Банковский кредит как источник финансирования инвестиций. курсовая работа (т). финансы, деньги, кредит. 2022-12-15
. Краткосрочный (кредит, предоставленный на срок до двенадцати месяцев для целей, связанных с созданием и движением текущих активов);
. Долгосрочный или инвестиционный (кредит, предоставленный на срок от одного года до пяти лет для целей, связанных с созданием и движением долгосрочных активов).
Объекты долгосрочного кредитования:
. Капитальные затраты на новое строительство, реконструкцию, техническое перевооружение и расширение объектов производственного и непроизводственного назначения;
. Приобретение техники, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений;
. Затраты на создание научно-технической продукции, интеллектуальных ценностей и других объектов собственности;
. Затраты на проведение конверсионных мероприятий;
. Выкуп государственного имущества.
Банковский кредит имеет очевидные преимущества перед другими источниками финансирования:
) Кредитование является более оперативным и удобным методом получения средств, чем выпуск акций и проведение облигационных займов.
) Кредитование предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью и капитальных вложений и возвратом кредита.
) Требует отбора высокоэффективных проектов.
Ресурсы для инвестиционного кредитования:
) Собственные средства банков
) Привлеченные банками средства юридических и физических лиц (за вычетом перечисленных в фонд обязательных резервов).
Получатели кредита — кредитоспособные юридические и физические лица, индивидуальные предприниматели.
1.3 Кредитоспособность хозяйствующих субъектов
Для оценки финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия необходим анализ его финансового состояния.
Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия — это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.
Для целей оценки управления деятельностью предприятия наука и практика выработали специальные инструменты, называемые финансовыми показателями.
Финансовые показатели — это микромодели финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего главного предназначения — измерения и оценки сущности финансового.
Поэтому анализ кредитоспособности начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния.
Рассмотрим показатели, рассчитываемые в процессе оценки степени финансовой устойчивости и финансового риска предприятия.
В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, то есть собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственной нормы оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, то есть за счет заемных средств.
В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости.
Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна: по нему судят, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.
Рост коэффициента независимости свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений, минимальным значением коэффициента независимости является больше 0,5, которое обеспечивает покрытие всех обязательств предприятия собственными средствами.
Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.
Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования < 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9 критическим считается его снижение до 0,75.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь, от соотношения основного и оборотного капитала.
Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.
В зависимости от источников формирования общую сумму оборотных средств принято делить на две части:
а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;
б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.
Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.
Коэффициент маневренности капитала показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Если в результате анализа предприятие признается неустойчивым, то при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.
При этом особо следует остановиться на эффективности использования оборотных средств, так как рациональное использование оборотных средств влияет на основные показатели хозяйственной деятельности предприятия.
Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.
Оценка кредитоспособности предприятий основывается на фактических данных баланса, отчета о прибыли, кредитной заявке, информации об истории клиента и его менеджерах. При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.
Первым источником информации для оценки кредитоспособности хозяйственных организаций должен служить их баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета, сведения, накапливаемые в банках, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.
. Отношение прибыли к чистым активам, показывает, насколько эффективно используются активы для создания прибыли.
. Отношение прибыли к доходу от реализации. Этот показатель весьма важен для оценки возможного увеличения прибыли в случае роста объема продаж. Но особое его значение возникает в ситуации, когда объем продаж снижается.
. Отношение объема реализации к чистым активам. Рост этого показателя благоприятен для предприятия, но только при условии, что реализация не является убыточной. Если доход от реализации меньше затрат на реализованную продукцию, любой рост объема продаж приводит к увеличению убытка в расчете на единицу чистых активов.
. Отношение объема продаж к стоимости основных средств. Этот показатель оценивает эффективность использования зданий, сооружений, машин, оборудования.
. Отношение дохода от реализации к чистым текущим активам. Показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия.
. Отношение дохода от реализации к собственному капиталу (капиталу и резервам). Это оборачиваемость собственных источников средств.
. Отношение дохода от реализации к запасам. Показатель дает приблизительное определение периода, на который запасы необходимы. Высокий уровень показателя свидетельствует о быстрой оборачиваемости запасов. В большинстве случаев рост этого показателя положительно характеризует кредитоспособность, а снижение — отрицательно.
