Почему клиенты, которые успели сами перевести активы к другому брокеру, не могут их продать?
Источник в банке, не попавшем в список SDN, сказал «РБК Инвестициям»: «Российские активы продать нельзя, так как нет торгов. Иностранные на СПБ Бирже продать будет нельзя, пока Euroclear не начнет обслуживать переводы бумаг».
«Мы и раньше говорили клиентам, что текущее ограничение по продажам иностранных бумаг напрямую не связано с «Открытие Инвестиции». Причина в ограничениях по расчетам через инфраструктуру Euroclear», — подтвердил Юрий Маслов.
«Внешние западные контрагенты временно остановили операции с компаниями из России. Из-за этого мы вынуждены приостановить торговлю иностранными ценными бумагами. По сделкам, которые были заключены ранее, сейчас проводятся расчеты», — сообщал РБК представитель «Атона».
Россияне столкнулись с ограничениями на продажу иностранных бумаг
В то же время на СПБ Бирже нет ограничений по бумагам, по которым идут торги, заявлял ранее представитель площадки. «Ограничений на возможность совершения операций российских клиентов на бирже нет», — указал регулятор. СПБ Биржа работает по режиму, определяемому Банком России, с учетом особенностей работы иностранных площадок и возможностей доступа к иностранной ликвидности.
«РБК Инвестиции» направили запрос в пресс-службу Россельхозбанка, однако на момент публикации ответ еще не поступил.
Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компанииЛицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. ПодробнееИнвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. ПодробнееБрокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг.Подробнее
Во что можно инвестировать
Любое распределение денег с целью их приумножить можно считать инвестицией. Деньги можно внести на счет в банке, чтобы получать небольшой процент, — это самый безопасный способ инвестировать, но доход от него ниже, чем от других. Вклад работает так: когда клиент вносит на счет деньги, одну их часть банк отдает на хранение в Центробанк, а другую использует для получения прибыли. Например, выдает кредит другому клиенту. Частью этой прибыли он делится с вкладчиком.
Еще можно вложить деньги в недвижимость — например, купить квартиру и сдавать ее в аренду — это тоже считается инвестицией. Но чаще всего, когда говорят про инвестиции, имеют в виду вложение в финансовые активы — это акции, облигации, паи инвестиционных фондов, валюта и драгоценные металлы. О таких инвестициях мы расскажем подробнее.
Прибыль от акций можно получать двумя способами: покупать и продавать их или получать дивиденды — часть прибыли компании за определенный период.
У акции нет срока действия. Ее можно продать в любой момент, если понадобятся деньги или если покажется, что она достаточно выросла в цене и может случиться обвал.
Облигации. Это долговые ценные бумаги. При покупке облигации инвестор дает часть своих денег в долг компании на какое-то время. Пока компания пользуется деньгами, инвестор получает купоны — так называют процентные выплаты держателям облигаций.
У облигаций есть срок. Когда он закончится, инвестор получит назад всю вложенную сумму.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ). ПИФ можно сравнить с коллективной копилкой или сейфом, куда частные инвесторы складывают свои деньги. Взамен они получают пай — именную ценную бумагу, в которой указан размер их доли в общем фонде.
Сам по себе пай не приносит прибыли — ни процентов, ни купонов, ни дивидендов. Заработать можно, если выросла стоимость активов фонда. Тогда погасить или продать пай можно по более высокой цене. При погашении из фонда возвращается сумма, которая равна стоимости пая. При продаже пай переходит другому инвестору на бирже.
За владение паем есть комиссии, они обычно указаны в описании фонда.
Если владеть паем хотя бы три года, налог платить не нужно.
Валюта. Можно покупать любую валюту, держать на вкладе и получать проценты. Если курс станет выше, чем при покупке, валюту можно продать и заработать на разнице.
Курс трудно предсказать: он может стремительно вырасти и принести много денег, а может резко упасть — тогда прибыли не будет.
