Что такое инфляция: откуда берется и что может от нее защитить

Что такое инфляция: откуда берется и что может от нее защитить Инвестиции

Основные причины инфляции

Среди основных причин инфляции можно выделить следующие:

  1. Когда государственные расходы растут, нередко осуществляется
    дополнительная эмиссия денег. А это, естественно, приводит к снижению спроса на
    деньги, то есть – к инфляции;
  2. Увеличение размеров кредитования, также ведущее
    к избытку денежной массы находящейся в руках у населения и, как следствие, к
    обесцениванию денег. Особенно это выражено, когда средства для кредитования
    берутся посредством эмиссии ничем необеспеченной валюты;
  3. Уменьшение объёмов производства, ведущее к тому,
    что при неизменном количестве денежной массы, возрастает спрос, а за ним и цена
    на производимую продукцию;
  4. Введение новых или (и) увеличение существующих
    налогов при неизменном количестве денежной массы также является одной из причин
    инфляции;
  5. Невозможность регулирования реального уровня
    заработной платы посредством рыночного механизма из-за монополии профсоюзов;
  6. Монополия корпораций и крупных фирм на установление
    собственной цены производимой продукции (опять же минуя естественный рыночный
    механизм).

Что такое инфляция: понятие, виды, причины возникновения и основные индикаторы уровня инфляции

Ползучая инфляция означает, что цены растут постепенно, приблизительно на 3-5% в год, как это происходит в развитых странах. Умеренная инфляция – положительный для экономики фактор, она стимулирует спрос, способствует расширению производства и

инвестированию

.

Галопирующая инфляция характерна для развивающихся стран. Рост цен составляет 10-50% в годовом исчислении.

Гиперинфляция – спутница кризисов и войн. Рост цен превышает 50% и может достигать астрономических значений. Чаще всего возникает, когда государство «включает» печатный денежный станок для финансирования своих непомерных расходов.

К основным причинам возникновения инфляции относятся такие факторы:

— сокращение валового внутреннего продукта (ВВП) при неизменном объеме денежной массы в обращении;

— рост государственных расходов за счет эмиссии;

— чрезмерное расширение объемов кредитования компаний и частных лиц;

— монополизм в экономике, когда крупные фирмы получают возможность определять стоимость своей продукции и издержек.

Основные индикаторы уровня инфляции — индекс потребительских цен, индекс цен производителей, дефлятор ВВП, паритет покупательной способности, индекс Пааше.

Что в итоге

Инфляция — это рост цен и обесценивание денег. Умеренная инфляция необходима для здорового развития экономики.

Центральные банки стараются держать инфляцию под контролем и таргетируют ее уровень к оптимальному значению: для России — 4%, для США — 2%. Для этого они применяют разные меры: ценовое, товарное, валютное и кредитное регулирование. Российский ЦБ за последний год повысил ключевую ставку с 4,25 до 20% годовых, чтобы сдержать рост цен.

Если инфляция прогрессирующая, то исторически лучше всего держать деньги в материальных активах, золоте и сырьевых товарах. Облигации TIPS тоже обеспечивают защиту от инфляции, но в данный момент их реальная доходность отрицательная.

Что делать инвестору

Даже когда инфляция умеренная, на горизонте многих лет она может изрядно потрепать капитал. Таким образом, инвестору нужно, чтобы его активы приносили доходность не меньше инфляции. Другими словами, их реальная доходность должна быть положительная.

Также, чтобы защититься от девальвации национальной валюты, как минимум 50% портфеля рекомендуется держать в активах, выраженных в твердых валютах: долларах, евро, иенах, швейцарских франках. В этом случае, куда бы ни двигалась валютная пара, капитал будет сохранять покупательную силу.

Физические активы, такие как недвижимость, авто и предметы роскоши. Например, в США цены на подержанные машины за год выросли на 25% и таким образом подстегивают общую инфляцию.

Конкретный объект недвижимости может дорожать быстрее, чем инфляция обесценивает деньги, а может и медленнее — зависит от вида объекта, его расположения и других факторов. Плата за съем или аренду тоже не всегда растет пропорционально инфляции.

Фонд FXIP отличается тем, что в нем используется рублевое хеджирование. Из-за него фонд имеет дополнительную рублевую доходность, а рублевая цена не зависит от курса доллара.

В ОФЗ-ИН можно инвестировать, покупая отдельные выпуски облигаций на Московской бирже или через биржевой фонд INFL.

Коммодити — это сырьевые товары, такие как нефть, газ, алюминий, пшеница. Инвестировать на российских биржах в коммодити можно, например, через акции сырьевых и аграрных компаний.

