Классификация видов инвестиций
Существует много классификаций инвестиций. Наиболее подробное их описание приведено в табл. 1.
Табл. 1
Классификации инвестиций предприятия1‘
Классификационные признаки | Виды инвестиций |
1. По объектам вложения капитала | Реальные инвестиции Финансовые инвестиции |
2. По характеру участия в инвестиционном процессе | Прямые Непрямые (косвенные) |
3. По отношению к предприятию-инвестору | Внутренние инвестиции Внешние инвестиции |
4. По периоду осуществления | Краткосрочные инвестиции Долгосрочные инвестиции |
5. По совместимости осуществления | Независимые инвестиции Взаимозависимые инвестиции Взаимоисключающие инвестиции |
6. По уровню доходности | Высокодоходные Среднедоходные Низкодоходные Бездоходные |
7. По уровню инвестиционного риска | Безрисковые Низкорисковые Среднерисковые Высокорисковые |
8. По уровню ликвидности | Высоколиквидные Среднеликвидные Низколиквидные Неликвидные |
9. По формам собственности инвестируемого капитала | Частные инвестиции Государственные инвестиции Смешанные инвестиции |
10. По стадиям жизненного цикла инвестиционного процесса | Первичные инвестиции Реинвестиции Дезинвестиции |
11. По страновым источникам привлечения (поступления) капитала в регион | Отечественные инвестиции (от резидентов) Иностранные инвестиции (от нерезидентов) |
12. По региональной направленности вложения капитала | Инвестиции на внутреннем рынке Инвестиции на международном рынке |
13. По отраслевой направленности | Инвестиции в разрезе отраслей и сфер деятельности |
14. По расширенному и простому характеру воспроизводства основных средств | Валовые, реновационные и чистые инвестиции. |
По связи с динамикой распределения прибыли па потребление и накопление | Производные инвестиции. Автономные инвестиции. |
- 12 См.: Богатип К).В., Швандар В.Л. Инвестиционный анализ. М. 2000. С. 7. Авторы дают характеристику предпринимательского проекта, указание на инвестиционные цели делает его определением инвестиционного проекта.
- 13 Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга-Н, Ника-Центр. 2001. с. 23.
И.А. Бланк приводит следующее описания приведенной в табл. 1 классификации.
«Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы (инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.
Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.
Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.
Непрямые (косвенные) инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).
Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде.
Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде.
Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов. В экономической теории под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе экономики. В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.
Производные инвестиции прямо коррелируют с динамикой объема чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и сбережение.
Автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инициированное действием факторов, нс связанных с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, природоохранными мероприятиями и другими.
Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных (технологических) активов самого предприятия-инвестора.
Внешние инвестиции представляю! собой вложение капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия.
Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.
Взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.
Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли но которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы, примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
Низкодоходные инвестиции, по которым ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.
Бездоходные инвестиции представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило, цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.
Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.
Низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.
Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы обычно существенно превышает среднерыночный. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.
Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные финансовые вложения.
Средиеликвидиые инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.
Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). Основным видом низколиквидных инвестиций являются незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, некотируемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвестных предприятий.
Неликвидные инвестиции характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).
Частные инвестиции характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Смешанные инвестиции предполагают вложения как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятия.
Первичные инвестиции характеризую! использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов.
Реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования.
Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.
Отечественные инвестиции характеризуют вложения национального капитала (домашних хозяйств, предприятий или государственных органов) в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны»[1] .
Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны. В Законе «Об иностранных инвестициях в РФ» статус иностранных инвесторов получили: иностранные юридические лица; иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами; иностранные граждане; международные организации; иностранные государства, лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами РФ. Там же расшифровывается состав иностранных инвестиций как вложения зарубежного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде имущества, принадлежащего иностранным инвесторам, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, а также имущественных прав, имеющих денежную оценку (интеллектуальная собственность, услуги и информация). Основным содержанием Закона-99 является система государственных гарантий прав иностранных инвесторов, осуществляющих свою деятельность на территории Россииь. В систему госгарантий включены: права собственности на осуществленные инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, а также на условия ведения предпринимательской деятельности инвесторов и созданных с их участием предприятий. Например, инвестору гарантируется
право на возмещение возможных убытков, причиненных незаконными действиями государственных органов;
— право осуществлять инвестиции в любых формах, не запрещенных законодательством России (при этом оценка вкладов инвестора в УК осуществляется в валюте РФ и в соответствии с се законодательством, то есть с едиными правилами оценки имущества, направляемого в уставные капиталы, оформленными соответствующим Законом);
— выплата стоимости национализируемого и реквизируемого имущества (которые допускаются только в случаях, установленных федеральными законами либо международными договорами РФ) и убытков, связанных с этим;
гарантия от неблагоприятного изменения для инвестора или предприятия с его участием законодательства РФ и другие гарантии.
Закон-99 «Об иностранных инвестициях в РФ» распространяется на гарантии прав иностранных инвесторов только в части инвестирования предпринимательской деятельности, осуществляемой в реальном секторе экономики России (приобретение не менее 10% доли в УК создаваемого или действующего предприятия; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории России; осуществление в качестве лизингодателя финансового лизинга оборудования. Эти операции классифицируются как прямые иностранные инвестиции). Отношения, складывающиеся в результате зарубежных инвестиций в российские банки (вклады, кредиты, ЦБ), страховые и другие организации регулируются специальным законодательством (о банках и банковской деятельности, некоммерческих организациях, в том числе общественных, образовательных, религиозных, благотворительных).
Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны.
Инвестиции на международном рынке (или международные инвестиции) характеризуют вложения капитала резидентов данной страны за пределами внутреннего ее рынка.
По отраслевой направленности инвестиции разделяются в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности в соответствии с их классификатором. Такая форма классификации инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей (сфер деятельности) в процессе реального и финансового инвестирования предприятия»[2].
Представление о структуре инвестиционного рынка дает рис. 1. Здесь рынок объектов инновационного инвестирования разбивается на первичный рынок (заключение договоров на разработку новой научно-технической продукции — новых научных и технологических знаний и умений) и вторичный рынок (приобретение прав на использование готовой научно-технической продукции, например, лицензий на франчайзинг, соглашений на передачу ноу-хау, патентов на открытия, изобретения, товарные знаки и фирменные наименования).
