Показатели эффективности инвестиционного проекта, использующие концепцию дисконтирования — мегаобучалка
К показателям, использующим концепцию дисконтирования, относятся:
— чистый дисконтированный доход (ЧДД) или чистая текущая стоимость (ЧТС);
— индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД);
— индекс доходности дисконтированных затрат (ИДЗ)
— внутренняя норма доходности (ВНД);
— срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования (Ток.д);
— максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (Од).
Показатель чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость) представляет собой разность выручки от продаж, рассчитанной за период реализации проекта и всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени (то есть с дисконтированием разновременных доходов и расходов) и рассчитывается по следующей формуле:
где Пm — приток денежных средств на m-м шаге;
— Om — отток денежных средств на m-м шаге;
— 
— коэффициент дисконтирования на m-м шаге.
Максимум чистого дисконтированного дохода (чистой текущей стоимости) выступает как один из важнейших критериев при обосновании проекта. Он обеспечивает максимизацию доходов собственников капитала в долгосрочном плане (за экономический срок жизни инвестиций). Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным. Таким образом, ЧДД показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи.
Положительное значение ЧДД показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы и наоборот, отрицательное значение ЧДД показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.
Наиболее эффективным является применение показателя ЧДД в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность (норму дисконта) инвестиций за экономический срок их жизни. Этот метод дает ответ лишь на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы или богатства инвестора вообще, но никак не говорит об относительной мере такого роста. А эта мера всегда имеет большое значение для любого инвестора. Для восполнения такого пробела используется иной показатель — метод расчета индекса доходности дисконтированных инвестиций (ИДД).
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Значение ИДД равно увеличенному на единицу отношению ЧДД (ЧТС) к накопленному дисконтированному объему инвестиций. Формула для определения ИДД имеет следующий вид:
,
где: — Кm – сумма первоначальных инвестиций;
— — коэффициент дисконтирования на m-м шаге.
Оценка ИДД осуществляется на основе данных таблицы 18. При расчете ИДД могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капитальные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. В этом случае соответствующие показатели будут иметь различные значения.
Индексы доходности дисконтированных инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положительна.
Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект.
Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли. При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.
Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДЗ)определяется как отношение суммы дисконтированных притоков (Пд) к сумме дисконтированных оттоков (Од) на m-ом шаге расчёта по формуле:
ИДЗ = Пд/ Од
Значения показателей притоков и оттоков по шагам расчёта выбирается из таблицы 18. Порядок расчёта дисконтированных сумм притоков и оттоков и индекса доходности дисконтированных затрат по шагам расчёта приведен в таблице 19.
Таблица 19. Индекс доходности дисконтированных затрат
Тыс.руб.
Внутренняя норма доходности (ВНД) определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности (Евн), которое обеспечивает равенство нулю интегрального экономического эффекта, рассчитанного на экономический срок жизни инвестиций. Он является максимальной величиной процентной ставки, при которой занятые средства окупятся за жизненный цикл инвестиций. Исходя из условия, что сумма дисконтированных разностей платежей равна нулю, расчеты производятся последовательным подбором Евн.
Принципиальным условием эффективности проекта является положение о том, что внутренняя норма доходности (Евн) должна быть не меньше принятой процентной ставки по долгосрочным кредитам.
Значения исходных данных по шагам расчёта для оценки ВНД выбирается из таблицы 18: денежный поток проекта в текущих ценах (строка 16 таблицы 18) и норма дисконта, принятая в проекте (Е=0,15). Порядок и пример расчёта внутренней нормы доходности (ВНД) методом подбора приведен в таблице 20.
Используя метод подбора нормы дисконта, мы определили, что при Евн = 0,89 интегральный экономический эффект за экономический срок жизни инвестиций превратится в нуль. Следовательно, проект имеет достаточный запас прочности, т.к. внутренняя норма дисконта намного больше принятой в проекте ставки дисконтирования (Евн = 0,89 > Е = 0,15).
| № п/п | Показатель | Номер шага (годы) | |||||
| 1. | Денежный поток проекта в текущих ценах (стр.16 табл.18) | — 26 364 756 | 13 807 887 | 34 984 858 | 34 984 858 | 34 984 858 | 34 984 858 |
| 2. | Коэффициент дисконтирования (Е=0,15) | 1,0 | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 |
| 3. | Денежный поток с учетом дисконтирования (Е=0,15) | — 26 364 756 | 12 012 862 | 26 938 341 | 23 090 006 | 19 941 369 | 17 492 429 |
| 4. | Дисконтированный эффект накопительным итогом | -26 364 756 | -14 351 894 | 12 586 446 | 35 676 453 | 55 617 822 | 73 110 251 |
| Коэффициент дисконтирования (Е=0,89) | 0,53 | 0,28 | 0,15 | 0,08 | 0,04 |
Таблица 20 – Пример оценка внутренней нормы доходности (ВНД)
| Денежные потоки с учетом коэффициента дисконтирования Ев=0,89 (стр.1*стр.5) | -26364756 | ||||||
| Тоже накопительным итогом | -26364756 | -19059003 | -9259744 | -4163198 | -1434379 |
Период возврата капитальных вложений или срок окупаемости (Ток.д), определяется как период времени, за который величина накопленной чистой прибыли сравняется с инвестициями, то есть представляет собой период в течении которого чистая прибыль (Пчс.г.) возмещает основные капитальные вложения (инвестиции). Этот показатель может быть рассчитан по графику, изображающему финансовый профиль проекта и аналитически по формуле:
Максимальный денежный отток – это наибольшее отрицательное значение чистого денежного дохода, рассчитанного нарастающим итогом. Этот показатель отражает необходимые размеры финансирования в проект и должен быть увязан с источниками покрытия всех затрат.
§
К показателям эффективности инвестиционных проектов, не использующих концепцию дисконтирования, относятся:
— чистые денежные поступления (ЧДП);
— индекс доходности инвестиций (ИД);
— показатели простой рентабельности инвестиций (АRR);
— простой срок окупаемости инвестиций (Ток);
— максимальный денежный отток (О).
Простые (рутинные) методы оценки эффективности инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание как способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и в настоящее время эти методы используются разработчиками и аналитиками инвестиционных проектов для получения некоторой дополнительной информации.
Чистыми денежными поступлениями (ЧДП) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
где Пm — приток денежных средств на m-м шаге;
Оm — отток денежных средств на m-м шаге.
Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.
Индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленной сумме инвестиций и определяется по формуле:
Таким образом, индекс доходности (ИД) это показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей ЧДП и инвестиций за экономический срок их жизни.
Индекс доходности инвестиций превышает 1, если, и только если, для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.
Показатель простой рентабельности инвестицийили расчетная норма прибыли (АRR) отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций и определяется по формуле:
где ARR — расчетная норма прибыли инвестиций,
CFс.г. — среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности;
Ко — сумма первоначальных инвестиций.
Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя стоит среднегодовая чистая прибыль.
где Пчс.г. — среднегодовая чистая прибыль проекта.
Применение показателей расчетной рентабельности основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для предприятия уровнями рентабельности.
Простым сроком окупаемости инвестицийназывается продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало инвестирования или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления (ЧДП) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными. Простой срок окупаемости определяется по формуле:
где Ко- сумма первоначальных инвестиций;
Пчс.г. — среднегодовая чистая прибыль.
Преимущество этого показателя заключается в том, что приращение прибыли на вложенные инвестиции не учитывает ежегодных амортизационных отчислений и он показывает, через какой период будет получена чистая прибыль, которая по сумме будет равна величине первоначально авансированного капитала.
Максимальный денежный отток, называемый в отечественных источниках потребностью финансирования (ПФ) — это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.
