Инвестиционная деятельность — что это, виды, этапы реализации

Тема 2. Общие понятия об инвестициях

1. Инвестиции и инвестирование

2. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности

3. Рынок инвестиций

4. Инвестиционные институты

5. Принципы инвестирования

Инвестиции и инвестирование

Слово «инвестиции» происходит от латинского «инвест» – вкладывать.

Ныне в трактовке понятия «инвестиции» можно выделить ряд подходов:

· С точки зрения процессного подхода, инвестиции можно представить как процесс долгосрочного вложение средств, с целью получения прибыли/выгоды на уровне субъекта социально-экономических отношений.

· На основе затратного (экономического) подхода, инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала.

· С точки зрения ресурсного (финансового)подхода, инвестиции можно представить как все виды финансовых, материальных, интеллектуальных и иных ценностей (активов средств), вкладываемых инвесторами, как правило, в объекты предпринимательства с целью извлечения прибыли/выгоды.

В соответствии с этими подходами можно выделить целый ряд определений.[1]

В частности в законодательстве России нашли отражение следующие два определения.[2]

Инвестиции (инвестиционные ресурсы) – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.

Иностранныеинвестиции – вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.

С финансовой точки зрения инвестиции – это вложения капитала во всех его формах с целью совершенствования хозяйственного потенциала, наращивания объема экономической деятельности, освоения новых видов деятельности.

До 90-х годов 20-го века под инвестициями понимались вложения средств (денег, технологий, оборудования, ценных бумаг и пр.) прежде всего в материальную часть бизнеса в основные и оборотные средства; чаще даже затраты денежных средств на воспроизводство основного капитала. То есть происходило отождествление понятий капитальных вложений и инвестиций, что не вполне верно, поскольку инвестиции – более широкое понятие.

Капитальные вложения (капиталовложения или капвложения)– это затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, обеспечивающих воспроизводство основных фондов, т.е. их поддержание и расширение.

В объем капитальных вложений включаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий и связанное с этим приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.^[3]

Таким образом, существует множество определений инвестиций, но все они имеют общие черты.

1. Инвестиции обычно предусматривают значительные финансовые затраты.

2. Отдача от инвестиций может быть получена через определенное время после их вложения и, как правило, в течение определенного периода.

3. В предсказании результатов инвестирования обязательно участвуют элементы риска и неопределенности.

На основе вышесказанного сформируем комплексное определение инвестиций.

Инвестиции – это часть дохода, которая используются не на текущее потребление, а на обеспечение воспроизводственного процесса общественного и индивидуального капитала, посредством затрат денежных средств, а также всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей (ресурсов), имеющих денежную оценку, с целью получения новых, более высоких доходов или социального эффекта в будущем.

Таким образом инвестиции могут быть охарактеризованы как отложенное потребление

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

В компании как правило разрабатывается дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей. В этой иерархии важное место занимает установка на расширение масштабов деятельности. При этом речь идет о наращивании ресурсного потенциала, объемов производства и реализации.

Во-первых, этот процесс благотворно влияет на имидж компании (или другого субъекта управления), что способствует укреплению и расширению её позиций на рынке (в т.ч. за счёт дополнительных возможностей в рекламе и ценовой конкуренции, привлечения выгодных поставщиков).

Во-вторых,

Причины стремления к расширению масштабов деятельности имеют как экономическую так и социальную природу:

· Данный процесс благотворно влияет на имидж фирмы, что способствует укреплению ее позиций на рынке, в реализации продуктов и привлечении дополнительных ресурсов.

· В ходе увеличения объемов производства и реализация в компании нередко наблюдается эффект «расширяющейся отдачи от масштаба» или «эффект масштаба», проявляющийся в том, что при росте объема производства до достижения пределов производственной мощности, каждое дополнительное изделие обходится ей дешевле предыдущего, т.е. рост объема производства, превышает рост потребляемых ресурсов.

Причины обуславливающие необходимость инвестиций в целом можно разделить на три вида:

· Обновление имеющейся материально-технической базы;

· Наращивание объемов производственной деятельности;

· Освоение новой деятельности.

При этом, степень ответственности за принятие инвестиционного решения рамках этих направлений различна. Зависит она и от размера предполагаемых инвестиций.

К числу функций [4], которые выполняют инвестиции (инвестиционная система) в социально-экономической сфере, следует отнести: воспроизводственную (она присуща только инвестициям), социальную, стабилизирующую, коммерческую, трансформирующую (структурообразующую), бюджетно-распределительную и др. Их содержание представлено в таблице 1.