Драгоценные металлы. Можно купить слитки, монеты или вложить деньги в обезличенный металлический счет — он нужен для хранения «виртуальных» металлов. С помощью этого счета можно купить или продать металл, не получая его на руки. Стоимость золота, серебра и платины разная, поэтому и динамика изменения цены у них тоже разная. Банки сами устанавливают цену покупки и продажи металла, исходя из цены Центробанка.
Центробанк опирается на цену металла на Лондонской бирже: там выставляют цену в долларах за унцию. Но банки и ювелиры используют измерение в тройских унциях: 1 унция = 31,1 г. Поэтому Центробанк делит цену на бирже на 31,1 и переводит сумму в рубли — получается цена за 1 г металла.
Долгосрочные целевые накопления
Долгосрочными финансовыми целями могут быть покупка или строительства дома, переезд в другой город/страну, деньги на обучение детей, покупка яхты (у всех свои мечты) и другие крупные покупки, о которых при текущем уровне дохода желательно позаботиться заранее.
В первую очередь необходимо определиться со сроком, когда необходимая сумма должна быть накоплена. Разумеется, точно определить срок может не получиться, но хотя бы примерный ориентир должен быть. Исходя из этого стоит отдавать предпочтения более волатильным и доходным инструментам (акциям) на более длинной дистанции и менее волатильным (облигациям) — на более короткой.
Конкретную диаграмму по приоритетам в данном случае построить сложно, так как в этой категории каждая ситуация будет индивидуальна в зависимости от сроков, важности цели, ожидаемой доходности, валюты и рыночной ситуации. Однако можно порекомендовать при планировании заострить внимание на следующих моментах:
— Периоды ребалансировки портфеля: как часто вы можете/хотите/считаете нужным пересматривать структуру портфеля? Слишком частые ребалансировки могут привести к излишним комиссионным расходам и нерациональным решениям, в то время как слишком редкие могут привести к упущенным возможностям. Оптимальными обычно являются сроки от одного раза в квартал, до одного раза в год.
— Диверсификация. Не стоит размещать все средства в малое количество активов. Используйте различные варианты вложений исходя из своей толерантности к риску.
— Валютная диверсификация: насколько ваша цель может подорожать в случае ослабления рубля? Имеет ли смысл разместить часть средств в иностранной валюте? При этом оцените не только риски валютных колебаний, но и уровень процентных ставок. Обычные ОФЗ в рублях с доходностью 7% вполне могут оказаться выгоднее, чем долларовый вклад под 2%.
— Учитывайте налоговые и комиссионные издержки. Оптимизация расходов может очень значительно повлиять на итоговую доходность и сократить срок до достижения цели.
— Управляйте размером собственных регулярных взносов. В периоды, когда потенциальная доходность вложений высока, увеличивайте их, а когда акции слишком дороги, вы можете позволить сократить размер взносов или временно размещать их в более консервативных инструментах, например, облигациях.
— Осторожно относитесь к рискам. Следите, чтобы надежность портфеля оставалась на приемлемых уровнях, ведь потери будут увеличивать срок достижения цели. Потенциальная выгода от вложений всегда должна компенсировать сопутствующий риск.
В общем случае для достижения указанного класса целей можно порекомендовать отдавать предпочтение комбинации акций и облигаций, в крайнем случае выделяя долю на банковский депозит, если вдруг краткосрочные ОФЗ в моменте оказываются менее удобными. Также хорошими вариантами вложений могут быть ПИФы, ETF, структурные продукты и др.
Инвестиции в материальные активы
— энциклопедия по экономике
[c.183]
Бенджамин Франклин сказал как-то Тот, кто приобрел ремесло, приобрел состояние . Он имел в виду, что образование и профессиональная подготовка повышают производительность труда работника и в результате дают ему возможность больше зарабатывать. Инвестиции в человеческий капитал, равно как и инвестиции в материальные активы, — важное средство повышения производительности труда. По оценкам Денисона (см. табл. 19-2), повышение качестварабочей силы (строка 5) обеспечило 14% прироста реального национального дохода США.
