Что такое биржевые индексы
Для того чтобы верно понять, что такое индексное инвестирование давайте в начале разберемся с понятием, что такое фондовый индекс.
Фондовый индекс — это определенным образом подобранная корзина активов, которая наиболее полно отражает динамику конкретного сектора или рынка активов (страны, отрасли и т.д.). При чем индекс всегда имеет определенную формулу расчета, согласно которой каждому активу присваивается определенный вес в корзине индекса.
Таким образом, фондовый индекс является индикатором сектора или рынка, на основании которого он был построен и объективно отражает динамику данного сектора или рынка и происходящие в нем процессы.
Биржевой индекс может быть построен на основании практически любого класса активов или группы активов, объединенных по определенным свойствам. Это может быть индекс биржи, который наиболее объективно характеризует общую динамику всех акций на этой бирже, такой как индекс ММВБ или индекс РТС.
Или это может быть индекс отдельного сектора отрасли, как например индекс Телекоммуникаций или Финансового сектора на Московской бирже, так и индексом объединяющие акции по определенным характеристикам, например, индекс компаний малой капитализации на Московской бирже или индекс акций с государственным участием в капитале компаний.
Так же индекс может быть построен по облигациям, по определенной товарной группе, сырьевой группе или даже группе валют.
На настоящий момент Московская биржа рассчитывает более 50 различных биржевых индексов. Из них более 30 индексов рассчитываются непосредственно по акциям, начиная от основных индексов «голубых фишек» биржи и заканчивая индексами инновационных компаний малой и средней капитализации.
В целом систему рассчитываемых индексов на бирже можно представить следующим образом:
Итак, подводя итог нашего обзора фондовых индексов, можно сделать вывод для чего же нужны фондовые индексы. Фондовые индексы позволяют отслеживать состояние и динамику определенных групп активов, объединенных по каким-то общим свойствам, таким как отрасль, географическое положение, капитализация и так далее.
«катастрофически нужны деньги». привлекут ли россиян щедрые ставки по депозитам
Максимальные ставки по депозитам банки готовы дать лишь на короткий срок — годами получать под 20% и даже больше не получится. Вот только период этих ставок у всех свой. Как и условия, при которых можно получить самый большой процент.
«Сбер»
Максимальная доступная ставка для вкладчиков — 18,14% годовых. Чтобы её получить, нужно положить от 100 000 рублей на 2–3 месяца и обладать подпиской «СберПрайм ». Без неё можно рассчитывать на 16,61%. При этом для более длинных депозитов ставки меньше: до 8%.
Приведённые выше значения актуальны для операций через «СберОнлайн». В отделениях ставки чуть ниже.
Доллары можно разместить под 1,5% годовых, но лишь на 3 месяца. На полгода — под 0,5%, от года — под 0,01%
ВТБ
Максимальная ставка — 19,68%. Но только с подключенной опцией «Сбережения» при тратах от 10 000 рублей в месяц по картам. Без этого условия самая большая доступная ставка — 18,68%.
Долларовый вклад на 3–6 месяцев даст 5% годовых. Более длинные значительно уступают в доходности и дают 0,15–0,4%.
Газпромбанк
Максимум вкладчик может рассчитывать на 17,3% при вложении всего на 1 месяц. На 3 месяца — 15,5%. Депозиты от года дадут 13%.
В долларах ставки следующие: 0,01% на срок до года, дальше — 0,05%.
Альфа-банк
Рублёвый вклад на 3 месяца даст 20%, на полгода — 19%, на год — 10%.
В долларах депозит на год принесёт 0,01%, на 2 года — 0,45%.
Тинькофф
По состоянию на 17:30 (мск) банк не обновил линейку по вкладам, согласно официальному сайту. Максимальная ставка — 8,5% в рублях и 0,3% в долларах с учетом капитализации и при подключении сервиса Tinkoff Pro/Premium/Private.
Россельхозбанк
Также предлагает вклады лишь по старым условиям — максимальная ставка по доступным на сайте банка предложениям составляет 8,75%.
