Техника управления финансовой устойчивостью компании

2. Текущая ликвидность

Структура активов и пассивов организации, то есть бухгалтерского баланса, во многом определяет её платежеспособность. Оценка платежеспособности осуществляется инвесторами на основе ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности – соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Значение коэффициента текущей ликвидности на 31 декабря 2022 г. равное 1,72 – тревожный для инвесторов и прочих кредиторов факт. Это значит, что оборотные активы организации в недостаточной степени покрывают краткосрочные обязательства. В российской практике нормальным считается значение в диапазоне 2-2,5.

Как повысить текущую ликвидность? Варианта два:

а) Снизить величину краткосрочных обязательств (в данном случае на 69 389 тыс. руб.). Снизить краткосрочные обязательства можно, переведя их часть в долгосрочные обязательства, т.е. привлекая кредиты и займы на долгосрочной основе.

б) Увеличить долю ликвидных (оборотных) активов за счет снижения доли внеоборотных активов. В случае с ООО «Комфорт» этот вариант не подходит, так как нынешняя доля внеоборотных активов (3%) и так не значительная.

Кроме того, повысить ликвидность (платежеспособность) организации можно через ускорение оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет менее ликвидным активам (запасам) быстрее превращаться в высоколиквидные активы (дебиторскую задолженность, денежные средства).

Это повышает способность организации рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и ужесточение платежной дисциплины покупателей, снижение периода взыскания дебиторской задолженности.

3. Быстрая и абсолютная ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности – это самый общий показатель ликвидности активов. Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов (краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств) в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные – запасы.

В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов – краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств является необходимым условием для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.

Как видно из таблицы, и коэффициент быстрой ликвидности, и коэффициент абсолютной ликвидности укладываются в норму. То есть организация имеет достаточно ликвидных активов для бесперебойных текущих расчетов с кредиторами.

4. Советы по улучшению структуры баланса

Как должен измениться бухгалтерский баланс ООО «Комфорт», чтобы основные финансовые показатели (коэффициенты автономии, обеспеченности собственными оборотными средства и ликвидности) имели значения не ниже допустимых? Необходимые корректировки приведены ниже в таблице.

Приложение

Ниже приведены точные формулы расчета финансовых показателей, использованных в данном отчете.

Условные обозначения:
F₁, F₂ – Баланс и Отчет о прибылях убытках соответственно.
[ХХХ] – номер строки отчетности (в соответствии с официальной нумерацией Росстата);
[b], [e] – данные строки отчетности на начало и конец периода соответственно.
NUM_DAYS – количество дней в расчетном периоде.

Собственный капитал организации:

Коэффициент автономии:

Коэффициент текущей ликвидности:

Коэффициент быстрой ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Рентабельность активов (ROA):

Рентабельность собственного капитала (ROE):

Прибыль на задействованный капитал (ROCE):

Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR):

Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях):

Анализ финансового состояния как отправная точка для его улучшения

Улучшение финансового состояния представляет собой комплекс мер, направленных на эффективное использование финансовых средств предприятия для достижения поставленных стратегических целей. К основным задачам улучшения финансового состояния относится максимизация прибыли, минимизация производственных издержек, оптимизации структуры капитала предприятия, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия и т.д.

Улучшение финансового состояния предприятия опирается на результаты диагностики текущей финансово-хозяйственной ситуации в компании.

Прирост актива баланса свидетельствует о расширении деятельности предприятия, уменьшение актива баланса – о сужении деятельности предприятия.

Также одним из основных абсолютных показателей финансового состояния является прибыль, которую получает предприятие. Другим, но не менее важным абсолютным показателем, является сумма задолженности предприятия перед кредиторами.

Устойчивость финансового состояния характеризуется системой финансовых коэффициентов, показателей финансовой эффективности предприятия, которые отражают различные аспекты его деятельности. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.

Шесть основных показателей для анализа финансового состояния приведены в таблице.

Поскольку финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства, то анализ финансового состояния охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием.

