Как измерить эффективность инвестиционного портфеля: 3 практических подхода / Хабр

Как измерить эффективность инвестиционного портфеля: 3 практических подхода / Хабр Инвестиции

Что такое инвестиционный риск

Инвестиционный риск — это вероятность частичной или полной потери вложенных средств.
Еще на этапе выбора финансовых инструментов важно сопоставить их потенциальную доходность и уровень риска. Помните: чем более выгодным кажется выбранный способ вложений, тем выше вероятность потери средств.

Виды инвестиционных рисков

В зависимости от причины возникновения инвестиционные риски делятся на:

  • Экономические. Зависят от общего состояния экономики государства, а также его политики в отношении управления рынками, налогами и финансами.
  • Технологические. Относятся преимущественно к производственным предприятиям и зависят от надежности оборудования, темпов его модернизации, уровня автоматизации, скорости внедрения инноваций.
  • Социальные. Напряженность в обществе, забастовки, исполнение региональных или федеральных социальных программ могут повлиять на конкретные инвестиции. Этот тип риска в наибольшей степени определяется человеческим фактором.
  • Политические. Внутренняя жизнь страны также оказывает немаловажное влияние на реализацию инвестиционных проектов. К основным факторам этой группы относят: резкое изменение основного политического курса, выборы, давление на страну со стороны других государств, вводимые административные ограничения, ухудшение межгосударственных взаимоотношений.
  • Правовые.Связаны с изменениями в законодательстве, которые могут повлиять на результаты инвестиционных проектов. К правовым рискам можно отнести снижение ключевой ставки ЦБ, увеличение таможенных сборов, лицензирование определенных видов деятельности.
  • Экологические.К этой группе относят факторы, связанные с техногенными катастрофами, пандемиями, изменением климата, природными катаклизмами.

Также существуют другие способы квалификации рисков инвестирования. Например, их часто делят на системные (существуют в масштабах рынка, не зависят от действий инвестора) и несистемные (связанные непосредственно с объектом, в который вкладываются средства).

Как инвестору оценить допустимые риски?

Частный инвестор, не имеющий специальной подготовки, адекватно оценить допустимые для себя потери зачастую не в состоянии. Поэтому на первом этапе, до начала размещения средств ему рекомендуется определить допустимый психологический порог риска.

Для этого:

  1. Оценивают сумму инвестиций.
  2. Пытаются представить себе потерю части этой суммы, причем не в процентном, а в абсолютном денежном выражении.
  3. Сумму предполагаемых потерь увеличивают, до тех пор пока не образуется психологический дискомфорт.

Полученную в результате такой оценки долю риска корректируют с учетом:

  1. Целей и сроков инвестирования. Так, если жизненно важной цели необходимо достичь в течение 1–2 лет (такой период считается слишком коротким для агрессивных стратегий), следует снизить допустимую степень риска до консервативной. При более долгосрочных вложениях и менее важных целях к консервативному уровню (близкому к 0) можно добавлять каждые 6–12 месяцев 5–10 % риска до достижения психологического порога.
  2. Опыта инвестиций. Новички, не имевшие дела с вложениями и рисками, могут неверно определить для себя и уровень психологического порога. Причина – они просто не могут точно представить свою реакцию на потерю 5–10 % реальных средств. Соответственно, для первого опыта в этом направлении следует уменьшить предварительную оценку не менее чем на 10 %.
  3. Финансовой ситуации. В этом случае следует оценить стабильность и сумму регулярного дохода, размер обязательных платежей и долгов, количество родственников, требующих содержания. Если положительное сальдо не превышает 10–20 %, предварительную оценку степени риска также нужно снижать на 10 % и более.
  4. Запаса ликвидности. Чтобы не пришлось в «пожарном» порядке выводить часть средств из портфеля, инвестор должен иметь запас на непредвиденные расходы в размере 6–9 а лучше 12) средних сумм месячного дохода. Если такого резервного фонда нет, допустимый риск уменьшают на те же 5–10 %.
  5. Возраста. Это фактор влияет не только на склонность к рисковым операциям (у молодежи она всегда выше), но и определяет запас времени на достижение результата от инвестиций. Так, при возрасте инвестора до 30 лет предварительную оценку риска можно смело увеличить на 10 %, а для 50 лет и более – уменьшить на такую же величину.