Московский кредитный банк
Даёт 20% за 3 месяца, 15% — при вложениях на 4–6 месяцев. Вклад до года даст 12%, более длинные — 10% и ниже. Открытие такого вклада возможно только в мобильном и интернет-банке «МКБ Онлайн».
В долларах и евро банк предлагает до 5% годовых за 3 месяца, за полгода-год — 4%, за два года — 3%.
«Открытие»
Из актуальных предложений на сайте банка максимальное — 9,2% годовых для зарплатных клиентов и пенсионеров.
Совкомбанк
Обещает клиентам 23% годовых за размещение денег на 3 месяца. На полгода — 10%. На три года — 12%.
Максимальный доход в долларах — на 12 месяцев под 8% годовых. Для депозитов короче ставка 0,3%, а для более длинных ( 2 года) — 0,6%.
Райффайзен
До 3 месяцев включительно банк предлагает по рублёвым депозитам всего 0,01%, а вот при размещении с 3 до 6 месяцев уже 15%. От 6 до 9 месяцев — 14%, на год — 12%.
«это хуже марксизма». как идея индексных фондов сделала рынок более опасным
Ваши ощущения — если мы угадали — подтверждаются цифрами: коррекций, при которых рынок падал больше чем на 10% от максимумов, в США не было с марта 2020 года. Но рынок становится все более узким: индекс толкают вверх несколько дорогих компаний вроде Amazon и Tesla, а 84% компаний из индекса S&P 500, по данным на 8 ноября, торгуются ниже своих максимумов.
В результате концентрация американского рынка акций (по индексу Херфиндаля—Хиршмана) в октябре достигла рекордного уровня с 1980-х годов, говорится в отчете Goldman Sachs (есть у The Bell). На топ-10 самых дорогих компаний из индекса S&P 500, в число которых все более уверенно входят Tesla и Nvidia, по расчетам JPMorgan на конец октября, приходилось 30,3% капитализации всего индекса. Это рекорд как минимум с 1996 года.
Очевидное последствие такой концентрации — зависимость динамики индекса от нескольких эмитентов. Если исключить замыкающие десятку Berkshire Hathaway и JPMorgan, все это быстрорастущие компании, оцениваемые дороже рынка: средний P/E топ-10 компаний из индекса S&P 500 в конце октября составлял 32,2 против 21,4 у индекса в целом — это данные JPMorgan.
Высокие оценки FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet), на которые приходится около 23% капитализации индекса, но только 17% ожидаемой прибыли в 2022 году, оправданы их хорошими показателями в прошлом и более высокими по сравнению со среднесрочными ожиданиями по поводу будущего.
Но это же делает их (а следовательно, и весь индекс) более уязвимыми к изменениям ожиданий. Главный риск для FAAMG — рост выручки меньше прогнозов, пишут в GS. А такое уже бывало в истории: к примеру, в течение двух лет после пика пузыря доткомов (март 2000-го) выручка пяти крупнейших компаний того времени (Microsoft, Cisco, GE, Intel, Exxon Mobil), на которые на пике приходилось 18% капитализации всего индекса, выросла всего на 8% против ожидавшихся 16%. Когда пузырь доткомов лопнул, оценка резко снизилась. Перед этим показатель EV/sales топ-5 компаний превосходил EV/sales других 495 компаний из S&P 500 в 5 раз — 11x против 2x. Двумя годами позже соотношение изменилось до 6x к 2x.
Стратеги Morgan Stanley связывают узость нынешнего рынка (которая также наблюдалась и в 1999, и в 1929 году) с притоком средств пассивных инвесторов — индексных ETF, взаимных фондов (mutual funds, американского аналога ПИФов), некоторых крупных инвесторов, в результате которого ликвидность перераспределяется в пользу и так дорогих компаний. Пассивные фонды становятся все более влиятельными — и это меняет рынки.
