Методы прогнозирования и планирования инвестиций

Курсовая работа

Содержание

Введение……………………………………………………………………………..5

1. Теоретические основы прогнозирования инвестиционной деятельности……6

1.1. Понятие и классификация инвестиций………………………………………. 6

1.2. Формы и источники инвестиций………………………………………………9

1.3. Основные методы и модели, применяемые для прогнозирования

       процессов экономической деятельности……………………………………………..10

2. Аналитико-прогностическое исследование инвестиционной деятельности

    в национальной экономике………………………………………………………13

2.1. Анализ инвестиционных процессов в России на современном

этапе…………………………………………………………………………….13

2.2. Разработка прогноза привлечения иностранных инвестиций в экономику

       Российской Федерации с помощью модели экспоненциального

сглаживания Брауна………………………………………………………………….15

2.3. Проверка точности результатов прогнозирования на основе

       прямой верификации…………………………………………………………………….19

3. Разработка рекомендаций по привлечению иностранных инвестиций

    в экономику Российской Федерации……………………………………………22

Заключение………………………………………………………………………….31

Список используемых источников………………………………………………..32

Введение

Прогнозирование экономических процессов на современном этапе развития человечества играет очень важную роль.

По сути, прогнозирование — это своего рода умение предвидеть, анализ ситуации и её ожидаемого изменения в будущем. Если не представлять ожидаемый ход развития события, то есть не спрогнозировать это событие, то вероятность принять правильное, оптимальное решение намного снизиться.

Тема данной курсовой работы: «Прогнозирование инвестиционной деятельности».

Объектом исследования и прогнозирования является экономика Российской Федерации.

Цель данной работы – проведение аналитического исследования объёма привлечённых иностранных инвестиций в экономику России, и на основе анализа данных за предшествующий период построение прогноза.

Задачи курсовой работы:

1. Рассмотреть теоретические аспекты прогнозирования инвестиционной деятельности, определив:

— сущность понятия инвестиции и его основных видов;

— источники и формы инвестиций;

— основные методы и модели, которые применяются для прогнозирования процессов экономической деятельности.

2. Провести аналитико-прогностическое исследование инвестиционной деятельности. Для этого необходимо:

—    проанализировать ситуацию за предшествующий период;

— на основе данных предшествующих лет, разработать прогноз привлечения иностранных инвестиций в экономику России на период 2005-2022 года;

— проверить точность прогноза путём построения модели прогнозирования, которая отличается от первоначально используемой, с последующим сопоставлением полученных результатов.

3. Провести анализ полученных прогнозных результатов, сделать соответствующие выводы и разработать рекомендации по улучшению механизма привлечения иностранных инвестиций.

1. Теоретические основы прогнозирования инвестиционной деятельности.

1.1. Понятие и классификация инвестиций.

Существует множество точек зрения различных специалистов в области экономики в определении понятия «инвестиции».

В Федеральном законе от 25.12.99 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» содержатся следующие определения инвестиций.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.(14)

Основной момент здесь – указание на необходимость денежного измерения тех ценностей, которые вкладываются. На основе этого инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения, что закреплено и в законодательстве Российской Федерации.

На мой взгляд, наиболее оптимальное определение следующее: «инвестиции – вложения сбережений всех участников экономической системы как в объекты предпринимательской и других видов деятельности, так и в ценные бумаги и иные активы с целью извлечения дохода (прибыли) или достижения положительного (социального) или иного эффекта и повышения конкурентоспособности региона».(11)

Таким образом, из всех выше перечисленных определений понятия «инвестиции» следует, что основу её составляют сбережения, которые обязательно вкладываются в различные виды деятельности и активы для получения доходов и иных положительных социальных эффектов.

В данном разделе необходимо также рассмотреть основные понятия, дополняющие сущность категории «инвестиции». Это:

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций, или, и осуществление практических действий по реализации инвестиций в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.(9)

Инвестиционный процесс – это механизм сведения тех, кто предлагает деньги (имеющих временно свободные средства), с теми, кто предъявляет спрос (испытывающих потребность в них).(9)

Субъекты инвестиционной деятельности – инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики оборудования, финансово-кредитные организации.(9)

Объекты инвестиционной деятельности – вновь создаваемые и модернизируемые фонды, оборотные средства, денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая продукция, объекты собственности, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.(9)

Классифицируются инвестиции следующим образом (Рис.1).(9)

В зависимости от объектов вложения

— реальные (материальные и нематериальные);

— финансовые (инвестиции спекулятивного характера и инвестиции ориентированные

на долгосрочные вложения).

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе

— прямые;

— косвенные.

По отношению к объекту вложения

— внутренние;

— внешние.

По периоду осуществления

— долгосрочные (от 3 лет и более);

— среднесрочные (от 1 года до 3 лет);

— краткосрочные (до 1 года).

По продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов

— инвестиции с определённым сроком;

— инвестиции с неопределённым сроком.

По характеристики инвесторов

— частные инвестиции;

— государственные инвестиции.

По региональным источникам привлечения

— отечественные инвестиции;

— иностранные инвестиции.

По характеру использования капитала

— первичные инвестиции;

— реинвестиции;

— дезинвестиции.

По степени надёжности

— относительно надёжные; — рискованные.

Рис. 1. Классификация инвестиций.

Так же инвестиции делятся на: прямые и портфельные.

Прямые инвестиции — капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом.

Реальные инвестиции – вложение средств (капитала) в создание реальных активов, связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги. Они делятся на спекулятивные – получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени и финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения – ориентированы на стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладывается капитал.

Прямые инвестиции – непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инвестирования.

Косвенные инвестиции – вложение капитала инвестора через финансовых посредников посредством приобретения различных финансовых инструментов.

Внутренние инвестиции – вложение капитала в активы самого инвестора.

Внешние инвестиции – вложение капитала в активы других хозяйствующих субъектов.

По степени надёжности наиболее рискованными являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потребности в ресурсах и будущие результаты. Менее рискованными являются инвестиции в отрасли с достаточно определенным рынком сбыта.

