Анализ инвестиционной привлекательности секторов экономики и регионов России – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Анализ инвестиционной привлекательности секторов экономики и регионов россии

Инвестиции и инновации

ИНВЕСТИЦИИ И ИННОВАЦИИ

УДК 332.14

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ И РЕГИОНОВ РОССИИ*

е. р. орлова,

доктор экономических наук, профессор, заведующая лабораторией E-mail: orlova@isa.ru

М. П. ФРОЛОВА, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник E-mail: marinafr2022@yandex.ru

И. Е. БОЧАРОВА, инженер-исследователь E-mail: ksi.2@mail.ru Институт системного анализа РАН

В статье проведен анализ основных факторов, влияющих на инвестиционный климат страны, его отраслевую и региональную структуры. Сделан вывод о повышении уровня привлекательности регионов, находящихся в европейской части страны, в связи с концентрацией в них крупных научно-технических и финансовых центров. В отраслевой же структуре наиболее инвестиционно привлекательными продолжают оставаться экспортоспособные сектора топливно-сырьевого комплекса.

Ключевые слова: инвестиционный климат, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, рейтинг, международные рейтинговые агентства, резервы улучшения инвестиционного климата, отраслевая структура инвестиций.

Введение. Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется

* Статья подготовлена в рамках НИР в соответствии с государственным заданием Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ на 2022 г.

на инвестиционном рынке, состояние которого характеризуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкуренция и др.

Исследование инвестиционного рынка играет важную роль как при формировании государственной инвестиционной стратегии, так и при выборе ориентиров инвестиционной активности крупными частными инвесторами [2], ведь принятие неадекватных инвестиционных решений может привести к снижению доходов, а иногда и к потере капитала.

Обычно последовательность изучения инвестиционного рынка такова:

• оценка инвестиционного климата страны;

• оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности секторов экономики;

• оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

• оценка инвестиционной привлекательности отдельных предприятий;

• разработка инвестиционной стратегии предприятия;

• оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов и программ;

• исследование механизмов управления инвестиционным портфелем предприятия. Оценка инвестиционного климата страны

опирается на исследование инвестиционного рынка на макроуровне. Анализ инвестиционной привлекательности отдельных секторов экономики направлен на изучение их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих секторов. Оценка инвестиционной привлекательности регионов важна при планировании инвестиционной деятельности. Продукция и предприятия одного и того же сектора, причем выпускающие одинаковую продукцию, но находящиеся в различных регионах, имеют различную привлекательность. Это зависит от таких факторов, как местоположение, развитие транспортной инфраструктуры, природно-климатические условия, наличие ресурсов и др. [6].

Проведенный в работе анализ позволил выявить следующие тенденции в развитии инвестиционного рынка. Наблюдается повышение привлекательности регионов, находящихся в европейской части страны, в связи с концентрацией в них крупных научно-технических и финансовых центров, обладающих высокими потенциальными возможностями интенсификации развития информационных технологий и финансовых услуг. Существенно возросла привлекательность регионов, потенциально приемлемых для развития туризма и зон рекреации, прежде всего в Южном федеральном округе (Черноморское побережье), в Калининградской области (Балтийское побережье), а также в Поволжье. Ускоренное развитие этих регионов связано с предоставлением этим территориям статуса особых экономических зон, которые должны стать новыми центрами привлечения инвестиций, а также с реализацией крупных государственных инвестиционных программ (например 0лимпиада-2022).

Оценка инвестиционного климата страны. Любой крупный инвестор, а в особенности иностранный, начинает изучение инвестиционного рынка с исследования макроэкономических показателей. Оно направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение следующих прогнозов:

• динамики валового национального продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

• динамики распределения национального дохода;

• развития приватизационных процессов;

• законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

• функционирования налоговой и банковской

систем;

• развития отдельных инвестиционных рынков,

в особенности фондового и денежного.