. Отношение основных средств к стоимости активов. Следует иметь в виду, что высокая доля основных средств в активах может привести к снижению мобильности последних, что ставит под угрозу платежеспособность предприятия.
. Отношение запасов к чистым текущим активам. Это оценка уровня оборотного капитала, связанного в производственных запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Рост показателя может означать накопление устаревших запасов или трудности в сбыте продукции.
. Отношение краткосрочной задолженности к капиталу и резервам. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.
. Отношение дебиторской задолженности к доходу от реализации. Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег.
. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности. Этот показатель является коэффициентом текущей ликвидности.
. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия. Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги. Этот показатель близок по содержанию к рассмотренному выше общему коэффициенту покрытия.
Рассмотренные 13 показателей кредитоспособности призваны детально и всесторонне оценить состояние предприятия. Однако, как правило, оценка по большому количеству показателей приводит к противоречивым выводам. Одни показатели могут улучшаться, другие — ухудшаться под влиянием многообразных факторов, не всегда зависящих от качества деятельности предприятия. Поэтому обычно выделяют из всего круга оценочных показателей ключевые показатели.
Ключевыми показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:
.Отношение объема реализации к чистым текущим активам.
.Отношение объема реализации к собственному капиталу.
.Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу.
.Отношение дебиторской задолженности к доходу от реализации.
.Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия.
Такова система показателей для оценки кредитоспособности предприятия. Анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет выявить реальную возможность предприятия взять кредит и своевременно рассчитываться по его погашению. Умение правильно их исчислять и анализировать позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового положения.
Глава 2. Производственно — финансовая характеристика ООО «Иркутскэнергосбыт»
2.1 Экономическая характеристика ООО «Иркутскэнергосбыт»
Общество с ограниченной ответственностью «Иркутскэнергосбыт» — связующее звено в цепочке производства и потребления энергии, несущее ответственность за ее рациональное использование.
Учредителем компании и его единственным участником является: Иркутское открытое акционерное общество энергетики и электрификации
(ООО»Иркутскэнерго»).
Иркутское открытое акционерное общество энергетики и электрификации (далее ООО «Иркутскэнерго») было учреждено в соответствии с указом президента Российской Федерации от 1 июля 1992 года № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества».
ОАО «Иркутскэнерго»-Одна из крупнейших в стране. Компания находится на третьем месте среди российских компаний по производству электроэнергии,на втором — по производству теплоэнергии. В Сибири ОАО «Иркутскэнерго» по производству электро — и теплоэнергии занимает первое место.
Основные потребители электрической и тепловой энергии компании — население Иркутской области, предприятия малого и среднего бизнеса, сельского хозяйства, социальный сферы, крупные добывающие, промышленные и перерабатывающие предприятия региона.
Основной из стратегических задач ООО «Иркутскэнерго» является повышение эффективности энергосбытовой деятельности.
Основными видами деятельности компании являются:
производство, передача, распределение электрической и тепловой энергии и реализация ее потребителям (покупателям);
диспетчерское управление и обеспечение режимов энергопотребления, участие в оперативно-диспетчерском управлении в рамках энергозоны Сибири, ЕЭС России;
эксплуатация, шефмонтаж, монтаж, наладка, ремонт, техническое перевооружение и реконструкция энергообъектов, электроэнергетического и теплоэнергетического оборудования;
проведение научно-исследовательских работ и опытно-конструкторских разработок, создание и освоение новой техники и технологий;
деятельность по эксплуатации электрических и тепловых сетей;
внешнеэкономическая деятельность;
эксплуатация и обслуживание объектов, отнесенных к ведению Госгортехнадзора;
оказание услуг, связанных с реализацией энергии.
Функции управления деятельностью компании в целом сосредоточены в исполнительной дирекции и распределены между директорами по соответствующим областям функциональной ответственности.