Результаты расчёта показателей эффективности проекта с использованием концепции дисконтирования и без использования её сводятся в таблицу 21.
Таблица 21 — Расчет показателей эффективности
| Номер | Номер шага | ||||||
| Строки | Длительность шага, годы (доли года) | ||||||
| Показатели | |||||||
| 1. | Денежный поток проекта в текущих ценах | ||||||
| 2. | То же накопленным итогом, ЧДП (m) | ||||||
| 3. | Срок окупаемости без учета дисконтирования, месяцев | ||||||
| 4. | Коэффициент дисконтирования (при норме дисконта Е= ) | ||||||
| 5. | Дисконтированный эффект (стр.1 × стр.4) | ||||||
| 6. | Интегральный эффект по шагам расчета, (ЧДД (m) накопительным итогом) | ||||||
| 7. | Срок окупаемости с учетом дисконтирования, месяцев | ||||||
| 8. | Внутренняя норма доходности (ВНД), % | ||||||
| 9. | Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) | ||||||
| 10. | Индекс доходности дисконтированных затрат (ИДЗ) |
Взаимосвязь всех вышеперечисленных показателей представлена на рисунке 4 в виде графиков финансового профиля проекта.
Рисунок 4 — Финансовый профиль проекта
§
В основе оценки социальной эффективности лежит количество рабочих мест по проекту, скорректированное с учетом ситуации на рынке труда в муниципальном образовании, где реализуется проект.
Коэффициент социальной эффективности рассчитывается по формуле:
Ксоцэфф=Nрабпр*(Кбзр Кзпл),
где:— Ксоцэфф – коэффициент социальной эффективности;
— Nрабпр – количество рабочих мест, создаваемых в результате проекта;
— Кбзр– коэффициент, характеризующий превышение уровня безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект, над средним по области уровнем безработицы;
— Кзпл – коэффициент, характеризующий превышение уровня заработной платы по проекту над средним уровнем заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект.
Коэффициент, характеризующий превышение уровня безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект, над средним по области уровнем безработицы рассчитывается по формуле:
Кбзр=Кбзрмо/Кбзробл,
где:— Кбзрмо– уровень безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект;
— Кбзрмобл – уровень безработицы в среднем по области.
Коэффициент, характеризующий превышение уровня заработной платы по проекту над средним уровнем заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект, рассчитывается по формуле:
Кзпл=Кзплпр/Кзплмо,
где:— Кзплпр – уровень заработной платы по проекту;
— Кзплмо – средний уровень заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект.
ОБЩИЕ ВЫВОДЫ И ОЖИДАЕМЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ (РЕЗЮМЕ)
Этот раздел бизнес-плана составляется последним на основании результатов, полученных в предыдущих разделах, и содержит общие выводы в краткой форме:
1. Предлагаемый к разработке вид продукта, услуги с выделением его отличительных черт от аналогов конкурентов.
2. Оценка рынка и конкуренции.
3. Описание управленческой команды.
4. Оценка производственной мощности. Описание технологии производства (кратко), себестоимость единицы НТ, объем производства.
5. Прогнозируемые финансовые результаты:
— объем продаж;
— цена единицы НТ;
— чистая прибыль;
— индекс доходности инвестиций;
— внутренняя норма доходности;
— период возврата инвестиций;
— максимальный денежный отток (объем инвестиций);
— точка безубыточности.
6. Предполагаемые источники финансирования проекта.
СПИСОК литературы
1.Бизнес-планирование : Учебник. /Под ред. В.М. Попова, С.И. Ляпунова. М.: Финансы и статистика, 2003.
2.Бронникова Т.С. Разработка бизнес – плана проекта: методология, практика.- Ярославль -Королёв: Изд-во «Канцлер»,2009.
3.Бекетова О.Н.,Найдёнков В.И.: Бизнес-план: теория и практика: Учебное пособие для вузов.- М.: «Приор-издат» , 2007.
4.Горемыкин В.А. Бизнес-план. Методика разработки. 45 реальных образцов бизнес-планов: М.: «Ось-89», 2006.
5. Котлер Ф.Основы маркетинга. М.:Росинтер,1996.
6.Любанов Г.П. Бизнес-план: Уч. пос. М.: Приор,2001.
7.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. 2-я редакция. Официальное издание. М.: Экономика, 2000.
8.Попов В.М. Сборник бизнес-планов.С рекомендациями и комментариями: учебно-методическое пособие / В.М.Попов, С.И.Ляпунов, С.Г.Млодик, А.А. Зверев; под ред. Д-ра экон. Наук, проф. В.М.Попова и д-ра экон. наук С.И.Ляпунова. – 7-е изд.,стер.- М.: КНОРУС, 2007
9.Пивоваров К.В. Бизнес-планирование: Уч. пос. М.: Дашков и К, 2007.
10.Сухова Л. Практикум по разработке Бизнес-плана и финансового анализа предприятия: Уч. пос. М. :Финансы и статистика,2000.
11.Циферблат Л. Бизнес-план: работа над ошибками: Уч. пос. М. :Финансы и статистика,2001.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Бизнес – планирование» на тему:
Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта по производству пожарного извещателя и оценка его эффективности
Выполнил: студент (ка)
гр.
Проверил:
Королёв 2022
СОДЕРЖАНИЕ
Резюме………………………………………………………..
1. Идея проекта………………………………………………….
2. Оценка рынка сбыта………………………………………….
3. Разработка плана маркетинга………………………………..
4. Разработка плана производства……………………………..
5. Разработка организационного плана проекта………………
6. Разработка инвестиционного плана проекта……………….
7. Разработка финансового плана проекта…………………….
8. Оценка показателей эффективности проекта………………
9. Список использованной литературы………………………..
10. Приложения…………………………………………………..
Резюме
Инициатором данного инвестиционного проекта является ООО «ХХХ» (в дальнейшем ООО).
Основная сфера деятельности – разработка и производство технических средств охраны, контроля доступа, видеонаблюдения.
Продукт бизнес-плана – извещатель пожарный «ДИП-34Авт», предназначенный для установки в помещениях, таких как небольшие жилые помещения, комнаты, коттеджи. Извещатель работает автономно, не зависимо от других систем безопасности, питание осуществляется от четырех батарей типа ААА, крепится к потолку двумя саморезами. При возникновении задымленности и повышении температуры в помещении более 60 0С начинает подавать звуковые сигналы, и расположенный на корпусе индикатор начинает мигать чаше.
Для реализации проекта используется существующее оборудование. Для производства извещателей необходимы оборотные средства на сумму 3 768 тыс.руб. в год.
Производственные мощности позволяют производить 12 000 извещателей в год.
Инвестиции в проект составляют 700 тыс. руб.
Основные экономические показатели проекта:
· Чистый дисконтированный доход (ЧДД) за экономический срок жизни инвестиций – 804 тыс. руб.;
· Срок окупаемости – 18 месяцев;
· Внутренняя норма доходности – Евн = 0,7 >0,15;
· Индекс доходности затрат – 1,40;
· Индекс доходности дисконтированных инвестиций за экономический срок жизни инвестиций – 8,32.
Экономические показатели подтверждают эффективность проекта.
ИДЕЯ ПРОЕКТА
Планируемый к производству извещатель пожарный «ДИП-34Авт» (в дальнейшем извещатель), предназначен для применения в жилых и иных аналогичных помещениях для обнаружения задымленности и подачи тревожных извещений в виде громких звуковых сигналов. Питание извещателя осуществляется от четырех батареек типа ААА (O10х45 мм), устанавливаемых внутри корпуса со стороны задней крышки. Средний срок службы: не менее 10 лет. Максимально допустимая защищаемая площадь одним извещателем в соответствии с НПБ 88-2001 составляет 85кв.м.
