ВВП: составляющие, формулы и примеры | Finopedia

Для оценки состояния экономики в мировой практике используется «индекс нищеты», который рассчитывается как уровень безработицы уровень инфляции.

Взаимосвязь инфляции и безработицы выражает кривая Филлипса. Их зависимость проявляется в цикличности экономического развития страны. На фазе спада, когда начинается падение пен, уровень безработицы увеличивается. А на фазе подъема увеличиваться начинает

инфляция, в то время как оезраоотица сокращается. Предельный уровень инфляции и безработицы достигается соответственно в самой верхней и в самой нижней точке экономического цикла. Так, на пике экономической активности уровень инфляции является самым высоким, а уровень безработицы — самым низким. На дне цикла, наоборот, самым высоким будет уровень безработицы, а самым низким — уровень инфляции.

Зависимость изменения уровней инфляции, точнее темпа прироста заработной платы, и безработицы исследовал О. Филлипс (рис. 16.1).

По горизонтальной оси Филлинс отложил уровень безработицы (U unemployment). По вертикальной оси теми роста заработной платы (w). Гак, на фазе подъема наблюдался высокий темп прироста заработной платы и низкий уровень безработицы (wi; Ui). На фазе спада, наоборот, — низкий темп прироста заработной платы и высокий уровень безработицы (w2; U-,).

Среднее положение (w0; U0) отражает ситуацию Устойчивого экономического развития, когда соотношение темпов прироста заработной платы и безработицы оптимальное.

То есть одновременно достигнуты минимальные уровни обоих показателей.

Позже кривая Филлипса была модифицирована: П. Самуэльсон и Р. Солоу заменили показатель темпа роста заработной платы на темп роста уровня цен, или инфляцию (рис. 16.2).

а

По горизонтальной оси они отложили уровень безработицы (U), а по вертикальной оси — темп роста цен на товары и услуги (Р). Этот график более точно отражал колебание уровней инфляции и безработицы на разных фазах цикла. На фазе подъема (Pt; Ui) темпы инфляции растут, а уровень безработицы уменьшается. На спаде (Р2; U2) высокой оказывается безработица, а инфляция — низкой.

Отметим, что данные кривые характерны только для краткосрочною периода.

В дальнейшем статистика не всегда подтверждала выводы Филлипса. В последней трети 20 века был отмечен

одновременный рост цен и безработицы. Это явление в экономике известно как стагфляция.

Стагфляция — это одновременное увеличение темпов инфляции и уровня безработицы, сопровождающееся экономическим спадом.

Термин «стагфляция» происходит от соединения двух слов: стагнация, или застой, и инфляция. Графически это отражается сдвигом краткосрочной кривой Филлипса (ККФ / SPhC — short-term Phillips curve) вправо по отношению к началу координат (рис. 16.3).

В данной ситуации каждая точка новой пунктирной краткосрочной кривой Филлипса (SPhCa) отражает более высокий уровень инфляции и безработицы по сравнению со сплошной кривой (SPhC|). Одновременный рост этих показателей усиливает экономический спад из-за сокращения совокупного спроса вследствие роста цеп и уменьшения

Краткосрочная кривая Филлипса характеризует статическое состояние экономики, не отражая тенденций долгосрочного периода. Она была модифицирована М. Фридменом на основе теории естественного уровня безработицы.

Теория естественного уровня безработицы утверждает, что в долгосрочном периоде умеренный темп инфляции достижим лишь при налимий естественного уровня безработицы, который, в свою очередь, зависит от состояния рынка труда. В соответствии с этой теорией кривая Филлипса в долгосрочном периоде является вертикальной. Когда естественный и фактический уровень безработицы совпадают, рынок рабочей силы приходит в равновесие, а фактический уровень роста цен, или инфляции, равен прогнозируемому уровню (рис. 16.4).

Для упрощения ситуации представим краткосрочную кривую Филлипса (SlJhC) в виде пунктирной прямой с отрицательным наклоном. На долгосрочном интервале кривая Филлипса принимает вертикальное положение (долгосрочная

кривая Филлипса ДКФ / LPhC long-term Phillips curve). На графике она представляется как сплошная вертикальная прямая, указывая на уровень полной занятости (U*).

Анализ долгосрочной кривой Филлипса основан на учете инфляционных ожиданий хозяйствующих субъектов. Он проводится в рамках двух теорий — адаптивных и рациональных ожиданий. В этих теориях рассматривается влияние инфляционных ожиданий на совокупное предложение при достижении полной занятости, или естественного уровня безработицы (то есть при отсутствии циклической безработицы). Несмотря на то, что современные кривые, отражающие взаимосвязь инфляции и безработицы, претерпели определенное изменение, они по-прежнему носят название кривых Филлипса.

