Что такое портфельные инвестиции, виды портфельных инвестиций в 2021

Основные риски портфельных инвестиций

Риск – это вероятность негативного события, которое имеет негативные последствия. В экономике, бизнесе и других «денежных сферах» риски играют определяющую роль. Поэтому в современной России активно развиваются наука рискология и ее практическое ответвление – риск-менеджмент.

Портфельное инвестирование имеет 6 распространенных видов рисков:

1. Неудачный подбор ценных бумаг. Это влечет за собой такое явление, как неэффективный портфель.
2. Неподходящее время для вклада. В этом кроется ошибка многих начинающих инвесторов.
3. Ликвидный риск. При реализации вложений с определенной вероятностью могут возникнуть убытки.
4. Незапланированные расходы. Они могут возникнуть при лицензировании и перерегистрации компании-эмитента. Такие расходы, как правило, затрагивают всех вкладчиков.
5. Резкие скачки процентной ставки. Если изменения выходят из области прогноза, это может снизить стоимость ценных бумаг.
6. Инфляция. Для снижения этого риска многие вкладчики выбирают портфельные зарубежные инвестиции, ведь внутренние портфельные инвестиции в России подвержены инфляции на порядок сильнее.

Если расположить портфельные инвестиции по степени риска, то выйдет следующая картина:

• низкая степень – государственные облигации, депозиты;
• средняя степень – негосударственные облигации;
• высокая степень – акции, фьючерсы, валютные опционы.

Что может включать в себя инвестиционный портфель?

Инвестиционный портфель может включать в себя:

1. Акции (то есть, эмиссионные ценные бумаги, которые закрепляют права владельца получать часть прибыли акционерного общества, участвовать в управлении им, иметь право рассчитывать на часть имущества которая останется после ликвидации акционерного общества.

Акции бывают обыкновенными (за одну акцию дается один голос на собрании акционеров, дивиденды выплачиваются из чистой прибыли акционерного общества, их размер определяется на совете директоров предприятия, а затем его рекомендуют общему собранию акционеров, которое может лишь уменьшить размер выплат, но не увеличить их) и привилегированными (то есть, дивиденды по таким акциям выплачиваются раньше, чем для держателей обыкновенных акций, а если по каким-то причинам не выплачиваются, то акционер имеет право голоса на общем собрании).

2. Облигации. Они являются эмиссионными долговыми ценными бумагами, владельцы которых могут получить от эмитента облигации в оговоренный срок номинальную стоимость этой облигации (в деньгах или в ином эквиваленте), либо некоторый процент от стоимости облигации (купонный доход), либо дисконтный доход (то есть, разницу между стоимостью, по которой облигация была куплена, и стоимостью погашения этой облигации).

Существуют государственные облигации (иначе их называют суверенными), выпущенные органами власти, чтобы покрыть бюджетный дефицит, и гарантированные правительством, муниципальные облигации (их выпускают городские или местные власти как займ на финансирование разных проектов под залог муниципальной собственности), а также корпоративные облигации.

3. Фьючерсы, то есть, обязательства приобрести или продать некоторый актив (ценные бумаги, валюты, товары или процентные ставки) в определенном количестве в определенный срок по заранее оговоренной цене (все эти параметры указываются в спецификации биржевого контракта). В роли гаранта сделки выступает биржа, берущая с продавца и покупателя страховой депозит.
4. Недвижимое имущество. Недвижимость, которая может войти в инвестиционный портфель, может различаться по уровню рентной доходности, по степени рисков, по темпам роста капитализации и пр. Можно инвестировать в жилую, коммерческую, гостиничную и прочие виды недвижимости. Инвестор может получать доход от аренды или от перепродажи объекта.

Инвестиции в недвижимость имеют высокий потенциал роста капитализации объекта и отличаются низким уровнем рисков.

3. Бизнес (то есть, совокупность материальных и нематериальных активов бизнеса, системы сбыта и поставок, клиентской базы, закрепленного за предприятием персонала, технологии и патенты, бренд и маркетинговая концепция).
4. Прочие активы.