Идея пассивного инвестирования в 1960-е годы была предметом чисто академического любопытства — тогда большинство управляющих пытались обыграть рынок. Ситуация начала меняться, когда в 1975 году Джон Богл из Vanguard открыл первый индексный фонд для частных инвесторов. Идея, которую изначально шельмовали «антиамериканской» из-за того, что она подрывала концепцию соревновательности (а также доходы финансовой индустрии), опередила свое время: сколь-либо заметными на общем фоне индексные фонды начали становиться только в 2000-е, отмечает в недавно вышедшей книге об истории американских индексных фондов в США журналист Financial Times Робин Уиглсворт.
Зато сейчас, в 2021-м, уже с уверенностью можно говорить об «индексной революции» как о свершившемся факте. По данным Bloomberg Intelligence, в марте 2021-го на пассивно управляемые фонды приходилось 42,9% всех активов (около $10 трлн) всех фондов. Для сравнения, в 1995 году этот показатель составлял 3%, в 2005-м — 14%. Такими темпами пассивные фонды обойдут активные по объему средств под управлением в течение пяти лет. Три столпа пассивного инвестирования — BlackRock, State Street и Vanguard — сейчас суммарно владеют 20% всех компаний из индекса S&P 500, писал в октябре The Economist.
Индексные фонды, очевидно, привлекают инвесторов низкой комиссией (к примеру, в Vanguard Large-Cap ETF она составляет 0,04% в год от внесенных средств по сравнению с 1–2% плюс плата за успех в активных фондах) и неочевидным преимуществом активного управления: за последние 10 лет непрекращающегося «бычьего» цикла 82,5% управляющих проиграли рынку по доходности для инвесторов после вычета комиссии. На менее стабильном рынке в 2000-е управляющие в основном обыгрывали индексные фонды.
Справедливости ради, некоторые исследователи утверждают, что часть индексных фондов на самом деле квазиактивно управляемы, например в части изменения требований по включению компаний в индексы, — а потому в реальности пассивных инвестиций на рынке меньше.
Пассивное инвестирование наделяет особой властью индексы, но концентрация рынков — лишь одно из последствий. Инвестирование на основе индексов — то есть без анализа конкретных эмитентов — также приводит к тому, что рынки становятся более переоцененными, доказывает Винсена Делуард из брокерской фирмы StoneX
Для расчета он взял циклически скорректированный индекс Шиллера (cyclically adjusted Shiller price/earnings ratio, CAPE) — отношение цены к скользящей средней прибыли за 10 лет. Такая нормализация позволяет сгладить колебания прибылей из-за бизнес-циклов. Между 1881 и 1993 годом, когда был запущен первый ETF на индекс S&P 500, трендовый CAPE почти не менялся.
Но начиная с 2003 года заметен восходящий тренд в показателе CAPE до нынешних рекордных уровней. Пассивное инвестирование, по оценке Делуарда, ответственно за 27% роста CAPE относительно исторических средних — за остальное несет ответственность ультрамягкая денежно-кредитная политика центробанков.
Пассивное инвестирование награждает большие компании роста за счет недооцененных компаний стоимости, говорит Делуард. Об этом же говорится в исследовании на данных из США за 2000–2022 годы, опубликованном на сайте Национального бюро экономических исследований. С исторической точки зрения это не является нормой: рынки раньше давали премию акциям малой капитализации и акциям стоимости, отмечает Делуард.
В результате инвесторы и получают картину, которую мы описали в начале статьи: оценка компаний все больше отрывается от фундаментальных показателей, число коррекций на рынках уменьшается, и они становятся короче, потому что выкупаются пассивными инвесторами (похоже на 2021-й?). Но это же приводит к надуванию пузырей, при этом динамика биржевых индексов все меньше связана с экономической ситуацией. По подсчетам Делуарда, тот же паттерн наблюдается не только в США: чем больше доля пассивных инвесторов, тем дороже стоит рынок по показателю price to sales (P/S). Индексное инвестирование также активно растет в Европе, пишет FT.