Опытные инвесторы и трейдеры могут использовать фьючерсы и опционы на сырьевые товары, но это более сложные и рискованные инструменты.

Инвестировать на Московской бирже можно через фонды, например FXGD или TGLD. Также можно инвестировать в золото через покупку акций компаний, которые его добывают, например «Полюса» или «Полиметалла». В этом случае можно будет получать дивиденды, но у акций есть свои риски. Для тех, кто предпочитает физический металл, хорошим выбором могут стать инвестиционные монеты.

Плюс золота в том, что у него слабая взаимосвязь с акциями и облигациями, то есть это хороший диверсификатор. Его добавление в инвестиционный портфель обычно снижает волатильность последнего и улучшает его соотношение доходности к риску.

Акции компаний из защитных секторов. Это телекомы, коммунальные предприятия, производители и продавцы товаров первой необходимости: еды, гигиенических средств, лекарств. Цены на продукцию таких компаний будут расти вместе с общей инфляцией.

Но в случае с коммунальными предприятиями нужно быть осторожным: обычно у таких компаний большие долги на балансе, а маржинальность бизнеса слабая. Если повысятся ставки, их издержки на обслуживание долга возрастут.

От повышения ставок может также выиграть финансовый сектор, ведь проценты по выдаваемым кредитам будут выше.

Инфляция – что это такое

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. (ЦБ РФ)

Термин inflatio, придуманный американцем Дермаром, стал применяться во время Гражданской войны в США, начавшейся в 1864 г, когда правительство выпускало количество казначейских билетов и банкнот, несоизмеримое с объемом золотых монет. Таким способом в стране пытались восполнить дефицит бюджета.

В государствах, где номинальная стоимость денег, не обеспечивается драгоценными металлами, а устанавливается правительством, инфляция считается нормальным процессом. Уровень цен вырастает обычно на несколько процентов к концу года, когда увеличивается объем потребляемых товаров, повышаются расходы промышленных корпораций.

Если население страны начинает копить деньги, делает вклады в банках, спрос на производственные товары падает, возникает дефляция, сопровождающаяся снижением стоимости продукции и услуг. Процесс не приводит к улучшению жизни людей и приносит не меньше вреда, чем обесценивание денег, поскольку разоряет предприятия и банки. Чтобы остаться на плаву, производитель вынужден урезать зарплату, что чревато:

  • уменьшением налоговых поступлений;
  • массовыми увольнениями;
  • ростом безработицы;
  • застоем в экономике.

%colored_text_box=1%

За несколько лет до войны и до конца жизни Сталина в СССР цены снижались, постепенно увеличивались доходы рабочих, но присутствовала скрытная инфляция. Между массой денег и выпускаемой продукцией не было равновесия, что стало причиной дефицита многих наименований товарных позиций.

Бифляция

Инфляция неравномерна по всем активам, товарам и услугам и зависит от различий на рынках, а также от того, где вновь созданные деньги и кредит входят в экономику.

Поскольку эффект Кантильона уже проявился на финансовых рынках, можно смело делать предположения, что мир сейчас находится в состоянии бифляции, когда инфляционные и дефляционные процессы идут в мировой экономике одновременно. Как правило, бифляция возникает в том случае, если для оживления стагнирующей экономики применяются монетарные стимулы.

Именно сейчас можно в реальном времени наблюдать, как деньги, добавленные в экономику через кредитование и покупку активов центральными банками, появляются в определенных странах и сегментах экономики, но не на всех рынках одновременно. Процессы начинают растягиваться во времени и в региональных пространствах, что будет искажать восприятие проблемы.

Разрушающаяся глобализация, с одной стороны, еще связывает большинство стран и рынков, но рвущиеся товарные и производственные цепочки и сокращающиеся трансграничные потоки капитала вносят хаос в мировые экономические процессы, создавая в одних странах дефляцию, а в других — скрытую пока инфляцию.

Людвиг фон Мизес, один из столпов австрийской школы экономики и основатель философии либертарианства, подчеркивал, что инфляция обязательно последует, если будет происходить увеличение количества денег, которое не компенсируется соответствующим экономическим ростом и увеличением потребности в деньгах.

Признаком роста инфляционных ожиданий является восходящий тренд в котировках золота, которые обновляют многолетние максимумы из-за экспансионистской политики центральных банков и бегства инвесторов от риска.