Интересный факт! В США портфельные управляющие пользуются простым эмпирическим правилом для определения в портфеле доли рисковых бумаг. Она не должна превышать «120 минус возраст клиента». Т. е. для 30-летнего частного инвестора допустимо включение в портфель 90 % акций и деривативов, а для 60-летнего – не более 60 %.

Многие условия, особенно финансовое состояние и собственные резервы инвестора, могут значительно изменяться в течение незначительного времени. Соответственно, проводить оценку допустимого риска инвестору рекомендуется не реже 1 раза в полгода.

Как правильно оценить инвестиционный риск

Грамотно оценив риски, можно снизить вероятность их возникновения. Все методы оценки делятся на две большие группы: качественные и количественные.

К качественным методам оценки рисков относят:

Количественная оценка предполагает использование одного из следующих видов анализа:

Чтобы рассчитать инвестиционные риски максимально точно, следует применять сразу несколько методов оценки. Кроме того, анализ рисков можно доверить экспертам — например, финансовым советникам.

Какие риски есть при торговле ценными бумагами

Для этой группы вложений риски несколько иные, поэтому расскажем о них отдельно. Они делятся на две группы: макро-риски и микро-риски.

К макро-рискам, в свою очередь, относят:

Микро-риски — это риски, связанные с конкретным эмитентом или биржевым инструментом. К их числу относятся:

Коэффициент йенсена

Эта мера рассчитывается с помощью модели CAPM (Capital Asset Pricing Model), по-русски ее еще называют моделью оценки долгосрочных активов. Ее суть в том, что величина требуемой доходности на вложенные средства определяется не столько специфическим риском актива, а общим уровнем риска всего рынка в целом.

Про бизнес:  Как купить и продать акции частному лицу, рассчитать доходность инвестиционного портфеля и зафиксировать прибыль

Коэффициент Йенсена в итоге подсчитывает избыточную доходность, которую портфель приносит с превышением ожидаемой доходности. Эта мера доходности называется альфой.

Говоря проще, коффициент Йенсена измеряет, насколько доходность портфеля связана со способностью управляющего портфелем генерировать результаты выше среднего по рынку, с учетом риска. Чем выше коэффициент, тем лучше доходность с учетом риска. Портфолио с последовательно положительным превышающим ожидания доходом будет иметь положительную альфу, и наоборот.

Формула расчета выглядит так:
Как измерить эффективность инвестиционного портфеля: 3 практических подхода / Хабр

Где

PR=доходность портфеляCAPM=безрисковая процентная ставка β(доходность рыночной безрисковой процентной ставки)

Если предположить, что безрисковая процентная ставка находится на уровне 5% и рыночная доходность на уровне 10%, какова будет альфа следующих портфелей?

Подсчет ожидаемой доходности портфелей выглядит так:

Подсчет альфы происходит посредством вычитания ожидаемого дохода из реальной доходности:

Какой же портфель и его управляющий показал лучшие результаты? Управляющий Е оказался лучше всех, поскольку, хоть менеджер F показал такой же уровень доходности, ожидаемая доходность в случае Е была ниже, а бета портфеля была значительно ниже, чем в случае портфеля F.

Важный момент: оценка доходности и риска для акций и портфелей будет меняться со временем. Коэффициент Йенсена требует использование различных безрисковых ставок для каждого интервала. То есть для оценки производительности на пятилетнем отрезке с использованием годовых интервалов, потребуется еще и изучить годовую доходность за вычетом безрискового дохода для каждого года и соотнести ее с годовой доходностью рыночного портфеля минус та же безрисковая ставка.

Коэффициент трейнора

Это составная

эффективности портфеля, которая включает и риск. При этом автор формулы предположил, что существует два компонента риска: риск, порожденный флуктуациями на рынке, и риск, который возникает вследствие колебаний конкретного актива.

Коэффициент Трейнора еще называют коэффициентом вознаграждения к волатильности – он является показателем доходности, которая превышает доходность, которая могла бы быть получена по безрисковым инвестициям, на каждую единицу рынка. Важный момент: при расчете коэффициента доходность соотносится только с систематическим риском, а не с общим.