Если у инвестора нет желания или возможности самому оценивать инвестиционный климат страны, то он может воспользоваться оценками различных рейтинговых агентств и изданий [3]. Широко известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира (Euromoney, Fortune, Economist), а также наиболее именитыми рейтинговыми агентствами (Ernst&Yung, Standard & Poor’s, IBCA, Ассоциацией швейцарских банков и др.). В России самыми популярными агентствами являются Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch.

Международные шкалы рейтингов четырех американских рейтинговых компаний Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch и D&P представлены в табл. 1 [9]. Рейтинги категорий ААА, АА, А и ВВВ — рейтинги инвестиционного класса. Рейтинги категорий ВВ, В, ССС, СС и С — рейтинги, обладающие значительными спекулятивными характеристиками.

До последнего времени во всех этих рейтингах Россия занимала весьма незавидные места. Однако начиная с января 2005 г. все международные рейтинговые агентства (Fitch, Moody’s, Standard&Poor’s) присвоили России инвестиционные рейтинги. Это означает, что в нашу страну со стороны иностранных инвесторов могут поступать не только кредиты, но и прямые инвестиции. Кроме того, ставки по кредитам существенно снижаются в связи с уменьшением инвестиционного риска страны. Существенное изменение рейтинга произошло, после того как Россия расплатилась по долгам перед МВФ. Еще одно существенное повышение инвестиционной привлекательности нашей страны с точки зрения международных агентств связано с выплатой долгов Парижскому клубу кредиторов в августе 2006 г. S&P присвоил ей рейтинг ВВВ , что еще больше снизило ставку по кредитам, выдаваемым международными финансовыми компаниями и иностранными банками.

К сожалению, дальнейшего повышения рейтинга не произошло, что связано как с объективными, так и субъективными факторами. В настоящее время аналогичный России или чуть более высокий инвестиционный рейтинг имеют прибалтийские страны, а также ряд бывших стран — членов СЭВ.

Таблица 1

Международная шкала инвестиционных рейтингов

Уровень рейтинга Рейтинговая компания Характеристика ценных бумаг

Moody’s 8&Р ЕксЬ Б&Р

Инвестиционный Ааа, ААА, ААА, ААА, Очень высокая способность своевременно и пол-

уровень, наивысшая Аа1 АА АА АА ностью выполнять свои долговые обязательства;

кредитная ценность самый высокий рейтинг

Аа2, АА, АА, АА, Высокая способность своевременно и полно-

Аа3 АА- АА- АА- стью выполнять свои долговые обязательства

А1, А , А , А , Умеренно высокая способность своевременно и

А2А, А, А, А, полностью выполнять свои долговые обязательс-

А3 А- А- А- тва, однако большая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях

Ваа1, ВВВ , ВВВ , ВВВ , Достаточная способность своевременно и пол-

Ваа2, ВВВ, ВВВ, ВВВ, ностью выполнять свои долговые обязательства,

Ваа3 ВВВ- ВВВ- ВВВ- однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях

Заметно спекулятивный Ва1, ВВ , ВВ , ВВ , Вне опасности в краткосрочной перспективе, од-

уровень, низкая Ва2, ВВ, ВВ, ВВ, нако более высокая чувствительность к воздейс-

кредитная ценность Ва3 ВВ- ВВ- ВВ- твию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях

В1, В , В , В , Более высокая уязвимость при наличии неблаго-

В2, В, В, В, приятных коммерческих, финансовых и эконо-

В3 В- В- В- мических условий, однако в настоящее время имеется возможность исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме

Преимущественно спе- Саа ССС , ССС ССС На данный момент существует потенциальная

кулятивный уровень, ССС, возможность невыполнения эмитентом своих

существенный риск ССС- долговых обязательств; своевременное выполне-

или отказ от платежа ние долговых обязательств в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий

Са, СС, СС, В настоящее время высокая вероятность не-

С С С выполнения эмитентом своих долговых обязательств

D DDD, DD, D DD Дефолт (отказ от платежа)

Данные по объему иностранных инвестиций, поступивших в Россию от иностранных инвесторов, за период с 2003 по 2022 г. приведены в табл. 2 [4, 5].