Про бизнес:  15 Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов - Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов

Долговой фактор

Но пока существенным фактором сдерживания инфляции является замедление скорости обращения денег, которая имеет тенденцию снижаться по мере роста уровня долга. А долги в мире растут беспрецедентными темпами. Общий размер глобального долга на начало 2020 года составлял $253 трлн (322% глобального ВВП), на долю развитых государств приходилось $180 трлн совокупного долга, у развивающихся — $73 трлн. К концу первого квартала объем долга превысил отметку $257 трлн.

По оценкам The Institute of International Finance, общий долг правительства, компаний и граждан составляет 327% ВВП, в Европе — 388% ВВП, в Китае — 310%, в Японии — 540%.

Такой уровень долга приводит значительному падению скорости движения денег, что резко снижает эффективность денежно-кредитной политики, и продолжается это уже больше десяти лет.

Более высокий уровень долга, особенно долга в непроизводственной сфере, который не генерирует стабильный поток доходов, приводит к дефляции, а не к инфляции в экономике.

Инфляция предложения

При увеличении затрат на производство, что часто происходит при применении импортного сырья, при повышении по требованию профсоюзов или правительства зарплаты работникам предприятий, возникает инфляция предложения.

%colored_text_box=3%

Провоцируют развитие инфляции издержек, при которой падает объем производства:

  • подорожание электроэнергии и топлива;
  • подъем процентных ставок на капитал;
  • высокие налоги в стране;
  • увеличение стоимости товаров на мировом рынке.

Инфляция предложения приводит к спаду производства, что ограничивает дополнительные затраты, заканчивается банкротством одних предприятий, развитием других, ростом стоимости продукции.

Как измеряется инфляция

Потребительская корзина, которую использует Росстат, разбита на три категории. С 2022 года в потребительской корзине 558 позиций:

  1. Продовольственные товары — 129 позиций.
  2. Непродовольственные — 292 позиции. Например, разная одежда, бензин и так далее.
  3. Услуги — 137 позиций. Например, ЖКХ, транспорт, медицинские услуги и прочее.

По итогам 2021 года инфляция в России составила 8,39%, при этом продуктовая инфляция — 10,62%. Это максимальные значения инфляции с 2022 года — тогда она была 12,9%.

В США подсчетом инфляции занимается Bureau of Labor Statistics — Бюро статистики труда. Результат их подсчетов выражается в индексе потребительских цен — CPI.

Корзина индекса включает более 300 потребительских товаров или услуг: продукты питания, жилье, одежду, транспорт, медицинское обслуживание, отдых, образование, связь и так далее. Это восемь категорий, как показано ниже.

Процент увеличения CPI обычно и принимается за долларовую инфляцию, но это не единственный показатель. Так, часто берется Core Inflation — базовая инфляция, то есть CPI за вычетом волатильных категорий товаров. Также рассчитываются индекс цен производителей — PPI, который измеряет инфляцию на ранних этапах производственного цикла, и Employment Cost Index — индекс стоимости рабочей силы на рынке труда.

Но не стоит слепо доверять официальным данным по инфляции. Они могут не отражать всей картины и зачастую отстают от реального роста цен. Кроме того, структура индекса потребительских цен неоднородна: разные товары и услуги распределены в разных пропорциях и растут разными темпами.

Как правило, качественные товары и квалифицированные услуги, которые тяжело автоматизировать или заменить, дорожают быстрее CPI. Например, это касается медицинских услуг.

Каким образом измеряют
инфляцию

О том, что такое инфляция
и какое влияние она оказывает на экономику
страны и уровень жизни простых людей,
мы с вами поговорили. А вот откуда берутся
все эти цифры, каким образом определяют,
что инфляция за определённый период
времени, составила, например, 5,25% или
4,21%?

Существует несколько
методов для определения текущего уровня
инфляции, вот они:

  1. Индекс потребительских
    цен;
  2. Индекс цен
    производителей;
  3. Дефлятор ВВП;
  4. Паритет покупательной
    способности;
  5. Индекс Пааше.

Наиболее популярным
из всех этих методов является расчёт
уровня инфляции с помощью индекса
потребительских цен (ИПЦ). Расчёт
производится на основе изменения цены
определённой группы товаров (потребительской
корзины) за заданный промежуток времени.

Значения
индекса напрямую зависят от состава
потребительской корзины. Этот состав
определяет объективность всех суждений
основанных на его анализе, в том числе
и показателей уровня инфляции рассчитанных
на его основе. Состав потребительской
корзины должен регулярно пересматриваться,
дабы отражать действительно насущные
расходы населения страны. В ином случае,
полученные результаты могут быть сильно
искажены.