То есть, чем выше коэффициент Трейнора, тем более эффективен инвестиционный портфель. Рассчитывается этот коэффициент так:

где:

ri=доходность портфеляrf=безрисковая процентная ставкаβ=бета (коэффициент риска)​Портал Investopedia приводит пример использования коэффициента Трейнора в реальных инвестициях. Можно предположить, что десятилетняя доходность индекса S&

P 500 (рыночный портфель) составляет 10% годовых, а средний годовой доход от казначейских бондов США (как замена безрисковой процентной ставки) составляет 5%. Также, предположим, что есть три управляющих портфелями, которые показали следующие 10-летние результаты

Коэффициент Трейнора для каждого из них будет таким:

Чем выше коэффициент, тем эффективнее портфель. Таким образом, если основываться только на доходности, то менеджер B кажется наиболее результативным. Но если оценивать связанные с его деятельностью риски, то окажется, что на самом деле лучший результат показал управляющий B.

Коэффициент шарпа

Эта мера очень похожа на коэффициент Трейнора, но здесь риск – это стандартное отклонение портфеля, а не систематический риск, представленный бетой.

Формула для расчета коэффициента Шарпа выглядит так:

, где

PR=доходность портфеляRFR=безрисковая процентная ставкаSD=стандартное отклонение​ Используя пример из предыдущего раздела, у индекса S&P 500 стандартное отклонение находится на уровне 18% за десятилетний период. Тогда для управляющих портфелями коэффициент Шарпа будет выглядеть так:

Как и в предыдущем случае, оказывается, что лучший портфель не обязательно тот, что приносит наибольшее количество денег. Напротив, наилучший результат – это доходность в совокупности с приемлемым риском.

В отличие от коэффициента Трейнора, коэффициент Шарпа оценивает результативность с учетом диверсификации. Таким образом, эта мера лучше подходит для оценки хорошо диверсифицированных инвестпортфелей.

Оценка надежности эмитента (фундаментальный анализ)

Как правило, таким методом пользуются при работе с низкорисковыми бумагами – облигациями, но и для большинства акций «голубых фишек» методика вполне работоспособна.

По ней инвестор оценивает компанию по данным, находящимся в открытом доступе:

  1. Категория эмитента. Среди облигаций наименьший риск приходится на государственные ценные бумаги (ОФЗ в России). Далее по росту степени риска следуют облигации региональных и муниципальных властей, компаний с высокой долей участия государства, корпоративные облигации «голубых фишек», преддефолтные. Приблизительно в таком же порядке можно рассматривать и акции предприятий. Соответственно, самая высокая доходность и риск приходятся на проблемные предприятия, но от них частному инвестору лучше отказаться вообще.
  2. Кредитный рейтинг. Такой рейтинг присваивается компаниям (и даже странам) на основании комплексного анализа их показателей. На международном уровне наиболее авторитетными являются рейтинги агентств Stanard&Poors, Moody’s, Fitch. В России оценку проводят АКРА и Эксперт РА. Во всех случаях для минимального риска следует работать только с обладателями высших рейтингов (ААА, А ). Незначительные риски дадут ценные бумаги эмитентов с «инвестиционной» оценкой (BBB), при более низких рейтингах риски значительно растут.
  3. Финансовые показатели. Все публичные компании обязаны публиковать финансовые отчеты, которые могут стать хорошей базой для оценки. Рассчитывать можно, например отношение чистого долга к собственному капиталу и EBITDA, долю собственных активов в уставном капитале, свободный денежный поток (FCF), ликвидность активов, диверсификацию источников доходов и пр.

Оценка рисков инвестиций

Оптимальный вариант для инвестирования – совпадение допустимого для инвестора и прогнозируемого для инвестиционного портфеля рисков. Задача правильно рассчитать последние может показаться достаточно сложной, однако ее решение вполне по силам любому частному инвестору.

Существует множество методов оценки уровня рисков ценных бумаг. Профессионалы используют множество показателей и весьма развитый математический аппарат. Для частного инвестора большинство этих данных недоступно, однако для принятия решения достаточно и более простых методов.

