Сравнение портфелей для пассивного инвестирования

Сравнение портфелей для пассивного инвестирования Инвестиции

Что такое ленивый портфель

Есть несколько характеристик, которые этим портфелям присущи.

Консерватизм. У портфелей нет потенциала к агрессивному росту, но и риск при этом невысокий. Соответственно, и доходность не заоблачная: любой ленивый портфель проигрывает на дистанции инвестициям в индекс S&P 500.

Стратегический горизонт инвестиций  — обычно от 10 лет. Дело в том, что при составлении портфеля на меньший срок приходится действовать в рамках одного бизнес-цикла — а значит, нужно делать поправку на текущую экономическую фазу. При большей дистанции этой поправки можно не делать.

О том, что такое бизнес-циклы и какие у них бывают фазы, я подробно рассказывал в статье «Как диверсифицировать портфель по секторам».

Простота. Такой портфель требует минимума знаний и усилий со стороны инвестора. Чаще всего его составление ограничивается покупкой нескольких биржевых фондов — ETF. В то же время за счет фондов достигается широкая диверсификация, а портфелем не нужно активно управлять.

Существует не менее 60 стандартных вариантов пассивных портфелей, но в этой статье мы рассмотрим несколько, а именно: всепогодный Рэя Далио, постоянный Гарри Брауна, элементарный Билла Бернштейна, название которого еще переводится как «и ежу понятно».

Виды инвестирования

Существует множество способов осуществления такой деятельности. Классификацию ведут в зависимости от типа активов, срока вложения, по иным признакам. Инвестиции различаются следующим образом.

В зависимости от объекта вложения:

  • Реальные — приобретение основных фондов, земельных участков, недвижимости, вложения в развитие торговых марок, и т.д.
  • Финансовые. Включают в себя приобретение акций, облигации, других ценных бумаг. А также предоставление лизинговых услуг, ссуды, иные формы финансовых операций.
  • Спекулятивные. Подразумевается получение прибыли за счет ожидаемого повышения цены на объект инвестиций.
  • Нефинансовые, венчурные. В этом случае средства инвестируются в изобретения, патенты, торговые марки, которые имеют денежное выражение и положительно влияют на эффективность работы предприятия.
  • Интеллектуальные. Это вложение денег в образование, обучение, другие продукты интеллектуальной деятельности.

В зависимости от цели вложения:

  • Прямые. Осуществляются с целью непосредственного участия в деятельности компании и извлечения прибыли.
  • Портфельные. Под ними подразумевают приобретение пакета ценных бумаг компании для участия в управлении. Цель участия в деятельности предприятия — формирование повышенной инвестиционной привлекательности пакета ценных бумаг (портфеля), для дальнейшего получения дивидендов.
  • Реальные. Это вложение активов непосредственно в производство материальных благ.

Также различают государственные, частные, зарубежные, смешанные инвестиции.

Как начать инвестирование

В первую очередь следует оценить собственное финансовое состояние. Необходимо проанализировать структуру доходов, их стабильность, оценить все материальные и нематериальные активы. Из полученной суммы следует вычесть пассивы в виде долгов, кредитов, ежемесячных трат.

Следующим этапом создается финансовый резерв, своего рода подушка безопасности, размер которой зависит от выбора объекта инвестирования, степени риска.

Затем разрабатывается стратегия инвестирования, которая точно отвечает на вопросы: сколько вкладывать, в какую сферу и на какой срок. Параллельно разрабатывается комплекс защитных мер, направленный на обеспечение оптимального выхода из возможных негативных сценариев. Завершает процедуру формирование инвестиционного портфеля.

Пример. По результатам мониторинга рынка наибольшую прибыль показали, условно, акции сбербанка. Инвестор обязан совершить ряд действий.

  1. Выяснить минимальный размер опциона, при котором сохраняется привлекательная цена, и его доступность.
  2. Сопоставить со своими возможностями. Денег может и не хватить.
  3. Приобрести акции.
  4. Диверсифицировать инвестиции. На часть средств купить акции условно Лукойла, которые в тот период котировались чуть хуже, но высоко.
  5. Внимательно отслеживать закономерности, ведущие к изменению котировок.

Инвестирование достаточно привлекательный инструмент для повышения собственного благосостояния. Даже если не хватает знаний и умений, то здравый смысл, чувство меры и целеустремленность помогут преодолеть все препоны на этом пути. А знания, как и опыт, приходят со временем.