Вся деятельность по сбыту энергии, произведенной компанией ООО «Иркутскэнерго», сосредоточена в филиале ООО «Иркутскэнерго» фирме «Иркутскэнергосбыт», основными функциями которого являются:
заключение договоров и реализация тепловой и электрической энергии потребителям;
обеспечение полных и своевременных расчетов за потребляемую энергию;
выполнение работы по обслуживанию, ремонту и замене приборов коммерческого учета энергии;
претензионно — исковая работа с потребителями, нарушающими исполнение договоров
Официальной датой образования фирмы «Иркутскэнергосбыт» считается 15 ноября 1954 г., после создания в Иркутской области государственной энергосистемы «Иркутскэнерго». Тогда предприятие называлось предприятие по сбыту энергии и контролю за её использованием («Иркутскэнергосбыт»). Одновременно было создано и Ангарское отделение «Иркутскэнергосбыта».
Само предприятие, в зависимости от возлагаемых задач, несколько раз меняло свое название. С 1980 г. фирма носила название предприятие государственного энергетического надзора и сбыта энергии «Энергонадзор» производственного объединения «Иркутскэнерго». Функции государственного энергетического надзора предприятие совмещало до 1998 г., даже после акционирования «Иркутскэнерго» в 1992 г.
В 1996 г. предприятие было переименовано в фирму «Энергонадзор» АОЭиЭ «Иркутскэнерго». В 1998 г., после образования территориального управления «Иркутскгосэнергонадзор», фирма приобрела свое сегодняшнее имя — фирма «Иркутскэнергосбыт» ООО «Иркутскэнерго».
С 2000 г. и по настоящее время фирма «Иркутскэнергосбыт» является филиалом ОАО «Иркутскэнерго». В её составе 9 отделений и 15 производственных участков с численностью работников 751 человек.
ООО «Иркутскэнергосбыт» — фирма, обслуживающая 347 тыс. бытовых абонентов и более 11 000 юридических лиц. Общий объем отпуска тепловой и электрической энергии составляет 26,5 млн. Гкал. и 42,5 млрд. кВт/ч., что в денежном выражении составляет 14,6 млрд. руб. В структуре фирмы 9 отделений, расположенных в городах Иркутске, Братске, Ангарске, Саянске, Тулуне, Усолье-Сибирском, Черемхово, Усть-Илимске.
Сегодня фирма «Иркутскэнергосбыт» обеспечивает максимально удобные условия для взаимодействия с потребителями — расширяет сбытовую сеть, устанавливает удобный для клиентов режим работы пунктов обслуживания потребителей, внедряет новые способы расчетов, в т. ч. возможность внесения электронных платежей через банкоматы, проводится работа по повышению культуры обслуживания клиентов. В своей работе ООО «Иркутскэнергосбыт», прежде всего, ориентирован на клиента, обеспечивая максимально удобные формы взаимодействия с ними.
Главными целями фирмы является совершенствование и повышение эффективности работы, успешная реализация задач по повышению прибыли, по безаварийному электро- и теплоснабжению потребителей на фоне роста объемов производства в экономике Иркутской области. Главный критерий работы — соблюдение договорных условий энергоснабжения потребителей, поддержание должного качества отпускаемой энергии — нормированной частоты, напряжения электрического тока и температуры теплоносителей. Структура фирмы выстроена в точном соответствии с характером деятельности: центральный аппарат и девять районных отделений. Есть еще цех по эксплуатации и ремонту систем контроля и учета.
2.2 Анализ основных показателей деятельности компании
Анализ прибыли осуществляется по данным отчета форма №2, на основании которых составляем таблицу 2.1 Основной деятельностью компании является производство энергии, а это является конфиденциальной информацией, по данным отчета форма № 2 проходят, только результаты деятельности вспомогательных производств.
Таблица 2.1 — Динамика показателей деятельности компании
Показатели2022 г2022 гОтклонениеабсолют.3451. Выручка от реализации, т. руб.13406172022795128.312. Себестоимость реализации, т. руб.14091211047013149.77% к выручке105.11122.6917.58116.733. Коммерческие расходы, т. руб.—-% к выручке—-4. Управленческие расходы, т. руб.—-% к выручке—-5. Прибыль от реализации, т. руб.-685-3904-3219-569.93% к выручке-5.11-22.69-17.58444.036. Проценты к получению, т. руб.2311507. Проценты к уплате, т. руб.—-8. Доходы от участия в других организациях, т. руб.—-9. Прочие операционные доходы, тыс. руб.853484-36956.7410. Прочие операционные расходы, тыс. руб.36141118-249630.9411. Прочие внереализационные доходы, тыс. руб.81691612112.512. Прочие внереализационные расходы, тыс. руб.59182817693098.3113. Балансовая прибыль (убыток), тыс. руб.-3495-6193-2698177.214. Налог на прибыль, тыс. руб.—-15. Отвлеченные средства, тыс. руб.—-16. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, тыс. руб.—-
Таблица 2.2 — Анализ изменения нераспределенной прибыли по факторам (тыс. руб.).