Оценка рисков при инвестировании в ценные бумаги

УДК: 336.714.

Беляев И.Д.,

Беляева М.Б.

Стерлитамакский филиал Башкирского государственного университета

DOI: 10.24411/2520-6990-2020-11414 ОЦЕНКА РИСКОВ ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Про бизнес:  Инвестирование в человеческий капитал

Belyaev I.D., Belyaeva M.B.

Sterlitamak branch of Bashkir State University RISK ASSESSMENT IN INVESTING IN SECURITIES

Аннотация

В статье рассмотрены основные риски при инвестировании в ценные бумаги. Цель данной работы -рассмотрение существующих видов рисков при инвестировании в ценные бумаги и анализ существующих оценок рисков. В результате работы были сформулированы основные меры по снижению инвестиционного риска.

Abstract

The article considers the main risks when investing in securities. The purpose of this work is to consider existing types of risks when investing in securities and analyze existing risk assessments. As a result of the work, the main measures to reduce investment risk were formulated.

Ключевые слова: инвестиции, риск, диверсификация, качественная оценка, количественная оценка, анализ.

Key words: investments, risk, diversification, qualitative assessment, quantitative assessment, analysis.

При инвестировании денежных средств в акции существует определенный риск, например вероятность что инвестор не получит ожидаемого дохода от своих инвестиций. Но также стоит понимать, что риск инвестирования в ценные бумаги понимается как риск полной или частичной потери вложенного капитала и ожидаемого дохода.

Рассмотрим какие бывают риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг. Их делят на две категории [1]:

— систематический или не диверсифицируемый риск;

— несистематический или диверсифицируемый риск.

Систематический риск как правило обусловлен общерыночными причинами, то есть:

— макроэкономической ситуацией в стране;

— уровнем деловой активности на финансовых рынках.

Данный риск не связан с какой-то определенной ценной бумагой, но он определяет общий риск на всю совокупность вложений в фондовые инструменты. Есть мнение, что систематический риск нельзя уменьшить с помощью диверсификации, следовательно из-за этого он считается не диверсифицируемым. Также при анализе воздействия систематического риска инвестору стоит оценить саму необходимость инвестирования портфель ценных бумаг с точки зрения существующих альтернатив для вложения своих средств.

Стоит отметить основные составляющие систематического риска, а именно [2]:

— риск законодательных изменений (например, изменений в налоговом законодательстве);

— инфляционный риск — снижение покупательной способности рубля приводит к снижению инвестиционных стимулов;

— Процентный риск — риск потерь инвестора из-за изменения рыночных процентных ставок. Это относится, в частности, к ценным бумагам с фиксированным доходом (облигациям), цена и совокупный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;

— политический риск — риск финансовых потерь из-за политической нестабильности и расстановки политических сил в обществе;

— валютный риск — связан с инвестициями в ценные бумаги в иностранной валюте в связи с изменениями обменного курса.

Далее рассмотрим несистематический рис и что он из себя представляет.

Несистематический риск — это риск, который связан с конкретной ценной бумагой. Данный вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его и называют диверсифицируемым.

Данный риск включает в себя следующие крайне важные составляющие [3]:

— избирательный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования из-за неадекватной оценки инвестиционного качества ценных бумаг;

— временный риск — связанный с поздней покупкой или продажей ценной бумаги;

— риск ликвидности — возникает из-за сложностей при продаже портфельных ценных бумаг по разумной цене;

— кредитный риск — присущ долговым ценным бумагам и вероятности того, что эмитент не

102

ECONOMICS / «ШУШШ1УЮ-^ВДГНа1»#11Ш,2Ш

сможет выполнить свои обязательства по уплате процентов и номинальной стоимости долга;

— отзывной риск — связан с возможными условиями выпуска облигаций, если эмитент имеет право изъять (погасить) облигации у своих владельцев до наступления срока. Существует необходимость в отзыве в случае резкого падения процентной ставки;

— корпоративный риск — зависит от финансового положения компании, то есть от эмитента ценных бумаг в портфеле. На уровень этого риска влияют инвестиционная политика эмитента, уровень управления, состояние отрасли в целом и т. д.

