Определение основных направлений и системы мероприятий инвестиционной политики России
Россия, являясь составной частью мирового хозяйства, участвует во всех протекающих в нем процессах, в том числе в международной миграции капитала как его импортер (страна принимающая ввозящая капитал), таки его экспортер (страна вывозящая капитал).
В числе проблем, влияющих на возможности России по привлечению иностранных инвестиций, в первую очередь, необходимо отметить следующие, наиболее существенные для иностранных инвесторов:
– правовая нестабильность и постоянно изменяющаяся система регулирования деловой практики и инвестиционных потоков, что делает непредсказуемыми результаты хозяйственной деятельности и рентабельности инвестиционных проектов;
– жесткая и часто меняющаяся налоговая система, дестабилизирующая инвестиционную деятельность;
– слабая развитость рыночной инфраструктуры, непрочное правовое положение инвесторов и опасность пересмотра условий приватизации и инвестиционных соглашений по инициативе недовольных акционеров или конкурентов;
– ненадежность банковско-финансовой системы, в результате чего резко возрастает риск инвестиционных вложений и текущей хозяйственной деятельности;
– недостаточная разработанность законодательства в отношении страхования, залога и гарантий, затрудняющая операции с различными видами активов;
– низкий уровень личной безопасности инвесторов, вследствие того, что государство в России неудовлетворительно выполняет свои задачи по защите прав личности и прав собственности от различных посягательств;
– коррумпированность чиновников в отдельных звеньях государственного аппарата и чрезмерный бюрократизм.
На основе тщательного анализа реальной значимости и возможностей устранения отмеченных препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций целесообразно в ближайшее время сконцентрировать усилия на решении следующих проблем:
обеспечить завершенность институциональной системы привлечения иностранных инвестиций путем выработки практической государственной программы по этому направлению и ее всестороннему законодательному обеспечению;
устранить недостатки закона о разделе продукции и неопределенности его применения на практике вследствие отсутствия других необходимых нормативных документов;
добиваться завершенности земельной реформы и установления твердых прав для физических лиц продавать и покупать землю, а также использовать ее в качестве залога;
существенно упростить и либерализовать налоговое законодательство включая пересмотр чрезмерно высоких ставок налогов, сборов и других обязательных отчислений;
обеспечить устойчивость таможенного режима и существенно упростить его, с тем, чтобы таможенные правила не препятствовали притоку в Россию передовой техники и технологии, не изменялись в течение коротких периодов времени;
добиться согласованности интересов и устранить причины их столкновений во взаимодействии федеральных, региональных и местных властей, с тем, чтобы устранить атмосферу неопределенности и правовой незащищенности бизнеса в его взаимоотношениях с органами власти;
установить надежный порядок в платежно-расчетной системе, обеспечивающий бесперебойное проведение расчетов на территории всей страны;
обеспечить общую надежность банковской системы и устранить причины подверженности кредитно-финансовой сферы злоупотреблениям, подрывающие основы нормальной и устойчивой хозяйственной деятельности в России;
создать действенную систему поддержки и гарантий со стороны государства в отношении предпринимателей, в особенности — в отношении малого бизнеса.
По вопросу привлечения в Россию иностранного капитала у нас в стране существуют диаметрально противоположные точки зрения:
1) иностранный капитал следует привлекать в максимальной степени, снимая при этом все барьеры и ограничения;
2) иностранные инвестиции при их неограниченном и нерегулируемом притоке в экономику России таят в себе опасность утраты страной национальной экономической, а вслед за ней, возможно, и политической независимости.
На практике истина лежит посередине. Суть этой «золотой середины» состоит в следующем:
1) международная миграция капитала – это общемировой процесс, когда капитал, перетекая из страны в страну «приходит» и «уходит», а Россия является составной частью мирового хозяйства и, соответственно участницей процесса международной миграции капитала.
2) однако, привлекая иностранные инвестиции, государство должно контролировать и регулировать этот процесс.
Таким образом, можно заключить: Иностранные инвестиции необходимо привлекать в страну при условии проведения хорошо продуманной и взвешенной инвестиционной политики государства.
В целом, как и для любой другой страны, для России актуальна проблема оптимального соотношения между отечественными и иностранными инвестициями. С одной стороны, если отечественные инвестиции обеспечивают эффективный экономический рост в стране, то нет необходимости в иностранных инвестициях.
С другой стороны, если в стране неблагоприятен инвестиционный климат, то в нее «не придет» иностранный капитал, и более того, из нее будет «уходить» свой собственный отечественный капитал. В связи с этим задача государства на данном этапе – привлекать иностранный капитал, защищая отечественных производителей.
То есть не следует предоставлять иностранному инвестору неограниченное количество льгот, гарантий и преференций. А предоставление налоговых и иных льгот иностранному инвестору может быть оправдано, если он вкладывает средства в создание новых производственных фондов на территории страны, либо выкупает по рыночной стоимости такие фонды у казны.
Но тогда и российский инвестор, реально осуществивший капиталовложение в отечественное производство и добившийся не худших по сравнению с иностранным инвестором производственных и экономических результатов, должен пользоваться сходными преференциями.
Предоставление иностранным инвесторам односторонних налоговых и таможенных льгот должно быть редким исключением из общего правила распространения на них национального режима инвестирования. Оно может быть обусловлено: импортом в Россию наукоемких, малоотходных и ресурсосберегающих технологий, не имеющих конкурентоспособных отечественных аналогов; организацией производства новых видов продукции при условии поставок сырья и комплектующих российскими товаропроизводителями.
Основанием для предоставления льготных условий инвесторам должно быть не то, что они иностранные, а то, что данные меры содействуют притоку инвестиций в критически важные отрасли экономики. Эти же льготы должны распространяться и на национальных инвесторов, если они могут успешно сотрудничать с иностранными предприятими в сфере реализации инвестиционных проектов на российской территории.
Второй очень важной для России проблемой является ограничение допуска иностранных инвестиций в некоторые отрасли и виды деятельности. Как уже говорилось ранее, вложения иностранного капитала в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организаций, регулируются соответственно законодательством РФ о банках и банковской деятельности и законодательством РФ о страховании.
Следует отметить, что в данных законах степень защиты от иностранной конкуренции отечественных кредитных и страховых организаций достаточно высокая, в чем явная заслуга российского законодательства. Однако ограничения в сфере других стратегически важных отраслей и видов деятельности разбросаны по многим законодательным и подзаконным актам.
То есть вторая задача государства – включить в Федеральный закон «Об иностранных инвестициях» перечень отраслей и видов деятельности, допуск иностранных инвестиций, в которые ограничивается это необходимо для того, чтобы иностранный инвестор имел четкое представление о действующем в России инвестиционно-правовой режиме.
Кроме того, усиление государственного регулирования притока иностранных инвестиций в приоритетные отрасли и регионы может выражаться в ужесточении контроля за регистрацией и статистикой предприятий с иностранными инвестициями. Что касается соглашений о разделе продукции, то в законе «О соглашении разделении продукции», регулирующем отношения государства и инвестора, содержится ряд недостатков.
Самый важный недостаток – отсутствие предельного уровня затрат инвестора, подлежащих возмещению за счет части продукции. То есть задача российского законодателя – установить определенные ограничения на объемы возмещаемых затрат или, иными словами, на компенсационную часть продукции.
Кроме того, в целях дополнительной защиты государственных инвесторов целесообразно применить механизм формирования размера налога на прибыль, уплачиваемого инвесторам в ходе реализации соглашений о разделе продукции, противодействующий возможным попыткам уменьшения базы налогообложения.
Этот механизм заключается в предварительном (на стадии заключения соглашения) определении минимальной суммы налога на прибыль, уплачиваемой инвесторам независимо от результатов хозяйственной деятельности, что означает оставление за государством права выбора формы изъятия налога – по определенной соглашением минимальной абсолютной величине или по действующей ставке налогообложения.
Помимо этого, государственная инвестиционная политика по защите стратегических иностранных инвестиций должна предусматривать обеспечение информационной «прозрачности» реципиентов инвестирования. Из всех отечественных предприятий лишь единицы становятся прозрачными, и те – по собственному желанию.
В большинстве же случаев потенциальному иностранному инвестору довольно трудно выяснить, какой именно капитал стоит за членами совета директоров российской компании. Не ясно, кто и какими пакетами акций владеет, что приводит к абсолютной и непредсказуемости финансовых интересов и принимаемых решений. В связи с этим требуют доработки Законы «Об аффинированных лицах» и «Об инсайдерской информации».
В качестве одного из наиболее близких шагов российское руководство может пойти на широкое привлечение иностранных банков к работе на российском кредитном рынке, оговорив их деятельность рядом условий, обеспечивающих выгоду и надежность для иностранных кредитных учреждений и одновременно — соблюдение требований экономической безопасности для России. При этих условиях работа иностранных банков в России повлечет значительный позитивный эффект:
их присутствие и работа по цивилизованным нормам создадут благоприятную конкурентную среду для российских банков и заставят их придерживаться тех же норм в своей деятельности;
российские фирмы уже сейчас относятся к иностранным банкам с большим доверием, нежели к ряду отечественных банков и поручают им обслуживать свои коммерческие операции и вести денежные счета. Обслуживание счетов в иностранных банках повлечет возрастание прозрачности деятельности российских фирм, облегчение процедуры и вероятное увеличение налоговых сборов;
иностранные банки смогут создать устойчивую, эффективную и привлекательную систему обслуживания финансовых потребностей совместных предприятий, действующих в России. Это создаст мощный эффект для дальнейшего привлечения иностранного капитала;
привлечение иностранных банков к работе с валютными вкладами населения позволит включить этот до сих пор бездействовавший вид финансовых ресурсов в хозяйственное употребление;
деятельность иностранных банков в России будет способствовать притоку иностранного капитала, который в большей степени будет доверять известным в мире банкам, нежели российским.
К основным направлениям государственной инвестиционной политики можно также отнести следующие: предоставление гарантий неухудшения налогового режима инвестирования на период реализации инвестиционных проектов; совершенствование системы страхования от коммерческих и некоммерческих рисков, а также переход на международную систему бухгалтерского учета.
Крупным источником привлечения иностранного капитала служат находящиеся в различных российских городах мощные промышленные оборонные предприятия, на многих из которых с учетом согласования оборонных интересов и задач развития гражданского сектора следует активизировать процесс конверсии и укрепить их кооперацию и финансовое сотрудничество с другими отечественными предприятиями и иностранными компаниями.
Здесь наиболее эффективным способом будет, видимо, создание предпринимательских зон, научных парков и других разновидностей специальных экономических зон, позволяющих создать локальные условия для привлечения иностранных инвестиций и налаживания передового конкурентоспособного производства, опирающегося на готовую инфраструктуру и высококвалифицированный персонал, которыми Россия обладает в соответствующих городах в достаточном объеме.
Успешный зарубежный опыт свидетельствует, что такие предпринимательские зоны создаются и плодотворно действуют также в депрессивных районах крупных городов, позволяя эффективно решить локальные проблемы безработицы и создать центры перспективного развития.
С этой целью разрабатывается и запускается специальная программа, включающая привлечение инвестиций и создание особых условий для данного района города, включающих предоставление на определенное время налоговых льгот, снижение тарифов на энергию и другие коммунальные услуги, снижение арендных платежей и т.п. Быстрое оживление экономической активности в таком районе оправдывает все усилия.
Необходимость принятия неординарных мер по привлечению иностранных инвестиций, включающих создание специальных предпринимательских зон, диктуется также наличием в России большого числа нерентабельных промышленных предприятий, вокруг которых сложились крупные жилые районы.
Для реализации задач привлечения иностранного капитала в Россию требуется постоянная работа, объединяющая усилия законодательной, исполнительной власти, научных и консультативных центров, предпринимателей и общественных организаций. Важнейшая роль принадлежит Государственной Думе и Правительству России.
В политике привлечения иностранного капитала необходимо активное использование нетрадиционных подходов к решению этой проблемы. Речь идет о работе по привлечению капитала не только из крупнейших развитых стран, но и других прогрессирующих в своем развитии государств, желающих и готовых развивать сотрудничество с Россией.
Это такие страны, как Турция, Южная Корея и другие перспективные партнеры. Сталкиваясь с растущей конкуренцией на рынках США и стран Западной Европы и переживая сегодня финансовые трудности, эти страны ищут новые рынки для приложения своего капитала.
2. Современное состояние экономики Российской Федерации в аспекте привлечения и освоения иностранных инвестиций
В течение последних 2 лет темп прироста иностранных инвестиций в нефинансовый сектор российской экономики составлял более 30% в год. В 2006 г. объем поступивших иностранных инвестиций в экономику России достиг 53,7 млрд долл., а в первом полугодии 2007 г. — 23,41 млрд долл.
Прирост объема накопленных иностранных инвестиций увеличивается из года в год. В большей степени это связано с наличием в иностранных инвестициях значительной доли средств, привлеченных российскими компаниями в качестве заимствований и торговых кредитов, а также с возвращением ранее вывезенного российского капитала.
Повышение суверенного рейтинга России крупнейшими мировыми рейтинговыми агентствами оказало существенное влияние на решение иностранных инвесторов осуществлять вложения в экономику России. В течение последних 3 лет суверенный и корпоративные рейтинги систематически повышались. В 2004 г. рейтинговое агентство Moody’s впервые повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня, впоследствии это сделали два других рейтинговые агентства — S&P и Fitch. На данный момент суверенный рейтинг России от всех трех агентств относится к инвестиционному уровню.
Таблица 2 – Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России в 2007 г., по основным странам-инвесторам
Показатель | Млн. долл. США | В процентах к итогу |
Всего инвестиций | 120941 | 100 |
из них из стран: | ||
Соединенное | 26328 | 21,8 |
Кипр | 20654 | 17,1 |
Нидерланды | 18751 | 15,5 |
Люксембург | 11516 | 9,5 |
Франция | 6696 | 5,5 |
Швейцария | 5340 | 4,4 |
Ирландия | 5175 | 4,3 |
Германия | 5055 | 4,2 |
США | 2839 | 2,3 |
Виргинские острова (Брит.) | 2140 | 1,8 |
Рост суверенного рейтинга России позволил повысить его и крупным компаниям. Высокие кредитные рейтинги российских компаний способствуют снижению иностранными банками процентных ставок по кредитам для отечественных предприятий, что стимулирует рост международных заимствований российского корпоративного и банковского сектора.
Масштабный выход отечественных компаний на западные рынки капитала привел к существенному росту корпоративного долга. Согласно данным Банка России прирост задолженности нефинансовых предприятий перед иностранными кредиторами в 2006 г. составил 49,6 млрд долл., увеличившись до 126 млрд долл.
, тогда как в 2005 г. прирост задолженности составлял 21 млрд долл. В 2007 г. этот процесс замедлился, и за I кв. 2007 г. объем заимствований нефинансового сектора увеличился еще на 5,1 млрд долл. (за I кв. предыдущего года прирост достиг 8,7 млрд долл.).
В российской экономике сохраняется неравномерное поступление иностранных инвестиций по отраслям. В 2006 г. основной их объем (38%) пришелся на оптовую и розничную торговлю. На втором месте, с большим отрывом, инвестирование в сферу добычи полезных ископаемых.
Продолжается сокращение притока иностранных инвестиций в экспортно-ориентированные отрасли. При этом в первую очередь существенно снизился объем прочих иностранных инвестиций. Так, величина заимствований и торговых кредитов ТЭК в 2006 г. по отношению к предыдущему году сократилась на 75%, металлургического комплекса — на 25%.
В первом полугодии 2007 г. наметилась переломная тенденция в привлечении иностранных инвестиций в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых: в общем объеме привлеченных иностранных инвестиций доля данной отрасли увеличилась до 23%, тогда как в соответствующий период прошлого года она составила 13,4%.
Однако многие сделки с привлечением кредитов иностранных банков отечественными топливно-энергетическими и металлургическими компаниями осуществляются через оффшорные зоны, что не позволяет учесть в полном объеме иностранные инвестиции, привлекаемые данными отраслями.
В последние 2 года отмечается рост инвестиционной активности в отраслях, ориентированных на внутренний рынок, прежде всего в пищевой промышленности, химическом производстве, а также сфере услуг.
Наиболее перспективным и динамично развивающимся видом деятельности на протяжении последних 3 лет остается оптовая и розничная торговля. В 2006 г. объем чистого притока иностранных инвестиций в этот сектор составил 8,7 млрд долл., увеличившись на 57%, а объем накопленных иностранных инвестиций на конец года превысил 28,4 млрд долл.
Рост доходов населения и широкое распространение потребительского кредитования стали основными факторами бурного развития данного сектора. Российские торговые сети в условиях экстенсивного развития отдавали свои предпочтения финансированию за счет реинвестирования прибыли и увеличению заимствований.
В ближайшие 3-4 года прогнозируется сохранение интенсивного роста иностранных инвестиций в оптовую и розничную торговлю, что связано с ожидаемой экспансией крупнейших иностранных игроков и мировых лидеров торговли, а также с увеличением заимствований национальных торговых сетей для финансирования региональной экспансии.
Не менее привлекательным объектом для иностранных инвестиций является пищевая промышленность. Рост благосостояния широких слоев населения, в том числе малообеспеченных, связанный с индексацией зарплат работникам бюджетной сферы, стимулировал повышение спроса на продукты питания.
Чтобы обеспечить растущий внутренний спрос, компании, производящие продукты питания, привлекали дополнительные инвестиции в расширение производства, в том числе и на внешнем рынке. Кроме того, существенно возросли инвестиции иностранных компаний, работающих на российском рынке.
