Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка Инвестиции

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в российской федерации

Михейкина Л. А.

к.э.н., старший преподаватель Российского экономического университета

mikheykina.la@rea.ru

АНАЛИЗ БЮДЖЕТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный климат, бюджетное финансирование, ассигнования, дотации, трансферты.

Keywords: investments, investment climate, budget financing, assignments, grants, transfers.

В той сложной экономической ситуации, в которой оказалась Россия, все более актуальным становится эффективное распределение бюджетных средств и повышение эффективности бюджетного финансирования. Бюджетное финансирование представляет собой предоставление денежных средств организациям, учреждениям и предприятия на проведение мероприятий, которые являются приоритетными для развития отечественной экономики.

Понятие «инвестиции» имеет множество трактовок. Так, по мнению В. Машкина, под инвестициями понимается «долгосрочное вложение капитала в какое-либо дело» или «вложение инвестора в объект инвестиций, делающее его участником этого объекта, при этом предметная наполненность вложения определяет характер связи инвестора с объектом инвестиций и возможные способы воздействия на этот объект»1. Но данное определение не подразумевает, что инвестор получает какую-то выгоду от данных вложений.

Известные английские ученые, такие как Г. Александр, Дж. Бейли и У. Шарп используют в своих работах более широкое определение, понимая под инвестициями способность расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить выгоду в будущем2. Но данная трактовка не может быть распространена на безвозмездные инвестиции.

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 28.12.2022) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» закрепляет следующее определение термина: «инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»3.

В своем исследовании под инвестициями мы будем понимать долгосрочные вложения каких-либо средств, капитала или фондов в предпринимательскую и иные виды деятельности с целью получения выгоды и дохода.

Можно отметить прямую зависимость уровня развития экономики от уровня инвестирования и наоборот. Зависимость инвестиционной деятельность от различных факторов представлена на рисунке 1.

Рисунок 1.

Зависимость инвестиционной деятельности от различных факторов

1 Машкин В. Сущность инвестиционного процесса // ЭиЖ-Сибирь. 1999. — № 5 (95).

2 Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бэйли, Дж.В. Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 2001. — 1028 с.

3

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 28.12.2022) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». — http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/bb9e97fa d9d14ac66df4b6e67c453d1be3b77b4c/

На современном этапе судьба российской экономики напрямую зависит от инвестиционной политики государства. А готовность инвесторов вкладывать собственные средства в экономику зависит от существующего в стране инвестиционного климата. Под инвестиционным климатом понимают совокупность политических, экономических, социальных, культурных факторов, которые оказывают воздействие на развитие инвестиционной деятельности на территории определенной страны.

На основе данных ЦБ РФ нами разработана таблица, характеризующая объем прямых инвестиций Российской Федерации за период с 2007 по 2022 гг. (табл. 1). На основании данных таблицы видно, что ситуация в нашей стране с притоком инвестиций нестабильна. Значения темпов прироста постоянно меняются от отрицательных к положительным значениям. А самое значительное падение объема прямых инвестиций в Россию было в 2022 году (-67%).

В связи с вышесказанным, особую роль в последнее время приобретает бюджетное финансирование инвестиций. Под бюджетным финансированием понимают предоставление денежных средств организациям, учреждениям и предприятия на проведение мероприятий, которые предусмотрены бюджетом.

Таблица 1

Прямые инвестиции Российской Федерации (по данным платежного баланса)

Период, Прямые инвестиции в Россий- Темп Темп Прямые инвестиции из Российской Темп Темп

годы скую Федерацию, млн. долл. роста, % прироста, % Федерации за рубеж, млн. долл. роста, % прироста, %

2007 55 874 — — 44 801 —

2008 74 783 133,8 33,8 55 663 124,2 24,2

2009 36 583 48,9 -51,1 43 281 77,6 -22,4

2022 43 168 118 18 52 616 121,6 21,6

2022 55 084 127,6 27,6 66 851 127,1 27,1

2022 50 588 91,8 -8,2 48 822 73 -27

2022 69 219 136,8 36,8 86 507 177,2 77,2

2022 22 857 33 -67 56 438 65,5 -34,5

Основными формами бюджетного финансирования являются следующие:

1) ассигнования на содержание бюджетных учреждений. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 15.02.2022, с изм. от 30.03.2022) бюджетные ассигнования представляют собой предельные объемы денежных средств, предусмотренных в соответствующем финансовом году для исполнения бюджетных обязательств1;

2) средства на оплату товаров, работ и услуг, которые выполняются юридическими и физическими лицами по муниципальным и государственным контрактам;

3) трансферты населению, которые включают в себя ассигнования на реализацию обязательных выплат населению, которые установлены законодательством Российской Федерации и ее субъектов;

4) субсидии и субвенции юридическим и физическим лицам. Среди получателей субвенций могут быть как бюджеты, так и юридические лица. Субсидии могут предоставляться также и физическим лицам;

5) субвенции, дотации и субсидии нижестоящим бюджетам и государственным внебюджетным фондам. Дотация представляет собой определенную денежную сумму, которая выделяется из вышестоящего бюджета в нижестоящий бюджет и не оговаривается каким-либо целевым направлением средств2;

6) инвестиции в уставные капиталы действующих или создаваемых юридических лиц (статья 69 БК РФ).

Бюджетное финансирование основано на некоторых принципах:

— получение максимального эффекта при наименьших затратах. Поэтому бюджетное финансирование осуществляется только в те отрасли, которые могут гарантировать высокий результат;

— предоставление бюджетных средств с учетом ранее отпущенных ассигнований и для выполнения определенных производственных показателей. Это позволяет финансовым органам осуществлять контроль за деятельностью организаций, учреждений и предприятий;

— целевой характер использования бюджетных ассигнований. Соблюдение данного принципа позволяет препятствовать неэффективному использованию бюджетных средств;

— безвозвратность бюджетных ассигнований. Данный принцип означает, что полученные из бюджета средства не нужно возвращать в государственный бюджет;

— выделение бюджетных средств предоставляется бесплатно, т.е. без уплаты государству какого-либо дохода.

Система бюджетного финансирования включает в себя довольно широкий круг объектов финансирования, который представлен на рис. 2. Бюджетное финансирование — это не просто расходы денежных средств федерального бюджета, а сложная система, состоящая из объектов, форм, способов и методов распределения денежных средств государства на поддержку наиболее приоритетных и социально-значимых направлений экономической деятельности. Суть бюджетного финансирования состоит в том, что средства поступают на основе специально подготовленных документов и подготовленных нормативов в бюджетные учреждения для их содержания и поддержки. Таким образом, для учреждений поступление бюджетных средств является более гарантированным источником обеспечения и содержания, чем внебюджетное финансирование.

1 Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 23.05.2022). — https://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_19702/055a71948dbf2a4fc2478437cd89cd864ee8e6e5/

2 Проблемы бюджетного финансирования инвестиций. — http://banknt.ru/?id=784

Прежде всего бюджетное финансирование инвестиций осуществляется в рамках государственных и региональных инвестиционных программ. Федеральные целевые программы являются одним из самых эффективных инструментов воздействия государства на инвестиционную деятельность в стране и в конкретных регионах. Государственное участие в финансировании инвестиционных проектов, в первую очередь, необходимо для тех проектов, которые имеют особое значение для развития экономики России. Такое участие осуществляется в рамках государственных бюджетных ассигнований на инвестиционные цели и в пределах государственных программ (табл. 2).

Рисунок 2.