Основные ошибки начинающих инвесторов

Институтом CFA (Chartered Financial Analist), являющимся международной организацией в области сертификации финансовых специалистов, были опубликованы главные ошибки инвесторов, причем как тех, кто работает с финансовым консультантом, так и тех, кто осуществляет самостоятельную деятельность.

• Не стоит ждать слишком многого: от того, что вы просто займетесь инвестированиями, вы не разбогатеете моментально: многое зависит как от состояния дел на рынке, так и от вашего собственного таланта;
• Не начинайте инвестировать, пока не определились с целью: именно от цели зависит, сколько средств вы инвестируете при помощи каких инструментов и стратегий;
• Не кладите все яйца в одну корзину: лучшей стратегией будет вложить деньги в разные типы активов, тогда вы не потеряете все и сразу в том случае, если один из активов обесценится;
• Не стоит жить «здесь и сейчас»: если вы видите, что какие-то ценные бумаги резко подешевели, не пытайтесь срочно купить их (или продать, если они входят  ваш портфель). Долгосрочные инвестиции, как правило, придерживаются устойчивой восходящей тенденции, хотя курс, конечно, может колебаться в ту или иную сторону. Поэтому если вы срочно сбросите все активы, заметив малейшее колебание котировок, в большинстве случаев вы себе этим только навредите.
• Не действуйте слишком примитивно, покупая растущие акции и продавая те, курс которых немного снизился. Если бы всё было так просто, все бы бросились торговать акциями и неуклонно богатеть. Поступите иначе: перед тем, как совершать любые сделки с активами, изучите информацию об этих активах или акциях, прочтите отраслевые новости, проанализируйте тенденции, в общем, включите голову.
• Не гонитесь за доходностью: увидев актив, который, как кажется, приносит больше прибыли, чем ваш, не надо тут же все бросать и покупать его. Если в прошлом компания-эмитент считалась успешной, это ничего еще не говорит о том, как у нее пойдут дела после того, как вы купите ценные бумаги компании.
• Не надо бросаться торговать и перераспределять собственные активы каждый раз, когда вы услышите любую, даже самую незначительную, новость о компании, держателем акций которой вы являетесь. Сумма, которую вы потратите на операционные сборы и комиссии за операции, которые произведете, может превысить потенциальный выигрыш от колебания курса ценных бумаг.
• Регулярно пересматривайте активы, в которые инвестируете: если у вас в портфеле есть акции, которые уже давно не приносят дохода, может быть, пора продать их?
• Найдите баланс между консервативной и агрессивной стратегией, не паникуя, не принимая импульсивных решений, но и не становитесь слишком пассивны, тогда большой прибыли вы не получите.
• Не доверяйте выступающим в средствах массовой информации инвестиционным советникам слепо: у каждого из них может иметься своя причина для того, чтобы убеждать аудиторию в надежности того или иного актива.
• Не работайте с теми инвестиционными советниками, которые зарабатывают при каждой сделке с конкретными активами, ведь их советы могут быть предвзятыми.
• Не тратьте все имеющиеся деньги: у вас всегда должны оставаться свободные средства, которые вы можете инвестировать.

Анализ эффективности инвестиционного портфеля

Простой анализ портфеля подразумевает под собой изучение этого портфеля с целью ответа на вопрос, в какой мере портфель соответствует нуждам, предпочтениям и ресурсам инвестора. Также анализ портфеля позволяет спрогнозировать вероятность достижения целей инвестора.

• Прежде всего необходимо составить четкое представление о компонентах портфеля, сопоставить стоимость каждого из активов с его доходностью, посчитать потенциальные дивиденды.
• Далее следует разобраться в том, каким образом различные компоненты портфеля соотносятся друг с другом: например, если один из активов дорожает, не потеряет ли в цене другой?
• Затем рассмотрите каждый из активов по отдельности: почему вы его приобрели, какова будет ваша прибыль относительно стоимости, по которой актив был приобретен, на каких условиях вы можете продолжать владеть активом.

