Инфляция: что это такое (определение), виды, как возникла инфляция, последствия высокой и низкой инфляции

Что будет с кредитами и ипотекой, если случится девальвация

По словам Маслова, у всех банков существует сбалансированный портфель активов, который в случае девальвации рубля все еще должен оставаться относительно устойчивым. «Выплаты по рублевой ипотеке не изменятся драматически, а вот валютные ипотечники, безусловно, пострадали бы в таком случае», — отметил аналитик. По его мнению, не очень целесообразно брать ипотеку в валюте, в которой у вас нет дохода или внушительных сбережений.

Если вы оформляли ипотеку в долларах, а курс рубля по отношению к этой валюте сильно упал, то переплата вырастет, как и ежемесячные платежи. Если вы несколько лет уже выплачивали такую ипотеку, но произошла девальвация, то оставшийся долг может превысить стоимость квартиры в рублях.

Сусин рассказал, что девальвация приводит к повышению ставок и невозможности рефинансировать кредиты. При низкой ключевой ставке ЦБ кредиты становятся доступнее, а при высокой — наоборот. В 2022 году, когда Банк России повысил ставку до 17% годовых, банки тоже увеличили проценты по кредитам.

Инфляция – что это такое

Инфляция — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. (ЦБ РФ)

Термин inflatio, придуманный американцем Дермаром, стал применяться во время Гражданской войны в США, начавшейся в 1864 г, когда правительство выпускало количество казначейских билетов и банкнот, несоизмеримое с объемом золотых монет. Таким способом в стране пытались восполнить дефицит бюджета.

В государствах, где номинальная стоимость денег, не обеспечивается драгоценными металлами, а устанавливается правительством, инфляция считается нормальным процессом. Уровень цен вырастает обычно на несколько процентов к концу года, когда увеличивается объем потребляемых товаров, повышаются расходы промышленных корпораций.

Если население страны начинает копить деньги, делает вклады в банках, спрос на производственные товары падает, возникает дефляция, сопровождающаяся снижением стоимости продукции и услуг. Процесс не приводит к улучшению жизни людей и приносит не меньше вреда, чем обесценивание денег, поскольку разоряет предприятия и банки. Чтобы остаться на плаву, производитель вынужден урезать зарплату, что чревато:

• уменьшением налоговых поступлений;
• массовыми увольнениями;
• ростом безработицы;
• застоем в экономике.

%colored_text_box=1%

За несколько лет до войны и до конца жизни Сталина в СССР цены снижались, постепенно увеличивались доходы рабочих, но присутствовала скрытная инфляция. Между массой денег и выпускаемой продукцией не было равновесия, что стало причиной дефицита многих наименований товарных позиций.

Что такое инфляция: понятие, виды, причины возникновения и основные индикаторы уровня инфляции

Что такое девальвация

Девальвация — это снижение курса валюты одной страны по отношению к твердым валютам других государств. То есть к тем, чья покупательная способность и курс стабильны. Например, это могут быть доллар и евро.

Таким образом, деньги обесцениваются, на них можно купить меньше других валют. Допустим, доллар стоит ₽30. По этому курсу на ₽30 тыс. можно купить $1 тыс. Но если рубль обвалился и доллар стал стоить ₽70, то за эту же сумму можно будет получить только около $428.

Бруно–фишера

В модель, которая помогает глубже анализировать результаты монетарной политики, дополнительно вводят дефицит бюджета, способы его погашения, учитывают зависимость спроса на деньги и от ВВП, и от ожидаемых темпов инфляции.

Будет ли девальвация рубля в россии в 2022 году?

В 2022 году рубль вряд ли сильно обесценится, считает Максим Петроневич, старший экономист банка «Открытие». «Рубль временно ослаб на фоне обострения геополитической ситуации, однако фундаментально российская валюта остается одной из самых крепких по отношению к другим валютам развитых и развивающихся стран», — отметил он.