Несмотря на невысокие показатели накопленных иностранных инвестиций, сельское хозяйство на сегодняшний день также является одной из наиболее перспективных отраслей для притока иностранного капитала. Подтверждением этому может служить приход в 2005 г. в российский аграрный сектор международных компаний с оборотами в десятки миллиардов долларов (Glencore с оборотом 40 млрд долл.
, Bunge — 22 млрд долл., Louis Dreyfus — 20 млрд долл.). В планах компаний — осуществление значительных инвестиций в агропромышленный сектор. За 2006 г. объем накопленных иностранных инвестиций в сельском хозяйстве увеличился на 20,6%, а за первое полугодие 2007 г. — на 21%.
Во многих отраслях (производство пищевых продуктов, металлургическое производство, финансовая деятельность) наблюдается сокращение объема накопленных иностранных инвестиций при сохранении значительных объемов поступлений. Прежде всего это связано с наступлением сроков возврата по многим кредитам, а также с рефинансированием задолженности компаниями.
Наиболее успешные отрасли для своего развития привлекают преимущественно кредиты иностранных банков и торговые кредиты. Если в среднем по всем отраслям объем прочих иностранных инвестиций (где значительную часть составляют кредиты иностранных организаций) превышает прямые иностранные инвестиции в 3 раза, то в отрасли связи, как более динамично развивающейся, — в 60 раз, в оптовой торговле и металлургическом производстве — в 30 раз, в химическом производстве — в 5 раз.
Благоприятная динамика макроэкономических показателей, наблюдаемая в российской экономике в последние несколько лет, способствует росту иностранных инвестиций в подавляющее большинство отраслей. К аутсайдерам можно отнести лишь одно из наиболее капиталоемких производств — металлургическое производство, где приток иностранных инвестиций в 2006 г. по сравнению с 2005 г. сократился на 3,6 млрд долл.
В первом полугодии 2007 г. приток иностранных инвестиций в металлургическое производство сократился на 29,2% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Отчасти это связано с насыщением данной отрасли капиталом. Кроме того, на фоне высоких мировых цен на энергоресурсы и цветные металлы данные отрасли стали способны обеспечивать свои операционные потребности, в связи с чем отпала необходимость заимствований за рубежом.
В последнее время среди стран, осуществляющих крупнейшие инвестиции в экономику России, значительных изменений не происходит: на долю 10 крупнейших стран-инвесторов пришлось 87% иностранных инвестиций. Эти страны можно условно разделить на 2 группы: государства, входящие в оффшорные зоны, где зарегистрированы дочерние структуры российских компаний, и остальные государства, чьи компании инвестируют в Россию для расширения собственного присутствия или предоставляют кредиты российским предприятиям.
К первой группе можно отнести такие страны, как Люксембург, Кипр, Нидерланды, Виргинские и Багамские острова. Из этих стран в 2006 г. поступило 55% всех иностранных инвестиций в российскую экономику (в 2005 г. — 49%). Данный показатель свидетельствует о растущем доверии российских инвесторов к государству.
Ко второй группе стран относятся Германия, Великобритания, США, Франция, Швейцария, которые инвестировали 16,5 млрд долл. в 2006 г. и 0,93 млрд долл. в первом полугодии 2007 г., что существенно меньше, чем за аналогичный период прошлого года (5,21 млрд долл.).
Значительные усилия для стимулирования иностранных инвестиций в Россию прилагает государство. В частности, для этих целей были созданы Особые экономические зоны (ОЭЗ) на территории 6 субъектов Федерации. Основная задача данных зон — привлечение иностранных инвестиций для создания сборочных производств (Липецкая область, Республика Татарстан) и научно-исследовательских центров и технопарков (Москва, Санкт-Петербург, Московская область, Томская область).
Предполагается, что преференции, предоставляемые местными и федеральными властями, позволят значительно повысить конкурентоспособность производств российских и иностранных компаний, присутствующих на мировых рынках, куда будет экспортироваться продукция, произведенная в данных зонах.
Несмотря на высокие показатели привлечения иностранных инвестиций в нефинансовый сектор, сдерживающим фактором остается наличие административно-бюрократических барьеров. Ощутимое влияние коррупции и неразвитость судебной системы также создают препятствия для ведения бизнеса в России.
К негативным факторам, которые могут повлиять на инвестиционный фон в стране, можно отнести значительную зависимость российской экономики от конъюнктуры сырьевых рынков, а также существенный рост задолженности негосударственного сектора перед внешними кредиторами.
Тем не менее последние несколько лет устойчивость российской экономики растет, а новые развивающиеся секторы, ориентированные на внутренний рынок, в меньшей степени подвержены влиянию внешних факторов. В среднесрочной перспективе позитивный макроэкономический фон создаст благоприятные условия для дальнейшего развития как экспортно-ориентированных отраслей, так и отраслей, ориентированных на внутренний рынок, что в свою очередь будет способствовать дальнейшему притоку иностранных инвестиций в отечественную экономику, а также повышению активности российских экономических агентов.
Роль иностранных инвестиций в развитии экономики россии. дипломная (вкр). эктеория. 2022-11-11
Дипломная
работа
Роль
иностранных инвестиций в развитии экономики России
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Иностранные инвестиции как элемент инвестиционного
потенциала национальной экономики
.1 Инвестиционный потенциал страны и его составные части.
.2 Роль государственной политики в привлечении иностранных
инвесторов
.3 Факторы, влияющие на интересы иностранных инвесторов
Глава 2. Иностранные инвестиции в российской экономике в
конце XIX — начале XXI вв.
.1 Краткая характеристика иностранных инвестиций в экономику
России в конце XIX — начале XX вв.
.2 Отраслевая и территориальная структура иностранных
инвестиций и ее динамика
Глава 3. Влияние иностранных инвестиций на
социально-экономическое развитие России
.1 Основные показатели эффективности инвестиций
.2 Роль иностранных инвестиций в машиностроении и нефтедобыче
.3 Совершенствование направлений инвестиционной деятельности
Заключение
Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. Как
свидетельствует мировой опыт, инвестиции выступают важнейшим фактором
экономического процветания любой страны независимо от характера экономической
системы. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта
хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. Привлечение
иностранных инвестиций в экономику страны и их освоение способствуют росту
совокупного экономического потенциала данной национальной экономики, служат
важным инструментом передачи технических и управленческих навыков из-за
границы.
Инвестиционная сфера в экономике любой страны является основной и
определяет экономический рост страны, а инвестиционная политика является
приоритетной сферой экономической политики. Современная мировая экономика не
может успешно развиваться без иностранных инвестиций. Многие страны мира
активно инвестируют свои средства в экономику других стран, получая
определенный доход и развивая отдельные отрасли народного хозяйства этих стран.
При этом, весьма важна роль иностранных инвестиций, так как создаются
благоприятные условия на базе полученных кредитов обновлять и развивать все
необходимые отрасли народного хозяйства, повысить эффективность производства и
выпускать конкурентоспособные товары.
Международная статистика свидетельствует о том, что значение иностранного
капитала для национальной экономики к началу XXI в. по сравнению с серединой XX в. существенно возросло. Тенденции, наблюдаемые в
современном мировом хозяйстве, позволяют сделать вывод, что воздействие
иностранных инвестиций на экономическое развитие будет нарастать и в первые
десятилетия XXI в. России, столкнувшейся с нехваткой
внутренних инвестиционных ресурсов и значительным оттоком за рубеж
отечественного капитала, предстоит найти пути и способы более эффективного
использования национального и иностранного капитала.
Этим и определяется актуальность темы данной дипломной работы.
Цель дипломной работы состоит в определении роли иностранных инвестиций в
развитии экономики России.
Основными задачами при этом являются:
. теоретическое обоснование роли иностранных инвестиций в развитии
национальной экономики;
. анализ отраслевой и территориальной структуры иностранных инвестиций в
экономику России на протяжении XIX-XXI вв.;
. изучение методов оценки эффективности инвестиций;
. определение эффективности иностранных инвестиций в машиностроении и
нефтедобыче;
5. совершенствование направлений инвестиционной деятельности.
Предметом исследования дипломной работы являются иностранные инвестиции.
В первой главе дипломной работы представлено теоретическое обоснование
роли иностранных инвестиций в развитии национальной экономики. Здесь
рассмотрены: инвестиционный потенциал страны и его составные части, роль
государственной политики в привлечении иностранных инвесторов, а также основные
факторы, влияющие на интересы иностранных инвесторов.
Вторая глава представляет собой анализ отраслевой и территориальной
структуры иностранных инвестиций в экономику России на протяжении XIX-XXI вв., который состоит из краткой характеристики
иностранных инвестиций в экономику России на протяжении XIX-XX вв., а также анализа отраслевой и территориальной структуры
иностранных инвестиций в конце XX —
начале XXI в.
В последней главе дипломной работы проанализировано влияние иностранных
инвестиций на социально-экономическое развитие России, которое определено с
помощью методов оценки эффективности инвестиций и расчета эффективности
иностранных инвестиций в машиностроении и нефтедобыче, в результате чего были
выработаны основные направления совершенствования инвестиционной деятельности в
России.
Для написания дипломной работы была использована методическая, научная и
учебная литература, нормативные документы, законодательные акты, статьи
периодической печати, а также статистические данные по анализируемой проблеме.
Структурно дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения,
списка используемой литературы. Список литературы выключает в себя 57
источников.
ГЛАВА 1. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭЛЕМЕНТ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА
НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ
1.1 Инвестиционный потенциал страны и его
составные части
Перечислим составные части инвестиционного потенциала страны и дадим
детальную характеристику иностранным инвестициям.
Иностранные инвестиции — это долгосрочные вложения капитала и
интеллектуальной собственности зарубежными собственниками в промышленность,
сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики данной страны с целью
получения прибыли.
В международных, российских и зарубежных классификациях выделяют три
основные формы иностранного инвестирования.
) прямые, или реальные, зарубежные инвестиции (капиталовложения в
промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия);
) портфельные, или финансовые, зарубежные инвестиции (инвестиции в
иностранные акции, облигации и ценные бумаги, включая еврофинансовые
инструменты);
) прочие инвестиции или среднесрочные и долгосрочные международные
кредиты и займы ссудного капитала промышленными, торговыми и другими
корпорациями, а также финансово-кредитными учреждениями банковского и
небанковского типа.
Экспорт предпринимательского капитала в другие страны осуществляется в
основном путем создания монополиями филиалов или дочерних предприятий за
рубежом, в том числе в форме совместных предприятий с участием национального
капитала.
Инвестиции, согласно действующему российскому законодательству, есть
денежные средства, ценные бумаги, целевые банковские вклады, кредиты,
технологии, машины, лицензии, другие имущественные права и интеллектуальные
ценности, выгодно вкладываемые предпринимателями и бизнесменами в дело для
получения полезного социально-экономического эффекта.
Само понятие инвестиции (от лат. investio — одеваю) означает вложения капитала
в отрасли экономики внутри страны и за границей. Инвестиции различаются между
собой по нескольким признакам (рис. 1.1).
Инвестиции | |||||||||||||||||
¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ||||||||||||
по объектам вложения | по характеру участия в | по периоду инвестирования | по формам собственности | по инвестиционной | по способу учета средств | ||||||||||||
¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | ¯ | |||
реальные | портфельные | прямые | косвенные | краткосрочные | среднесрочные | долгосрочные | Частные | государственные | смешанные | Иностранные | совместные | внутренние | внешние | валовые | чистые | ||
Рис. 1.1. Классификация инвестиций
Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции
(вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство,
образование и др.).
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо
отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование нового
капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование,
товаро-материальные запасы и т.д.). Финансовые же — вложения капитала
(государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги. Здесь
прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача
титула собственности. Налицо, таким образом, трансфертные (т.е. передаточные
операции).
Прямые иностранные инвестиции — приобретение длительного интереса
резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии — резиденте другой
страны (предприятии с прямыми инвестициями).
Портфельные иностранные инвестиции — вложения капитала в иностранные
ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом
инвестирования.
Ссудные капиталовложения — денежные капиталовложения, предоставляемые в
виде ссуд на условиях возвратности с выплатой ссудного процента (платы,
вносимой заемщиком кредитору за пользование кредитом).
Анализ инвестиционных процессов показывает, что увеличение чистых
инвестиций генерирует мультипликативный рост ВНП. Иначе говоря, инвестируемые
деньги — это деньги «повышенной мощности». К аналогичному эффекту приводит и
увеличение государственных расходов.
Инвестиционная сфера в экономике любой страны является основной и
определяет экономический рост страны, а инвестиционная политика является
приоритетной сферой экономической политики. Чем выше темпы приростов ВНП и
национального дохода, тем больше возможностей для расширенного воспроизводства
инвестиционных ресурсов и формирования на этой основе наиболее рациональной
инвестиционной политики.
В настоящее время, как никогда, многие страны мира поставлены перед
объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности в целях
создания конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизации и реконструкции
действующих структур, обеспечении диверсификации капитала в направлении
социально ориентированных структурных преобразований.
Инвестиционный потенциал страны состоит из суммы объективных предпосылок
для инвестиций, зависящих от наличия и разнообразия сфер и объектов
инвестирования, и из их «экономического здоровья». Инвестиционный потенциал
страны характеризуется с помощью основных макроэкономических показателей,
включая насыщенность территории страны факторами производства (природными
ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.),
потребительским спросом населения и др.
Эффективность вложения средств внутри страны определяется её
социально-политическим устройством и экономическим развитием, т.е.
инвестиционным потенциалом страны. Главное преимущество такого инвестирования —
хорошая осведомлённость о возможностях их использования и существующих рисках.
Инвестиционный потенциал страны характеризует лишь возможные
капиталовложения. Реальные инвестиции определяются тем, как используется ВВП.
Известно, что он подразделяется на две большие группы: конечное потребление и
валовое накопление.
Конечное потребление включает: во-первых, стоимость товаров и услуг,
которая потребляется людьми (индивидуально или коллективно). Сюда входит
потребление домашних хозяйств в виде приобретения потребительских товаров и
услуг, а также бесплатного их получения от государственных и некоммерческих
организаций. Во-вторых, в него входят затраты на государственное управление,
включая содержание бюджетных организаций (управления, обороны, науки,
здравоохранения, социального обеспечения, образования, культуры и искусства).
Валовое накопление используется по двум направлениям. Во-первых: на
создание новых производственных фондов, а также на улучшение плодородия почв,
лесов, разведку и охрану недр и других природных ресурсов; приобретение
патентов, лицензий. Во-вторых, на увеличение запасов оборотных средств, к числу
которых относятся прирост запасов сырья и материалов; незавершенного
производства; готовой продукции; товаров для перепродажи.
При определении инвестиционного потенциала страны необходимо учесть, что
он складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящих от
наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования и от их «экономического
здоровья». Инвестиционный потенциал страны — это характеристика, учитывающая
основные макроэкономические показатели, насыщенность территории страны
факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами,
инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и др.
В таблице 1.1 сгруппированы факторы, влияющие на достижение конкурентных
преимуществ национальной экономики в борьбе за иностранные инвестиции.
Таблица 1.1
Факторы, влияющие на достижение конкурентных преимуществ при привлечении
иностранных инвестиций
Название факторов | Характеристика факторов |
Политические факторы | Стабильность |
Макроэконо-мические факторы | Общее состояние экономики, |
Микроэконо-мические факторы | Показатели, характеризующие |
Инфраструк-турные факторы | Влияют на привлекательность |
Россия — потенциально наиболее благоприятная с точки зрения инвестиций
страна, обладающая богатейшими природными ресурсами, самой большой в мире
территорией и значительной ёмкостью внутреннего рынка.
Однако слабости и недостаточная стабильность развития России, имеющиеся
политические и экономические риски сдерживают возможный приток иностранных
инвестиций, которые направляются главным образом в виде кредитов и финансовых
инструментов в отрасли добывающей и связанных с ней перерабатывающие
производства, а также в форме создания совместных предприятий.
В настоящее время иностранные инвестиции становятся одним из решающих
факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается
быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического
роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность
макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой
производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим
катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.
В качестве преимуществ привлечения иностранный инвестиций можно отметить
следующие:
1 Использование зарубежного капитала
увеличивает налоговые поступления в бюджет и способствует увеличению
эффективности промышленного производства.
2 Зарубежный капитал и инвестиции
увеличивают поступления в местные бюджеты. Иностранный инвестор, как правило,
принимает на работу местных граждан и выплачивает им заработную плату, налоги
от которой поступают в бюджет.
3 Зарубежные инвестиции повышают
научно-технический потенциал страны путем привнесения передовых технологий,
управленческого опыта.
4 В условиях ограниченности внутренних
источников международный капитал способен дать импульс реструктуризации
экономики, преодолению научно-технического отставания, расширению инновационной
деятельности, созданию рыночной инфраструктуры.
5 Импорт зарубежного капитала
способствует созданию новых рабочих мест в национальной экономике. Кроме того, условия
новой работы потребуют от персонала переобучения и приобретения новых умений и
навыков.
6 Иностранные инвестиции позволяют
ускорить процесс адаптации отечественных предприятий к мировым требованиям
рыночных финансово-экономических отношений.
7 Зарубежный капитал позволяет повысить
экспорт и конкурентоспособность, ускорить процесс выхода отечественных
предприятий на мировой рынок.