Более сложным является институциональный анализ портфеля. Одним из методов данного анализа является стресс-тестирование, благодаря которому можно смоделировать, как бы изменился портфель в разных обстоятельствах: например, в случае финансового кризиса, Великой Депрессии, дефолта и пр.

Перечислим ключевые этапы стресс-тестирования:

• определение возможных факторов риска;
• моделирование возможных сценариев;
• расчет возможных убытков;
• определение необходимости дополнительной ликвидности;
• анализ проблемных портфелей и проблемных активов;
• анализ участников рынка. 

В ходе технического анализа портфеля изучается, как изменяются цены, при помощи ценовых графиков с различными таймфреймами при помощи индикаторов технического анализа. То есть, в зависимости от анализа графиков специалисты могут спрогнозировать дальнейшие колебания цены компонентов портфеля.

Для проведения фундаментального анализа нужно изучить экономическую ситуацию в целом, а затем полностью проанализировать текущее состояние дел того предприятия, в ценные бумаги которого инвестор хочет вложить деньги. Для этого нужно ознакомиться с максимально возможным число финансовых отчетов (прошедшие IPO публичные акционерные компании обязаны размещать такие документы в открытом доступе).

Фундаментальный анализ предполагает установление причинно-следственных связей различных экономических факторов между собой, а также то, как данные экономические факторы могут повлиять на стоимость финансовых инструментов, выступающих в качестве объекта анализа.

Если портфель показал меньшую эффективность, чем ожидал инвестор (то есть, по крайней мере два года портфель приносит на 8 — 10% меньше прибыли, чем планировалось), следует произвести переоценку активов и скорректировать портфель. Анализировать портфель нужно не менее раза в год.

Инфляция

Еще один из влиятельных на цену инструментов. Мне в этом плане нравится философское утверждение, что нет более страшной инфляции, при которой дешевеют люди. Один инвестор слабо может повлиять на ее рост, а вот у 10 или 100 шансы на порядок выше. В любом случае, в наших реалиях ежегодно наблюдается только рост этого показателя, но все же нужно верить в лучшее, ведь показатель инфляции по миру или на международных биржах на порядок ниже, чем в отдельных странах.

Сложность инфляции в том, что вы не можете отозвать свою инвестицию, когда увидели заметное падение цены, ведь фактический контроль над капиталом фирмы не предусмотрен.

Подводя итог, уточню, что портфельные инвестиции — своего рода компромисс: вы не претендуете на пакет управления над компанией, но вместе с этим можете получать реальную стабильную пассивную прибыль. Во времени и в размере вложений никто не ограничен; поэтому рекомендую рассмотреть вариант не только инвестиций через биржи, но еще и несколько вариантов компаний внутреннего и внешнего сегментов для своего участия.

Верьте в себя, свой ум и рентабельность своего кошелька.

Определение инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель (на английском языке invest portfolio) — это совокупность активов, которые удовлетворяют приемлемому для инвестора уровню риска и доходности.

Обычно инвесторы хотят получить максимальный доход, и в то же время минимизировать свои риски. Для каждого из активов, которые входят в портфель, риск доходности оценивается отдельно. Если в корзине присутствуют активы различных классов, то такой инвестиционный портфель называется диверсифицированным.

Диверсификация портфеля позволяет получать прибыль от продажи акций, если они выросли, а в противном случае владелец портфеля может компенсировать полученные убытки благодаря тому, что получит фиксированный купонный доход от облигаций.

Но не стоит забывать о том, что излишняя диверсификация может привести к тому, что качественно управлять портфелем будет невозможно, вырастут издержки на поиск, предварительный анализ и покупку небольших партий ценных бумаг. Если суммарная стоимость всех активов увеличивается или уменьшается, это значит, что доходность инвестиционного портфеля является положительной или отрицательной. Если доходность инвестиционного портфеля меняется, мы можем говорить о рисках инвестиционного портфеля.