По его словам, в начале года вырастет приток валюты от торговли, в то время как цены на нефть и газ останутся высокими и ожидается рост их экспорта. Кроме того, ожидается сезонное снижение импорта после пиковых предновогодних закупок. Высокие процентные ставки продолжают удерживать отток капитала из России.

Более того, с высокой вероятностью произойдет приток капитала после того, как завершится цикл ужесточения денежно-кредитной политики, рассказал Петроневич. Такое было в 2022–2022 и 2022–2020 годах. Тогда инвестиции нерезидентов в российские ОФЗ резко росли, однако в этот раз они могут быть меньше из-за ожидаемого ужесточения политики Федрезерва США — американского ЦБ — и сохранения рисков новых санкций на операции с ОФЗ.

«Мы сохраняем наши ожидания укрепления рубля в конце 2021 года — первой половине 2022 года. Он может подорожать до уровня меньше ₽70 за доллар», — сказал экономист.

«Сейчас предпосылок для девальвации рубля не наблюдается, несмотря на то что расходятся новости о том, что ускорение инфляции и повышение ставки ЦБ непременно приведет к обесцениванию рубля», — отметил Маслов. По его словам, политические риски остаются важнейшими для российской валюты. Однако ее резких изменений, например введения новых санкций, сейчас не предвидится.

Как и Петроневич, Маслов считает, что рубль остается одной из самых устойчивых валют развивающихся стран. Согласно базовым прогнозам, в ближайшие несколько месяцев курс не превысит ₽74 за доллар.

Брагин считает, что в 2022 году курс может быть на уровне ₽70 за доллар. «Я думаю, что с учетом ситуации в экономике, госфинансах и подхода ЦБ к денежно-кредитной политике у рубля очень мало шансов устойчиво слабеть к другим валютам», — сказал он.

Сусин также не видит предпосылок к девальвации рубля. Предприятия и население за последние полтора года нарастили валютные активы. Кроме того, при текущих ценах на энергоресурсы, например нефть, рубль, скорее, может укрепиться, отметил он. По его словам, средний курс в 2022 году может составить ₽73 за доллар.

Девальвация и деноминация

Хотя термины и похожи, не стоит их путать между собой.

Деноминация — это изменение, обновление денежных знаков, чтобы было проще ими рассчитываться. Купюрам и монетам меняют номинал, и их число в обращении сокращается.

Например, ₽10 старого образца меняют на ₽1 нового или ₽100 тыс. превращаются в ₽100. Проводит такую операцию государство. Обычно это происходит, когда на купюрах появляется много нулей после гиперинфляции — очень высокого роста цен, выше 50%.

В России последнюю деноминацию провели в 1998 году. Старые банкноты заменили новыми с коэффициентом 1000:1. Это значит, что ₽1 тыс. превратилась в монету в ₽1, а банкнота в ₽500 тыс. стала банкнотой в ₽500.

При этом пропорционально покупательной способности цены на товары и услуги не меняются. Допустим, какой-то товар стоил ₽100 тыс., а стал стоить ₽100, но и у человека вместо ₽100 тыс. в кошельке теперь ₽100. Поэтому фактически он может купить столько же, сколько и раньше, только с помощью новых купюр.

Девальвация и инфляция

Инфляция — это рост общего уровня цен на товары и услуги, который снижает покупательную способность денег. То есть девальвация — это когда доллар, евро и другие иностранные валюты дорожают в обменниках и банках, а инфляция — это когда продукты дорожают в магазинах.

Например, год назад человек мог купить на ₽2 тыс. два пакета с продуктами, а теперь эти товары подорожали и денег хватит, чтобы заполнить только один пакет. В октябре 2021 года инфляция составила 8,13%.

Об инфляции дает представление индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет изменение во времени стоимости потребительской корзины. В нее входит набор продуктов, непродуктовых товаров и услуг, необходимых для жизни. В частности, хлеб, одежда, обувь, услуги ЖКХ и многое другое.