Теория адаптивных ожиданий, даже судя по названию, предполагает, что инфляционные ожидания время от времени корректируются. Это происходит вследствие того, что хозяйствующие субъекты не могут достаточно точно спрогнозировать темп инфляции. Как только в экономике устанавливается определенный темп роста уровня цен и заработной платы, хозяйствующие субъекты берут их за основу и предполагают, что они сохранятся и в будущем.

Стимулирующая макроэкономическая политика

правительства поначалу вызывает увеличение совокупного производства и предложения. Люди не успевают сразу распознать появление инфляционных тенденций. В краткосрочном периоде это приводит к увеличению инфляции и снижению безработицы. Объем ВВП увеличивается. Графически эта ситуация отражается движением влево вверх по краткосрочной кривой Филлипса. Когда люди осознают, что реального увеличения их доходов не происходит, они

адаптируются к более высокому уровню инфляции и требуют повышения заработной платы.

Поднимая ставки заработной платы, предприниматели теряют потенциальную прибыль, что ведет к сокращению ВВП и росту безработицы, которая постепенно достигает своего естественного уровня. Инфляция же, вызванная увеличившимся спросом, сохраняется, а ее фактический и ожидаемый уровни повышаются. Краткосрочная кривая- сдвигается вверх.— т положения U*; Pi к положение U*; Рг. При очередном увеличении совокупного спроса процесс повторяегся. и краткосрочная кривая перемещается еше выше: из положения U*; Рг в положение U*; P_t (рис. 16.5).

По-прежнему сплошная вертикальная линия представляет долгосрочную интерпретацию кривой Филлипса (LPKC), отражающей уровень полной занятости, а пунктирные наклонные линии — ее краткосрочные варианты (SPhC).

Таким образом, в долгосрочном периоде взаимосвязь мс**ДУ инфляцией и безработицей практически отсутствует, а кривая Филлипса представляет собой вертикальную линию.

Теория рациональных ожиданий

Теория рациональных ожиданий подразумевает, что инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов соответствуют фактическому уровню инфляции. Важным обстоятельством является то, что инфляционные ожидания населения основываются не на прошлом опыте, а на результатах проводящейся макроэкономической политики правительства. Следствием таких ожиданий становится то. что домохозяйства начинают предвидеть рост цен в экономике и сразу же требовать повышение оплаты труда. Несмотря на рост цен, издержки производителей и цена продукции увеличиваются. Совокупное предложение уменьшается из-за сокращения совокупного спроса. Долгосрочная кривая Филлипса снова представляет вертикальную линию (рис. 16.6).

Сплошная вертикальная линия представляет

долгосрочную интерпретацию кривой Филлипса (LPhQ, отражающей уровень полной занятости.

В этой ситуации стимулирование совокупного спроса со стороны правительства не имеет смысла. Па увеличение спроса предприниматели ответят ростом цен вследствие мгновенных требований работников о повышения заработков.

Фактический уровень безработицы не уменьшится, так как у предпринимателей не останется средстн на расширение персонала. Изменения в экономике можно охарактеризовать перемещением по вертикальной кривой Филлипса вверх: из положения U*; Pj в положение U*; Р2 и так далее с каждой волной увеличения совокупного спроса.

Важно отмстить, что в случае ошибки в инфляционном прогнозе уровень инфляции может приниматься выше или ниже фактического уровня. Тогда, в первом случае фактический уровень безработицы сократится, в то время как во втором -вырастет.

Итак, в настоящее время большинство экономистов сходятся ко мнении относительно того, что в краткосрочном периоде существует обратная взаимосвязь между безработицей и инфляцией. Что касается долгосрочного периода, то такая зависимость отсутствует. Поэтому усилия правительства по стимулированию совокупного спроса для увеличения объема ВВП в условиях полной занятости приводят только к росту темпов инфляции.

Макроэкономическое равновесие соответствует точке пересечения кривых ADиAS.

В классической модели равновесие устанавливается при помощи механизма корректировки цен.

P LRAS

C

B SRAS

A AD₂

AD₁

Y* Y

Если происходит увеличение совокупного спроса (от AD₁ к AD₂) и равновесие смещается из А в В, где объем выпуска больше потенциального, уровень цен еще какое-то время остается прежним. Однако рост издержек вызывает рост цен, что снижает совокупный спрос. новое равновесие устанавливается в точке С, соответствующей прежнему выпуску, но при более высоких ценах.

В кейнсианской модели рост совокупного спроса стимулирует выпуск до потенциального уровня и выше, что в конечном счете приводит к таким-же последствиям как и в рассмотренном примере.

Стабилизационная политика.

Шоки – резкие колебания совокупного спроса или совокупного предложения.

Шоки со стороны спроса – возникают из-за изменения предложения денег, скорости их обращения, колебаний инвестиционного спроса и т.д.

Шоки со стороны предложения – возникают из-за резких скачков цен на ресурсы, стихийных бедствий, изменений в законодательствах и т.д.

Стабилизационная политика – политика, направленная на смягчение последствий шоков и восстановление макроравновесия.