8 Иностранные инвестиции создают основы
для привлечения новых отраслей промышленности и их дальнейшего развития. Кроме
того, инвестор, удовлетворенный результатами своих инвестиций, непременно
сообщит другим об этом.
9 Привлечение иностранного капитала и
инвестиций может содействовать развитию отсталых и депрессивных районов.
Таким образом, иностранные инвесторы способны существенно расширить
возможности развития национальной экономики. При этом большое значение имеет
государственная политика в привлечении иностранных инвесторов. Учитывая все
выше сказанное, перейдем к рассмотрению роли государственной политики в
привлечении иностранных инвесторов.
1.2 Роль государственной политики в привлечении
иностранных инвесторов
Инвестиционная политика — это совокупность методов и приемов,
направленных на решение задач, связанных с накоплением и использованием
капитальных вложений, обеспечивающих экономический рост и повышение на этой
основе благосостояния населения. В самом общем виде инвестиционная политика
государства призвана стимулировать сбережения предприятий и населения и
превращать их в инвестиции.
В России инвестиционная политика государства должна основываться на
использовании исторически сложившегося мощного государственного сектора,
традиционной склонности населения к сбережениям, и приоритетном развитии
социальных процессов. В России накоплен огромный творческий потенциал, его
использование может явиться главной движущей силой социально-экономического
развития.
Основные цели инвестиционной политики России заключаются в следующем:
перевод структурного кризиса в управляемый процесс модернизации
производства на основе массового внедрения перспективных нововведений и
обновления научно-технического потенциала;
оптимизация соотношений между капиталовложениями в ресурсодобывающие,
перерабатывающие и потребляющие отрасли;
перераспределение капитальных вложений в пользу отраслей, обеспечивающих
повышение благосостояния народа, ускорение научно-технического прогресса;
развитие социальной инфраструктуры.
В целом инвестиционная политика должна строиться таким образом, чтобы
перенести центр тяжести с нового строительства на техническое перевооружение и
реконструкцию действующих предприятий, осуществить их оснащение новейшими
технологиями и преобразовать управление, основанное на рыночных принципах
хозяйствования.
Обычно при реализации государственной инвестиционной политики выделяется
три главных направления:
увеличение накоплений на основе развития отечественного производства,
сокращение издержек, увеличение емкости внутреннего рынка, ликвидация убыточных
предприятий;
превращение имеющихся сбережений населения в инвестиции путем использования
налоговой системы, формирования эффективного и контролируемого рынка капиталов;
снижения инвестиционных рисков; улучшения климата для зарубежных инвесторов;
создание нового механизма использования инвестиций, включая
инвестиционные фонды, лизинговые фирмы, проектно-строительные корпорации.
Инвестиционная политика должна строиться таким образом, чтобы
стимулировать сбережения предприятий и населения, и превращать их в инвестиции.
При этом в сфере инвестиционного сотрудничества Правительство РФ
разрабатывает и реализует следующую государственную политику:
определяет целесообразность введения запретов и ограничений осуществления
иностранных инвестиций на территории РФ;
разрабатывает законопроекты о перечнях указанных запретов и ограничений;
определяет меры по контролю деятельностью иностранных инвесторов в РФ;
утверждает перечень приоритетных ИП;
разрабатывает и обеспечивает реализацию федеральных программ привлечения
иностранных инвестиций; привлекает ивестиционные кредиты на финансирование ИП
федерального значения;
контролирует подготовку и заключение инвестиционных соглашений с
иностранными инвесторами о реализации ими крупномасштабных инвестиционных
проектов;
контролирует подготовку и заключение международных договоров РФ о
поощрении и взаимной защите инвестиций.
Среди основных форм поддержки прямых инвестиций со стороны государства
можно выделить следующие:
. Предоставление государственных гарантий. Они могут предоставляться как
странами базирования капитала, так и странами, принимающими капитал. Правительства
стран, заинтересованных в стимулировании экспорта капитала, могут предоставлять
национальным инвесторам гарантии возврата всей суммы вложенного капитала или
его части за счет государственных средств (по причинам национализации,
стихийных бедствий, невозможности перевода прибыли, неконвертируемости
национальной валюты и других непредвиденных обстоятельств). Важная
разновидность гарантий — гарантии принимающей стороны обеспечить свободу вывоза
прибыли и репатриации капитала.
Положения о гарантиях инвестиций принимаются правительствами стран, но
они содержатся и в двусторонних межправительственных соглашениях, а также в
региональных соглашениях, в которых участвуют несколько стран. К настоящему
времени такие соглашения подписаны уже большинством стран мира.
. Страхование зарубежных инвестиций. Оно осуществляется как
государственными, так и частными страховыми агентствами. Суть его состоит в
том, что инвестор приобретает страховку от обусловленных в ней (страховке)
рисков (она составляет, как правило, до 1% суммы инвестирования). Национальные
агентства и страховые компании страхуют только своих прямых инвесторов.
. Урегулирование инвестиционных споров. Это урегулирование может быть
осуществлено как на основе национального законодательства принимающей капитал страны
или национального законодательства страны базирования прямого инвестора, так и
на основе международного арбитража.
. Исключение двойного налогообложения. Суть этой формы поддержки
инвестиций состоит в следующем. Если данная корпорация оперирует сразу в
нескольких странах, то правительства всех этих стран могут стремиться обложить
ее прибыль своим национальным налогом на прибыль. Поэтому в соответствии с
соглашением об исключении двойного налогообложения иностранная корпорация
платит в принимающей капитал стране только ту часть налога, которую она не
заплатила в стране базирования.
В данном случае проявляется определенная закономерность: чем более
развита в экономическом отношении страна и чем более в ней развита
внешнеэкономическая деятельность, корпоративного бизнеса, тем больше она
заинтересована в исключении двойного налогообложения.
. Административная и дипломатическая поддержка. Страны базирования
капитала обычно поддерживают своих прямых инвесторов. Правительства этих стран
ведут переговоры с правительствами зарубежных государств о создании наиболее
благоприятных условий за рубежом для национальных (отечественных) инвесторов.
Торговым представительствам стран за рубежом, аппаратам экономических
советников посольств вменяется в обязанности поддерживать «своих» инвесторов и
создавать им необходимые благоприятные условия для инвестиционной деятельности.
Приток иностранных инвестиций определяется инвестиционным климатом
страны. Инвестиционная привлекательность конкретной страны определяется целым
комплексом параметров. Обычно их структурируют в двумерную матрицу «риски —
возможности (доходность)» и называют инвестиционным климатом.
Инвестиционный климат — это условия для среднесрочного или долгосрочного
вложения капитала в различные отрасли данной страны или региона.
Для активного привлечения инвестиций в страну требуется создание
определенных, привлекательных для инвесторов условий. Мировой опыт показывает,
что капитал убегает из той страны, где наблюдается высокий уровень инфляции,
отсутствует политическая и экономическая стабильность, не создана надежная
законодательно-правовая база защиты прав собственности инвесторов, нет
свободной конвертации валюты, отсутствуют возможности вывоза производимой
продукции и получаемой прибыли.
Инвестиционная привлекательность страны определяется состоянием
сложившегося инвестиционного климата, позитивно или негативно влияющего на
инвесторов. Благоприятный инвестиционный климат внутри страны устанавливается
при доверительном отношении юридических и физических лиц к государству, а за
рубежом оценивается рейтингом, определяемым международными агентствами с
помощью специальных методик расчёта, учитывающих существующий потенциал
развития и возможные риски для инвесторов.
На инвестиционный климат страны оказывают влияние: 1. политическая
стабильность; 2. развитость рыночных отношений; 3. законодательная база; 4.
природные ресурсы; 5. квалификация персонала; 6. цена рабочей силы; 7. ёмкость
внутреннего рынка.
Таким образом, инвестиционный климат — весьма емкое понятие, которое включает
в расчет инвестор, когда оценивает, насколько благоприятны (или неблагоприятны)
в той или иной стране условия для вложения капитала: состояние политики,
экономики, права, идеологии, культуры и т.д. Чем хуже инвестиционный климат,
тем выше инвестор оценивает свой предпринимательский риск, тем меньше
вероятность инвестиций.
На рис. 1.2 представлена классификация основных составляющих
инвестиционного климата.
Как следует из рис. 1.2, инвестиционный климат страны включает
объективные возможности страны (инвестиционный потенциал), условия деятельности
инвесторов (инвестиционный риск) и законодательную базу, которая аккумулирует
две предыдущие составляющие.
Многие рейтинговые исследования выделяют два слагаемых инвестиционного
климата: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.
Рис. 1.2. Классификация факторов инвестиционного климата страны
Как правило, в международной практике комплекс показателей общего
инвестиционного климата страны оценивается в баллах, сумма которых дает
представление о его состоянии на определенный момент (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Анализ общего инвестиционного климата страны, принимающей иностранные
инвестиции (обобщенные методики Запада)
Оцениваемые факторы | Оценка факторов, в баллах |
1. Оценка политической | 2-18 |
— очень стабильна в | 18 |
— стабильна в долгосрочной | 12 |
— сильные политические | 8 |
— непрекращающиеся | 4 |
— высокая вероятность смены | 2 |
2. Оценка экономической стабильности: | 0-16 |
— стабильный и быстрый рост | 16 |
— стабильный и умеренный | 14 |
— низкие темпы роста | 10 |
— экономическая стагнация и | 6 |
— экономический крах | 0 |
3. Оценка валютной | 2-14 |
— свободно конвертируемая | 14 |
— свободно конвертируемая и | 12 |
— слабеющая валюта | 8 |
— ожидаемое неизбежное | 6 |
— гиперинфляция и | 2 |
4. Условия перевода | 2-12 |
— свободный перевод, не | 12 |
— свободный перевод с | 10 |
— ограничения и задержки в | 8 |
— жесткий валютный контроль | 6 |
— активное блокирование | 2 |
5. Защита технологии: | 2-10 |
— сильная защита патентов и | 10 |
— сильное, но | 8 |
— защита при условии | 6 |
— слабая защита | 4 |
— отсутствие защиты | 2 |
6. Отношение к иностранным | 0-10 |
— очень положительное в | 10 |
— положительное отношение | 8 |
— незначительное поощрение | 6 |
— допущение лишь отдельных | 4 |
— полное неприятие | 0 |
7. Ограничения и льготы для | 2-12 |
— очень либеральное и | 12 |
— отношение избирательно | 10 |
— отношение избирательно | 6 |
— существенные ограничения | 4 |
8. Факторы | 0-8 |
— открытая социокультурная | 8 |
— умеренно открытая | 6 |
— избирательно открытая | 4 |
— «эгоцентричная» культура, | 2 |
— открыто враждебное | 0 |
Итого возможная сумма | 2-100 |
В соответствии с данной методикой страна, набирающая максимальную сумму
баллов по используемым показателям, имеет наиболее благоприятный инвестиционный
климат.
По существующим критериям в настоящее время Россия стратегически
относится к государствам со средним уровнем достигнутого экономического развития
и умеренными инвестиционными рисками.
Инвестиционный климат России отличается рядом традиционно привлекательных
сторон, к которым можно отнести:
богатые природные ресурсы;
мощный, хотя часто технически устаревший и хронически недогруженный
производственный аппарат;
высокий научно-технический потенциал;
наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы.
Эти положительные факторы нередко перевешиваются рядом отрицательных
моментов, несмотря на некоторый положительный опыт функционирования иностранных
инвестиций в экономике России. Даже в отношении качества российской рабочей
силы необходимо трезво оценивать ее конкурентоспособность. На основании
сравнительной интегральной оценки качества рабочей силы, которую швейцарский
институт «Beri» ежегодно определяет для 49 стран,
Россия характеризуется как страна, не очень благоприятная для размещения
производства. Вопреки распространенному мнению о дешевизне российской рабочей
силы, соотношение зарплаты и производительности труда российских рабочих значительно
меньше аналогичного показателя во многих странах, составляя 1/5 максимального
уровня. Трудовая дисциплина по отношению к труду оценивается как 1/3 возможного
максимального уровня. Весьма ограниченное количество трудящихся обладает
квалификацией и культурой производства, необходимыми для современного
производства. Вместе с тем, как показывают результаты опросов, сделанных
Европейским бизнес-клубом и Российско-европейским центром экономической
политики, представителей европейских компаний-инвесторов удовлетворяет уровень
квалификации рабочих и менеджеров. Это свидетельствует о том, что часть
российских специалистов при условии обеспечения соответствующих стимулов и
профессионального обучения может соответствовать заданным стандартам. В целом в
начале XXI в., ситуация с привлечением иностранных инвестиций несколько
улучшилась по сравнению с 90 гг. XX
века.
Инвестиционный климат в России является сложным. Своеобразный парадокс
инвестиционного процесса в нашей стране состоит в том, что если во многих странах
мира приток иностранных инвестиций обычно следует за притоком отечественных, то
в России наоборот. Кроме того, отмечается некоторое снижение отечественных
инвестиций при увеличении иностранных. Основной причиной этого являются
различия в налоговой политике по отношению к национальным и зарубежным
инвесторам. Именно поэтому национальным инвесторам нередко экономически выгодно
через офшорные юрисдикции инвестировать капитал в Россию из-за рубежа уже в
качестве иностранной компании.
Правовая, экономическая, политическая нестабильность, не всегда
эффективная налоговая система, которая объясняется непредсказуемостью и
жесткостью, недостаточная разработанность механизмов страхования иностранных
инвесторов — все это вынуждает иностранных партнеров зачастую ограничиваться
простыми поставками товаров вместо развития их производства в России.
Можно выделить следующие наиболее типичные причины, тормозящие приток
иностранных инвестиций в Россию:
) несовершенство действующей налоговой системы;
) система таможенного регулирования;
) преступность и коррупция;
) недостаточный доступ к финансовым ресурсам;
) нехватка высококвалифицированных кадров в некоторых отраслях и сферах
бизнеса (например, в области международного валютно-финансового менеджмента);
) недостаток современной связи и телекоммуникаций;
) несовершенная социальная инфраструктура;
) консульские и визовые проблемы;
) недостаточно развитая деловая инфраструктура.
В целом в настоящее время инвестиционный климат в России, является
недостаточно благоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций, в
первую очередь прямых.
Создание благоприятного инвестиционного климата в стране связано с чётким
государственным регулированием инвестиционной деятельности. В первую очередь
речь идёт о законодательной базе — издании законов и других нормативных актов,
регулирующих инвестиционную деятельность (рис. 1.3).
Регулирование сфер и объектов инвестирования определяет общие требования
к их выбору, формирует наиболее приоритетные направления вложения средств.
Согласно действующему законодательству никто не имеет права ограничивать
инвесторов в их выборе объектов вложения средств за исключением случаев, когда
их создание и использование не отвечает санитарно-гигиеническим, радиационным,
экологическим и архитектурным требованиям, а также нарушает права и интересы
граждан, юридических лиц и государства в целом.
Регулирование финансовых | Регулирование условий | Налоговое регулирование | |||||||||||
Регулирование сфер и | Формы государственного | Регулирование участия | |||||||||||
Экспертиза инвестицион-ных | Проведение эффективной | Льготное кредитование | Защита инвестиций | Предоставление финансовой | |||||||||
Рис. 1.3. Основные формы государственного регулирования инвестиционной
деятельности
Такой селективный подход к привлечению инвесторов может обеспечить
наиболее высокие темпы социально-экономического развития страны. Таким образом,
роль государства заключается в создании оптимальных условий для привлечения
иностранных инвестиций в с учетом соблюдения интересов национальной экономики.
Далее перейдем к рассмотрению факторов, влияющих на интересы иностранных
инвесторов.
1.3 Факторы, влияющие на интересы иностранных
инвесторов
Главной целью экспорта капитала является, как известно, максимизация
прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более
высокую прибыль (норму и массу прибыли) по сравнению со страной происхождения
капитала. Примечательно, что в настоящее время нередки случаи, когда
материнская компания экспортирует капитал в виде нематериальных активов
(торговые марки; фирменные наименования; знаки обслуживания; лицензии;
управленческое, маркетинговое, организационное, производственное ноу-хау), а не
финансовых ресурсов. При этом необходимые финансовые средства зарубежный филиал
заимствует в кредитно-банковской системе страны — реципиента иностранного
капитала. За счет полученных прибылей филиал реинвестирует в собственный
бизнес, а часть полученных прибылей может перевести родительской компании.
В качестве основных причин экспорта капитала российские экономисты Е.Ф.
Авдокушин, А.И. Евдокимов, В.В. Круглов выделяют следующие:
) «избыток» капитала, т.е. положение, когда его более прибыльно вложить
за рубежом, чем в своей стране, из-за несовпадения спроса па капитал и его
предложения в различных регионах и субъектах мирового хозяйства;
) наличие в странах, импортирующих капитал, более низких издержек
производства;
) благоприятный инвестиционный климат в стране — реципиенте зарубежного
капитала, льготный режим для иностранных инвесторов в офшорных и свободных
экономических зонах, а также стабильная политическая и социальная обстановка в
стране — импортере капитала;
) антимонопольные законы, ограничивающие деятельность крупнейших
корпораций;
) освоение и удержание своих и новых нищ на диверсифицированном
международном рынке, что является важным современным мотивом экспорта капитала.