В настоящее время извещатели пожарные такого типа только начали появляться на рынке и имеют достаточно высокую цену.
Целью проекта является улучшение качественных показателей, технических параметров, внешнего вида данного извещателя.
Потребителями являются как юридические, так и физические лица, чаще всего данный товар приобретают проектно-монтажные организации, продажа осуществляется как оптом, так и в розницу.
Некоторые предприятия, уже выпустившие новинку, сталкиваются с проблемами, связанными с недоработками и сбоями извещателя. Поэтому необходимо наиболее качественно изучить проблемы, которые могут возникнуть при его работе и эксплуатации, для обеспечения конкуреноспособности на рынке.
Габаритные размеры извещателя: диаметр 100мм, масса – не более 200 гр. Извещатели комплектуются в картонную полноцветную коробку, куда вкладывается подробная инструкция по эксплуатации. Делаются отметки о дате производства, контакты упаковщика и координаты производителя.
Извещатель прост в установке и эксплуатации. Он крепится к потолку двумя саморезами, входящими в комплект поставки. Цвет корпуса – белый, что является универсальным. Хотя уже сейчас поступают предложения о расширении цветовой гаммы.
Макет извещателя приведен на рисунке 1.
Рисунок 1 — Макет извещателя «ДИП-34Авт»
Прогнозируемый график жизненного цикла проекта представлен на рисунке 2.
Рисунок 2 – Прогнозируемый жизненный цикл извещателей «ДИП-34Авт»
ОЦЕНКА РЫНКА СБЫТА
В настоящее время рынок систем безопасности насыщен извещателями предприятий-производителей. Существуют предприятия, выпускающие свою продукцию по доступным для потребителя ценам, но качество продукции оставляет желать лучшего. Или наоборот, качественный продукт является недоступным по цене для потребителя.
Чтобы добиться устойчивого роста продаж, проведено исследование рынка и его оценка по следующим направлениям:
· исследование потенциальных потребителей извещателя;
· сегментирование рынка по группам потребителей;
· оценка конкурентоспособности извещателя;
· оценка и выбор поставщиков материальных ресурсов.
§
Для того чтобы знать, нужен ли потребителям наш товар, пользуются ли потребители охранно-пожарными сигнализациями, в каком количестве они готовы приобрести товар, составлена анкета, проведен опрос и обработаны результаты опроса. Анкета и результаты обработки полученной информации приведены в Приложении 1.
Анализ графиков вариаций (Приложение 1) показал, что у большинства потенциальных потребителей на данный момент нет никаких охранных систем в помещениях, но 50% потребителей готовы купить извещатели в количестве от 1 до 10 шт. по цене 600 руб. за шт.
Продукция распространяется по всем областям России и ближнего зарубежья. В большей степени покупателями являются мужчины в возрасте 35-49 лет, имеющие семью 3-4 человека. Род занятий, как правило, инженерно-технические работники с высшим образованием. Преимущественно русские, реже белорусы и украинцы. Люди среднего достатка, уравновешенные, городские жители. Всегда знают для чего и в каком количестве необходим товар, ищут изделия высокого качества по умеренным ценам.
Оценка конкурентоспособности
На рынке систем безопасности крупнейшими производителями являются: «ТИНКО», «Аргус-спектр», «Аккорд-СБ». Они стараются расширить ассортимент продукции, улучшить качество. Реклама этих компаний проводится постоянно: рекламные рассылки, информация на специализированных порталах в интернете, в журналах, газетах, участие в выставках.
Основным товаром конкурирующих предприятий является : системы видеонаблюдения, домофоны и системы связи, охранно-пожарная сигнализация, системы защиты от краж.
Оценим конкурентоспособность планируемого к производству извещателя по техническим, функциональным и экономическим показателям относительно аналогичных извещателей компании «Тинко». Результаты оценок представлены в таблице 1.
Таблица 1 — Оценка конкурентоспособности извещателя
| Показатель | Ед. Изм. | Весовой коэфф. | Конкурирующая модель | |||||
| ДИП («Тинко») | ДИП-34Авт («ХХХ») | |||||||
| Значение показателя | Значение показателя | |||||||
| Количественное | Балльное | Средневзвешен. | Количественное | Балльное | Средневзвешен. | |||
| Технические | ||||||||
| 1. Диапазон рабочих температур | °С | 0,2 | -20 до 45 | 1,8 | -30 до 55 | |||
| 2. Габариты: диаметр; высота | мм | 0,1 | — 98; — 45 | — 100; – 46 | 0,9 | |||
| 3.Чувствительность извещателя | дБ/м | 0,25 | 0,05 — 0,2 | 2,25 | 0,05 — 0,2 | 2,25 | ||
| Функциональные | ||||||||
| 4. Кол-во функций | 3шт. | 0,3 | 2,7 | |||||
| Экономические | ||||||||
| 5. Цена | руб | 0,15 | 1,2 | 1,5 | ||||
| 8,95 | 9,65 |
Из таблицы 1 видно, что извещатель ДИП-34А является конкурентоспособным относительно лучшего представителя извещателя конкурента.
Оценка поставщиков осуществляется по следующим критериям:
· цена, за единицу товара;
· стоимость доставки;
· качество товара.
Результаты анализа поставщиков сведены в таблицу 2.
Таблица 2 — Оценка поставщиков
| Показатель | Весовой коэффициент | Поставщики | ||||||||
| ОАО «Радий» | ЗАО «Абрис» | Компания «Шелкограф» | ||||||||
| Количественное значение | Балльное значение | Средневзвешенное значение | Количественное значение | Балльное значение | Средневзвешенное значение | Количественное значение | Балльное значение | Средневзвешенное значение | ||
| Цена ед. товара, руб. | 0,5 | 3,5 | ||||||||
| Стоимость доставки, руб. | 0,2 | 1,6 | 1,2 | 1,4 | ||||||
| Качество | 0,3 | 2,7 | 2,4 | |||||||
| Итого | 9,3 | 7,2 | 7,3 |
По результатам анализа видно, что ОАО «Радий» является наиболее выгодным поставщиком основных покупных комплектующих изделий, используемых для производства извещателя..
РАЗРАБОТКА ПЛАНА МАРКЕТИНГА
План маркетинга детально раскрывает политику в области обслуживания и торговли, цен и рекламную стратегию, что позволяет достигнуть планируемых объёмов продаж и занять соответствующее место на рынке.
Первостепенными целями и задачами предприятия являются выработка стратегий по комплексу маркетинга:
— развитию товара;
— цене;
— методам распространения;
— методам продвижения.
Товар планируется выпускать в течение 5 лет без изменений его качественных характеристик. Объёмы производства и продаж осуществляются в соответствии с планом.
На первом этапе уровень цен не будет существенно отличаться от цен конкурентов. Можно проводить акции при оптовых покупках. По мере увеличения спроса на продукцию, цены планируется увеличивать, но в пределах допустимого значения. Для дилеров и торговых представителей предприятия будут предоставлены специальные цены.
Приобрести продукцию можно в центральном офисе продаж. А также у дилеров и торговых представителей во многих городах России.
Для продвижения продукции планируется активная рекламная деятельность:
· размещение информацию на порталах в интернете4
· регулярные рекламные рассылки;
· размещение информации в журналах, газетах,
· участие в выставках.
Результаты оценок стоимости затрат на реализацию стратегий по комплексу маркетинга представлены в плане маркетинга (таблица 3), на основе которого и рассчитывается бюджет маркетинга.