Например,
расходы на сотовую связь и интернет,
для большей части населения нашей
страны, стали актуальны лишь начиная с
нулевых годов текущего века. Поэтому
расчёт ИПЦ по потребительской корзине
не включающей эти расходы (как это было,
например, в 90-е годы прошлого столетия)
в настоящее время будет, мягко говоря,
не совсем объективным.

Формула для
расчёта ИПЦ выглядит следующим образом:

Какой вред от инфляции

Инфляция в целом наносит вред людям и экономике.

Вложения теряют ценность, снижается реальная доходность. Например, вы держали деньги на банковском депозите по ставке 5% годовых при уровне инфляции 4%. Реальная доходность этих инвестиций, то есть за вычетом инфляции, в годовом выражении была около 1%.

То же касается фиксированных поступлений вроде социальных выплат или дохода от сдачи квартиры. При росте инфляции их размер упадет в реальном выражении, и не всегда он вырастает вслед за инфляцией. Например, стоимость аренды квартиры может не вырасти, так как в сегменте недвижимости переизбыток предложений.

Кредиторы повышают процентные ставки. Если банк ожидает роста инфляции или же регулятор поднимает ключевую ставку, кредиты для граждан и предприятий будут дороже. Долги будет сложнее обслуживать.

Бизнесу сложно планировать будущее. Когда уровень инфляции неизвестен, производителям и розничным торговцам трудно определить будущую стоимость материалов и рабочей силы. Это препятствует инвестициям и экономическому росту.

Чтобы обуздать инфляцию, нужно сокращать разницу между денежной и товарной массой в экономике. Для этого могут применяться разные меры: ценовое, валютное и кредитное регулирование.

Так, в декабре 2022 года ЦБ увеличил ставку сразу с 10,5 до 17%. Это позволило обуздать рост цен и стабилизировать курс рубля. Сейчас ЦБ действует так же: если в марте 2021 года ставка была 4,5% годовых, то к середине февраля 2022 года достигла 9,5%. А 28 февраля 2022 года ЦБ поднял ставку до рекордных 20%.

Меры по
снижению темпов инфляции

Для того,
чтобы не допустить выхода темпов инфляции
из установленного диапазона, а также в
том случае, когда инфляция уже вышла из
под контроля, необходимо проводить
соответствующую денежно-кредитную
политику по её регулированию.

Для снижения
инфляции государство, обычно в лице
Центробанка, принимает следующие меры:

  1. Повышается ключевая ставка. Это приводит к увеличению ставок кредитования в стране и, тем самым, ограничивает приток денег в виде выданных кредитов. Вместе с этим растут и ставки по депозитам, стимулируя население вкладывать деньги в банки;
  2. Проводятся валютные интервенции с целью поддержания курса национальной валюты;
  3. Берётся под контроль банковская система страны. Налаживаются оптимальные финансовые потоки. Вводятся определённые ограничения по условиям и направлениям кредитования, вместе с тем стимулируется кредитование стратегически важных отраслей экономики страны;
  4. Берутся под контроль цены на товары первой необходимости. Государство стремится максимально удерживать их на прежнем уровне, не допуская дальнейшего снижения вслед за возросшими темпами инфляции. Для этого, в частности, создаются максимально благоприятные условия для сельскохозяйственной отрасли страны (основного поставщика продуктов питания). Для стратегически важных производителей снижают налоги, предоставляют льготные кредиты и субсидии и .т.п.
  5. На контроль ставятся также и все поставки осуществляемые за пределы страны (экспорт). Особенно, когда речь идёт о поставках тех же самых товаров первой необходимости. В этот момент активизируются спекулянты-экспортёры, которым выгодно поставлять товар за рубеж, приобретая его за дешевеющую национальную валюту.

Кроме этого,
необходимо понимать, что для успешной
борьбы с инфляцией, государство должно
соответствующим образом корректировать
стратегию развития экономики в таких
её аспектах, как:

  • Бюджетная
    политика. Необходим пересмотр и
    критическое осмысление всех статей
    расходов из бюджета страны. В случае
    необходимости отдельные статьи расходов
    урезаются в пользу финансирования
    стратегически необходимых проектов.
    Анализируются статьи дохода в бюджет,
    принимаются меры по их увеличению
    (модернизируется налоговая политика,
    проводится структурная перестройка
    производств и т. п.);
  • Импортозамещение.
    Чем больше продукции производится в
    стране и чем выше её качество, тем меньше
    становится зависимость от импорта. А
    это, в свою очередь, делает экономику
    более устойчивой к разного рода
    международным санкциям и экономическим
    потрясениям. Для этого необходимо
    создать максимально комфортные условия
    для отечественных производителей, в
    том числе и для предприятий малого и
    среднего бизнеса.