Частные инвестиции – вложения капитала физических и юридических лиц негосударственных форм собственности.

К государственным и муниципальным инвестициям относят вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также средств бюджетов разных уровней и внебюджетных фондов.

Первичные инвестиции – вложения капитала как за счёт собственных, так и заёмных средств инвесторов.

Реинвестиции – вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством высвобождения в результате ранее реализации ранее осуществлённых инвестиций.

Дезинвестиции – высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

Отечественные инвестиции – вложение капитала резидентами данной страны.

Иностранные инвестиции – вложение капитала нерезидентами в объекты и финансовые инструменты другого государства.

Инвестиции также классифицируют по отраслевой направленности и сфере деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т.д.

1.2. Формы и источники инвестиций.

В работе «Инвестиции» под редакцией В.В. Ковалёва источники инвестиций рассматриваются на макроуровне (региональная экономика, национальная экономика) и на микроуровне (фирма).

Совокупность источников инвестиций на макроуровне образуют общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

К внутренним относятся:

1. централизованные ассигнования:

Это средства, ежегодно закладываемые в расходную часть федеральных и региональных бюджетов, идущих на реализацию различных инвестиционных проектов и программ.

Это средства муниципальных органов власти, а также муниципальных предприятий, направленные также на реализацию инвестиционных программ и проектов.

Примером внебюджетных средств идущих на инвестиции могут служить средства пенсионных фондов и т.д.

2. накопления, осуществляемые в качестве вложений в различные виды деятельности коммерческими и некоммерческими организациями;

В качестве средств выступают собственные и заёмные средства данных предприятий, идущие как на внутреннее, так и на внешнее инвестирование.

3. частные накопления граждан.

Чаще всего средства населения трансформируются в инвестиции посредством обращения на рынке ценных бумаг, а также вложений в финансово-кредитные учреждения.

Государственные бюджетные средства на инвестиционные цели выделяются в соответствии с ежегодно принимаемыми законами о федеральном бюджете и бюджетов субъектов Федерации, правовыми актами органов местного самоуправления.

Внебюджетное инвестирование осуществляется из экономических фондов и фондов социального назначения.

К внешним относятся:

1. репатриируемый капитал (вывезенные за границу средства, которые способны вернуться в данную страну в виде инвестиционного капитала);
2. иностранные инвестиции:

Источники инвестиций на микроуровне, т.е. на уровне предприятия подразделяются на:

1. собственные средства:

1.3. Основные методы и модели, применяемые для прогнозирования

процессов экономической деятельности.

Прогнозирование и планирование экономики представляет собой сложный многоступенчатый и итеративный процесс, в ходе которого должен решаться обширный круг различных социально-экономических и научно-технических проблем, для чего необходимо использовать в сочетании самые разнообразные методы.

В теории и практике плановой деятельности за прошедшие годы накоплен значительный набор различных методов разработки прогнозов и планов. По оценкам ученых, насчитывается свыше 150 различных методов прогнозирования; на практике же в качестве основных используется лишь 15-20.

По степени формализации методы экономического прогнозирования можно подразделить на интуитивные и формализованные.

Интуитивные методы базируются на интуитивно-логическом мышлении. Они используются в тех случаях, когда невозможно учесть влияние многих факторов из-за значительной сложности объекта прогнозирования или объект слишком прост и не требует проведения трудоемких расчетов.

Среди интуитивных методов широкое распространение получили методы экспертных оценок. Они используются как в нашей стране, так и за рубежом для получения прогнозных оценок развития производства, научно-технического прогресса, эффективности использования ресурсов и т.п.

Применяются также методы исторических аналогий и прогнозирования по образцу. Здесь имеет место своеобразная экстраполяция. Техника прогнозирования состоит в анализе высокоразвитой системы (страны, региона, отрасли) одного и того же приближенного уровня, который теперь имеется в менее развитой аналогичной системе, и на основании истории развития изучаемого процесса в высокоразвитой системе строится прогноз для менее развитой системы.

Практика свидетельствует, что такие аналогии можно использовать при определении путей развития новых отраслей и видов техники (производство ЭВМ, телевизоров и т.п.), структуры производства, потребления и т.д. Естественно, что полученный таким образом «образец» — лишь начальный пункт прогнозирования. К окончательному выводу можно прийти, лишь исследуя внутренние условия и закономерности развития.

К формализованным методам относятся методы экстраполяции и методы моделирования. Они базируются на математической теории.

Среди методов экстраполяции широкое распространение получил метод подбора функций, основанный на методе наименьших квадратов (МНК). В современных условиях все большее значение стали придавать модификациям МНК: методу экспоненциального сглаживания с регулируемым трендом и методу адаптивного сглаживания.

Методы моделирования предполагают использование в процессе прогнозирования и планирования различного рода экономико-математических моделей, представляющих собой формализованное описание исследуемого экономического процесса (объекта) в виде математических зависимостей и отношений.

Различают следующие модели: матричные, оптимального планирования, экономико-статистические (трендовые, факторные, эконометрические), имитационные, принятия решений. Для реализации экономико-математических моделей применяются экономико-математические методы.

В практике прогнозирования и планирования широко используются также метод экономического (системного) анализа, нормативный и балансовый методы. Для разработки целевых комплексных программ используется программно-целевой метод (ПЦМ) в сочетании с другими методами.

Следует отметить, что представленный перечень методов и их групп не является исчерпывающим. Рассмотрим методы, получившие широкое распространение в мировой практике.  

Методы экспертных оценок. Основная идея прогнозирования на основе экспертных оценок заключается в построении рациональной процедуры интуитивно-логического мышления человека в сочетании с количественными методами оценки и обработки получаемых результатов.

Сущность методов экспертных оценок заключается в том, что в основу прогноза закладывается мнение специалиста или коллектива специалистов, основанное на профессиональном, научном и практическом опыте. Различают индивидуальные и коллективные экспертные оценки.

Методы экстраполяции. В методическом плане основным инструментом любого прогноза является схема экстраполяции. Сущность экстраполяции заключается в изучении сложившихся в прошлом и настоящем устойчивых тенденций развития объекта прогноза и переносе их на будущее.