[c.418]
Инвестиционная собственность — это инвестиции в материальные активы, которые не предполагается использовать в хозяйственной деятельности организации или для продажи в ходе обычной деятельности. К ней относятся земельные участки, здания или части зданий, находящиеся в распоряжении собственника или арендатора по договору финансовой аренды (лизинга), используемые для получения арендных платежей, доходов от прироста стоимости имущества, но не участвующие в процессе производства и реализации товаров, работ, услуг не используемые в административных целях не предназначенные для продажи в обычных операциях данной организации.
[c.186]
Инвестиции в материальные активы принято называть инвестициями в реальные активы, а инвестиции в ценные бумаги — портфельными инвестициями. Эти инвестиции имеют наибольшее значение в экономике.
[c.22]
Не хотите ли купить немного меди Ну а как насчет золота, свинины или фанеры Может быть, вам больше по вкусу японская иена или швейцарский франк Звучит немного необычно Возможно. Но все эти отдельные предметы имеют одну общую черту, они представляют собой объекты инвестирования, которые известны миллионам инвесторов. Более необычная и спекулятивная область инвестирования — биржевые товары и финансовые фьючерсы. И в самом деле, риски здесь огромны, но и доходность на этих рынках может быть просто феноменальной. Например, 1500 долл., вложенные во фьючерсный контракт на бензин в январе 1989 г., принесли 7500 долл. прибыли менее чем за пять месяцев. Очевидно, что для этого необходимы удача, настойчивость, практические знания и опыт. Подобные специфические объекты инвестиций требуют от инвестора особого искусства. Мы рассмотрим эти сферы инвестирования, обращая внимание не только на их суть, но и на то, каким образом они могут быть применены в различных инвестиционных программах. Прежде всего мы исследуем фьючерсный рынок как таковой, а затем изучим процесс вложения капитала в биржевые товары и финансовые фьючерсы. Закончим же мы эту главу кратким обзором инвестиционных особенностей и достоинств других типов специальных объектов инвестиций — так называемых инвестиций в материальные активы, такие, как золото, драгоценные металлы и камни, марки, монеты и антиквариат.
[c.586]
Инвестиции в материальные активы —
[c.618]
ИНВЕСТИЦИИ В МАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ
[c.618]
Инвестиции в материальные активы — это разновидность инструмента инвестиций, которые можно увидеть, осязать и которые имеют реальную фор-
[c.618]
Однако в 1981 и 1982 гг. положение стало меняться, поскольку интерес к реальным активам начал спадать, а их цены значительно снизились. Например, в течение 12 месяцев — с июня 1981 г. по июнь 1982 г. — цена золота упала на 34%, серебра — на 45%, а стоимость монет США упала почти на 30%. За некоторым исключением, доходность инвестиций в материальные активы снижалась в подобном темпе в продолжение 80-х годов. В этом нет ничего удивительного, поскольку если в периоды высокой инфляции эти инструменты инвестиций весьма хороши, то, когда инфляция идет на убыль (что и наблюдалось в 1982 г.), их привлекательность уменьшается. Действительно, как показывает табл. 12.6, инвестиционное поведение материальных активов с 1972 по 1982 г. резко контрастирует с доходностью этих инвестиций в течение пятилетнего периода — с 1983 по 1988 г. Обратите особое внимание на то, как располагаются акции и облигации в более поздний период по сравнению с 70-ми годами нет сомнения, что в прошлом финансовые активы были менее популярны, но в настоящее время инвестиции в такого рода активы более выгодны, чем большинство инвестиций в материальные активы. Но все v же, поскольку еще сохраняется значительный интерес к материальным активам как объекту инвестиций, давайте кратко рассмотрим эту необычную, но временами высокодоходную форму инвестирования.