Объекты бюджетного финансирования

В соответствии с данными табл. 2, можно сказать, что за период с 2009 по 2022 гг., наибольшую долю в бюджетных ассигнованиях имели Федеральные целевые программы, программы по строительству и приобретению жилья, подпрограммы развития, объекты, мероприятия, не включенные в долгосрочные (федеральные) целевые программы и мероприятия по обеспечению жильем.

Таблица 2

Бюджетные ассигнования из федерального бюджета на капитальные вложения, в % к итогу

2009 г. 2022 г. 2022 г. 2022 г. 2022 г.

Взнос Российской Федерации в уставные капиталы 0,93 0,0004 0,49 0,75 —

Инвестиционные проекты строительства, реконструкции, технического перевооружения объектов капитального строительства, мероприятия (укрупненные инвестиционные проекты), объекты недвижимости, включенные в государственный оборотный заказ — — 17,19 15,97 2,76

Мероприятия по обеспечению жильем 11,13 14,07 5,22 10,28 4,42

Объекты капитального строительства, мероприятия (укрупненные инвестиционные проекты), объекты недвижимости государственной собственности субъектов Российской Федерации — — 1,84 1,59 2,15

Объекты, мероприятия, не включенные в долгосрочные (федеральные) целевые программы 17,84 18,46 — — 22,63

Подпрограммы развития 19,13 19,18 32,36 32,46 32,53

Программы по строительству и приобретению жилья 22,95 22,22 22,24 15,05 15,70

Федеральные целевые программы 26,80 25,46 16,78 17,20 13,73

Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья на период до 2022 г. 1,22 0,61 3,81 6,63 6,07

Государственная программа «Доступная среда на 2022-2022 годы» — — 0,06 0,06 —

Всего 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики1.

1 Федеральная служба государственной статистики. — www.gks.ru

618

Если рассмотреть динамику по основным объектам и программам, можно отметить, что за данный период бюджетное финансирование федеральных целевых программ снизилось в среднем на 15,4%, программ по строительству и предоставлению жилья — на 9%, мероприятий по обеспечению жильем — на 20,6%. Несмотря на это, наблюдается увеличение бюджетного финансирования подпрограмм развития, в среднем на 14,2%.

На данный момент в Российской Федерации бюджетное финансирование инвестиций осуществляется на основе подходов, которые ограничивают воздействие государства на перестройку экономики и рыночные преобразования. Можно сказать, что это связано частично с ошибочной, а иногда и неопределенной стратегией распределения бюджетных инвестиций, а также с отсутствием должного контроля за использованием бюджетных средств. При этом необходимо иметь в виду, что бюджетные средства у государства являются ограниченными. В связи с этим особую роль приобретает повышение качества распределения бюджетных средств и эффективность их использования.

Анализ динамики бюджетных ассигнований позволяет сделать следующие выводы:

— наблюдается снижение их объемов в 2009-2022 гг., что негативно сказывается на экономическом росте;

— прослеживается тенденция сокращения бюджетного финансирования в целом за 2009-2022 гг.;

— высока доля бюджетного финансирования объектов и мероприятий, не включенных в долгосрочные (федеральные) целевые программы;

— снижается бюджетное финансирование программ по строительству и приобретению жилья.

К основным проблемам бюджетного финансирования инвестиций можно отнести следующие: нехватка длинных финансовых ресурсов для экономики, отсутствие механизма планирования бюджетного финансирования, проблема административных барьеров и коррупции, снижение темпов экономического роста, ограниченные возможности финансовой системы, низкая инвестиционная привлекательность для частных инвесторов, недостаточное и бессистемное финансирование некоторых производителей, проблема согласования интересов инвесторов различных уровней, отсутствие контроля за расходованием бюджетных средств.

Двумя основными способами решения проблем бюджетного финансирования инвестиций становятся разработка инвестиционной стратегии развития государства и оценка эффективности инвестиционного проекта. Стратегия развития экономической деятельности является исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии. Разработка инвестиционной стратегии условно состоит из трех основных этапов:

а) разработка нескольких альтернативных вариантов инвестиционной стратегии, в каждом из которых представлены согласующиеся друг с другом по срокам и масштабам потребности и мобилизуемые ресурсы, направления и источники финансирования инвестирования;

б) определение первоочередных источников финансирования инвестиционных проектов;

в) выбор одного из вариантов в качестве основного, который начинает играть организующую и ориентирующую роль.

Оценка эффективности бюджетного финансирования инвестиционных проектов осуществляется на основе расчета показателей по трем основным видам эффективности: бюджетной, социальной и экономической. К бюджетным показателям оценки эффективности инвестиционного проекта относят чистый дисконтированный доход бюджета и индекс доходности бюджета. Социальная эффективность определяется на основе расчета двух основных показателей: степень достижения плановых показателей и коэффициент социальной эффективности инвестиционного проекта. Экономическая эффективность инвестиций рассчитывается как отношение увеличения объема реализации продукции (услуг) к сумме вложений в уставный капитал. Расчет экономической эффективности, как правило, является дополнительным к расчетам основных показателей бюджетной и социальной эффективности инвестиционного проекта.

Бюджетные ассигнования, сфера их применения в инвестиционной деятельности.

Бюджетные ассигнования играют важную роль в финансировании капитальных вложений на всех этапах развития экономики нашей страны.

Посредством бюджетного финансирования капитальных вложений государство оказывает влияние на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народнохо-зяйственного комплекса, ликвидацию диспропорций в развитии экономики отдельных отраслей и регионов, решение социальных и экологических проблем, сохранение единого экономического пространства.

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» средства федерального бюджета предоставляются на финансирование:

¦ инвестиционных проектов, осуществляемых совместно с иностранными государствами, а также финансируемых за счет средств Федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

¦ строек и объектов технического перевооружения, включаемых в перечень строек и объектов для федеральных государственных нужд; порядок формирования этого перечня определяется Правительством РФ.

Средства федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации выделяются на финансирование инвестиционных проектов на конкурсной основе. Предоставляются они либо на условиях возвратности, срочности, с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых законом о федеральном бюджете или законами о бюджетах субъектов Российской Федерации либо на условиях закрепления в государственной собственности части акций акционерного общества. Последние через определенный срок реализуются на рынке ценных бумаг, а вырученные средства направляются в соответствующий бюджет.

Бюджетные ассигнования субъектов Российской Федерации используются в следующих целях:

¦ на разработку, утверждение и осуществление межмуниципальных инвестиционных проектов и инвестиционных проектов на объекты государственной собственности субъектов Российской Федерации;

¦ на предоставление на конкурсной основе государственных гарантий. Порядок выделения государственных гарантий за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации определяется соответствующими законами.

В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации (БК РФ) ассигнования могут быть выделены в следующих формах:

*бюджетных кредитов иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям;

*бюджетных ссуд другим уровням бюджетной системы Россииской Федерации;

*бюджетных кредитов юридическим лицам, в том числе в виде налоговых кредитов, отсрочек налогов и платежей и других обязательств.

