Рынок ссудного капитала. Спрос и предложение на рынке заемных средств. Факторы спроса и предложения. Равновесие на рынке заемных средств. — КиберПедия

Анализ состояния инвестиционного рынка

Общее состояние инвестиционного рынка и составляющих его сег­ментов характеризуется рыночной конъюнктурой, которая представля­ет собой форму проявления на рынке системы факторов, определяющих соотношение спроса, предложения, цен и уровня конкуренции.

Конъюнктуру инвестиционного рынка характеризуют следующие показатели:

• виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке;
• цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;
• объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов;
• сводный индекс динамики цен на фондовом рынке;
• кредитные ставки коммерческих банков по срокам предоставления
  финансового кредита;
• депозитные ставки коммерческих банков по вкладам до востребования и срочным вкладам;
• официальные курсы отдельных валют;
• курсы покупки-продажи валют коммерческими банками;
• основные виды капитальных товаров, обращающихся на товарном рынке;
• цены спроса и предложения на соответствующие капитальные товары;
• объемы и цены сделок по соответствующим видам капитальных товаров;
• средние цены на инвестиционные услуги (строительно-монтажные работы).

https://www.youtube.com/watch?v=JQDMNJBF7zc

Для конъюнктуры инвестиционного рынка в целом, а также в от­раслевом и территориальном разрезах характерны следующие стадии (фазы развития), называемые конъюнктурным циклом:

1. подъем инвестиционной активности;
2. инвестиционный бум;
3. падение инвестиционной активности;
4. инвестиционный упадок.

Подъем инвестиционной активности связан с оживлением и подъе­мом национальной экономики в целом, отдельных районов, территорий, отраслей материального производства и обслуживания.

На этой стадии растет объем спроса на инвестиционные ресурсы, на объекты реального инвестирования (готовые здания и сооружения, производства, пред­приятия), повышаются цены спроса и предложения, растет конкуренция между соответствующими субъектами инвестиционного рынка.

Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада.

Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения.

На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Изучение конъюнктуры инвестиционного рынка охватывает три этапа:

• Текущее наблюдение за состоянием инвестиционного рынка

Требует формирования целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные его элементы (спрос, предложение, цены, конкуренцию), а также организация постоянного их мониторинга.

Результаты текущего наблюдения за конъюнктурой инвестиционного рынка фиксируются в табличной или графической формах.

• Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка и выявление современных тенденций ее развития.

  Задача такого анализа состоит в выявлении особенностей конкретных сегментов инвестиционного рынка и тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующим периодом.

  Анализ конъюнктуры инвестиционного рынка проводится, в свою очередь, в два этапа:

  1. На первом этапе анализа проводится расчет системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъюнктуру инвестиционного рынка.
  2. На втором этапе выявляются предпосылки к изменению текущей стадии конъюнктуры инвестиционного рынка.
• Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля).

Основная задача данного этапа – разработка прогноза, т.е. определение тенденций изменения факторов, формирующих инвестиционный климат и воздействующих на состояние инвестиционного рынка в перспективе.

Инфраструктура

Исходя из рассмотренного определения, инвестиционный рынок — это совокупность отдельных рынков (объектов инвестирования реального и финансового), в состав которого входят:

1. рынок прямых капиталовложений (один из наиболее значимых сегментов инвестиционного рынка. Формой инвестирования выступают капиталовложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение.
2. рынок приватизируемых объектов (получил широкое распространение в связи с приватизацией. Предметом реального инвестирования выступают только те объекты приватизации, которые целиком продаются на аукционах, конкурсах или выкуплены трудовым коллективом).
3. рынок недвижимости (на нем осуществляются операции по продаже квартир, офисов, дач, земельных участков, гаражей и т. д.).
4. рынок прочих объектов реального инвестирования (инвестиции в предметы коллекционирования, драгоценные металлы и другие материальные ценности),
5. фондовый рынок (в составе инвестиционного капитала представляет собой рынок особого рода. Он связан с превращением денег в идеи, проекты, нововведения, строительство объектов, технические и социальные обеспечения).

Основными элементами инвестиционного рынка, определяющими его состояние, являются:

• спрос;
• предложение;
• цена;
• конкуренция.

Соотношение этих элементов постоянно меняется.

Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капитала, инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала формируется на стороне инвестиционного спроса и инвестиционного предложения. Совокупность количественных изменений на рынке инвестиционных товаров, их превращение в новое качество является механизмом качественных преобразований форм капитала.

