§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия — Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории — n1.doc

§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия - Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории - n1.doc Инвестиции

§ 4. инвестиции и сбережения: проблема равновесия — чепурин м.н., киселева е.а. курс экономической теории — n1.doc

приобрести
Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории
скачать

(5932.5 kb.)

Доступные файлы (1):


§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия

Важнейший компонент планируемых совокупных расходов составляют инвестиции. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская те­ория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбе­режений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во мно­гом разными процессами и обстоятельствами.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют про­цесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реального капиталообразования.

Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения — это распо­лагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т. е. (Y — Т) — С. Сбережения мы определили «остаточным» методом, т. е. пред­ставили их как остаток от той суммы, которая осталась после вычета из до­хода расходов на потребление. Примечательно, что в классической модели эти зависимости иные: потребление определяется как остаток от той сум­мы, и3 которой были сделаны сбережения. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а ин­вестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствую­щих субъектов. Так, сбережения широких слоев населения являются источ­ником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, по­лицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ об­щества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение про­цессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий мо­жет приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

От каких же факторов зависят планируемые инвестиции? Отметим наи­более важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожи­даемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доход­ность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуще­ствлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инве­стор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможно­сти капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной став-

Макроэкономическое равновесие

371

ки

(см. подробнее в гл. 12). Инвестор может вложить деньги в строитель­ство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ре­сурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществ­лять проекты капиталовложений.

В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уро­вень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, ка­кие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть ре­шен однозначно раз и навсегда (подробнее о проблемах налогообложения см. гл. 22).

В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляцион­ного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда каль­куляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными и скорее предпочтение будет отдано спекулятивным операциям.

Нам известно из гл. 12, что инвестиции есть функция ставки процента

I=I (r)(4)

причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Сбережения, согласно классической теории, так же зависят от процентной ставки. Равновесие между инвестициями и. сбережениями определяется благодаря гибкой процентной ставке (см. рис. 12.7 в гл.12).

Но, по Кейнсу, сбережения — это функция дохода, а не процентной ставки:

S = S(Y)(5)

Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения — функциёй дохода. Тем самым кейнсианской концепцией подчеркивается мысль, которая нами была сформулирована ранее: динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами.

Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода, можно представить следующим образом (абстрагируемся пока от государственных расходов и чистого экспорта):

Y=C I(6),

т. е. национальный доход при его использовании равен сумме расходов на потребление (С) и инвестиций (I). При этом потребление есть функция до­хода, т. е. С = С(Y). С другой стороны, произведенный национальный до­ход можно представить как

24*

372

Глава

Итак, если С I = С S,

то I(r) =

S(Y)

(8)

Равенство (8) еще раз демонстрирует важность соблюдения определен­ных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднокраг-но подчеркивалось ранее.

Теперь мы можем дать графическое представление макроэкономическо­го равновесия с учетом инвестиционной функции.

На рис 18.9 график совокупных расходов представлен теперь не только потребительскими, но и ин­вестиционными расходами. Мы вводим новое понятие — автоном­ные инвестиции

(7). Автономные инвестиции определяются как инвестиции, не зависящие от уровня дохода и составляющие при любом его уровне некую по­стоянную величину.

Сумму авто­номных потребительских и инвес­тиционных расходов

I

) обо­значим символом

А.

Таким обра­зом, теперь мы можем определить совокупный спрос (AD), отражаю­щий планируемые расходы, следу­ющим образом:

AD = Л~ mpcY

На рис. 18.9 график планируемых совокупных расходов сдвигается вверх на величину автономных инвестиций. Расстояние от 0 до Л на оси ординат соответствует суммарной величине автономного потребления и автономных инвестиций. Равновесный уровень дохода повышается. Если ранее он составлял величину Уо,соответствующую точке Е, то в результате сдвига вверх графика совокупных расходов он составит величину Y1,, соот­ветствующую точке Е1

Макроэкономическое равновесие

373

А теперь определим равновесный уровень дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия. Таким образом, мы дадим альтернативное изображение макроэкономического равновесия но сравне­нию с тем его представлением, которое было дано на рис. 18.9.