P AD₂ LRAS

AD₁

B C SRAS₂

A SRAS₁

Y* Y

Пример. Негативный шок предложения вызывает рост уровня цен (сдвиг SRAS₁ в SRAS₂) и сокращение производства (из А в В). Экономика постепенно начнет приспосабливаться к новым условиям: цены начнут снижаться и в конце концов занятость и выпуск вернутся к прежнему уровню, т.е. в точку А. Однако этот процесс может оказаться затяжным и болезненным, поэтому государство проводит стабилизационную политику увеличивая либо предложение денег, либо госрасходы. Тогда кривая AD₁сдвинется в положение AD₂, и экономика уравновесится в точке С, т.е. при более высоких ценах.

ТЕМА 6. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ. МОДЕЛЬ IS-LM.

Планируемые и фактические расходы. Кейнсианский крест.

Модель IS-LM (модель равновесия на товарном и денежном рынке), разработанная американским экономистом Дж.Хиксом, является современной интерпретацией кейнсианской теории совокупного спроса, которая показывает, какие факторы приводят к сдвигу кривой AD в краткосрочном периоде при фиксированном уровне цен (цены выступают экзогенной переменной).

Целью данной темы является построение кривой IS, которая строится на основе кейнсианского креста, выражающего кейнсианскую теорию национального дохода.

Планируемые расходы – сумма, которую домохозяйства, фирмы и правительство планируют истратить на товары и услуги. Если фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в запасы, то фактические расходы будут отличаться от планируемых.

Планируемые расходы в закрытой экономике равны: E = C I G.

Подставив функцию потребления, получим: E = C(Y-T) I G.

Предположив, что планируемые инвестиции, госрасходы и налоги фиксированы, получим, что планируемые инвестиции являются функцией дохода.

Кривая планируемых расходов имеет положительный наклон (т.к. более высокий уровень дохода ведет к большему потреблению и большим планируемым расходам), а угол наклона равен предельной склонности к потреблению (показывает, на сколько возрастают планируемые расходы при росте дохода на единицу). Фактически она представляет собой кривую функции потребления, сдвинутую вверх на величину I G.

E E = C(Y-T) I G

Y

Экономика находится в равновесии, если фактические расходы равны планируемым: Y = E (Y – ВВП или фактические расходы). На графике линией, на которой соблюдается это условие, является линия с углом наклона 45°. Объединив ее с кривой планируемых расходов, получаем кейнсианский крест:

E

Y=E

E=C I G

A

Y

Равновесие достигается в точке А, где планируемые равны фактическим.

В процессе достижения равновесия большую роль играют запасы: если предложение превысит спрос на них, фирмы не распродают товары, увеличивая ТМЗ, в обратном случае – сокращают запасы. Незапланированные изменения запасов побуждают фирмы изменять выпуск.

Например, ВВП находится на уровне выше равновесного (Y₁). При этом планируемые расходы равны Е₁, т.е. меньше Y₁, следовательно фирмы продают меньше, чем произвели, а запасы возрастают. Незапланированное накопление запасов вынуждает предпринимателей сокращать выпуск и работников, т.е. сокращать ВВП, до тех пор, пока доход не сократится до равновесного уровня (от Y₁ к Y’). Наоборот, незапланированное сокращение запасов увеличивает выпуск, занятость и ВВП до равновесного уровня (от Y₂ к Y’). E Y=E

Y₁

E₁ незапланированное накопление запасов

E₂ E=C I G

незапланированное сокращение запасов

Y₂

Y₂ Y’ Y₁ Y

В модели краткосрочного равновесия предполагается, что количество денег фиксировано, а уровень цен стабильный:

i M^S

M^D

M/P

Ставка процента поддерживает равновесие на денежном рынке: в зависимости от ее изменения экономические субъекты изменяют структуру своих активов. Если i > равновесной, M^S > M^D, домохозяйства и фирмы избавляются от наличности, конвертируя ее в другие активы. Кроме того, высокая ставка процента соответствует низкому курсу облигаций, поэтому выгодно покупать облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения i.

Курс ц.б. = дивиденд / процентная ставка по депозитам

Постепенно в результате изменения структуры активов экономических агентов, процентная ставка снижается и равновесие на рынке денег восстанавливается.

На графике эти изменения отражаются сдвигом кривых спроса или предложения денег.

Например, увеличение дохода вызывает рост спроса на деньги, кривая сдвигается вправо и устанавливается новое равновесие i₂ (рис. а). Таким образом рост дохода вызывает рост ставки процента. Кривая, отражающая оба этих фактора, называется кривой ликвидности денег – LM или модель Хансена.

i₂

i₂

i₁ i₁

а) б)

i LM

M/P

Кривая LM показывает, что для достижения равновесия на денежном рынке при фиксированном предложении денег с ростом дохода должна возрастать ставка процента.