Наряду с экономическими целями экспортеры капитала преследуют нередко
политические, а также социальные цели и интересы. Безусловно, результатом этого
является втягивание стран — импортеров капитала в орбиту внешнеполитического
курса стран — экспортеров капитала. Особенно значительные политические интересы
имеют международные финансово-кредитные организации (Международный валютный
фонд (МВФ), Мировой банк, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)) и
некоторые страны — члены Парижского клуба при экспорте ссудного капитала. Ярким
примером является деятельность МВФ в России. Несмотря на наличие принципа
суверенных заимствований во взаимоотношениях между МВФ и Россией относительно
размера международного кредита и сроков его погашения, МВФ, помимо этих
условий, выдвигает России, как и любому другому заемщику, экономические и
политические требования, обязательные к исполнению для получения кредитов
(скрытые элементы стоимости международных кредитов). Рекомендации МВФ в
основном сводятся к требованиям по проведению жесткой кредитно-денежной и
фискальной политики.
Экспортеры предпринимательского капитала иногда наряду с экономическими
имеют также политические и военно-стратегические цели и интересы. В качестве
примера можно привести материалы результатов отчета Счетной палаты Российской
Федерации по итогам широкомасштабной проверки российской авиационной
промышленности в конце 2000 г., в котором отмечалось, что из 242 предприятий
этой промышленности в 94 акционерных обществах у государства не было ни одной
акции. Среди них, в частности, ОАО «Люлька-Сатурн» (разработчик двигателей для
истребителя «Су-27» — самого конкурентоспособного российского военного
экспортного товара), ОАО «Гидромаш» (монопольный в России производитель шасси
для авиационной и космической техники), ОАО «ОКБ им. Яковлева» (разработчик
боевых учебных и гражданских самолетов марки «Як») и другие системообразующие
производители. На большинстве из указанных предприятий зарубежные инвесторы
фактически имели контрольные пакеты акций или значительную долю в данных
предприятиях.
Подобная инвестиционная политика зарубежных компаний оказывает негативное
влияние на национальную (особенно военную и экономическую) безопасность России,
т.к. импортируя иностранный капитал в объеме, дающем долю зарубежным акционерам
более 25%, отечественные производители (в соответствии с российским
законодательством) теряют право на лицензию на производство и разработку
конкурентоспособной на мировом рынке военной техники. Такой итог соответствует
экономическим, политическим и военно-стратегическим интересам зарубежных
компаний — производителей аналогичной военной авиационной техники (например, Aircraft, США) и иностранных государств
(прежде всего стран НАТО). Поэтому логическим выходом из этого положения
является усиление роли российского государства в качестве акционера на
предприятиях отечественного авиапрома (особенно на предприятиях, выпускающих
военную технику) и доведение его доли до 50% плюс одна акция, в свою очередь
доля иностранных инвесторов должна сократиться до менее чем 25%.
Таким образом, в качестве основных факторов, влияющих на интересы
иностранных инвесторов, можно назвать следующие:
растущая взаимосвязь и взаимодополняемость национальных экономик;
международное производственное кооперирование на внутрикорпоративной
основе, способствующее расширению экспорта капитала (так как этот процесс
взаимосвязанный, то и экспорт капитала оказывает влияние на углубление
процессов международной кооперации и специализации);
экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на
расширение импорта капитала (преимущественно предпринимательского) с целью
поддержания или повышения темпов экономического роста;
экономическая политика развивающихся стран, направленная на расширение
импорта капитала с целью дать существенный импульс для своего экономического
развития;
деятельность международных финансово-кредитных организаций (правда,
деятельность МВФ далеко не однозначна, так как по некоторым странам увеличение
объемов международных кредитов МВФ в конкретную страну приводит к уменьшению в
нее экспорта предпринимательского капитала);
международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и
капиталов между странами.
Подведя итог, можно выделить следующие основные мотивы иностранных
инвесторов:
. Многие компании с помощью зарубежного инвестирования стремятся извлечь
выгоды из страновых различий в издержках производства. В связи с этим:
в последние десятилетия отмечено массовое перемещение трудоемких и
ресурсоемких производств в страны с дешевой рабочей силой и дешевым сырьем;
экономия на оплате труда рабочих является преобладающим мотивом вывоза
капитала в НИС ЮВА компаниями электронной, электротехнической,
телекоммуникационной, автомобильной и текстильной отраслей;
значительное снижение издержек производства достигается также за счет
углубления международной специализации и кооперации между дочерними
предприятиями конкретных международных корпораций, расположенных в различных
странах.
. Создание собственных предприятий за рубежом приближает производство
товаров и услуг к потребителю, позволяя быстрее реагировать на изменение спроса
и колебания конъюнктуры.
Таким образом, все факторы, определяющие готовность инвесторов вкладывать
в экономику других стран, сводятся к двум группам. За рубеж нередко переводится
вся цепочка вертикально-интегрированных производств, задействованных в
изготовлении определенных видов продукции.
Таким образом, за рубеж нередко переводится вся цепочка
вертикально-интегрированных производств, задействованных в изготовлении определенных
видов продукции.
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 1
Иностранные инвестиции способствуют развитию национальной экономики. На
приток иностранных инвестиций влияют, в основном, два фактора: побудительные
мотивы потенциального инвестора и регулирование со стороны государства-импортера.
Под побудительными мотивами понимают макропоказатели (инфляция, безработица,
экономический рост, экспорт и т.д.) и микропоказатели (анализ деятельности
компаний) государства.
Кроме того, на приток иностранных инвестиций влияют экономическая и
политическая стабильность. Однако слабости и недостаточная стабильность
развития России, имеющиеся политические и экономические риски сдерживают
возможный приток иностранных инвестиций, которые направляются главным образом в
виде кредитов и финансовых инструментов в отрасли добывающей и связанных с ней
перерабатывающие производства, а также в форме создания совместных предприятий.
В настоящее время иностранные инвестиции становятся одним из решающих
факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается
быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического
роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность
макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой
производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим
катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.
ГЛАВА 2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ В КОНЦЕ XIX — НАЧАЛЕ XXI ВВ.
2.1 Краткая характеристика иностранных инвестиций
в экономику России в конце XIX — начале XX вв.
В конце XIX века Россия была страной, импортирующей капиталы, и являлась
важным объектом приложения иностранного капитала. Иностранный капитал
направлялся в виде инвестиций (вложений) в народное хозяйство и в виде займов
русскому правительству. Вложения происходили в русские и в смешанные
(иностранно-русские) производственные объекты, а также в банковское дело.
Последствия ввоза иностранного капитала в Россию отличались от ввоза
европейскими державами его в свои колонии. Если в колониях ввозимый капитал
приспосабливал местную экономику к нуждам метрополии, то в России сам
приспосабливался к промышленному развитию этой страны.
В конце XIX века — начале ХХ вв. в производственной сфере иностранный
капитал внедрялся преимущественно в отрасли тяжелой промышленности —
горнодобывающую, металлообрабатывающую, машинос-троение, но также и в
химическую, строительство, коммунальное хозяйство. В промышленную сферу России
было вложено 2,24 млрд. руб. иностранных капиталов. На долю французского
приходилось 33%, английского — 23%, германского — 20%, бельгийского- 14%,
американского — 5%; остальные 5% составляли голландский, швейцарские, шведский,
датский и австрийский капиталы.
Французский и бельгийский капиталы инвестировались в металлургию и
угольную промышленность Юга России, английский капитал направлялся
преимущественно в нефтедобывающую промышленность Бакинского района, но также и
в угольную промышленность Донбасса, медно-добывающую Урала и Казахстана, в
золотодобывающую Восточной Сибири. Германский капитал инвестировался в
машиностроение, электротехнику, тяжелую промышленность Польши и Прибалтики.
В этот период в правительственных кругах была
разработана программа стимулирования притока иностранных капиталов в частное железнодорожное
строительство на основе учета мирового опыта, которая была четко сформулирована
управляющим Государственным банком Е.И. Ламанским, тесно связанным с
капиталистическими кругами России. Он подчеркивал, что только «частная
собственность, привлечение иностранных капиталов и пособие от правительства —
единственно возможное решение задачи устройства у нас железных дорог». Для
обсуждения железнодорожного строительства была создана Особая комиссия.
Комиссия считала, что главным преимуществом частной системы в железнодорожном
деле является быстрота сооружения железных дорог, поэтому нужно всячески
поощрять частный капитал. Железнодорожное строительство из-за неэффективности
казенного управления передается на условиях концессии в частные руки.
Привлечение иностранного капитала еще больше ускоряло
процессы развития. Участие иностранных банков и фирм в экономике страны
обеспечивалось наличием в России залежей полезных ископаемых, дешевой рабочей
силы, протекционистской политикой российского государства. Некоторые новые для
России отрасли — электротехническая, химическая — были созданы почти
исключительно иностранным капиталом. Иностранный капитал стимулировал появление
в России золотого денежного обращения, ценных бумаг, акций, бирж, частных
банков.
В 1899 г. Витте изложил свой обширный план пересмотра
принципов расходования средств, получаемых Россией из-за рубежа. Ранее (с 1838
г.) царская казна активно брала на Западе «чистые» займы, которые тут же
растаскивались привилегированными российскими ведомствами — царским двором,
армией, охранкой, военной промышленность и т.п. Вместо этого Витте предложил
политику прямых заграничных инвестиций в конкретные отрасли промышленности и
региональные банки (например, в Русско-Азиатский на Дальнем Востоке). Для реализации
такой политики, указывал Витте, необходимо создать соответствующие юридические
и экономические условия; в частности, снизить таможенные пошлины на иностранную
технологию, урезать права военного ведомства на «закрытые для иностранцев
зоны», а главное — разрешить иностранным компаниям и банкам покупать в частную
собственность недвижимость, то есть здания и землю, как гарантию за вложенные
капиталы.
Именно эти предложения, в конечном итоге,
предопределили судьбу и самого Витте, и его реформ. Почти вся царская
«номенклатура» (особенно генералы армии) выступила категорически против столь
«рискованных» начинаний. Сановники в Государственном совете при царе обрушились
на Витте с обвинениями в стремлении «распродать Россию». Царь попытался пойти
на компромисс, разрешив продажу недвижимости иностранцам за пределами
«военно-стратегических районов», в которые входили Дальний Восток, Средняя
Азия, Закавказье, Молдавия, Западные Украина и Белоруссия, чтобы эту землю не
скупили «шпионы». Продажу земли иностранцам запретили в конце концов
повсеместно и крупных инвестиций (кроме займов) лишились. В целом по существу
предложения Витте были провалены, а их автора царь в 1903 году отправил в
отставку. Но даже в урезанном виде преобразования С. Ю. Витте дали заметный результат.
Несмотря на сопротивление в военных и административных
сферах, политика Витте по привлечению иностранных капиталов все активнее стала
применяться в российской промышленности, и эта практика сохранялась вплоть до
1917 г. Иностранные инвестиции в отдельные годы составляли более половины всех
вложений в промышленность, некоторые ее отрасли создавались едва ли не
исключительно иностранцами, западные банкиры и промышленники вкладывали немалые
средства в транспортное строительство, в черную и цветную металлургию, в
горнорудную промышленность, в машиностроение. При этом русские предприниматели
— Морозовы, Прохоровы, Тучковы, Кузнецовы — извлекали максимум пользы из
вовлекаемого иностранного капитала, быстро научились действовать вполне
по-европейски внутри страны и на внешнем рынке. В 1900 г. в Баку было получено
600 миллионов пудов нефти, или 50,6% мировой добычи. Но сырую нефть Россия
практически не экспортировала. За рубеж шла главным образом продукция глубокой,
по тем временам, переработки (до 80%).
Самые существенные иностранные вложения были в
железнодорожное строительство — 1,5 миллиарда золотых рублей. Благодаря
иностранным займам к началу XX в.
было построено 35 из 50 тысяч верст, или 70% их протяженности. Высшим
достижением железнодорожного строительства в стране и во всем мире стала
прокладка Великого Сибирского пути от Москвы до Владивостока, осуществленная за
10 лет. Полоса непосредственного экономического влияния Транссиба составила 200
верст в стороны от нее при сухопутном сообщении и 700-800 верст при водных
путях. В России на рубеже веков 400 тысяч человек — 1/6 часть всей рабочей силы
— занимались прокладкой путей сообщения. На крупные стройки привлекались
иностранные рабочие. Так, в сооружении Транссиба приняло участие около 1 тысячи
специалистов из средней и северной Италии, Сибирскую магистраль помогали
сооружать китайцы и корейцы.
Общим итогом работы иностранного капитала в России
можно считать то, что из страны, еще в 1877 г. ввозившей обыкновенные мешки, в
1913 г. она превратилась в страну, удовлетворявшую почти на 60 % потребности в
станках и оборудовании за счет внутреннего производства. В 1890-1900 гг. — годы
наибольшего прилива капитала — страна достигла впечатляющих темпов роста.
Выпуск продукции тяжелой промышленности увеличился в 2,8 раза, а легкой в 1,6
раза. Еще более впечатляющим выглядит второй скачок промышленного развития с
1909 по 1914 гг. Темпы роста производства достигали 19%. Доля иностранных
инвестиций в это время составляла 59%.
В 1882 г. на всем Дальнем Востоке соотношение
иностранного и русского торгового капитала было 65 и 35. Иностранное
предпринимательство принесло высокую культуру организации торговли,
способствовало развитию внутреннего рынка. По мере того, как отечественный
дальневосточный капитал накапливал силы, его иностранный конкурент сдавал
позиции и к 1890 г. имел только 42 % торгового оборота, а в 1892 г. — 25%.
Иностранный капитал, инициировав дело, «переуступил» его набравшим силу
российским промышленникам и торговцам. Отечественные промышленники к 1914 г.
вытеснили иностранцев из горного дела в Сибири, отвоевали значительную часть
нефтяного бизнеса, «русифицировав», в частности, Нобеля и его компанию
настолько, что шведского там осталось немногим более, чем фамилия и легкий
акцент в речи ее владельца. Успешно отвоевывала позиции у германской
электрической монополии компания Манташева. К тому же прибыли иностранцев часто
оставались в России и работали. Например, прибыли, получаемые в России,
французские инвесторы употребляли в основном на приобретение акций промышленных
обществ в России. Негативная сторона иностранных вложений заключалась в том,
что Россия, заимствуя с Запада готовые технические решения, подчас
недооценивала собственных экономистов и инженеров, игнорируя отечественные
научно-технические изобретения.
Особенность инвестиций иностранного капитала в русскую промышленность
заключалась в том, что западноевропейские капиталисты старались вкладывать
средства преимущественно в действующие российские предприятия и объединения и в
меньшей степени стремились создавать свои предприятия. Тем самым
устанавливалась тесная связь между российским и зарубежным капиталами в сфере
промышленного производства.
Характерно, что иностранные акционеры, вкладывавшие свои деньги в русскую
промышленность, не вывозили прибыль из России, а реинвестировали ее в пределах
России. Иностранные компании, тесно связанные с русскими предприятиями и
ассимилировались в России. Эта тенденция особенно отчетливо прослеживалась в
годы предвоенного экономического подъема в России.
Учитывая данные по основным направлениям иностранных инвестиций в
экономику России в конце XIX — начале XX вв. и их влияние на развитие экономики
России, по аналогии перейдем к рассмотрению отраслевой и территориальной
структуры иностранных инвестиций в начале XXI вв. и их влиянию на
социально-экономическое развитие России.
2.2 Отраслевая и территориальная структура
иностранных инвестиций и ее динамика
инвестиция государственный экономический развитие
По институциональному признаку функционирование иностранных инвесторов в
России можно подразделить на четыре группы.
Первая группа — международные экономические организации (Всемирный банк,
Европейский и Азиатский банки реконструкции и развития (ЕБРР, АБРР)).
Вторая группа — транснациональные корпорации (ТНК). На их долю приходится
более половины мировых инвестиций. ТНК выступают, как стратегические инвесторы.
Они создают в России свои предприятия со 100% иностранными инвестициями (ПИИ) и
современные предприятия (СП). Вместе с тем следует отметить, что ТНК не
заинтересованы в развитии конкурирующих отраслей высокой технологии.
Третья группа — финансовые инвесторы (инвестиционные фонды и банки). Они
приобретают, как правило, высокодоходные и менее рискованные ценные бумаги, в
то же время они не располагают какими-либо производственными технологиями.
Получение таких денежных средств позволяет улучшать платежный баланс страны,
выплачивать задолженность по налогам и заработной плате, покрывать бюджетный
дефицит. Однако высокая доля портфельных инвесторов с краткосрочными конъюнктурными
интересами ставит бюджет и весь фондовый рынок в сильную зависимость от
финансово-экономического положения на иностранных биржах. Чтобы не допустить
подобных случаев следует усилить внимание к отечественным инвесторам и по
возможности ограничивать внешние портфельные заимствования.
Четвертая группа — малый и средний бизнес. Он не располагает крупными
финансовыми ресурсами и поэтому ориентируется на торговые и посреднические
операции.
Инвестиционная привлекательность региона — это совокупная характе-ристика
отдельных территорий страны с точки зрения инвестиционного климата, уровня
развития инвестиционной инфраструктуры, возможностей привлечения финансовых
ресурсов, существенно влияющих на формирование доходности вкладываемых средств
и инвестиционных рисков.
Любой инвестиционный проект имеет конкретную направленность и с
наибольшей эффективностью может быть реализован в тех регионах, где для этого
имеются наиболее благоприятные условия. Поэтому анализ инвестиционной
привлекательности регионов имеет большое значение и должен быть увязан с
государственной региональной политикой. Целью такой политики служит обеспечение
быстрого и качественного развития регионов с учётом рационального использования
разнообразных экономических возможностей каждого из них, оптимальной
интеграции, территориального разделения труда и взаимной экономической
кооперации. Реализация подобных задач предполагает успешную государственную и
частную инвестиционную деятельность.