§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия - Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории - n1.doc

Рис. 18.10. Сбережения, инвестиции и равновесный уровень дохода

На оси абсцисс — уровень дохода (Y), а на оси ординат — сбережения и инвестиции (S, I). Линия / означает неичменный объем инвестиций при любом уровне дохода, т. е. авто­номные инвестиции.

Автономные инвестиции — это важное допущение, или абстракция. В реальной действительности может сложиться и действительно складывает­ся ситуация, когда растущий объем дохода приводит к росту инвестиций. Речь идет о взаимовлиянии инвестиций и дохода. Автономные инвестиции, осуществленные в виде первоначальной «инъекции», приводят к росту на­ционального дохода.

Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей. Вот эти-то инвестиции и принято называть производными, или индуцирован­ными: они зависят от динамики национального дохода. Производные ин­вестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономиче­ский рост, ускоряют его, что и получило название эффекта акселератора (от лат. acceterare — ускорять), о котором подробнее будет сказано в гл. 19.

Про бизнес:  Иностранные инвестиции в России - презентация, доклад, проект

Итак, линия S (см. рис. 18.10) уже известна нам из графика функции сбережения. На рис. 18.10 видно, что по мере роста дохода сбережения уве­личиваются. На каком же уровне Y установится равновесие между I и S? Графический анализ подскажет нам, что в точке Е1линии I и S пересекают­ся. Проведя вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер националь­ного дохода Y1 и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между сбережениями и планируемыми автономными инвестициями. Этот уровень выше, чем Yо, когда мы не рассматривали автономные инвестиции как компонент совокупных расходов. Но уровень дохода Y1может и не обес-

374

Глава 18

печивать полной занятости всех ресурсов, или не достигать потенциально­го ВВП. Линия

F

соответствует уровню потенциального выпуска

(Y*).

Она проходит правее точки E

1

, что является графической интерпретацией поло­жения Кейнса о том, что равновесный уровень дохода может существовать и при неполной занятости.

Сбережения и планируемые инвестиции далеко не всегда совпадают. Если при каком-то уровне дохода S окажется больше I, то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. Другими словами, планируемые инвестиции оказались ниже сбережений. Что же будет происходить в хозяйственной жизни? Часть товарной продук­ции перестанет находить сбыт, и увеличатся товарно-материальные запа­сы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянии I= S). Товарно-материальные запасы представляют собой незапланиро­ванные инвестиции. На рис. 18.10 они представлены затененной областью. Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшившимся спросом, начнут сокращать производство. «Невидимая рука» станет толкать уровень выпуска и, соответственно, национального дохода в сторону точки Y1Об­ратный процесс будет разворачиваться, если линия S окажется ниже /. В этом случае планируемые инвестиции окажу гея выше сбережений (вновь затененная область). Низкие сбережения означают высокое потребление. Это означает, что намерения бизнеса инвестировать не совпадают со сло­жившимся уровнем сбережений. Незапланированные инвестиции в товар­но-материальные запасы начнут уменьшаться, а это сигнал для бизнеса, побуждающий расширять производство.

Итак, можно сделать вывод, что планируемые инвестиции отличаются от фактических инвестиций на величину товарно-материальных запасов. Фактические инвестиции есть не что иное, как сбережения (вспомним важ­нейшее уравнение S = I). Фактические инвестиции равны планируемым ин­вестициям в совокупности с незапланированными. Товарно-материальные запасы, таким образом, выступают как балансирующий элемент, чьи изме­нения приводят к равновесному уровню дохода. Только при его равновес­ном уровне сбережения совпадают с инвестициями.