Различают формальную и прогнозную экстраполяцию. Формальная базируется на предположении о сохранении в будущем прошлых и настоящих тенденций развития объекта прогноза; при прогнозной фактическое развитие увязывается с гипотезами о динамике исследуемого процесса с учетом» изменений влияния различных факторов в перспективе.

Методы скользящего среднего и экспоненциального сглаживания. Они используются для прогнозирования временных рядов.

Цель исследования временных рядов состоит в выявлении тенденции изменения фактических значений параметра во времени и прогнозировании будущих значений. Модель, построенную по ретроспективным данным можно использовать при наличии устоявшейся тенденции в динамике значений прогнозируемого параметра.

Суть методов скользящего среднего и экспоненциального сглаживания состоит в том, что фактические уровни исследуемого временного ряда заменяются их средними значениями, погашающими случайные колебания. Это позволяет более четко выделить основную тенденцию изменения исследуемого параметра.

Прогнозирование с помощью регрессионного и корреляционного анализа.

Регрессионный и корреляционный анализ позволяет установить и оценить зависимость изучаемой случайной величины Y от одной или нескольких других величин X, и делать прогнозы значений Y.

Также используются адаптивные модели. Используя подобные модели в качестве прогнозирования экономических моделей, исходят из того, что по первым уровням оценивают значения параметров. По полученной модели строят прогноз на один шаг вперёд, причём его отклонение от фактического уровня ряда расценивается как ошибка прогнозирования, которая учитывается в схеме корректировки модели. Далее уже по этой модели рассчитывается прогноз на следующий момент времени и т.д.

Таким образом, модель постоянно впитывает информацию окружающей среды и к концу периода отражает тенденции развития в данный момент времени.

В практике статистического прогнозирования наиболее часто используются базовые модели скользящей средней Брауна и Хольта.

2. Аналитико-прогностическое исследование инвестиционной деятельности в национальной экономике.

2.1. Анализ инвестиционных процессов в России на современном этапе.

Как известно, перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ. Россия, несомненно, обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен.

Это относится, прежде всего, к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе.

И, тем не менее, иностранные инвестиции поступают в Россию. Это видно из таблицы и графика.

Таблица 1. Иностранные инвестиции в экономику России, млн. долл. США.

Диаграмма 1. Общая динамика иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США.

Данные таблицы 1 и диаграммы 1 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет.

Исключение составляет только 1999 г., что связано с финансовым кризисом августа 1998г.

Анализ привлечённых иностранных инвестиций в российскую экономику.

1) Показатель абсолютного прироста иностранных инвестиций:

Таблица 2. Абсолютный прирост иностранных инвестиций (млн. долларов).

Из таблицы видно, что в последние годы объём иностранных инвестиций растёт быстрыми темпами. Если в 2002 году объём инвестиций увеличился на 1,5 млрд. долларов, то в 2003 году произошёл резкий скачок, и превышение составило 13,9 млрд. долларов. В 1999 году наблюдается отрицательный прирост -2,2 млрд. долларов, это объясняется кризисом 1998 года.

2) Показатель среднего абсолютного прироста.

ΔYˉ = yn-y1/ n-1 = 4287,3 млн. долларов.

Таким образом, за период с 1997 по 2004 года объём иностранных инвестиций увеличивались на 4287,3 млн. долларов.

3) Показатель коэффициента роста.

Ki = Yi / Yi-k

Таблица 3. Коэффициенты роста иностранных инвестиций.

Если Ki > 1, то уровень ряда повышается, если нет, то понижается. В данном случае уровень ряда повышается за исключением опять таки 1999 года.

4) Показатель темпа роста.

Ti = Yi / Yi-k*100%

Таблица 4. Показатели темпа роста иностранных инвестиций в %.

Данные таблицы показывают объём инвестиций к предыдущему году.

Наибольший рост иностранных инвестиций произошел в 2003-2004 гг. В 2003 г. рост иностранных инвестиций, по сравнению с 2002 г., составил 188,2%, т.е. прирост составил 88,2% — это почти в 2 раза больше инвестиций, чем в 2002 году.

В 2004 г. в экономику России поступило 40,5 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 36,4% больше, чем в 2003 году. Приведенные цифры, с одной стороны, дают основания для оптимизма: в целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций.

С другой стороны, следует отметить, что в российской практике уже был период, когда объемы иностранных инвестиций резко возросли (в 1997 г.), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 1998 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.

Ситуация 1997 г. показала, что ко всякого рода оптимистическим прогнозам необходимо относиться с осторожностью. По этой причине можно выразить ряд сомнений в устойчивости и «прогрессивности» инвестиционного роста. Но будем надеяться, что второго кризиса как в 1998 году не предвидеться, и Россия всё же догонит быстро растущий в этом плане Китай.

2.2. Разработка прогноза привлечения иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации с помощью модели экспоненциального сглаживания Брауна.

В качестве модели прогнозирования, в данной работе будет использоваться модель экспоненциального сглаживания Брауна.

Она представляет процесс, как линейную тенденцию с постоянно меняющимися параметрами.

В зависимости от сложности используют модель нулевого порядка, модель первого порядка и модель второго порядка.

1) Модель первого порядка описывает процессы, не имеющие тенденции развития. Прогноз осуществляется по формуле:

У(t) = Ao

Где: Ао – оценка текущего уровня, «наивная модель».

2) Модель первого порядка. Рассчитывается по формуле:

У(t) = Ao A1t

Где:

Ао – значение, близкое к последнему уровню, закономерная составляющая этого уровня.

A1 – прирост, сформировавшийся к концу периода наблюдений, но отражающий скорость роста на более ранних этапах.

3) Модель второго порядка. Отражает развитие в виде параболической тенденции и рассчитывается по формуле:

У(t) = Ao A1t A2t²

Где: A2 – оценка текущего прироста, ускорение.

Порядок модели выбирается априорно на основе визуального анализа графика процесса.

Построение прогноза.

 Основная цель данной курсовой работы – построение прогноза. Прогнозироваться будет привлечение иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации.

Предполагаемый период прогнозирования – 2005 год, 2006 год.