Как увеличить доходность и снизить риски

Перед каждым инвестором стоит задача гарантированно извлечь максимальную прибыль, или добиться необходимого результата, не применяя чрезмерно рискованные методы. Существует несколько способов снизить риски.

  1. Страхование. В инвестпроекте принимает участие страховая компания. Она гарантирует возврат средств, если наступит страховой случай. Но если таковой не наступил, страховая премия, сформированная за счет взносов, остается у страховщика.
  2. Диверсификация. Заключается в приобретении нескольких видов активов. Каждый из них имеет свою доходность, риск. Если прибыль по одному из них падает, ситуацию выравнивают остальные. В сумме остается доход. Минусом этого метода является неспособность противостоять системному кризису, поражающему все отрасли экономики.
  3. Хеджирование. Это приобретение права реализации активов по фиксированной цене, вне зависимости от конъюнктуры.

%colored_text_box=1%

Помимо безопасности, инвестора заботит рентабельность вложений. Доход зависит от множества взаимосвязанных факторов, но существуют выработанные столетиями общие правила, соблюдение которых позволит повысить прибыль от вложений.

  1. Постоянный мониторинг рынка целью реинвестирования той часть активов, которая, не приносит ожидаемой прибыли.
  2. Модернизация производства и оптимизация управления, преследующие цель повышения производительности, расширения ассортимента и улучшения качества.
  3. Действенная рекламная кампания, повышающая инвестиционную привлекательность предприятия.
  4. Умение быстро диверсифицировать деятельность в соответствии со складывающейся конъюнктурой.

Придерживаясь этих правил, можно поддерживать прибыльность на приемлемом уровне. Не следует переоценивать возможности объекта. Завышенные ожидания могут привести к бессмысленной трате ресурсов в неосуществимом желании добиться больших доходов.

Нужно ли платить налоги с инвестиций

Есть три самых распространенных способа получить прибыль. Получить разницу между покупкой и продажей ценной бумаги, получить купонную выплату по облигациями  или дивиденды . Все три вида дохода облагаются налогом. Их государству выплачивает за инвестора брокер.

Законодательством учитываются ситуации, когда инвестор с одной сделки получил прибыль, а с другой — убыток. Например, если вы купили ценные бумаги на сумму ₽100 тыс., а продали за ₽140 тыс., ваша прибыль составит ₽40 тыс. Затем вы купили также на ₽100 тыс., но продали за ₽90 тыс., то тут ваш убыток составит ₽10 тыс. В итоге вам нужно будет заплатить налог с суммы ₽30 тыс.

Если вы налоговый резидент России, то вам придется заплатить 13% со своей прибыли; если вы иностранец — 30%. Брокер удержит за вас налог и перечислит его в государственный бюджет по итогам года. Если вы покупаете иностранные акции, то доходом считается разница между суммой покупки и продажи в рублях.

Про бизнес:  Как собрать инвестиционный портфель в 2021 году и управлять им

С 1 января 2021 года налог нужно будет платить со всех облигаций, как государственных, так и корпоративных. Исключений нет. Ставка — 13% для резидентов и 30% для нерезидентов.

Если вы обычный российский частный инвестор, то брокер сначала заплатит государству с ваших дивидендов налог в 13% и потом переведет вам уже чистые деньги. Когда вы получаете дивиденды, например, по американским акциям, то 10% пойдут в американский бюджет, а 3% — в российский.

Кроме обычного брокерского счета инвестор может открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Он представляет собой тот же брокерский счет, но с возможностью получить налоговый вычет. Возможность его открыть есть только у граждан РФ.

ИИС появился в России 1 января 2022 года. Он бывает двух типов — А и Б. В случае со счетом А вы можете вернуть 13% от суммы, которую внесли на ИИС в течение года. Сумма, от которой будут рассчитаны эти 13%, не может превышать ₽400 тыс. Поэтому максимально вы можете получить от государства по этой льготе ₽52 тыс. в год.

Объекты инвестирования

Как говорили в эпоху дефицита, главная проблема советского человека — проблема выбора.

