Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия Инвестиции

Инвестиции. факторы, влияющие на величину и динамику инвестиций.

Инвестиции – это долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли как внутри страны, так и за ее пределами с целью получения прибыли.

Направления инвестиций:

• строительство новых производственных зданий и сооружений;

• закупки нового оборудования, техники и технологии;

• дополнительные закупки сырья и материалов;

• строительство жилья и объектов социального назначения.

Соответственно этим направлениям различают:

• инвестиции в основной капитал;

• инвестиции в товарно-материальные запасы;

• инвестиции в человеческий капитал.

Различают также валовые, чистые, автономные и индуцированные инвестиции.

Валовые инвестиции – это затраты на замещение старого оборудования (амортизация) прирост инвестиций на расширение производства.

Чистые инвестиции – это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала.

Если чистые инвестиции составляют положительную величину, то экономика развивается.

Если чистые инвестиции составляют нулевую величину (валовые инвестиции и амортизация равны), то экономика находится в состоянии статики.

Если чистые инвестиции составляют отрицательную величину (валовые издержки меньше амортизации), то это свидетельствует о снижающейся деловой активности.

Aвтономные инвестиции – это инвестиции, обусловленные нововведениями, вызванными НТП.

Они не связаны с ростом национального дохода. Чаще всего они сами становятся причиной роста НД.

Индуцированные инвестиции – это капиталовложения, направленные на образование новых производственных мощностей, причиной создания которых является увеличение спроса на материальные блага и услуги.

Этот вид инвестиций необходим при условии, если повышенный спрос на продукцию не удовлетворяется за счет увеличения интенсивности эксплуатации имеющегося оборудования. Потребности в инвестициях выступают в виде инвестиционного спроса.

Инвестиционный спрос – это спрос предпринимателей на средства производства для восстановления изношенного капитала, а также для его увеличения.

К факторам, определяющим инвестиционный спрос, относятся:

• ожидание нормы прибыли;

• ставка банковского процента.

Зависимость здесь следующая: если ожидаемая норма прибыли высока, то инвестиции будут расти. Ставка процента – это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал.

Если ожидаемая норма прибыли (например, 10 %) превышает ставку процента (скажем, 7 %), то инвестирование будет прибыльным, и наоборот.

Вывод: зависимость спроса на инвестиции от нормы процента обратно пропорциональна (рис. 14.4).

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Те факторы, которые вызывают прирост ожидаемой доходности инвестиций, сместят эту кривую вправо (увеличат спрос на инвестиции).

Те факторы, которые приводят к снижению ожидаемой доходности инвестиций, сместят кривую влево (снизят спрос на инвестиции). К этим факторам относятся: издержки на приобретение оборудования, налоги на предпринимателя, инфляция и др. Поэтому для сравнения текущих инвестиций и инвестиций базового года используются «реальные инвестиции», т. е. взятые в неизменных ценах.

Зависимость дохода и инвестиций выражается в мультипликаторе.

Мультипликатор (лат. multiplico – умножаю) – это коэффициент, показывающий связь между увеличением (уменьшением) инвестиций и изменением величины дохода.

При росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВНП и называют мультипликационным эффектом. Следовательно, мультипликатор – это числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций.

Предположим, прирост инвестиций составляет 10 млрд руб., что привело к росту ВНП на 20 млрд руб. Следовательно, мультипликатор = 2.

10.​ Инвестиционный спрос. Неоклассический и кейнсианский анализ инвестиций.

Инвестиции– это долгосрочные вложения государственных или частных средств, направляемые для строительства новых заводов, фабрик, расширение производственных мощностей.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — СтудопедияИнвестиционный спрос — спрос предпринимателей на средства производства для восстановления изношенного капитала, а также для его увеличения с целью расширения производства. Инвестиционный спрос зависит от нормы прибыли и ставки банковского процента. Отсюда следует, что инвестиционный спрос выступает как функция ставки банковского процента. Инвестиционный спрос растет, если на средства, вложенные в инвестиции, норма прибыли будет выше, чем процент от вложения этой суммы денежных средств в банк. Инвестиционный спрос падает, если процентная ставка за кредит возрастает и капитальные вложения становятся менее выгодными. Инвестиционный спрос замедляется, когда банковский процент повышается, а курс ценных бумаг понижается. В этом случае ресурсы капитала от продажи акций и облигаций уменьшаются. При использовании любого источника финансирования делать инвестиции будет выгодно до тех пор, пока ставка процента не превысит ожидаемой нормы прибыли от вложенных средств в инвестиции, т. е. спрос на инвестиции обратно пропорционален норме банковского процента.