Еще одна сфера, вызывающая беспокойство у инвесторов, — корпоративное управление. Пассивные фонды, инвестирующие в сотни, если не тысячи компаний, о нем не заботятся, в отличие от активных инвесторов, отмечает The Economist. По прогнозу, в течение 20 лет BlackRock, State Street и Vanguard овладеют 40% всех голосов в компаниях из индекса S&P 500. В результате рост влияния пассивных инвесторов может ослаблять одну из главных функций фондовых рынков — наделение капиталом и обеспечение роста качественных эмитентов, говорилось в отчете ОЭСР. В теории это может способствовать росту числа зомби-компаний. Стратег Bernstein Иниго Фрейзер-Дженкинс в 2022 году заявил, что пассивное инвестирование «хуже марксизма»: в советской экономике хотя бы пытались распределить ресурсы более эффективно.
Голосов против пассивного инвестирования слишком много, чтобы перечислять их все: в 2022 году Bloomberg публиковал таблицу со списком соответствующих цитат Майкла Бьюрри, инвестора-активиста Карла Айкана и других управляющих. Их можно понять: пассивные фонды отнимают их доходы, при этом фактически являясь «безбилетниками» — ведь цены на рынке определяют именно активные инвесторы. По мере того как индексные фонды набирают силу, волатильность может увеличиться — это следует из исследования, опубликованного на сайте ФРС. Резкие движения на рынках в последние годы действительно происходят все чаще, и это в том числе связано с пассивным инвестированием, пишет Bloomberg со ссылкой на Bank of America и Societe Generale.
Пассивное инвестирование меняет рынок и, как считают многие инвесторы, не в лучшую сторону — делая его менее рациональным и более трудным для анализа. Некоторые, как Делуард, считают, что оно приводит к увеличению пузырей (признавая, что в большей степени за него ответственны центральные банки). Но даже те, кто говорит об опасности индексных фондов, не выступают против них — слишком велики сейчас их преимущества для большого числа частных инвесторов.
Расцвет пассивного инвестирования — еще одно подтверждение того, что идеи имеют значение. И это необходимо учитывать инвесторам в своих решениях.
1. Уоррен Баффетт советовал большинству розничных инвесторов вкладывать деньги в индексные фонды. Но, если вы следуете этому совету, ваш портфель в большей степени зависит от переоцененных компаний, о чем вы, вероятно, думаете. Например, по данным на 24 ноября, наибольший вес в индексе компаний малой капитализации Russell 2000 занимали «мемные» акции сети кинотеатров AMC и Avis Budget Group. Сервис проката автомобилей привлек внимание частных инвесторов после того, как 2 ноября компания заявила о планах добавить электромобили — ее акции за день взлетели более чем в два раза. Ставший мемом еще в январе GameStop с начала года подорожал в 11 раз: теперь компания стоит около $16 млрд и занимает 16-е место по весу в индексе S&P Mid Cap 400.
Неудивительно, что большинство управляющих, в большей степени, чем частные инвесторы, избегающих «мемных» акций, проигрывает бенчмаркам, пишет Wall Street Journal со ссылкой на данные S&P. По этой же причине октябрь был ужасным месяцем для управляющих, если сравнивать их доходность со среднерыночной, пишет Bloomberg: акции Tesla, которые многие из них предпочитают не покупать, выросли на 44%.
Но пассивные фонды не могут удалить из своих портфелей, скажем, Tesla, Nvidia или AMC, если они входят в индексы, за которыми они следуют. А активные — могут. К примеру, звездный управляющий Джоэл Тиллингаст из Fidelity Investments, который раньше был крупнейшим акционером GameStop, теперь не владеет ни одной их акцией, пишет WSJ. Все бумаги во время пика хайпа вокруг Gamestop продали и фонды Scion Asset Management Майкла Бьюрри, и Permit Capital Джона Бродерика.
2. Даже если вы используете в анализе только фундаментальные показатели, необходимо учитывать премию, которую дает включение компании в индекс за счет притока средств пассивных инвесторов. В логическом пределе это ведет к тому, что компания становится все более переоцененной. Инвесторам, ищущим недооцененные компании, тот же Делуард недавно советовал обратить внимание на бумаги, не входящие в индексы, — например, акции компаний из «олдскульных» отраслей: энергетики и производства табака. Дисконт, который заложен в их стоимости, будет реализован — пусть и не в течение нескольких месяцев, но точно на горизонте десятилетий, уверен он. Единственный вопрос — готов ли кто-то столько ждать в эпоху Tesla и Reddit.