Про бизнес:  Используя данные таблицы подсчитайте ввп

Большинство ведущих зарубежных и отечественных экономических изданий и крупных консалтинговых компаний регулярно отслеживают информацию о состоянии национальных и региональных инвестиционных комплексов. На ее основе публикуются рейтинги инвестиционной привлекательности национальных экономик и регионов.

В качестве исходной информации для составления рейтингов инвестиционной привлекательности используются статистические данные по развитию секторов экономики и регионов, законодательные

акты, имеющие отношение к регулированию инвестиционной деятельности, а также результаты региональных исследований и опросов, публикации в печати.

При составлении практически всех рейтингов в той или иной степени применяются экспертные оценки. В общем виде составление рейтинга включает следующие этапы:

1) выбирается и обосновывается набор показателей, наиболее точно, по мнению экспертов, отражающий состояние инвестиционного комплекса;

2) каждому показателю или группе однородных показателей присваиваются весовые коэффи-

Таблица 2

Объем и структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2003-2022 гг.

Год Иностранные инвестиции

Всего, млн долл. Прямые Портфельные Прочие

Млн долл. В % к итогу Млн долл. В % к итогу Млн долл. В % к итогу

2003 29 699 6 781 22,83 401 1,35 22 517 75,81

2004 40 509 9 420 23,25 333 0,82 30 756 75,92

2005 53 651 13 072 24,4 453 0,8 40 126 74,8

2006 55 109 13 678 24,81 3 182 5,77 38 249 69,4

2007 120 941 27 797 22,98 4 194 3,468 88 950 73,55

2008 103 769 27 027 26,0 1 415 1,4 75 327 72,6

2009 81 927 15 906 19,42 882 1,08 65 139 79,51

2022 114 746 13 810 12,04 1 076 0,94 99 860 87,03

2022 190 643 18 415 9,7 805 0,4 171 423 89,9

2022 154 570 18 666 12,1 1 816 1.2 134 088 86,75

циенты, соответствующие их вкладу в инвестиционную привлекательность региона; 3) рассчитывается интегральная оценка инвестиционной привлекательности для каждого рассматриваемого сектора экономики или региона. Оценка инвестиционной привлекательности секторов экономики. Изучение инвестиционной привлекательности отдельных секторов экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив развития потребностей общества в продукции этих секторов. Именно потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных секторов. Так, традиционно приоритетными в Российской Федерации являются топливно-энергетический комплекс, машиностроение, транспорт и строительство [2].

При текущей оценке инвестиционной привлекательности секторов в качестве основного показателя принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитанный либо как прибыль от реализации продукции, отнесенная к общей сумме активов, либо как балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Общая оценка инвестиционной привлекательности секторов рассчитывается с учетом инфляционных процессов, банковских ставок, уровней инвестиционных рисков. Таким образом, инвестиционная привлекательность сектора представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей сектора экономики, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиции конкретного сектора.

В настоящее время не существует единой методики определения инвестиционной привле-

кательности сектора экономики. В соответствии с методикой, разработанной в Совете по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН (СОПС), инвестиционная привлекательность сектора оценивается на основе комплекса разнообразных факторов, всесторонне характеризующих конкретный сектор. Для этой цели выделяются пять укрупненных групп признаков, таких как: отношения собственности и монополизация сектора, спрос на продукцию, финансовое состояние сектора, воздействие на природную среду, социально-политический климат на предприятиях сектора.

Согласно этой методике наиболее привлекательными для инвестиций являются сектора топливно-энергетического комплекса, в особенности нефтяная и газовая промышленность.