В условиях стагнирующей экономики уровень предельной склонности к потреблению, по Кейнсу, невысок, и спрос не достигает величины эффек­тивного спроса. Эффективный спрос — это совокупный спрос, соответ­ствующий совокупному предложению. При этом эффективный спрос, со­четающийся с полной занятостью, согласно Кейнсу, представляет собой лишь частный случай. «Кейнсианская революция», как часто называют пе­реворот в экономической науке, осуществленный выдающимся английским экономистом, состоит в том, что было теоретически обосновано положение о возможности равновесия в условиях неполной занятости.

Макроэкономическое равновесие

375

И§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия - Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории - n1.docтак, мы уже знаем что, если к расходам на личное по­требление «добавить» инвести­ции, то график потребления сдвинется вверх по вертикали на расстояние, соответствующее автономным инвестициям (рис. 18.11).

Puc.18.lL «Кейнсианский крест»

Теперь линия планируемых расходов пересечет линию 45° в точке

Е.

Этой точке будет соответствовать объем дохода в размере

Yo.

Чем больше автоном­ные инвестиции, тем выше под­нимается график совокупных расходов и тем ближе «заветный» уровень полной занятости. Если же го­сударство будет само осуществлять автономные расходы G, то линия сово­купных расходов поднимется еще выше: точка

Е1

приблизилась к точке

F,

соответствующей уровню дохода при полной занятости всех ресурсов (Y*). Прибавив к автономным расходам и расходы на чистый экспорт

(NX)

мы будем все более приближаться к уровню полной занятости (точка

Е).

Об­щая идея ясна — каждое добавление какого-либо элемента автономных рас­ходов будет сдвигать вверх линию совокупных расходов.

Итак, с учетом всех элементов автономных расходов в открытой эконо­мике совокупный спрос можно представить как

AD = (Г MPCY I G NX; помня, что MPCY представляет собой фун­кцию потребления, и что суммирование всех видов автономных расходов обозначается буквой А, планируемый совокупный спрос может быть пред­ставлен известной нам формулой (9), т. е. AD = А mpcY

Рис. 18.11 — наглядная графическая иллюстрация той благотворной роли государственных расходов и стимулирования инвестиций в частном секто­ре, которой огромное значение придавал Кейнс.

Наращивание любого из компонентов автономных расходов ведет к ро­сту национального дохода и способствует достижению полной занятости еще и в силу определенного эффекта, который известен в экономической теории под названием эффекта мультипликатора, чему и будет посвящен один из следующих параграфов.

Подчеркнем еще раз различия в кейнсианском и неоклассическом иод-

1 Автономный чистый экспорт — это такое же упрощение, как и автономные инвестиции. Мы предполагаем, что величина чистого экспорта не зависит от дохода (Y).

376

Глава

ходе к определению макроэкономического равновесия. Во-первых, в клас­сической модели сколь-нибудь длительная безработица представлялась не­возможной. Гибкое реагирование цен и ставки процента восстанавливало нарушенное равновесие. В модели, предложенной Кейнсом, равенство I и

S

может осуществляться и при неполной занятости.

Во-вторых, классическая модель предполагала существование гибкого ценового механизма, органически присущего рынку. Кейнс подверг сомне­нию этот постулат: предприниматели, столкнувшись с падением спроса на свою продукцию, не снижают цены. Они сокращают производство и увольняют рабочих, отсюда — безработица со всеми вытекающими соци­ально-экономическими конфликтами, и «невидимая рука» рыночного меха­низма не может обеспечить стабильную полную занятость.

В-третьих, сбережения являются, прежде всего, функцией дохода, а не только уровня процента, как утверждалось в теории классиков.

Итак, равновесие в масштабе общества на всех связанных между собой рынках, т. е. равенство между совокупным спросом и совокупным предло­жением требует соблюдения равенства объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения -функция дохода, делает проблему нахождения их равенства весьма слож­ной задачей.

§ 5. Модель «IS» ( «инвестиции-сбережения»)

Взаимосвязь сбережений, инвестиций, уровня процента и уровня дохо­да можно графически представить таким образом: (рис. 18.12).