Люди приобретали то, что было доступно. Появление широкого ассортимента продукции поначалу вводило покупателя в ступор. В наше время инвестиционная ситуация иная. Существует масса предметов, технологий, видов деятельности, которые обещают прибыль при разумном вложении средств.

Причем как внутри страны, так и за рубежом. Но выбор сложен, поскольку положительный результат зависит от многих обстоятельств, часто не экономического характера. Инвестор должен начинать с правильного определения объекта инвестирования.

Под таковым понимается все, что способно приносить дивиденды в течение определенного времени. Объект инвестирования должен являться активом — иметь цену, обладать способностью давать прибыль. Не следует путать субъект инвестирования с объектом.

  • Высоколиквидные;
  • Низколиквидные.

%colored_text_box=4%

Акции успешно развивающегося предприятия всегда растут в цене и пользуются спросом. И наоборот, стремительно дешевеющие акции интересны тем, что открывают перспективы приобретения кризисного предприятия за небольшую сумму, и дальнейшего получения прибыли от роста стоимости ценных бумаг реанимированного актива.

Наиболее ликвидный объект — конвертируемая валюта, продать которую не составляет никакого труда. К низколиквидным активам относят все, что в данное время не пользуется высоким спросом или требует длительного времени на реализацию. Например, земельные участки без подведенных коммуникаций, недостроенная недвижимость.

Следующим этапом инвестор обязан произвести оценку объекта инвестирования. Это не менее ответственный шаг, требующий профессионализма. Неудачные инвестиции, чаще всего, вызваны именно неверно определенной ценой актива или завышенным прогнозом роста.

Например, цена американского доллара на валютной бирже известна каждый день и каждый час, профессиональные знания здесь не нужны. Достаточно ознакомиться с котировками.

%colored_text_box=3%

Еще сложнее прогнозировать, до какой степени будет развиваться предприятие, и будет ли вообще. Для этого нужны специальные знания, опыт, и даже удача. Существуют факторы, влияющие на работу, которые невозможно учесть заранее. К примеру, мало кто прогнозировал пандемию, вызванную covid-19, и что она до такой степени парализует деятельность некоторых отраслей экономики.

Онлайн-тесты на : экономическая оценка инвестиций — все вопросы (6/8)

Онлайн-тестыТестыЭкономика и предпринимательствоЭкономическая оценка инвестицийвопросы

76. Показатели коммерческой эффективности учитывают:
Последствия реализации проекта для отдельной фирмы

77. Показатели общественной эффективности учитывают:
Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства

78. Показатели риска это:
Уровень диапазона безопасности, в основе которого лежит расчет точки безубыточности

79. Портфельные инвестиции – это:
Покупка акций в размере менее 10% акционерного капитала предприятия

80. Портфельные инвестиции осуществляются:
В сфере обращения финансового капитала

81. Поток самофинансирования не включает:
Кредиты

82. Прединвестиционная фаза содержит:
Поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей); предварительную разработку проекта; оценку технико-экономической и финансовой привлекательности; принятие решения

83. При определении объема инвестиций следует учитывать потребность создаваемого предприятия в оборотных средствах?
Да

84. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка включает:
Исследование изменений факторов, влияющих на развитие инвестиционного рынка

85. Производственный потенциал определяется:
Производственной мощностью

86. Процесс разработки инвестиционного проекта включает:
Прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы

87. Прямые инвестиции – это:
инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия

88. Реинвестиции — это:
Свободные денежные средства, оставшиеся на предприятии после выплаты налогов, и процент за пользование кредитом

89. Риск — это:
Вероятность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям

90. Рынок инструментов финансового инвестирования — это:
Фондовый и денежный рынки


Портфель: золотая середина между риском и доходностью

В разные времена МММ, Amazon или биткойн способствовали появлению на свет новых миллионеров – и уничтожали состояния. Портфель помогает превратить инвестиции из лотереи в безопасный способ увеличить вложения.

Почему портфель лучше ставки на один актив?

Чудес не бывает: чем более высокую доходность показывает актив в настоящий момент, тем выше риски, что заработок обернется убытками. Такие сверхизменчивые в цене инструменты как биткойн способны создавать и уничтожать целые состояния на очень коротком промежутке времени. Но и в истории «Газпрома» можно увидеть достаточно периодов, когда котировки стремительно падали, принося убытки инвесторам.