Минимизация негативных
последствий дефляции

Когда покупательная
способность населения страны растёт
за счёт роста темпов производства и
общего улучшения благосостояния, это
безусловно положительный процесс. Это
хорошо и для населения, и для экономики
страны в целом. А вот дефляция вкупе со
всеми описанными выше последствиями,
хотя вроде бы и увеличивает покупательную
способность граждан, но ни к какому
улучшению благосостояния в итоге не
ведёт. Напротив, её последствиями
является общий спад производства и
кризис в экономике страны.

Про бизнес:  Что Такое Прямые Инвестиции и Прямое Инвестирование.

Для того чтобы по
возможности минимизировать те негативные
последствия, которые дефляция оказывает
на экономику, обычно принимаются
следующие меры:

  1. Стимулируется сфера
    кредитования, а именно: упрощаются
    условия по выдаче кредитов и снижаются
    проценты по ним. Государство запускает
    дополнительные программы кредитования
    в тесном сотрудничестве с ведущими
    кредитно-финансовыми организациями
    страны;
  2. Смягчение налоговой
    политики, позволяет снизить нагрузку
    на предприятия страны для того, чтобы
    помочь им преодолеть кризис
    перепроизводства. Введение налоговых
    льгот для компаний инвестирующих
    средства в развитие инфраструктуры и
    другие государственные программы,
    позволяет ещё больше усилить меры
    принимаемые по преодолению последствий
    дефляции;
  3. Запускаются
    крупномасштабные строительные проекты
    дающие населению рабочие места, а
    предприятиям страны — заказы. Это может
    быть строительство дорог, газопроводов
    и других объектов инфраструктуры. Таким
    образом стимулируется производство,
    растут заработные платы работников,
    увеличивается спрос на внутреннем
    рынке страны.

Немного теории

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике в течение определенного периода. При инфляции происходит потеря реальной стоимости денег как средства расчетов внутри экономики. Считается, что высокие темпы инфляции обусловлены чрезмерным ростом денежной массы.

Инфляция негативно влияет на сбережения и инвестиции, но при умеренных уровнях инфляция может стимулировать рост экономики, сокращать безработицу и позволяет правительствам и центральным банкам более свободно проводить денежно-кредитную политику, поощрять кредитование экономик и избегать неэффективности, связанной с дефляцией.

Существуют две противоположные точки зрения на природу инфляции. Монетаристы считают, что в инфляции виноват рост денежной массы из-за эмиссии. Согласно монетарной теории, длительный устойчивый период инфляции вызван тем, что денежная масса растет быстрее, чем темпы экономического роста.

Кейнсианцы отводят основную роль в росте инфляции совокупному спросу, полагая, что денежная масса является только одним из множества факторов, влияющих на совокупный спрос, который существует не благодаря наличию денег, а благодаря величине предложения товаров и услуг. Скорость обращения денег, обслуживающих товарные потоки, также влияет на величину инфляции.

Противоположностью инфляции является дефляция — устойчивое снижение цен на товары и услуги. С точки зрения монетарной теории дефляция вызвана прежде всего снижением скорости движения денег и/или объема денежной массы на душу населения. Но текущая ситуация сочетания дефляции с гигантской денежной накачкой в разных частях планеты ставит эту теорию под сомнение.

Дефляция возникает при низком спросе или при недостаточном денежном предложении, а также при перепроизводстве товаров, когда повышение эффективности производства снижает общую цену товаров. Вывод производств из развитых стран в Юго-Восточную Азию привел к удешевлению товаров, но одновременно возник феномен экспорта дефляции.

Дефляция также связана с неприятием риска, что явно демонстрирует финансовая система Евросоюза, и даже отрицательные процентные ставки, введенные Европейским центральным банком, не в состоянии простимулировать кредитование на необходимом для экономики уровне.

Наблюдаемый сейчас в развитых странах дефляционный шок из-за коронавирусной остановки экономик становится дополнительной проблемой, поскольку дефляция увеличивает реальную стоимость долга, который и так сейчас растет очень быстрыми темпами. Дефляция также может усугубить рецессию, но главная опасность дефляции состоит в раскрутке «дефляционный спирали», когда падение экономики приводит к снижению цен, а вслед за этим к сокращению инвестиций и объемов производства, что, в свою очередь, провоцирует дальнейшее сжатие экономики, ведет к остановке предприятий, уменьшению занятости, падению общего потребления и к еще большей дефляции.