Анализ инвестиционной привлекательности регионов проводится по следующим
показателям:
а) уровень общеэкономического развития (доля региона в валовом внутреннем
продукте и национальном доходе, объём произведённой промышленной продукции на
душу населения, самообеспеченность продуктами питания, средняя заработная плата
работников и др.);
б) степень развития инвестиционной инфраструктуры (наличие строительных
организаций, энергетических ресурсов, транспортных сообщений и пр.);
в) демографическая ситуация (удельный вес жителей, доля городского и
сельского населения, квалификация работников и т.д.);
г) развитие рыночных отношений и коммерческой деятельности (число
приватизированных предприятий, количество банковских учреждений, страховых
компаний и т.п.);
д) возможные криминогенные, экологические и другие риски (уровень преступности,
наличие предприятий с вредными выбросами, радиационный фон и тому подобное).
Вышеназванные показатели являются частными, включающими в себя
совокупность единичных аналитических показателей, объединяемых вместе с помощью
коэффициентов весомости (значимости).
По результатам исследований рейтингового агентства «Эксперт РА»
российские регионы имеют свои оценки инвестиционной привлекательности,
представленные в таблице 2.1, где:
А — максимальный потенциал — минимальный
риск;
А — средний потенциал — минимальный
риск;
А — низкий потенциал — минимальный риск;
В — высокий потенциал — умеренный риск;
В — средний потенциал — умеренный риск;
В1 — пониженный
потенциал — умеренный риск;
В2 — незначительный
потенциал — умеренный риск;
С — средний потенциал — высокий риск;
С1- пониженный потенциал — высокий риск;
С2- незначительный потенциал — высокий риск;
Д — низкий потенциал — экстремальный риск.
Таблица 2.1
Оценка инвестиционной привлекательности российских регионов
№ п/п | Регионы в соответствии с | Характер инвестиционного |
1. | Республика Карелия | 3В2 |
2. | Республика Коми | 3В1 |
3. | Архангельская область | 3В1 |
4. | Ненецкий автономный округ | 3В2 |
5. | Вологодская область | 3В1 |
6. | Мурманская область | 3В1 |
7. | Санкт-Петербург | 1В |
8. | Ленинградская область | 3В1 |
9. | Новгородская область | 3А |
10. | Псковская область | 3В2 |
11. | Брянская область | 3С1 |
12. | Владимирская область | 3В1 |
13. | Ивановская область | 3В2 |
14. | Калужская область | 3В1 |
15. | Костромская область | 3В2 |
16. | Москва | 1А |
17. | Московская область | 1В |
18. | Орловская область | 3В2 |
19. | Рязанская область | 3В1 |
20. | Смоленская область | 3В1 |
21. | Тверская область | 3В1 |
22. | Тульская область | 3С1 |
23. | Ярославская область | 3В1 |
24. | Республика Марий Эл | 3В2 |
25. | Республика Мордовия | 3В2 |
26. | Чувашская республика | 3В1 |
27. | Кировская область | 3В1 |
28. | Нижегородская область | 2В |
29. | Белгородская область | 2А |
30. | Воронежская область | 3В1 |
31. | Курская область | 3В1 |
32. | Липецкая область | 3В1 |
33. | Тамбовская область | 3В1 |
34. | Республика Калмыкия | 3В2 |
35. | Республика Татарстан | 2В |
36. | Астраханская область | 3В1 |
37. | Волгоградская область | 2В |
38. | Пензенская область | 3В1 |
39. | Самарская область | 2В |
40. | Саратовская область | 2В |
41. | Ульяновская область | 3В1 |
42. | Республика Адыгея | 3В2 |
43. | Республика Дагестан | 3С1 |
44. | Республика Ингушетия | 3Д |
45. | Кабардино-Балкарская | 3В2 |
46. | Карачаево-Черкесская | 3С2 |
47. | Республика Северная Осетия — Алания | 3В2 |
48. | Чеченская Республика | 3Д |
49. | Краснодарский край | 2В |
50. | Ставропольский край | 3В1 |
51. | Ростовская область | 2В |
52. | Республика Башкортостан | 2В |
53. | Удмуртская Республика | 3В1 |
54. | Курганская область | 3В2 |
55. | Оренбургская область | 3В1 |
56. | Пермская область | 2В |
57. | Коми-Пермяцкий автономный | 3С2 |
58. | Свердловская область | 3А |
59. | Челябинская область | 2С |
60. | Республика Алтай | 3В2 |
61. | Алтайский край | 3В2 |
62. | Кемеровская область | 2В |
63. | Новосибирская область | 2В |
64. | Омская область | 3В1 |
65. | Томская область | 3В1 |
66. | Тюменская область | 3В1 |
67. | Ханты-Мансийский автономный | 1В |
68. | Ямало-Ненецкий автономный | 2С |
69. | Республика Бурятия | 3В1 |
70. | Республика Тыва | 3С2 |
71. | Республика Хакасия | 3В2 |
72. | Красноярский край | 2В |
73. | Таймырский автономный округ | 3Д |
74. | Эвенкийский автономный | 3С2 |
75. | Иркутская область | 2В |
76. | Усть-Ордынский Бурятский | 3С2 |
77. | Читинская область | 3В1 |
78. | Агинский Бурятский | 3С2 |
79. | Республика Саха (Якутия) | 2С |
80. | Еврейская автономная | 3В2 |
81. | Чукотский автономный округ | 3С2 |
82. | Приморский край | 2В |
83. | Хабаровский край | 3С1 |
84. | Амурская область | 3В1 |
85. | Камчатская область | 3С2 |
86. | Корякский автономный округ | 3С2 |
87. | Магаданская область | 3С2 |
88. | Сахалинская область | 3В2 |
89. | Калининградская область | 3Д |
Из таблицы 2.1 видно, что максимальным потенциалом и минимальным риском
инвестиционной привлекательности — обладает только Москва. Согласно оценке
инвестиционной привлекательности около 90% российских регионов имеют — пониженный потенциал с умеренным,
высоким и экстремальными рисками. Это во многом объясняет большое количество
иностранных инвестиций в Москве и Санкт-Петербурге и почти полное их отсутствие
в удаленных от центра регионах России.
При этом Нижегородская область, по оценкам независимых экспертов,
занимает четвертое место в России по своему инновационному потенциалу (2В — средний потенциал — умеренный риск).
Об этом сообщил начальник отдела инноваций и качества министерства
промышленности и инноваций Нижегородской области Николай Никонов.
Он отметил, что по инновационному потенциалу регион уступает лишь Москве,
Санкт-Петербургу и Московской области, хотя по богатству природных ресурсов
Нижегородская область находится лишь на 58 месте.
Николай Никонов подчеркнул, что «регион является центром науки и высоких
технологий. В области созданы признанные в мире научные школы: радиофизики и
электроники, в том числе физики твердотельных микроструктур; ядерной, лазерной
физики; физики высоких энергий; нелинейной динамики; металлоорганической химии;
химии высокочистых веществ; микробиологии; высоких технологий в медицине:
кардиологии, травматологии и ортопедии». Большинство вузов Нижегородской
области входит в десятку лучших в России по специализации, а количество
исследователей в области превышает средний показатель по РФ в четыре раза. По
словам Николая Никонова, в настоящее время достижения науки являются источником
дополнительной прибыли, а значит, могут стать самостоятельным рыночным товаром,
востребованным как в России, так и за рубежом.
Более 35% валового регионального продукта приходится на долю
промышленного сектора. В довольно обширный список наиболее перспективных
отраслей входят машиностроение, металлургия, целлюлозно-бумажная
промышленность, химия и нефтехимия, высокотехнологичный оборонно-промышленный
комплекс (радиоэлектроника и приборостроение, ядерная физика и энергетика).
Ключевыми преимуществами области являются развитая образовательная и
инновационная инфраструктура.
В 2000-е годы наблюдается тенденция роста объема иностранных инвестиций в
российскую экономику. Статистическая динамика притока иностранных инвестиций не
дает оснований делать однозначный вывод о росте привлекательности России для
зарубежных инвесторов.
Во-первых, основная часть роста инвестиций обеспечена займами. Однако
займы не способствуют внедрению новых прогрессивных технологий и ноу-хау, в
которых так нуждается наша экономика и которые можно привлечь только на основе
прямых инвестиций. Международные займы к тому же увеличивают внешнюю
задолженность страны, которая до сих пор является кабалой для экономического
роста России.
Удельный вес прямых иностранных инвестиций до сих пор составляет не более
50% общего объема накопленных частных иностранных капитальных вложений,
основную их часть составляют прочие (46-48% — товарные и иные кредиты и займы,
банковские вклады), на портфельные приходится (4-5%).
Многие аналитики объясняют такую структуру тем, что Россия проигрывает в
конкуренции за привлечение капитала другим потенциальным реципиентам по многим
параметрам. Среди них — сложность и многочисленность процедур, требующихся для
запуска бизнеса, забюрократизированность принятия решений, высокие издержки при
прохождении импортного оборудования через таможню, неудовлетворительная работа
правоохранительных и судебных органов и т.д.
Нельзя считать нормальной и отраслевую структуру прямых иностранных
инвестиций в экономику России. До сих пор в привлечении иностранного капитала
доминируют отрасли, производящие продукцию для сбыта на внутреннем рынке с
быстрым оборотом вложенных средств, а также добывающей промышленности. В
последнее время удельный вес прямых иностранных инвестиций в торговле и общепите
составил 30,5% величины их притока, в транспорте — 2,2%, в пищевой
промышленности — 7,4%, топливной — 16%, мясной и деревообрабатывающей — 2,7%;
на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционированного рынка
пришлось 7,7%. В целом же доля указанных отраслей составляет более 60%.
Одной из форм привлечения иностранного капитала в экономику России
является размещение за рубежом облигационных займов в виде выпуска евробондов,
номинированных в ведущих валютах стран мира.
Условия привлечения средств с международных рынков капитала для России
оказались более привлекательны, чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск
государственных казначейских обязательств (ГКО).
Однако, основной организационной формой деятельности иностранного
капитала в России являются коммерческие организации с иностранными
инвестициями. Согласно российскому законодательству коммерческая организация с
участием иностранного капитала может быть организована в форме открытого или
закрытого акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.
Процесс активного создания таких предприятий в России начался в период
либерализации внешнеэкономических связей. Первое совместное предприятие было
создано в России в 1989 г. В 1991 г. в России их было зарегистрировано 1825, в
1992 г. — 2533, в 1993 г. — 6359, в 1994 г. — 11131, в 1995 г. — 14550. На
начало 1999 г. в государственный реестр в России было внесено около 25 тыс.
совместных компаний с участием иностранного капитала, а ныне количество
коммерческих организаций с иностранными инвестициями превышает 30 тыс.
Доля иностранного капитала в совместных коммерческих организациях,
созданных на территории России, составляет в среднем 35-45%, причем
прослеживается тенденция к росту этого показателя, что, прежде всего, связано
со стремлением получить льготы при налогообложении.
Большинство совместных коммерческих организаций создавалось в основном в
сфере мелкого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в тех отраслях экономики, где
гарантирована быстрая окупаемость вложений и доходы в свободно конвертируемой
валюте.
При создании совместных предприятий используются различные
организационно-правовые формы, включая коммерческие организации со 100%-ным
иностранным капиталом, доля которых неуклонно растет.
Российское законодательство предусматривает возможность создания на
территории страны отделений и филиалов иностранных инвесторов, которые должны
быть зарегистрированы как российские компании со 100%-ным иностранным
капиталом. По такому принципу в России функционируют отделения зарубежных коммерческих
и государственных банков.
В настоящее время в инвестиционной деятельности в России ведущие позиции
занимают российско-американские компании, составляя 17% общего количества
зарегистрированных в России коммерческих организаций с иностранными инвестициями.
Среди приоритетных сфер вложения американского капитала можно выделить
такие отрасли народного хозяйства России, как добыча и переработка нефти,
пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство
стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме
того, американский капитал участвует в конверсии предприятий оборонных
отраслей, предоставлении информационных и консультационных услуг.
Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для приложения
американского капитала в России являются экспортно-ориентированные проекты,
связанные с разработкой нефтяных и газовых месторождений.
Второе место занимает Германия. На территории России зарегистрировано
около 2000 коммерческих организаций с участием немецкого капитала, в том числе
около 450 это иностранные инвесторы со 100%-ным немецким капиталом.
Большая часть российско-германских коммерческих организаций работает в
промышленности (36,9%), торговле и общественном питании (31,4%), на транспорте
(17,2%), в строительстве (6,9%), сельском хозяйстве (4,2 %). Общее число
занятых в них составляет 280 тыс. чел.
На долю коммерческих организаций с иностранными инвестициями приходится
примерно 10% общего объема товарооборота России с Германией. Более 15% всего
экспорта российско-германских организаций направляется в Германию, половина
этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.
Общий объем французских инвестиций в экономику России приближается к 1
млрд. долл. По данному показателю Франция находится на 3-м месте среди стран
крупнейших инвесторов, работающих на российском рынке. В Государственный реестр
России на 1 января 2022 г. внесено свыше 500 российско-французских организаций,
из них около 35 % иностранные инвесторы со 100%-ным французским капиталом.
Сферой деятельности созданных совместных организаций — является предоставление
торгово-посреднических, консультационных, информационных, финансовых и других
услуг российским и иностранным партнерам.
Ряд крупных французских компаний активно развивают сотрудничество в
сферах добычи, переработки и транспортировки нефти и газа, металлургической
промышленности, производстве химической и фармакологической продукции,
изготовлении авиационной и космической техники, реконструкции систем связи,
производства изделий из дерева, пищевой промышленности и др.
Приток иностранных инвестиций в экономику России пока еще заметно не
компенсирует вывоз отечественного капитала за границу, особенно в первом
полугодии 2022 г. по данным Центробанка, из страны вывезено капитала на 5 млрд.
долл. больше, чем ввезено, тогда как в аналогичный период 2022 г. в страну,
наоборот поступило на 3,8 млрд. долл. больше, чем выбыло. По итогам 2022 г. по
данным ЦБ чистый отток составил 6,5 млрд. долл. (для сравнения в 2022 г. он
составил 2,3 млрд. долл., а в 2009 г. — 8,2 млрд. долл.).
Сопоставление величины чистого оттока капитала с объемом экспорта
(главный источник вывоза капитала — удержание за рубежом выручки экспортерами)
показывает, что в 1-м полугодии 2022 г. чистый отток капитала составил 6,9 % от
объема экспорта (4,1 % исходя из прогноза по году), в 2008, 2009 и 2022 гг. —
соответственно 14,7, 7,5 и 1,7% .
В российской практике инвестирования реального сектора сложилась
определенная динамика, которая характеризуется следующим:
ежегодным ростом инвестируемых средств (до 40 млрд. долл. в 2022 г.) в
среднем на 20-24 % в год, за исключением 2009 г.;
качественным изменением в структуре инвестиций — в переходе от
преимущественного использования собственных средств на привлеченные — займы и
целевое кредитование;
ростом портфельных инвестиций до 2,5 %, банковского кредитования- до 4,8
%;
инвестированием не только экспортоориентированных предприятий, но и
прочих, преимущественно высоколиквидных предприятий России с высоким уровнем
оборота средств;
постепенным ростом иностранного инвестирования в общей массе
инвестирования экономики России.
Российская Федерация, конечно, сделала существенный рывок именно в
последние четыре года (включая 2022 г.) по привлечению иностранных инвестиций,
но он до сих пор не обеспечен серьезными структурными изменениями в
национальной экономике. Иностранные инвестиции, учитывая масштабы страны,
должны играть гораздо более высокую роль в развитии производительных сил
страны и её организаций.
Проанализируем динамику иностранных инвестиций в РФ по видам за период с
1995 по 2022 гг.
По состоянию на 1 января 2022 г. в экономике России накоплено 57,014
млрд. долларов США иностранных инвестиций. Если в 1995 — 2008 гг. наибольший
удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прямые инвестиции
и несколько меньшую долю составляли прочие иностранные инвестиции, то к концу
2022 г. это соотношение изменилось: на долю прямых инвестиций в накопленном
иностранном капитале пришлось 26,131 млрд. долларов (45,8 %), доля прочих
инвестиций, осуществляемых на возвратной основе (кредиты международных
организаций, торговые кредиты, банковские вклады и прочее) увеличилась и
составила 51,7 % (29,454 млрд. долл.), портфельных — 2,5 % (1, 429 млрд.
долл.).
За 2022 г. в сектор нефинансовых предприятий российской экономики
поступило 29699 млн. долл. США иностранных инвестиций (включая рублевые
инвестиции, пересчитанные в доллары США), что на 50,1% больше, чем в 2009 г. Из
поступивших иностранных инвестиций 15,6 млрд. долл. США было погашено (выбыло),
то есть направлено за рубеж в виде обслуживания и погашения кредитов, а также в
виде части инвестиционного дохода иностранных совладельцев совместных
организаций. Однако, отмечавшийся в 2022 г. рост иностранных инвестиций не
превзошел темпов поступления инвестиций от зарубежных инвесторов, наблюдавшийся
в одном из наиболее благоприятных в этом плане 1997 г. (увеличение в 1,8 раза
по сравнению с 1996 г.).