ФакторыИзменение чистой прибыли ( увеличение, — снижение)Изменение балансовой прибыли — всего в том числе за счет изменения:26981) суммы выручки 37952) уровня себестоимости в % к выручке 17.583) уровня коммерческих расходов в % к выручке-4) уровня управленческих расходов в % к выручке-5) суммы процентов к получению 1506) суммы процентов к уплате-7) суммы доходов от участия в других организациях-8) суммы доходов от прочих операций-3699) суммы расходов от прочих операций-249610) суммы доходов от прочих внереализационных операций 16911) суммы расходов от прочих внереализационных операций 176912) суммы налога на прибыль-13) суммы отвлечения средств из прибыли-
Как показывают данные таблицы 2.2, балансовая прибыль уменьшилась на 2698 тыс. руб., это связано с увеличением себестоимости реализации на 49.77% и увеличением прочих внереализационных расходов.
В таблице 2.3 производим анализ динамики показателей рентабельности предприятия на 2022-2022 гг., используя данные бухгалтерского баланса форма № 1.
Одним из синтетических показателей эффективности деятельности предприятия является общая рентабельность активов, которая представляет собой отношение балансовой прибыли к стоимости имущества:
(2.1) Чистая рентабельность активов показывает, какую чистую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы и вычисляется по формуле:
(2.2) Рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств:
(2.3) Эффективность основной деятельности характеризует показатель рентабельности продукции, который показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Для предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии, положительное значение показателя рентабельности продукции свидетельствует об эффективности основной деятельности и о необходимости сохранения производства продукции:
Таблица 2.3 — Динамика показателей рентабельности 2022-2022 гг.
Показатели2022 год2022 годОтклонение1. Общая величина имущества, тыс. руб.709253826014 1167612. Собственные средства, тыс. руб.672107787631 1155243. Средняя величина активов, тыс. руб.358707455660 969534. Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.672107787631 1155245. Выручка от реализации (без НДС), тыс. руб.1340617201 37956. Балансовая прибыль, тыс. руб.-3495-6193-26987. Чистая прибыль, тыс. руб.—8. Рентабельность активов, %-0,97-1,36-0,399. Рентабельность собственного капитала, %-0,52-0,79-0,2710. Рентабельность инвестиций, %—11. Рентабельность продукции, %-5,11-22,69-17,58
Можно констатировать резкое снижение всех показателей рентабельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом.
Проанализируем каждый коэффициент отдельно:
. Рентабельность активов — показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение его свидетельствует о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов. Мы видим падение этого показателя на — 0,39%.
. Рентабельность собственного капитала упала на 0,27%. Этот коэффициент показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика его оказывает влияние на уровень котировки акции предприятия на фондовых биржах.
Значит, каждый рубль, затраченный на деятельность компании «Иркутскэнергосбыт», принес 22,69 копейки убытка.
2.3 Оценка эффективности использования банковского кредита предприятием как источника финансирования инвестиций
Для оценки эффективности использования банковского кредита как источника финансирования инвестиций необходимо рассчитать коэффициент финансового левериджа, при расчете которого учитываются все долговые обязательства клиента банка независимо от их сроков.
Одна из главных задач финансового менеджмента — максимизация уровня рентабельности собственного капитала при заданном уровне финансового риска — реализуется различными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является «финансовый леверидж».
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. По-другому можно сказать, что финансовый леверидж (в некоторых источниках встречается и название «финансовый рычаг») представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:
3КЭФЛ = (1 — Снп) * (КВРа — ПК) * —— , СК
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа,%;
Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
КВРа — коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК — средняя сумма заемного капитала;
СК — средняя сумма собственного капитала.
Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового левериджа на примере предприятия ООО «Иркутскэнергосбыт».
Таблица 3. Расчет эффекта финансового левериджа ООО «Иркутскэнергосбыт» за 2022 — 2022 гг., тыс.руб.