На этом графике представлена модель «IS», т. е. «investment-saving» («инвестиции-сбережения»), впервые разработанная английским экономи­стом Джоном Хиксом в 30-х гг. нашего столетия и дополненная в 50-е годы американским экономистом Элвином Хансеном. Модель «IS» — органичес­кая составная часть модели «IS-LM», о которой речь пойдет в Приложении 2 к гл. 22.

Что же иллюстрируют эти кривые?1 Модель «IS» позволяет показать одновременно связи между четырьмя переменными: сбережениями, инвес­тициями, процентом и национальным доходом. При помощи этой модели можно понять условия равновесия на реальном рынке, т. е. рынке товаров и услуг. Ведь равенство I и S и есть условие этого равновесия.

Про бизнес:  Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений -

1 Мы предполагаем, что функции сбережений и инвестиций имеют линейный вид, поэто­му графики сбережений и инвестиций, также как и график IS, представлены как прямые ли­нии. Однако мы будем традиционно использовать термин «кривая», учитывая, что линейные функции сбережений, инвестиций и др. могут быть представлены как частный случай нели­нейных.

§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия - Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории - n1.doc

Макроэкономическое равновесие377

Рис. 18.12. Модель «IS» «инвестиции-сбережения» Анализ начнем с IV квадранта. Здесь изображена известная нам обрат­но пропорциональная зависимость между инвестициями и реальной став­кой процента. Чем выше r, тем ниже I. В данном случае уровню rсоответ­ствуют инвестиции в размере I. Далее обращаемся к III квадранту. Биссек­триса, исходящая из начала осей координат III квадранта, есть не что иное, как отражение равенства, о котором неоднократно говорилось, т. е. I = S. Она помогает нам найти такое значение сбережений, которое равно инвес­тициям: I = S. Затем исследуем II квадрант. Представленная здесь кривая — это уже известный нам график сбережений, ведь S зависит от реального дохода (Y). Уровню S()соответствует объем реального дохода Yo. И, нако­нец, в I квадранте можно, зная уровень rи Yo, найти точку IS.

Если норма процента повысится, то произойдут следующие изменения (опять исследуем IV, III, II и I квадранты): повышение процентной ставки от уровня r до r1 приведет к уменьшению инвестиций, т. е. до уровня I1. Этому соответствуют и меньшие сбережения S1 образовавшиеся при мень­шем объеме дохода К , . Следовательно, теперь можно найти точку IS1Че­рез точки ISи IS1можно провести кривую IS.

Итак, кривая IS показывает различные сочетания между ставкой процента и национальным доходом при равновесии между сбережени­ями и инвестициями. Это — не функциональная зависимость, в том смыс-

378

Глава 18

ле, что доход (Y) не является аргументом, а процентная ставка

(r)

— функ­цией. Важно понять, что

любая

точка на кривой

IS

отражает равновесный уро­вень сбережений и инвестиций (сбалансированный рынок благ) при различных сочетаниях дохода и ставки процента. Это естественно, так как условием рав­новесия на реальном рынке (рынке благ) является равенство I =

S.

Построение кривой IS имеет большое значение для понимания проблем макроэкономического равновесия. Однако для полноты картины необходимо знать и условия равновесия на денежном рынке для того, чтобы построить модель «IS-LM». Об этом подробно будет сказано в Приложении 2 к гл. 22.

§ 6. Мультипликатор

Дословно мультипликатор означает «множитель». Суть эффекта мульти­пликатора состоит в следующем: увеличение любого из компонентов авто­номных расходов приводит к увеличению национального дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост расходов. Выра­жаясь образно, как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и автономные расходы, «брошенные» в экономику, вызывает цепную реак­цию в виде роста дохода и занятости.

Рассмотрим влияние автономных инвестиций на рост национального дохода. Тем самым будет исследован мультипликатор автономных рас­ходов.