Поиск инвестиционной идеи усложняется, если учитывать при этом возможные убытки от вложений. Недостаточно просто найти актив, который может «выстрелить» — важно при этом оценить вероятность того, что «выстрел» будет направлен именно вверх. В идеале задача инвестора — получить приемлемую (например, вдвое выше банковского вклада) доходность при минимально возможных рисках.

Расчет рискованности конкретного инструмента — задача сложная. На первом этапе проще всего определять риск по следующей шкале:

Самый понятный способ контроля за рисками — распределить деньги между несколькими группами активов, иначе говоря — сформировать портфель. Еще в 1952 году Гарри Марковиц, аспирант Чикагского университета, доказал, что даже рискованные акции можно скомпоновать таким образом, что общий риск портфеля будет ниже риска входящих в него акций — за что и получил в 1990 году Нобелевскую премию.

Про бизнес:  Цели инвестирования на рынке ценных бумаг - Рынок ценных бумаг

Поставим эксперимент на примере российского рынка. В его истории был достаточно короткий период, за который он пережил поочередно катастрофическое падение (январь—декабрь 2008) и волшебное, пусть и чуть более длительное, восстановление (январь 2009-апрель 2022). Возьмем для примера 13 акций («Уралкалий», ВТБ, «Сургутнефтегаз», «Северсталь», «Сбербанк», «Ростелеком», МТС, ОГК-5 (ныне «Энел»), ЛУКОЙЛ, «Норникель», «Аэрофлот», «АвтоВАЗ», «Газпром») и сравним их поведение с динамикой трех индексов — ММВБ, ММВБ-10 и РТС (индексы по сути являются портфелями, т.к. при их расчете учитываются котировки сразу многих акций).

Ставка на одну акцию

Если бы игрок хотел купить только одну акцию из всех 13 для инвестирования в 2008 году, выбором суперинвестора должны были быть акции «Ростелекома», они в том ужасном году потеряли лишь 15% своей стоимости.

Но предугадать такой исход в конце 2007 мог только гениальный игрок. В 2008 почти половину стоимости потерял ЛУКОЙЛ, около 4/5 — «Сбербанк», на 75% подешевели «АвтоВАЗ» и «Северсталь».

Игра на одной акции сродни рулетке. Кроме счастливого случая, объяснений таким удачам не существует. Если взять весь период и считать, что в указанные промежутки времени инвестор владел бы одной и той же акцией, то в восьми случаях из 13 он так и не смог бы вернуть инвестированных в начале денег.

Как повели себя индексы

Все три индекса за период с января 2008 по апрель 2022 вышли в плюс. При этом, напомним, больше половины из крупнейших эмитентов  принесла инвесторам убытки.

Как составить портфель самостоятельно?

Самый хороший вариант для старта: собрать портфель с минимальным риском. Для этого нужно разделить деньги между покупкой акций «голубых фишек » и гособлигаций. Какова пропорция? Тут можно применить простое эмпирическое правило, которое учитывает растущее стремление избегать рисков с течением времени: доля облигаций в портфеле должна соответствовать возрасту инвестора.

Доходность такого портфеля, скорее всего, будет небольшая. Постепенно часть активов можно заменить на более рискованные (и доходные). Как утверждает Роджер Гибсон, автор книги «Формирование инвестиционного портфеля», эффективность портфеля в первую очередь зависит от выбора класса активов и их пропорции, а не конкретных ценных бумаг .

Высоконадежные и самые ликвидные акции на рынке со стабильными показателями доходности. Компании — «голубые фишки» — это лидеры в своей индустрии. Как правило, изменение цен на акции «голубых фишек» определяет настроение рынка.
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее

Прямые и портфельные инвестиции в зарубежные и отечественные компании

Прямые инвестиции — это внесение ценных активов в устав предприятия с передачей корпоративных прав на управление компанией человеку, который вложил собственные средства. По сути, данное понятие предполагает выстраивание длительных взаимоотношений между организацией и физическим либо юридическим лицом. То есть, инвестор получает возможности оказывать влияние на развитие и ведение деятельности компании, в которую он вложил средства.

Прямые инвестиции предполагают получение определенной доли в компании (контрольной либо меньшей). В случае приобретения контрольного пакета акций его величина может меняться в установленных пределах. Зависит это от числа долей, распределенных между другими совладельцами предприятия.