Выдача бюджетных ассигнований на капитальные вложения осуществляется при соблюдении следующих принципов:

¦ целевой характер использования средств;

¦ получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат;

¦ предоставление средств по мере осуществления затрат с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Важнейшей задачей развития Российской Федерации в современных условиях является обеспечение динамичного и устойчивого экономического роста на базе повышения эффективности и конкурентоспособности российской экономики, диверсификации производства и экспорта.
А это требует больших инвестиций в обновление основного капитала и производственных мощностей на базе передового оборудования и современных технологий и методов управления производственными процессами. Опыт развитых стран свидетельствует, что основную часть инвестиций в обновление капитала предоставляет частный сектор — как национальный, так и иностранный.
Анализ структуры инвестиций в основной капитал показал, что существует ряд проблем, без решения которых невозможно увеличить объем инвестиций:

¦ отсутствие эффективных экономических механизмов, стимулирующих своевременное обновление основных фондов, эффективное использование амортизационных отчислений;

¦ неразвитость финансовых рынков, не позволяющая увеличить финансирование инвестиционных проектов за счет привлеченных и заемных средств;

¦ низкий уровень корпоративного управления, не способствующий осуществлению инвестиций за счет собственных средств и привлечения средств путем выпуска акций и облигаций;

¦ отсутствие эффективных налоговых механизмов, стимулирующих осуществление инвестиций в основной капитал за счет собственных средств;

¦ слабое стимулирование привлечения долгосрочного кредита для осуществления инвестиций;

¦ недостаточно активное использование механизмов частно-государственного партнерства и необходимость повышения эффективности государственных инвестиций.

Государственное инвестирование в современных условиях должно решать следующие главные стратегические задачи:

¦ обеспечение динамичного развития социальной инфраструктуры;

¦ строительство и модернизацию стратегически важных для страны объектов инфраструктуры транспорта и связи, оборонно-промышленного комплекса;

¦ развитие науки и внедрение новейших достижений науки и техники в производство.

2. Структура бизнес плана характеристика основных его разделов

Структура бизнес-плана не канонизирована, тем не менее, в нем должен присутствовать определенный набор разделов и показателей, характеризующих как саму организацию, так и будущий проект, ради которого данный документ составляется. Любой бизнес-план открывается введением, которое помогает сразу же определить целесообразность дальнейшего знакомства с ним. Во введении раскрывается роль избранного вида деятельности в настоящий момент, тенденции и перспективы его развития; приводятся ориентировочные сроки работы в данном направлении. Рассчитываются ожидаемая прибыльность и период окупаемости вложений. Приводятся гарантии их сохранности.

Бизнес план — документ на основании, которого, инвестор или кредитор составляют свое мнение о компании, а в дальнейшем принимают решения о предоставлении ей средств. При составлении бизнес-плана необходимо помнить и знать, кому он будет адресован, кредитору или инвестору, потому что из этих двух группах, дающих деньги, разные цели, а отсюда следует, что и разные оценки бизнес плана. Кредитор предоставляет заемные средства на неопределенный срок, и он хочет убедиться, что кредитуемая им сторона достаточно надежна, и он вовремя получит свои деньги и проценты.

В оценке предприятия ставят основные фонды: насыщенность техники и ее новизна. Большое внимание уделяется и человеческому фактору, т.е. какова мотивация их деятельности, каков их профессиональный уровень, из кого состоит команда менеджеров.

Из чего же состоит бизнес план?

1) в первом разделе подробно описывается цельпредпринимательской деятельности, главных и функциональных стратегиях, основных задачах.

2) потенциал организации, его развитие на предстоящий период и связанных с этим затратах, об имидже, традициях, репутации в деловых кругах, у потребителей и общественных организаций.

Про бизнес:  Бизнес план квест комнаты с расчетами - Готовый пример

3) о персонале, принципах его подбора, оценки, продвижения. О системе управления и путях ее развития, внедрения новых методов руководства, формах взаимоотношений с профсоюзной организацией.

4) о будущей производственной деятельности и необходимых ее условиях.Планируемых к внедрению технологий и оборудований, источников и способах обеспечения потребностей в сырье, материалах, энергии, комплектующих изделиях, необходимых затратах, путях повышения производительности труда и эффективности производства, способах контроля, путях внедрения достижений НТР и обеспечения качества продукции.

5) о продукте или услуге:

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка о техническом уровне продукта, качественных параметрах, уникальных свойствах, недостатках и возможностях модификации, экологичности, безопасности, удобстве обслуживания в сопоставлении с имеющимися и разрабатываемыми аналогами;

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка жизненном цикле, времени, необходимом для их освоения и запуска в производство;

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка наличия у продукции сертификатов, защищенности патентами, лицензиями, товарными знаками, о возможности использования отходов;

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка конкурентоспособности. Основных параметрах, по которым может вестись конкурентная борьба (технические показатели, надежность, эстетичность, экологичности, эргономичность, безопасность, качество, унифицированность, упаковка, сервис и др.).

На основе всестороннего анализа этих моментов определяются характеристики, по которым можно превзойти соперников.

6) о стратегии и плане маркетинга.Раздел включает описание маркетинговой ситуации (величина рынка, его основные сегменты, группы потребителей, наиболее популярные виды продукции, насыщенность аналогами, тенденции развития, основные конкуренты).

7) себестоимость, цена, прибыльность производства, их критические величины, ниже которой деятельность фирмы является убыточной. Такой расчет делается исходя из предполагаемой величины продаж, уровня постоянных и переменных затрат.

8) Риски и способы их страхования.Возникают в процессе хозяйственной деятельности, могут быть связаны с уничтожением, порчей или хищением имущества; стихийными бедствиями и политическими конфликтами, препятствующими нормальному ходу работы; финансовыми и коммерческими неудачами. Во избежание рисков, вводятся меры по защите интересов физических и юридических лиц за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов, одним словом – страхование.

9) Финансовые стратегии. Осуществляются при внедрении нового вида деятельности. Здесь определяются источники формирования ресурсов выпуск акций, облигаций, банковские ссуды, накопленная прибыль, амортизационный фонд), требования к эффективности их использования, соотношению собственных и заемных средств, общей прибыльности и т.п., формулируются основы политики инвестирования собственных средств, формирования фондового портфеля и распределения прибыли.

10) Итоговый раздел. Обычно посвящается финансовому плану организации, который концентрированно в денежном выражении отражает все предыдущие разделы.

По сравнению со стратегическим планом, бизнес-план характеризуется следующими особенностями:

· открывает новое дело и обеспечивает получение необходимых ресурсов.

· Включает только одну цель, связанную с развитием определенного бизнеса, а не весь комплекс целей фирмы.

· Имеет четко очерченные временные рамки, не пролонгируется, не уточняется.

· Разрабатывается не профессиональными плановиками, а при личном участии предпринимателей.

· Обладает функциональной направленностью.

Билет №10

§

Инвестиционные ресурсы – это все виды денежных и иных активов привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Стратегия формирования ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии компании. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов должна обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах и наиболее эффективное использование собственных финансовых средств направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе.

Этапы разработки стратегии формирования инвестиционных ресурсов: 1 прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов. 2 изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов различных источников. 3 определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов. 4 оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Подходы к разработке стратегии формирования существенно различаются в компаниях являющихся институциональными инвесторами, которые формируют ресурсы исключительно за счет эмиссии собственных акций инвестиционных сертификатов, и в компаниях осуществляющих реальную производственную деятельность в той или иной отрасли.

Первая группа инвесторов определяет возможный объем инвестиционных ресурсов исходя из стратегии андеррайтинг (банк берет на себя риски размещения акций), то есть возможностей реализации эмитируемых ими ценных бумаг. Для таких инвесторов не возникает особых проблем и с определением методов финансирования отдельных программ и с оптимизацией структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Поэтому основное внимание необходимо уделить подходам к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов в компаниях осуществляющих реальную предпринимательскую деятельность.