Таблица 1 – Функции выполняемые инвестициями (инвестиционной системой) в социально-экономической сфере

Реализуются инвестиции посредством инвестирования следующими методами: самофинансирование (прибыль, амортизация и др.), долгосрочное кредитование, лизинг, налоговый метод, прямых инвестиций и портфельных (приобретение ценных бумаг) (см. «Источники инвестиций»). При этом направления реализации инвестиций могут быть различны (рисунок 1).

Рисунок 1 – Направления реализации инвестиций

Наряду с понятием инвестиций, необходимо рассмотреть и ряд других понятий инвестиционной сферы, охватывающей всю совокупность отраслей народного хозяйства, в которых происходит накопление средств производства и финансов, обеспечивающих воспроизводство капитала.

Инвестиционная деятельности, её объекты и субъекты

В соответствии с процессным подходом инвестиции можно понимать как   инвестирование – вложение ресурсов с целью получения долгосрочной выгоды. Это вложение инвестора в объект инвестиций, делающее его участником этого объекта, при этом предметная наполненность вложения определяет характер связи инвестора с объектом инвестиций и возможные способы воздействия на этот объект.

Инвестирование связано с двумя понятиями «инвестиционная деятельность» и «инвестиционный процесс», которые применяются, зачастую как синонимы.

Однако на наш взгляд, первым понятием следует обозначать набор действий, а вторым – последовательность этих действий.

Инвестиционная деятельность – деятельность по вложению инвестиций (или инвестирование), совокупность практических действий субъектов инвестиционного процесса по реализации инвестиций. Это одна из важнейших сторон производственно-хозяйственной деятельности предприятия, направленная на сохранение и развитие его производственно-экономического потенциала. В рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью и осуществляется хозяйствующими субъектами на инвестиционном рынке с целью получения прибыли (дохода) (рисунок2).

Инвестиционный процесс (инвестирование) – это последовательность действий по вложению средств с целью последующего получения дохода, выгоды (как правило управляемых).

В экономике под этим понимают, обычно, долгосрочное вложение капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и увеличения. Это процесс осуществления мер по реализации инвестиционного проекта, взаимосвязанных во времени и организационно-технологически.

Это процесс преобразования инвестиционных ресурсов в инвестированный капитал.

Именно в ходе инвестиционного процесса происходит взаимное преобразование объекта и субъекта инвестиций, изменение их состояния (рисунок 2).

Предмет инвестиций – это то, что вкладывается (инвестируется), то есть инвестиционные ресурсы. Это, можно сказать, потенциальные инвестиции. Инвестициями же в полном смысле они становятся лишь, когда непосредственно происходит процесс инвестирования, т.е. помещения инвестиционных ресурсов в объект инвестиций.

Объект инвестиций(инвестиционный объект) – это:

· то, во что вкладываются инвестиции (инвестиционные ресурсы).

· объект, нуждающийся в привлечении инвестиций для обеспечения дальнейшего существования или развития и готовый разделить с инвестором инвестиционный доход.

· объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть: вновь создаваемые или модернизируемые фонды и оборотные средства, во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Рисунок 2 – Инвестиционная деятельность

Субъекты инвестиционной деятельности – это субъекты, осуществляющие инвестирование, организующие и управляющие процессом. Это инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, банковские, страховые и посреднические организации и пр. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в т.ч. иностранные, а также государства и международные организации.

Инвестор – основной субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение собственных, заёмных или привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование.

Инвестор – это также субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее путем вложений в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении. (рисунок 2)

В качестве инвесторов могут выступать:

· органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом;

· отечественные и иностранные юридические и физические лица;

· иностранные государства и международные организации.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников; допускается также объединение средств для осуществления совместного инвестирования.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Инвестиционный процесс, это наиболее тесное взаимодействие двух сторон:

· предпринимателя – инициатора проекта, хозяина объекта инвестирования;

· инвестора, т.е. субъекта инвестирования, финансирующего проект.

Эти стороны могут совпадать в одном лице, когда предприниматель осуществляет инвестиции собственных средств в свой бизнес, под своим контролем и на свой страх и риск, т.е. речь идет о самоинвестировании, в иных случаях можно говорить о внешнем или совместном инвестировании.

Говоря об инвестиционной деятельности также необходимо упомянуть следующие определения.

Инвестиционная стоимость – стоимость объекта инвестиций для конкретного инвестора или группы инвесторов.

Инвестированный капитал (бухг.) – сумма долгосрочных вложений собственного капитала компании.

Инвестиционный доход (эффект) – измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора (см. рисунок 2, 3).

Как видно из рисунка 3, важнейшая задача инвестиционного проекта, заключается в обеспечении разделения прибыли инвестора и объекта инвестиций (предприятия), а бизнес-план инвестиционного проекта должен обосновать такое разделение. Без обеспечения этого условия невозможно привлечь сторонние (внешние) инвестиции.