Возьмем условный цифровой пример, иллюстрирующий суть мульти­пликационного эффекта. Допустим, первоначальный объем автономных инвестиций, направленных на строительство нового моста, равен 1000 долл. Все владельцы факторов производства, предоставившие ресурсы для организации строительства, получат свой доход. Например, рабочие часть своего заработка (выделенное слово очень важно!) предъявят в виде спро­са на рынке потребительских товаров, например, покупка телевизоров. Другая часть дохода рабочими сберегается. Следовательно, у каких-то иных хозяйственных агентов (производителей телевизоров) увеличится их денежный доход. Часть его производители телевизоров также потратят на покупку потребительских товаров, например, автомобилей. Другая же часть дохода ими также будет отложена в виде сбережений. Процесс начинает захватывать все новые и новые слои населения, которые, получив свои до­ходы, предъявят их в виде спроса на рынке потребительских товаров.

Возникает цепная реакция: первоначальные 1000 долл. в виде автоном­ных инвестиций вызовут рост совокупного спроса и дохода более, чем на 1000 долл., т. е. 1000 долл. нужно умножить на некий коэффициент. Этот коэффициент и есть мультипликатор. Как же определить его? Не случайно было выделено слово «часть», когда мы говорили о расходовании заработ-

Макроэкономическое равновесие

379

ной платы. Как известно, с приростом дохода не вся его величина расходу­

ется, а только часть. Другая же часть сберегается. Допустим, что 1000 долл.

первоначальных инвестиций вызвали рост доходов. Владельцы этих дохо­

дов в размере 1000 долл. часть из них израсходуют. Предположим, что пре­

дельная склонность к потреблению

(МРС)

составляет 0,8. Следовательно,

из 1000 долл. только 800 долл. будет израсходовано, остальное будет сбе­

регаться, т. е.

MPS =

0,2. Последующий рост доходов приведет к тому, что

из 800 долл. тоже будет направлено лишь 80% на потребление, следователь­

но, прирост национального дохода, используемого на потребление, соста­

вит 800 х 0,8 = 640 долл. Процесс будет распространяться на все новые и

новые слои экономических агентов. Каков же будет рост национального

дохода, вызванный первоначальными инвестициями? Нужно сложить 1000

800 640 долл. Предел суммы геометрической прогрессии, с кото­

рой мы в данном случае имеем дело, составит 5000 долл. Эта цифра под­

считана по формуле:

?Iх (1/1 -МРС =?Y(10),

т. е. 1000 х (1 0,8 0,82 0,83 0,84 …) = 1000 х 1/ 1 — МРС = 1000 х 1/0,2-5000 долл.

Величина 1/1 — МРС = к(11)

и есть формула мультипликатора автономных расходов.

Таким образом, инвестиции в 1000 долл. вызвали 5-кратный рост наци­онального дохода, используемого на потребление. Мультипликатор, как это видно из формулы (11), равен 5.

Можно формулу мультипликатора выразить и через предельную склон­
ность к сбережению: к = 1/ 1 — МРС = 1/ MPS(12)

Чем выше склонность к потреблению и, соответственно, ниже склон­ность к сбережению, тем больше к и тем большее увеличение националь­ного дохода будет сопровождать первоначальный прирост инвестиций. Та­ким образом, мультипликатор можно определить как отношение изме­нения дохода к изменению любого из компонентов автономных расхо­дов, в данном случае к = ?Y/ ?I.

Первоначальный «толчок», который дают инвестиции, может осуществ­ляться как частным сектором, так и государством. Примечательно, что Кейнс отводит особую роль государству в стимулировании совокупного спроса. В его теоретических построениях инвестиционные проекты реа­лизуются в виде организации общественных работ — строительство дорог, мостов, плотин и т. п. Почему именно в такой форме должны осуществ­ляться государственные инвестиции, а не в виде строительства заводов и фабрик — поясним далее.