Следовательно:

Улучшение финансового состояния должно учитывать всю совокупность факторов, так или иначе влияющих на финансовое состояние предприятия.

Внедрение кредитной политики

Одним из наиболее распространенных прогрессивных путей улучшения финансового состояния предприятия является внедрение кредитной политики для снижения дебиторской задолженности. Кредитная политика предприятия регламентирует предоставление коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской задолженности.

Данный прием опирается на оценку контрагентов предприятия посредством ранжирования их по платежной дисциплине и объемам продаж. Т.е. если клиент компании приобретает большие объемы продукции и не задерживает оплату, то ему возможно предоставление льготных условий поставок.

В рамках кредитной политики также формируется кредитный регламент, который включает в себя порядок действий, начиная от заключения договора на поставку продукции или оказание услуг и заканчивая подачей судебного иска в случае невыполнения обязательств по договору.

Таким образом, необходимо найти точку равновесия между ужесточением требований к кредитованию клиента и предоставлением льготных условий продаж. Разумные границы кредитной политики являются объективной реальностью современной экономики. На передний план выдвигаются условия взаимовыгодного партнерства.

Внедрение системы бюджетирования

Другим прогрессивным приемом улучшения финансового состояния является внедрение системы бюджетирования. Такой шаг является органичным продолжением развития системы управленческого учета в компании.

Бюджетирование – основа делегирования задач и ответственности.

В рамках бюджетирования документируются цели, которые нужно достичь, и задачи, которые следует решить для этого.

Основная цель внедрения бюджетирования на предприятии– создание инструментария планирования, управления и контроля эффективности финансово-хозяйственной деятельности, ликвидности и финансового состояния предприятия, основанном на систематическом прогнозировании будущего развития предприятия путем составления бюджетов.

Опыт внедрения системы бюджетирования на предприятиях показал, что данный метод управления финансовым состоянием предприятия также заставляет приводить в порядок финансовую систему компании в том случае, если она не отвечает современным требованиям российской экономики.

В долгосрочной перспективе внедрение бюжетирования даёт эффект снижения уровня кредиторской и дебиторской задолженностей до 5-8% уже на стадии планирования. На основании этого можно сделать выводы, о том, что бюджетирование является эффективным инструментом управления финансовым состоянием предприятия и в результате его внедрения можно достичь положительной динамики в отношении финансового состояния предприятия.

Оптимизация структуры капитала

В современных условиях хозяйствования возникают ситуации, когда предприятие не может повысить эффективность своей финансовой деятельности и улучшить финансовое состояние, продолжая заниматься профильным бизнесом. В этой связи перспективным приемом является проведение диверсификации бизнеса.

Рассматривая этот прием в отрыве от его экономического смысла, а только в финансовом плане, можно говорить о повышении эффективности финансовой деятельности за счет получения дополнительного источника финансовых ресурсов в виде прибыли от нового бизнес-процесса.

Таким образом, предприятия улучшает свое финансовое состояние за счет внутренних резервов и не увеличивает зависимость от внешних источников финансирования. В долгосрочной перспективе это позволит либо аккумулировать прибыль в фондах накопления и потребления или направлять ее на финансирование расширения масштабов деятельности предприятия.

Любая компания обычно финансируется одновременно из различных источников. А так как привлечение того или иного источника капитала для предприятия связано с определенными затратами, то мобилизация финансовых ресурсов из различных источников имеет своей целью формирование оптимальной структуры капитала – такого соотношения между собственными и заемными средствами, при котором средневзвешенная стоимость капитала является минимальной.

Этот метод также относится к прогрессивным приемам улучшения финансового состояния в долгосрочной перспективе. Суть управления структурой капитала заключается в определении соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Принцип комплексности

Принцип комплексности требует, чтобы механизмы управления финансовой устойчивостью компании не ограничивались анализом показателей финансовой устойчивости, а включали в себя:

• прогнозирование финансового состояния в будущих периодах;

• разработку и реализацию мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость в случае негативных прогнозов развития компании;

• оценку результатов воздействия и корректировку мероприятий в зависимости от изменения внешнего и внутреннего контекста деятельности компании.

