География международных инвестиций — Мировая экономика

Для современной мировой экономики характерно непрерывное увеличение масштабов вывоза за рубеж прямых инвестиций, темпы вывоза которых существенно опережают темпы роста мирового ВВП и мирового экспорта. То есть на базе прямых инвестиций происходит формирование зарубежного производства, объединяющего экономики разных стран более тесными связями, чем это делает торговля.

Общий объем накопленных прямых иностранных инвестиций в 1970 г. составил 13 млрд долл. США. В 1980 г. объем прямых инвестиций за рубежом достиг 450 млрд долл. В 1990 г. был достигнут рубеж в 1,7 трлн долл. В 2004 г. суммарный объем накопленных ПИИ оценивался в 8,9 трлн долл. Суммарный объем вывезенных ПИИ составляет 9,732 млрд долл.

По данным «Доклада о мировых инвестициях 2021 года» Конференции Организации объединенных наций по торговле и развитию ЮНКТАД (World Investment Report), общемировой объем притока ПИИ в 2007 году достиг 2 099 973 млн долл. Этот показатель оказался рекордным докризисным уровнем, и отражает высокую экономическую активность во многих частях мира. ПИЙ росли во всех трех группах стран: развитых странах, развивающихся странах и странах с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и Содружества Независимых Государств (СНГ).

Рост мировых потоков ПИИ отчасти объяснялся увеличением прибылей компаний во всем мире с соответствующим повышением цен на акции, которое повышало стоимостной объем трансграничных слияний и приобретений (СиП). На СиП по-прежнему приходилась высокая доля потоков ПИИ, но выросли и инвестиции в новые объекты, особенно в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. В результате увеличения прибыли компаний реинвестированные доходы стали важной составляющей ввозимых ПИИ: на них приходилось 30% совокупного притока ПИИ во всеми мире и почти 50% в одних лишь развивающихся странах.

В результате мирового финансового кризиса общемировой объем притока ПИИ в 2008 г. снизился до 1 770 873 млн долл., а в 2009 г. до 1 114 189 млн долл. Накопленные запасы ПИИ в мире составили 17 743 408 млн долл., что несколько меньше, чем в 2007 г. — 17 990 069 млн долл.

Приток ПИИ в докризисном 2007 г. в развитые страны достиг 857 млрд долл., потоки ПИИ в развивающиеся страны и страны Юго-Восточной Европы и СНГ составили соответственно 379 млрд долл, и 69 млрд долл. Соединенные Штаты являются ведущей принимающей страной (в 2006 г. приток ПИИ составил 175 млрд долл.), за ними следуют Соединенное Королевство Великобритании и Франция. Приток ПИИ в 27 стран ЕС составил 531 млрд долл., а в 12 новых членов ЕС было ввезено 40 млрд долл.

Наиболее крупные потоки ПИИ в группе развивающихся стран поступают в Китай, Гонконг (Китай) и Сингапур, а в группе стран с переходной экономикой — в Российскую Федерацию. Приток ПИИ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна составил 84 млрд долл. Главными получателями по-прежнему были Бразилия и Мексика (в каждом случае по 19 млрд долл.). В Южную, Восточную и Юго-Восточную Азию приток ПИИ в 2006 г. составил 200 млрд долл. Объем ПИИ в Африку в 2006 г. — 36 млрд долл.

Главным источником ПИИ остаются ТНК развитых стран, на долю которых приходится 84% общемирового вывоза ПИИ. Почти половина потоков вывозимых ПИИ в мире берут свое начало в странах Европейского союза (ЕС), в первую очередь во Франции (115 млрд долл.), Испании (90 млрд долл.) и Соединенном Королевстве Великобритании. Соединенные Штаты и пять стран ЕС входят в число десяти крупнейших внешних инвесторов в мире. ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой продолжают расширять свои международные операции, при этом ведущие позиции в первой группе стран занимает Гонконг (Китай), а во второй — Российская Федерация. Общий объем ПИИ из этой группы стран достиг 193 млрд долл., что составляет 16% общемирового вывоза ПИИ.

Приток ПИИ в развитые страны в 2009 году упал на 41% — до 565 млрд долл., в то время как ПИИ, полученные развивающимися странами, снизились на 35% — до 406 млрд долл. До этого объем ПИИ в развивающиеся экономики прирастал на протяжении 6 лет подряд.

Общемировые объемы ПИИ напрямую зависят от трансграничных СиП. Такие операции по стоимости достигли в 2007 г. 1 022 725 млн долл., в 2008 г. снизились до 706 543 млн долл., а в 2009 г. — до 249 732 млн долл.

В области СиП во всем мире тенденцией является возрастание значения фондов прямых инвестиций и других коллективных инвестиционных фондов. Частные инвестиционные компании в отличие от своей прежней стратегии вложений в высокодоходные и сопряженные с высоким риском активы теперь все чаще приобретают крупные зарегистрированные на бирже компании. Вложения частных инвестиционных компаний нередко ближе к портфельным инвестициям, чем к ПИИ, поскольку они, как правило, имеют сравнительно короткие временные горизонты.

За период с 1990 г. численность занятых в зарубежных филиалах ТНК возросла почти в три раза, хотя суммарный объем ПИИ рос быстрее. На первом месте в мире по числу действующих в стране зарубежных филиалов находится Китай. Филиалы в Китае имеют самое большое число работников: по данным министерства торговли страны, их насчитывается 24 млн Поскольку компании Соединенных Штатов являются самыми крупными прямыми инвесторами за рубежом, их иностранными филиалами создано больше всего рабочих мест (9 млн) среди зарубежных филиалов всех стран базирования. Влияние ПИИ на уровень занятости в принимающих странах различается по регионам, однако в расчете на данную сумму ввезенных ПИИ в развивающихся странах и странах с переходной экономикой создавалось больше рабочих мест, чем в развитых странах.