В России уже много лет существует «скрытая дефляция», поскольку из-за многолетнего падения уровня жизни большинства граждан происходит смещение покупательского спроса в сторону более дешевых и менее качественных продуктов и товаров. То есть происходит относительное удешевление средней потребительской корзины, несмотря на ее номинальный рост, потому что из-за падения реальных располагаемых денежных доходов людям приходится постоянно экономить и отказываться от привычных продуктов.

А еще есть такие явления, как: дезинфляция — снижение уровня инфляции; гиперинфляция — неконтролируемый рост инфляции; стагфляция — сочетание инфляции, медленного экономического роста и высокой безработицы; рефляция — попытка поднять общий уровень цен для противодействия дефляционному давлению; наконец, инфляция цен активов — общий рост цен на финансовые активы без соответствующего повышения цен на товары или услуги.

Большинство этих явления мы как раз и наблюдаем в ходе этого необычного коронакризиса и рецессии мировой экономики.

Нюансы

Экономисты выделяют несколько причин дефляции. Это факторы сокращения спроса, в том числе — рост спроса на деньги (наличные и безналичные), сокращение кредитования, рост необеспеченного спросом производства, слишком жёсткая бюджетная политика, излишнее ограничение денежной массы в экономике (слишком резкое повышение ключевой ставки Центробанка).

В ситуации снижения цен и низкого спроса при уменьшении объёма доступных средств экономика может попасть в дефляционную спираль. Этот механизм включает в себя несколько этапов.

  • Происходит перепроизводство товаров и услуг (относительно спроса).
  • Снижаются цены на товары и услуги (происходит дефляция).
  • Уменьшается прибыль торговых компаний и производителей.
  • Сокращается производство, уменьшается количество рабочих мест.
  • Растёт безработица.
  • Расходы на товары и услуги уменьшаются.

Когда потребители сокращают траты на товары и услуги, происходит перепроизводство, механизм зацикливается, дефляция усиливается. Потому этот процесс называют дефляционной спиралью.

Оценка влияния

Инфляция не всегда приводит к тяжелым последствиям, оказывает не только негативное воздействие на многие процессы, но и стимулирует естественный отбор в эволюции экономики. К положительным моментам роста цен и инфляции относят:

  1. Перераспределение доходов между кредиторами и заемщиками. Последние возвращает лишь часть займов, которую берут на продолжительный срок.
  2. Снижение покупательной способности денег. Это приводит тому, что в выигрыше остаются должники, клиенты магазинов, супермаркетов, импортеры, работники предприятий.
  3. Увеличение товарооборота. Ожидая скорого роста цен, потребители активно покупают продуты, технику, мебель, одежду.

%colored_text_box=5%

Негативное последствие высоких темпов инфляции проявляется обесцениванием:

  • вкладов и сбережений;
  • остатков на счетах;
  • наличных денег;
  • облигаций;
  • акций

Курс национальной валюты уменьшается, что приводит к снижению объема производства, к сокращению продажи продукции. В стране закрываются предприятия, компании массово увольняют работников, растет безработица.

Перспективы

Кризис этот нетипичный, и на этот раз все может оказаться иначе, чем в 2008, 1998 или 1987 годах. Пока самые значительные инфляционный риски лежат в области фискальной и монетарной реакции на продолжающийся кризис. Если нынешних беспрецедентных стимулов для выхода мировой экономики окажется недостаточно, вторая, еще более мощная волна кризиса не заставит себя ждать.

Увеличение расходов путем роста долга — процесс не бесконечный. Дилемма центробанков — «проблема ликвидности или проблема платежеспособности», по всей вероятности, будет решаться в пользу ликвидности, выкупа долгов и национализации компаний, попавших в катастрофические ситуации. Для этих целей рост денежной массы должен оставаться повышенным, иначе все быстро выйдет из-под контроля.

Таким образом, складывающаяся сейчас ситуация глобальной дефляции в обозримом будущем сменится несинхронными всплесками инфляции, переходящими от региона к региону, а затем и последующими реальными экономическими потрясениями уже глобального характера.

Последствия инфляции

Мы с вами уже знаем, что
инфляция — это процесс скорее позитивный
нежели негативный. И в определённых,
строго дозированных масштабах (2-5% в
год), она оказывает самое положительное
влияние на экономику страны. А рост
экономики неизбежно ведёт к росту общего
благосостояния населения.