Фото на обложке материала: Getty Images
Индексное инвестирование и его плюсы
Когда в 1976 году компанией Vanguard был запущен первый индексный взаимный фонд, отслеживающий рынок США, коллеги по индустрии смеялись над его создателем Джоном Боглом. Никто не мог поверить, что инвесторы согласятся на рыночную доходность, когда существует бесчисленное число возможностей обыграть рынок.
Однако 70-е и 80-е годы принесли с собой результаты, показывающие, что на самом деле подавляющее большинство управляющих не может обыграть рыночный бенчмарк. И чем больше времени управляется фонд, тем ниже эта вероятность. Анализу статистики хорошо помогли компьютеры, появившиеся как раз в это время.
И поэтому уже в начале 1990-х годов, когда появился новый класс активов – биржевые фонды ETF – они практически полностью стали базироваться на отслеживании рыночных индексов, не стремясь переиграть их. Они не требовали незаурядных управляющих, штат аналитиков и проведение рыночных исследований, в результате чего инвестор мог платить заметно меньшую комиссию, чем в старых взаимных фондах. Последнее десятилетие после кризиса 2008 года отмечено резких ростом индексных фондов при сокращении активно управляемых:
Остановимся подробнее на индексном фонде. Он ставит задачу как можно точнее скопировать биржевой индекс, т.е. купить все ценные бумаги в том соотношении, в котором они в нем представлены. Если его состав меняется, то управляющий индексного фонда выходит на реальный рынок и покупает/продает нужные бумаги.
⚡ Очень важно отметить, что биржевые фонды ETF рассчитаны на широкого инвестора и в среднем стоят лишь несколько десятков долларов. В России есть лидер сферы, создавший такие фонды по международному образцу: это компания FinEX с более чем десятком фондов, доступных на Московской бирже.
- низкие комиссии
- доступность цен для всех инвесторов
- ликвидность
- цена пая видна 24 часа в сутки
- диверсификация ценных бумаг
- есть фонды как с выплатой дивидендов, так и с реинвестированием
Криптобиржи
Популярный вариант инвестирования в криптовалюту — покупка на бирже для диверсификации своего портфеля перспективными монетами. Для этого нужно просто зарегистрироваться на бирже, пополнить счет — и можно создавать заявку на покупку. Но перед этим — выбрать надежную платформу с выгодными условиями и хорошей репутацией. 👍
Ведущие криптобиржи:
| # | Биржа | Адрес | Объем торгов BTC, 24 ч |
|---|---|---|---|
| 1 | Binance | www.binance.com | 710,039 |
| 2 | OKX | www.okx.com | 174,043 |
| 3 | KuCoin | www.kucoin.com | 91,344.69 |
| 4 | Crypto.com Exchange | crypto.com/exchange | 90,201.66 |
| 5 | Gate.io | gate.io | 84,605.69 |
| 6 | MEXC Global | www.mexc.com | 81,189.64 |
| 7 | FTX | ftx.com | 64,701.15 |
| 8 | Huobi Global | www.huobi.com | 56,756.78 |
| 9 | WhiteBIT | whitebit.com | 22,304.24 |
| 10 | EXMO | exmo.com | 2,017.59 |
Принципы инвестирования в цфа
Любые инвестиции предполагают риск. А рисковые инвестиции, как правило — самые доходные. Не стоит ждать, что вложения в размере 100$ принесут заоблачную прибыль. Если вы настроен зарабатывать, то придется принять высокий уровень риска, свойственный инвестициям в криптовалюту. 🚩
Другое дело, что каждый трейдер сам определяет для себя допустимый риск. Нужно трезво оценивать свои финансовые возможности и не вкладывать в крипту последние сбережения. Также есть ряд базовых правил безопасности, которые помогут снизить риски:
- Работать только с проверенными и надежными торговыми площадками;
- Не использовать публичный wi-fi для транзакций с криптовалютами;
- Не хранить активы на биржах: торговые платформы постоянно находятся под прицелом кибер мошенников;
- Хранить приватные ключи и seed-фразу от кошелька в офлайне в надежном месте.