Периодически потребительскую корзину пересматривают. В 2021 году в расчет ИПЦ включили расходы на маски, антисептики для рук, услуги сиделок, каршеринг, подписки на онлайн-сервисы и другое. Теперь Росстат каждый месяц отслеживает цены на 556 товаров и услуг.

Инфляция предложения

При увеличении затрат на производство, что часто происходит при применении импортного сырья, при повышении по требованию профсоюзов или правительства зарплаты работникам предприятий, возникает инфляция предложения.

%colored_text_box=3%

Провоцируют развитие инфляции издержек, при которой падает объем производства:

• подорожание электроэнергии и топлива;
• подъем процентных ставок на капитал;
• высокие налоги в стране;
• увеличение стоимости товаров на мировом рынке.

Инфляция предложения приводит к спаду производства, что ограничивает дополнительные затраты, заканчивается банкротством одних предприятий, развитием других, ростом стоимости продукции.

Инфляция спроса

Когда повышаются государственные расходы, суммарный объем доходов у населения страны вырастает быстрее, чем увеличивается количество услуг и продукции, которые могут быть предложены людям в данный период, возникает инфляция спроса.

%colored_text_box=2%

Как государство регулирует инфляцию?

Чтобы не допустить вышеперечисленных ситуаций, центральные банки реализуют монетарную (денежно-кредитную) политику, которая позволяет контролировать размер денежной массы и инфляцию.

Наиболее эффективным подходом считается инфляционное таргетирование. Центробанк устанавливает целевое значение (таргет) по инфляции и поддерживает его, главным образом с помощью ключевой ставки и операций на открытом рынке.

Ключевая ставка — ставка, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки. Она задает уровень процентных ставок во всей экономике. Когда ЦБ ожидает снижения инфляции, он может снизить ключевую ставку, что увеличит доступность кредитных денег, подстегнет спрос, разгонит экономический рост и инфляцию.

Также для поддержки инфляции ЦБ может скупать государственные и банковские обязательства за счет дополнительной эмиссии денег. На полученные деньги государство нарастит расходы, а коммерческие банки будут выдавать кредиты, что также поддержит инфляцию и спрос.

Такую монетарную политику называют мягкой или стимулирующей.

В 2020 г. ФРС США опустила процентные ставки практически до нуля и нарастила программу скупки активов. Это поддержало спрос в условиях карантина из-за COVID-19, когда значимая доля населения лишилась доходов. Одновременно правительство согласовало несколько пакетов фискальных стимулов, предполагавших, помимо прочего, прямую раздачу денег населению.

Как защитить средства от инфляции?

Так как стоимость денег со временем снижается, инвестору необходимо вкладывать деньги под процент, который превышает инфляцию. Разница между инфляцией и процентом, под который вложены средства, называется реальной процентной ставкой.

Например, если дивиденды от владения акцией приносят 8% в год, а инфляция находится на уровне 5%, то реальная процентная ставка составляет 3%. А вот реальная доходность депозита под 4% будет отрицательной и составит –1%.

Таким образом, задача инвестора состоит в том, чтобы находить и покупать активы с наибольшей реальной доходностью. Именно поэтому доходность 3% в рублях при инфляции 4,9% — это невыгодно, а доходность 3% в долларах США при инфляции 1,5% — привлекательна.

Как связана стоимость акций с инфляцией?

Акции — это активы, которые генерируют прибыль. Отношение годовой прибыли к вложенному капиталу называется доходностью. Если вы за 1000 руб. купили акцию компании, которая зарабатывает 100 руб. прибыли на акцию, то доходность составляет 100/1000 = 10%.

Если инфляция в рублях находится на уровне 4%, то реальная доходность нашей акции будет 10 – 4 = 6%. Но если инфляция снизится до 2%, то реальная доходность вырастет до 10 – 2 = 8%.