Показатели2022 г.2022 г.Средняя сумма всех используемых активов18293903069078,5Средняя сумма СК322140,5534520Средняя сумма ЗК1507249,52534558,5Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит)43231744774666Коэф-т валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), )Средний уровень % за кредит, 12Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (гр.3*гр.6/100)180869,9304147Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (гр.4-гр.7)4142304,14470519Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью0,20,2Сумма налога на прибыль (гр.8*гр.9)828460,8894103,8Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (гр.8-гр.10)3313843,33576415,2Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр.11*100/гр.2)1028,7669,1Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, %-37,4-11,4
ЭФЛ 2022 = (1 — 0,2) * (2 — 12) * 1507249,5/322140,5 = -37,4
ЭФЛ 2022 = ( 1 — 0,2) * (9 — 12) * 2534558,5/534520 = -11,4
Из результатов приведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.
Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процесс управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.
Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.
Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).
Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.
Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансовго левериджа). Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект.
Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.
Глава 3. Пути повышения эффективности использования кредита банка ООО «Иркутскэнергосбыт»
Политика управления заемным капиталом на предприятии должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.
В практике финансового управления привлеченными заемными средствами существуют правила комбинации производственного и финансового риска для разных видов бизнеса и способов финансирования. Данные комбинации позволяют руководству предприятия выбрать наиболее оптимальную политику эффективного управления заемным капиталом.
Таблица 4. Рекомендации для разных типов бизнеса и способов финансирования
Тип бизнесаСпособ финансированияКомментарии123ФондоемкийПреимущественно собственными средствамиНарушения денежного потока допустимы, если владельцы согласны с потерями вложенных средств.Со значительным внешним финансированиемЗначительная существенная прибыль и строгая кредитная политика, обеспечивающая прогнозируемость поступлений.ТрудоемкийПреимущественно собственными средствамиНарушения денежного потока допустимы, если владельцы понимают, что в периоды нехватки средств зарплата персоналу выплачивается из их кармана.Со значительным внешним финансированиемТребования к ЧДП смягчаются настолько, насколько удается увязать доходы и вознаграждение персонала — без риска его потерять.МатериалоемкийПреимущественно собственными средствамиНеэффективный вариант организации бизнеса. Рекомендуется провести анализ платежеспособности, определить, в каких активах размещен избыточный собственный капитал, и вывести его из бизнеса.Со значительным внешним финансированиемЭффективная кредитная политика, обеспечивающая своевременное поступление средств, является достаточным условием для дисциплинированного погашения кредитов даже в отсутствие прибыли. Конечно, от крупных убытков не спасет ничего, но балансировать «на нуле» можно очень долго.
Анализируя таблицу 4 можно заметить, что для фондоемких предприятий со значительным внешним финансированием, в целях повышения эффективности использования заемных средств рекомендуется управлять прибылью (т.е. обеспечивать оптимальный уровень чистых денежных средств) и сформировать кредитную политику.
Важнейшим направлением обеспечения эффективности использования заемных средств является грамотная кредитная политика предприятия.
У любого предприятия могут появиться проблемы с чистым денежным потоком. Укрупнено их причины можно разделить на две группы:
проблемы реализации, когда выручки нет, так как продукция не находит покупателя;
проблемы кредитной политики, когда мы не можем получить оплату за отгруженный товар или оказанную услугу.
Основной критерий эффективности кредитной политики — это рост доходности по основной деятельности компании, либо вследствие увеличения объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитования), либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему способствует ужесточение кредитной политики).
Основными параметрами постановки и реализации кредитной политики являются:
— объем продаж по отдельным группам товаров (также может проводится сегментация по видам бизнеса или территориальному признаку);
— объем инвестиций в дебиторскую задолженность и стоимость привлекаемого для этих целей капитала (бесплатность задолженности перед персоналом и основными поставщиками является лишь кажущейся, принося неисправимый ущерб предприятию в более длительной перспективе, поэтому, в случае с отечественным бизнесом, также требует оценки альтернативных убытков);
— величина невозвратных долгов по дебиторской задолженности.