Так функционирует рынок инвестиций (капиталов) и рынок инвестиционных товаров. Рынки инвестиций и инвестиционных товаров по своей сути представляют две стороны инвестиционного рынка, т.е. на стороне спроса выступают инвестиции, а на стороне предложения — инвестиционные товары. Все инвестиционные товары могут существовать в разных формах.

Финансовый капитал как глобальная форма взаимосвязи рынков капиталов, рынков инвестиционных товаров и кругооборота реального (действительного) капитала может выступать в следующих формах:

1. в материально-вещественной форме (физический капитал);
2. в денежной и натуральной формах (основной и оборотный капитал научно-техническая продукция имущественные права и т.д.);
3. только в денежной форме (деньги вклады паи ценные бумаги).

На рынке инвестирования товаров инвесторы выступают в роли покупателей, т.е. предъявителей спроса.

В роли продавцов выступают производители (зданий сооружений оборудования и др.), а также прочие участки (продавцы паев ценных бумаг).

Инвестиционный спрос и предложение на товары уравновешиваются через механизм ценообразования, т.е. через систему равновесных цен на товары и капитал. Механизм равновесных цен возникает и действует только в условиях свободного конкурентного рынка. Цена равновесия служит индикатором стоимости товара, поскольку фиксирует изменения соотношения спроса и предложения.

Объем инвестиций физического капитала представляет собой первичный рынок инвестиций, а объем инвестиций в сфере финансового капитала является вторичным рынком инвестиций. На инвестиционном рынке работает большое количество различных посредников, которые создают его инфраструктуру. Именно взаимодействиями этих посредников и характеризуется состояние инвестиционного рынка.

Понятие инвестиционного рынка

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок – это сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

В экономических публикациях встречаются различные подходы к пониманию инвестиционного рынка. В отечественной экономической литературе, где в последние годы термин «инвестиционный рынок» получил широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок инвестиционных товаров.

Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко – как рынок объектов инвестирования во всех его формах.

Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).

В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, инвестиционный рынок играет большую роль, которая определяется его основными функциями, основными среди которых являются:

• Активная мобилизация временно свободного капитала из многообразных источников.

Этот свободный капитал, находящийся в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других видов инвестиционных ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее потребление, вовлекается через механизм инвестиционного рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в инвестиционном процессе страны.

• Эффективное распределение аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями.

Механизм функционирования инвестиционного рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные инвестиционные товары и инструменты и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.


• Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере.

Удовлетворяя значительный объем и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм инвестиционного рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные товары и инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала.

• Формирование рыночных цен на отдельные инвестиционные товары, инструменты и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом.

Рыночный механизм ценообразования совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным инвестиционным товарам и услугам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы их продавцов и покупателей.

• Осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем инвестиционных товаров и инструментов.

В системе инвестиционного рынка получили «прописку» специальные инвестиционные институты, осуществляющие такое посредничество.

Такие инвестиционные посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей инвестиционной конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным инвестиционным товарам и инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей.

Инвестиционное посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.

• Формирование условий для минимизации инвестиционного и коммерческого риска.

Инвестиционный рынок выработал свой собственный механизм страхования ценового риска (и соответствующую систему специальных инвестиционных инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить инвестиционный и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реальных товаров, связанный с изменением цен на них.

• Ускорение оборота капитала, способствующего активизации экономических процессов.

Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, инвестиционный рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную инвестиционную прибыль и прирост национального дохода страны в целом.

Конъюнктура инвестиционного рынка – это совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливают необходимость постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей конъюнктуры.

Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры:

1. Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка происходит, как правило, в связи с общим повышением деловой активности в экономике.
   

   Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

2. Конъюнктурный бум выражается в:
   • резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке,
   • увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего,
   • соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.
3. Ослабление конъюнктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада.

Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

4. Спад конъюнктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения.

   На стадии конъюнктурного спада:

   • цены на инвестиционные объекты существенно снижаются,
   • доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений,
   • инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Этапы изучения

В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, инвестиционный рынок играет большую роль, которая определяется его основными функциями, основными среди которых являются:

• Активная мобилизация временно свободного капитала из многообразных источников.

