ТОП 10 лучших книг по инвестированию для начинающих инвесторов

Анти-кийосаки: диверсификация

Разумеется, я вдоль и поперек изучил Кийосаки. Из него я вынес много полезного, в том числе страшную нелюбовь к

. Но из института я также вынес критическое мышление и отсутствие слепой веры авторитетам. Почему Кийосаки против диверсификации? Чем она плоха?

Меня этот вопрос сильно интересовал, так как я столкнулся с тем, что реальные инвесторы широко пользуются диверсификацией. В итоге я пришел к такому выводу: диверсификация здорово уменьшает ваш выигрыш. Но она также уменьшает и риск. Если вы профессионал и четко уверены в своем финансовом инструменте (а это как раз случай Кийосаки), а риск считаете стремящимся к нулю, то вам и вправду нет смысла разбрасываться на различные финансовые инструменты.

Но я — простой компьютерщик, который плохо разбирается во всех инструментах Нью-Йоркской фондовой биржы. Более того — я не хочу в них сильно разбираться.

Где-то в то же время я начал понемногу изучать портфельную теорию, которая утверждает: сумма инструментов может дать лучший результат, чем отдельные инструменты, входящие в ее состав.

Решил я тогда проделать такой мысленный эксперимент: допустим, сейчас конец 1997 года. Я владею 100 рублями. У меня есть доступ к 3-м инструментам: 1) фонд акций «Добрыня Никитич», 2) фонд облигаций «Илья Муромец» и 3) золото.

Ну что ж… Если бы я был крутым умным инвестором, я мог бы очень неплохо заработать на фонде облигаций (если бы не бросил это безнадежное дело в конце 1998 г.). Если бы я был лохом слабым инвестором, то я бы грыз локти после вложения средств в фонд акций.

Но я ни тот ни другой случай. Я не хочу угадывать и тратить массу усилий дабы понять куда мне лучше вложить свои средства. Я хочу их положить на счет и заниматься более интересным делом. И что я вам скажу — портфель в этом деле мне здорово помог бы! Да, не звезды с неба, но зато вполне себе уверенный средний результат.

Впрочем, средний — это слабо сказано! За 16 лет сумма увеличилась в 26 раз, среднегодовая доходность составила 23%, максимальная просадка счета составила 32%.

Что я бы делал все эти годы в рамках своей инвестиционной деятельности? Ни-че-го. Единственное что — я должен был с железными нервами перенести 1998, 2008 гг, так как там мой портфель здорово проседал. Можете ли вы себе представить спекулянта или тем паче скальпера, который бы имел годовой доход 23%, который бы выдержал просадку своего счета в 32%? Если да, то сравните его потраченное время и мое. А еще вспомните, что нервные клетки не восстанавливаются.

Так что я не понимаю, чем плоха диверсификация для меня, чайника в финансах.

Джон богл: следуйте этим 4 правилам и игнорируйте все остальные

Источник – cnbc.com

14 октября 2022 г.

Автор — Elizabeth MacBride

Перевод – Сергей Наумов

Ниже представлены принципы, по которым, как пишет автор статьи, Джон Богл составляет свой инвестиционный портфель. И ключевое слово здесь «свой».

Т.е. что-то из того, что подходит Джону Боглу (например, использование в портфеле только акций и облигаций, инвестирование только на американском (т.е. на внутреннем) рынке), совсем не обязательно будет наилучшим решением для другого инвестора. Ведь, как хорошо известно, инвестиционный портфель должен быть индивидуальным и учитывать особенности конкретного инвестора.

Поэтому кто-то может не совсем согласиться с некоторыми из представленных ниже принципов. Но все, что связано с Джоном Боглом, прочитать всегда интересно и полезно.

* * *

Jack Bogle: Follow these 4 investing rules—ignore the rest

Многие люди годами спрашивали Джона Богла о составе его портфеля, надеясь угадать наилучшее сочетание активов. Этот вопрос является особенно актуальным сейчас в условиях нестабильной ситуации на рынке, когда международные события отрицательно сказываются на стоимости акций.

Основатель Vanguard Group – крупнейшей в мире управляющей компании взаимных фондов – обычно имел очень простой портфель, составленный по правилу 60% на 40%  (60% в индексном фонде на основе акций США и 40% в индексном фонде на основе облигаций США). Он поддерживал это соотношение в течение многих лет.

Но не так давно он немного изменил свою стратегию: сейчас соотношение активов в его портфеле 50% на 50%, что делает этот портфель чуть более консервативным.