Это сделает нашу акцию более привлекательной, чем активы в других валютах, где реальные ставки ниже. Спрос на нее увеличится, и цена начнет расти. Расти она будет до тех пор, пока инвесторы будут считать реальную доходность от нее достаточной компенсацией за связанные с ней риски: падение прибыли, банкротство и т.п.

Таким образом, снижение инфляции может оказать краткосрочное позитивное влияние на стоимость акций. Такой эффект будет наблюдаться в том случае, если уменьшение инфляции не сигнализирует о снижении экономической активности и потенциальном падении прибылей.

Реакция акций на рост инфляции неоднозначна. Если рынок опасается, что инфляция может выйти из-под контроля, то инвесторы начинают фильтровать активы не по доходности, а по рискам. Капиталы перетекают в защитные активы. В этом случае цена на акции падает.

Если же настроения оптимистичные, и ускорение инфляции связывают с экономическим ростом, то инвесторы, напротив, покупают акции, поскольку поднятие цен на товары увеличит прибыль компаний.

Как связана стоимость облигаций с инфляцией?

Если ожидается падение инфляции, то ЦБ снижает ключевую ставку — и цена облигаций растет. Если ожидается рост инфляции, то ЦБ повышает ключевую ставку — и цена облигаций падает.

Например, инвестор купил облигацию по 1000 руб. с купоном 60 руб. в год. Процентная ставка 6%. Инфляция 4%. Реальная доходность 2%.

Если инфляция снижается до 2%, то реальная доходность облигации увеличится до 4%. Привлекательность облигации выросла, и инвесторы покупают ее. В результате цена на облигацию растет до тех пор, пока ее реальная доходность (купон / рыночная цена — инфляция) не снизится к прежнему уровню. При этом, чем больше срок до погашения, тем больше рост цены.

Например, если облигация погашается через год, то цена облигации в данном случае вырастет на 2%. А если облигация гасится через два года, то цена вырастет уже на 4%. Это очень приблизительные расчеты, но общая суть такая.

Как следить за инфляцией?

В России инфляцию рассчитывает специальное ведомство — Росстат. Ежемесячно ведомство публикует данные о росте цен (Индекс потребительских цен, ИПЦ). Обычно Росстат публикует рост ИПЦ к предыдущему месяцу и к декабрю предыдущего года (накопленная годовая инфляция).

Как сохранить деньги при девальвации рубля

«На волне популярности персональных инвестиций хорошая идея — держать некоторую часть сбережений на брокерском счете, вкладываться в защитные активы и иностранные компании для лучшей диверсификации», — считает Маслов.

Еще с 1990-х годов в России многие люди хранят часть сбережений в долларах или евро, что также увеличивает устойчивость личного капитала в периоды сильной нестабильности, отметил аналитик. По словам Сусина, в последние полтора года склонность к сбережениям в валюте выросла и у бизнеса, и у населения. Кроме того, государство тоже хранит свои сбережения — резервы — в иностранной валюте.

Сохранить деньги при девальвации можно только заблаговременной диверсификацией, полагает Маслов. Диверсификация — это распределение средств по разным активам, чтобы снизить риски потерять деньги. По-другому можно сказать, что не стоит «класть яйца в одну корзину».

«Совет для рядового инвестора простой — диверсификация сбережений по валютам: часть средств хранить в рублях, часть — в долларах, часть — в евро. В каждой из этих частей можно приобрести консервативные долговые инструменты. Ставки по рублевым ОФЗ уже выше 8%», — порекомендовал Альберт Короев, начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций».

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-Капитала», отметил, что изменения курсов валют могут быть очень серьезными. Однако не нужно относиться к каждому колебанию курса как к поводу для каких-то резких движений, покупок или продаж активов.

По словам Брагина, девальвация и инфляция не опасны, если вы вкладываетесь в активы на долгий срок. Например, в акции. Их доходность может позволить преодолеть влияние падения курса валюты.

Какой должна быть инфляция?