— операционный риск — возникает из-за нарушений в работе систем (торговых, депозитарных, расчетных, клиринговых и т. д.), задействованных на рынке ценных бумаг.

Но в настоящее время существуют определенные методики по снижению данных рисков [4]:

— методы качественной оценки рисков;

— методы количественной оценки рисков.

Рассмотрим данные методы более подробно.

Методы качественной оценки. Методология

качественной оценки рисков должна привести аналитика — исследования к количественному результату, оценить стоимость выявленных рисков, их негативные последствия и меры «стабилизации».

Качественный анализ рисков проекта проводится на этапе разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа рисков.

В качественной оценке можно выделить следующие методы:

— экспертный метод;

— метод анализа экономической эффективности;

— метод аналогий.

Экспертный метод включает обработку экспертных оценок для каждого типа риска и определение интегрального уровня риска.

Рассмотрим подробно его разновидности:

Метод Дельфи — это метод, при котором эксперты лишаются возможности совместно обсуждать ответы с учетом мнения лидера. Этот метод позволяет повысить уровень объективности экспертных оценок.

Положительные аспекты:

— простота расчетов;

— отсутствие точной информации и использование компьютеров.

Негативные аспекты:

— субъективность оценок;

— трудности в привлечении высококвалифицированных специалистов.

Метод анализа адекватности затрат направлен на выявление областей потенциального риска и используется лицом, принимающим решения, для инвестирования средств, чтобы минимизировать риск, угрожающий капиталу.

Предполагается, что избыточные затраты могут быть вызваны одним из четырех основных факторов или их комбинациями:

— первоначальная недооценка стоимости проекта в целом или отдельных его этапов и компонентов;

— изменение границ проекта из-за непредвиденных обстоятельств;

— разница в производительности;

— увеличение стоимости проекта по сравнению с первоначальной из-за инфляции или изменений в налоговом законодательстве.

Эти факторы могут быть подробно детализированы. На основе списка моделей можно создать подробный контрольный список возможных увеличений стоимости для каждой версии проекта или его элементов. Процесс утверждения средств делится на этапы. Фазы одобрения должны быть связаны с фазами проекта и основаны на дополнительной информации о проекте, который поступает в процессе разработки. На любом этапе утверждения, после получения информации с высокой степенью риска для необходимых средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций [3].

Про бизнес:  Способы инвестирования

Постепенно выделяя средства, инвестор может либо прекратить финансирование проекта, либо искать меры по сокращению затрат при первых признаках растущего инвестиционного риска.

Методы количественной оценки включают численное определение риска инвестиционного проекта. Они включают в себя [1]:

— определение окончательного уровня устойчивости проекта;

— анализ чувствительности проекта;

— анализ сценариев развития проекта;

— моделирование рисков с использованием метода Монте-Карло.

Анализ предельного уровня устойчивости проекта включает определение уровня производства, при котором доходы равны общим затратам на производство, то есть нахождение точки безубыточности.

Уровень безубыточного производства используется для:

— внедрение новых продуктов в производство;

— создать новый бизнес;

— модернизация компании.

Коэффициент равновесия производства определяется по следующей формуле:

ВЕР =

РС

(Р-УС)

(1)

где: BEP — точка безубыточного производства; FC — постоянные издержки; P — цена продукции; VC — переменные затраты. Проект считается устойчивым, если BEP <= 0,6/0,7. Если BEP > 1, то проект имеет недостаточную устойчивость к колебаниям спроса на данном этапе.

Анализ чувствительности проекта заключается в определении вариаций переменных эффективности проекта, возникающих в результате колебаний исходных данных.

При таком подходе каждый показатель эффективности проекта (например, NPV, IRR, PI) пере-считывается последовательно при изменении одной переменной (например, ставки дисконтирования или объема продаж).

Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение между процентным изменением показателя эффективности и одним процентным изменением значения переменной.

Анализ сценариев развития проекта состоит из оценки влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта.

В этом типе анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели.

Обычно рассматриваются три сценария [4]:

— пессимистичный;

— оптимистичный;

— наиболее вероятный (средний).