«Мне просто нравится иметь якорь с той стороны, откуда дует ветер», — говорит 86-летний Богл. – «Меня сейчас не особенно волнует рост стоимости моих активов».

Наиболее очевидным и важным из того, что предлагает Богл, является его совет об отражении рынка с помощью индексной стратегии вместо того, чтобы пытаться этот рынок обыграть. Исследования подтверждают правоту этого совета, хотя в 1974 г., когда Богл основал компанию Vanguard, такая идея выглядела спорной.

Про бизнес:  Как начать инвестировать? Первые шаги | Тинькофф Инвестиции

«Когда вы сделаете шаг назад и посмотрите на всю картину в целом, то увидите, что пассивные фонды выигрывают за счет комиссий», — сказал John Rekenthaler, директор по исследования компании Morningstar. «Это и есть то, что обещал Богл».

Разница между активными и пассивными фондами не является огромной. В большинстве категорий пассивно управляемые фонды имеют превосходство на 0,5% или чуть менее 1%. Но эта разница четко прослеживается. К примеру, в категории «акции роста компаний крупной капитализации США» существовало 562 активно управляемых фонда и 25 пассивно управляемых фондов. За 10 лет, вплоть  до 31 декабря 2022 г.,  взвешенная по активам доходность пассивных фондов составила в среднем 9,27%, а активно управляемых фондов – 8,05% (по данным Morningstar).

Если сейчас индексное инвестирование уже является нормой, другие базовые принципы инвестиционного портфеля Джона Богла остаются неоднозначными.  Но ключ к разработке персонального портфеля для Богла в том, что уже в течение долгого времени он чувствует себя с этим портфелем очень комфортно.

Ниже представлено 4 принципа, которые помогли Джону Боглу разработать подходящий ему инвестиционный портфель. Этим можно доказать, что существует более одного способа, как можно бросить вызов различным постулатам инвестиционной индустрии.

1.   Богл не осуществляет ребалансировку — если это необходимо, ребалансировки раз в год вполне достаточно

Многие инвестиционные консультанты продают свои услуги по осуществлению ребалансировки  или, другими словами, по продаже «победителей» для возврата к первоначальному соотношению активов в портфеле.

Исследования показывают, что с помощью регулярной ребалансировки вы уменьшите риск крупных потерь в краткосрочной перспективе. Однако если вы инвестируете на долгосрочный период, частая ребалансировка может принести больше проблем, чем пользы. По результатам проведения таких операций может возникнуть налог, и, конечно же, придется нести торговые издержки. Богл не делает этого в рамках своего портфеля.

«Если вы хотите сделать ребалансировку, одного раза в год, вероятно, будет достаточно», — говорит Богл.

2.   Богл не инвестирует за рубеж – во всяком случае, напрямую

Хорошо известно, что Джон Богл составляет свой портфель только из американских активов. Это не потому, что он так ориентирован на США. На самом деле, он указывает на противоречивость того, когда зарубежные активы называют «международными».

Он просто считает, что нужно инвестировать в то, в чем ты разбираешься. Кроме того, по его словам, «в США лучшая защита инвесторов и юридические институты».

Многие крупные американские компании получают 50 и более процентов своих доходов  из-за пределов США. Поэтому покупка фонда, состоящего из американских компаний,  по факту дает и международную диверсификацию. Например, у компании Colgate-Palmolive, которая базируется в Нью-Йорке, на долю североамериканского рынка приходится только 18% в общем объеме чистых продаж за 2022 г.

Правда, совет Богла идет вразрез с общепринятым мнением и даже вразрез с некоторыми исследованиями VanguardGroup. В 2022 г. исследование Vanguardпоказало, что инвесторы выделяют не менее 20% от доли, предназначенной в их портфелях под акции, на акции компаний за пределами США.

Tim McCarthy – бывший президент Charles Schwab и автор книги «The Safe Investor» – в этом случае соглашается Vanguard, а не с Боглом.

«Вне зависимости от того, насколько велика ваша страна, ничего не инвестировать за ее пределами – это неправильное решение по соотношению риска и доходности», – говорит McCarthy. – «Наличие минимальной доли зарубежных инвестиций в течение десятилетий будет уменьшать ваш риск и увеличивать вашу доходность».