Вам будет интересно: Что такое инвестиции — цели, виды, куда инвестировать

Портфельные инвестиции это

Желание зарабатывать больше, чем сейчас, движет каждым адекватным человеком. Когда на рынке множество вариантов выбора — порой глаза разбегаются, но опытные консультанты рекомендуют вам остановиться на портфельных инвестициях. Что же представляет собой этот вид вложений? Классическая форма выхода на рынок с целью покупки ценных бумаг фирмы без контроля над этапами управления и права голоса.

Отличный вариант для тех, кто, располагая определенной суммой денег и для портфельных инвесторов, уже имеет вложения в разные долевые участки рынка, но при этом абсолютная пассивная прибыль является конечной целью. Вместе с этим нет времени для контроля над деятельностью фирмы, а ее положительная репутация или столь близкие связи с руководством не ставят под вопрос целесообразность использования средств.

В России этот вид вложений, по которому в Европе стабильно уже несколько лет подряд лидирует Германия (за 2021 год общий объем в таком сегменте составил 8,5 млрд. евро, а самая большая транзакция — 3,3 млрд. евро), только начинает развиваться. Объяснить это можно многими факторами.

Примечательно, но вместе с рынком стартапов и инвестиции в золото, в последнее время стал о себе громко заявлять сегмент сельского хозяйства. По словам Артема Белова, директора Союзмолока: «…сельское хозяйство еще на инвестиционной стадии, которая характеризуется бурным ростом, поэтому сложно объективно оценивать доходность, но привлекают достаточно низкие риски». Что еще может составить ему конкуренцию? Как в старой доброй комедии: «Поживем, увидим».

Большинство инвесторов все еще живут по старой психологии, думая, что их контроль в деле — это палочка-выручалочка от скама и убытка на всех этапах. Насколько правильно постоянно держать руку на пульсе событий, разбираемся далее.

Портфельные инвестиции: законодательное определение

В соответствии с п.14 Приказа Федеральной службы государственной статистики от 24 октября 2021 г. N 563: Портфельные инвестиции включают покупку (продажу) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование организации и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале организации, а также облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги.

В состав портфельных инвестиций входят:

• акции и паи;
• долговые ценные бумаги:
  • векселя;
  • облигации и другие ценные бумаги:
    • краткосрочные;
    • долгосрочные;
• прочие портфельные инвестиции.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования от 31 марта 1994 г. N 7-12/47 различаются
портфельные инвестиции как помещение средств в финансовые активы. В дополнение к портфельным инвестициям в документе также определены капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство фондов.

В Методологических положениях по организации статистического наблюдения за движением иностранных инвестиций в соответствии с руководством по платежному балансу от 28 октября 2002 г. N 204 приводится развернутое описание сущности портфельных инвестиций.

Портфельные инвестиции — ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале (кроме учтенных в прямых инвестициях), долговые обязательства в форме облигаций и других долгосрочных бумаг, краткосрочные инструменты денежного рынка. В указанную группу не входят ни инструменты, уже включенные в прямые инвестиции и резервные активы, ни производные продукты.

В платежном балансе
портфельные инвестиции определены как международные инвестиции в капитал предприятий и долговые ценные бумаги (исключая прямые инвестиции).Портфельные иностранные инвестиции являются типовой статьей счета операций с капиталом и финансовых операций, который включает финансовые активы и обязательства.

Портфельные инвестиции — покупка (продажа) акций и паев, не дающих право вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг.

Регистрация операций с портфельными инвестициями производится в рыночных ценах.

Первичная классификация портфельных инвестиций исходит из типа финансового инструмента (ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, долговые ценные бумаги). Долговые ценные бумаги (или долговые обязательства) в свою очередь подразделяются на векселя, облигации и другие долговые обязательства.

В статье 1 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 года N 3615-1 в первоначальной редакции ранее определялось, что
портфельные инвестиции есть приобретение ценных бумаг. В текущей редакции Закона определение потрфельных инвестиций отсутствует.

В статье 5 Модельного Закона СНГ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 26 марта 2002 года дается подобное определение портфельных инвестиций.
Портфельные инвестиции — инвестиции, направленные на приобретение ценных бумаг.