На первом этапе определяется необходимый объем финансовых средств для реального инвестирования. для этого необходимо подобрать необходимые объекты – аналоги по которым рассчитывается стоимость нового строительства и стоимость приобретения. Стоимость строительства новых объектов можно определить по фактическим затратам на строительство аналогичных объектов с учетом фактора инфляции или по удельным капитальным вложениям на единицу мощности: КВн=М*Укв П,

где КВн – общая потребность в капитальных вложениях для строительства нового объекта; М– предусмотренная мощность объекта, в соответствующих производственных или строительных единицах; Укв – средняя сумма строительных затрат на единицу мощности объекта данного профиля; П– прочие затраты связанные со строительством объекта.

Необходимо учесть, что стоимость строительства составляет лишь часть потребности в инвестиционных ресурсах, связанных с введением новых объектов наряду со стоимостью строительства объекта, то есть с вложениями в основные фонды необходимо предусмотреть вложения и в оборотные активы предприятия.

С учетом вложений в оборотные средства общая потребность в ресурсах может быть определена по формуле:

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка , где Пнр – общая потребность в инвестиционных ресурсах при строительстве и вводе в действие нового объекта; Уоф– удельный вес основных фондов в общей сумме активов аналогичных компаний данной отрасли.

Стоимость приобретения действующей компании можно определить на основе ее оценки следующими методами:

-на основе чистой балансовой стоимости. Эта оценка основана на вычитании из общей балансовой стоимости активов компании сумм ее обязательств. При оценке учитывается индексированная стоимость основных фондов за вычетом износа, фактическая стоимость материальных оборотных фондов, суммы дебиторской и кредиторской задолженности и другие компоненты. Сб=ОФ НА Ф З КВ НС*Кн,

где Сб – стоимость компании балансовая (чистая); ОФ – основные фонды. Остаточная часть проиндексированных основных фондов компании; НА– сумма нематериальных активов; З– сумма запасов материальных оборотных фондов по остаточной стоимости; Ф– сумма всех форм финансовых ресурсов компании за вычетом задолженности; КВ– капитальные вложения; НС– незавершенное строительство; Кн– коэффициент-индекс основных фондов.

-на основе прибыли. Такая оценка основана на определении реальной суммы среднегодовой прибыли за ряд последующих лет (при ожидаемой сумме среднегодовой прибыли в предстоящем периоде) и средней нормы прибыльности инвестиций. Эта величина может быть заменена реальной ставкой процента при наращении или дисконтировании денежных средств.

Анализ бюджетного финансирования инвестиций в Российской Федерации – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка , где Ск– стоимость компаний на основе размещения ее прибыли; Пс– среднегодовая сумма реальной прибыли; Hn – средняя норма прибыльности инвестиций в десятичном измерении.

-на основе рыночной стоимости. Используются данные о продаже аналогичных предприятий по конкурсу или на аукционах. К прогнозируемой потребности в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования путем нового строительства или приобретения в необходимых случаях добавляется потребность в ресурсах для расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих объектов компании. Общая потребность в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования дифференцируется по отдельным периодам реализации инвестиционной стратегии.

Билет №12

1. Оптимальная структура источников финансирования капитальных вложений: факторы ее определяющие. Методика определения оптимальной структуры капитала.

В рыночных отношениях важное значение имеет выбор оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений. Финансирование капитальных вложений осуществляется за счет собственных и привлеченных средств. Структура источников финансирования капитальных вложений предприятия зависит от многих факторов:- от налогообложения доходов предприятия; темпов роста реализации товарной продукции и их стабильности; структуры активов предприятия; состояния рынка капитала; процентной политики коммерческих банков; уровня управления финансовыми ресурсами предприятия; сути стратегических целевых финансовых решений предприятия и т.д

Наиболее приемлемым для предприятия является комплексный подход к выбору источников финансирование капитальных вложений. Тогда основной предпосылкой определения оптимальной структуры таких источников может быть детальный анализ:

Во-первых, возможного объема внутренних источников финансирования капитальных вложений;

Во-вторых, возможного объема привлечения дополнительных средств, связанного с объемами привлечения дополнительных средств и с подорожанием капитальных затрат.

Нарушение оптимального соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования капитальных вложений может привести к ухудшению финансового состояния предприятия. Финансовый менеджер должен определить предельный размер капитальных расходов, исходя из размера и удельного веса каждого источника финансирования, которые можно привлечь для осуществления капитальных вложений.

§

Инвестиционная привлекательность предприятия – это совокупность характеристик, в состав показывают, насколько эффективно вкладывать денежные средства в дальнейшее развитие предприятия. Преимущественным показателем есть фактор получения стабильного дохода на протяжении длительного периода.

На сегодня многие фирмы находятся в жесткой конкуренции на получения дополнительного капитала для развития будущего проекта. В основном вкладывают деньги в проект, который тщательно разработан, инвестор здраво может увидеть картину доходов после реализации. Поэтому стоит разработать отчет с финансовыми показателями, где можно увидеть нюансы.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия осуществляется путем расчета хозяйственного состояния предприятия, используя финансовые показатели. В состав этих показателей входят:

· ликвидность – показывает, насколько быстро предприятие может превратить свои активы в денежные средства в случаи необходимости;

· имущественное положение — отражает долю оборотных и необоротных средств в общем имуществе предприятия;

· деловая активность – показатель характеризует все финансовые процессы на предприятии, от которых в свою очередь зависит прибыль предприятия;

· финансовая зависимость – показывает зависимость предприятия от внешних источников финансирования и возможно ли функционирование без дополнительных средств;

· рентабельность – отражает эффективность использования предприятием своих финансовых возможностей.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от многих факторов, среди которых можно отметить следующие: финансовое положение, риск, эффективность раз­вития производства, дивидендная политика, информация о деятельности и т.д.

Все факторы, влияющие на инвестиционную привлека­тельность предприятия, можно разделить на две группы: вне­шние и внутренние. Они формируют системы внешних и внутренних рисков инвестиционного проекта, имеющие особое значение для решения данной задачи. Рассмотрим основные факторы, которые следует учитывать при оценке инвестиционной привлекательности проекта:

Отраслевая принадлежность. Общеизвестно, что конкурен­тоспособность продукции на рынке в немалой степени за­висит от репутации соответствующей отрасли, страны на мировом рынке. При конкуренции предприятию отрасли, успешно работающей на рынке, преимущество обеспечива­ется тем, что, как правило, само предприятие ассоциирует­ся со всеми предприятиями страны, входящими в данную отрасль. Нечто похожее происходит и с предприятиями стра­ны, входящими в отрасль, чья продукция не пользуется высокой репутацией. Вряд ли рынок положительно отреаги­рует на новый продукт от ранее неизвестного предприятия, даже если он высокого качества. Должно пройти немало лет, чтобы этот факт нашел признание. Но доживет ли до этого времени предприятие, занявшее деньги на реализацию слож­ного инвестиционного проекта?

Владельцы предприятия. Характер владения, то есть, кому принадлежит контрольный пакет акций и крупные пакеты, имеет существенное значение не только для текущей дея­тельности предприятия, но и для его успешного развития. В зависимости от характера владения должна строиться сис­тема управления предприятием. Важным аспектом является также репутация владельцев в обществе и на рынке. Нега­тивная информация может оказать плохое влияние на успех реализации проекта.