3.   Для Богла диверсификация – это облигации, и совсем не обязательно иметь что-то еще, кроме этого

Если вам вполне комфортно с высоким уровнем риска, вы могли бы вложить 100% своих денежных средств в акции и сохранять такой портфель до тех пор, пока не умрете. Дело в том, что по историческим данным  именно акции показывают наилучшую доходность за длительный период времени.

Правда, как отмечает Богл в своей книге «Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла»,  портфель, полностью состоящий из акций, выглядел бы катастрофически в 2007-2009 гг. Ваш портфель в конце концов бы восстановился, но что, если именно в этот промежуток времени вам понадобились бы деньги?

Для уменьшения риска акций в портфеле Богл использует облигации. Он чувствует себя комфортно с простым портфелем, увеличивая долю облигаций по мере того, как он стареет, т.к. он хочет уменьшить риск внезапного сильного падения стоимости портфеля.

Но вы можете использовать фонды, представляющие и другие классы активов, которые могут уменьшить волатильность портфеля, к примеру, REIT, зарубежные акции или зарубежные облигации. Это несколько сложнее, но, как показывают исследования, вы можете получить некоторые преимущества в плане снижения уровня риска и, возможно, увеличения прибыли.

4.   Богл считает, что если вы составите для себя «простой» портфель, вы будете гораздо меньше о нем беспокоиться

Гениальность собственного портфеля для Богла заключается в том, что его портфель простой.  Его просто отслеживать, понимать и, соответственно, достаточно просто его придерживаться. Вы можете попытаться увеличить доходность своего портфеля, добавляя диверсификацию или осуществляя ребалансировку. Но убедитесь, что вы сможете придерживаться этого портфеля и не будете что-то в панике продавать или с жадностью покупать. Основное, что должен давать вам портфель, – это чувство того, что вы сделали правильный выбор на долгие годы.

План, который включает в себя использование недорогих, диверсифицированных инвестиций, должен заботиться и о другом большом риске при инвестировании — принятии решений на основе эмоций.

Для Богла быть мастером инвестиций – подразумевает под собой не составление идеально точного инвестиционного портфеля, а составление такого портфеля, который кажется инвестору подходящим, и которого он будет придерживаться.

Про бизнес:  Банковский кредит как источник финансирования деятельности предприятий - Ида Тен

* * *

Ближайший вебинар:

31 мая – 2 июня – «Как инвестировать в ETFв России и за рубежом»— вебинар об особенностях ETF, о том, какие типы ETFсуществуют, как выбрать ETF для инвестиционного портфеля, и о способах инвестирования в биржевые фонды

§

С 31 мая по 2 июня состоится мой вебинар«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом».

Отмечу, что я решил немного оптимизировать формат проведения данного вебинара. В этот раз он пройдет в течение трех дней с длительностью занятий по 1,5 – 2 часа вместо двух дней по 2,5 часа и более, как было в прошлом году.

На мой взгляд, такой формат будет удобнее для восприятия информации и позволит уделить больше внимания отдельным темам (к примеру, составлению портфеля из ETFи способам инвестирования в биржевые фонды). Кроме того,  в этот раз в рамках вебинара будет представлена обновленная информация, а также ряд новых сведений.

При этом стоимость вебинара пока остается прежней.

*  *  *

На вебинаре будет подробно рассмотрено:

·         какие типы ETF существуют и каковы их особенности;
·         где и какую именно информацию о ETF искать;
·         по каким принципам отбирать ETF в инвестиционный портфель;
·         как можно инвестировать в ETF через российских и зарубежных финансовых посредников (c конкретными примерами брокеров, страховых компаний и ПИФов);
·         какой именно способ инвестирования в ETF выбрать.

Отмечу, что одной из особенностей вебинара будет предоставление слушателям, помимо презентаций, дополнительных материалов, более подробно раскрывающих некоторые вопросы (например, инструкции по выбору ETF, подробного описания сайтов по ETFс пояснением информации, которую там можно найти, и др.).  

Отзывы о прошедших ранее вебинарах можно прочитать

здесь, здесьиздесь.

Более подробная информация о вебинаре и регистрация на него (со скидкой) по следующей ссылке:«Как инвестировать в ETF в России и за рубежом».

Ниже представлена программа вебинара

*  *  *

Программа вебинара

1-й день – Особенности ETF

·         Отличительные черты ETF
o   Чем отличаются ETFот других инвестиционных инструментов
o   Риски инвестирования в ETF

·         ETF и другие биржевые продукты
o   Категории биржевых продуктов
o   Отличия ETF от ETN и от других биржевых продуктов
o   Отличия SPDRS&P 500 (самого крупного в мире ETF) от других ETF

·         Типы ETF
o   Индексные и активно управляемые ETF
o   Физические и синтетические ETF
o   ETFна основе рыночных и специализированных индексов (ETF«умной беты»)
o   ETFв разрезе классов активов (акции, облигации, недвижимость и др.)