Мероприятия:
. Работа по сохранению статуса гарантирующего поставщика электроэнергии, участие в конкурсах на получение статуса гарантирующего поставщика электроэнергии. В том числе осуществление следующих мероприятий:
разработка, утверждение и регулярный контроль выполнения мероприятий по снижению дебиторской задолженности;
контроль за расчетами с субъектами ОРЭМ и РРЭ;
мониторинг финансово-экономических показателей Общество;
мероприятия по приведению коммерческого учета покупателей к требованиям законодательства;
выполнение Обществом третьего этапа приведения коммерческого учета к требованиям ОРЭМ;
работа со СМИ о деятельности Общества в статусе ГП и др.
. Увеличение количества покупателей электроэнергии.
. Обеспечение интересов покупателей электрической энергии в отношениях с производителями электрической энергии и мощности на ОРЭ и РРЭ и в отношениях с сетевыми организациями.
. Замедление роста свободных цен для потребителей за счет заключения свободных двухсторонних договоров на электроэнергию, мощность, внебиржевых и биржевых свободных договоров электроэнергии и мощности.
. Повышение капитализации и ликвидности акций Общества, совершенствование управления. В течение ближайших трех лет планируется:
внедрение системы внутреннего контроля, процессного управления, системы риск-менеджмента,
разработка Кодекса корпоративного управления;
актуализация и оптимизация регламентированных бизнес-процессов. Важную роль в этом должна сыграть автоматизация документооборота, которая позволить сократить собственные затраты Общества, усилить контроль за исполнительской дисциплиной, повысить ответственность сотрудников компании, обеспечить безопасность использования информационных потоков.
. Активизация инициативного внешнего нормотворчества, в том числе по устранению противоречий, фрагментарности нормативно-правовых актов в сфере электроэнергетики, инициативы по изменению регламентов ОРЭ.
. Инвестиционное участие в увеличении генерирующих мощностей на территории Вологодской области.
. Расширение ассортимента дополнительных услуг, сопутствующих деятельности гарантирующего поставщика электроэнергии, включая услуги энергоаудита, организации коммерческого учета, проектирование и монтаж систем электроснабжения, обслуживания внутридомовых электрических сетей, развитие функций платежного агента (прием коммунальных платежей, сборов, государственных пошлин) и пр.
Заключение
В соответствии с целью и задачами курсовой работы была изучена сущность кредитов банков как источника финансирования инвестиций на предприятии, а также проведен анализ эффективности их использования на предприятии ООО «Иркутскэнергосбыт».
Заемный капитал — это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.
Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.
Структура заемного капитала может быть различной в зависимости от принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т.д. В современных условиях экономики на предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимает краткосрочные кредиты банка.
Предприятие пользующиеся только собственным капиталом обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом развития и наоборот. Предприятия, использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую устойчивость, но высокий потенциал развития. Таким образом, оптимизация структуры капитала — важнейшая задача повышения эффективности предприятия.
Анализ предприятия показал, что за все три периода коэффициент автономии меньше нормативного значения, следовательно, предприятие финансово неустойчиво. Больше нормативного значения коэффициент финансовой напряженности (> 0,5), это говорит о том, что предприятие испытывает финансовую напряженность и зависимо от внешних источников. Из анализа эффекта финансового левериджа следует, что использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Таким образом, цель курсовой работы достигнута, а именно исследован и проведен анализ привлечения и эффективности использования банковского кредита как источника финансирования инвестиций на предприятии. Практическая значимость курсовой работы состоит в проведенном количественном анализе эффективности использования кредита банка как источника финансирования инвестиций, а также рекомендациях по разработке и содержанию кредитной политики предприятия.
Список используемой литературы
1) Годовой отчет ООО «Иркутскэнергосбыт» за 2022 г.
) Годовой отчет ООО «Иркутскэнергосбыт» за 2022 г.
) Бочаров В. А. Инвестиции: Учебник для вузов. — СПб: Питер, 2003. — 288 с.
) Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007 — 384 с.
) Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2005 — 432с.
) Стоянова Е. Финансовый менеджмент. — М.: Перспектива, 2004.
) Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник .- М.: Издательство «Дашков и К», 2007. — 372с
) Официальный сайт ООО «Иркутскэнергосбыт» — [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http: //. irkutskenergo.ru
Приложение 1
Бухгалтерский баланс за 2022г.