[c.619]
Материальные активы — это реальные вещи вы можете сидеть в старинной машине, держать золотую монету или любоваться произведением искусства. Некоторые материальные активы, такие, как золото и бриллианты, портативны, другие, такие, как земля, — нет. Это различие может влиять на ценовую динамику материальных активов. Земля, к примеру, имеет тенденцию возрастать в цене довольно быстро в периоды высокой инфляции и относительно стабильных международных отношений. Золото предпочтительнее в периоды нестабильной международной обстановки, отчасти благодаря своей портативности. Инвесторы верят, что если международная обстановка ухудшится, пройдя критическую точку, то они, по крайней мере, смогут «схватить свое золото и бежать». Рынок материальных активов варьируется в широких пределах, то же самое можно сказать о ликвидности этих инвестиций. С одной стороны, у нас есть золото и серебро, которые можно купить и продать в любой форме и которые являются общепризнанными в качестве весьма ликвидных активов в той степени, в какой их относительно просто купить или продать. (В определенной степени платина тоже относится к этой категории, поскольку активно продается в качестве объекта фьючерсных контрактов.) С другой стороны, у нас есть все другие формы инвестиций в материальные активы, которые весьма неликвидны они покупаются и продаются на довольно раздробленных рынках, где очень высоки трансакционные издержки и продажа каждого отдельного предмета — часто очень трудоемкое дело, занимающее много времени.
[c.620]
Хотя на протяжении 70-х годов инвестиции в материальные активы, за небольшим исключением, приносили значительные доходы, в 80-х годах ситуация изменилась. Единственный источник дохода на эти инвестиции — доход с капитала, а на будущую ценовую динамику инвестиций в реальные активы оказывают влияние три ключевых фактора инфляция, редкость и политическая или экономическая нестабильность.
[c.631]
Изменение ценности активов (отдельные нематериальные активы, например, интеллектуальная собственность, могут быть проданы без необходимости при этом вкладывать крупные инвестиции в материальные активы), возрастающие поступления на масштабы бизнеса и дешевые глобальные сетевые технологии привели к появлению новых бизнес-моделей. Они стали возможными в результате изменения комбинации указанных активов и их использования. Например, сегодня в Интернете много новых типов бизнеса поисковые устройства, порталы, вертикальные порталы и глобальные аукционы.
[c.225]
Инвестиции в материальные активы видимы и осязаемы. Помимо недвижимости, существуют четыре основных вида таких вложений в драгоценные металлы (золото, серебро и платина) в стратегические металлы в драгоценные камни и в предметы коллекционирования (монеты, почтовые марки и т.п.).
[c.135]
А. Инвестиции в материальные активы приобрели популярность в конце 70-х годов, когда выяснилось, что они хорошо страхуют от инфляции.
[c.139]
V. Рассматриваются четыре категории инвестиций в материальные активы.
[c.139]
Финансовые инвестиции выражают вложение капитала в финансовые активы, включающие все виды платежных и финансовых обязательств. Они представляют собой вложение средств в различные финансовые инструменты, среди которых наибольшее значение имеют ценные бумаги долевые (акции) и долговые (облигации). В отличие от реальных инвестиций (в материальные активы) финансовые инвестиции часто называют портфельными, так как в данном случае приоритетной целью инвертора является формирование оптимального набора финансовых активов (портфеля инвестиций) и управление им
[c.16]
НАЛОГОВАЯ НАГРУЗКА НА ИНВЕСТИЦИИ В МАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ
[c.17]
Налоговые нагрузки для различных типов инвестиций в материальные активы для 10% уровня инфляции представлены на рис. 1. Налоговые нагрузки на инвестиции в материальные активы при 10% уровне инфляции меняются от 30% до 60% в зависимости от типа финансирования. Нагрузки, вычисленные для случая заемного долгового финансирования, оказываются достаточно «устойчивыми» в отношении темпов инфляции — они меняются незначительно. В случае двух других типов финансирования —размещение ценных бумаг и нераспределенная прибыль — налоговые нагрузки значительно зависят от темпов инфляции в экономике. Налоговые нагрузки значительно выше в случае высоких темпов инфляции.
[c.17]
В связи с этим, по нашему мнению, есть по крайней мере три направления дальнейшего снижения налогового бремени на инвестиции в материальные активы в России. Прежде всего, важно продолжать политику сдерживания инфляции во-вторых, желательно диверсифицировать источники финансирования инвестиций и повысить долю финансирования за счет заемных средств и, в-третьих, налоговые органы и другие ответственные структуры должны нормализовать и облегчить процедуру уплаты налогов, уточнять и прояснять налоговое законодательство, ликвидировать существующие «дыры » в законодательстве.