Реализация принципа комплексности позволяет финансово-экономической службе своевременно выявлять риски снижения финансовой устойчивости и минимизировать их влияние на развитие компании.

Процесс управления финансовой устойчивостью компании включает следующие этапы:

1. Оценка динамики финансовой устойчивости.
2. Разработка мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость.
3. Прогноз результатов воздействия на финансовую устойчивость.
4. Реализация мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость.

Рассмотрим этапы управления финансовой устойчивостью более детально.

Принцип системности управления финансовой устойчивостью

Принцип выражается в анализе факторов деятельности компании, которые влияют на финансовое положение компании, и подходе к управлению финансовой устойчивостью как самостоятельному бизнес-процессу финансово-экономической службы.

Данный бизнес-процесс направлен на обеспечение стабильного прироста собственного капитала, своевременное погашение обязательств перед кредиторами.

Для целей максимально эффективной организации управления финансовой устойчивостью в компании должны быть регламентированы:

• целевые показатели финансовой устойчивости;
• инструменты и методика управления финансовой устойчивостью;
• обязанности лиц, ответственных за каждый подпроцесс в рамках процесса управления финансовой устойчивостью;
• система мотивации сотрудников, ответственных за управление финансовой устойчивостью.

В таблице 1 представлен пример целевых показателей финансовой устойчивости компании «Альфа».

Принцип целевой ориентации

Данный принцип подразумевает, что механизм управления финансовой устойчивостью должен обеспечивать достижение целей развития бизнеса на всех уровнях.

Цель первого уровня, которую можно выразить как стабильное повышение финансовой устойчивости компании, базируется на двух целях второго уровня: финансовое равновесие компании и рост собственного капитала компании. Этих целей второго уровня достигают через соответствующие цели третьего уровня (см. рисунок).

Соблюдение принципа целевой ориентации позволяет компании достигать и других целей управления бизнесом.

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости

По результатам расчетов и на основании модели оценки финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

• по состоянию на 01.01.2021 предприятие находилось в состоянии низкой финансовой устойчивости, так как только третий абсолютный показатель был выше нуля;
• по состоянию на 01.04.2021 финансовая устойчивость компании «Альфа» повысилась до нормального состояния, поскольку больше нуля были второй и третий показатели;
• по состоянию на 01.07.2021 финансовая устойчивость выросла до хорошего уровня за счет того, что все абсолютные показатели финансовой устойчивости были выше нуля.

Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитывают, чтобы более глубоко проанализировать текущее финансовое состояние предприятия и его динамику в течение анализируемого периода.

Представим показатели, которые чаще всего используют для анализа финансовой устойчивости.

1. Коэффициент капитализации — показывает, сколько заемных средств привлекала организация на 1 руб. собственных средств для финансирования своей деятельности:

Коэффициент капитализации = Заемный капитал / Собственный капитал.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования — показывает, какая доля оборотных активов финансируется за счет собственных средств:

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

3. Коэффициент финансовой независимости — показывает удельный вес собственных средств в общей массе источников финансирования:

Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал / Валюта баланса.

4. Коэффициент финансирования — показывает, какая доля деятельности компании финансируется за счет собственных средств:

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал.

5. Коэффициент финансовой устойчивости — показывает, какая доля активов финансируется за счет устойчивых источников:

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса.

Проанализируем величину и динамику относительных показателей финансовой устойчивости, рассчитав их по данным баланса компании «Альфа». Результаты сведем в табл. 5.