Рисунок 3 – Схема преобразования в инвестиционном процессе основных групп ресурсов в прибыль предприятия и инвестора.

Инвестиционная сфера – совокупность субъектов вовлеченных в инвестиционный процесс.

Инвестиционная система – совокупность субъектов, вовлеченных в инвестиционный процесс и устойчивых взаимосвязей между ними.

– совокупность субъектов вовлеченных в инвестиционный процесс, сознательно координирующих и направляющих свою деятельность в области инвестирования, а также устойчивых взаимосвязи между ними

Открытая

Обратная связь

В успешном завершении инновационно-инвестиционных проектов заинтересованы все их участники, реализующие таким образом свои индивидуальные интересы:

· инвесторы в этом случае возвращают вложенные капиталы и получают установленные дивиденды;

· заказчик (владелец, клиент) получает реализованный проект и доходы от его использования;

· руководитель проекта и его команда получают плату по контракту, дополнительное вознаграждение по результатам работы и от прибыли, а также повышается профессиональный рейтинг;

· органы власти получают налоги со всех участников; удовлетворяются общественные, социальные и экологические нужды и требования на вверенной им территории;

· потребители получают необходимые им товары, продукты и услуги, плата за которые возмещает расходы на проект и образует прибыль, получаемую активными участниками проекта;

· другие заинтересованные стороны тоже достигают своих целей.

Рынок инвестиций

Инвестиционная деятельность осуществляется на рынке инвестиций, который распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов. При общих принципах инвестиционной деятельности эти сегменты (рынки) различаются объектами инвестиций, что определяет специфику методов, форм, способов анализа и оценки эффективности, надежности, уровня рискованности инвестиций.

В соответствии с вышеуказанной классификацией по объектам инвестирования, инвестиционный рынок распадается на ряд относительно самостоятельных рынков:

1. Рынок объектов реального инвестирования:

· рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов,

· рынок недвижимости,

· рынок прочих объектов реального инвестирования (рынок инвестиционных проектов).

2. Рынок объектов финансового инвестирования:

· фондовый рынок (рынок ценных бумаг);

· денежный рынок.

3. Рынок объектов инновационных инвестиций:

· рынок интеллектуальных инвестиций,

· рынок научно-технических новаций,

· рынок интеллектуальных прав и собственности.

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характеризуется такими показателями как спрос, предложение, цена, конкуренция.

Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка особенно важно для инвесторов по причине больших рисков, влекущих за собой снижение доходов или даже потерю инвестированного капитала.

Порядок изучения конъюнктуры инвестиционного рынка следующий:

1. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка;

2. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей;

3. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;

4. Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;

5. Разработка стратегии инвестиционной деятельности предприятия;

6. Формирование эффективного инвестиционного портфеля, включая реальные капвложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

7. Управление инвестиционным портфелем (в т.ч. диверсификация инвестиций, реинвестирование прибыли).

Для различных сегментов инвестиционного рынка стадии подъёма, стабильности и спада неодинаковы, что даёт возможность перелива капитала. Этому способствует и разная конъюнктура внутри одного сегмента.

Для изучения конъюнктуры инвестиционного рынка необходима система его мониторинга по показателям макроэкономического развития и развития сегментов рынка.

Макроэкономическое изучение инвестиционного рынка направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение прогнозов:

· Динамики ВВП, национального дохода (НД) и объёмов производства промышленной продукции;

· Динамики распределения НД (накопление и потребление);

· Развития приватизационных процессов;

· Законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

· Развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.

Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на изучение их конъюнктуры, динамики и перспектив потребности общества в продукции этих отраслей.

Основной показатель оценки инвестиционной привлекательности отраслей – уровень прибыльности используемых активов, рассчитанный в двух вариантах:

· Прибыль от общей реализации, отнесённая к общей сумме активов;

· Балансовая прибыль, отнесённая к общей сумме активов

Кроме того необходимо оценить динамику (с учётом инфляции и ставок по кредитам) и перспективы развития отрасли(устойчивость развития, обеспеченность финансовыми ресурсами, степень гос. поддержки и пр.), уровни инвестиционных рисков (конкурентоспособность предприятий и продукции, уровень социальной напряженности). Общая оценка инвестиционной привлекательности выступает в виде интегрального показателя, рассчитываемого суммированием произведений значений отдельных показателей на их значимость (в %) при принятии инвестиционных решений.

Оценка инвестиционной привлекательности регионов играет важную роль при планировании инвестиционной деятельности. Так как, продукция и предприятия одной отрасли находящиеся в различных регионах, имеют различную привлекательность. Это зависит от месторасположения, развития транспортной сети, характеристики социальных условий, развитие инфраструктуры, природно-климатические условия и наличие ресурсов.