Прогноз осуществляется по данным за период 1997-2004 года.

Исходные данные:

Таблица 5. Иностранные инвестиции в РФ с 1997 по 2004 г.г. в млн. долларов.

Прогноз на 2005 год.

Расчёты по прогнозу:

1) По первым 5 точкам временного ряда оценивают начальные значения Ao и A1 параметров модели с использованием МНК. Для этого строится схема адаптивного прогнозирования.

Таблица 6. Схема адаптивного прогнозирования. 

t¯ = ∑t / t = 15 / 5 = 3

Yt¯ = ∑ Yt / t = 57047 / 5 = 11409,4

2) Далее по данным схемы адаптивного прогнозирования находим значения Ao и A1.

A1 = ∑(t-t¯)* Yt-(Yt¯) / ∑(t-t¯)² = 670,5

Ao = (Yt¯) — A1*t = 9397,5

3) Находим прогноз на 1 шаг вперёд по формуле:

Yр(t) = Ao A1*t = 10068

4) Расчётное значение Yр(t) сравнивают с фактическим Yt и вычисляют величину ошибки Et по формуле:

Et = Y(t 1) — Yр(t) = 430

5) На основе значений Ao и A1 строим модель прогноза первого порядка У(t) = Ao A1t.

Далее эти данные заносятся в таблицу для систематизированности данных.

На этом цикл расчётов заканчивается и следующим шагом, рассчитываются значения Ao и A1 скорректированные в соответствии с величиной ошибки.

Таблица 7. Таблица полученных данных.

6) Учитывая величину ошибки Et, находим значения Ao и A1 для следующего шага по формулам:

Ao = Ao(t-1) A1(t-1) (1-β)²*Et = 9397,5 670,5 (1-0,4)² 430 = 10136,6

A1 = A1(t-1) (1-β)²*Et = 670,5 (1-0,4)² 430 = 739,1

Где: β – коэффициент дисконтирования данных, и характеризует обесценивание данных за единицу времени и отражает степень доверия более поздним наблюдениям. Находится по формуле:

β= N – 3 / N -1 = 0,4

7) Далее проделывают аналогичные операции по последующим периодам, пока не будет получена конечная модель прогнозирования на желаемый год. В данном случае желаемый период – 2005год, 2006 год.

Проделывая вышеизложенный ход работы, получаем данные, которые представлены в таблице 8.

Таблица 8. Систематизированная таблица данных по прогнозу.

Таким образом, получаем конечную модель первого порядка, по которой можно сделать прогноз привлечения иностранных инвестиций на 2005 год (9 год):

Yt=18349,007 3355,6972*t

Подставим вместо t прогнозируемый год – 9 и получим ожидаемый прогноз притока иностранных инвестиций в 2005 году.

Yt = 18349,007 3355,6972 * 9 = 48550,28 млн. долларов США.

Прогноз на 2006 год.

Для прогноза на 2006 год можно воспользоваться такой же моделью, что и для прогноза на 2005 год. Но для более точного результата, целесообразнее построить новую модель по исходным данным, с учётом прогноза на 2005 год.

Исходные данные:

Таблица 9. Иностранные инвестиции в РФ c 1998 по 2005 г.г.

Результаты расчётов:

Таблица 10. Схема адаптивного прогнозирования.   

По аналогичной схеме рассчитываем все показатели и находим конечную модель прогноза, по которой определим прогнозируемый объём иностранных инвестиций на 2006 год. Данные расчётов представлены в таблице 11.

Таблица 11. Систематизированная таблица данных по прогнозу.

В итоге получаем конечную модель прогноза:

Yt=23558,325 3580,0937*t

Подставим вместо t прогнозируемый год – 9 и получим ожидаемый прогноз притока иностранных инвестиций в 2006 году.

Yt=23558,325 3580,0937 * 9 = 55779,17 млн. долларов США.

Итог прогноза:

2.3. Проверка точности результатов прогнозирования на основе

прямой верификации.

В качестве сравниваемой модели в данной работе используется точечный и интервальный метод прогнозирования.

Точечный прогноз – прогноз, с помощью которого находится единственное значение прогнозируемого показателя.

Так как совпадения фактических данных в будущих точечных оценках маловероятно, точечный прогноз сопровождается интервальным прогнозом, т.е. указанием интервала значений, в котором с достаточной долей уверенности можно ожидать появление прогнозируемой величины.

Прогноз на 2005-2006 г.г. на основе точечной и интервальной модели.

Исходные данные:

Таблица 12. Иностранные инвестиции в РФ с 1997 по 2004 г.г. в млн. долларов.

1) Для построения модели, необходимо решить систему уравнений и найти значения ао и а1.

ао*n а1* ∑t = ∑Yt

ао* ∑t а1* (∑t)² = ∑Yt*t

ао*8 а1*36 = 147035              ао = 504,35875

ао*36 а1*204 = 828491           а1 = 3972,2261

2) Далее строим точечную модель.

Yt = ао а1*t

Подставляем значения и получаем модель:

Yt = 504,35875 3972,2261*t

Подставим вместо t прогнозируемый год – 9 и 10 и получим ожидаемый прогноз притока иностранных инвестиций в 2005 году и в 2006 году.

Прогноз на 2005 год:

Yt = 504,35875 3972,2261*9 = 36254,392 млн. долларов США.

Прогноз на 2006 год:

Yt = 504,35875 3972,2261*10 = 40226,628 млн. долларов США.

Интервальный прогноз.

Таблица 13. Вспомогательная схема систематизированности данных.

Рассчитаем стандартную оценку ошибки прогнозируемого показателя по формуле:

∑(Yt-Ytˆ)² / n-k  = 2083,559

Далее находим доверительный интервал по формуле:

Uy = Yˆn l ± Syˆt * K = 36254,392 ± 2083,559 * 1,932 = (32228,96 ; 40279,83)

Таким образом, при сохранении сложившихся закономерностей развития процесса прогнозируемая величина на 2005-2006 года развития попадёт в интервал (32228,96 ; 40279,83).