Рост ставки процента происходит также и в результате сокращения предложения денег (рис. б). Соответственно рост предложения денег снижает ставку процента. Манипулируя предложением денег, ЦБ влияет на ставку процента, а, следовательно, и на инвестиции, занятость и объем производства. Однако такое регулирование не безгранично, т.к. оно может привести к ликвидной ловушке – ситуации, при которой ставка процента настолько низка, что люди предпочитают держать деньги только в наличной форме и роста инвестиций не происходит. В этом случае дальнейшие монетарные меры оказываются для экономики еще более пагубными, а более действенной становится фискальная политика, стимулирующая инвестиционную активность. В рыночной экономике не заложено механизмов, которые позволили бы ей выбраться из ловушки ликвидности самостоятельно. Поэтому денежно-кредитная политика должна проводится таким образом, чтобы избегать попадания в нее, т.е. ЦБ должен контролировать M^S: его рост не должен превысить уровень, при котором процентные ставки упадут до минимума.

Рост M^S в долгосрочном периоде провоцирует другую проблему. Он также как и краткосрочном периоде вызывает рост занятости и потребления, но поскольку экономика итак работает на полную мощность (т.е. AS возрасти не может) рост потребительского спроса не удовлетворяется. Поэтому в долгосрочном периоде спрос на деньги не зависит от процентных ставок, а зависит только от уровня дохода и темпа инфляции. Данная зависимость выражается правилом Фридмена:

M = Y P_e, где М – долгосрочный темп увеличения предложения денег

Y – долгосрочный темп изменения НД

P_e – темп ожидаемой инфляции.

Таким образом целью долгосрочной монетарной политики должна быть стабилизация инфляции.

1. Рассмотрим влияние на модель IS-LM стимулирующей фискальной политики.

Стимулирующая фискальная политика приведет к сдвигу кривой IS вправо в положение IS₁ на величину, равную ΔI • m_g (m_t).

i IS₀ IS₁ LM i M^S

i₁ E₁ i₁ E₁

E₀ C E₀ M^D₁

i₀ i₀ M^D₀

а) Y₀ Y₁ Y₂ Y б) M/P

P

P₀ E₀ E₁ AD₁

AD₀

в) Y₀ Y₁ Y

При прежней ставке процента AD вырос бы до уровня Y₂. Однако это означало бы дефицит на денежном рынке (точка С лежит ниже кривой LM), что приводит к росту ставки процента. В свою очередь высокая iсокращает инвестиции (и потребление), поэтому AD возрастет только до уровня Y₁. Таким образом возникает эффект вытеснения инвестиций (и потребления).

Конкретный эффект стимулирующей фискальной политики зависит от формы кривой AS.

В крайнем кейнсианском случае сдвиг кривой AD вправо вызывает только рост выпуска при неизменных ценах, => результативность фискальной политики выше.

AS

AD₀ AD₁

В основном кейнсианском случае сдвиг кривой AD вправо вызывает рост выпуска и цен, => результативность фискальной экспансии будет ниже.

AS

AD₁

AD₀

В классическом случае сдвиг кривой AD вправо вызывает только рост цен, => фискальная экспансия приведет только к инфляции спроса.

AS

AD₁

AD₀

2. Рассмотрим влияние на модель IS-LM стимулирующей монетарной политики.

Рост предложения денег одним из трех традиционных методов (снижая ставку рефинансирования, норму резервирования или закупая ГЦБ на открытом рынке) приведет к сдвигу кривой LM вправо. Это вызывает снижение ставки процента, что способствует росту инвестиций, занятости и выпуска. Система каналов, по которым передается влияние денег в макроэкономике называется передаточным механизмом.

i LM₀ LM₁

IS

Y

Далее рост Y приведет к росту спроса на деньги, что вызовет рост ставки процента. Теперь товарный рынок отреагирует снижением инвестиционной активности, занятости и выпуска. Таким образом денежный импульс начнет затухать.

Стимулирующая фискальная политика (увеличение госрасходов и/или сокращение налогов) будет относительно более эффективной при условии меньшего эффекта вытеснения инвестиций и потребления. Эффект вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1. Если инвестиции малочувствительны к росту процентной ставки на денежном рынке. В этом случае даже значительный рост процентной ставки вызывает небольшое вытеснение инвестиций и потребления, а значит общий прирост совокупного спроса будет больше.

Графически такая ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS, а наклон кривой LM в этом случае не имеет особого значения:

i

IS

AD

2. Если спрос на деньги высокочувствителен к росту процентной ставки. В этом случае достаточно незначительного увеличения процентной ставки. для того, чтобы уравновесить спрос на деньги с фиксированным предложением денег, а следствием незначительного повышения ставки процента станет незначительный эффект вытеснения. На графике означает пологую кривую LM, а наклон кривой IS имеет второстепенное значение:

i

LM

AD

Обобщая обе ситуации, можно сделать вывод о том, что фискальная экспансия будет наиболее эффективной при сочетании крутой кривой IS и пологой кривой LM. Крайними случаями рассмотренных ситуаций являются инвестиционная ловушка (вертикальная IS), а также ликвидная ловушка (горизонтальная LM). В обеих ситуациях монетарная политика оказывается абсолютно неэффективной и требуется ярко выраженная фискальная экспансия (мощный инвестиционный толчок).