На 52 % произошло увеличение иностранных инвестиций и в 2022 г. К концу
года они составили 45159 млн. долл., тем самым достигнув рекордной оценки по
поступлению иностранных инвестиций за 10 лет.
Динамика и структура поступления иностранных инвестиций за 1995-2022 гг.
приведена в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Показатели | Год | |||||||||
1997 | 1999 | 2001 | 2003 | 2005 | 2007 | 2008 | 2009 | 2022 | 2022 | |
Всего инвестиций | 2983 | 6970 | 12295 | 11773 | 9560 | 10958 | 14258 | 19780 | 29699 | 45159 |
в том числе: Прямые | 2020 | 2440 | 5333 | 3361 | 4260 | 4429 | 3980 | 4002 | 6781 | 8664 |
из них: Взносы в капитал | 1455 | 1780 | 2127 | 1246 | 1163 | 1060 | 1271 | 1713 | 2243 | 2890 |
Кредиты, получе-нные от | 341 | 450 | 2632 | 1690 | 1872 | 2738 | 2117 | 1300 | 2106 | 2574 |
Прочие | 224 | 210 | 574 | 425 | 1225 | 631 | 592 | 989 | 2412 | 3200 |
Портфельные инвестиции | 39 | 128 | 681 | 191 | 31 | 145 | 451 | 472 | 401 | 352 |
из них: Акции и паи | 11 | 42 | 572 | 33 | 27 | 72 | 329 | 283 | 349 | 311 |
Всего инвестиций | 2983 | 6970 | 12295 | 11773 | 9560 | 10958 | 14258 | 19780 | 29699 | 45159 |
Долговые ценные бумаги | 28 | 86 | 109 | 156 | 2 | 72 | 104 | 129 | 33 | 41 |
Прочие инвестиции | 924 | 4402 | 6281 | 8221 | 5269 | 6384 | 9827 | 15306 | 22517 | 36143 |
из них: Торговые кредиты | 187 | 407 | 240 | 1671 | 1452 | 1544 | 1835 | 2243 | 2973 | 5209 |
Прочие кредиты | 493 | 2719 | 4347 | 6297 | 3349 | 4735 | 7904 | 12928 | 19219 | 30663 |
Прочие | 244 | 1276 | 1694 | 253 | 468 | 105 | 88 | 135 | 193 | 271 |
В структуре иностранного капитала, поступающего в Россию на протяжение
1995-2022 гг., произошли существенные изменения. Так, если в 1995 г. наибольшая
доля в общем объеме иностранных инвестиций приходилась на прямые инвестиции
(67,7 %), прочие инвестиции составляли 31 %, а удельный вес портфельных
инвестиций находился на уровне 1,3 %, то к 2022 г. ситуация изменилась на
противоположную: доля прямых иностранных инвестиций снизилась почти в три раза
(22,8 %), а доля прочих инвестиций увеличилась до 75,8 %. При этом удельный вес
портфельных инвестиций продолжал оставаться незначительным, составив в 2022 г.
1,4 %.
Подобная же тенденция сохранилась и в 2022 г., когда доля прямых
инвестиций составила 19,2 % (несмотря на увеличение в абсолютном выражении относительно
уровня 2022 года на 28 %, в % к итогу произошло ее снижение на 3,6 процентных
пункта). Доля прочих инвестиций по итогам 2022 г. в общем объеме иностранных
инвестиций возросла до 80%, т.е. увеличилась на 4,2 %. Портфельные инвестиции
продолжали снижаться. В 2022 г. их уменьшение относительно уровня 2022 г.
составило 12 %, в итоге их величина составила всего 0,8 % общего объема
инвестиций.
В 2022 г. по сравнению с 2009 г. объем поступивших прочих иностранных
инвестиций увеличился на 47,1 %, а в 2022 г. по сравнению с 2022 г. — еще на
60,5 %, главным образом за счет роста прочих кредитов на 48,7% и 59,5%
соответственно, а именно кредитов международных финансовых компаний и
Европейского Банка Реконструкции и Развития, а также кредитов правительств иностранных
государств под гарантии Правительства Российской Федерации (см. табл. 2.3).
Данные изменения негативно влияют на экономическую стабильность России.
Таблица 2.3
Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам в %
к итогу
Показатели | Год | |||||||||
1997 | 1999 | 2001 | 2003 | 2005 | 2007 | 2008 | 2009 | 2022 | 2022 | |
Всего инвестиций | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
в том числе: Прямые | 67,7 | 35,0 | 43,4 | 28,6 | 44,6 | 40,4 | 27,9 | 20,2 | 22,8 | 19,2 |
из них: Взносы в капитал | 48,8 | 25,5 | 17,3 | 10,6 | 12,2 | 9,7 | 8,9 | 8,6 | 7,6 | 6,4 |
Кредиты, полученные от | 11,4 | 6,5 | 21,4 | 14,4 | 19,6 | 25,0 | 14,8 | 6,6 | 7,1 | 5,7 |
Прочие | 7,5 | 3,0 | 4,7 | 3,6 | 12,8 | 5,7 | 4,2 | 5,0 | 8,1 | 7,1 |
Портфельные инвестиции | 1,3 | 1,8 | 5,5 | 1,6 | 0,3 | 1,3 | 3,2 | 2,4 | 1,4 | 0,8 |
из них: Акции и паи | 0,4 | 0,6 | 4,6 | 0,3 | 0,3 | 0,6 | 2,3 | 1,4 | 1,2 | 0,7 |
Долговые ценные бумаги | 0,9 | 1,2 | 0,9 | 1,3 | 0 | 0,6 | 0,7 | 0,7 | 0,1 | 0,1 |
Прочие инвестиции | 31,0 | 63,2 | 51,1 | 69,8 | 55,1 | 58,3 | 68,9 | 77,4 | 75,8 | 80,0 |
из них: Торговые кредиты | 6,3 | 5,8 | 1,9 | 14,2 | 15,2 | 14,1 | 12,9 | 11,3 | 10,0 | 11,5 |
Прочие кредиты | 16,5 | 39,0 | 35,4 | 53,5 | 35,0 | 43,2 | 55,4 | 65,4 | 64,7 | 67,9 |
прочие | 8,2 | 18,4 | 13,8 | 2,1 | 4,9 | 1,0 | 0,6 | 0,7 | 0,6 | 0,6 |
Следует отметить, что объемы прочих иностранных инвестиций увеличивались
на протяжении всего рассматриваемого периода, за исключением 1999 г., в котором
наблюдалось их снижение, что явилось следствием экономического кризиса 1998 г.
В структуре прочих иностранных инвестиций в анализируемом периоде
происходили следующие изменения. В 1995-1997 гг. наблюдалось снижение доли
торговых кредитов с 6,3% в 1995 г. до 1,9 % в 1997 г. Однако в последующий
период (1998-1999 гг.) произошел резкий рост удельного веса торговых кредитов в
структуре прочих иностранных инвестиций — до 14,2% в 1998 г. и 15,2% в 1999 г.,
что было, по всей видимости, связано со стремлением иностранных инвесторов
(после финансово-экономического кризиса, случившегося в России в 1998 году)
вкладывать в российскую экономику преимущественно «короткие» деньги. По мере
роста доверия к российской экономике и существенного улучшения ее состояния доля
торговых кредитов стала снижаться и составила в 2022 г. 10%, а по итогам 2022
г. — 11,5 %, хотя абсолютные объемы торговых кредитов выросли в 2022 и 2022 г.
по сравнению с 2006 г. в 1,9 и в 3,4 раза соответственно. Доля прочих кредитов
в составе прочих иностранных инвестиций выросла с 16,5 % в 1995 г. до 67,9 % в
2022 г., то есть более чем в четыре раза, а абсолютные объемы прочих кредитов
увеличились в 2022 г. по сравнению с 2006 г. более чем в шесть раз.
Как уже отмечалось, доля прямых иностранных инвестиций в структуре
поступающего в Россию иностранного капитала снизилась с 67,7 % в 1995 г. до
19,2 % в 2022 г. В 2022 г. по сравнению с 2009 г. наблюдалось увеличение
удельного веса прямых иностранных инвестиций на 2,6 процентных пункта, что
являлось позитивной тенденцией, однако в 2022 г. снова произошло его снижение,
что не позволяет говорить об установившейся положительной тенденции изменения
доли прямых иностранных инвестиций в составе поступивших иностранных
инвестиций. На протяжении рассматриваемого периода однонаправленной тенденции,
как в динамике, так и в структуре прямых иностранных инвестиций отмечено не
было.
В структуре прямых иностранных инвестиций на протяжении рассматриваемого
периода наблюдалась тенденция к снижению доли взносов в капитал с 48,8 % в 1995
г. до 6,4 % в 2022 г. Удельный вес кредитов, полученных от зарубежных
совладельцев предприятий, также снизился с 11,4 % в 1995 г. до 5,7 % в 2022 г.
Однако в отдельные годы физические объемы данного вида кредитов росли очень
высокими темпами, например, в 2022 г. по отношению к 2009 г. — на 62 %, в 2022
г. по сравнению с 2022 г. — только на 22 %.
На протяжении 1995 — 1997 гг. доля портфельных инвестиций в общем объеме
иностранных инвестиций росла, увеличившись за этот период с 1,3 % до 5,5 %. Последовавшая
в августе 1998 г. девальвация национальной валюты и дефолт по государственным
долгам привели к оттоку иностранных инвесторов с российского рынка ценных бумаг
и удельный вес портфельных инвестиций снизился уже в 1998 г. до 1,6 %, а в 1999
г. составил совсем незначительную величину — 0,3 % от общего объема
привлекаемых иностранных инвестиций.
В 2000-2009 гг. объемы портфельных инвестиций, поступивших в сектор
нефинансовых предприятий, увеличивались, что может свидетельствовать о
некотором возрастании доверия иностранных инвесторов к российскому рынку ценных
бумаг, однако объемы их относительно малы, а доля в общем объеме иностранных
инвестиций составила в 2009 г. 2,4 %. В 2022 г. по сравнению с 2009 г. снова
произошло снижение объемов портфельных инвестиций (на 15,1 %), а их удельный
вес в общем объеме иностранных инвестиций уменьшился до 1,4 %. Та же тенденция
наблюдалась и в 2022 г., снижение объемов портфельных инвестиций составило 12,2
% по отношению к 2022 г., а их доля составила всего 0,8 %. Таким образом,
изменения, происходившие в структуре иностранных инвестиций в 1995 — 2009 гг.,
связанные со снижением доли прямых инвестиций и существенным увеличением
удельного веса прочих инвестиций формировали недостаточно благоприятную для
стабильного и устойчивого роста российской экономики структуру иностранных
инвестиций. Это, с нашей точки зрения, связано с тем, что различного рода
кредиты, входящие в состав прочих иностранных инвестиций, необходимо не только
впоследствии отдавать, но и погашать процентные платежи по их обслуживанию, что
будет отвлекать ресурсы из экономики.
Некоторое изменение тенденции, в 2022 г. в направлении увеличения доли
прямых иностранных инвестиций и некоторого снижения удельного веса прочих
иностранных инвестиций, является положительным для российской экономики.
Однако, в 2022 г. она не сохранилась, поэтому, на наш взгляд, пока еще
преждевременно говорить об увеличении доли прямых иностранных инвестиций в
общем их объеме.
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 2
Удельный вес прямых иностранных инвестиций до сих пор составляет не более
50% общего объема накопленных частных иностранных капитальных вложений,
основную их часть составляют прочие (46-48% — товарные и иные кредиты и займы,
банковские вклады), на портфельные приходится (4-5%). Нельзя считать нормальной
и отраслевую структуру прямых иностранных инвестиций в экономику России. До сих
пор в привлечении иностранного капитала доминируют отрасли, производящие
продукцию для сбыта на внутреннем рынке с быстрым оборотом вложенных средств, а
также добывающей промышленности. В последнее время удельный вес прямых
иностранных инвестиций в торговле и общепите составил 30,5% величины их
притока, в транспорте — 2,2%, в пищевой промышленности — 7,4%, топливной — 16%,
мясной и деревообрабатывающей — 2,7%; на коммерческую деятельность по
обеспечению функционированного рынка пришлось 7,7%. В целом же доля отраслей
составляет более 60%. Однако, участие иностранного капитала в развитии
отраслей, определяющих научно-технический прогресс России, а именно — машиностроения,
химии, черной и цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли
остаются непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как
экономического, так и иного порядка. Накопленный иностранный капитал в
экономике России составил 220,6 млрд.долларов США, что на 54,3% больше по
сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес
в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции,
осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых
организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец 2022 г. — 49,1%), доля
прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%).
ГЛАВА 3. ВЛИЯНИЕ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ НА СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ
РАЗВИТИЕ РОССИИ
3.1 Основные показатели эффективности инвестиций
Можно по-разному анализировать влияние иностранного капитала на
национальную экономику, но в целях целесообразности участия иностранного
капитала в развитии отраслей, определяющих научно-технический прогресс России
(а именно: машиностроение, химия, черная и цветная металлургия) определим
эффективность иностранных инвестиций в машиностроении и нефтедобыче.
Эффективность инвестиционного проекта представляет собой соотношение
полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его
участников.
Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой
показателей:
1. коммерческих — учитывающих финансовые последствия реализации
проектов для их непосредственных участников;
2. бюджетных — отражающих финансовые итоги осуществления проектов
для федерального, регионального и местного бюджетов;
. экономических — рассматривающих соотношение результатов проектов
и затрат, выходящих за пределы прямых финансовых интересов участников и
допускающих стоимостное измерение.
В процессе разработки инвестиционного проекта оцениваются его социальные
и экологические последствия, а также затраты, связанные с реализацией
общественных мероприятий и охраной окружающей среды.
Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности
инвестиционного проекта осуществляется в пределах горизонта расчёта,
продолжительность которого устанавливается с учётом:
продолжительности создания, эксплуатации и ликвидации объекта;
средневзвешенного срока службы основного технологического оборудования;
достижения заданных характеристик доходности (нормы и массы прибыли);
требований инвестора.
Горизонт расчёта измеряется количеством шагов. В качестве шага
выбираются: месяц, квартал или год.
Затраты, осуществляемые участниками, бывают первоначальные, текущие и
окончательные. Эти расходы соответствуют функциям: строительной, функциональной
и ликвидационной.
Для стоимостной оценки результатов и затрат могут быть использованы
базисные, мировые, прогнозные и расчётные цены.
Базисные — сложившиеся в национальной экономике цены на определённый
момент времени. Базисная цена на любую продукцию или услугу, а также
инвестиционные ресурсы считается неизменной в течение всего расчётного периода.
Мировые — цены, которые устанавливаются на товары или услуги в
межгосударственной торговле.
Прогнозные — базисные цены, скорректированные на возможное их изменение в
конце шага, взятого за период прогнозирования.
Расчётные — прогнозные цены с поправкой на общий индекс инфляции в
текущем периоде времени.
Цены на ресурсы, продукцию и услуги в процессе инвестирования можно
выражать в национальной (рубли) или устойчивой валюте (доллары, евро).
Сравнение различных инвестиционных проектов рекомендуется производить по
нескольким показателям:
1. чистому дисконтированному доходу или интегральному эффекту;
2. индексу доходности;
. внутренней норме доходности;
. сроку окупаемости затрат.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — сумма текущих эффектов за весь
расчётный период или превышение интегральных результатов над затратами:
, (3.1)
где
t — шаг расчёта (0, 1, … Т);- горизонт расчёта;- достигаемый результат на
t-ом шаге расчёта;
Зt
— осуществляемые затраты на t-ом шаге расчёта;
Е — норма дисконта.
Если ЧДД > 0, то инвестиционный проект эффективен и, наоборот, когда
ЧДД < 0, его считают нецелесообразным с точки зрения внедрения.
Индекс доходности (ИД) — отношение суммы приведённых эффектов к величине
капиталовложений:
, (3.2)
где
К — дополнительные единовременные затраты (капвложения);
Зt*
— осуществляемые затраты за вычетом капиталовложений.
Внутренняя норма доходности (ВНД) — та норма дисконта (Евн), при которой
величины приведённых эффектов и капиталовложений равны между собой:
, (3.3)
Когда
Евн > Ен, то инвестиционный проект признаётся эффективным и оправданным с
точки зрения внедрения.
Срок
окупаемости (Ток) — отрезок времени, в течение которого инвестиции покрываются
суммарным эффектом в результате осуществления проекта:
, (3.4)
Коммерческая
эффективность — соотношение финансовых результатов и затрат, обеспечивающих
требуемую норму доходности.
При
этом в качестве эффекта (Rt — Зt) выступает поток реальных денег.
Поток
реальных денег (Фt) — разность между притоком и оттоком денежных средств на
каждом шаге расчёта:
Фt
= Rt — Зt = (Rt — Зt*) — Kt ,
Сальдо
реальных денег (Вt) — разность между притоком и оттоком денежных средств от
инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на каждом шаге расчёта:
Вt
= Фt ± DФ = (Rt — Зt*) — Kt ± DФ ,
где
DФ — сальдо финансовой деятельности.
Бюджетная
эффективность — влияние результатов осуществляемого инвестиционного проекта на
доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного)
бюджета.
Бюджетный
эффект (Бt) на t — том шаге равен:
Бt
= Дt — Рt ,
где
Дt — доходы бюджета;
Рt
— расходы бюджета.