Под портфельными инвестициями также подразумевается покупка определенного объема акций. Основная разница между двумя понятиями заключается в том, что последний тип капиталовложений не предполагает передачу определенного объема прав, позволяющих оказывать влияние на функционирование компании. Портфельный тип капиталовложений — это приобретение акций или иных активов на финансовом (фондовом) рынке.

Выявить разницу между приведенными понятиями помогает мировой опыт. Согласно ему, прямая форма инвестирования предполагает вложения в активы компаний, в рамках которых приобретаются не менее 10% акций. Такая доля позволяет оказывать влияние на организационную деятельность предприятия.

Выделяют также тип инвестиций, который не относится к прямым или портфельным. К этому виду капиталовложений относится следующее:

  • торговые или иные займы (кратко- и долгосрочные), привлекаемые с целью ведения внешнеэкономической деятельности;
  • вклады до востребования, которые привлекают строительные компании, банки, кредитные союзы и другие организации, занимающиеся финансовой деятельностью;
  • реинвестированние доходов, полученных в национальной валюте;
  • инвестиции, проводимые с помощью наличных средств.

Прямые инвестиции бывают двух типов:

  • капиталовложения в зарубежные компании (иностранные инвестиции);
  • капиталовложения в отечественные компании (или в экономику страны).

Другие типы инвестиций, включая портфельные, предполагают приобретение активов либо обязательств. К этому относится покупка/продажа облигаций, акций, деривативов и другого.
Определение понятий, связанных с портфельными и прямыми инвестициями

Существует два термина, применяемых в отношении прямых и портфельных инвестиций: финансовые обязательства и общая инвестиционная деятельность. Под первыми понимаются операции, проводимыми с ценными бумагами отечественных предприятий, которые представляют промышленный сектор. Остальные виды инвестиций предполагают работу (владение) со следующими активами:

  • наличные средства;
  • любые формы депозитов в коммерческих банках;
  • займы;
  • другие активы компании.

В финансовые обязательства включены:

  • наличные деньги, рассчитанные в национальной валюте страны, к которой относится компания;
  • депозиты в банках-резидентах;
  • кредиты, выданные в рамках торговой деятельности;
  • авансовые средства, привлеченные для осуществления экспорта товаров и услуг;
  • другие обязательства предприятия.

Общая инвестиционная деятельность — это процесс ведения совместной кооперации, не предполагающей организацию отдельного юридического лица и без оформления соответствующей документации. Данный тип деятельности предусматривает подписание соглашения (договор, контракт) между партнерами. Подобные операции отражаются в отдельных отчетах. Также в отношении общей инвестиционной деятельности ведутся собственные бухгалтерский учет и аудит.
Особенности инвестиций в международные компании

Согласно законодательству, физические и юридические лица вправе вкладывать собственные средства в международные компании. Если проводятся прямые капиталовложения, то инвестор получает право влиять на деятельность организации; если портфельные — такие права исключены.

Первый тип вложений осуществляется разными способами. Ряд компаний создает новые предприятия (филиалы, отделения) за границей, которые:

ведут производственную деятельность;
инвестируют в зарубежные организации путем покупки контрольной либо меньшей доли в компаниях.

Активы, приобретенные компаниями (филиалами) за границей, остаются в полном их владении.

Про бизнес:  Инвестиции в основной капитал: виды и источники ::

Также существует другой вариант проведения прямых инвестиций в зарубежные предприятия. В этом случае отечественные компании (физлица) покупают контрольный пакет акций иностранной организации. Обычно он равен 25-процентной доле в уставном капитале.

Под портфельными инвестициями в зарубежные компании понимаются капиталовложения в организации, размер которых слишком мал, либо их акции распределены между участниками таким образом, что скупка контрольного пакета, предоставляющего право контролировать деятельность предприятия, невозможна. Данный тип вложений характерен преимущественно для небольших стран. Однако подобные инвестиции совершают и крупные государства.

Прямые капиталовложения характерны для монополий, так как они приносят большую прибыль.

Нередко бывает достаточно сложно выделить разницу между рассмотренными типами инвестиций. Такую особенность часто используют западные агентства (учреждения), собирающие статистические данные. Они вместо прямых указывают в отчетах портфельные инвестиции.