В соответствии с методикой, разработанной в Институте экономики и организации промышленного производства СО РАН, оценка инвестиционной привлекательности сектора экономики проводится на основании его финансового состояния. Одной из весьма значимых характеристик финансового состояния сектора является его текущая доходность. Совокупный уровень доходности отдельного сектора промышленности может оцениваться по доходности продаж, доходности активов, доходности собственных средств и доходности инвестированного капитала. По этой методике, как и по методике СОПСа, наивысшую инвестиционную привлекательность получили сектора топливно-энергетического комплекса.

В ряде методик, применяемых как в России, так и за рубежом, инвестиционная привлекательность сектора определяется на основании макроэкономического мультипликатора. Мультипликатор

показывает, на сколько увеличится валовой внутренний продукт, если инвестиции в данный сектор возрастут на единицу. Мультипликатор отражает механизм создания косвенных макроэкономических эффектов через дополнительный спрос в результате осуществления инвестиционных проектов и функционирования предприятий сектора.

Инвестиционный мультипликатор рассчитывается на основании матрицы межотраслевого баланса (МОБ). Например, макроэкономический мультипликатор для нефтегазового комплекса, рассчитанный по этой методике, больше 2. Это означает, что прирост инвестиций в нефтегазовый комплекс на 1 руб. (долл.), приводит к увеличению ВВП более чем на 2 руб. (долл.).

Последняя из рассмотренных методик достаточно объективно оценивает инвестиционную привлекательность секторов для стран со стационарной экономикой (США, Великобритания, Германия). В Советском Союзе в 1960-1970 гг. в Институте экономики Госплана также была разработана модель МОБ СССР (модель Клацвога), на основе которой вычислялись инвестиционные мультипликаторы отраслей промышленности, проводилось ранжирование инвестиционной привлекательности. Но в настоящее время при нестационарной российской экономике коэффициенты матрицы МОБ не являются достоверными, поэтому данный подход может использоваться только для различных сценарных разработок.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов. Среди российских рейтинговых агентств, оценивающих инвестиционную привлекательность региона, наибольшей популярностью пользуется консалтинговое агентство «Эксперт-РА», которое, начиная с 1996 г., оценивает рейтинг субъектов Федерации по условиям инвестирования. Согласно этой методике инвестиционная привлекательность региона представляет собой объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. В соответствии с этим регионы рассматриваются в плоскости «потенциал — риск».

Альтернативная методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности регионов разработана Советом по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН. В ее основу также положены

два основных блока факторов: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Но принципиальная особенность этой методики состоит в том, что инвестиционное пространство страны рассматривается в координатах «инвестиционная привлекательность — инвестиционная активность», а не «потенциал-риск».

В табл. 3 и 4 [1] приведено сопоставление основных учитываемых факторов при расчете инвестиционного потенциала и инвестиционного риска для двух рассматриваемых методик. Наборы факторов, применяемые в обеих методиках, сопоставимы друг с другом, однако перечень факторов, используемых в методике «Эксперт-РА», значительно шире, чем в методике СОПС. При расчете инвестиционного потенциала по методике СОПС не учитываются инновационный и институциональный потенциалы, а финансовый и законодательный риски не входят в расчет общей величины инвестиционного риска. Ее авторы объясняют это различие тем, что из всего многообразия факторов они выбрали только те, которые являются инвестиционно значимыми.

Еще одно различие двух методик состоит в том, что они используют различную систему числовой оценки факторов. В методике «Эксперт-РА» по каждому из показателей региону присваивается свое место по отношению к остальным регионам России. Места определяются на основании экспертной оценки, полученной в результате опросов, проведенных среди российских и зарубежных рейтинговых компаний и предприятий. Результирующий показатель, определяющий место региона в ряду других, получен суммированием мест, занимаемых каждым регионом по соответствующим показателям с использованием весового коэффициента (показателя). Весовые коэффициенты также были получены в результате опросов экспертов. Подобный метод является простым и наглядным, но одновременно и наименее точным. Ранговое место определяет лишь простую расстановку объектов по критерию «лучше, хуже, еще хуже» и др. Из этого не видно, насколько один регион привлекательнее или рискованнее другого. Различие между соседними регионами может быть как очень существенным, так и незначительным.