На основании полученных показателей финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

• общая динамика всех коэффициентов свидетельствует о росте финансовой устойчивости компании «Альфа» в первом полугодии 2021 г.;
• коэффициент капитализации на начало периода превышал рекомендуемое значение, однако по итогам первого квартала снизился до приемлемого уровня, а по окончании полугодия — до значения 1,18. Это говорит о возможности привлечения дополнительных заемных средств для развития бизнеса во втором полугодии;
• коэффициент обеспеченности собственными источниками на начало периода был отрицательным, а по окончании полугодия повысился до значения 0,07. Это говорит о низкой доле финансирования оборотных активов за счет собственного капитала, так как рекомендуемое значение показателя составляет от 0,5, минимально допустимое — 0,1. Поэтому во втором полугодии компании следует сосредоточиться на оптимизации величины оборотных активов;
• коэффициент финансовой независимости на начало периода был на уровне 0,35, а к концу периода повысился до 0,46. Рекомендуемое значение показателя находится в диапазоне 0,4–0,6, поэтому данный показатель финансовой устойчивости можно считать соответствующим оптимальному значению;
• коэффициент финансирования повысился с 0,54 на начало периода до 0,85 к его окончанию. Так как рекомендуемое значение показателя находится в диапазоне 0,7–1,5, следует вывод о его приемлемом уровне по состоянию на 01.07.2021;
• коэффициент финансовой устойчивости за анализируемое полугодие вырос с 0,40 до 0,63. Поскольку рекомендуемое значение показателя от 0,6 и выше, делаем вывод о достижении компанией «Альфа» рекомендуемого значения. Однако с учетом динамики этого показателя в течение первого полугодия следует контролировать его динамику во втором полугодии.

Улучшение финансового состояния предприятия

Механизм улучшения финансового состояния состоит из трех основных элементов:

1. диагностика текущей финансово-хозяйственной ситуации;
2. разработка предложений и мероприятий по улучшению финансового состояния;
3. внедрение разработанных рекомендаций.

Улучшение финансового состояния предприятия начинается с тщательного анализа существующей системы отчетности, которая должна давать полное представление о деятельности компании. Диагностика текущей финансово-хозяйственной ситуации опирается, прежде всего, на оценку основных финансовых коэффициентов.

По результатам анализа разрабатывается проект мероприятий или предложений, направленных на улучшения финансового состояния компании. Пути улучшения финансового состояния могут затрагивать как непосредственно финансовую составляющую деятельности организации, так и общеэкономические направления, которые позволят улучшить финансовое состояние предприятия..

К числу последних может относиться повышение прибыли, сокращение себестоимости и т.п. При этом довольно часто улучшение финансового состояния может упираться в оснащение предприятия производственным оборудованием или отсутствие денежных средств для реализации предложенных направлений.

Внедрение предложенных мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния позволит предприятию получить больше возможностей по принятию бизнес-решений, связанных с повышением эффективности компании и увеличению прибыли. Кроме того, улучшение финансового состояния приводит к повышению прозрачности для инвесторов и акционеров, улучшению оперативности и инвестиционной привлекательности предприятия.

Управление финансовым состоянием предприятия

Несмотря на высокие затраты, управление финансовым состоянием и проведение мероприятий, направленных на его улучшение, позволяет предприятиям достичь более высоких финансовых результатов. Создание более гибких бизнес-процессов также дает возможность компании более эффективно использовать финансовые ресурсы.

Финансовое состояние предприятия – это устойчивое состояние экономического субъекта, характеризуемое наличием финансовых ресурсов, обеспеченностью денежными средствами, необходимыми для осуществления хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима работы и своевременного проведения денежных расчетов с другими субъектами.

С помощью системы показателей состояния капитала в процессе его кругооборота в рамках деятельности предприятия можно оценить текущее финансовое состояние организации и определить ее способность к финансированию хозяйственно-экономической деятельности на текущий момент.

Финансовое состояние, в связи с этим, может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Устойчивое финансовое состояние означает, что предприятие платежеспособно. Неустойчивое финансовое состояние характеризует ситуацию, в которой предприятие периодически неплатежеспособно.

А кризисное финансовое состояние соответствует постоянной неплатежеспособности предприятия. Таким образом, наилучший вариант состоит в том, чтобы у предприятия всегда имелись свободные финансовые ресурсы, достаточные для погашения имеющихся обязательств.