%colored_text_box=4%

Инфляция до 6% позволяет потребителям покупать продукцию, поскольку она дорожают медленно, предприятия работают нормально, и экономика развивается.

В большинстве стран пытаются поддерживать инфляцию на уровне 3–6% и стараются не допускать увеличения темпов роста выше этого значения, в противном случае процесс становится неконтролируемым.

Кейгана

Модель, описанная профессором экономики Колумбийского университета, основывается на зависимости спроса на деньги от ожидаемой инфляции, формируемой без вмешательства государства. При низкой скорости адаптации возникает ситуация, при которой рост денежной массы и инфляция равносильны.

Если эти показатели имеют высокое значение, возникают условия, при которых требуется срочно принимать меры, иначе начинает развиваться неконтролируемая гиперинфляция.

Когда инфляция опасна для экономики и инвесторов?

Помимо здорового роста цен, который обычно ограничивается 10% в год, существует несколько разновидностей инфляции, которые говорят о проблемах в экономике. Рассмотрим подробнее каждый из них.

Дефляция – явление, обратное инфляции. Цены на товары снижаются, деньги дорожают.

В таких условиях потребители отказываются от покупок в пользу сбережений. Деньги выходят из оборота и оседают в «кубышках». Спрос на товары падает, компании зарабатывают меньше. Чтобы поддерживать прибыльность, бизнес вынужден сокращать расходы, в том числе на оплату труда.

На самом деле, дефляция не всегда приводит к таким трагическим последствиям, но сама по себе она считается губительной для экономики, и финансовые регуляторы стараются ее не допускать. В общем случае считается, что инфляция чуть выше нормы — лучше, чем инфляция ниже нормы.

• Стагфляция (стагнация инфляция) — нормальный уровень инфляции на фоне слабого экономического роста.

Как правило, такая ситуация возникает из-за внешних причин. Например, в 1970-е годы из-за резкого роста стоимости нефти выросли цены и на многие другие товары. Но доходы населения остались прежними. В результате спрос упал и экономика стагнировала, несмотря на высокую инфляцию.

В России стагфляция имела место в 2022–2022 гг., когда резкий рост инфляции был спровоцирован скачком курса доллара к рублю. Инфляция достигала двузначных уровней, но экономика в 2022 г. снизилась на 3,7%.

• Галопирующая инфляция — скачкообразный и плохо предсказуемый рост инфляции.

В этом году цены выросли на 5%, в следующем — на 10%, а еще через год — на 30%. Это называется галопирующая инфляция. Потребители не могут купить подорожавшие товары, а кредитование сокращается из-за высоких процентных ставок. Падает доверие к деньгам, растет спрос на реальные активы. Возвращается бартер.

• Гиперинфляция — слишком высокий уровень инфляции.

Цены растут темпами выше 50–100% в год. Ситуация, аналогичная галопирующей инфляции, но события развиваются быстрее и масштабнее. Кредитование замирает, безработица бьет рекорды, предприятия банкротятся, высока вероятность дефолта по долгам государства.

• Подавленная инфляция — инфляции нет, но товары в дефиците.

В условиях тотального государственного контроля за уровнем цен, как это было в Советском Союзе, маржинальность производства может стать отрицательной, и сами производства — нежизнеспособными без госфинансирования. В этой ситуации цены стабильны, но товаров на всех не хватает.

Дисбаланс спроса и предложения постепенно нарастает, частично смягчаясь за счет роста оборота на черных рынках. В случае резкого снятия ограничений подавленная инфляция быстро перерастает в гиперинфляцию. Так во время перестройки в 1992 г. инфляция подскочила до 2000% всего за несколько дней.

Кризис 1998 года

В 1998 году девальвация рубля сопровождалась дефолтом. После распада СССР в 1991 году государству пришлось искать способы справиться с дефицитом бюджета, и для этих целей оно стало выпускать государственные краткосрочные облигации (ГКО).