Если кривая IS оказывается вертикальной, спрос на инвестиции (и выпуск) совершенно неэластичны по ставке процента. Это может произойти, например, при пессимистических ожиданиях инвесторов — они не ждут отдачи от инвестиций вследствие непредсказуемой экономической конъюнктуры. В этом случае имеет место инвестиционная ловушка. В этом случае монетарная политика не окажет никакого влияния на AD и Y, а эффективной будет только фискальная экспансия.

i IS₀ IS₁ LM₀ LM₁

Y

При горизонтальной кривой LM рост предложения денег не вызовет роста инвестиций, занятости и выпуска. Данный график демонстрирует ликвидную ловушку: монетарная политика здесь оказывается бездейственной.

i LM₁

LM₀

IS

Y

Эффективность стимулирующей монетарной политики зависит от величины стимулирующего эффекта от роста денежной массы и снижения процентных ставок на размер инвестиций. Этот эффект противоположен эффекту вытеснения и проявляется в двух случаях:

1. Если инвестиции и потребление высокочувствительны к динамике процентной ставки — даже незначительное снижение ставки процента в ответ на рост денежной массы приводит к существенному росту инвестиций и потребления. Графически это означает более пологую кривую IS:

i

IS

AD

2. Если спрос на деньги малочувствителен к ставке процента: прирост денежной массы вызывает большое снижение ставки процента, что сильно увеличивает инвестиции. На графике это значит крутую кривую LM:

i LM

AD

Таким образом, стимулирующая монетарная экспансия более эффективна при сочетании пологой кривой IS и крутой кривой LM. Частным случаем является так называемая ситуация грубого монетаризма (вертикальная LM), когда предложение денег оказывает максимальное влияние на ставку процента (стоит Центральному Банку немного увеличить предложение денег, как в стране наблюдается всплеск инвестиционной активности, т.к. ставка процента сразу падает).

LM

i

IS₁

IS₀

При вертикальной кривой LM фискальная политика оказывается абсолютно неэффективной, т.к. любой сдвиг кривой IS вызывает только рост процентной ставки, но не выпуска.

Модель открытой экономики.

Модель открытой экономики (модель Манделла-Флеминга) — экономика страны, имеющей внешние связи.

Малая открытая экономика — экономика страны, не оказывающей влияние на мировую экономику.

Большая открытая экономика — экономика страны, достаточно большой, способной оказывать влияние на мировую экономику.

Влияние монетарной и фискальной политики зависит от:

1. большая или малая экономика

2. системы обменного курса: фиксированного или плавающего.

Конвертируемая валюта — валюта, которая свободно продается-покупается на валютном рынке.

Обменный курс — стоимость национальной валюты, выраженная в иностранной валюте. Он может выражаться прямым или косвенным методом.

Прямая котировка иностранной валюты означает, что за единицу принимается иностранная валюта, а к ней приравнивается определенное количество национальных денежных единиц. Например, 1 долл.США = 124 тг. При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта и к ней приравнивается какое-то количество иностранной валюты: 1 фунт стерлингов = 1,96 долл. США. Кросс-курс — курс двух валют, рассчитанный на базе курса каждой из них к какой-то третьей валюте. Например, курс между долларом США и тенге равен 1:124, а курс доллара и российского рубля 1:27,28, => кросс-курс между тенге и российским рублем составит 124:27,28, т.е. 1 российский рубль равен 4,5 тенге (124:27,28=4,5).

Фиксированный валютный курс — курс валюты, который поддерживается Центральным банком на одном уровне, либо в узких рамках «валютного коридора». Обменный курс в этом случае определяется на валютном рынке, а ЦБ регулирует D и S на этом рынке с тем, чтобы курс не менялся. Такое регулирование осуществляется посредством валютных интервенций — покупки или продажи иностранной валюты.

Например, вследствие инфляции D на валюту превысил ее S, => обменный курс растет. Чтобы его стабилизировать ЦБ должен увеличить S иностранной валюты, например, продавая свои валютные резервы, что приведет к снижению курса иностранной валюты. Однако это также приведет к сокращению денежной массы в стране, поэтому, чтобы восстановить равновесие на денежном рынке, ЦБ, как правило, осуществляет также операции на открытом рынке по покупке ГЦБ. Последнее называется стерилизацией влияния прироста резервов на предложение денег.

Зачастую поддерживать фиксированный курс валюты для ЦБ очень сложно, т.к. для этого необходимо иметь значительные валютные резервы. Если их оказывается недостаточно, ЦБ девальвирует валюту — понижает обменный курс. Повышение обменного курса в режиме фиксированного валютного курса называется ревальвацией.