Но есть у неё и ряд
весьма негативных последствий, правда
проявляются они только в тех случаях,
когда темпы инфляции выходят из под
контроля (при галопирующей и гиперинфляции).
Давайте их перечислим:

  1. Снижение уровня и
    качества жизни населения страны,
    связанное с уменьшением покупательной
    способности национальной валюты и тем,
    что уровень заработных плат никто не
    спешит поднимать в соответствии с
    темпами обесценивания денег;
  2. Обесценивание
    банковских вкладов и сбережений.
    Проценты по вкладам если и возрастают,
    то при этом сильно отстают от темпов
    роста инфляции;
  3. Народ в массовом
    порядке начинает изымать деньги с
    банковских депозитов и обменивать их
    на стабильные иностранные валюты. Такая
    ситуация может привести к банковской
    панике и, как следствие, к серии банкротств
    коммерческих банков страны;
  4. Начинаются проблемы
    с кредитованием. Кредитно-финансовые
    организации ослабленные массовым
    оттоком средств, изымаемых населением,
    не в состоянии обеспечить приемлемые
    условия кредитования. Проценты по
    кредитам растут, условия их выдачи
    ужесточаются;
  5. Предприятия страны
    не в состоянии получить кредитование
    на приемлемых для них условиях, начинают
    испытывать дефицит средств и вынуждены
    адекватно на это реагировать. Они
    снижают уровень производства и сокращают
    численность своих сотрудников;
  6. Народ оставшийся
    без работы не в состоянии поддерживать
    прежний уровень жизни и вынужден
    значительно урезать свои расходы, что
    ведёт к сокращению потребления,
    уменьшению спроса и кризису
    перепроизводства;
  7. Спекуляции на
    финансовых рынках страны начинают
    преобладать над инвестициями. Никто
    не хочет вкладываться с перспективой
    получить хорошую прибыль в будущем,
    справедливо опасаясь того, что текущий
    рост цен может попросту съесть большую
    часть этой прибыли (а то и часть
    инвестированного капитала). Люди
    предпочитают получить небольшую
    прибыль, но прямо здесь и сейчас;
Про бизнес:  Национальные сбережения и их использование в инвестиционном процессе

А теперь вернёмся к
положительным последствиям инфляции,
которые свойственны контролируемому
её процессу (ползучая инфляция):

  1. Стимулируется
    экономическая и деловая активность в
    стране. За счёт номинального увеличения
    цен, а также благодаря тому, что
    потребители стремятся приобрести товар
    сегодня (дабы не переплачивать за него
    завтра), растёт товарооборот. Как
    следствие этого, растут и темпы
    производства;
  2. Уменьшается дефицит
    бюджета страны. В России бюджет построен
    таким образом, что львиная доля всех
    поступлений в него осуществляется в
    твёрдой иностранной валюте, а вот
    расходы, по большей части, идут в рублях.
    Поэтому обесценивание рубля приводит
    к тому, что приход средств в бюджет
    начинает превалировать над их расходом
    из него;
  3. Растёт конкурентоспособность
    отечественных товаров;
  4. Население страны
    предпочитает не хранить свои сбережения
    в кубышке, а защитить их от инфляции
    посредством вложения их в банковские
    депозиты, инвестиционные фонды,
    инструменты фондового рынка. Это, в
    свою очередь, приводит к увеличению
    капитальных вложений в производство;
  5. Небольшая, ползучая
    инфляция стимулирует народ больше
    работать и больше зарабатывать, дабы
    сохранить свой реальный уровень дохода.

Пример употребления в «секрете»

«Дефляция России не грозит, так как она свойственна развитым рынкам с высокой конкурентной средой. Россия — страна с вертикально интегрированной экономикой, и процесс повышения или снижения цены — результат договорённостей (чаще всего устных) правительства с ключевыми игроками. А любое снижение цен — это уменьшение выплат в бюджет страны, и в текущей ситуации это невозможно».

(Эксперт по управлению личными финансами и инвестициями Игорь Файнман — об угрозе роста инфляции в России.)

Примеры дефляции в
истории

«Великая депрессия»
именно так назвали экономический кризис
1929-1939 годов, начавшийся в Соединённых
штатах и мимоходом зацепивший ещё
половину цивилизованного мира. В тот
период, экономика США не только
остановилась в своём развитии, но и
начала откатываться назад.

И именно в это время, в
США наблюдался процесс дефляции. Но,
естественно, ни о каком росте благосостояния
населения не могло быть и речи, поскольку
причиной массового снижения цен, стало
критическое падение спроса вызванное
тем, что народу попросту нечего было
тратить. Людям просто негде было
зарабатывать деньги, производство
стояло.

Говоря о примерах
дефляции, нельзя не вспомнить Японию.
Вторая половина двадцатого века стала
«золотой» для промышленного сектора,
да и для всей экономики этой страны. В
то время у всех на слуху было такое
понятие как японское «экономическое
чудо».