Таблица 3 – План маркетинга
| Мероприятия | Ед.изм | Срок начала | Срок окончания | Сумма затрат, тыс.руб. |
| Проведение маркетинговых исследований | тыс.р | 01.02. | 01.03. | |
| Выработка стратегий маркетинга по товару. Цене, методам распространения, методам стимулирования | тыс.р | 02.03. | 01.04. | |
| Разработка методов стимулирования: — рекламы; — выставки. | тыс.р | 04.03. | 01.05. | |
| Разработка мероприятий по распространению товара через: — оптовую сеть; — розничную сеть; — прямые поставки. | тыс.р | 04.03. | 14.04. | |
| Итого | тыс.р |
Рассчитанная сумма затрат на реализацию маркетинговых мероприятий включается в коммерческие издержки при оценке себестоимости извещателя в плане производства.
РАЗРАБОТКА ПЛАНА ПРОИЗВОДСТВА
Для производства продукции предприятие имеет собственные площади. Производственная площадь состоит из основного цеха, упаковочного цеха, складского помещения и офисного помещения. Площадь производственного цеха – 1500 кв.м., площадь офиса — 500 кв.м.. Сборка плат осуществляется на имеющемся оборудовании SovTest. Тип производства – массовый. На данном этапе для производства нового извещателя увеличение мощностей не требуется.
Для печати руководств по эксплуатации, этикеток и наклеек к приборам предприятие планирует заключать договор с типографией, оснащенной типографской линией DUPLO.
§
Мощность ведущего оборудования (сборочной линии) определена по формуле:
Моб. = Воб * Тд,
где: Моб. – мощность оборудования;
Воб. – производительность оборудования (шт. в ед. времени);
Тд – действительный фонд времени работы оборудования.
Производительность оборудования равна 5 штук извещателей в час.
Действительный фонд времени определён по шагам расчёта:
1. Календарный фонд времени (Тк) определён по формуле:
Тк= 365 дн. * 24 час/сут. = 8760 час.
2. Номинальный фонд времени (Тн) определён по формуле:
Тн = Тк – Тнд
где: Тнд – нерабочие (праздничные и выходные дни);
Тн = 8760 ч. – (115 дн. * 24 ч./сут.) = 6000 час.
3. Режимный фонд времени (Тр) определён по формуле:
Тр = Тн / 3 * n
где: n – количество работающих смен
Тр = (6000 / 3) * 1 = 2000 час.
4. Действительный фонд времени (Тд) определён по формуле:
Тд = Тр – Тпотерь
где: Тпотерь – внутрихозяйственные потери (10% от Тр)
Тд = 2000 – 200 = 1800 (ч)
Моб. = Воб * Тд = 5 * 1800 ч = 900 000 шт/год
Годовая программа по производству извещателей всех типов на данном предприятии (Пг) определена по формуле:
Пг = Моб * Кз
где: Кз – коэффициент загрузки оборудования, равный 0,85.
Пг = 900 000 * 0,85 = 765 000 шт/год
Таким образом, годовая программа по производству всех типов извещателей составляет 765 000 штук. Из этого общего количества извещателей производства новых извещателей «ДИП -34А» составит – 12 000 штук в год.
Построим график выхода на производственную мощность (рисунок 3).
Рисунок 3 — График выхода на производственную мощность
Из графика видно, что через 3 месяца предприятие выйдет на месячную производственную мощность (1000 шт.). Исходя из этих расчётов составим план производства на первый год реализации проекта (таблица 4).
Таблица 4 — План производства продукции (первый год)
| № | Наимено-вание Продукции | Ед. измер. | Годовая проект-ная программа | Номер интервала планирования (мес.) | Всего | |||||||||||
| Начало произва | Проектная мощность | |||||||||||||||
| 1. | Извеща-тель пожарн. «ДИП-34Авт» | шт | 12 000 |
План производства на второй год составлен поквартально (таблица 5).
Таблица 5 — План производства продукции (второй год)
| № | Наименование продукции | Ед. измер. | Годовая проектная программа | Номер интервала планирования (квартал) | Всего | |||
| 1. | Извещатель пожарный «ДИП-34Авт» | Шт | 12 000 | 3 000 | 3 000 | 3 000 | 3 000 | 12 000 |
Таблица 6 — План производства продукции на пять лет
| № | Наименование продукции | Ед. измер. | Годовая проектная программа | Номер интервала планирования, год | Всего | ||||
| 1. | Извещатель пожарный «ДИП-34Авт» | Шт | 12 000 |
Для изготовления одного извещателя необходимы следующие покупные комплектующие изделия: корпус извещателя, плата, саморезы и диод. Номенклатура и цены этих комплектующих приведены в таблице 7.
Таблица 7 — Номенклатура и цены покупных комплектующих изделий
Руб.
| № | Наименование статей прямых материальных Затрат | Ед. изм. | Цена без НДС, акциза, таможен-ной пош-лины | Акциз | Таможенная пошлина | НДС 18% | Цена с НДС, акцизом, таможенной пошлиной. |
| 1. | Корпус пластиковый | шт | — | — | |||
| 2. | Плата | шт | — | — | 184,58 | ||
| 3. | Саморезы | шт | — | — | 0,36 | 2,36 | |
| 4. | Диод | шт | — | — | 1,8 | 11,8 |
На основе данных таблицы 7 и норм расхода оборотных средств (покупных комплектующих изделий и электроэнергии) определена сумма затрат на годовую производственную программу (таблица 8).
Таблица 8 — Расчет стоимости оборотных средств
Руб.
| № | Наименование статей прямых материальных затрат | Ед. изм. | Цена единицы | Норма расхода | Стоимость расхода | Годовая Программа производства | Сумма затрат на годовую программу |
| Корпус пластиковый | шт | 12 000 | 1 200 000 | ||||
| Плата | шт | 184,58 | 184,58 | 12 000 | 2 215 000 | ||
| Саморезы | шт | 12 000 | 48 000 | ||||
| Диод | шт | 12 000 | 120 000 | ||||
| Электроэнергия | кВт/час | 12 000 | |||||
| Итого | 3 768 000 |
Для изготовления извещателей в количестве 12 000 шт. в год, необходимо 3768 тыс.руб. на приобретение оборотных средств, перечисленных в таблице 8.
Расчёт численности персонала и заработная плата сотрудников, задействованных в процессе изготовления нового продукта,по годам реализации проекта приведёны в таблице 9.
Таблица 9 — Численность персонала и заработная плата сотрудников
| № | Наимено-вание категории персонала | Кол-во, чел | Средняя зарплата работника в месяц, Руб. | Годы | ||||
| АУП | 360 000 | 360 000 | 360 000 | 360 000 | 360 000 | |||
| ОПП | 900 000 | 900 000 | 900 000 | 900 000 | 900 000 | |||
| Итого, руб. | 1260 000 | 1260 000 | 1260 000 | 1260 000 | 1260 000 |
По результатам расчёта на оплату труда сотрудникам, занятым в производстве нового извещателя, потребуется 1260 тыс. руб. в год.
Оценки капитальных затрат в проект и амортизационных отчислений по годам реализации проекта (5 лет) приведены в таблице 10.
Таблица 10 — Капитальные затраты и амортизация, тыс. руб.
| № п/п | Наименование статей капитальных затрат | Норма амортицации % | Интервал ввода в эксплуатацию, мес. | Общая стоимость затрат, тыс. Руб | в т.ч. по интервалам планирования (годам) | |||||||||
| Стоим ОФ | Амортизация | Ост. Стоим. | Амортизация | Ост. стоим. Стоим | Амортизация | Ост. стоим | Амортизация | Ост. стоим | Амортизация | |||||
| 1. | Автомат установки комп. SMD | 6,02 | 36,98 | 5,2 | 31,78 | 4,4 | 27,38 | 3,8 | ||||||
| 2. | Тестовое оборуд. Pilot | 5,4 | 48,6 | 4,86 | 43,74 | 4,4 | 39,34 | 3,9 | ||||||
| 3. | Автомобиль «Газель» | — | ||||||||||||
| Итого | 75,42 | 61,06 | 49,8 | 40,7 |
Расчёт себестоимости затрат на годовую программу производства, выполненный калькуляционным методом приведён в таблице 11.