Анализ результатов

Результаты прогноза по модели Брауна:

Результаты прогноза с помощью модели точечного прогноза:

Коэффициенты расхождения между результатами двух прогнозов следующие:

Кр(2005 г.) = 48550,28 / 36254,392 = 1,11

Кр(2006 г.) = 55779,17 / 40226,628 = 1,15

Прогноз, полученный двумя или несколькими методами, будет тем достовернее, чем более близким к единице окажется коэффициент расхождения.

Таким образом, точность прогноза двумя методами не может подтвердиться, т.к. коэффициент расхождения далёк от единичного значения.

3. Разработка рекомендаций по привлечению иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации.

Прежде чем давать рекомендации по эффективному привлечению иностранных инвестиций в российскую экономику, следует выделить основные проблемы, препятствующие их притоку.

Что же мешает зарубежным инвесторам вести на территории Российской Федерации бизнес, и вкладывать своё капитал.  

В начале марта 2005 г. действующих в нашей стране инвесторов просили оценить различные экономические и политические факторы, влияющие на инвестиционный климат в России.

Результаты опроса показали следующее.

Диаграмма 2. Оценка инвестиционного климата и его составляющих в России иностранными инвесторами.

Данные рис. 2. показывают, что макроэкономическая ситуация в России и доступность квалифицированного персонала были расценены позитивно. В числе факторов, оказывающих негативное воздействие, были названы коррупция, а также недостатки в процедурах лицензирования и администрирования, в правоприменении, в соблюдении законов и работе судебной системы, в обеспечении безопасности и защите прав частной собственности, в таможенном режиме.

Итак, анализ современной инвестиционной дея­тельности в России свидетельствует, что имеется целый ряд факторов, препятствующих активиза­ции процесса инвестирования в российскую эко­номику, среди которых необходимо отметить сле­дующие:

1. Коррупция и беззаконие. Среди зарубежных инвесторов особенно силь­ны сомнения относительно «власти закона» в России. Рас­пространенность этого взгляда исключительно ве­лика и имеет серьезные последствия. Представле­ние о коррумпированном обществе, где преобла­дают преступники, для большинства инвесторов является главным препятствием для ведения биз­неса в стране. Большие западные компании чрез­вычайно настороженно относятся к ситуациям, когда есть потребность в личной охране и необхо­димость в постоянном подкупе. Публичные ком­пании, отчитывающиеся перед акционерами, не могут не учитывать подобный «фон», создаваемый СМИ западных стран.
2. Политическая нестабильность. Президентом РФ В.В. Путиным на Западе сегодня многие восхища­ются, количество отрицательных новостей умень­шается (события в Чечне, уже в основном, после избрания законного президента республики, не противодействуют этому), однако распространено мнение о том, что Владимир Путин единолично «держит страну в руках».

У инвесторов нет уверенности в том, что в случае его ухода последователи продолжат рыночные реформы. Проблема, по мнению западных деловых кругов, состоит в отсутствии в России националь­ной стратегии, которая опиралась бы на широкую общественную поддержку.

Инвесторы постоянно отмечают недостаток надежной информации о России, и это расцени­вается как производное от «культуры скрытности». Впечатление секретности усиливает ощущение того, что в России есть многое, что следует скры­вать в экономике, управлении, асоциальных ус­ловиях обычной жизни.

Как показал опрос, при принятии решений об инвестициях в России зарубежные компании берут информацию из самых разных источников, однако не все из них считаются надежными. Самыми достоверными источниками информации респонденты-инвесторы назвали других частных иностранных инвесторов в России (51%), международные финансовые организации (50%), инвестиционные банки и аналитиков (41%), международные деловые и торговые организации (37%), посольства и торговые консульства (34%).

3. Проблемы с государством напрямую связа­ны с неэтичным поведением властей, «дырами» в законодательстве, излишним администрировани­ем. Национальная особенность российской корруп­ции состоит в том, что высшие эшелоны власти как представляет себе большинство западных инвесто­ров, честные, зато процветает неправедное чиновни­чество среднего уровня. Бороться с этим очень слож­но из-за неэффективной судебной системы.

Инвесторы считают, что в период кризиса 1998 г. их обманывало государство. Те, кто кредитовал предприятия напрямую, свои деньги вернули.

Одно из самых больших разочарований всех кризисов в России — то, что виновные не наказы­ваются. Например, в процессе реструктуризации ЮКОСа пострадали миноритарные, т.е. не имею­щие контрольного пакета, акционеры. Они пыта­лись судиться, но суды отвергали все иски, и пра­вительство ничего не делало, чтобы прекратить эту правовую коллизию.

Потом, правда, потери компен­сировались благодаря росту стоимости акций. Ана­логичная история — с ГМК «Норильский никель». Многие уже стали понимать эту игру, когда у тебя сначала отнимают часть, а потом делают так, чтобы оставшиеся средства многократно дорожали, и твои потери были бы покрыты в недалеком будущем.

4. Сырьевая зависимость экономики ограничи­вает инвестиции в отрасли, ориентированные на внутренний рынок, он представляется весьма не­устойчивым. Поэтому стоит мировой конъюнкту­ре нефтяного рынка ухудшиться, рост экономики прекратится, она станет непривлекательной для инвестиций.
5. Недоверие к банковской системе и ее неэф­фективность. Одна из главных претензий зарубежных инвесторов состоит в том, что российские банки непрозрачны и не внушают доверия не то что иностранцам — даже собственному населению и клиентам. Кроме того, они так и не стали институтами финансирования экономики, их ресурсы слишком малы и дороги.

Так, во время кризиса 1998 г. часто оказыва­лось, что получатель товара готов платить за него, он переводит деньги в банк-агент этого кредита, а банк в последующем не платил деньги поставщи­ку. Многие такие банки входили в состав финан­сово-промышленных групп, которые потом успеш­но продолжили бизнес. Другие банки, вполне спо­собные платить кредиторам, воспользовались слу­чаем не делать этого.

6. Неудовлетворительная инфраструктура. Бан­ковская система представляется неразвитой, а на­логовая система — неустойчивой. Транспортные компании и коммунальная инфраструктура также имеют плохую репутацию. Информация о происходящих переменах в этих сферах вызывает сомнения.