Анализирую всю исследованную имеющуюся

информацию можно сделать вывод, что к основным мера по снижению инвестиционного риска в условиях неопределенного экономического результата можно привести следующие рекомендации:

1. Перераспределение риска между участниками инвестиционного проекта.

2. Создание резервных фондов (для каждой фазы инвестиционного проекта) для покрытия непредвиденных расходов.

3. Снижение риска при финансировании инвестиционного проекта — достижение положительного баланса накопленных денег на каждом этапе расчета.

4. Залоговое обеспечение инвестируемых финансовых средств

5. Страхование — передача определенных рисков страховой компании.

6. Система гарантий — получение гарантий от государства, банка, инвестиционной компании и т.д.

7. Получение большей информации.

Список литературы

1. Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. — М.: Мысль, 2022. — 205 с.

2. Игонина, Л. Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л. Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. — М.: Экономистъ, 2004. — 478 с.

3. Игошин, Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов / Н. В. Игошин. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. -413с.

4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования / Госстрой России, Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Госкомпром России 31 марта 1994 г. N0 712/47 [Электронный ресурс] // Информационно-правовая система «КонсультантПлюс». — М., 2006.

УДК 504.062

Нечаев А.В., Боцула В.А., Кальченко О.А.

Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого

DOI: 10.24411/2520-6990-2020-11415

РОЛЬ СТУДЕНЧЕСКИХ СООБЩЕСТВ В СТРАТЕГИЧЕСКОМ ПЛАНИРОВАНИИ И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТОВ ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТИ

Nechaev A. V., Botsula V.A., Kalchenko O.A.

Peter the Great Saint Petersburg Polytechnic University

THE ROLE OF STUDENT COMMUNITIES IN STRATEGIC PLANNING AND IMPLEMENTATION

OF ENERGY EFFICIENCY PROJECTS

Аннотация

Основная идея работы состоит в том, чтобы определить степень заинтересованности студенческих объединений в теме энергосбережения, а также уровень их влияния на проектную деятельность в данной области на примере Санкт-Петербургского Политехнического университета. В статье проводится детальный анализ деятельности студенческих сообществ, направленной на энергоэффективное использование ресурсов, опыт международных проектов, темы энергосбережения в образовательной программе и развитие данной тематики в социальных сетях. В результате проделанной работы было выявлено, что молодое поколение заинтересовано в решении проблемы рационального использования ресурсов и готово работать в данном направлении для достижения новых целей.

Abstract

The main idea of the work is to determine the degree of student associations» interest in the topic of energy conservation and the level of their influence on project activities in this area using the example of Peter the Great

Полезные ссылки по теме инвестиций и биржевой торговли:

Читайте обзоры, аналитику рынков и инвестидеи в Telegram-канале ITI Capital

Способы снижения рисков при инвестировании

Риски — не повод отказываться от инвестиций, ими можно и нужно управлять. Чтобы снизить финансовые потери при вложении денег, придерживайтесь следующих правил:

  • Диверсифицируйте вложения. Одно из важнейших правил инвестирования гласит: не стоит вкладывать все деньги в один инструмент — лучше выбрать несколько. Если один актив принесет убыток, другие могут это компенсировать. Если же у вас нет времени заниматься распределением активов самостоятельно, вы можете вложить деньги в ПИФы. В состав ПИФов входит сразу множество инвестиционных инструментов, что снижает зависимость портфеля от изменения курсов валют и ситуации на рынке.
  • Всегда придерживайтесь выбранной стратегии. Ситуация на рынке быстро меняется, и у инвесторов всегда есть соблазн скорректировать портфель в угоду текущей обстановке. Но такие спонтанные решения часто приводят к потерям, поэтому во время высокой волатильности на рынке важно следовать изначальной стратегии.
  • Инвестируйте только в те инструменты, которые вам понятны. Если вам неясно, как устроен тот или иной финансовый инструмент, лучше откажитесь от него или тщательно изучите перед тем, как вкладывать деньги.
  • Внимательно изучайте условия инвестирования. Если при заключении инвестиционной сделки составляется соответствующий договор, то в нем обязательно должны быть прописаны условия использования вложенных средств.
Оцените статью
Бизнес Болика