[c.36]
Но чтобы это осуществить, обеим компаниям придется в два раза повысить уровень своих номинальных инвестиций в материальные активы. Такова экономическая необходимость, обычно вызываемая инфляцией, для всех без исключения предприятий. Удвоение объема продаж соответственно подразумевает немедленное увеличение на счетах Дебиторская задолженность и Запасы . На основные средства инфляция повлияет не так скоро, но это тоже наверняка произойдет Все эти дополнительные инвестиции, вызванные инфляцией, нисколько не повысят норму прибыли. Задачей данных инвестиций было предотвратить крах компании, а не принести дополнительную прибыль его владельцу.
[c.212]
В 80-х годах темпы роста инвестиций в США в процентах к ВВП были ниже, чем в других промышленных странах мира. В частности, в Японии доля инвестиций в материальные активы по отношению к ВВП вдвое превышала американский уровень. Если включить в инвестиции потребительские расходы на товары длительного пользования, то расхождение в темпах роста инвестиций между США и Японией несколько уменьшится, однако разрыв все еще будет значительным.
[c.173]
Финансовые активы, напротив, являются притязаниями на бумаге, свидетельствами собственности, долга или права на получение процента с некоторых неосязаемых или материальных активов. Многие инвесторы владеют материальными активами, поскольку их можно видеть или осязать, другие предпочитают их именно благодаря инвестиционной ценности. В 70-е годы, особенно в 1978 и 1979 гг., популярность инвестиций в материальные активы значительно возросла. Тому было несколько причин. Во-первых, 70-е годы были периодом очень высокой инфляции. Двузначные цифры темпов инфляции, неизвестные в Соединенных Штатах с конца 40-х годов, стали обычным явлением. Столь высокие темпы инфляции заставили инвесторов беспокоиться по поводу владения финансовыми активами, такими, как деньги, банковские счета, акции и облигации. Их беспокойство усилилось вследствие скудных доходов от финансовых активов в те годы. В результате внимание инвесторов переключилось на инвестиции, которые могли бы принести более высокие доходы, чем темп инфляции, другими словами, на инвестиции в материальные активы. 1979 г. был годом особенно крупных инвестиций в подобные активы. В течение этого года темп инфляции поднялся выше обычного уровня, и ожидалось, что ситуация в будущем еще более ухудшится. Инвесторы стали скупать материальные активы. Другим фактором, который увеличил популярность материальных активов, стала общая нестабильность внутренних и внешних политических условий 70-х годов «Уотергейт», арабская нефтяная блокада, советское вторжение в Афганистан и иранский кризис с заложниками.
[c.619]
Инвестиции в материальные активы (tangible investments) (12) — инвестиционные инструменты, имеющие реальную форму существования, такие, как драгоценные металлы, марки или произведения искусства активы, которые приобретаются отчасти за их инвестиционные достоинства.
[c.948]
Предельные эффективные налоговые ставки на инвестиции в материальные активы, человеческий капитал и НИОКР
[c.1]
КАРЗАНОВА И.В. Воздействие налогового режима на инвестиции в реальный сектор российской экономики предельные эффективные налоговые ставки на инвестиции в материальные активы, человеческий капитал и НИОКР. — Москва EER , 2005.
[c.2]
Предельные инвестиционные проекты различаются составом активов, сферами приложения капитала, способами финансирования и типами сберегателей. В работе вычисляются налоговые нагрузки для трех типов инвестиций — в материальные активы, в НИОКР и человеческий капитал.