Интегральный бюджетный эффект [ЧД(Бt)] рассчитывается по формуле:
, (3.5)
где t — шаг расчёта (0, 1, … Т);- горизонт расчёта;
Дt — достигаемый результат на t-ом шаге расчёта;
Рt — осуществляемые затраты на t-ом шаге расчёта;
Е — норма дисконта.
Доходы бюджета состоят из:
налога на добавленную стоимость, специальных и иных налоговых поступлений
с учётом предоставляемых льгот, рентных платежей отечественных и иностранных
фирм (компаний) в части, относящейся к осуществлению инвестиционного проекта;
увеличения (уменьшения) налоговых поступлений от сторонних предприятий и
организаций, финансовое состояние которых изменяется вместе с реализацией
инвестиционного проекта;
поступающих в бюджет таможенных пошлин и акцизов по продуктам,
производимым в соответствии с проектом;
эмиссионного дохода от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;
дивидендов по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным
бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта;
поступлений в бюджет подоходного налога с заработной платы российских и
иностранных работников, начисленной за выполнение предусмотренных проектом
работ;
поступлений в бюджет платы за пользование землёй, водой и другими
природными ресурсами;
платы за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ в
части, зависящей от осуществления инвестиционного проекта;
доходов от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку,
строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных инвестиционным проектом;
погашения льготных, выделенных за счёт средств бюджета, кредитов на
проект и обслуживанию этих кредитов;
штрафов и санкций, связанных с проектом, за нерациональное использование
материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов;
поступлений во внебюджетные фонды (пенсионный фонд, медицинского и
социального страхования) в форме обязательных отчислений по заработной плате,
начисляемой за выполнение предусмотренных проектом работ.
Расходы бюджета включают:
средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;
кредиты Центрального, региональных и уполномоченных банков для отдельных
участников реализации проекта, выделяемые в качестве заёмных средств,
подлежащих компенсации за счёт бюджета;
прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам за топливо и
энергоносители;
выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с реализацией
инвестиционного проекта;
выплаты по ценным бумагам государства;
государственные и региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным
и отечественным участникам;
средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных
чрезвычайных ситуаций и компенсации иного ущерба от реализации инвестиционного
проекта.
На базе имеющихся годовых бюджетных эффектов могут определяться также
дополнительные показатели бюджетной эффективности:
Внутренняя норма бюджетной эффективности:
, (3.6)
Аналогично,
чтобы инвестиционный проект был эффективным и целесообразным с точки зрения
внедрения, необходимо соблюдение соотношения:
Евн
> Ен.
Срок
окупаемости бюджетных затрат:
, (3.7)
В
завершении обоснования бюджетной эффективности устанавливается степень
финансового участия государства (региона) в реализации инвестиционного проекта:
, (3.8)
где
d — доля того или иного бюджета в реализации инвестиционного проекта;
Р0
— суммарные бюджетные расходы;
З0
— интегральные затраты по инвестиционному проекту.
Экономическая
эффективность — соотношение результатов проектов и затрат, выходящих за пределы
прямых финансовых интересов участников и допускающих стоимостное измерение.
Показатели
экономической эффективности отражают результативность инвестиционного проекта с
точки зрения интересов всего мирового хозяйства, национальной (российской)
экономики, регионов (субъектов федерации), отраслей, предприятий и организаций
(субъектов хозяйствования).
Сравнение
различных инвестиционных проектов, выбор лучшего из них, обоснование размеров и
форм государственной поддержки в данном случае производится путём расчёта интегрального
экономического эффекта, получаемого в целом для страны:
, (3.9)
где
t — шаг расчёта (0, 1, … Т);- горизонт расчёта;
Пt
— достигаемый результат на t-ом шаге расчёта;- осуществляемые затраты на t-ом
шаге расчёта;
Е
— норма дисконта.
Инвестиционная привлекательность отраслей — представляет собой общую характеристику отраслей
экономики с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня
инвестиционных рисков.
В ходе анализа инвестиционной привлекательности отдельных отраслей
необходимо учитывать их жизненный цикл (рис. 3.1).
Рис. 3.1. Стадии жизненного цикла отрасли
Рождение —
разработка и внедрение на рынок принципиально новых товаров, потребности в
которых вызывают строительство новых предприятий. Этот период жизненного цикла
отрасли характеризуется значительными объёмами инвестирования без какой-либо
прибыли и выплаты дивидендов по акциям.
Рост — признание
потребителями новых видов инвестиционных товаров, увеличение спроса на них,
существенный рост числа фирм и компаний. На этой стадии инвестирование
осуществляется высокими темпами, а дивиденды выплачиваются преимущественно
дополнительными акциями.
Расширение —
время стабильного роста количества фирм и компаний в отрасли. На этой фазе
продолжается новое строительство, но уже основной объём инвестиций направляется
в расширение имеющихся хозяйственных объектов. Дивидендная политика строится на
дроблении выпущенных акций и частично наличными деньгами.
Зрелость — период
максимального объёма спроса на товары данной отрасли, совершенствования
качественных характеристик выпускаемой продукции. Основной объём инвестиций в
этом случае направляется на модернизацию оборудования и техническое
перевооружение фирм (компаний). Дивидендная политика на этой стадии
предполагает выплаты дивидендов в больших размерах наличными деньгами.
Спад — период резкого уменьшения спроса на товары данной отрасли в связи
с появлением инновационных разработок и выходом на рынок аналогичных качественно
новых товаров уже других отраслей. Такая фаза наиболее характерна для отраслей
и товаров, подверженных значительному влиянию научно-технического прогресса.
При этом дивидендные выплаты существенно сокращаются.
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей
экономики осуществляется по трём группам показателей:
а) степени перспективности развития;
б) уровню прибыльности;
в) характеру присущих отрасли инвестиционных рисков.
Каждая из отраслей экономики должна иметь свой приоритет с точки зрения
вложения средств, с учётом которого и должна строиться эффективная
инвестиционная политика государства по их поддержке и развитию.
Учитывая все выше сказанное, перейдем к рассмотрению роли иностранных
инвестиций в машиностроении и нефтедобыче.
3.2 Роль иностранных инвестиций в машиностроении
и нефтедобыче
Общепризнано, что приоритетными сферами инвестирования в экономике
являются предприятия: агропромышленные; лёгкой промышленности;
лесопромышленные; машиностроения; медицины; металлургического комплекса;
топливно-энергетические; транспортной инфраструктуры; связи; химической и
нефтяной промышленности; социальной сферы.
Наибольший интерес у зарубежных инвесторов в России сейчас вызывают
следующие отрасли: нефтяная; газовая; электроэнергетическая; алюминиевая;
связь; пароходство; цементная; горнодобывающая; химическая; пищевая.
В условиях проводимых в России реформ смена стадий жизненного цикла
различных отраслей тесно связана с реструктуризацией экономики — резким снижением доли добывающей
промышленности и существенным возрастанием числа современных перерабатывающих
производств и обслуживающих предприятий.
Структурная перестройка отраслей должна обеспечить их эффективное
функционирование, конкурентоспособность и вхождение на правах равноправных партнёров
в мировое (общеевропейское) разделение труда.
К прямым иностранным инвестициям Росстат относит взносы в капитал и
кредиты, полученные компаниями от иностранных акционеров. Именно прямые
инвестиции являются индикатором инвестиционной привлекательности страны.
Газета «Ведомости» отмечает, что Росстат не раскрывает, какие конкретно
сделки легли в основу статистики прямых инвестиций, однако по мнению опрошенных
газетой экспертов, более чем на треть прямые инвестиции обеспечила одна сделка.
«Дочка» итальянских Enel и Eni за 5,8 миллиарда долларов купила при распродаже
активов «ЮКОСа» акции «Газпром нефти» и другие активы, включенные во второй
лот.
Более чем треть прямых инвестиций обеспечила сделка Энинефтегаза (на 60%
контролируется Enel, а на 40% — Eni), который за $5.8 млрд. купил при
распродаже активов ЮКОСа лот № 2. 71% инвестиций или $11.2 млрд. поступило в
сектор добычи полезных ископаемых, причем $10.7 млрд. — через голландскую
Shell, инвестирующую в свои проекты Сахалин-2 и Салымская группа месторождений
около $2 млрд. за полгода.
Остальные ПИИ сильно диверсифицированы.
Новый партнер «АвтоВАЗа» французский автоконцерн Renault предлагает
начать на автозаводе в Тольятти сборку первой совместной модели — семиместного
мини-вэна Renault Logan MCV под брендом Lada. По оценкам маркетологов, объем
производства может составить до 90 тыс. машин в год.
Мировой опыт реализации крупных инфраструктурных проектов в нефтяном
секторе подсказывает, что ввиду длительности инвестиционного цикла и
специфических рисков эти проекты, как правило, не в состоянии мобилизовать
более чем 10-20% инвестиций на коммерческой основе на финансовых рынках, при
этом основу инвестиционной модели в таких проектах, как правило, составляют
вложения нефтедобывающих компаний, осуществляющих добычу нефти, предназначенной
для транспортировки по строящимся трубопроводам. Эти компании в большинстве
случаев являются собственниками сооружаемых нефтепроводов, в значительной мере
осуществляют финансирование капитального строительства через акционерный
капитал, а также предоставляют гарантии будущей загрузки нефтепровода в
качестве обеспечения займов, привлекаемых для целей финансирования
строительства.
Результатом спада инвестиционной активности, роста издержек производства
и транспортных издержек является снижение международной конкурентоспособности
отечественной промышленной продукции. Отмеченные негативные обстоятельства
усиливались сохранением и даже активизацией дискриминационных мер в отношении
российских экспортеров со стороны отдельных государств и их группировок.
В связи с отмеченными обстоятельствами достаточно очевидным становится
тот факт, что диверсификация российского экспорта и наращивание вывоза
продукции с высокой степенью обработки должны быть тесно связаны с укреплением
и развитием научно-технического и производственного потенциала страны,
реструктуризацией отечественной промышленности и существенным повышением ее
международной конкурентоспособности. Таким образом, в основе роста и
качественного структурного совершенствования российского экспорта и всей
системы внешней торговли России лежат еще не использованные в полной мере
внутренние факторы экономического роста.
При этом, согласно прогнозу Центробанка РФ общая макроэкономическая
стабильность станет определяющим фактором роста инвестиционной
привлекательности экономики. Ожидается, что чистый приток иностранного капитала
в частный сектор составит 45 млрд. долларов США в 2022 году и 55 млрд. долларов
США в 2022 году.
3.3 Совершенствование направлений инвестиционной
деятельности
Привлечение иностранных инвестиций, создание благоприятного
инвестиционного климата и в то же время обеспечение экономической безопасности
страны, сохранение и развитие ее научного и технологического потенциала —
весьма сложная и комплексная задача.
Говоря о привлечении иностранных инвестиций, необходимо иметь в виду, что
интересы российского общества и иностранных инвесторов не совпадают.
Интересы России направлены на решение следующих базовых положений:
. Восстановление и обновление производственного потенциала с учетом
внедрения новейших технологий.
. Насыщение потребительского рынка отечественными высококачест-венными и
недорогими товарами, проведение политики ограничения импорта.
. Развитие и осуществление структурной перестройки собственного
экспортного потенциала. Перенесение центра тяжести с расширения экспорта
сырьевых ресурсов на увеличение вывоза конкурентоспособной трудоемкой и
наукоемкой продукции.
Интересы иностранных инвесторов:
. Получение прибыли за счет освоения обширного внутреннего рынка России.
. Развитие производства на основе богатых природных ресурсов.
. Использование квалифицированной и дешевой рабочей силы, а также
отечественного научно-технического потенциала.
В результате перед Россией стоит весьма сложная задача: с одной стороны,
необходимо привлекать в страну иностранный капитал, создавая ему определенные
стимулы; с другой — требуется система мер экономического регулирования,
направленная на реализацию общественных целей государства.
Для того, чтобы ситуация изменилась к лучшему, необходимо решение семи
блоков взаимосвязанных задач:
во-первых, обеспечение политической стабильности и социальной
стабильности в стране;
во-вторых, формирование благоприятного режима для иностранных инвесторов;
в-третьих, формирование четко определенной государственной концепции и на
се основе — государственной экономической и политической стратегии по
привлечению зарубежных инвестиций (например, оценка эффективности
инвестиционных проектов и с позиции государственных интересов; ликвидация или
недопущение необоснованных льгот, но с учетом международного и национального
права). Чтобы стимулировать инвестиционный процесс, государство должно защитить
международного и национального инвестора от некоторых рисков (например, от
политических или страновых рисков);
в-четвертых, создание современной отраслевой структуры. Это необходимо
для эффективной конкуренции российских предприятий с зарубежными вертикально- и
горизонтально-интегрированными корпорациями и финансовыми группами. К
сожалению, на некоторых мировых товарных рынках Россия выступает как сырьевой
придаток;
в-пятых, формирование современной и конкурентоспособной деловой и
технической инфраструктуры;
в-шестых, образование системы подготовки кадров для обеспечения
инвестиционной деятельности (например, в рамках программ бизнес-школ, системы
МВА, а также специализированных программ по подготовке менеджеров в области
международного инвестирования);
в-седьмых, скоординированная политика по привлечению иностранных
инвестиций на федеральном, региональном и местном уровнях. Причем должна быть
ликвидирована система регионального налогового демпинга в области импорта
зарубежного капитала. При этом необходимо учитывать условия
межправительственных и многосторонних соглашений, а также интересы зарубежных
инвесторов и российских реципиентов.
Ряд проблем, связанных с процессами привлечения иностранных инвестиций в
российскую экономику, могут быть эффективно решены за счет концентрации усилий
на таких методологических и параметрических маркетинговых приемах, как:
) комплексное исследование мирового рынка капиталов, его емкости,
миграционных потоков и конъюнктурных тенденций;
) системное исследование собственных потребностей и возможностей
привлечения иностранных инвестиций в той или иной форме и определение стратегии
рыночного поведения;
) комплексный анализ окружающей внутренней и внешней среды рынка
доступных для российских резидентов капиталов;
) сравнительная оценка конкурентных позиций России и других стран как
объектов иностранного инвестирования;
) оценка выгод и характера предпринимательских рисков для всех участников
процесса международного инвестирования;
) разработка эффективной системы стимулирования иностранных
капиталовложений в российскую экономику;
) проведение постоянного контроля и анализа маркетинговых решений в конкретных
сферах приложения иностранного капитала, организация постоянного мониторинга
или отслеживания наиболее эффективных форм работы с иностранными инвесторами.
Итак, чтобы привлечь иностранные инвестиции и прекратить отток и бегство
отечественных капиталов (преимущественно ссудных) за рубеж (исключение
составляет экспорт, как правило, предпринимательского капитала), необходимо
решить основную задачу — сформировать благоприятный инвестиционный климат, в
том числе условия, способствующие уменьшению перелива отечественного капитала
за границу, и механизм его привлечения в экономику России.
Таким образом, анализ нормативно-правовой базы структуры и динамики
привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику показал, что
представляется весьма актуальным проведение инвестиционной политики, которая
дала бы новые импульсы к эффективному использованию прямых инвестиций. В этих
целях необходимо:
. Продолжить работу по развитию правовой базы, регулирующей реализацию
соглашений о разделе продукции. Это обеспечит большую прозрачность и более
полный учет затрат инвестора при реализации соглашения о разделе продукции.
. Принять новые нормативные акты, регулирующие вопросы декларирования
коммерческого открытия при разработке месторождений углеводородного сырья на условиях
раздела продукции и государственного контроля реализации соглашений о разделе
продукции при пользовании недрами, что позволит обеспечить более высокий
уровень конкуренции при проведении конкурсов и аукционов.
. Принять Федеральные законы «О свободных экономических зонах», «О
договорах государственной концессии, заключаемых с российскими и иностранными
инвесторами», «Об изъятиях ограниченного характера из национального режима для
иностранных инвестиций, осуществляемых на территории Российской Федерации».
. Перестроить систему стимулирования иностранных инвестиций путем
увеличения в ней доли финансовых льгот, предоставления гарантий, принятий
государством части инвестиционных рисков, предоставление инвестиционных
кредитов и др., что позволит придать инвестиционному процессу большую
стабильность.
. В целях создания более благоприятного инвестиционного климата
необходимо упростить процедуру согласования технико-экономических обоснований,
проектов строительства и получения разрешительной документации на их реализацию
путем создания соответствующего уполномоченного органа исполнительной власти с
возложением на него проведения государственной экспертизы и выдачи
разрешительной документации для их реализации.
совершенствовать процедуру регистрации иностранных инвесторов
коммерческих организаций с иностранными инвестициями с использованием
международного опыта по принципу «One stop stop» или комплексной регистрации и
в одном месте путем принятия разработанного по этим вопросам законопроекта «О
государственной регистрации юридических лиц».
упорядочить систему государственного контроля деятельности организаций
путем ограничения полномочий и пересмотре функций органов исполнительной
власти, правомочных проводить проверки и принимать меры административного
воздействия за исключением налоговых и финансовых.
упорядочить и упростить установленного порядка лицензирования на
территории страны путем внесения изменений в действующее законодательство в
целях осуществления одной государственной политики в сфере лицензирования на
территории РФ.
Осуществление комплекса предлагаемых мер позволит активизировать
инвестиционный процесс и получить дополнительные инвестиции для осуществления
экономического развития регионов России.
Одним из способов привлечения зарубежных инвестиций в экономику страны
являются соглашения о разделе продукции.