Разница между понятиями прослеживается не только в способах контроля над предприятием. Если портфельные инвестиции приносят дивиденды, то прямые — значительную часть прибыли компании, в которую вложены средства.

Прямые и портфельные инвестиции: отличия

Чтобы вам было проще ориентироваться между различиями в прямых и портфельных инвестициях, мы оформили их в виде таблицы:

ПрямыеПортфельные
АктивыПакет акций (10% и более), доля в уставном капитале, недвижимостьНесколько видов ценных бумаг: акции, облигации, векселя
ЦелиПолучить контроль над активом и повлиять на рост его стоимости, чтобы увеличить свой доходПолучить пассивный доход и минимизировать риски
Модель
инвестирования
Инвестор покупает пакет акций, долю в уставном капитале или недвижимость, учреждает дочернее предприятие или вводит своих представителей в совет директоровИнвестор формирует портфель акций или других ценных бумаг через посредников — биржевых брокеров
Объемы и
инвестиций
Требуется большой начальный капитал (несколько миллионов рублей)Можно начать с небольшой суммы (рассказываем, как ее вычислить)
РискиВысокие: избавиться от неликвидных активов сложно, в худшем сценарии вкладчик понесет большие убыткиУмеренные: в любой момент можно продать акции, которые падают в цене или весь портфель, если срочно понадобились деньги
Получение доходаВ долгосрочной перспективе, если (!) стоимость активов увеличитсяЕсть варианты: можно получить доход в краткосрочной перспективе (самые рисковые операции) или в долгосрочной (менее рисковые операции с более низкой доходностью)
Отличия прямых и портфельных инвестиций

Прямые инвестиции — это история про контроль над компанией, при котором инвестор вкладывает ресурсы в том, чтобы привести ее к успеху и таким образом увеличить свой доход. Портфельные помогают получить доход из разных источников, не принимая участия в управлении активами.

Результаты ленивых портфелей и s&p 500 за неполные 13 лет

ПортфельИтогДоход-тьВолат-тьХудший годМакс. просадкаКоэффициент Шарпа
S&P 50031 901 $9,4%15,99%−37,02%−48,47%0,61
Всепогодный28 979 $8,59%7,84%−1,86%−12,3%1,01
Постоянный23 092 $6,69%7,06%−3,03%−12,6%0,87
Элементарный21 863 $6,24%13,03%−26,26%−37,59%0,48

Самым прибыльным из ленивых портфелей оказался всепогодный: он принес на 2922 $ меньше S&P 500. При этом он обогнал явного аутсайдера — элементарный портфель — аж на 7116 $. Всепогодная стратегия также лучше конкурентов по результатам худшего года, максимальной просадке и коэффициенту Шарпа — то есть оптимальной доходности на единицу риска.

В то же время элементарный портфель оказался самым рискованным. По коэффициенту Шарпа он оказался даже хуже S&P 500 — притом что четверть его отводится надежным коротким облигациям, а S&P 500 целиком состоит из акций.

Учитывая результаты элементарного портфеля, его можно вычеркнуть из дальнейшего рассмотрения, потому что у него самая низкая доходность при очень высоких рисках.

Учитываем дополнительные факторы

Сравним предложенные стратегии с точки зрения защиты от инфляции: на больших отрезках обесценивание денег может заметно сказываться на результате. Например, по результатам предыдущего теста за неполные 7 лет стратегия 40/40/20 без учета инфляции принесла 19 033 $ и 9,75% годовой доходности. А с учетом инфляции — 17 035 $ и 8,01%. Инфляция съела 1998 $.

Всепогодный портфель от обесценивания капитала уберегают по 7,5% в золоте и секторе Utilities. Кроме того, в состав облигаций можно включить долговые бумаги TIPS с защитой от инфляции, а также отечественные ОФЗ с переменным купоном. Но последнее замечание справедливо для всех ленивых портфелей, кроме элементарного, где представлены только короткие облигации.

Что касается дивидендной доходности, чтобы избежать сложных вычислений, посмотрим ее уровень для каждого портфеля по итогам 2022 года. У элементарного портфеля дивидендная доходность составила 2,49%, у всепогодного — 2,03%, у постоянного — 1,73%.

Что касается портфеля 40/40/20, то дивидендные аристократы в 2022 году принесли ему 2,27% дивидендов, фонд QQQ — 0,74%, TLT — 2,56% купонных выплат, SHY — 2,17%. Таким образом, в среднем по портфелю — 1,55%.