Кейнсианские рецепты стимулирования инвестиционного процесса во многом послужили основой «нового курса» Рузвельта, когда в США и дру-

380

Глава IS

гих странах свирепствовала Великая депрессия. Широкое осуществление общественных работ, финансируемое государством (строительство плотин, дорог и т. д.) в те годы — яркая иллюстрация политики государственных расходов для поддержания высокого уровня инвестиций и национального дохода, а точнее, стремления вывести экономику из состояния застоя и деп­рессии с высоким уровнем безработицы.

Про бизнес:  Задача по макроэкономике, помогите.Пусть первоначально размер национального капитала - Школьные

И вот теперь можно ответить на вопрос, почему государство организо­вывало именно общественные работы, а не строительство, например, трак­торного завода или мебельной фабрики. В условиях перепроизводства то­варов, сопровождавшего Великую депрессию, важно было создать до­полнительный платежеспособный спрос и сократить безработицу, а не выбра­сывать на рынок новые партии товаров. Так, строительство моста или плотины обеспечит прирост денежных доходов занятых, но не добавит лишнюю мас­су товаров в общую «кучу» нераспроданных товарных запасов.

Важно отметить, что рассмотренный эффект мультипликатора — это эф­фект краткосрочного экономического равновесия. Для этого эффекта не имеет значения, будет ли первоначальная сумма инвестиций «использова­на для создания ультрасовременных машин или же для оплаты деятельнос­ти людей, занятых рытьем и последующим закапыванием ям».1

До настоящего момента мы рассматривали эффект мультипликатора, связанный с ростом совокупных расходов. Однако первоначальные инвес­тиции воздействуют и на объем занятости. Здесь можно заметить, что во­обще принцип мультипликатора был впервые описан английским экономи­стом Ричардом Каком в 1931 г., еще до выхода в свет работы Кейнса «Об­щая теория занятости, процента и денег» (1936 г). Р.Кан исследовал, как первоначальные инвестиции, увеличивая доходы и создавая занятость в каком-либо секторе экономики, способствуют вторичной занятости в отрас­лях или сферах производства, которые создают товары потребительского назначения. В нашем примере первичная занятость создала, например, до­ходы рабочих, которые приобрели телевизоры. Рост спроса на этот товар побудит производителей телевизоров расширять производство, закупать обо­рудование, нанимать новых рабочих. Таким образом, первоначальные инвес­тиции дают толчок расширенному воспроизводству, порождая новые инве­стиции, новые рабочие места и увеличивая в целом национальный доход.

Эффект мультипликатора графически выглядит, как показано на рис. 18.13.

Первоначально равновесный уровень дохода составляет Yо. Если же в результате инвестиционного толчка линия /_поднимается вверх, на рассто­яние, равное отрезку 01, то пересечение S и I произойдет в точке Е1га уро-

Столерю Л. Равновесие и экономический рост. М., 1974. СЛ

Макроэкономическое равновесие381

вень равновесного дохода будет равен Y

1

. Отрезок

YgYt

превышает отрезок

0J.

Это означает, что увеличение инвестиций приводит к большему увели­чению дохода. Допустим, автономные инвестиции (10 млрд. долл.) приве­ли к увеличению дохода не на 10, а на 50 млрд. долл. При этом очевидно, что

к = 5.

Формула

ДК = А/ х k

в данном примере означает: 50 = 10 X 5. Мультипликатор равен 5, поскольку

MPS,

как мы предполагали ранее в на­ших примерах, равна 0,2

(к = 1/MPS=

1/0,2 = 5). Чем больше величина

MPS,

тем круче линия

S

и тем меньше мультипликатор. Графически эффект муль­типликатора можно продемонстрировать и на модели «кейнсианский крест»: каждый раз сдвиг вверх на определенную величину линии плани­руемых расходов сопровожда­ется большим увеличением дохода.

Мультипликационные эф­
фекты, как отмечалось выше,
может вызвать любой из ком­
понентов, изменяющий вели­
чину автономных расходов.
Поэтому можно говорить о
мультипликаторе государ-

Рис. 18.13. Эффект мультипликатораственных расходов, налоговом

мультипликаторе (подробнее о них речь пойдет в гл. 22), мультипликаторе внешней торговли и т. д.