Соглашение о разделе продукции — соглашение в области недропользо-вания и
инвестиционной деятельности, в рамках которого устанавливаются правовые основы
отношений, возникающих в процессе осуществления местных (национальных) и
иностранных инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на
территории конкретной страны, а также на континентальном шельфе и (или) в
пределах исключительной экономической зоны данной страны.
Суть СРП состоит в том, что после подписания этого соглашения иностранные
и национальные инвесторы ведут и финансируют геологоразведку, обустройство и
эксплуатацию месторождений (добыча полезных ископаемых и других ресурсов),
принимая на себя всю ответственность за возможный риск в обмен на указанную в
договоре долю от объема извлеченного сырья на этих месторождениях. Причем
только в случае обнаружения и добычи полезных ископаемых инвесторы получают
свою долю.
Соглашение о разделе продукции имеет следующие отличительные черты:
. Государство, будучи собственником недр, определяет с помощью конкурсной
системы или по итогам переговоров компанию, которая выполняет функции
подрядчика при разработке месторождения. Эта компания получает исключительное
право на поиск, разведку и разработку открытого месторождения, которые она
осуществляет за счет собственных средств, принимая на себя все риски.
. Государство, являющееся собственником недр, и компания-инвестор владеют
определенными в СРП долями добытых природных ресурсов.
. Расходы компании, к которым относятся капиталовложения и текущие
затраты, возмещаются за счет части добытой продукции, определяемой условиями
СРП. Эта часть называется затратной или компенсационной продукцией. Из
оставшейся части определяется доля, называемая прибыльной продукцией, которая
также передается компании в качестве вознаграждения.
. Полученная компанией прибыль подлежит налогообложению. Компания также
уплачивает роялти, что является платой за пользование недрами.
. Капитальное оборудование, применяемое в производственных операциях,
переходит в собственность государства с момента его приобретения или постепенно
по мере его амортизации.
На рис. 3.2 рассмотрена примерная схема раздела продукции между
государством и инвестором.
Рис. 3.2. Раздел продукции между государством и инвестором
Из рис. 3.2 видно, что произведенная продукция в соответствии с СРП
делится на компенсационную продукцию, прибыльную продукцию и платежи за
пользование недрами (роялти). В свою очередь прибыльная продукция по условиям
СРП распределяется между инвестором и государством. Часть доли прибыльной
продукции, причитающейся инвестору, изымается в виде налогов и платежей. В
итоге суммарная доля продукции, принадлежащая инвестору, состоит из всего
объема компенсационной продукции и доли прибыльной продукции, направляемой
инвестору (за вычетом налогов и платежей). Между тем суммарная доля продукции,
принадлежащая государству, состоит из платежей за пользование недрами (роялти),
налогов и других платежей и доли прибыльной продукции.
ВЫВОДЫ ПО ГЛАВЕ 3
Эффективность инвестиционного проекта представляет собой соотношение
полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его
участников.
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей
экономики осуществляется по трём группам показателей:
а) степени перспективности развития;
б) уровню прибыльности;
в) характеру присущих отрасли инвестиционных рисков.
Каждая из отраслей экономики должна иметь свой приоритет с точки зрения
вложения средств, с учётом которого и должна строиться эффективная
инвестиционная политика государства по их поддержке и развитию.
Наибольший интерес у зарубежных инвесторов в России сейчас вызывают
следующие отрасли: нефтяная; газовая; электроэнергетическая; алюминиевая;
связь; пароходство; цементная; горнодобывающая; химическая; пищевая.
Однако, участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих
научно-технический прогресс России, а именно — машиностроения, химии, черной и
цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли остаются
непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как
экономического, так и иного порядка. При этом согласно рейтингу событий,
влияющих на Российский рынок.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Иностранные инвестиции способствуют развитию национальной экономики. На
приток иностранных инвестиций влияют, в основном, два фактора: побудительные
мотивы потенциального инвестора и регулирование со стороны
государства-импортера. Под побудительными мотивами понимают макропоказатели (инфляция,
безработица, экономический рост, экспорт и т.д.) и микропоказатели (анализ
деятельности компаний) государства.
Кроме того, на приток иностранных инвестиций влияют экономическая и
политическая стабильность. Однако слабости и недостаточная стабильность
развития России, имеющиеся политические и экономические риски сдерживают
возможный приток иностранных инвестиций, которые направляются главным образом в
виде кредитов и финансовых инструментов в отрасли добывающей и связанных с ней
перерабатывающие производства, а также в форме создания совместных предприятий.
В настоящее время иностранные инвестиции становятся одним из решающих
факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается
быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического
роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность
макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой
производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим
катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.
Удельный вес прямых иностранных инвестиций до сих пор составляет не более
50% общего объема накопленных частных иностранных капитальных вложений,
основную их часть составляют прочие (46-48% — товарные и иные кредиты и займы,
банковские вклады), на портфельные приходится (4-5%).
Многие аналитики объясняют такую структуру тем, что Россия проигрывает в
конкуренции за привлечение капитала другим потенциальным реципиентам по многим
параметрам. Среди них — сложность и многочисленность процедур, требующихся для
запуска бизнеса, забюрократизированность принятия решений, высокие издержки при
прохождении импортного оборудования через таможню, неудовлетворительная работа
правоохранительных и судебных органов и т.д.
Нельзя считать нормальной и отраслевую структуру прямых иностранных
инвестиций в экономику России. До сих пор в привлечении иностранного капитала
доминируют отрасли, производящие продукцию для сбыта на внутреннем рынке с
быстрым оборотом вложенных средств, а также добывающей промышленности. В
последнее время удельный вес прямых иностранных инвестиций в торговле и
общепите составил 30,5% величины их притока, в транспорте — 2,2%, в пищевой
промышленности — 7,4%, топливной — 16%, мясной и деревообрабатывающей — 2,7%;
на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционированного рынка
пришлось 7,7%. В целом же доля указанных отраслей составляет более 60%. Однако,
участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих
научно-технический прогресс России, а именно — машиностроения, химии, черной и
цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли остаются
непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как
экономического, так и иного порядка.
Одной из форм привлечения иностранного капитала в экономику России
является размещение за рубежом облигационных займов в виде выпуска евробондов,
номинированных в ведущих валютах стран мира.
Условия привлечения средств с международных рынков капитала для России
оказались более привлекательны, чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск
государственных казначейских обязательств (ГКО).
Однако, основной организационной формой деятельности иностранного
капитала в России являются коммерческие организации с иностранными
инвестициями.
Накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6
млрд.долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом
предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале
приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты
международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (было
49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1%
(3,4%).
Основные страны-инвесторы — Соединенное Королевство (Великобритания),
Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На
долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных
инвестиций, на долю прямых — 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных
инвестиций.
В результате можно сделать вывод, что России нужны лишь такие инвестиции,
которые позволяют привлекать современные новые технологии, не выпускаемое в
России оборудование и комплектующие изделия. При этом необходимо учитывать,
во-первых, характер вкладываемого капитала; во-вторых, в какие отрасли и
регионы он направляется; в-третьих: условия инвестирования, включающие принципы
распределения прибыли при создании совместных предприятий; процентные ставки по
кредитам; сроки вложения капиталов; создание новых рабочих мест.
Эффективность инвестиционного проекта представляет собой соотношение
полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его
участников.
Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей
экономики осуществляется по трём группам показателей:
а) степени перспективности развития;
б) уровню прибыльности;
в) характеру присущих отрасли инвестиционных рисков.
Каждая из отраслей экономики должна иметь свой приоритет с точки зрения
вложения средств, с учётом которого и должна строиться эффективная
инвестиционная политика государства по их поддержке и развитию.
Наибольший интерес у зарубежных инвесторов в России сейчас вызывают
следующие отрасли: нефтяная; газовая; электроэнергетическая; алюминиевая;
связь; пароходство; цементная; горнодобывающая; химическая; пищевая.
Однако, участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих
научно-технический прогресс России, а именно — машиностроения, химии, черной и
цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли остаются
непривлекательными для иностранных инвесторов по многим причинам как
экономического, так и иного порядка.
Таким образом, привлечение иностранных инвестиций, создание
благоприятного инвестиционного климата и в то же время обеспечение
экономической безопасности страны, сохранение и развитие ее научного и
технологического потенциала — весьма сложная и комплексная задача.
Говоря о привлечении иностранных инвестиций, необходимо иметь в виду, что
интересы российского общества и иностранных инвесторов не совпадают.
Интересы России направлены на решение следующих базовых положений:
. Восстановление и обновление производственного потенциала с учетом
внедрения новейших технологий.
. Насыщение потребительского рынка отечественными высококачест-венными и
недорогими товарами, проведение политики ограничения импорта.
. Развитие и осуществление структурной перестройки собственного
экспортного потенциала. Перенесение центра тяжести с расширения экспорта
сырьевых ресурсов на увеличение вывоза конкурентоспособной трудоемкой и
наукоемкой продукции.
Интересы иностранных инвесторов:
. Получение прибыли за счет освоения обширного внутреннего рынка России.
. Развитие производства на основе богатых природных ресурсов.
. Использование квалифицированной и дешевой рабочей силы, а также
отечественного научно-технического потенциала.
В результате перед Россией стоит весьма сложная задача: с одной стороны,
необходимо привлекать в страну иностранный капитал, создавая ему определенные
стимулы; с другой — требуется система мер экономического регулирования,
направленная на реализацию общественных целей государства.
Итак, чтобы привлечь иностранные инвестиции и прекратить отток и бегство
отечественных капиталов (преимущественно ссудных) за рубеж (исключение
составляет экспорт, как правило, предпринимательского капитала), необходимо
решить основную задачу — сформировать благоприятный инвестиционный климат, в
том числе условия, способствующие уменьшению перелива отечественного капитала
за границу, и механизм его привлечения в экономику России.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный
закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
. Абрамова
М.А. Экономическая теория: Учебное пособие. — М.: Юриспруденция, 2007. — 388 с.
. Авдоушин
Е.Ф. Международные экономические отношения. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 432 с.
. Баликоев
В.З. Краткий курс экономической теории: Учебник. — М.: Менеджер, 2005. — 327 с.
. Бродский
М. II, Костенко С. И. Инвестиции как источник конкурентоспособности // Ученые
записки Института права С.-Петербургского государственного университета
экономики и финансов / Под ред. А. А. Ливеровского, 2005. Вып. 6. — С. 95.
. Бюллетень
иностранной коммерческой информации. — М., 2008. — 139 с.
. Войтов
А.Г. Экономика: общий курс: Учебник фундаментальной теории экономики. — М.:
Маркетинг, 2006. — 582 с.
. Воронкова
С.В. Российская промышленность начала ХХ века: источники и методы изучения. —
М., 1996. — С. 100.
. Годовой
отчет Банка России за 2006 год: Утвержден Советом директоров Банка России
14.05.2007. — М.: Прайм-ТАСС, 2007. — 249 с.
. Гребнев
Л.С. Экономика. Курс основ: Учебник. — М.: Вита-Пресс, 2006. — 430 с.
. Добрынин
А.И., Журавлева Г.П. Общая экономическая теория: Учебное пособие. — Спб.:
Питер, 2006. — 282 с.
. Инвестиции:
Учебник / Под ред. Г.И. Подшиваленко. — М.: Дело. 2006. — 176 с.
. Инвестиции:
Учебное пособие / Под ред. В.П. Бочарова. — СПб.: Питер, 2006. — 288 с.
. Инвестиции:
Курс лекций / Под ред. Е.И. Орлова. — М.: Омега-Л, 2005. — 192 с.
. Инвестиции:
Учебник / Под ред. П. Вахрина. — М.: Дашков и К, 2005. — 384 с.
. Инвестиции:
Учебное пособие / Под ред. А.К. Деева. — М.: Экзамен, 2006. — 320 с.
. Инвестиционная
политика России в современных условиях. Россия как объект иностранного
инвестирования: Тезисы докладов и выступлений Всероссийской научной конференции.
Экономический факультет. — СПб.: СПбГУ, 2007. — С. 2.
. Инвестиционные
проекты: Учебник / Под ред. Б.Н. Колтынок. — М.: Дело, 2006. — 622 с.
. Инновационные
инвестиции: мировой опыт. Информационно-учебное пособие. — Ч.2 / Под общ. ред.
Б.Г. Дякина. — М.: РОСБИ, 2007. — 367 с.
. Инвестиционный
климат России. Экспертный институт и международная консалтинговая фирма «Эрнст
энд Янг». — М., 2006. — 67 с.
. Иохин
В.Я. Экономическая теория: Учебник. — М.: Юристь, 2006. — 861 с.
. История
СССР: с древнейших времен до наших дней. В 10 т. Т. 8. / Под ред. Б.А.
Рыбакова. — М.: Наука, 1967. — 748 с.
. Казаков
А.П., Минаева Н.В. Экономика: Учебный курс. — 4-е изд., доп. и испр. — М.:
Гном-Пресс, 2007. — 320 с.
. Кокушкина
И.В. Иностранные инвестиции и совместные предприятия в экономике России:
тенденции и проблемы. — СПб., 2007. — 71 с.
. Крутик
А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства.-
СПб.: Лань, 2006. — 273 с.
. Кураков
Л.П. Экономическая теория: Учебное пособие. — М.: Гелиос АРВ, 2005. — 749 с.
. Курс
экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика,
макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Под ред. А.В.
Свиридович. — М.: ДИС, 2007. — 736 с.
. Курс
экономической теории: Учебник для вузов / Под общ. ред. М.П. Чепурина, Е.А.
Киселевой. — Киров: АСА, 2007. — 743 с.
. Международные
экономические отношения: Учебник / Под ред. А.И. Евдокимова. — М.: Проспект,
2007. — 552 с.
. Международные
экономические отношения: Учебник / Под ред. Б.М. Смитиенко. — М.: ИНФРА-М,
2007. — 512 с.
. Методические
рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для
финансирования. — М.: Экономика, 2006. — 547 с.
. Нифонтов
А.С. Задачи изучения «промышленного переворота» в России // Из истории экономической
и общественной жизни России: Сборник статей. — М., 1976. — С. 140-152.
. Основы
управления инвестициями: Учебник / Под ред. Р.Р. Маренкова. — М.: Едиториал,
2007. — 480 с.
. Попов
А.И. Экономическая теория: Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2007. — 464 с.
. Россия:
экономическое и финансовое положение. Центральный банк Российской Федерации,
2006. — № 8. — 52 с.
. Соловьева
А.М. Промышленная революция в ХIХ в. — М., 1990. — С. 8-14.
. Соловьева
А.М. Промышленная революция в ХIХ — начала XX вв. // Новая и новейшая история,
1984. — № 2. — С. 87.
. Управление
инвестициями: Учебник / Под ред. Ф.И. Фабоцци. — М.: Инфра-М, 2006. — 932 с.
. Управление
инвестициями: Учебное пособие / Под ред. Ю.Н. Анискина. — М.: Омега-Л, 2006. —
167 с.
. Управление
инвестициями предприятия: Учебник / Под ред. И.Т. Бланка. — М.: Ника-Центр,
2005. — 275 с.
. Цветков
Н.А. Пути решения инвестиционных проблем в российском нефтегазовом комплексе.
Внешнеэкономические связи России. — М.: ВНИИВС, 2006. Вып. 17. — С. 103.
. Центральный
банк Российской Федерации. Основные направления единой государственной
денежно-кредитной политики на 2008 год (одобрено Советом директоров Банка
России 18.06.2007). — 28 с.
. Чекшин
В.И. Экономическая оценка инвестиций. — М.: ЭПИ МИСиС, 2007. — 103 с.
. Черкасов
В.Е. Международные инвестиции. — М.: Дело, 2007. — 135с.
. Экономика
переходного периода: Учебник / Под общ. ред. В.В. Радаева, Л.В. Бузгалина. —
М.: МГУ, 2005. — 237 с.
. Экономическая
оценка инвестиций: Учебное пособие / Под ред. Ю.П. Несветаева. — М.: МГИУ,
2007. — 162 с.
. Экономическая
теория: Учебник / Под ред. Е.Ф. Борисова. — М.: Высшая школа, 2006. — 432 с.
48. «Иностранные
инвестиции увеличились на 41,9%», от 15.08.2006 //
<http://www.klerk.ru/bank/fin/?55460>
. «Нижегородская
область занимает четвертое место в России по инновационному потенциалу», от
14.04.2008 // http://www.kapital-rus.ru/region_news/detail.php?ID=4493
. «Объем иностранных
инвестиций в экономику Петербурга в 2007 году увеличился на 19,6%», от
14.04.2008 // http://www.kapital-rus.ru/region_news/detail.php?ID=4494
. «Прямые иностранные
инвестиции в экономику России выросли в 2,5 раза», от 16.08.2007 //
<http://www.lenta.ru/news/2007/08/16/invest/>
. «Рост иностранных
инвестиций в Россию продолжается», от 16.08.2007 // http://www.finam.ru/analysis/forecasts00891/default.asp
. «Renault и «АвтоВАЗ»
планируют вложить деньги в производство совместного мини-вэна в Тольятти» от
14.04.2008 // http://www.kapital-rus.ru/region_news/detail.php?ID=4511
. <http://www.cbr.ru>
. <http://www.gks.ru/bgd/regl/b07_13/IssWWW.exe/Stg/d05/23-16.htm>
. <http://www.gks.ru/bgd/regl/b07_13/IssWWW.exe/Stg/d05/23-17.htm>
. http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d030/i030430r.htm