[c.4]
Налоговые нагрузки на инвестиции в материальные активы уже были рассчитаны по модели Кинга-Фуллертона для многих стран ОЭСР. Используя эту модель и положения НК РФ, в ра-
[c.4]
Инвестиции в материальные активы. Налоговая нагрузка на инвестиции, финансируемые за счет заемных средств, в России вполне сопоставима со средними значениями налоговых нагрузок в странах ОЭСР (0.35-0.36 в России и 0.25-0.38 в среднем для стран ОЭСР). При финансировании за счет размещения ценных бумаг и использования нераспределенной прибы-
[c.5]
Представляется, что жалобы бизнес-сообщества на чрезвычайно высокие налоговые нагрузки на инвестиции в материальные активы, связаны со специфической комбинацией трех факторов 1) значительными расходами на сам процесс ведения налоговой документации и общение с налоговыми органами, 2) преимущественным использованием собственных, а не заемных средств, хотя ситуация постепенно меняется в лучшую сторону, 3) устойчиво высокими темпами инфляции — не ниже 10% в год. Проблема уплаты налогов и общения с налоговой администрацией (tax omplian e) в данной работе специально не рассматривается, но, как хорошо известно из последних громких конфликтов предпринимателей с российскими налоговыми органами, «дыры» в налоговом законодательстве, неясности в налоговых правилах и слабости администрирования налогов могут быть чрезвычайно дорогостоящими и разрушительными для частных инвесторов.
[c.6]
Для исследования воздействия налогового законодательства на инвестиции в материальные активы, НИОКР и человеческий капитал в России в работе предлагается рассчитывать предельные эффективные налоговые нагрузки METRs по модели Кинга-Фуллертона. Они рассчитываются согласно положениям Налогового кодекса РФ и с использованием текущих экономических параметров (темпы инфляции, реальная рыночная ставка процента, и т.п.). Также будет проведен анализ чувствительности полученных результатов к значениям параметров.
[c.12]
Обозначим предельную реальную норму прибыли на единицу инвестиции в материальные активы за MRR. Предположим, что материальный актив имеет экспоненциальный тип износа с показателем степени д. Тогда/ = MRR — д. Предположение об износе актива по экспоненте согласуется с тем, что известно из эмпирических исследований об экономической амортизации актива — износе и связанным с ним снижением производительности и, соответственно, цены фактора (см. Hulten, Wykoff, 1981). Начисленная согласно налоговому законодательству амортизация может значительно отличаться от величины истинной экономической амортизации актива.
[c.14]
В результате таких действий в большинстве стран ОЭСР налоговая нагрузка на инвестиции НИОКР оказывается меньше, чем на инвестиции в материальные активы (см. OE D, 1996)4.
[c.20]
Результаты вычислений показывают, что налоговая нагрузка даже для успешных инвестиций в НИОКР, финансируемых за счет заемных средств, высока при 10% годовой инфляции и 10% реальной норме прибыли до-налогообложения для долго-живущих НИОКР налоговая нагрузка составляет 0.3614, а для коротко-живущих НИОКР нагрузка составляет 0.6674. Для проектов, финансируемых за счет выпуска ценных бумаг, налоговая нагрузка больше и составляет соответственно 0.5623 и 0.9990 ( ). Эта нагрузка на инвестиции в НИОКР не только не ниже, чем на инвестиции в материальные активы, но часто и выше (см. табл. 1 — для машин и зданий в среднем 0.35). Если налоговая нагрузка в 30-35% от до-налоговой нормы прибыли может считаться более-менее нормальной, то нагрузка в 60-90% крайне высокая, а выше 90% — уже запретительно высокая.
[c.23]
Результаты количественных оценок налогового бремени на инвестиции в материальные активы, НИОКР и человеческий капитал даны в табл. 7
[c.35]
Инвестиции в материальные активы. Налоговая нагрузка на инвестиции, финансируемые за счет заемных средств, в России (0.35) вполне сопоставима со средними значениями налоговых нагрузок в странах ОЭСР (0.25-0.38 в среднем для стран ОЭСР). При финансировании за счет размещения ценных бумаг и использования нераспределенной прибыли налоговые нагрузки на 2-25 процентных пунктов выше, чем в среднем в странах ОЭСР. Тем не менее, в ряде стран — Австралии, США, Канаде, Дании, Ирландии, Италии, Японии, Нидерландах, Новой Зеландии и Люксембурге, налоговое бремя на инвестиции в эти активы не меньше, чем в России.