Название показателяКод показателя4кв. 20223кв. 20222кв. 20221кв. 2022АКТИВI. Внеоборотные активыНематериальные активы11100000Результаты исследований и разработок11200000Основные средства115041 660 20542 847 90042 586 66142 449 852Доходные вложения в материальные ценности11600000Финансовые вложения117035 249 84140 768 98137 446 92633 153 689Отложенные налоговые активы1180895 612771 8171 092 7501 099 196Прочие внеоборотные активы11902 303 630219 970222 335231 083Итог по разделу I110080 109 28884 608 66881 348 67276 933 820II. Оборотные активыЗапасы12102 891 1124 043 0292 323 6851 622 768Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям122023 51127 94323 79024 664Дебиторская задолженность123010 788 5989 013 4309 658 5269 131 419Финансовые вложения12409 288 7263 9003 90047 400Денежные средства1250101 571520 916388 919460 198Прочие оборотные активы12600000Итог по разделу II120023 093 51813 609 21812 398 81911 286 449БАЛАНС1600103 202 80798 217 88693 747 49188 220 269ПАССИВIII. Капиталы и резервыУставной капитал (складочный капитал, уставной капитал, вклады товарищей)13104 766 8084 766 8084 766 8084 766 808Собственные акции выкупленные у акционеров13200000Переоценка внеоборотных активов134030 065 88429 538 19829 545 12229 555 472Добавочный капитал (без переоценки)1350896 206896 206896 206896 206Резервный капитал13601 191 7021 191 7021 191 7021 191 702Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)137043 476 57040 330 01738 119 81136 527 946Итог по разделу III130080 397 17076 722 93174 519 64972 938 134IV. Долгосрочные обязательстваЗаемные средства14109 590 3769 749 8547 483 3714 884 891Отложенные налоговые обязательства1420774 789631 466883 352813 328Резервы под условные обязательства14300000Прочие обязательства14500000Итог по разделу IV140010 365 16510 381 3208 366 7245 698 219V. Краткосрочные обязательстваЗаемные средства15105 446 6835 337 6814 874 1823 422 210Кредиторская задолженность15206 685 4595 505 0295 630 6755 782 844Доходы будущих периодов1530135208Резервы предстоящих расходов1540308 329270 922356 257378 654Прочие обязательства15500000Итог по разделу V150012 440 47211 113 63510 861 1199 583 916БАЛАНС1700103 202 80798 217 88693 747 49188 220 269
Отчёт о финансовых результатах РСБУ (нов.форма) (тыс. руб.)
Название показателяКод показателя4кв. 20223кв. 20222кв. 20221кв. 2022Выручка211074 825 38152 562 26037 210 59120 772 466Себестоимость продаж2120-57 425 882-40 502 346-28 596 768-15 493 178Валовая прибыль (убыток)210017 399 49912 059 9148 613 8235 279 288Коммерческие расходы2210-327 520-244 765-163 109-83 481Управленческие расходы2220-1 515 027-1 092 981-754 646-375 963Прибыль (убыток) от продаж220015 556 95210 722 1687 696 068-4 819 844Доходы от участия в других организациях231011 52311 52300Проценты к получению2320788 629508 760302 344127 280Проценты к уплате2330-985 955-658 124-393 175-183 457Прочие доходы23402 780 0431 440 842775 202333 527Прочие расходы2350-3 661 211-1 542 718-765 711-327 728Прибыль (убыток) до налогообложения230014 489 98110 482 4517 614 7284 769 466Текущий налог на прибыль2410-2 853 642-2 020 387-1 454 811-915 799- в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)2421183 727123 92460 54324 942Изменение отложенных налоговых обязательств2430-54 06789 256-162 631-92 606Изменение отложенных налоговых активов2450-174 014-297 80923 12429 570Прочее2460-7 7933 0373 0493 951Чистая прибыль (убыток)240011 400 4658 256 5486 023 4593 794 582СПРАВОЧНОРезультат по переоценке внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)2510570 075000Результат от прочих операций, не включаемых в чистую прибыль (убыток) периода25200000Совокупный финансовый результат периода250011 970 54006 023 4590Базовая прибыль (убыток) на акцию29000000Разводненная прибыль (убыток) на акцию29100000
Приложение 2
Бухгалтерский баланс 2022 г.