Девальвация повышает цену иностранной валюты, что делает импортные товары относительно более дорогими по сравнению с отечественными. Это сокращает импорт и приводит к росту доходов от экспорта. Поэтому девальвация может использоваться как инструмент изменения внешнеторгового баланса страны. Однако положительный эффект девальвации будет наблюдаться только если в стране нет инфляции, поэтому она должна сопровождаться ужесточением антиинфляционной политики.

Плавающий обменный курс определяется только посредством D и S на валютном рынке. Если стоимость национальной валюты падает — она обесценивается, но ЦБ ничего не предпринимает для ее стабилизации. В действительности «чистый» плавающий курс не встречается, т.к. Центральные банки периодически осуществляет интервенции для стабилизации курса валюты. Плюсы плавающего валютного курса заключается в том, что страна не теряет валютные резервы, а также исключается кризис обменного курса, в результате которого приходится прибегать к девальвации. Минус — в том, что он снижает приток иностранных инвестиций, т.к. для иностранных инвесторов максимизируется риск потерь, связанных с колебаниями курса.

Платежный баланс.

Платежный баланс — соотношение платежей страны за границу и ее поступлений из-за границы за отчетный период. В нем отражаются экономические сделки резидентов страны с внешним миром. Любая сделка имеет две стороны (кредит и дебет), поэтому в платежном балансе реализуется принцип двойной записи.

Кредит — отток стоимостей (ценностей) из страны. За ним должен последовать компенсирующий приток стоимостей (ценностей) в страну — дебет. Кредит связан с экспортом, т.е. с поступлениями (платежами) резидентам в иностранной валюте; дебет — с импортом или платежами резидентов. Общая сумма кредита = общей сумме дебета. Если поступления из-за границы превышают платежи за границу, сальдо платежного баланса активное, если платежи превышают поступления — пассивное.

СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

В структуре баланса выделяют:

I. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ — включает экспорт (со знаком « »), импорт (со знаком «-»), чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты.

Разница между товарным экспортом и товарным импортом — сальдоторгового баланса страны.

Экспорт и импорт услуг — это туризм, страхование, фрахт (перевозка грузов водным путем) и т.д.

Чистые факторные доходы из-за рубежа включают оплату труда временных работников, проценты, дивиденды, прибыли и прочие факторные доходы.

Чистые текущие трансферты — переводы частных и государственных средств за границу (пенсии, подарки, денежные переводы и т.д.).

Если сальдо текущих операций отрицательное, дефицит может быть профинансирован при помощи внешних займов или продажи части активов иностранцам, что отражается в счете движения капитала путем сокращения чистых зарубежных активов. Чистые зарубежные активы — разность между зарубежными активами национальных резидентов и национальными активами иностранцев. Если внешних займов и изменения структуры активов оказывается недостаточно для покрытия отрицательного сальдо баланса текущих операций, возникает необходимость корректировки текущего счета баланса, либо путем увеличения доходов от экспорта либо путем сокращения расходов на импорт.

Положительноесальдо текущих операций означает, что приток валютной выручки в страну больше оттока.

II. СЧЕТ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА И ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ — отражает все международные сделки с активами — акциями, облигациями, недвижимостью и пр., т.е. портфельные и прямые инвестиции.

Положительноесальдо баланса означает чистый приток капитала в страну; отрицательное — чистый отток капитала из страны.

III. СЧЕТ ОФИЦИАЛЬНЫХ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ — образуется путем суммирования всех позиций счета текущих операций и счета движения капитала; знак «плюс» означает рост чистых резервов иностранной валюты, «минус» — сокращение резервов. Таким образом можно сказать, что страна имеет общее активное сальдо, если она накапливает резервы и общее пассивное сальдо, если эти резервы сокращаются. Учету изменения валютных резервов уделяется большое внимание, т.к. валютные запасы позволяют регулировать обменный курс.

В реальной действительности в стоимости сделок счета текущих операций и счета движения капитала и остатках резервов на счетах могут наблюдаться статистические расхождения. Для выравнивания этих расхождений в платежный баланс вводится специальная статья — ОШИБКИ И ПРОПУСКИ. В ней отражается сумма, равная сумме счета текущих операций и счета движения капитала, но с противоположным знаком и этим обеспечивается равенство нулю всех статей в счетах. Например, в США последние 10 лет статья «Ошибки и пропуски» была значительной со знаком «плюс». Это означает, что иностранные резиденты накапливали активы в США, но не сообщали об этом в соответствующие органы, поэтому учтенные притоки капитала оказывались заниженными.

Допустим, что первоначальное равновесие соответствовало точке А. Далее предположим, что ЦБ осуществляет операции на открытом рынке по покупке ГЦБ, т.е. предложение денег растет, следовательно, кривая LM сдвигается вниз и вправо.