Про бизнес:  «Главное в жизни – это понимание, что каждый из вас неповторим. И то, что ребенок, с которым вы общаетесь, неповторим. Неповторимость – характеристика развития» | Вести образования

Методика СОПС предлагает минимизировать количество показателей, для которых единственной числовой характеристикой могут быть только экспертные балльные оценки. В качестве исходной информации используются данные государственной

Таблица 4

Основные факторы, учитываемые при расчете инвестиционного риска по методикам консалтингового агентства «Эксперт-РА» и Совета по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН

Таблица 3

Основные факторы, учитываемые при расчете инвестиционного потенциала по методикам консалтингового агентства «Эксперт-РА» и Совета по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН

Источник методики Основные факторы инвестиционного потенциала

Консалтинговое агентство «Эксперт-РА» Ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов). Инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность). Производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе). Финансовый (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона). Трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень). Потребительский (совокупная покупательная способность населения); Институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики). Инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса). Туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

Совет по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН Природно-географический (наличие природных запасов минерально-сырьевых ресурсов, географическое положение по отношению к внешнеторговым выходам России). Производственно-финансовый (объем промышленного производства, внутренних инвестиционных ресурсов, розничного товарооборота и экспорта продукции в регионе). Социальный (уровень жизни населения, обеспеченность населения жильем, автомобилями, обеспеченность региона автомобильными дорогами с твердым покрытием)

Источник методики Основные факторы инвестиционного риска

Консалтинговое агентство «Эксперт-РА» Экономический (тенденции в экономическом развитии региона). Управленческий (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти). Социальный (уровень социальной напряженности). Экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая и радиационное); Криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений). Финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий). Законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы и секторы, порядок использования отдельных факторов производства). При расчете этого риска учитывались как федеральные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно

Совет по изучению производительных сил Минэкономразвития России и РАН Отношение населения к процессам формирования рыночной экономики. Уровень политической стабильности в регионе. Доля малоимущего населения, уровень безработицы. Уровень экологической загрязненности и дискомфортности климата в регионе. Уровень преступности с учетом тяжести преступлений

статистики. Однако ввиду того, что количественная характеристика инвестиционной привлекательности региона не зависит от величины площади региона или количества населения, необходимо выражать все показатели в виде относительных величин -душевых, долевых и др.

Заключение. Проведенный анализ инвестиционного климата России показал, что за прошедшее десятилетие он несколько улучшился. До начала

2003 г. рейтинг России не поднимался выше уровня ВВ (отсутствие опасности в краткосрочной перспективе, но имеется существенная неопределенность, связанная с чувствительностью по отношению к неблагоприятным деловым, финансовым и экономическим условиям). К настоящему времени международные рейтинговые агентства оценивают российский рейтинг как ВВВ , который характеризуется достаточной способностью к исполнению финансовых

обязательств, но более высокой чувствительностью к неблагоприятным экономическим условиям. Улучшение инвестиционного климата страны привело к тому, что существенно возрос объем иностранных инвестиций, поступивших в Россию. Если в 2003 г. он был равен 29 699 млн долл., то в 2022 г. составил 154 570 млн долл. (см. табл. 2)

В отраслевой структуре инвестиций (как российских, так иностранных) возросла доля информационных технологий, финансовых услуг, туристического сектора, но наиболее инвестиционно привлекательными продолжают оставаться экспортоспособные сектора топливно-сырьевого комплекса.