2-й день – Как выбрать ETF для портфеля

·         Информация о ETF – что и где искать
o   Основные сведения о любом ETF
o   Российские и зарубежные сайты о ETF (с описанием информации, которую можно на них найти)
o   Сайты управляющих компаний ETF
o   Другие источники информации

·         Как выбрать ETF
o   Алгоритм поиска информации и выбора ETF для портфеля

·         Конкретные примеры выбора ETFдля портфеля
o   Выбор ПИФа на основе ETF
o   Выбор ETFуправляющей компании  FinEx, который обращается в России
o   Выбор ETF, который обращается на зарубежной бирже

3-й день – ETFв портфеле инвестора

·         Как можно использовать ETF
o   Для спекулятивных операций
o   Для активных инвестиций
o   Для пассивных инвестиций

·         Российские или зарубежные ETF– что выбрать?
o   Сравнение плюсов и минусов

·         Включение  ETF в инвестиционный портфель
o   Доступные классы активов
o   Составление портфеля
o   Примеры портфелей из ETF
o   Полезные сайты при составлении портфеля

·         Как приобрести ETF
o   Сравнение основных способов инвестирования в ETF
o   Перечень зарубежных брокеров,  страховых компаний и ПИФов для инвестирования в ETF
o   Особенности налогообложения и примеры комиссий при различных способах инвестирования в ETF
o   Какой способ инвестирования в ETFвыбрать? (разбор на конкретных примерах)

Первый этап поисков — форексы-шморексы

Я с детства любил математику и программирование. И, когда мне на 5-ом курсе IT-университета коллега по учебе рассказал о

, показал его математическую суть, я заинтересовался этим делом. А когда я увидел в основе графиков математику, я был очарован и покорен. Единственное что — я не хотел часами медитировать перед монитором и судорожно ловить моменты входа-выхода из сделки.

Месяцы труда были затрачены на всевозможные стратегии отлова резкого изменения тренда (на виртуальном счете результат был потрясающий… но один раз за несколько месяцев тестирования). Потом в дело пошли более изощренные системы, основанные на нейронных сетях (оказалось, что для реального результата сети должны учиться и учиться…). Дальше были планы взяться за оптимизацию обучения нейронных сетей генетическими алгоритмами.

Решил я заключить договор. Да, сотен долларов у меня не было. Но мне радостно предоставили возможность работать хоть с десятью долларами. Когда я заключил реальный договор, меня неприятно резанули два пункта в нем:

1. все мои позиции — это ставки на то или иное событие;
2. значения котировок и вообще все данные могут быть только те, которые мне предоставляет данный брокер. Данные от остальных форекс-контор не считаются.

Первое подразумевало, что я попал в казино. Второе подразумевало, что я вынужден верить лишь тому, что мне говорит крупье за моим столом.

Как же так??? Форекс — это глобальный рынок обмена различных валют! У всех брокеров должны быть одинаковые картинки (как это происходит, кстати, на рынке акций)! И что это еще такое — «ставки»? Я покупаю и продаю валюту, причем тут ставки?

Дальнейшее тщательное изучение вопроса привело меня к весьма неутешительным выводам:

• реальный форекс открывается с минимальным счетом в 500 долларов, а лучше — несколько тысяч;
• весь остальной мини-, микро-, нано-форекс — это всего лишь иллюзия форекса. Ваши деньги не выходят за пределы организации, предоставляющей услуги по Форексу. Данная организация перераспределяет деньги между своими клиентами и своим счетом. Ваш выигрыш — это проигрыш для организации. Ваш проигрыш — это заработок для организации;
• котировки, которые приходят на ваш компьютер, выдает организация, предоставляющая услуги по Форексу. Она вполне вправе (технически и юридически) выставлять вам любую картинку;
• еще одно неприятное дополнение к предыдущему моменту — написали вы вашу гениальную стратегию, запустили MetaTrader (или Quik или еще чего), стратегия открывает сделку, и вы ждете ее счастливый конец. Программа написана хитро, предусмотрено все и вся. Класс!.. Но по другую сторону баррикад в организации, которая вам поставляет информацию, сидят профессиональные программисты. На 90% можно быть уверенным, что они знают вашу программу. Почему? Потому что ее — вашу стратегию — знает MetaTrader/Quik/…. Они вполне могут передавать ее откомпилированный или исходный код. Зная вашу стратегию, вам можно подсовывать на всего лишь одну секунду такие котировки, что сразу происходит margin call… Я знаю о чем говорю, так как я вел статистику котировок более чем год по 15 валютным парам (база данных на миллионы записей). И я не раз встречал такие вот чудные резкие рывки на долю секунды, которые напрочь уничтожают ваш счет — спасибо кредитному плечу;
• кстати о marging call — если на этапе обучения плечо 1:1000 казалось благом, то на практике это кошмар, не оставляющий вам шансов при незначительных неудачных колебаниях рынка;
• исследования настоящего Форекса показали, что математическое ожидание движения пары валют в долгосрочной перспективе близко к 50% и составляет 51%… 54%. Следовательно, в краткосрочной перспективе движения валют можно считать случайными;
• настоящий заработок в Форексе возможен или для профессиональных спекулянтов или для фанатичных скальперов. Есть еще вариант ясновидения. И то и другое подразумевает серьезную и длительную работу по самообразованию, психологии и сидению перед монитором.

Все! Свободной тысячи долларов у меня не было, желания сидеть часами перед монитором не было. О Форексе мне можно было забыть.Впрочем, как и алхимики, я не зря потратил массу времени — детально изучил нейронные сети, неплохо разобрался в статистике, язык программирования MetaTrader, работу с MySQL, а также «побочно» изучил многие вопросы из мира финансов.Мой путь, впрочем, лежал дальше.

Портфельная теория

Путешествуя далее по просторам Интернета, я попал на книгу Уильяма Бернстайна

. Там я впервые познакомился с

. Суть и ее математика для чайника типа меня может быть выражена простым языком (собственно говоря, этим и занимается

Вы помните неплохой результат нашего портфеля по акциям, облигациям и золоту? Так вот, результат можно значительно улучшить, а также уменьшить чувствительность к риску ценой очень простых усилий — раз в год менять распределение денег (точнее, активов) в этом портфеле. По науке это называется «ребалансировка». Смотрите результат:

За 16 лет сумма увеличилась в 130 раз, среднегодовая доходность составила 36%, максимальная просадка — 26%. Кийосаки инвестиционные фонды нервно курят в сторонке…

Усилие — раз в год рассчитать по несложным формулам что куда (10 минут), дать приказ брокеру (еще 15 минут) — и все. Результат сами видите. Что тут можно еще сказать? Только то, что уже столько лет прошло мимо, за которые можно было бы здорово нарастить капитал… Впрочем, жизнь еще не закончена (надеюсь), еще мого чего можно сделать (еще больше надеюсь). Так что эмоции в сторону.

Как это получилось? В чем магия?

Магия в том, что периодически состав портфеля меняется с тем, чтобы подешевевшие активы докупить, подорожавшие продать. Это позволяет снизить общий риск портфеля и, как вы видите, увеличить его прибыльность.

Техника тут простая. Мы изначально решили одну треть вложить в акции, одну треть в облигации, остаток — в золото. Берем, допустим, конец 1997 — 33.33р на акциях, 33.33р на облигациях и 33.33р на золоте. Прошел год, и теперь у нас акции здорово подешевели — теперь там 9.

61р, облигации упали еще круче — 5.25р, а вот золото выросло — 114.74р. Наш портфель, несмотря ни на что, слегка вырос — теперь это 129.59р. Чего требует здравый смысл? Выбросить подешевевшие активы, закупить дорожающее золото. Так поступает в порыве паники на волне эмоций большинство.

Мы же поступим с точностью до наоборот. Будем и далее придерживаться правила по 1/3 на каждый актив. 129.59р / 3 = 43.19р (я тут точностью младших разрядов слегка жертвую, т. к. там много знаков после запятой). Значит, на счету каждого актива должно лежать 43.19р.

Как этого достичь? Продать золота на сумму 71.55р (114.74р — 71.55р = 43.19р). Потом добавить 33.59р акциям (9.61р 33.59р = 43.19р) и добавить облигациям 37.95р (5.25р 37.95р = 43.19р). Если бы вы рассказали об этом вашим знакомым в те дни, они бы побыстрее вас упрятали куда подальше! Зато уже в следующем году грызли бы себе все что только можно…

Вот так все просто! В теории…