Некоторых видов инфраструктуры в России просто вообще никогда не существовало, напри­мер, никогда не было развитой налоговой и бан­ковской систем, потому что не было социальных и экономических предпосылок для их возникнове­ния и развития. Другие элементы инфраструкту­ры оцениваются как находящиеся в катастрофи­ческом состоянии, из-за недостатка инвестиций по их совершенствованию.

7. Неразвитое корпоративное управление. Ши­роко распространено мнение, что любой российс­кий партнер по приобретению или совместному предприятию должен быть тщательно изучен на предмет криминальных связей, достоверности лю­бой финансовой информации о нем, характера его связей с правительством, местными властями, партнерами и конкурентами.
8. Низкий уровень бизнес-культуры в отноше­ниях с инвесторами. Существует мнение, что рос­сийское правительство очень мало делает для того, чтобы информировать и привлекать западных ин­весторов. Считается также, что история страны со­ветского периода создала массовую антипатию к капитализму вообще, здесь нет приверженности ценностям предпринимательства и динамичных частных предпринимателей.

Инвесторы говорят, что они получали крайне мало информации об инвестиционных возможно­стях России в противовес гораздо большему объе­му подобной информации от более амбициозных в этом отношении стран. Компании, имевшие опыт контактов с Россией, говорили об ощущении, что их, скорее, склоняли к даче взятки (в том чис­ле при контактах на очень высоком уровне), чем поддерживали в инвестировании.

Деловая культура и отношение к инвесторам вносят вклад в формирование у них определенной картины российского общества, которая характе­ризуется следующими моментами:

И, существует точка зрения, что в России мало частных компаний, добившихся честного успеха в инновационных секторах бизнеса. Создается впечатление, что предприимчивые люди эмигрируют из Российской Федерации и что даже умные образованные русские не способны использовать свои идеи, чтобы занять хорошее положение на конкурентных рынках.

9. Неуверенность в том, что российский бизнес заинтересован в западных инвестициях. Россия до­вольно часто производит у западных инвесторов впечатление страны, которая не допустит иност­ранцев в свои самые прибыльные в данный момент отрасли, например, связанные с добычей нефти и газа. Западный банковский бизнес чувствует, что если в чем-то он будет лучше российского, то его могут «попросить».

При этом иностранный инвестор далеко не всегда понимает, что нельзя использовать западные СМИ в качестве источника информации о России, это лишь образец заблуждений по поводу нашего государства. Они имеют некую программу относи­тельно Российской Федерации и так или иначе ее «воплощают.

Исходя из выше перечисленных проблем, препятствующих притоку иностранных инвестиции, вытекают следующие мероприятия, которые следует провести в ближайшей перспективе для оздоровления и улучшения инвестиционного климата Российской Федерации.

Прежде всего, следует дебюрократизировать экономику.

Необходимость дебюрократизации экономики обсуждается практически на каждой встрече с представителями Правительства и деловым сообществом. Снижение административных барьеров для входа на рынок и создание равных конкурентных условий повысит уровень рыночной конкуренции, даст толчок развитию малого и среднего бизнеса, позволит рыночными методами перераспределить трудовые ресурсы из неэффективных предприятий в более эффективные и востребованные секторы экономики.

В настоящее время принят ряд законопроектов, призванных улучшить предпринимательский и деловой климат.

В рамках дебюрократизации экономики следует провести ряд усовершенствований. А именно:

Упростить систему регистрации юридических лиц. Обеспечить единый порядок регистрации юридических лиц, независимо от их организационно-правовой формы и сферы экономической активности, а также принципы ведения единого государственного реестра юридических лиц.

Еще один проект закона из «пакета по дебюрократизации» касается защиты прав юридических лиц и индивидуальных предпринимателей при осуществлении государственного контроля на рынке. Речь здесь идёт об установлении основных процедурных моментов проведения проверок с выходом на предприятия для того, чтобы снизить издержки предпринимателя на борьбу с контролерами, уменьшить возможность злоупотреблений в части недобросовестной конкуренции.

Предполагается также разработать ряд законопроектов, направленных на закрепление гарантий прав при осуществлении инвестиционной деятельности, установление четких и понятных принципов осуществления государственной поддержки инвестициям. Законопроекты, также должны предусматривать устранение необоснованных административных барьеров, повышение эффективности, согласованности и ответственности федеральных органов государственной власти Российской Федерации и органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, отвечающих за выполнение согласующих, стимулирующих, защитных и непосредственно инвестиционных функций при регулировании инвестиционной деятельности на территории страны.

Как минимум вдвое должны быть сокращены продолжительность подготовительного этапа инвестиционного процесса, связанного с разработкой разрешительной документации, а также количество согласующих инстанций и необоснованных выплат, производимых инвесторами.

Также наряду с дебюрократизацией необходимо совершенствовать корпоративное управление.

Корпоративное право должно быть дополнено нормами, регламентирующими процедуры слияния и поглощения, процедуры выделения и разделения хозяйственных обществ в тех случаях, когда в результате этого формируются юридические лица с доминирующим собственником, механизмы интеграции (создания холдингов, финансово-промышленных групп и иных интегрированных бизнес-групп).

Также, требуется существенное усиление ответственности собственников за действия исполнительных менеджеров и за собственные решения по развитию подконтрольной корпорации, принятые на уровне собрания акционеров или совета директоров. Необходимо сформировать условия для поддержания баланса интересов между различными группами акционеров (собственников), в первую очередь — между доминирующими и миноритарными акционерами.

Давно назрело совершенствование механизмов перераспределения собственности в пользу наиболее сильных участников рынка. Целый комплекс поправок и дополнений в действующий Закон о банкротстве и принятие нового Федерального закона «Об оздоровлении несостоятельных предприятий» обеспечит движение по нескольким направлениям;

Совершенствование налоговой системы – это ещё один инструмент, который может способствовать привлечению инвестиций.