Производственный потенциал. Состояние производствен­ного потенциала предприятия оказывает прямое влияние на его инвестиционную привлекательность, но практически не учитывается инвесторами и кредиторами. Чаще принято оце­нивать финансовое состояние или говорить об имеющемся капитале предприятия и эффективности управления им. Но следует иметь в виду, что на самом деле капитал работает лишь после перехода в производственную форму, становясь структурой производственного потенциала. Таким образом, капитал превращается в основные фонды, оборотные сред­ства и нематериальные активы. Можно получить количествен­ную оценку величины капитала в денежной форме, содер­жащуюся в перечисленных выше составляющих производ­ственного потенциала для любого предприятия. Но есть и другая часть, которую выразить в денежной форме досто­верно невозможно. В эту часть производственного потенциа­ла входят: кадровая составляющая, уровень организации труда и уровень организации производства. Но данная часть не поддается строгой количественной оценке. Без нее про­изводственного потенциала предприятия практически не существует, поскольку основные фонды и нематериальные активы сами по себе работать не могут.

Менеджмент предприятия. При анализе менеджмента изу­чается макроуровень управления предприятием от качества разработки документов, связанных с управлением и нали­чием стратегического менеджмента, до того, насколько со­вершенна система налогового планирования предприятия.

Местонахождение. В российских условиях этот фактор мо­жет оказать решающее значение в инвестиционной привле­кательности предприятия. Сегодня практически в каждом ре­гионе страны можно найти предприятие и нередко они явля­ются градообразующими, которые довести до конкурентос­пособного состояния не представляется возможным, а, сле­довательно, и окупить инвестиции, вкладываемые в них. Это инвестиционный тупик — мертвая зона для инвестиционных проектов, реализуемых на коммерческой основе.

Отношения с властью. Инвестору необходимо выяснить, какие отношения сложились с местной властью. Будет ли власть содействовать успеху проекта или возводить препят­ствия на пути его реализации.

Инвестиционная программа. Кредитору и инвестору необ­ходимо знакомиться с документами не только на кредитуе­мый или финансируемый инвестиционный проект, но и на всю совокупность инвестиционных проектов предприятия. Анализ подобной программы непростое и деликатное дело, его в каждой конкретной ситуации следует выполнять с учетом реально существующих условий и интересов сторон — участников инвестиционного проекта. Необходима объектив­ная оценка всех реально существующих рисков.

Билет №13

Понятие и структура капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая

Капитальные вложения — это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. Капитальные вложения, являясь основой развития материально-технической базы хозяйствующих субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства — укрепления обороноспособности. Капитальные вложения классифицируют по ряду признаков. По признаку целевого (отраслевого) назначения будущих объектов выделяют: •строительство объектов производственного назначения; •строительство объектов сельскохозяйственного назначения; •строительство объектов транспорта и связи; •жилищное строительство; • геологоразведочные работы; •строительство объектов социальной сферы (учреждений здравоохранения, образования, культуры, торговли и др.).

По формам воспроизводства основных фондов капитальные вложения разделяют:

а) на новое строительство;

б) на расширение действующих предприятий;

в) на техническое перевооружение и реконструкцию. По источникам финансирования различают следующие капитальные вложения:

• на централизованные;

• на нецентрализованные.

По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

а) на строительные и монтажные работы;

б) на приобретение машин и оборудования;

в) на прочие капитальные работы и затраты.

§

В процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений обеспечивают следующие основные принципы.

Принцип инвайронментализма. В противовес конституционализму (закрытой организации, деятельность которой не предполагает инвестиций и каких-либо отношений с внешней средой) инвайронментализм рассматривает предприятие как открытую для активного взаимодействия с внешней инвестиционной средой социально-экономическую систему, способную к самоорганизации, т.е. обретению соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры. Это позволяет обеспечить качественно иной уровень формирования инвестиционной стратегии предприятия.

Принцип соответствия. Являясь общей частью стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности.

Стратегию ограниченного роста используют предприятия со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию научно-технического прогресса. Обычно эту стратегию выбирают в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры рынка и стабильной конкурентной позиции, когда инвестиционная стратегия направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции.

Стратегию ускоренного роста выбирают предприятия на ранних стадиях своего жизненного цикла, функционирующие в динамично развивающихся отраслях, которые подвержены сильному влиянию научно-технического прогресса.

Стратегия сокращения (сжатия) характерна для предприятий, находящихся на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в фазе финансового кризиса. По своей сути это стратегия отсечения всего «лишнего». Стратегия сочетания (комбинирования) используется наиболее крупными предприятиями с широкой отраслевой и региональной диверсификацией инвестиционной деятельности. Она объединяет в себе различные типы частных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров.

Принцип сочетания. Этот принцип состоит в обеспечении сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Разработанная инвестиционная стратегия предприятия по существу является лишь первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия. Такая стратегия ложится в основу тактического (текущего) управления инвестиционной деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля предприятия (инвестиционной корзины, программы).

Про бизнес:  ДЭРИТ, Самара, ИНН 6317115040, ОГРН 1166313142874 ОКПО 05221421 - реквизиты, отзывы, контакты, рейтинг

Формирование инвестиционного портфеля является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей предприятия.

Оперативное управление реализацией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов является краткосрочным управленческим процессом и предусматривает разработку и принятие оперативных решений по отдельным инвестиционным проектам и финансовым инструментам, а в необходимых случаях подготовку решений о пересмотре портфеля.

Принцип преимущественной ориентации на предпринимательский стиль стратегического управления. Различают два стиля инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе: приростной (рассматривается как консервативный) и предпринимательский (рассматривается как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост).

Основу приростного стиля составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь при изменении операционной стратегии предприятия. Приростной стиль характерен для предприятий, достигших стадии зрелости жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности. Направления, формы и методы осуществления инвестиционной деятельности при этом стиле постоянно меняются с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.

Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке.

Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все инвестиционные решения, принимаемые на предприятии в процессе формирования инвестиционной стратегии, изменяют уровень инвестиционного риска.

Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные, профессиональные специалисты — финансовые (инвестиционные) менеджеры, владеющие не только знаниями, навыками и опытом управления, но и инвестиционной культурой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия складывается из следующих этапов:

• определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;

• формирование, стратегических целей инвестиционной деятельности;

• обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности;

• определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов;

• формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности;

• оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

Период формирования инвестиционной стратегии зависит:

• от продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия — инвестиционная стратегия предприятия не может выходить за пределы этого периода;

• возможностей прогнозирования состояния развития экономики и инвестиционного рынка — инвестиционная стратегия крупнейших компаний

Запада разрабатывается на 10—15 лет; в условиях нестабильности. экономической и политической ситуации в России этот период не может превышать в среднем 3—5 лет;

• отраслевой принадлежности предприятия — в сфере розничной торговли, услуг, производства потребительских товаров период формирования инвестиционной стратегии короче (на Западе 3—5 лет); в сфере производства средств производства, в добывающих отраслях — дольше (5—10 лет); самый длительный период характерен для институциональных инвесторов (свыше 10 лет);

• размеров предприятия. Чем крупнее предприятие, тем на более длительный срок разрабатывается инвестиционная стратегия.

Билет №16

Инвестиционный цикл. Содержание фаз инвестиционного цикла.

Инвестиционный цикл — это есть период времени от начала осуществления проекта и охватывающий весь срок функционирования объекта по данному проекту до его ликвидации (прекращение срока его функционирования). Этот цикл необходим для разностороннего комплексного. Инвестиционный цикл на практике подразделяется на различные стадии (фазы или этапы).

В мировой практике различают 6 этапов инвестиционного цикла:

1. Поиск объектов вложений.