Анализ инвестиционной привлекательности регионов, опиравшийся на данные рейтингового агентства «Эксперт-РА», показал, что за последнее время произошли следующие изменения:

• в результате проведения ряда референдумов уменьшилось количество регионов (субъектов Федерации)1 с 89 до 83. Пермская область объединилась с Коми-Пермяцким АО, и в результате образовался регион Пермский край. Регион Красноярский край расширился за счет присоединения Таймырского (Долгано-Ненецкого) АО и Эвенкийского АО. В Иркутскую область вошел Усть-Ордынский Бурятский АО. Читинская область и Агинский АО объединились и образовали новый регион Забайкальский край;

• число частных потенциалов, определяющих инвестиционный потенциал региона, возросло с 8 до 9 за счет включения туристического потенциала;

• пока введение туристического потенциала не поменяло рейтинги регионов. Москва и Санкт-Петербург остаются наиболее привлекательными как с туристической точки зрения, так и в целом;

I 7 декабря 2003 г. был проведен референдум по объединению Пермской области и Коми-Пермяцкого АО в Пермский край. Объединение вступило в силу 1 декабря 2005 г.

17 апреля 2005 г. был проведен референдум по присоединению Таймырского и Эвенкийского АО к Красноярскому краю. Объединение вступило в силу 1 января 2007 г.

23 октября 2005 г. был проведен референдум по объединению Камчатской области и Корякского АО в Камчатский край. Объединение вступило в силу 1 июля 2007 г.

16 апреля 2006 г. был проведен референдум по присоединению Усть-Ордынского Бурятского АО к Иркутской области. Объединение вступило в силу 1 января 2008 г.

II марта 2007 г. был проведен референдум по объединению Читинской области и Агинского Бурятского АО в единый Забайкальский край. Объединение вступило в силу с 1 марта 2008 г.

42 —

количество частных рисков, определяющих инвестиционный риск региона, снизилось с 7 до 6 за счет исключения из рассмотрения законодательного риска. Кроме того, несколько изменился сам состав: вместо политического теперь рассматривается управленческий риск; в качестве наиболее инвестиционно привлекательного в течение практически 17 лет выступает регион Москва. Только два раза за все это время его опередили другие регионы. В 2003 г. на первое место вышел Санкт-Петербург в связи с тем, что в тот год отмечалось 300-летие города, причем на празднование были выделены огромные средства из бюджета, а также получены значительные кредиты от Всемирного банка и от Европейского банка реконструкции и развития. В 2007 г. первым оказался Краснодарский край, ведь именно в это время было принято решение о проведении Олимпиады-2022 в городе Сочи. Надо отметить, что и в том, и в другом случае (и в 2003, и в 2007 гг.) из бюджета выделялись огромные средства, которые могли серьезно повлиять на оценки инвесторов. Кроме того, в 2003 г. ходили упорные слухи, что Москва может потерять свой статус столицы;

самыми инвестиционно привлекательными в 2022 г. остаются Москва, Санкт-Петербург, Московская область, Краснодарский край и Республика Татарстан;

наименее инвестиционно привлекательными в 2022 г. являются Республика Ингушетия, Чеченская Республика, Республика Тыва, Карачаево-Черкесская Республика, Республика Северная Осетия — Алания, Республика Алтай, Магаданская область, Камчатский край, Еврейская автономная область, Чукотский автономный округ;

даже особая экономическая зона регионального типа, находящаяся в Магадане, не смогла сделать этот регион инвестиционно привлекательным;

каждый год несколько меняется содержание самих компонентов инвестиционного потенциала. Например, в рейтинге 2022 г. в инновационном потенциале вместо показателя «Число организаций, осуществляющих инновационную деятельность», добавлен показатель «Число созданных передовых производственных технологий», обновлен список наукоградов и особых эконо-

Про бизнес:  В каких случаях российское ООО считается компанией с иностранным капиталом? | Консультации компании "РосКо" | тел. 7 (499) 444-00-00

мических зон (ОЭЗ) технико-внедренческого типа. В инфраструктурном потенциале вместо показателя «Доля организаций, использующих Интернет, от общего числа организаций» добавлен показатель «Число абонентов широкополосного доступа в Интернет на 100 человек». В туристическом потенциале переучтен список ОЭЗ туристско-рекреационного типа. Прочие рейтинговые агентства, оценивающие инвестиционную привлекательность и активность российских регионов, называют наиболее привлекательными и наименее привлекательными практически одни и те же регионы. Середины рейтингов могут несколько различаться, но не очень значимо.