Если обратиться к секторальной разбивке, в элементарном портфеле она самая равномерная: наибольший сектор, IT, занимает 17,12%, наименьший, Energy, — 2,86%. В то же время в этом проявляется и очередная слабость портфеля — меньшая по сравнению с оппонентами доля сектора IT не позволила ему хорошо расти в последнем бизнес-цикле. Также стоит отметить, что всепогодный портфель менее технологичен, чем 40/40/20 и постоянный.

Чем инвестиции отличаются от других вложений

 Для того чтобы точно определить, что является инвестициями, а что нет, необходимо выделить характерные признаки этого вида деятельности. В их числе:

  • использование активов для осуществления определенной, намеченной цели;
  • способность приносить доход, иногда через опосредованные механизмы;
  • наличие оговоренного срока, по истечении которого инвестор вправе вывести средства из проекта;
  • возможность использования различных видов ресурсов.

Пример. Вложения в образование могут преследовать разные цели. Если организация сдает здание институту в аренду по фиксированной ставке, она просто извлекает прибыль от использования своей недвижимости, не вмешиваясь в работу учреждения. Деятельность института ее волнует только с одной стороны: здание должно содержаться надлежащим образом, без нарушений закона.

Такая организация не может быть полноценным инвестором, это в большей степени просто арендодатель. В широком смысле, пусть с оговорками, можно считать здание активом, инвестированным в образование.

Другое юридическое лицо оплачивает аренду этого здания, помогает сформировать штат грамотных преподавателей, вкладывается в повышение уровня образования. Это, без всяких оговорок, полноценная инвестиционная деятельность.

%colored_text_box=5%

Но выпускники института могут оказаться в штате сотрудников инвестора, и за счет приобретенного профессионализма улучшить экономические показатели. Прибыль, в конечном итоге, будет получена, но опосредованным путем. Кроме того, достигнуто улучшение качества образования — налицо тот самый полезный эффект.

Итоговая таблица сравнения ленивых портфелей

ПортфельДоходность с 2022 годаДивиденды за 2022 годЗащита от инфляцииУровень рискаДиверсиф-яСколько ETF
40/40/209,71%1,55%ЕстьСреднийСредняя5
Всепогодный8,08%2,03%ЕстьСреднийВысокая5
Постоянный7,25%1,73%ЕстьСреднийСредняя4
Элементарный5,54%2,49%НетВысокийНизкая4

Под диверсификацией в этом случае понимается разделение капитала по классам активов. Например, в элементарном портфеле содержатся только два инструмента — акции и облигации. В портфеле 40/40/20 и постоянном — акции, облигации, золото. А во всепогодном согласно оригинальной концепции — акции, облигации, золото и коммодити. Но в данном случае мы самовольно заменили последний класс активов на альтернативное вложение в акции Utilities.

Запомнить

  1. Ленивые портфели — консервативные стратегии для пассивных инвесторов. Как правило, их используют на стратегических горизонтах инвестирования от 10 лет.
  2. Хорошая диверсификация по классам активов позволяет создавать низковолатильные портфели. Это достигается за счет того, что разные типы активов имеют между собой слабую или обратную корреляцию. Например, золото обычно растет, когда акции падают.
  3. Портфель с преобладающей долей акций может проиграть на дистанции более консервативным аналогам. Ставка на компании США малой капитализации и глобальные компании не оправдала себя в последнем бизнес-цикле.
  4. Всепогодный портфель — отличный вариант на долгую дистанцию. Он не сильно проигрывает бенчмарку, при этом показывая низкую волатильность и оптимальное распределение рисков.
  5. При желании можно тюнинговать ленивые портфели, составляя идеальную смесь активов, которая подходит конкретно для вашего случая. В результате можно добиться лучшей доходности и лучшего распределения рисков по отношению к всепогодной стратегии — как в случае с вариантом 40/40/20.
  6. Рядовой инвестор может составить портфель самостоятельно, но некоторые позиции придется заменять покупкой большого количества активов. Например, чтобы повторить фонд на дивидендных аристократов, придется купить не менее 50 бумаг. Можно задействовать и меньшее количество при условии сохранения достаточной степени корреляции.
Оцените статью
Бизнес Болика