2. Оценка рентабельности и риска проекта.

3. Разработка схемы финансирования.

4. Заключение взаимоувязанных соглашений.

5. Выполнение производственной, коммерческой и финансовой программы инвестиционного процесса.

6. Оценка финансового результата проекта.

В российской практике инвестиционный цикл принято делить на фазы, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

1. прединвестиционную от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

2. инвестиционную включающую проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительные работы и т.п.;

3. операционную (производственную) стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта);

4. ликвидационную, когда происходит ликвидация последствий реализации ИП.

Прединвестиционная фаза включает несколько стадий:

а) определение инвестиционных возможностей;

б) анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта;

в) заключение по проекту;

г) принятие решения об инвестировании.

Каждая стадия инвестиционного проекта должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на последующих стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достижения заданных результатов, оценке эффективности ИП и разработке его бизнес плана.

На прединвестиционной фазе необходимо сформулировать инвестиционный замысел (идентифицировать проект). Идеи осуществления инвестиционного проекта появляются в связи с неудовлетворительным спросом на товары и услуги, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.п. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес идеи и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования.

Инвестиционная фаза заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования проекта. В рамках этой фазы осуществляется заключение контрактов и договоров подряда, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пусконаладочные работы и др.

Операционная(производственная) фаза инвестиционного проекта заключается в текущей деятельности по проекту: закупка сырья, производство и сбыт продукции, проведение маркетинговых мероприятий и т.п. На этой стадии проводятся непосредственно производственные операции, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщиками, подрядчиками, покупателями, посредниками), формирующие денежные потоки, анализ которых позволяет оценивать экономическую эффективность данного инвестиционного проекта.

Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рыночную стоимость, реализуют или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случая последствия осуществления ИП.

Ликвидационная фаза может возникнуть и в случае преждевременного закрытия проекта независимо от степени достижения поставленных целей. Подобное решение может быть вызвано изменением планов инвестора, недостатком средств на осуществление проекта, ошибками в расчетах, появлением альтернативных проектов и др. Если имеется потенциальная вероятность возобновления проекта, процесс закрытия должен предусматривать подготовку к будущему восстановлению организационной структуры проекта и возможность возобновления работ.

§

Для оценки каждого проекта обязательна информация: интервал планирования, основные технические характеристики проекта, размер и вид вложений, прогнозируемый процент инфляции по официальной информации, график поступления инвестиций, длительность инвестиционного процесса, срок его эксплуатации, уровень производственных затрат, ожидаемый уровень объемов производства, условия кредитования, условия налогообложения, источники финансирования проекта 1. На основании исходных данных и описания разделов бизнес-планов формируется представление о проекте. В качестве наиболее распространенных являются интегральные показатели, основанные на концепции дисконтирования. К ним относят:

1. Чистый денежный поток;

2. Чистый приведенный доход;

3. Коэффициент выгоды-затраты;

4. Внутренняя норма доходности(рентабельности);

5. Период окупаемости;

6. Индекс доходности (рентабельности).

Кроме того, существует несколько подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов. Рассмотрим некоторые из них:

Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли.

Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.

Основным достоинством данного метода является его простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостатком его нужно считать то, что он не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизации) и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег.

Метод расчета периода окупаемости проекта.

Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта — определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег. Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств — т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Метод чистой настоящей (текущей) стоимости (NPV).

Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля.

Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средней стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

При рассмотрении единственного проекта или выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней ставки рентабельности (см. ниже); при выборе между взаимоисключающими проектами применяется как метод, отвечающий основной задаче финансового менеджмента — приумножение доходов владельцев предприятия.

Метод внутренней нормы рентабельности (IRR).

Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).

Данный метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект. Метод предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности. Однако метод учитывает изменения стоимости денег во времени.

Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов.

Билет №17

1. Понятие эффективности инвестиционного проекта, виды эффективности и их содержание.

Эффективность ИП — категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования.

Она включает в себя:

— общественную (социально — экономическую) эффективность проекта;

— коммерческую эффективность проекта.

В Методических рекомендациях по оценке ИП рекомендуется выделять следующие виды эффективности ИП: эффективность ИП в целом; эффективность участника в проекте; эффективность ИП в целом оценивается с целью обеспечения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поиска источника финансирования и включает в себя общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность ИП.

Существуют также и другие варианты классификации видов эффективности инвестиционного проекта. Одной из самых интересных является классификация, предусматривающая деление эффективности проекта на коммерческую и бюджетную. Данная классификация основана на том, с позиций какого уровня оценивается инвестиционный проект: макроэкономического (эффективность участия государства в проекте с точки зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней) – осуществляется оценка бюджетной эффективности или микроэкономического (при учете последствий проекта для участника, реализующего проект) – проводится оценка коммерческой эффективности.

Коммерческую эффективность ИП необходимо рассматривать с двух сторон: финансовая эффективность ИП и экономическая эффективность ИП.

В качестве основных показателей при экономической оценки эффективности проекта следует выделить:— чистый доход;- чистый дисконтированный доход;- внутренняя норма доходности;- потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);- индексы доходности затрат и инвестиций;- срок окупаемости;

Расчет показателей коммерческой эффективности ИП основывается на следующих принципах:

— используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;

— денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

— заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом (с учетом отчислений);

— если проект предусматривает одновременно и производство и потребление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий или оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;

— при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности, возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;

— если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) — в денежных потоках от операционной деятельности;

— если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.

Основным притоком реальных денег от операционной деятельности является выручка от реализации продукции, определяемая по конечной (реализуемой на сторону) продукции, а также прочие и внереализационные доходы.

В денежный поток от инвестиционной деятельности входят:

*притоки — доходы (за вычетом налогов) от реализации имущества и нематериальных активов (в частности, при прекращении проекта), а также от возврата (в конце проекта) оборотных активов, уменьшение оборотного капитала на всех шагах расчетного периода;

*оттоки — вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения средств на депозит и в ценные бумаги других хозяйствующих субъектов, в увеличение оборотного капитала, компенсации (в конце проекта) оборотных пассивов.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета.

С точки зрения бюджетной эффективности проект в первую очередь должен быть направлен не на получение прибыли, а на достижение максимально возможного социально-экономического результата. На пример при анализе ИП с вязанного с возведением объекта социально-культурного значения (примером может служить театр), первостепенное значение имеет тот социальный эффект, который будет достигнут.

Показатели бюджетной эффективности (с финансовой точки зрения) рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся:

— комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);

— дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией ИП.

К оттокам бюджетных средств относятся:

— предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления ИП;

— предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

— предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);

— бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней, определяемые с добавлением подоходного налога на заработную плату.

На основе полученных данных составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта. Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно.

§

Основная цельизучения инвестиционной привлекательности отраслей экономики состоит в обеспечении диверсификации их деятельности, особенно в сфере реального инвестирования. Для инвестора, принимающего инвестиционное решение, важно определить, в какой отрасли и в экономическом регионе с наибольшей эффективностью может быть осуществлен конкретный инвестиционный проект, какие направления инвестиций будут иметь наилучшие перспективы и обеспечат высокий доход на вложенный капитал.

Про бизнес:  Бизнес-идеи, которых нет в России в 2022 году - ТОП 50 идей из Америки и Европы

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей экономики осуществляются теми же методами и в той же последовательности, что и на макроэкономическом уровне (мониторинг системы информативных показателей; построение системы аналитических показателей, их анализ и оценка; прогнозирование инвестиционной привлекательности).