Этот свободный капитал, находящийся в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других видов инвестиционных ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не истраченных на текущее потребление, вовлекается через механизм инвестиционного рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в инвестиционном процессе страны.

• Эффективное распределение аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями.

Механизм функционирования инвестиционного рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные инвестиционные товары и инструменты и своевременное его удовлетворение в разрезе всех категорий потребителей, временно нуждающихся в привлечении капитала из внешних источников.


• Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере.

Удовлетворяя значительный объем и обширнейший круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм инвестиционного рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные товары и инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности используемого в этих целях капитала.

• Формирование рыночных цен на отдельные инвестиционные товары, инструменты и услуги, наиболее объективно отражающим складывающееся соотношение между их предложением и спросом.

Рыночный механизм ценообразования совершенно противоположен государственному, хотя и находится под определенным воздействием государственного регулирования. Этот рыночный механизм позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по разнообразным инвестиционным товарам и услугам, формирующее соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы их продавцов и покупателей.

• Осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем инвестиционных товаров и инструментов.

В системе инвестиционного рынка получили «прописку» специальные инвестиционные институты, осуществляющие такое посредничество.

Такие инвестиционные посредники хорошо ознакомлены с состоянием текущей инвестиционной конъюнктуры, условиями осуществления сделок по различным инвестиционным товарам и инструментам и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей.

Инвестиционное посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных затрат.

• Формирование условий для минимизации инвестиционного и коммерческого риска.

Инвестиционный рынок выработал свой собственный механизм страхования ценового риска (и соответствующую систему специальных инвестиционных инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяют до минимума снизить инвестиционный и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реальных товаров, связанный с изменением цен на них.

• Ускорение оборота капитала, способствующего активизации экономических процессов.

Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, удовлетворение в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, инвестиционный рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную инвестиционную прибыль и прирост национального дохода страны в целом.

Процесс изучения и анализа инвестиционного рынка может состоять из четырех этапов:

1. Анализ, оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, в результате которой определяется инвестиционный климат и условия инвестиционной деятельности;
2. Анализ, оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики для отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности;
3. Анализ, оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов для региональной диверсификации инвестиционной деятельности;
4. Анализ, оценка инвестиционной привлекательности отдельной фирмы (предприятия) для принятия тактических инвестиционных решений.

На основе такого четырехступенчатого анализа и прогнозирования:

• во-первых, разрабатывается инвестиционная стратегия,
• во-вторых, происходит формирование эффективного инвестиционного портфеля.

Наиболее сложным этапом изучения инвестиционного рынка, требующим обширной информации и высокой квалификации исполнителя, является прогнозирование макроэкономических показателей. Оно включает:

1. определение перечня наблюдаемых показателей;
2. анализ текущей конъюнктуры;
3. прогнозирование предстоящих изменений.

Перед конкретным инвестором стоит задача выбора объекта инвестирования в отраслях, имеющих наилучшие перспективы развития и наивысшую эффективность. Принципы аналогичны изучению рынка в целом. Но при этом необходимо учитывать жизненный цикл отрасли (подотрасли).

Приоритетными направлениями структурной перестройки, осуществляемой в России, являются электроэнергетическая, нефтегазовая, химическая и нефтехимическая отрасли, черная и цветная металлургия.

Кроме перспективности, такая оценка включает также:

• показатели доходности и риска;
• направления и темпы приватизации;
• экспортный потенциал продукции,
• уровень ее ценовой защищенности от импорта;
• инфляционную защищенность вырабатываемых товаров и услуг, другие факторы.

Заключительным этапом изучения инвестиционного рынка является анализ и оценка инвестиционной привлекательности отдельных фирм (предприятий), рассматриваемых в качестве объекта инвестирования. Она осуществляется в виде анализа его финансового состояния за определенный период, а также оценки внутренних и внешних факторов, влияющих на его развитие.

Внешние факторы определяются при всестороннем изучении рынка, спроса, ориентации производства на требования потребителя, адресности выпускаемой продукции. Учет внутренних факторов осуществляется в ходе оценки производственно-финансовых аспектов деятельности предприятия, определении уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции.

Такой анализ инвестиционной привлекательности предприятия (фирмы) делится на количественный и качественный:

1. первый — это изучение публикуемой финансовой отчетности,
2. второй — изучение таких неосязаемых факторов, как менеджмент.

В практике принятия инвестиционных решений, как правило, доступной является информация только для финансового анализа.