Таблица 11 — Калькуляция себестоимости, тыс.руб.
| № | Шаг расчета (год) | — | |||||||||
| Наименование статей затрат | Затраты на годовую программу (12000 шт.) | Затраты на единицу, руб./шт | Затраты на годовую программу | Затраты на единицу,руб./шт | Затраты на годовую программу | Затраты на единицу, руб./шт | Затраты на годовую программу | Затраты на единицу, руб./штг | Затраты на годовую программу | Затраты на единицу, руб./шт | |
| 1. | Прямые материальные затраты | 3 768 | 3 768 | 3 768 | 3 768 | 3 768 | |||||
| 2. | Фонд оплаты труда ОПП | ||||||||||
| 3. | Социальный налог | ||||||||||
| 4. | Накладные расходы | ||||||||||
| 5. | Амортизационные отчисления | 75,42 | 49,8 | 40,7 | |||||||
| 6. | Себестоимость без амортизации | ||||||||||
| 7. | Себестоимость с амортизацией | ||||||||||
| 8. | Условно-постоянные издержки | 575,42 | 549,8 | 540,7 | |||||||
| 9. | Средние условно-переменные издержки | 408,5 | 408,5 | 408,5 | 408,5 | 408,5 |
Планируемая производственная цена извещателя определена как сумма себестоимости и прибыли (40% от себестоимости). Выручка от реализации извещателей по годам определена как произведение годового объёма производства на производственную цену одного извещателя. Результаты расчетов сведены в таблицу 12.
Таблица 12 — Расчет выручки
| № | Наименование показателей | Годы | ||||
| 1. | Объем продаж в плане производства ,шт. | 10 600 | 12 000 | 12 000 | 12 000 | 12 000 |
| 2. | Себест-ть ед. изделия с амортизацией, руб. | 455,25 | 454,3 | 453,58 | ||
| 3. | Прибыль в цене ед.изделия, руб. | 129,75 | 120,7 | 121,42 | ||
| 4. | Цена единицы, руб. | |||||
| 5. | Выручка ( без НДС,.руб.:стр.1*стр4) |
На основе полученных данных об общих (годовых) условно-постоянных издержках, средних условно-переменных издержках (на один извещатель), приведенных в таблице 11 и годовой выручки от реализации извещателей, приведённой в таблице 12 построим график безубыточности (рисунок 4).
Определим точку безубыточности аналитически по формуле:
Тб = FC / P – AVC,
где: FC — условно – постоянные издержки;
P — цена единицы изделия;
AVC- средние условно – переменные издержки.
Тб = 593000/ 575 – 408,5 = 3561 шт.
Аналитический расчёт и графический метод оценки точки безубыточности показывают, что в первый год точка безубыточности наступит при объеме производства (реализации) извещателей в количестве 3561.
Определим коэффициент устойчивости проекта по формуле:
Ку = (Тб / Ог) * 100% ,
где: Тб – объём производства (продаж) в точке безубыточности;
Ог – годовой объём производства (продаж).
Ку = (3561 / 10600) * 100% = 33 %
Это подтверждает высокую устойчивость проекта, так как Ку =33 % намного меньше предельно допустимого значения, равного 70 %.
Рисунок 5 – График точки безубыточности проекта
5 РАЗРАБОТКА ОРГАНИЗАЦИОННОГО ПЛАНА
Для четкого определения круга обязанностей каждого сотрудника предприятия составляются должностные инструкции, которые представляют собой подробное описание характера выполняемой работы, перечень особых
условий ее выполнения и требования к квалификации исполнителя. На рисунке 5 представлена организационная структура предприятия.
Рисунок 5- Организационная структура предприятия
Организационная структура управления производством нового извещателя отражена на рисунке 6.
Рисунок 6 — Организационная структура управления по производству извещателя
Все решения принимаются генеральным директором с учетом предложений и пожеланий работников предприятия и являются обязательными к выполнению.
Для четкого определения круга обязанностей каждого сотрудника предприятия составлены должностные инструкции, которые представляют собой подробное описание характера выполняемой работы, перечень особых условий ее выполнения и требования к квалификации исполнителей.
Разработан внутренний распорядок дня, система планирования, учёта и контроля производства извещателя. Составлен проект штатного расписания (таблица 13).
Таблица 13 – Штатное расписание
| Структурное подразделение | Должность, разряд, класс квалификации | Кол. штат. ед. | Тарифная ставка (оклад) , руб. | Всего, руб. | ||
| Цех по производству извещателей «ДИП -34А» | Начальник производства | |||||
| Мастер | ||||||
| Монтажник | ||||||
| Настройщик | ||||||
| Упаковщик | ||||||
| Всего | ||||||
РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПЛАНА ПРОЕКТА
Инвестиционные издержки включают капитальные вложения, определённые в таблице 10 (графа 5 по строке итого) и первоначальные оборотные средства в виде прироста оборотного капитала (таблица 14).
Потребность в оборотных средствах определяется как сумма активов нормируемой части оборотных средств по формуле:
Ооб = Апз Анз Агп Ард
где: Апз – производственные запасы;
Анз – незавершённое производство;
Агп – готовая продукция;
Ард – резерв денежных средств.
Полученные значения потребности в первоначальных оборотных средствах приведены в таблице 14.
Таблица 14 — Расчет потребностей в оборотном капитале
Тыс.руб.
| № пп | Структура оборотных средств | Номер шага расчета (месяц) | ||||||||||||
| Активы | ||||||||||||||
| Сырье, материалы, комплект., др. | ||||||||||||||
| Незавершен. производство | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||
| Готовая продукция | ||||||||||||||
| Резерв денежных средств | ||||||||||||||
| ИТОГО оборотный капитал | ||||||||||||||
| Прирост оборотного капитала |
Общий объем инвестиционных издержек сведён в таблицу 15.
Таблица 15 — Инвестиционные издержки(первый год)
| № | Структура Инвестиционных издержек | Предстоящие затраты (тыс.руб.) | В т.ч. по интервалам планирования (месяцы) | |||||||||||
| Капитальные вложения | ||||||||||||||
| Первоначальные оборотные средства | ||||||||||||||
| Всего инвестиционных издержек |
Источники и формы финансирования инвестиционных издержек бизнес- проекта приведены в таблице 16.
Таблица 16 — Источники и формы финансирования бизнес-проекта
| № | Наименование источников и форм финансирования инвестиционных издержек | Ставка процента по кредиту (%) | Период начислени я процентов (дни) | Объем средств (валюта платежа) | в т.ч. по интервалам планирования | ||||
| | | | | | |||||
| 1. | Собственные средства проекта (всего) | ||||||||
| 2. | Заемные средства (всего) | ||||||||
| 2.1 | На первоначальные оборотные средства (всего) | ||||||||
| 2.1.1 | График использования средств (наименование кредитора) | ||||||||
| | График возврата основного долга | до погашения | |||||||
| | Уплата процентов | 15 % | |||||||
| 2.2 | На капитальные затраты (всего), | ||||||||
| 2.2.1 | График использования средств (наименование кредитора) | ||||||||
| | График возврата основного долга | до пога- | |||||||
| | Уплата процентов | 15% | Шения | ||||||
| 3. | Всего собственных и заемных средств | ||||||||
РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРОЕКТА
Этот раздел является ключевым, так на его основе определяется эффективность проекта. Для его разработки используются результаты оценок различных экономических показателей, изложенные в предыдущих разделах бизнес — плана.
Основными документами финансового плана проекта являются:
— налоговое окружение;
— отчет о прибылях и убытках;
— денежные потоки;
Налоги, уплачиваемые предприятием по нормативам 2022 года, отражены в таблице 17.