Название показателяКод показателя4кв. 20223кв. 20222кв. 20221кв. 2022АКТИВI. Внеоборотные активыНематериальные активы11100000Результаты исследований и разработок11200000Основные средства115046 122 81241 134 43241 334 19440 973 496Доходные вложения в материальные ценности11600000Финансовые вложения117051 340 07048 495 09346 736 94640 738 221Отложенные налоговые активы11801 115 6921 177 4961 164 9941 016 569Прочие внеоборотные активы1190199 5664 025 2463 060 2742 510 115Итог по разделу I110098 778 14094 832 26792 296 40985 238 401II. Оборотные активыЗапасы12104 093 9354 196 9062 836 5381 963 631Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям122032 53237 39623 54123 544Дебиторская задолженность123010 599 9988 921 5529 876 67710 384 200Финансовые вложения12408 264 6968 565 2288 603 2289 096 767Денежные средства125031 255725 578471 87771 214Прочие оборотные активы12600000Итог по разделу II120023 022 41622 446 66021 811 86221 539 356БАЛАНС1600121 800 556117 278 927114 108 270106 777 757ПАССИВIII. Капиталы и резервыУставной капитал (складочный капитал, уставной капитал, вклады товарищей)13104 766 8084 766 8084 766 8084 766 808Собственные акции выкупленные у акционеров13200000Переоценка внеоборотных активов134030 868 77030 052 87730 060 75230 061 107Добавочный капитал (без переоценки)1350896 206896 206896 206896 206Резервный капитал13601 191 7021 191 7021 191 7021 191 702Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)137050 498 47947 431 47345 618 86046 942 482Итог по разделу III130088 221 96584 339 06682 534 32783 858 305IV. Долгосрочные обязательстваЗаемные средства141017 613 31822 847 04516 201 09713 628 175Отложенные налоговые обязательства14201 069 0951 064 5181 022 843879 785Резервы под условные обязательства14300000Прочие обязательства14500000Итог по разделу IV140018 682 41323 911 56317 223 94014 507 961V. Краткосрочные обязательстваЗаемные средства15108 122 0364 082 2906 526 3192 896 360Кредиторская задолженность15206 448 3334 637 1997 415 3665 093 244Доходы будущих периодов153001212201Резервы предстоящих расходов1540325 809308 797408 306421 386Прочие обязательства15500000Итог по разделу V150014 896 1789 028 29814 350 0048 411 191БАЛАНС1700121 800 556117 278 927114 108 270106 777 757
Отчёт о финансовых результатах РСБУ (нов.форма) (тыс. руб.)
Название показателяКод показателя4кв. 20223кв. 20222кв. 20221кв. 2022Выручка211062 444 02748 988 58736 072 80720 448 307Себестоимость продаж2120-46 615 306-37 175 399-27 474 384-14 986 729Валовая прибыль (убыток)210015 828 72111 813 1888 598 4235 461 578Коммерческие расходы2210-758 256-612 217-349 198-152 670Управленческие расходы2220-1 496 137-1 112 680-747 673-377 259Прибыль (убыток) от продаж220013 574 32810 088 2917 501 5524 931 649Доходы от участия в других организациях231012 32512 32500Проценты к получению23201 355 0021 001 378661 943323 076Проценты к уплате2330-1 839 483-1 266 622-727 304-314 906Прочие доходы23401 743 6321 307 364525 896224 821Прочие расходы2350-2 564 970-2 879 978-1 932 788-784 564Прибыль (убыток) до налогообложения230012 280 8348 262 7586 029 3004 380 076Текущий налог на прибыль2410-2 632 212-1 668 320-1 324 685-934 602- в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)2421250 271136 07697 50042 623Изменение отложенных налоговых обязательств2430-294 307-289 729-248 055-104 997Изменение отложенных налоговых активов2450220 080281 884269 382120 957Прочее2460106 895330Чистая прибыль (убыток)24009 681 2906 586 5964 725 9463 461 434СПРАВОЧНОРезультат по переоценке внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток)2510843 603000Результат от прочих операций, не включаемых в чистую прибыль (убыток) периода25200000Совокупный финансовый результат периода250010 524 89304 725 9460Базовая прибыль (убыток) на акцию29000000Разводненная прибыль (убыток) на акцию29100000