И еще раз следует отметить, что национальную инвестиционную стратегию следует считать одним из основных приоритетов, определяющих развитие страны на долгосрочную перспективу. Объектами национальной инвестиционной стратегии должны стать инфраструктурный, агропромышленный и оборонно-промышленный комплексы, легкая и пищевая промышленность, поддержка которых позволит не только стимулировать спрос на продукцию машиностроения, химического и металлургического комплексов, но и получить социальные эффекты, выражающиеся в повышении занятости, росте доходов и покупательной способности населения [7, 8].

Список литературы

1. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей // Инвестиции в России. 2001. № 4.

2. Орлова Е. Р. Система формирования инвестиционных программ. М.: УРСС, 2006.

3. Орлова Е. Р. Инвестиции: учеб. пособие / 7-е изд. испр. и доп. М.: Омега-Л, 2022.

4. Российский статистический ежегодник: стат. сб. / Росстат. М., 2009, 2022;

5. Россия в цифрах: стат. сб. / Росстат. М., 2022, 2022, 2022.

6. Управление инвестициями / В 2 т. В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.

7. Хрусталёв Е. Ю., Славянов А. С. Проблемы разработки национальной инвестиционной стратегии в условиях финансовой нестабильности // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2009. № 6.

8. Хрусталёв Е. Ю., Славянов А. С. Проблемы формирования инвестиционной стратегии инновационно ориентированного экономического роста // Проблемы прогнозирования. 2022. № 3.

9. URL: http://www. pifovik. ru.

«Поддерживай рекламу, и реклама поддержит тебя»

Томас Роберт Дьюар

РЕКЛАМНЫЙ БЛОК ТАКОГО РАЗМЕРА ОБОЙДЁТСЯ ВАМ ВСЕГО В 2 950 РУБ.

Тел./факс: (495) 721-8575, e-mail: post@fin-izdat.ru

Инвестиционная привлекательность отраслей экономики

Содержание

Введение

. Понятие инвестиционной привлекательности отраслей экономики

. Критерии инвестиционной привлекательности

. Методы оценки инвестиционной привлекательности

Заключение

Список литературы

Введение

Оценка инвестиционной привлекательности отрасли и, в частности,
сравнительная оценка ее инвестиционной привлекательности с другими отраслями,
более чем актуальна для российской экономики.

Сложившийся высокий уровень рисков существенно уменьшает мобильность
капитала, являющуюся основой динамичного развития экономики. Поэтому, инвестор
при принятии решения об инвестировании делает выбор не между различными
секторами экономики, а между сектором, который он хорошо знает, с приемлемым
для него уровнем рисков, и процедурой размещения средств в ликвидные ценные
бумаги на финансовом рынке.

В рассматриваемой ситуации, за привлечение
инвестиционного капитала стороны, ведущие инвестиционный проект, будут
соревноваться не столько между собой по абсолютным показателям рентабельности
капиталовложений, сколько должны будут поддерживать норму прибыли при
реализации проекта не ниже чем норма прибыли на финансовом рынке и
соответствовать приемлемому для инвестора уровню рисков.

Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре
внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают
самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс
экономического роста в целом.

Цель данной работы — оценить инвестиционную привлекательность отдельных
отраслей экономики.

Для достижения этой цели в работе решаются следующие задачи:

Дать понятие инвестиционной привлекательности отрасли;

Изучить критерии инвестиционной привлекательности;

Провести обзор методик оценки инвестиционной привлекательности.