LM LM*

A

B

В закрытой экономике равновесие установилось бы в точке В, где i<i*, что вызвало бы рост AD. В открытой экономике при установлении равновесия в точке В резиденты продают национальные ГЦБ и покупают иностранные, что приведет к возвращению ставки процента в состояние i*, т.е. экономика вернется в точку А. В этой точке однако предложение денег превышает спрос, поэтому домохозяйства конвертируют часть своих денег в иностранные ГЦБ, а ЦБ поглотит излишек денежной массы, продавая валютные резервы. Таким образом кривая LM вернется в прежнее положение.

В случае сдвига кривой IS вправо при фиксированном валютном курсе равновесие установится в точке С на пересечении кривых IS и СМ (а не в точке В, как это было бы в закрытой экономике).

LM LM*

B

A C

IS IS*

В этой точке спрос на деньги превышает их предложение и ЦБ станет покупать иностранную валюту. В результате предложение денег увеличится и кривая LM сдвинется вправо.

Таким образом существенным отличием модели IS-LM в закрытой и открытой экономике является то, что в открытой экономике с фиксированным курсом не происходит изменения процентной ставки.

Определение объема выпуска и уровня цен под влиянием фискальной, денежной экспансии и девальвации.

В открытой экономике вследствие роста цен происходит сдвиг кривых IS и LM. Причиной является то, что под воздействием роста цен повышается реальный обменный курс, => снижается экспорт и растет импорт. В этих условиях AD падает при всех значениях процентной ставки и кривая IS сдвигается вниз и влево. Кривая LM тоже должна сдвинуться так, чтобы пересечь кривую IS в точке ее пересечения с кривой СМ:

LM* LM

В А CM

IS* IS

Q1 Q0

P1

P0

AD

Q1 Q0

Кривая AD в открытой экономике тоже имеет отрицательный наклон, но по другой причине: в закрытой экономике она имеет отрицательный наклон, т.к. чем выше Р, тем больше М/Р; в открытой – т.к. чем больше Р, тем меньше реальный обменный курс E_R = E_N • и торговый баланс.

Фискальная экспансия в модели IS-LM сдвигает кривую IS вправо. В закрытой экономике это означало бы новое равновесие в точке ее пересечения с кривой LM (В). В открытой экономике с фиксированным курсом новое равновесие установится в точке С, т.к. произойдет рост предложения денег (домохозяйства конвертируют иностранные активы в национальную валюту, а ЦБ проведет интервенцию, покупая иностранную валюту). В результате фискальная политика окажется еще более эффективной, т.к. не произойдет роста ставки процента, а значит, не будет эффекта вытеснения:

LM LM*

В

А С

Окончательный результат фискальной политики, как и в закрытой экономике, будет зависеть от формы кривой AS.

Экономический рост — долгосрочная тенденция роста потенциального уровня выпуска. Он измеряется показателем абсолютного прироста (темпов прироста реального ВВП (ВНД)) или прироста ВВП (ВНД) на душу населения.

Типы ЭР:

1. Экстенсивный — достигается за счет количественного роста ресуров — роста затрат труда, капитала и др. экстенсивных факторов.

2. Интенсивный — достигается за счет качественного роста ресурсов — НТП, экономии на масштабах, профессионального роста работников и др. интенсивных факторов роста.

В настоящее время темпы роста мировой экономики характеризуются замедлением. По прогнозам ВБ, рост ВВП развитых стран в 2006 г. составил 3,1%, в 2007 г. — уже 2,4%, а в 2008 г. — 2,8%. В развивающихся странах более высокие: : в 2006 г. — 7%, в 2007 г. рост снизится до 6,4%, а в 2008 г. — до 6,1%. Более высокий темп роста в развивающихся странах объясняется во многом целенаправленно проводимой политикой стимулирования ЭР. Межстрановые различия экономического роста можно проанализировать на основе моделей экономического роста.

Почти все модели роста (и кейнсианские и классические):

1. связывают его с приростом капитала. Рост ВВП происходит вследствие роста двух основных факторов производства — труда (L) и капитала (K). При этом труд мало поддается воздействию извне, а запас (накопление) капитала в экономике изменяется вследствие:

а) чистых инвестиций, проводящих к росту капитала

б) выбытия — износа капитала и амортизации, приводящего к его сокращению.

Таким образом ключевым фактором роста, при помощи которого можно управлять ростом, являются инвестиции.

2. связывают оценку роста с оценкой потребления, т.к. рост сам по себе не имеет смысла, он должен обеспечивать рост уровня жизни населения.

3. представляют собой синтез факторов AD с факторами AS, т.е. факторов потребления с факторами производства.