Преимущества и недостатки портфельных инвестиций

У портфельных инвестиций, как и у любого вида инвестирования, есть как положительные, так и отрицательные стороны. 

Среди достоинств работы с портфельными инвестициями — вариативность в степени ликвидности и выбора предпочтительных инструментов, открытость на рынке ценных бумагах, возможность самостоятельного управления и высокая доходность.

Также вы можете переложить ответственность по управлению инвестиционным портфелем на плечи профессионалов (в частности, поручить решение всех вопросов инвестиционному фонду, тогда налоговые обязательства нужно будет исполнять лишь после того, как будут получены выплаты). А если что-то пойдет не так, вы сможете в любое время уйти с рынка, расставшись с портфелем.

Теперь поговорим об отрицательных сторонах. Прежде всего, при работе с портфельными инвестициями вы рискуете потерять свои средства, выбрав не те ценные бумаги, совершив сделки не в подходящее время, не сумев выгодно продать ценные бумаги.

Также без специфической подготовки в сфере торговли ценными бумагами вам будет в достаточной мере трудно работать с портфельными инвестициями.

Следует учесть, что то, как себя поведет компания-эмитент, вы тоже предсказать не сможете: при низком уровне прибыли предприятия вы можете не получить дивиденды или получить их не в полном размере, также у вас могут отозвать или выкупить облигации раньше, чем истечет срок их погашения.

В конце концов, предприятие может обанкротиться. Да и общерыночные факторы (в их числе — инфляция, политические события, изменения в законодательстве, в конце концов — пандемия коронавирусной инфекции) могут в существенной степени оказывать влияние на ваш инвестиционный портфель.

Пример инвестиционного портфеля

Эксперт портала InvestingNotes.trade Макс Колин предлагает следующий состав инвестиционного портфеля, в котором будут присутствовать акции компаний из различных секторов экономики:

1. Технологии

2. Услуги

• Amazon (AMZN)
• Time-Warner (TWX)
• Alibaba Group (BABA)
• Netflix (NFLX)
• Тюмендорстрой (TYDS)

3. Сырье

• Celanese Corp (CE)
• Dow Chemical Co (DOW)

4. Потребительские товары

• L’Oreal (OR.PA)
• Colgate-Palmolive Company (CL)
• Goodyear Tire and Rubber Company (GT)
• Volkswagen AG (VOW3.DE)
• The Coca-Cola Company (NYSE: KO)

5. Здравоохранение

• Johnson & Johnson (JNJ)
• Thermo Fisher Scientic (TMO)
• CVS Health Corp (CVS)

Итак, мы видим, что инвестиционный портфель состоит из акций следующих видов:

• «Голубые фишки» (то есть, акции высокой ликвидности компаний с большой капитализацией. Эти акции умеренно волатильны, а если они начнут падать слишком быстро, регулятор будет иметь право остановить торговлю. Примером эмитента таких акций может быть компания Coca-Cola;
• Акции второго эшелона, небольшая ликвидность которых может ознаменовать резкий и длительный рост курса. Как правило, эти ценные бумаги не используются для торговли внутри дня. Примером эмитента таких акций может быть компания Tesla;
• Акции третьего эшелона выпускаются отраслевыми региональными предприятиями и компаниями, в роли ключевых держателей которых выступают небольшие частные инвесторы и муниципалитеты. Ликвидность этих акций очень низка. Примером эмитента таких акций может быть предприятие Тюмендорстрой.

Вам будет интересно: Инвестиции в сельское хозяйство

Риски инвестиционного портфеля

Риски могут быть систематическими и несистематическими. Это зависит от вероятности их возникновения. Виды систематических рисков:

• политические — военная обстановка, государственные перевороты, смена состава правительства и прочие;
• экологические — катастрофы природного характера: землетрясения, ураганы, цунами и прочие;
• инфляционные — резкий рост цен и большой уровень инфляции;
• валютные — образовываются в результате ухудшения политико-экономической обстановки;
• процентные — зависят от изменения ключевой ставки ЦБРФ.