В совокупности налоговая нагрузка (с таможенными сборами) в России составляет 59-60 %. В результате меньше 5 % предприятий платит налоги честно и полностью, так что реально в России собирается налогов на 32–33 % ВВП. В результате многие предприниматели уходят в «тень», власть же демонстрирует полную беспомощность (или нежелание?) в создании условий, благоприятствующих «выходу из тени».

Стимулирование инвестиций через налоговую систему может осуществляться в различных формах. Среди них – налоговый кредит, предусматривающий рассрочку уплаты налога на прибыль при инвестировании средства в развитие производства. Другая форма – прогрессивный налог на прибыль вместе с освобождением от налога (или его серьезным снижением) с той части прибыли, которая идет на инвестиции (здесь возможны варианты, например, снятие «прогрессивности» с этой части прибыли вместе с понижением ставки относительно ее начального уровня для «проедаемой» части прибыли).

Необходим  переход на международные стандарты учета.

Осуществление комплекса мероприятий по реформированию бухгалтерского учета в соответствии с принципами, содержащимися в международных стандартах финансовой отчетности, является в настоящее время одним из важнейших направлений деятельности Правительства Российской Федерации и требует внесения изменений в действующее законодательство.

В первую очередь это касается Федерального закона «О бухгалтерском учете», Налогового кодекса Российской Федерации, а также целого ряда смежных законодательных актов.

Исходя из этого, разработан проект федерального закона «О бухгалтерском учете», который направлен на реализацию комплекса мер, обеспечивающих прозрачность финансовой отчетности. В частности, предусматриваются обязательное составление и представление сводной (консолидированной) бухгалтерской отчетности, а также процедуры

Иностранные инвесторы в основном предпочитают вкладывать свой капитал в экспортоориентированные отрасли, поэтому особое значение следует придать совершенствованию таможенного регулирования и администрирования.

Направленность таможенно-тарифной политики на стимулирование притока инвестиций обеспечивается совершенствованием Таможенного тарифа Российской Федерации.

В ближайшей перспективе планируется дальнейшее снижение ставок ввозных таможенных пошлин на технологическое оборудование, а также на отсутствующее в России сырье при сохранении необходимого уровня тарифной защиты готовых потребительских изделий. Это позволит создать благоприятные возможности для ввоза в Россию оборудования, комплектующих, полуфабрикатов и т.д. для организации современных, в том числе сборочных производств взамен ввоза готовой продукции.

В настоящее время формируется перечень прогрессивного технологического оборудования, в отношении которого предусматривается снижение действующих ставок ввозных таможенных пошлин вплоть до нулевого значения. Кроме того, принято Постановление Правительства Российской Федерации «Об освобождении от обложения налогом на добавленную стоимость технологического оборудования (комплектующих и запасных частей к нему), аналоги которого не производятся в Российской Федерации».

Следует развивать концессионные формы инвестирования.

Расширение притока иностранных инвестиций мы ожидаем за счет увеличения объемов добычи в минерально-сырьевых отраслях на условиях Соглашений   о   разделе   продукции.   С   нашей   точки   зрения,   цель   СРП заключается в том, чтобы минимизировать издержки и риски инвесторов вне зависимости от конкретного проекта или осваиваемого месторождения.

Именно для утверждения такого подхода функции координирующего органа по СРП передали Министерству экономического развития и торговли. Прилагаются усилия к интенсивному решению организационных, налоговых и правовых вопросов, связанных с заключением соглашений о разделе продукции.

В направлении совершенствования законодательной базы в области СРП уже есть серьезные достижения. Совет Федерации одобрил Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон о соглашениях о разделе продукции». Закон предлагает в дополнение к существующему новый порядок разделения произведенной продукции между государством и инвестором.

Этим законом вводится более простой механизм, предусматривающий замену всех налогов и платежей «прямым разделом» продукции, в соответствии с заключенным соглашением между государством и инвестором. Такой подход, вместе со стабилизационной оговоркой о неизменности всех первоначально достигнутых соглашений по СРП на весь срок эксплуатации месторождения, позволяет в максимальной степени уменьшить суверенные риски для инвесторов, ведущих добычу полезных ископаемых на условиях соглашения о разделе продукции.

Необходимо также провести реформирование банковской системы. Процесс преобразований в финансовом секторе России в существенной мере определяется ходом реформирования банковской системы. Органам регулирования деятельности кредитных организаций за последние два года удалось в целом решить задачу расчистки банковской системы от неплатежеспособных банков, сохранения жизнеспособного ядра банковской системы и восстановления возможностей кредитных организаций по предоставлению базового комплекса услуг.

Укрепление финансового положения банков стимулирует их постепенный разворот в сторону кредитования реального сектора экономики. Очевидно, что общие экономические показатели, а также участие банковского сектора в кредитовании реальной экономики ниже, чем в развитых и в большинстве развивающихся стран.

Однако вряд ли корректно подходить к нашей банковской системе с мерками не только США, Англии или Японии, но и Чехии, где иностранный капитал владеет 80% банковской системы. Если же взять более близкие примеры — Украину, Казахстан, то у них показатели соотношения капитала и кредитов с ВВП такие же, как и в России, что позволяет сделать вывод: развитие банковской системы соответствует экономическим и правовым реалиям.

В то же время, существует ряд серьезных проблем, в том числе системного происхождения, решение которых позволит ускорить развитие банковской системы. Так, существенной причиной, накладывающей экономические ограничения на расширение масштабов банковской деятельности, являются сохраняющиеся на высоком уровне системные риски банковской деятельности.

Высокий кредитный риск значительно ограничивает потенциальные сферы приложения капиталов. Самостоятельным фактором, сдерживающим развитие активных долгосрочных операций банков, является сложившаяся структура их ресурсной базы, в которой преобладают краткосрочные обязательства и очевиден дефицит средне- и долгосрочных ресурсов.

Очевидно, что капитализация банковского сектора России еще недостаточна для адекватного обслуживания растущих потребностей экономики. Поэтому, в нынешней ситуации в России позитивное влияние на развитие российской банковской системы способно оказать расширение присутствия банков с иностранным участием.