Величина мультипликатора будет зависеть и от так называемых «уте­чек» в кругообороте доходов и расходов. Поясним этот момент подробнее. Что представляют собой сбережения? Не что иное, как своеобразные «утеч­ки», потому что сберегаемые денежные суммы не участвуют в кругооборо­те доходов и расходов. «Утечками» являются и налоги (Т). То же самое можно сказать и о расходах на закупку импортных товаров (М), потому что они не участвуют в кругообороте доходов и расходов, связанных с произ­водством и реализацией отечественных товаров. Чем больше величина «утечек», тем меньше значение мультипликатора.

Но «утечки» компенсируются «инъекциями». Последние представляют собой инвестиции (I), государственные расходы (G), расходы заграницы на закупку отечественных товаров (X), т. е. экспорт. «Инъекции» — это допол­нительные компоненты расходов (дополнение к потребительским расхо­дам). В равновесном состоянии экономики «утечки» равны «инъекциям»: S = I,T=G,M = X.

Покажем, как расходы на импорт уменьшают величину мультипликато­ра. Если речь идет об открытой экономике, то страна как экспортирует, так и импортирует товары. Введем новое понятие — предельная склонность к

382 Глава 18

импорту (МРМ), т. е. отношение ?M/?Y. Если предельная склонность к импорту составляет, например, 0,1, то мультипликатор автономных расхо­дов составит величину 1/ MPS МРМ = 1/ (0,2 0,1) = 3,33.

Эффект мультипликатора действует не только в сторону повышения уровня дохода. Сокращение любого из компонентов автономных расходов будет вести к кратному сокращению дохода и занятости.


§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесия

Объекты инвестирования

Как говорили в эпоху дефицита, главная проблема советского человека — проблема выбора.

Люди приобретали то, что было доступно. Появление широкого ассортимента продукции поначалу вводило покупателя в ступор. В наше время инвестиционная ситуация иная. Существует масса предметов, технологий, видов деятельности, которые обещают прибыль при разумном вложении средств.

Причем как внутри страны, так и за рубежом. Но выбор сложен, поскольку положительный результат зависит от многих обстоятельств, часто не экономического характера. Инвестор должен начинать с правильного определения объекта инвестирования.

Под таковым понимается все, что способно приносить дивиденды в течение определенного времени. Объект инвестирования должен являться активом — иметь цену, обладать способностью давать прибыль. Не следует путать субъект инвестирования с объектом.

  • Высоколиквидные;
  • Низколиквидные.

%colored_text_box=4%

Акции успешно развивающегося предприятия всегда растут в цене и пользуются спросом. И наоборот, стремительно дешевеющие акции интересны тем, что открывают перспективы приобретения кризисного предприятия за небольшую сумму, и дальнейшего получения прибыли от роста стоимости ценных бумаг реанимированного актива.

Наиболее ликвидный объект — конвертируемая валюта, продать которую не составляет никакого труда. К низколиквидным активам относят все, что в данное время не пользуется высоким спросом или требует длительного времени на реализацию. Например, земельные участки без подведенных коммуникаций, недостроенная недвижимость.

Следующим этапом инвестор обязан произвести оценку объекта инвестирования. Это не менее ответственный шаг, требующий профессионализма. Неудачные инвестиции, чаще всего, вызваны именно неверно определенной ценой актива или завышенным прогнозом роста.

Например, цена американского доллара на валютной бирже известна каждый день и каждый час, профессиональные знания здесь не нужны. Достаточно ознакомиться с котировками.

%colored_text_box=3%

Еще сложнее прогнозировать, до какой степени будет развиваться предприятие, и будет ли вообще. Для этого нужны специальные знания, опыт, и даже удача. Существуют факторы, влияющие на работу, которые невозможно учесть заранее. К примеру, мало кто прогнозировал пандемию, вызванную covid-19, и что она до такой степени парализует деятельность некоторых отраслей экономики.

Оцените статью
Бизнес Болика