За последние десятилетия наметились изменения в отраслевой структуре прямых инвестиций за рубежом. Если в 1960-е годы преобладали инвестиции в сырьевые отрасли иностранных государств, главным образом в нефтепереработку, в 1970—1980-е годы — в отрасли обрабатывающей промышленности, то в последние годы преобладающую часть инвестиций стали вкладывать в сферу услуг. В 2021 г. почти две трети против 49% в 1990 г. суммарного объема ввезенных ПИИ приходилось на услуги. Рост удельного веса сферы услуг, отражает долгосрочную тенденцию к деиндустрилизации производства и переход к постиндустриальному обществу. В рамках этого сектора как в абсолютном, так и относительном выражении растет доля отраслей, связанных с инфраструктурой. Вторым по величине является сектор обрабатывающей промышленности, однако его доля снизилась с 41% в 1990 г. до 30, а на долю первичного сектора приходится менее 10% общемирового суммарного объема ввезенных ПИИ. Доля добывающей промышленности в общем объеме ПИИ, снижавшаяся в период после второй мировой войны, в 2000-е годы несколько возросла. Этому помогли новые инвестиции в разведку и добычу полезных ископаемых, а также ряд крупных трансграничных СиП.

Расширяется трансграничный аутсорсинг, когда фирмы разбивают производственный процесс на более мелкие составляющие, каждая из которых размещается в различных странах. При этом выбор страны зависит от того, где эта часть производства может быть выполнена с наименьшими затратами. Перенос фрагментов производственного процесса за рубеж дает возможность родительской

ТНК эффективно концентрироваться на определенной части цепочки по созданию стоимости, в то время как зарубежные филиалы и независимые фирмы специализируются на других частях, прежде всего трудозатратных. В результате это приводит к тому, что повышение эффективности производства каждого звена цепочки по созданию стоимости ведет к повышению эффективности всей системы в целом.

При трансграничном производстве по аутсорсингу постепенно изменяется географический масштаб деятельности ТНК, и она во все большей степени приобретает региональный характер. Финальная сборка может происходить в какой-либо из стран региона, включая страну родительской компании, а основные рынки сбыта — это сам регион. Проследить формирование трансграничных региональных производственных сетей можно, в частности, используя показатель накопленных объемов и потоков ПИИ, которые образуют региональные кластеры. Американские ТНК — крупнейшие инвесторы в Латинской Америке и Карибском бассейне, японские ТНК доминируют в Азии, а ТНК из ЕС — наиболее сильны в Центральной и Восточной Европе и Африке.

Несмотря на доминирующее положение компаний развитых стран в мире ТНК, положение меняется. Число фирм из развивающихся стран в списке 100 крупнейших в мире нефинансовых ТНК увеличивается параллельно с повышением роли ТНК из стран Юга.

Крупные ТНК из стран с формирующимся рынком особенно быстро интернационализируют свои операции. Быстро растут объемы зарубежных продаж и численность работников за границей 100 крупнейших ТНК развивающихся стран. Однако в сравнении со 100 крупнейшими корпорациями мира уровень транснациональности охвата у этих ТНК все же значительно ниже, поскольку они представлены в меньшем числе стран.

В перечне 100 крупнейших ТНК развивающихся стран преобладает Азия (78 компаний), затем следуют Африка и Латинская Америка (в обоих случаях по 11 компаний). Эти ТНК в своей деятельности охватывают более широкий диапазон отраслей, чем крупнейшие ТНК из развитых стран. Наиболее важной отдельной отраслью, особенно для многих азиатский компаний, является электротехническая и электронная промышленность.

В географической структуре ПИИ прослеживаются признаки изменений, при этом появляются крупные новые принимающие страны и страны базирования. Важными тенденциями последнего времени является рост ПИИ из развивающихся стран и стран с переходной экономикой и увеличение ПИИ по линии Юг-Юг. Впервые с начала 1970-х годов общее сальдо баланса по счету текущих операций развивающихся стран стало положительным. Чистый вывоз капитала из отдельных развивающихся стран достиг таких масштабов, что группа развивающихся стран в целом стала его нетто- экспортером.

В условиях укрепления взаимосвязей между странами одного и того же региона и превращения многих развивающихся стран в заметных инвесторов фактор географической близости приобретает все большее значение в двусторонних отношениях в области ПИИ. Анализ связи между двумя странами по линии ПИИ на основе интенсивности ПИИ, т.е. показателя, позволяющего сопоставить фактический объем суммарных ПИИ на двустороннем уровне с показателем, которого можно было бы ожидать, исходя из доли каждой страны в общемировом объеме ввозимых и вывозимых ПИИ, показывает, что интенсивность ПИИ превышает средний уровень в отношениях Соединенных Штатов с Канадой, европейских стран между собой и Японии с азиатскими странами. Показатель также демонстрирует укрепление связей по линии Юг-Юг, особенно в Азиатском регионе.

На международном инвестиционном рынке возникают новые, так называемые договорные, формы инвестиций (договоры об обслуживании и управлении; договоры целевого долгосрочного займа, связанного с капиталовложениями; соглашения о франшизе; лицензионные договоры; договоры о финансовой аренде (лизинге); соглашения о разделе продукции). Эти операции не предусматривают передачи нерезиденту права собственности, чем отличаются от традиционно рассматриваемых категорий прямых и портфельных инвестиций, однако дают право на систематическое получение дохода (ройялти, ренталса и др.). Сеульская конвенция об учреждении многостороннего Агентства по гарантиям инвестиций относит «договорные» формы инвестиций к прямым инвестициям на том основании, что доход инвестора при их осуществлении напрямую зависит от производственных показателей предприятия.