Доходность таких бумаг часто превышала 100%. Однако в итоге деньги от продажи новых ГКО шли на погашение старых. Позже премьер-министр Евгений Примаков и глава Центробанка Виктор Геращенко признавали, что, по сути, система таких облигаций работала по схеме финансовой пирамиды. К 1998 году долги перед нерезидентами превысили $36 млрд, а резервы ЦБ составляли $24 млрд.

В Азии бушевал кризис, и иностранные инвесторы стали выводить средства из рисковых активов, в том числе российских. Падение цен на нефть сильно ударило по экономике. Государство не смогло выполнить свои обязательства по долговым бумагам. Бывший тогда президентом России Борис Ельцин уверял, что девальвации не будет.

Тем не менее в августе 1998 года ЦБ перешел с плавающего на свободный курс рубля. На протяжении нескольких лет доллар держался в валютном коридоре и не превышал ₽6,25. После ввода свободного курса к началу сентября доллар достиг ₽21.

М. фридмана

При отсутствии экономического роста, инфляция повышается аналогично темпам увеличения денежной массы. Американский ученый, что занимался исследованием монетарной политики, налогообложения на основе спроса на деньги, предложил модель, которая позволяет определить оптимальную инфляцию.

Если фактический показатель будет ниже рассчитанного, эмиссия денег может проводиться, когда выше – увеличение номинальной массы чревато отрицательным реальным сеньоражем.

Методы измерения инфляции

Для определения инфляции в большинстве стран используют индекс потребительских цен. Чтобы рассчитать этот показатель, узнают стоимость рыночной корзины в текущем и базом году, первую величину делят на вторую. Существуют и другие методы, позволяющие измерить инфляцию – дефлятор внутреннего ВВП, индекс цены производителей или активов, среднего чека, изменение курса валют.

Модели инфляции

При дефиците госбюджета правительство вынуждено сокращать издержки или увеличивать доходы, но источники пополнения ограничены. При повышении налоговой ставки уменьшается база для начисления сборов, и поступления со временем начинают снижаться. Для покрытия дефицита бюджета государство продает активы, одалживает средства на мировом рынке, у своего народа, но увеличение части долга в валовом продукте чревато дефолтом.

Когда все источники, за счет которых финансируется бюджет, исчерпываются, государство включает печатный станок и получает доход от эмиссии или сеньораж. Реальное изменение номинальной массы денег корректируется на уровень цен.

Нюансы

Экономисты выделяют несколько причин дефляции. Это факторы сокращения спроса, в том числе — рост спроса на деньги (наличные и безналичные), сокращение кредитования, рост необеспеченного спросом производства, слишком жёсткая бюджетная политика, излишнее ограничение денежной массы в экономике (слишком резкое повышение ключевой ставки Центробанка).

В ситуации снижения цен и низкого спроса при уменьшении объёма доступных средств экономика может попасть в дефляционную спираль. Этот механизм включает в себя несколько этапов.

• Происходит перепроизводство товаров и услуг (относительно спроса).
• Снижаются цены на товары и услуги (происходит дефляция).
• Уменьшается прибыль торговых компаний и производителей.
• Сокращается производство, уменьшается количество рабочих мест.
• Растёт безработица.
• Расходы на товары и услуги уменьшаются.

Когда потребители сокращают траты на товары и услуги, происходит перепроизводство, механизм зацикливается, дефляция усиливается. Потому этот процесс называют дефляционной спиралью.

Обвал рубля в 2022 году

В 2022 году рубль упал по отношению к доллару на 41%. Российская валюта ослабла из-за войны на Украине, западных санкций и падения цен на нефть. Президент России Владимир Путин обратился к Совету Федерации за разрешением использовать российские вооруженные силы в Крыму, и сенаторы мгновенно и единогласно согласились.

В ответ в июле США, а затем и Евросоюз объявили «секторальные» санкции, которые закрыли доступ российским эмитентам к дешевым «длинным» западным деньгам. Российские компании и банки больше не могли брать кредиты на Западе со сроком более 90 дней. У них больше не было возможности размещать новые выпуски валютных облигаций и привлекать акционерный капитал.