Управление финансовым состоянием является одной из сложнейших задач для финансового директора.

Управление финансовым состоянием предприятия включает в себя комплекс задач, связанных с анализом и диагностикой финансового состояния посредством финансовых коэффициентов, и разработку решений, направленных на улучшение финансового состояния.

Финансовые коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятий, являются показателями эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Значения коэффициентов численно выражают возможный риск ухудшения финансового состояния предприятия.

Таким образом, если предприятие способно своевременно выполнять свои обязательства и финансировать свою хозяйственную деятельность на постоянной основе, то это свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. При этом хорошее финансовое состояние имеет важное значение для предприятий в условиях динамичного развития современной экономики.

Это обусловлено тем, что предприятия, находящиеся в устойчивом финансовом состоянии, имеют преимущество перед конкурентами в привлечении инвестиций, подборе квалифицированных кадров, налаживании устойчивых хозяйственных связей с поставщиками на выгодных условиях и т.п.

При этом любая деятельность прямо влияет на финансовое состояние предприятия, так как происходят изменения в структуре бухгалтерского баланса предприятия. Отражение процессов хозяйственной деятельности финансово устойчивого предприятия характеризуется сбалансированным балансом.

При этом управлять финансовым состоянием предприятия возможно только при изучении данных за прошлый период, чтобы на основе полученных данных реализовать различные меры по улучшению финансового состояния в следующем периоде. Таким образом, ретроспективный анализ финансового состояния позволяет принимать решения по улучшения финансового состояния предприятия в будущем.

Управление финансовым состоянием предприятия усугубляется тем фактом, что многие компании используют одни и те же стандартные методы, забывая о необходимости вырабатывать решения, соответствующие экономической ситуации в целом и непосредственно финансовому положению предприятия.

Таким образом, когда стандартные методы оказываются недостаточными, компания, как правило, нанимает внешнего финансового консультанта, в задачу которого входит проанализировать текущую ситуацию и предложить более совершенные методы улучшения финансового состояния компании.

Следует отметить, что в некоторых компаниях, особенно крупных промышленных предприятиях, управление финансовым состоянием также включает в себя контроль лимитов финансовых операций, осуществления различных видов платежей и контроль выполнения обязательств, которые дала компания.

Финансово-хозяйственная деятельность предприятий основана на их устойчивом финансовом состоянии, которое позволяет принимать решения о перспективности дальнейшего развития того или иного предприятия или отдельного бизнес-направления внутри производственно-хозяйственной структуры организации.

Этап 2. разработка мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость

Перечень мероприятий, с помощью которых предполагается воздействовать на показатели финансовой устойчивости, чтобы их улучшить, разрабатывает руководитель финансово-экономической службы. К подобным мероприятиям можно отнести:

• увеличение собственного капитала через рост выручки и рентабельности продаж;
• оптимизацию дебиторской и кредиторской задолженностей компании;
• повышение эффективности управления денежными потоками компании;
• улучшение структуры активов компании через изменение долей внеоборотных и оборотных активов;
• оптимизацию кредитного портфеля компании путем увеличения доли долгосрочных кредитов и уменьшения доли краткосрочных кредитов.

Выводы

Выводы

Улучшению финансового состояния предприятия уделяется много внимания в современных условиях развития финансово-экономической системы России. Актуальность данного вопроса обусловила развитие основных методов улучшения финансового состояния предприятий.

Поскольку существующие базовые методы и модели улучшения финансового состояния предприятия на практике в чистом виде не всегда могут быть применимы к конкретному предприятию, то для получения более эффективных результатов используются различные прогрессивные приемы и модели улучшения финансового состояния.

Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном применении. Прогрессивные приемы и модели улучшения финансового состояния позволяют преодолеть эти недостатки и ограничения за счет адаптации к условиям хозяйствования и текущим финансово-экономическим условиям, сложившимся на предприятии.