При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности отраслей экономики важно учитывать роль отдельных отраслей в экономике страны, перспективность и эффективность их развития, степень государственной поддержки этого развития, уровень инвестиционных рисков, характерных для различных отраслей, и другие синтетические (обобщающие) показатели. Каждый из синтетических показателей оценивается по совокупности входящих в него аналитических составляющих, расчет которых основан на статистических данных и прогнозных оценках.

При оценке уровня эффективности деятельности отрасли в качестве аналитического показателя может быть принят уровень прибыльности используемых активов. Он рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (или балансовой прибыли) к общей сумме используемых активов. Кроме того, должны учитываться фактор инфляции, политика налогообложения продукции и прибыли, уровень затрат, отпускные цены на продукцию и другие факторы.

Перспективность развития отрасли как один из важнейших критериев оценки инвестиционной привлекательности изучается на основе показателей доходности и риска, направлений, темпов и форм приватизации, оценки уровня экспортного потенциала продукции и уровня ее ценовой защищенности от импорта, инфляционной защищенности производимой продукции и т.д. Оценка уровня перспективности развития отрасли ведется по следующим аналитическим показателям: значимость отрасли в экономике (фактическая и прогнозируемая доли продукции в валовом внутреннем продукте с учетом структурной перестройки экономики); устойчивость отрасли к экономическому спаду в экономике в целом (показатели соотношения динамики объема производства отрасли и ВВП страны); социальная значимость отрасли (показатель численности занятых работников); обеспеченность перспектив роста собственными финансовыми ресурсами (объем и удельный вес капитальных вложений за счет собственных средств отрасли, доля собственного капитала в используемых активах).

Степень государственной поддержки развития отрасли характеризуется такими аналитическими показателями, как объемы государственных капитальных вложений и государственного кредитования, налоговые льготы и т.п.

Аналитическими показателями оценки уровня инвестиционных рисков отрасли являются: уровень внутренней конкуренции (общее число предприятий, в том числе занимающих монопольное положение на рынке); уровень инфляционной устойчивости продукции (показатель соотношения динамики уровня цен на основную продукцию и индекса оптовых цен по стране); уровень социальной напряженности (показатель среднего уровня заработной платы работников в сопоставлении с реальным уровнем прожиточного минимума в стране) и др.

В процессе оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности отраслей важно учитывать их жизненный цикл, состоящий из фаз рождения, роста, расширения, зрелости и спада.

Фаза рождения характеризует разработку и внедрение принципиально новых видов товаров и услуг, потребность в которых вызывает строительство новых предприятий, составляющих в дальнейшем самостоятельную подотрасль, а затем и отрасль. Для данной фазы характерны значительные объемы инвестиций, минимальная прибыль и отсутствие дивидендных выплат по акциям. Фаза роста связана с признанием потребителями новых видов товаров, быстрым ростом спроса на них. На этой фазе инвестирование ведется высокими темпами, растут прибыли предприятия, осуществляются выпуски акций, а дивиденды зачастую выплачиваются в виде дополнительных акций.

Фаза расширения является периодом между высокими темпами роста числа новых предприятий в отрасли и стабилизацией этого роста. На этой стадии продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется на расширение имеющихся производственных объектов, стабилизируется рост числа новых предприятий, продолжается эмиссия новых выпусков акций, начинается выплата дивидендов наличными деньгами.

Фаза зрелости определяет период наибольшего объема спроса на товары отрасли, совершенствования качественных характеристик выпускаемой продукции. Основной объем инвестиций направляется на модернизацию оборудования и техническое перевооружение производства. Это одна из самых продолжительных стадий жизненного цикла отрасли. Для товаров постоянного спроса, не подверженных влиянию научно-технического прогресса, фаза зрелости является последней в жизненном цикле (например, отрасли сельскохозяйственного производства, сырьевой промышленности и т.п.). Предприятия отраслей, находящихся в фазе зрелости, получают максимальные размеры прибыли, выплачивают высокие дивиденды наличными деньгами. Фаза спада завершает жизненный цикл отрасли и характеризует период резкого уменьшения спроса на продукцию в связи с развитием новых отраслей, товары которых заменяют устаревшие.

Смена стадий жизненного цикла отраслей связана главным образом с политикой структурной перестройки экономики, направленной на внедрение новейших достижений науки и техники, обеспечение конкурентоспособности собственного производства на мировом рынке, повышение сбалансированности экономики, ускоренное развитие отраслей, увеличивающих экспортный потенциал, повышение социальной ориентации производства, уменьшение энергоемкости, развитие межотраслевой кооперации и т.п.

2) Классификация инвестиций и анализ их динамики (информации по анализу динамики по интернету очень мало)

Классификация видов инвестиций не только способствует более успешному их изучению, но и дает профессионалам единые ориентиры. Признаки классификации инвестиций, являющиеся основой для группировок, различны, потому как единого типологического критерия, интегрирующего влияние всех факторов, нет. На практике применяют несколько критериев, дающих обоснованное представление о категории «инвестиции». Чаще всего в качестве критериев для выделения тех или иных видов инвестиций берутся направления их вложения, цели и источники финансирования. В различных литературных источниках (согласно указанных выше критериев) инвестиции разделяют на следующие виды:

прямые инвестиции — это досрочные вложения непосредственно в производство какой-либо продукции, включающие покупку, создание или расширение фондов предприятия, а также все другие операции, связанные либо с установлением (усилением) контроля над компанией, либо с расширением деятельности компании. Они обеспечивают инвесторам фактический контроль над инвестируемым производством;

финансовые (портфельные) инвестиции — долговременные вложения средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством, а также помещение капитала в банки (целевые денежные вклады, банковские депозиты), объекты тезаврации, т.е. вложения в различного рода финансовые активы. Финансовые инвестиции можно классифицировать как фиктивные и продуктивные. Первые используются для покупки ранее выпущенных акций и облигаций, долей участия. Они характеризуются тем, что в результате их происходит смена владельцев и права на получение дохода (дивиденда, процента). Эти инвестиции не дают дополнительных ресурсов для развития производства, а означают использование сбережений в целях потребления, тогда как институциональные инвесторы и население могут полученные доходы обращать в продуктивные инвестиции, т.е. направлять их на приобретение вновь выпущенных акций и облигаций, на потенциально производительное использование сбережений инвесторов эмитентами;

материальные (реальные) инвестиции — долгосрочные вложения капитала в материальное производство, в материально-вещественные виды деятельности;

нематериальные (интеллектуальные) инвестиции — вложение средств в подготовку работников предприятия на курсах, передачу опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и т.д.;

инвестиции индуцированные — инвестиции, вызываемые потребностью общества в соответствующих товарах и услугах, на получение, производство которых используются эти инвестиции;

инвестиции в запасы — увеличение размеров складских запасов предприятия, включающих основные и вспомогательные материалы, незавершенную и готовую продукцию, или накопление запасов в случае, когда производство превосходит фактический объем продаж. Если объем производства ниже объема продаж, то имеет место сокращение запасов. Часто такие инвестиции являются непредусмотренными заранее и играют роль буфера между объемом выпуска и неопределенным объемом продаж;

инвестиции автономные — это капитальные вложения не связанные с изменениями уровня дохода. Примерами таких инвестиций могут быть государственные капиталовложения, инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений, и большая часть долгосрочных инвестиций, которые, как предполагается, еще не скоро окупятся;

валовые инвестиции — общий объем инвестиций в экономику за определенный промежуток времени. Он состоит из инвестиций, направленных на замещение выбывшего основного капитала и чистых инвестиций;

чистые инвестиции — добавление к совокупному основному капиталу, т.е. величина инвестиций за вычетом амортизации;

иностранные инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и др. видов деятельности в целях получения прибыли (дохода);

инвестиции, направляемые на замещение выбытия основного капитала,т. е. средств, необходимых для воспроизводства основных средств производства (основных фондов);

инвестиции в основной капитал — это все конечные продукты, кроме прироста запасов, приобретенных субъектами и не предназначенных для перепродажи. Такие инвестиции представляют собой прирост основного капитала.