Таблица 17 — Налоговое окружение
| Наименование налогов уплачиваемых предприятием, осуществляющим инвестиционный проект | Ставка (или сумма), % | Налогооблагаемая база | Период начисления (дней) | Льготы (основание) |
| Единый социальный налог (ЕСН) | 26,2 | Фонд оплаты труда | Ежемесячно | |
| Налог на добавленную стоимость (НДС) | Добавленная стоимость | Ежеквартально | ||
| Налог на прибыль | Прибыль до налогооблажения | Ежеквартально | ||
| Другие налоги (расшифровать) |
В отчете о прибылях и убытках определена выручка по годам реализации проекта, себестоимость, балансовая прибыль, налоги и отчисления из прибыли, чистая прибыль, нераспределённая прибыль.
Результаты расчетов отражены в таблице 18. Анализ расчётов, представленных в таблице 18, показал на положительное значение прибыли по годам реализации проекта, что является обязательным условием.
Таблица 18 – Отчет о прибылях и убытках (о финансовых результатах)
Тыс.руб.
| № | Номер шага | ||||||
| Длительность шага, годы | |||||||
| Показатели | |||||||
| Выручка предприятия за вычетом включаемых в цену налогов и сборов прочие внереализационные доходы | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | ||
| Производственные издержки за вычетом налогов и расходов, исключаемых из издержек при определении прибыли | |||||||
| Амортизационные отчисления | 75,42 | 49,8 | 40,7 | ||||
| Налоги в составе себестоимости | |||||||
| Себестоимость | |||||||
| Балансовая прибыль | |||||||
| Налоги и сборы из балансовой прибыли | — | — | — | — | — | ||
| Налог на прибыль (с учётом льгот) | 123,6 | 126,4 | 128,6 | 130,4 | |||
| Чистая прибыль | 494.4 | 505,6 | 514,4 | 521,6 | |||
| То же накопительным итогом | 974,4 | 1994,4 | |||||
| Расходы и отчисления из чистой прибыли | — | — | — | — | — | ||
| Дивиденды 10 % | — | — | 50,5 | 51,4 | 52,1 | ||
| Другие расходы из чистой прибыли | — | — | — | — | — | ||
| Нераспределённая прибыль | 494,4 | 455,1 | 469,5 | ||||
| То же накопительным итогом | 974,4 | 1429,5 | 1892,5 |
При расчете денежных потоков для оценки коммерческой эффективности проекта необходимо определить коэффициенты дисконтирования по годам реализации проекта по формуле: 
,
где, Е – норма дисконта;
t – шаг расчёта (годы).
Для данного проекта принята норма дисконта 15 % ( Е = 0,15). Ставка рефинансирования Центробанка, равна 7.75%, на момент разработки проекта.
Результаты расчётов денежных потоков проекта приведены в таблице 19.
Таблица 19 — Денежные потоки проекта, тыс. руб.
| № | Номер шага | |||||||
| Длительность шага, годы (доли года) | ||||||||
| Показатели | ||||||||
| 1. | Операционная деятельность | |||||||
| Денежные притоки Выручка от продаж конечной продукции за вычетом включаемых в цену налогов и сборов прочие и внереализационные доходы | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | |||
| 2. | Возмещение НДС на приобретённое оборудование | 106,8 | ||||||
| 3. | Итого, приток | 6201,8 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | ||
| 4. | Денежные оттоки Материальные затраты на реализацию проекта | |||||||
| 5. | Затраты труда с отчислениями (коммерческая оценка) | |||||||
| 6. | Налоги, отнесённые на финансовые результаты(налог на прибыль и др.) | 123,6 | 126,4 | 128,6 | 130,4 | |||
| 7. | Итого, отток | 5525,6 | 5528,4 | 5530.6 | 5532,4 | |||
| 8. | Денежный поток от операционной деятельности (стр.3 – стр.7) | 679,8 | 569,4 | 566,6 | 564,4 | 562,6 | ||
| 9. | Коэффициент дисконтирования (Е=0.15) | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 | ||
| 10. | Поток от операционной деятельности с учётом дисконтирования (стр.8 * стр.9) | 591,4 | 438,4 | 373,8 | 373,8 | 281,3 | ||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||
| 11. | Денежные притоки А**_ | |||||||
| 12. | Денежные оттоки Б**_ | |||||||
| 13. | Денежный поток от инвестиционной деятельности | — 700 | ||||||
| Денежный поток проекта от инвестицион. и операционной деятельн. | -700 | 679,8 | 569,4 | 566,6 | 564,4 | 562,6 | ||
| То же накопительным итогом | -700 | -20,2 | 549,2 | 1115,8 | 1680,2 | 2242,8 | ||
| Коэффициент дисконтирования (Е = 0.15) | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 | |||
| Денежный поток проекта от инвестицион. и операц. деятельности с учётом дисконтирования. | — 700 | 591,4 | 438,4 | 373,8 | 321,7 | 281,3 | ||
| То же накопительным итогом | -700 | -108.6 | 329,8 | 1306,6 | ||||
§
Расчёт показателей эффективности проекта осуществлён на основе данных таблиц 18 и 19 двумя методами:
— простым методом (без учёта дисконтирования);
— с использованием концепции дисконтирования. Результаты расчета представлены в таблице 20.
Срок окупаемости без учета дисконтирования = 
года.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования = 
года.
Индекс доходности затрат рассчитан как отношение притоков к оттокам, а индекс доходности дисконтированных затрат как отношение дисконтированных притоков к дисконтированным оттокам. Результаты расчёта приведены в таблице 20.
Таблица 20 — Индекс доходности дисконтированных затрат
Тыс. руб.
| № п/п | Показатель | Номер шага (годы) | |||||
| 1. | Притоки | 6 201 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | 6 095 | |
| 2. | Коэффициент дисконтирования (Е=0,15) | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 | |
| 3. | Дисконтированные притоки | 5394,87 | 4693,15 | 4022,7 | 3475,15 | 3047,5 | |
| 4. | Сумма дисконтированных притоков, накопительным итогом | 5394,87 | 14110,74 | 17585,82 | 20633,32 | ||
| 5. | Отток | 5525,6 | 5528,4 | 5530,6 | 5532,4 | ||
| 6. | Дисконтированные оттоки | 4804,1 | 4254,7 | 3648,7 | 3152,4 | 2766,2 | |
| 7. | Сумма дисконтированных оттоков (абсолютное значение) накопительным итогом | 5504,1 | 9758,8 | 13407,5 | 16559,9 | 19326,1 | |
| 8. | Индекс доходности дисконтированных затрат | 0,98 | 1,03 | 1,05 | 1,06 | 1,067 |
Значение показателя внутренней нормы доходности (Евн) определено методом подбора такой нормы дисконта, при которой чистый дисконтированный доход (ЧДД) за экономический срок жизни инвестиций (5 лет) будет равен нулю. Такая внутренняя норма дисконта (ВНД) в данном расчёте равна 85 %. При этом значении ВНД, чистый дисконтированный доход за экономический срок жизни инвестиций 5 лет будет равен – 970 руб., что с учётом округлений принимается равным нулю. Результаты расчета методом подбора значения ВНД (Евн) приведены в таблице 21.