[c.36]
Представляется, что жалобы бизнес-сообщества на чрезвычайно высокие налоговые нагрузки на инвестиции в материальные активы, связаны со специфической комбинацией трех факторов 1) со значительными расходами на сам процесс составления налоговой документации и общение с налоговыми органами 2) преимущественным использованием собственных, а не заемных средств (хотя ситуация постепенно меняется) 3) устойчиво высокими темпами инфляции (не ниже 10% в год). Проблема уплаты налогов и общения с налоговой администрацией (tax omplian e) не рассматривается в данной работе, но, как хорошо известно из последних громких конфликтов с российскими налоговыми органами, «дыры» в налоговом законодательстве, неясности в налоговых правилах и слабости администрирования налогов могут быть чрезвычайно дорогостоящими и разрушительными для частных инвесторов. В международной практике дыры в налоговом законодательстве квалифицируются как недоработки законодателей, а не вина предпринимателей, которые их используют. Именно законодатели ответственны за четкие формулировки законов.
[c.36]
Детали выведения формул для НК РФ и вычисленные значения р на инвестиции в материальные активы можно найти в Karzanova (2002), а также в электронном формате этой работы на сайте EER .
[c.38]
В данной работе для вычисления налоговых нагрузок на инвестиции в материальные активы и НИОКР используется fixed-p версия, поскольку в России, в силу особенностей переходной экономики, а именно, слабой конкуренции на ряде рынков (монопольные тенденции), асси-метричной информации, арбитражный механизм развит слабо и процесс выравнивания нормы прибыли затруднен.
[c.39]
Нефинансовые инвестиции
Нефинансовые инвестиции — это инвестиции в неденежной форме в инвестиционный проект.
Это могут быть вложения земельным участком, оборудованием в натуральной форме, имуществом движимым и недвижимым, правами на технологию или патенты на изобретения, ноу-хау производства продукции, права на научно-технические разработки, компьютерные программы, рецепты лекарств или химических соединений и т.п.
Естественно, для оценки таких вложений в проект они проходят экспертизу и получают денежную оценку, необходимую как для определения доли инвестора в инвестиционном проекте, так и для технико-экономических расчетов эффективности инвестиционного проекта и его бизнес-плана. Такая оценка осуществляется специальной экспертной комиссией, состоящей из независимых экспертов или независимой экспертной организации, имеющей международный сертификат оценщика. Дальнейшая оценка эффективности нефинансовых инвестиций, определяется с учетом денежных оценок этих инвестиций экспертами. Как и для материальных инвестиций проводятся расчеты рентабельности инвестиций, сроков окупаемости, приведенной чистой стоимости и внутренней нормы рентабельности.
Показать целесообразность нефинансовых инвестиций, чисто экономическими методами, не всегда возможно. Экспертные оценки могут оказаться неточными или даже ошибочными, к тому же стоящими значительных денежных затрат. Поэтому при нефинансовых инвестициях достаточно часто инвестор договариваются с предприятием, реализующим инвестиционный проект, об условной сумме вложений, которая устраивает обе стороны и в расчетах показывает достаточную эффективность для принятия решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта.
Иногда нефинансовая форма инвестиций более привлекательна, чем инвестиции в денежной форме. Такие вложения в натурально-вещественной форме быстрее устанавливаются на производстве и быстрее осваиваются, а значит, сокращаются сроки запуска производства и снижаются затраты на его освоение.
На эти инвестиции не оказывает влияние инфляция, особенно если инвестиции носят не одномоментный характер, а разнесены по времени. А передача технологий, ноу-хау, патентов и прочая научно-техническая продукция может передаваться от инвестора только в материально-вещественной форме или в виде информации.
В экономической литературе иногда нефинансовые инвестиции трактуют как вложения в нематериальные активы, то есть покупку прав на бренды, товарные знаки, ноу-хау и других нематериальных активов приравнивают к нефинансовым инвестициям. Это неверно, поскольку это нематериальные инвестиции в нематериальные активы.
Нюансы аналитического учета финвложений
Порядок аналитического учета финансовых вложений организация устанавливает сама. Самостоятельно предприятием определяются и единицы их учета (для ценных бумаг, например, единицей учета могут быть штуки или номинальная стоимость).