По крупным экспортерам, например «Роснефти», также ударило падение цен на нефть, так как это означало снижение валютной выручки. Ее могло не хватить для погашения кредитов, а новые кредиты из-за санкций взять было нельзя. Осенью экспортеры сократили продажу валюты, отток капитала усиливался. В России спрос на валюту рос, но предложение падало.

ЦБ периодически продавал валюту, чтобы на рынке ее было больше и рубль сильно не обесценивался, но это уже не помогало. В ноябре регулятор ввел плавающий курс рубля. На рынках росла паника. Банк России стал повышать ключевую ставку, к концу года он резко поднял ее с 6,5% до 17%.

В 2022 году после повышения ставки до 17% годовых ЦБ не стал проводить новую интервенцию. Трейдеры решили, что отказ регулятора продавать валюту означает, что Банк России уверен в дальнейшем падении рубля. Нефть дешевела, спрос на валюту был высоким, а рубль падал.

Оценка влияния

Инфляция не всегда приводит к тяжелым последствиям, оказывает не только негативное воздействие на многие процессы, но и стимулирует естественный отбор в эволюции экономики. К положительным моментам роста цен и инфляции относят:

1. Перераспределение доходов между кредиторами и заемщиками. Последние возвращает лишь часть займов, которую берут на продолжительный срок.
2. Снижение покупательной способности денег. Это приводит тому, что в выигрыше остаются должники, клиенты магазинов, супермаркетов, импортеры, работники предприятий.
3. Увеличение товарооборота. Ожидая скорого роста цен, потребители активно покупают продуты, технику, мебель, одежду.

%colored_text_box=5%

Негативное последствие высоких темпов инфляции проявляется обесцениванием:

• вкладов и сбережений;
• остатков на счетах;
• наличных денег;
• облигаций;
• акций

Курс национальной валюты уменьшается, что приводит к снижению объема производства, к сокращению продажи продукции. В стране закрываются предприятия, компании массово увольняют работников, растет безработица.

Последствия высокой инфляции

Цены увеличиваются на десятки процентов в год, падает покупательная способность денег, люди отказываются от накопления, если в стране присутствует высокая инфляция. Кризис, развивающийся в государстве:

• сопровождается дефолтом по долгам;
• девальвацией валюты;
• ростом бартерных операций.

Экономика близится к краху, поскольку банкротятся и прекращают работу промышленные предприятия. Страдает от невыплаты налогов и увеличивает дефицит бюджет страны.

Последствия низкой инфляции

Когда цены растут незначительно, экономика развивается медленно, тормозится развитие важным отраслей промышленности, продолжительное время не повышаются зарплаты. При низкой инфляции, люди, имеющие маленькие доходы, утрачивают желание больше работать, делают меньше покупок, падает спрос и продажи.

Пример употребления в «секрете»

«Дефляция России не грозит, так как она свойственна развитым рынкам с высокой конкурентной средой. Россия — страна с вертикально интегрированной экономикой, и процесс повышения или снижения цены — результат договорённостей (чаще всего устных) правительства с ключевыми игроками. А любое снижение цен — это уменьшение выплат в бюджет страны, и в текущей ситуации это невозможно».

(Эксперт по управлению личными финансами и инвестициями Игорь Файнман — об угрозе роста инфляции в России.)

Сарджента–уоллеса

Предполагая, что для финансирования бюджетного дефицита, можно запускать эмиссию, занимать средства у населения и на мировом рынке, модель исходит из ограничений на увеличение долга, что связано со спросом на гособлигации.

Процентная ставка выше темпов роста производства, со временем дефицит начинает покрываться за счет доходов от эмиссии, что приводит к увеличению денежной массы, а завтра – к росту цен. Снизить инфляцию удается при уменьшении издержек бюджета и достижении положительного сальдо, что редко наблюдается даже в развитых странах.