Капиталообразующие инвестициивключают в себя следующие показатели: капитальные вложения (инвестиции в основные фонды), затраты на капитальный ремонт, инвестиции на приобретение объектов природопользования, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские разработки, инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств).

Анализ инвестиций весьма многообразен. Укажем лишь на некоторые его направления:
Анализ динамики инвестиций, очищенный от инфляции, позволяет судить об инвестиционной активности фирмы.

Анализ структуры инвестиций, объектами которого могут являться:

— производственная (отраслевая) структура инвестиций, во многом характеризующая будущую картину производственной диверсификации фирмы;

— география инвестиций, включая затраченные капиталовложения, во многом характеризующая территориальную экспансию фирмы;

— воспроизводственная структура инвестиций, т. е. соотношения между вложениями: а) в новое строительство; б) в расширение действующих предприятий; в) в техническое перевооружение и реконструкцию дейст-вующих предприятий. Обычно последние виды вложений обходятся дешевле, чем новое строительство;

— технологическая структура капиталовложений, т. е. соотношение затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть инвестиций) и на приобретение оборудования, машин, инструмента (активная часть) /наиболее эффективной является такая структура, в которой преобладает активная часть/;

— концентрация инвестиций: чем меньше стоимость незавершенного строительства по отношению к годовому объему инвестиций, тем лучше.

Другие направления анализа инвестиций, и прежде всего анализ их доходности.

Билет №22

§

Любое имущество (в том числе и деньги), а также имущественные права становятся инвестициями, тогда, когда владелец или пользователь этого имущества (имущественных прав) вкладывает их в какой-либо объект с целью получения прибыли и достижения полезного эффекта, то есть осуществляет инвестиционную деятельность. Под последней понимают вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Субъекты инвестиционной деятельности. Закон Об инвестиционной деятельности… выделяет четырех основных субъектов инвестиционной деятельности: – инвесторов; – заказчиков; – подрядчиков; – пользователей объектов капитальных вложений.

Инвесторыосуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть: – физические лица; – юридические лица; – создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; – государственные органы; – органы местного самоуправления; – иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

Заказчики– уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы.

Подрядчики– физические или юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым в соответствии с ГК РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений– физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты капитальных вложений. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Объекты капитальных вложений.Согласно закону Об инвестиционной деятельности…, к ним относятся находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Государство для выполнения своих функций регулирования экономики использует как экономические (косвенные), так и административные (прямые) методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны путем издания и корректировки соответствующих законодательных актов и постановлений, а также путем проведения определенной экономической, в том числе и инвестиционной, политики. Сущность форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, заключается в следующем:

1.Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, ведется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации.

2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений может осуществляться с использованием иных форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации.

4. В условиях возникновения на территории Российской Федерации чрезвычайных ситуаций деятельность субъектов инвестиционной деятельности, оказавшихся в зоне чрезвычайной ситуации, осуществляется в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Билет №23

1. Бизнес план инвестиционного проекта, его назначение и содержание

Бизнес-план — это подробный, четко структурированный и тщательно подготовленный документ, описывающий цели и задачи, которые необходимо решить предприятию (компании), способы достижения поставленных целей и технико-экономические показатели предприятия и/или проекта в результате их достижения. В нем содержится оценка текущего момента, сильных и слабых сторон проекта, анализ рынка и информация о потребителях продукции или услуг. Содержание бизнес-плана.

Назначение бизнес-плана инвестиционного проекта состоит в том, чтобы помочь предпринимателям и экономистам решить четыре основные задачи:

Задача 1. Изучить емкость и перспективы будущего рынка сбыта.

Задача 2. Оценить затраты необходимые для изготовления и сбыта продукции, и соизмерить их с ценами, по которым можно будет продавать свои товары, чтобы определить потенциальную прибыльность.

Задача 3.Обнаружить «подводные камни», подстерегающие новое дело в первые годы его существования.

Задача 4. Определить те показатели, по которым можно будут регулярно определять – идет ли дело на подъем или катиться к развалу.

Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в целях обоснования:

— текущего и перспективного развития предприятия, выбора новых видов деятельности;

— возможности получения инвестиционных и кредитных ресурсов, возврата заемных средств;

— предложений по созданию совместных и иностранных предприятий;

— целесообразности оказания мер государственной поддержки.

Особенность бизнес-плана состоит в том, что он нацелен на получение прибыли. Это означает, что при прочих равных условиях предпочтение отдается тому инвестиционному проекту, который способен принести максимальную прибыль.

Цели разработки коммерческими организациями бизнес-планов инвестиционных проектов многообразны, важнейшие из них:

— совершенствование внутрифирменного управления ;

— представление фирмы во внешней среде.

Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от масштаба инвестиционного проекта и сферы бизнеса, к которой он относится.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта жестко не регламентирована, однако подчинена четкой логике.

Типовой бизнес-план состоит из следующих разделов: • общие сведения, включая меморандум о конфиденциальности; • краткая характеристика проекта (резюме); • сущность инвестиционного проекта; • оценка рынков сбыта и конкурентов; • план маркетинга; •производственный план; • организационный план;

Меморандум конфиденциальности (1 страница) составляется с целью предупреждения лиц, допускаемых к ознакомлению с бизнес-планом, о конфиденциальности содержащейся в нем информации. Часто бизнес-планы имеют грифы секретности, ограничивающие круг потенциальных читателей. В данном разделе указываются также разработчики документа и их квалификация.
Резюме. Резюме, как правило, пишется уже после того, как составлен весь план. Оно должно быть кратким (не более 2-3 страниц) и трактоваться как самостоятельный документ, так как в нем содержатся основные положения всего бизнес-плана.

Описание компании — автора инвестиционного проекта — содержит основную информацию о компании, которая предлагает данный инвестиционный проект, ее полные реквизиты, информацию об учредителях и их реквизиты, цели компании, сведения о руководстве, историю компании, достижения, организационную структуру, основные продукты, и место компании на рынке.

Описание продукта или услуги — включает информацию о продукте или услуге, его основных характеристиках, основных потребителях, потребительских свойствах товара, отличиях от существующих аналогов, информацию патентах и лицензиях.

Анализ рынка сбыта. Анализ будущего рынка сбыта — это один из важнейших этапов подготовки бизнес-плана. Опыт показывает, что неудача большинства несостоявшихся со временем проектов была связана именно со слабым изучением рынка и недооценкой его емкости.

Производственный план. Назначение этого раздела — обоснование выбора производственного процесса и расчет экономических показателей динамики развития деятельности согласно этапам проекта.

Организационный план. В данном разделе необходимо показать, кто будет внедрять намеченные мероприятия по проекту. На основании этого раздела потенциальный инвестор должен получить представление о том, кто именно будет осуществлять руководство фирмой и каким образом будут складываться отношения между членами руководства и с коллективом на практике.

Оцените статью
Бизнес Болика