Разбивка в аналитическом учете финвложений производится по группам или видам так, как это удобно предприятию и как установлено учетной политикой. П. 7 ПБУ 19/02 указывает, что правила оценки финвложений в зависимые (связанные) предприятия, принципы раскрытия информации о таких финансовых активах в отчетности устанавливаются отдельным нормативным актом предприятия.
Приведем некоторые проводки по учету финвложений:
Дт | Кт | Содержание операции |
58 | 60, 76 | Отражена задолженность по оплате приобретенных финвложений |
60, 76 | 51, 52, 50 | Оплата за активы деньгами с расчетного счета (в рублях, валюте) или из кассы |
76 | 50, 51 | Оплата консультационных, информационных услуг, услуг брокера и других сопутствующих услуг |
91 | 58 | Реализация финвложений |
58 | 76 | Отражена задолженность по вложению в УК иного предприятия |
76 | 50, 51, 52 | Передача в уставный капитал иного предприятия денежных средств |
76 | 01, 04, 10, 20, 23, 41, 43 | Передача в качестве взноса в уставный капитал иного предприятия материальных и нематериальных ресурсов |
Отдельного внимания требуют операции по созданию резервов под обесценивание финвложений (к примеру, ценных бумаг). Поскольку данный вид активов имеет свойство сильно меняться в цене и не всегда в сторону увеличения, то создание резервов является целесообразным и правильным.
Типовые проводки при создании подобного резерва выглядят следующим образом:
Дт | Кт | Содержание операции |
91 | 59 | Создание резерва под обесценивание финвложений |
59 | 91 | Списание резерва, созданного под обесценивание ценных бумаг (например, в случае продажи таких активов ниже стоимости, по которой они числятся в учете) |
Объекты инвестирования
Как говорили в эпоху дефицита, главная проблема советского человека — проблема выбора.
Люди приобретали то, что было доступно. Появление широкого ассортимента продукции поначалу вводило покупателя в ступор. В наше время инвестиционная ситуация иная. Существует масса предметов, технологий, видов деятельности, которые обещают прибыль при разумном вложении средств.
Причем как внутри страны, так и за рубежом. Но выбор сложен, поскольку положительный результат зависит от многих обстоятельств, часто не экономического характера. Инвестор должен начинать с правильного определения объекта инвестирования.
Под таковым понимается все, что способно приносить дивиденды в течение определенного времени. Объект инвестирования должен являться активом — иметь цену, обладать способностью давать прибыль. Не следует путать субъект инвестирования с объектом.
- Высоколиквидные;
- Низколиквидные.
%colored_text_box=4%
Акции успешно развивающегося предприятия всегда растут в цене и пользуются спросом. И наоборот, стремительно дешевеющие акции интересны тем, что открывают перспективы приобретения кризисного предприятия за небольшую сумму, и дальнейшего получения прибыли от роста стоимости ценных бумаг реанимированного актива.
Наиболее ликвидный объект — конвертируемая валюта, продать которую не составляет никакого труда. К низколиквидным активам относят все, что в данное время не пользуется высоким спросом или требует длительного времени на реализацию. Например, земельные участки без подведенных коммуникаций, недостроенная недвижимость.
Следующим этапом инвестор обязан произвести оценку объекта инвестирования. Это не менее ответственный шаг, требующий профессионализма. Неудачные инвестиции, чаще всего, вызваны именно неверно определенной ценой актива или завышенным прогнозом роста.
Например, цена американского доллара на валютной бирже известна каждый день и каждый час, профессиональные знания здесь не нужны. Достаточно ознакомиться с котировками.
%colored_text_box=3%
https://www.youtube.com/watch?v=yX73kmJ9dEM
Еще сложнее прогнозировать, до какой степени будет развиваться предприятие, и будет ли вообще. Для этого нужны специальные знания, опыт, и даже удача. Существуют факторы, влияющие на работу, которые невозможно учесть заранее. К примеру, мало кто прогнозировал пандемию, вызванную covid-19, и что она до такой степени парализует деятельность некоторых отраслей экономики.