Решающее влияние на повышение прозрачности кредитных организаций и  более  адекватную  оценку  их  финансового  состояния   способно   оказать внедрение международных стандартов финансовой отчетности. С конца 2001 г. реализуется проект программы ЕС ТАСИС «Содействие реформе бухгалтерского учета и отчетности» и аналогичный проект АМР (США).

Основная задача указанных проектов состоит в улучшении функционирования и достижении большей прозрачности банковской системы Российской Федерации посредством обеспечения соответствия российских правил бухгалтерского учета и отчетности требованиям МСФО.

Ещё одним направлением банковской реформы будет резкое сокращение доли государства в банковском секторе, что, безусловно, позитивно отразиться на кредитных организациях и на финансово-кредитном рынке в целом.

Следует развивать рынок капиталов и внутренний инвестиционный потенциал.

С 2002 года установлены отчисления в накопительную составляющую обязательной пенсионной системы. В этом случае накопительная часть трудовой пенсии формируется за счет уплаты страховых взносов и начисленного на них инвестиционного дохода. Ставка страховых взносов в накопительную часть государственной пенсионной системы в течение всей трудовой деятельности не понижается.

Пенсионные резервы по накопительной системе, которые по подсчетам составили более 2 млрд. долларов в 2003 году подлежат инвестированию через уполномоченные инвестиционные компании, отбираемые на конкурсной основе и действующие под непосредственным контролем государства.

Каждая реформа требует времени для реализации. Порой время это исчисляется десятилетиями. Но, несмотря на это они необходимы сейчас российской экономике. Проводить реформы необходимо в каждой сфере, исходя из приоритетности. Одним из приоритетных направлений является реформирование с целью улучшения инвестиционного климата России.

Заключение

Обобщая результаты, полученные в ходе выполнения курсовой работы, можно сделать следующие выводы:

Выводы по первой главе:

1) Исследовано несколько подходов к определению сущности инвестиций, выявлены неточности в некоторых определениях и дано наиболее точное с моей точки зрения определение. Также рассмотрены основные понятия, связанные с инвестициями и приведены различные их виды, классифицируемые по различным признакам;

2) В данном разделе выявлены и охарактеризованы основные источники и формы инвестиций на макроуровне и на микроуровне;

3) В третьем разделе данной главы приведён перечень методов и моделей, применяемых для прогнозирования различных экономических процессов. Это: методы экспертных оценок, методы исторических аналогий и прогнозирования по образцу, методы экстраполяции, метод подбора функций, основанный на методе наименьших квадратов (МНК), метод экспоненциального сглаживания с регулируемым трендом, метод прогнозирования с помощью регрессионного и корреляционного анализа, адаптивные модели, среди которых наиболее распространённые — модели скользящей средней Брауна и Хольта.

Выводы по второй главе:

1) Сделан анализ привлечённых иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации в период с 1997 по 2004 года. И было выявлено, что в последние годы приток иностранного капитала в нашу страну постоянно растёт.

2) Во втором разделе был определён метод, с помощью которого был сделан прогноз ожидаемого притока иностранных инвестиций в 2005 и в 2006 годах. В качестве метода прогнозирования выбрана модель экспоненциального сглаживания Брауна. Результаты прогноза: 2005 год — 48550,28 млн. долларов США, 2006 год — 55779,17 млн. долларов США.

3) Сделана проверка точности результатов прогнозирования на основе прямой верификации с помощью точечной и интервальной модели. Прогноз, сделанный этими моделями дал следующие результаты: 2005 год — 36254,392 млн. долларов США, 2006 год — 40226,628 млн. долларов США.

Проанализированы результаты прогноза, полученные моделью Брауна и моделью точечного прогноза. Анализ показал значительное расхождение между результатами двух прогнозов.

Выводы по третьей главе:

В третьей главе определены основные проблемы, препятствующие достаточному притоку иностранного капитала в российскую экономику. Среди которых: излишние административные барьеры, нечёткая законодательно-нормативная база, излишнее налоговое бремя, низкая корпоративная культура в отечественных предприятиях, неэффективная банковская система и т.д.

Список используемых источников.

1) Алесинская Т.В. «Учебное пособие по решению задач по курсу Экономико-математические методы и модели» / учебное пособие Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2002, 153с.

2) Афанасьев В.Н. «Анализ временных рядов и прогнозирование»: учебник для вузов – М.: Финансы и статистика 2001 г. – 228с.

3) Владимирова Л.П. «Прогнозирование и планирование в условиях рынка»: учебное пособие – М.: «Дашков и К», 2001 г. – 400с.

4) Данилова Т.Н. «Методы и модели разработки, реализации и анализа стратегии инвестирования»// Финансы и кредит – 2005 г. №5, с2-10.

5) Дуброва Т.А. «Статистические методы прогнозирования»: учебное пособие – М.: МГУ экономики, статистики и информатики, 1998 г. – 92с.

6) Задорнов М. «Инвестиционный климат России и перспективы его улучшения» // Проблемы теории и практики – 2005 г. №5 с15-19.

7) Иванов И.В. «Концессионное соглашение как инструмент повышения эффективности инвестиционной деятельности в экономике России» // Имущественные отношения в РФ – 2005 г. №1 с10-14.

8) Идрисов А.Б. «Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций», — М.: Филинъ, 1997 г. – 245с.

9) Ковалёв В.В. «Инвестиции» — М.: — 2003 г.

10) Ковалёва Л.Н. «Многофакторное прогнозирование на основе рядов динамики. Математическая статистика для экономистов» / — М.: Статистика 1998 г. – 104с.

11) Лапаева М.Г., Байтлюв С.А. «Организационно-экономический механизм управления инвестиционными процессами в регионе» монография – Оренбург 2006 г. с169.

12) Фёдоров Н.В. «Прогнозирование социально-экономического развития регионов Российской Федерации»: монография / М.: Пресс-сервис, 1998 г. 688с.

13) Фишер П. «Россия и мировые притоки иностранных инвестиций: проблемы и перспективы» // Вопросы статистики – 2005 г. №25 – с26-33.

14) Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.12.99 № 39-ФЗ.

15) Чухлонцев Д.О. «Инвестиционный потенциал российской экономики» // Имущественные отношения в РФ – 2005 г. №5 – 22-44.