1. Классическая модель экономического роста Солоу

В модели роста Солоу AS описывается при помощи производственной функции Кобба-Дугласа с постоянной отдачей:

z Y = F (zK, zL)

Если z = 1/L, то: Y/L = F (K/L, 1) или:

y = f (k) (1)

y – объем производства в расчете на одного работника (y = Y/L)

k — объем капитала на одного работника – капиталовооруженность труда (k = K/L)

y

f (k)

k

По мере роста капиталовооруженности график f (k) все более пологий, т.к. действует закон убывающей предельной производительности.

AD включает потребление и инвестиции:

y = c i

y – доход в расчете на одного рабочего

c – потребление на одного рабочего

i – инвестиции, приходящиеся на одного рабочего.

При этом c = (1 — s) y, т.е. y = (1 – s) y i или i = sy (2)

Подставив (1) в (2), получим:

i = s • f (k) – чем выше капиталовооруженность, тем выше объем производства и больше инвестиции. (3)

Пусть ß –норма выбытия капитала (например, если капитал эксплуатируется 25 лет, ß = 100% / 25 = 4% или 0,04).

Тогда изменение запасов капитала равно инвестиции минус выбытие:

Δk = i – ßk

Подставив (3), получим:

Δk = sf(k) – ßk

Графически инвестиции и выбытие могут быть представлены как

ßk

sf(k)

k₁ k^*

Видно, что существует только одна точка, в которой они уравниваются – состояние устойчивой капиталовооруженности – k^*, оно соответствует долгосрочному равновесию экономики.

Если запасы капитала ниже устойчивого уровня (k₁), инвестиции превышают выбытие, капиталовооруженность увеличивается и достигнет k^* и наоборот.

1. Кейнсианские модели экономического роста.

Простейшая кейнсианская модель ЭР — модель Домара. В ней допускается, что:

а) норма сбережений и уровень цен постоянны

б) выбытие капитала отсутствует.

Фактором роста AD и AS являются инвестиции. При росте инвестиций на ΔI прирост AD составит:

ΔY = ΔI • m = ΔI (1/(1-MPC)) = ΔI /MPS.

Прирост AS составит

ΔY = МР_К • ΔK, где МР_К – предельная производительность капитала постоянна, а прирост капитала на ΔK обеспечивается инвестициями, поэтому можно записать ΔY = МР_К • I.

Равновесный экономический рост будет достигаться при AD=AS:

ΔI /MPS = МР_К • I или ΔI / I = МР_К • MPS, т.е. темп прироста инвестиций должен равняться произведению предельной производительности капитала на предельную склонность к сбережению. Например, если склонность к сбережению равна 0,2, а производительность капитала 0,33, то сбалансированный рост инвестиций должен быть

ΔI / I = 0,2 • 0,33 = 0,066 или 6,6%.

Таким образом модель Домара позволяет определить темп, с которым должны расти инвестиции, чтобы обеспечит устойчивый рост экономики, он прямо пропорционален доле сбережений в НД и производительности капитала. Инвестиции являются в модели Домара экзогенной величиной. Если уровень инвестиций отклонится от заданного, модель перестает быть устойчивой.

Более устойчивой в этом отношении является модель Харрода, в которой инвестиции – эндогенная величина, построенная на основе модели акселератора.

Акселератор – прирост инвестиций в результате роста выпуска. Он является как бы продолжением модели мультипликатора: мультипликативный рост дохода от первоначальных инвестиций в экономику ускоряет инвестиции (акселератор – ускоритель) (возросший доход означает возросший AD, а возросший AD вынуждает производителей увеличивать AS, т.е. инвестиции).

Принцип акселератора можно записать:

ΔI = ΔY • &, где & — акселератор.

В модели Харрода анализируются три уравнения:

1. Уравнение фактического темпа роста – показывает, какой должна быть доля сбережений в НД, чтоюы обеспечить накопление капитала:

Gc = APS

где G – фактический рост Y за год (G = ΔY/ Y);

c – коэффициент капиталоемкости производства (c = I / ΔY) – величина, обратная производительности капитала.

Подставив значения получим:

ΔY/ Y (I / ΔY) = S / Y => I = S.

1. Уравнение гарантированного темпа роста – выражает равновесие непрерывного поступательного движения:

G_wcr = APS

где G_w – гарантированный темп роста (т.е. тот темп роста, который ожидают предприниматели и которым они в целом удовлетворены)

cr – требуемый коэффициент капиталоемкости, который обеспечивает гарантированный темп роста.

Если фактический темп роста экономики совпадет с гарантированным, в экономике будет непрерывное устойчивое развитие, однако такое редко встречается в реальной жизни, обычно фактический темп роста выше или ниже гарантированного.

Если он G > G_w, то c < cr, т.е. производители, оценивая фактичесую капиталоемкость как слишком низкую, увеличивают запасы капитала; если G < G_w – наоборот.

3. Уравнение естественного темпа роста —

G_ncr равно или не равно APS.

G_ncr – естественный (максимально возможный) темп роста экономики.

Смысл уравнения в том, что для поддержания естественного темпа роста в экономике может не хватить сбережений.