Таблица 21 — Оценка внутренней нормы доходности (ВНД)
Тыс. руб.
| № п/п | Показатель | Номер шага (годы) | |||||
| 1. | Денежный поток проекта в текущих ценах | — 700 | 679,8 | 569,4 | 566,6 | 564,4 | 562,6 |
| 2. | Коэффициент дисконтирования (Ев=0,15) | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 | |
| 3. | Денежный поток с учетом дисконтирования (Е= 0,15) | — 700 | 591,4 | 438,4 | 373,8 | 321,7 | 281,3 |
| 4. | Коэффициент дисконтирования ( Ев=0,7) | 0,59 | 0,35 | 0,2 | 0,12 | 0,07 | |
| 5. | Денежный поток с учетом дисконтирования (Е= 0,7) | -700 | 199,3 | 113.3 | 67,7 | 39,4 | |
| 6. | То же накопительным итогом | -700 | -299 | -99,7 | 13,6 | 83,3 | 120,7 |
| 7. | Коэффициент дисконтирования ( Ев=0,75) | 0,57 | 0.33 | 0.186 | 0. 107 | 0.06 | |
| 8. | Денежный поток с учетом дисконтирования (Е= 0,75) | -700 | 387,5 | 187,9 | 105,4 | 60.0 | 33,75 |
| 9. | То же накопительным итогом | -700 | -312,5 | -125 | -19,6 | 40,4 | 74,15 |
| 10. | Коэффициент дисконтирования ( Ев=0,85) | 0.54 | 0.292 | 0.16 | 0,087 | 0,046 | |
| 11. | Денежный поток с учетом дисконтирования (Е= 0,85) | -700 | 366,6 | 166,3 | 90,65 | 49,1 | 26,38 |
| 12. | То же накопительным итогом | -700 | -333,4 | -167.1 | -76,45 | -27.35 | -0.97 |
Индекс доходности инвестиций рассчитан как отношение чистого денежного потока (ЧДП) к сумме инвестиций плюс 1, а индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) как отношение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) к сумме дисконтированных инвестиций плюс 1.
Результаты расчёта показателей эффективности приведены в таблице 22.
Таблица 22 — Расчет показателей эффективности проекта
Тыс. руб.
| Номер | Номер шага | |||||||
| Строки | Длительность шага, годы (доли года) | |||||||
| Показатели | ||||||||
| 1. | Денежный поток проекта в текущих ценах (ЧДП) | — 700 | 679,8 | 569,4 | 566,6 | 564,4 | 562,6 | |
| 2. | То же накопительным итогом | — 700 | -20 | 549,2 | 1115,8 | 1680,2 | 2242,8 | |
| 3. | Срок окупаемости, месяцев | 13,8 | ||||||
| 4. | Коэффициент дисконтирования при Е=0,15 | 0,87 | 0,77 | 0,66 | 0,57 | 0,5 | ||
| 5. | Чистый дисконтированный доход, ЧДД (стр.1 8стр.4) | — 700 | 591,4 | 438,4 | 373,8 | 321,7 | 281,3 | |
| 6. | Интегральный эффект по шагам расчета, (ЧДД (m) накопительным итогом) | — 700 | -108,6 | 329,8 | 768,2 | 1089,9 | 1371,2 | |
| 7. | Срок окупаемости с дисконтированием, месяцев | 17,6 | ||||||
| 8. | Внутренняя норма доходности (ВНД), % | |||||||
| 9. | Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) | 4,2 | ||||||
| 10. | Индекс доходности дисконтированных затрат | 0,98 | 1,03 | 1,05 | 1,06 | 1,067 |
На рисунке 7 приведен график финансового профиля проекта. На этом графике представлены с учётом срока экономической жизни инвестиций (5 лет) денежные потоки проекта без учёта дисконтирования (кривая ЧДП); с учётом дисконтирования при Е= 0.15 (кривая ЧДД) и кривая ЧДД при значении внутренней нормы доходности (ВНД), равной 85 % ( Евн =0,85).
Анализ значений показателей, приведённых в таблице 22 и на рисунке 7, подтверждает экономическую эффективность предлагаемого проекта по производству извещателей пожарных «ДИП-34Авт».
Рисунок 
7 – График взаимосвязи финансовых показателей проекта (финансового профиля)
Пример 11.1. ооо «белый свет»
В данном разделе приведены расчёты основных показателей коммерческой и бюджетной эффективности проекта, а также расчёт показателей рентабельности текущей деятельности по годам реализации проекта.
Расчёт показателей коммерческой эффективности проекта
Для рассматриваемого предприятия были рассчитаны следующие показатели эффективности инвестиций:
Расчет чистой текущей стоимости произведен по формуле:
где,
В общем виде расчёт показателей эффективности проекта приведён в следующей таблице.
| показатель год от начала проекта | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
|---|---|---|---|---|---|
| Приток денежных средств | 6900 | 15192 | 32430 | 45550 | 66449 |
| Выручка от реализации продукции | 6900 | 15192 | 32430 | 45550 | 62555 |
| Возврат капвложений (условная реализация ОС) | 3894 | ||||
| Отток денежных средств | 9209 | 17624 | 30538 | 42193 | 58085 |
| Инвестиционные затраты | 3486 | 3870 | 2330 | 2025 | 2164 |
| Материалы, работы, услуги | 4749 | 11872 | 24721 | 35392 | 49386 |
| Зарплата персонала | 521 | 849 | 1349 | 1787 | 2433 |
| Начисления на зарплату | 75 | 121 | 193 | 256 | 348 |
| Налоговые платежи | 378 | 912 | 1946 | 2733 | 3753 |
| Денежный поток | -2309 | -2432 | 1892 | 3357 | 8364 |
| Нарастающим итогом | -2309 | -4742 | -2849 | 507 | 8872 |
| Оценка эффективности инвестиций | |||||
| NPV проекта | 3475 | при | 15% | ||
| IRR проекта, % | 43,8% | ||||
| PI проекта, % | 25% | ||||
| Срок окупаемости (простой), лет | 3,8 | ||||
| Срок окупаемости (по дисконт. потоку), лет | 4,2 |
Таким образом, проект обладает следующими основными показателями эффективности:
Следует отметить, что в состав денежных потоков по проекту включен доход от условной реализации основных средств по завершению расчётного периода проекта. Создаваемые в рамках проекта активы имеют срок эксплуатации, превышающий расчётный период проекта и поэтому в расчётах учтена остаточная стоимость этих объектов.
Кроме того, в состав доходов предприятия включены доходы от реализации НИОКР для ЗАО «Транс-Сигнал» (г. Нижний Новгород), поскольку, в отличие НИОКР для Фонда, данный НИОКР фактически является оказанием платных услуг, осуществляемых инициаторами проекта Заказчику.
Рентабельность текущей деятельности
В данном пункте приводятся сведения о рентабельности текущей деятельности предприятия по годам реализации проекта. Показатели рентабельности приведены в следующей таблице (Табл. 11.8).
| показатель год | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
|---|---|---|---|---|---|
| Рентабельность продаж, % | 24,6% | 12,6% | 18,4% | 17,4% | 16,3% |
| Рентабельность по чистой прибыли, % | 20,4% | 9,2% | 14,6% | 11,6% | 11,9% |
Показатели рентабельности рассчитаны на основании прогнозного отчёта о прибылях и убытках. На протяжении всего рассматриваемого периода деятельность предприятия рентабельна. Не значительное падение рентабельности, в последующий период с 3-го по 5-й год, вызвано, прежде всего, заложенным в расчётах для повышения устойчивости проекта, превышением темпов роста цен на сырьё материалы и комплектующие над темпом роста цен на конечную продукцию.
Проведённые расчёты и анализ полученных значений показателей эффективности инвестиций для проекта показали, что данный проект реализуем.
Значения показателей эффективности проекта свидетельствуют о его высокой эффективности.
Срок окупаемости проекта менее 4-х лет.
Рентабельность текущей деятельности высока.
Пример 11.2. финансовая состоятельность проекта.
С самого начала проверим соответствие нашего баланса золотому правилу финансирования (горизонтальная структура).
Собственный капитал > внеоборотных активов (
5326 : 4440 = 1,20 , что больше единицы.