Центробанк страны
принял ряд мер для того, чтобы направить
накопления населения, что называется,
в «нужное русло». Были снижены ставки
по кредитам на строительство и приобретение
недвижимости. Спрос на недвижимость
начал резко расти, а вместе с ним стали
подниматься и цены на неё.

Это падение, естественно,
не прошло без последствий для других
секторов рынка, и цены в стране начали
падать, начался процесс дефляции. Японии,
такое положение вещей крайне не выгодно,
так как происходящее на данном фоне
укрепление йены самым, что ни на есть
негативным образом сказывается на
экспортоориентированной экономике
страны.

Причины дефляции

  1. Уменьшение количества денег в обращении. Такое происходит в том случае, когда люди сокращают свои расходы и наращивают сбережения. Кроме этого такая ситуация может быть связана с тем, что сокращается количество выдаваемых банками кредитов. В этих случаях денег в обращении становится меньше, что увеличивает спрос на них и, соответственно, их ценность;
  2. Увеличение объёмов производства. Модернизация и внедрение новых технологий приводят к тому, что возрастают объёмы выпускаемой продукции. Что, при сохранении неизменного спроса, чревато тем, что цены на эту продукцию будут снижаться;
  3. Снижение потребительского спроса, характеризуемое тем, что население, ожидая дальнейшего снижения цен, склонно откладывать покупки на будущее. Возникает ситуация называемая в экономике «ловушкой ликвидности»;
  4. Жесткая экономическая политика государства направленная на борьбу с инфляцией также может привести в итоге к дефляции. Обычно в рамках этой политики принимаются следующие меры:
    • Повышается учётная ставка;
    • Ограничивается выдача кредитов;
    • Увеличивается продажа государственных ценных бумаг;
    • Увеличиваются налоги на фоне снижения государственных расходов и т.д.

Следствия дефляции, или какое влияние она оказывает на экономику

  1. Снижение спроса на товары и услуги происходящее вследствие
    того, что население ожидает ещё большего снижения цен;
  2. Падение уровня производства, объясняемое тем,
    что спрос на продукцию существенно снизился, а потому возник дефицит средств на
    покрытие производственных расходов;
  3. Рост безработицы, как следствие падения уровня
    производства;
  4. Снижение заработных плат вследствие того, что
    компании стремятся всеми способами компенсировать недостаток средств, возникший
    по причине падения спроса на их продукцию;
  5. Волна банкротств предприятий практически во всех
    сферах деятельности связанная, опять же, с резким снижением спроса на их
    продукцию;
  6. Обесценивание многих видов активов и отток инвестиций,
    ещё более усугубляющий вышеперечисленные последствия дефляции.

Эффект кантильона

Банкир ирландского происхождения Ричард Кантильон, автор «Эссе о природе торговли» (Essai sur la nature du commerce en general) и предшественник Адама Смита, приблизительно в 1730 году открыл причинно-следственный эффект, объясняющий поведение рыночных цен и инфляцию, различая при этом богатство и деньги.

Эффект Кантильона заключается в том, что инфляция возникает постепенно в разных сегментах рынка. Денежная эмиссия центральных банков никогда не приводит к равномерному распределению денег между экономическими субъектами и агентами. У кого-то вновь напечатанные деньги появляются раньше, у кого-то — позже.

Те, кто получил деньги раньше других, получают преимущества и возможности их использования до момента повышения цен из-за прироста денежной массы. К остальным участникам экономических отношений эти новые эмиссионные деньги дойдут уже после того, как цены начнут расти.

Поскольку интересы у экономических субъектов и посредников разные, цены поднимаются неравномерно. Эмиссия большого количества дешевых денег не означает, что спрос на все будет увеличиваться синхронно. Одни активы и товары растут в цене быстрее, чем другие.

Именно это явление мы сейчас наблюдаем на мировых финансовых рынках. Там происходит инфляция активов — акции и облигации растут в цене, быстро восстанавливаясь после обвала рынков в первом квартале 2020 года, потому что новые эмиссионные деньги достались в основном финансовым агентам, фондам и банкам. И эйфория, царящая на фондовых площадках, никак не соответствует ужасающему состоянию мировой экономики.

Эти новые деньги либо опять сгорят в огне очередного финансового кризиса, и центробанкам придется срочно «допечатывать» новые десятки триллионов, либо будут перетекать в реальную экономику, не способную пока производить товары и услуги в прежних докоронакризисных объемах, и это начнет вызывать рост цен, переходящий в очевидную и, скорее всего, в неуправляемую инфляцию.

Оцените статью
Бизнес Болика