1. Понятие инвестиционной привлекательности отраслей
экономики

Процесс привлечения инвестиционного капитала представляет собой
взаимодействие двух лиц — инвестора и стороны, ведущей инвестиционный проект.

Инвестор — физическое или юридическое лицо, готовое передать капитал в
управление с целью его увеличения, либо диверсификации своей деятельности.

Под инвестиционной привлекательностью будем понимать совокупность
критериев, побуждающих инвестора относиться с предпочтением к вложению капитала
в данную отрасль.

Далее возникает вопрос, кто в сегодняшних условиях реально выполняет
функцию инвестора? Проблема состоит в том, что раньше эту роль в единственном
числе играло государство, которое фактически и являлось инвестором, диктовавшим
обществу финансовую политику.

Сегодня же, когда инвесторов великое множество, а
средства у них крайне ограничены, возникают методологические проблемы с оценкой
состояния развития отраслевых комплексов с учётом рыночных индикаторов,
характеризующих состояние спроса и предложения на продукцию комплекса.

Но прежде остановимся на тех условиях рынка, которые определяют
потенциальный интерес инвесторов к финансовым вложениям в отечественную
промышленность.

Проведём классификацию рынков отраслей. Наиболее известной является
классификация отраслей промышленности и регионов, разработанная специалистами
ЕЭС:

. Нарождающаяся отрасль

Отрасль, где основные продукты и технологии ещё находятся в процессе
лабораторных исследований или опытных производств, в связи, с чем вложения в
отрасль, находящуюся на этой стадии, носят характер повышенного финансового
риска и с позиции обычного инвестора являются менее предпочтительными.

. Растущая отрасль

К растущим относятся отрасли, где продукция будет пользоваться
опережающим спросом.

. Отрасль стабильного роста

Для стадии стабильного развития отрасли характерна устойчивая работа
предприятия и уровень доходности равен среднему в экономике страны.

. Увядающая отрасль

Увядающие отрасли — производящие устаревшую продукцию и работающие на
устаревшей технологии.

Наиболее приближенная к Российским условиям классификация отраслей по
инвестиционной привлекательности.

Кризисная отрасль — отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов
производства;

Депрессивная отрасль — отрасль, которая имеет неясные перспективы
развития, находится в состоянии застоя. Темпы развития и доходы в ней близки к
нулю;

Стабильная отрасль — отрасль, имеет устойчивый и перспективный рост,
который должен быть выше среднего по стране;

Перспективная отрасль — это, прежде всего отрасль, обладающая потенциалом
развития, имеющая инвестиции под чёткие, целенаправленные комплексные
программы. Также она характеризуется малым объёмом производства, но в скором
будущем может иметь наибольший эффект от вложения денежных средств

Отрасль, находящаяся в стадии роста и имеющая в настоящий момент
наибольшую рентабельность. Предприятия отрасли работают на полную мощность и не
имеют проблем со сбытом своей продукции. В экономике страны, находящейся на
стадии кризиса их обычно нет.

Недостатком всех вышеперечисленных классификаций является использование
разного набора индикаторов для характеристики устойчивости отраслевых
комплексов к кризисным явлениям. Анализ ситуации в отраслевых комплексах на
региональном уровне предопределяет необходимость сравнения возможностей
отраслей, что вынуждает признать наиболее приемлемой классификацию, в основу
которой заложены параметры спада объёмов производства и роста цен.

Согласно
данной классификации кризисные отрасли характеризует резкое снижение
производства при большом росте цен. Депрессивные — резкое снижение производства
при небольшом росте цен. Стабильные — небольшой рост цен и небольшое снижение
производства.

Использование для анализа ценового фактора обуславливает выделение группы
инфляционных отраслей, для которых характерен значительный рост цен при
небольшом спаде производства.

Оцените статью
Бизнес Болика