Уровень рискованности также зависит от стратегии, которую придерживается трейдер. И тут стоит сказать про волатильность как самый распространенный аргумент, за который клеймят криптовалюты.
На рынке постоянно наблюдаются колебания стоимости активов вверх и вниз, что делает практически невозможным для новичков прогнозировать, куда именно изменится цена в ближайшее время (уже не говоря про долгосрочные перспективы). С другой стороны, существует спекулятивный трейдинг, когда прибыль создается за счет постоянного колебания курса актива.
Выделяют следующие виды крипто-инвестиций:
- Долгосрочные вложения (buy & hold / купил и держи): наименее рискованная стратегия, при которой не так важны постоянные изменения курса, как общая перспективность актива;
- Краткосрочные вложения (как правило, до 1 года): если актуальная ситуация на рынке располагает, то инвестор продает активы и фиксирует прибыль;
- Спекулятивный трейдинг: частые сделки, для которых волатильность рынка, наоборот, на руку, поскольку прибыль формируется из небольших колебаний курса;
- Вложения в перспективные блокчейн-проекты: в данной стратегии самое главное — найти проект, который имеет все шансы “выстрелить” и обогатить инвесторов.
Стоит ли вкладывать деньги в криптовалюту
Криптовалюты позволяют моментально и почти бесплатно переводить крупные денежные суммы на любые расстояния. Однако, дешевые, быстрые и защищенные транзакции в любую точку мира — далеко не единственное преимущество цифровых денег.
Начнем с дефляционной природы цифровых денег. Это означает, что в отличии от любой национальной валюты, которая выпускается в безграничных масштабах, криптовалюта защищена от инфляции (правда, это относится не ко всем монетам, а только к тем, которые изначально имеют ограниченную эмиссию).
Считается, что еще одна суперсила криптовалюты — использование в качестве защитного актива во время экономических кризисов. В такие периоды люди, как правило, теряют доверие к традиционным активам и ищут альтернативу, как спасти свои сбережения.
Криптовалюты, которые меньше подвержены инфляции, выглядят как отличный вариант для инвестирования. Однако, как показывает практика, криптовалюта — это далеко не “тихая гавань”, и тут есть свои “приколы”, которые могут привести к частичной или полной потере средств.
Таким образом, цифровые деньги имеют определенные преимущества перед фиатными, а именно:
- Децентрализация;
- Открытость кода (у некоторых проектов);
- Прозрачность транзакций;
- Дешевые транзакции (при этом стоимость транзакции зависит от загруженности сети и может меняться).
Но почему говорят, что вложения в криптовалюту — это риск? Давайте разбираться с вопросом:
- Во-первых, дело в том, что криптовалютный рынок отличается крайне высокой волатильностью. То есть курс актива постоянно меняется, из-за чего сложно предугадывать настроение рынка и делать прогнозы относительно курса монеты. С другой стороны, высокая волатильность “на руку” спекулянтам, ведь они зарабатывают именно благодаря колебаниям курса.
- Во-вторых, децентрализованная природа цифровых денег является несомненным плюсом. Эмиссию криптовалюты никто не регулирует и не контролирует движение средств на счету. Но обратная сторона медали — отсутствие какой-либо защиты.
- В-третьих, в сети существует масса мошенников, которые в поисках быстрой и легкой наживы приходят на крипторынок и взламывают биржи и другие сервисы. С помощью криптовалют злоумышленники могут также приобретать запрещенные вещества или отмывать деньги, полученные преступным путем.
Но самая главная опасность для любой криптовалюты — “Атака 51%”. Если она случится, то пользователь (или группа пользователей) будет контролировать бОльшую половину сети и сможет влиять на транзакции и блокчейн в целом. 🔥