Или 
(5326 1500)/4440 1059 = 1,24
Этот показатель положительно характеризует структура баланса, так как коэффициент покрытия больше 1.0
Далее более подробно рассмотрим показатели устойчивости.
| Наименование Показателей | Коэффициенты | Норматив | Расчет | |
|---|---|---|---|---|
| 2007 | 2008 | |||
| Коэффициент Капитализации | 0,6 | 0,2 | Ф1<=1 | Ф1=(4р 5р):3р Баланса |
| Коэфф. Обеспеченности Собственными источниками финансирования | 0,22 | 0,73 | Ф2>=0.6-0.8 | Ф2=3р-1р:2р. Баланса |
| Коэффициент Финансовой независимости. | 0,62 | 0,82 | Ф3>=0,5 | Ф3=3р:валюта Баланса |
| Коэфф.финансирования (обратный коэфф.Капитализации). | 1,66 | 4,6 | Ф4>=1 | Ф4=3р:4р 5 Баланса |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,8 | 0,9 | Ф5>=0.8-0.9 тревожное 0.75 | Ф5=(3р 4р):(валюта баланса) |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов. | 0,83 | 1,42 | Ф6=3р-1р:запасы ндс | |
Исходя из полученных показателей можно сделать вывод о финансовой устойчивости предприятия в 2007 году -коэффициент равен 0,8,в 2008 — 0,9 ,при нормативе от 0.8 до 0.9., одновременно предприятие финансово независимо ,так как коэффициент финансовой независимости 0.62в 2007 году и 0,82 в 2008 году, что больше нормативного – 0,5.
При всех положительных показателях наблюдается недостаток собственных
источников финансирования в 2007 году, но в 2008 году коэффициент в пределах норматива 0,73.
Ликвидность баланса на конец 2007 года выше нормативной и составляет 2,4.
В 2008 году — 7,3 . Хотя ликвидность баланса больше нормативной, но большие значения коэффициента говорят о том, что собственный средства заморожены в оборотных активах предприятия.
Деловая активность предприятия.
В целом деловая активность характеризуется показателем устойчивости
экономического роста, который позволяет предположить ,что предприятию не грозит банкротство. Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.
Коэффициент устойчивости экономического роста рассчитывается следующим образом:
2007 год — Кр=5316:5326 =99,8% ,в 2008 г — 29464/34790=84,69 %
Хотя в процентном отношении в 2008 году процент снизился по сравнению с
2007 году, но в абсолютном выражении все-таки рост существенен.
| Наименование Коэффициента | Коэффициенты | Расчеты | |
|---|---|---|---|
| 2007 | 2008 | ||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) | 1,41 | 1,56 | Да1=выручка от реализации /валюта баланса( оборотах) |
| Фондоотдача | 2,9 | 5 | Да4= выручка от реализации /стоимость ОС |
| Показатели управления активами | |||
| Коэффициенты оборачиваемости | 1,76 | 1,71 | Да5=выручка от реализации /:4 р 3 р баланса |
| собственного капитала | |||
| Коэффициент оборачиваемости материальных ресурсов | 11,33 | 4,6 | Да6=выручка от реализации :стр.210 стр.220(оборотов) |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | 4,3 | 9,3 | Да7=выручка от реализации стр.260 баланса |
В целом деловая активность характеризуется показателем устойчивости
экономического роста, который позволяет предположить ,что предприятию не грозит банкротство.
Фондоотдача также повысилась с 2,9 в 2007 году до 5,0 в 2008 году.
В 2007 г. показатель ресурсоотдачи составил 1,41 ,и 1,56 в 2008 г
Темпы роста прибыли в 2007 г по сравнению с 2007 г составляют 29464/ 5316= 554%
Темпы роста объема продаж 66003:12000 = 550%
Темпы роста валюты баланса 42340 / 8530 = 496%
Золотое правило экономики 
В нашем случае 554 >550 >496 > 100%
Золотое правило соблюдено, прибыль увеличивается быстрее роста объема продаж, объем продаж растет быстрее, чем активы предприятия, т.е. ресурсы используются эффективно.
Оценка рентабельности
На основе данных отчета доходов и расходов и баланса, а также в соответствии с рекомендациями Фонда рассчитаем показатели рентабельность деятельности предприятия.
Чистый объем продаж 2007 г- 12000 тыс.руб ,2008 год- 66003 тыс.руб
Чистые операционные затраты- 6477тыс.руб.; 2008 год-26347 тыс.руб
Чистая прибыль 2007 года- 5316 2008 -го-29464
Среднесписочная численность — 2007 — 8,8 чел в т.ч. штатных 2,5 и
2008 г -16,8 чел, в т.ч. штатных — 3,8
В представленных примерах приведены интегральные показатели эффективности инвестиционных проектов. В примере 11.2. приведен анализ деловой активности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Полученные коэффициенты позволяют в интегральной форме оценить динамику и дать количественную оценку экономических изменений в финансовом положении предприятия.
С использованием модели бизнес-процесса, сформированного в программе «AE-Project», оптимизация бизнеса производится в соответствии с диаграммой, представленной на Рис. 11.4. Начинается процесс со сбора исходных данных, которые формируют характеристики процессов, связанных с выполняемым проектом.
По введенным данным формируются основные отчеты по выполняемому проекту: Отчет о движении денежных средств, Отчет о прибыли, Проектный баланс и Показатели эффективности проекта. На первом этапе определяется потребность в финансовой поддержке проекта.
Обязательным условием выполнения проекта является положительное значение итоговой суммы в отчете о движении денежных средств. Для выполнения этого условия предприниматели обращаются в финансовые структуры за кредитом или другим видом финансовой поддержки.
Обращение за внешней финансовой поддержкой влечет дополнительные финансовые расходы, которые могут быть отнесены на период, когда выполняемый проект сможет сформир
овать необходимую сумму для погашения стоимости финансовых услуг. Определение сроков обращения за финансовой поддержкой, величины займа, срока его возврата, срока возврата процентов по займу – все эти задачи определяются с использованием выходных отчетов программы AE-Project.
Краткие итоги.
- Финансовые расчеты должны приводиться к начальному периоду проекта, используя ставку дисконтирования.
- Финансовые коэффициенты определяются на основе прогнозного баланса, плана движения денежных средств, плана расходов и доходов.
- Для эффективного менеджмента проекта проводится горизонтальный и вертикальный анализ балансов и на основании изменения показателей принимаются управленческие решения.
- Для оценки финансового состояния используется ряд показателей рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности, которые являются ключевыми для финансового управления проектом.
Вопросы для контроля:
- Каким образом в финансовом плане учитывается изменение стоимости капитала во времени?
- Что такое ставка дисконтирования?
- Каким образом учитывается поправка на риск?
- Каково различие в периодах окупаемости – с учетом или без учета ставки дисконтирования?
- Основные методы вычисления ставки дисконтирования?
- Различие между планом движения денежных средств и планом доходов и расходов?
- Связь баланса с планом движения денежных средств и планом доходов и расходов?
- Основные показатели финансовой эффективности проекта?
- IRR и его определение?
- РР и его определение?
- NPV и его зависимость от ставки дисконтирования?
- Определение рентабельности основных средств?
- Ликвидность предприятия?
- Финансовая устойчивость?
Упражнения
Откройте программу AE-Project и ознакомьтесь с выходными формами «Отчеты» и «Диаграммы». Проведите анализ финансовых потоков проекта. Проведите корректировку финансовых потоков и выпуска продуктов для вывода проекта на удовлетворительные показатели.
https://www.youtube.com/watch?v=628yBskf_lw
Выход на удовлетворительные показатели выполняется как последовательность изменения входных параметров в соответствии с эффективностью и возможностью этого изменения.
После достижения удовлетворительных экономических результатов перейдите к формированию текста бизнес-плана, используя возможность заготовленного шаблона.