Другие риски, относящиеся к категории несистематических:

• кредитные — заемщики и поручители не справляются с обязательствами;
• отраслевые — связаны с изменением ситуации в экономических отраслях;
• деловые — управляющая компания совершила ошибку.

Мы рассмотрели такое понятие, как инвестиционный портфель: его возможный состав, методы и способы управления, виды и прочие важные для начинающего инвестора понятия. Не важно, во что Вы будете инвестировать — главное, как Вы будете это делать. Знание основ управления денежным капиталом и желание повысить свою финансовую грамотность — залог успешного получения высокого дохода.

Типы портфельных инвестиций

При формировании портфельных инвестиций необходимо решить дилемму доходности и риска ценных бумаг (Риск и доходность портфельных инвестиций). Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет свой собственный баланс между риском и ожидаемым доходом.

Соотношение этих факторов определяет тип портфеля, его инвестиционную характеристику, при этом важным признаком является то, каким способом и за счет какого источника получен данный доход: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

Портфель дохода — ориентирован преимущественно на получение дохода от дивидендов; портфель роста — направлен на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

Портфель роста формируется за счет акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, при этом рост стоимости определяет виды портфелей, входящих в группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых, быстро растущих компаний, инвестиции достаточно рискованны, но могут приносить и самый высокий доход.

Портфель консервативного роста наименее рискованный по группе, состоит из акций известных компаний, характеризующихся хотя и не высокими, но стабильными темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен долгое время, нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста — это сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфелей, сюда включаются вместе с надежными бумагами и рискованные вложения, при этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный риск.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Составляется в основном из акций дохода, характеризуется умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами ценных бумаг, свойством которых являются высокие текущие выплаты.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода служит для избежания потерь на фондовом рынке как от паления курсовой стоимости, так и от низких дивидендов.

Портфель двойного назначения включает в себя бумаги, приносящие высокий доход при росте вложенного капитала, речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов, которые выпускают собственные акции двух типов: одни приносят высокий доход, вторые — прирост капитала.

Сбалансированный портфель предполагает баланс не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами и состоит из бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. Как правило, в состав включают обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

При формировании портфельных инвестиций инвестор определяет оптимальное для себя соотношение риска и дохода и соответственно определяет удельный вес ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода. Данная задача определяется на основе анализа обращения ценных бумаг на фондовом рынке.

Участники рынка портфельных инвестиций

Формированием инвестиционных портфелей занимаются как частные инвесторы, так и фонды. И те, и другие участвуют в торгах ценными бумагами через профессиональных участников — брокеров. Для начинающих инвесторов есть целый ряд возможностей собрать свой первый портфель, в зависимости от имеющихся знаний и опыта.

• Во-первых, можно ничего не делать самостоятельно вообще, а приобрести паи паевого инвестиционного фонда, изучив заранее его результаты за прошлые годы. К сожалению, положительная история еще не гарантирует будущее. Но тем не менее, активами в фондах управляют сертифицированные специалисты.
• Во-вторых, можно за определенный процент от прибыли или от стоимости портфеля нанять профессионального управляющего, который сформирует портфель для инвестора. К сожалению, самая большая проблема при такой схеме — выбрать успешного управляющего. Потому что люди все разные, причем все с удовольствием рассказывают клиентам о своих достижениях и умалчивают о промахах.
• Во-третьих, сегодня можно инвестировать деньги на рынке ценных бумаг самостоятельно, но с поддержкой сотрудников брокерской фирмы. Тогда комиссия составит, например, не 0.06% от сделки, а 0.2%. Не такая уж и высокая плата за инвестиционные идеи. Подобную услугу предоставляют Тинькофф, ВТБ, Финам и другие.
• В-четвертых, принимать инвестиционные решения по формированию портфеля можно полностью самостоятельно. Тогда комиссия будет минимальной. Но и ответственность за свои деньги — по-максимуму.