Из неоклассической концепции следует, что побудительным мотивом осуществления автономных инвестиций является превышение предельной производительности используемого капитала рыночной ставки процента.

По мнению Дж.М. Кейнса инвестор сравнивает рыночную ставку процента не с производительностью действующего капитала, а с потенциальной эффективностью инвестиционных проектов.

Расхождения неоклассиков и Дж.М. Кейнса при описании поведения инвестора связаны с тем, что r и R различны. Предельная производительность капитала (r) характеризует используемую технологию производства и является объективным параметром. Предельная эффективность капитала (R) — категория субъективная, так как значения Пi, определяющие величину R, являются ожидаемыми величинами. Они берутся на основе предположений инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. Поэтому в кейнсианской концепции объем инвестиций существенно зависит от субъективных представлений инвестора.

§

Кейнсианский крест (Keynesian cross) – это макроэкономическая модель в экономической теории, показывающая положительную взаимозависимость между совокупными расходами и общим уровнем цен в стране.

Теорию совокупного спроса часто называют кейнсианской экономической теорией. Кейнсианская модель исходит из тождества совокупных расходов и совокупного дохода (модель Сэя): V = Е , где V — доход, выпуск; Е — расходы.

Различают реальные и планируемые расходы. Планируемые расходы олицетворяют собой то количество расходов, которые все экономические агенты планируют потратить на товары и услуги. Реальные расходы имеют место быть тогда, когда фирмы вынуждены осуществлять незапланированные инвестиции в сферу товаро-материальных запасов в ситуации неожиданного изменения в уровне продаж.

Если экономика является закрытой, то планируемые расходы можно определить как сумму потребления, планируемых инвестиций и государственных расходов:

Е = С I G.

Функцию потребления выразим тождеством: С = С (V — Т), функцию инвестиций — I = I’ (инвестиции фиксированы), величина государственных расходов и сумма налогов стабильна, то есть G = G’ и Т = Т’, в этом случае в закрытой экономике:

Е = С (V — T) I’ G’.

Данное равенство означает, что величина планируемых расходов является функцией дохода, планируемых инвестиций и планируемых государственных закупок.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Кейнсианский крест

На графике точка А — точка равенства фактических и планируемых расходов. При этом объем выпуска равен потенциальному. Данная модель получила название «кейнсианского креста». Если совокупный спрос (AD) возрастает до уровня Е1 и рост совокупного предложения начинает опережать рост совокупного спроса (AS > AD), то есть фирмы наращивают объем выпуска в большем объеме, чем растет совокупный спрос, то происходит незапланированное накопление запасов. Если падает совокупный спрос до Е2 и фирмы сокращают предложение до V2, будет иметь место превышение количества совокупного спроса над совокупным предложением: (AD > AS), произойдет удовлетворение его за счет сокращения запасов. Сокращение запасов станет стимулом для роста производства и экономика начнет сдвигаться в сторону естественного объема выпуска.

Равновесный объем выпуска Vo может колебаться в зависимости от изменения величины любого компонента совокупных расходов. Рост любого из компонентов сдвигает кривую планируемых расходов вверх, что влияет на рост равновесного уровня выпуска. Спад любого из компонентов совокупного спроса влечет за собой снижение уровня занятости и равновесного объема выпуска.

Если фактический объем выпуска меньше потенциального (Vo < V’), то это говорит о том, что совокупный спрос неэффективен, т.е. совокупные расходы в экономике недостаточны для того, чтобы обеспечить полную занятость ресурсов. Эффект недостаточности совокупного спроса депрессивно влияет на экономику — возникает рецессионный разрыв (хотя AD = AS). Для того, чтобы преодолеть данный рецессионный разрыв, а также обеспечить полную занятость, необходимо обеспечить увеличение совокупного спроса до уровня, обеспечивающего равенство фактического объема выпуска потенциальному: Vo = V’.

Если же фактический объем выпуска больше потенциального (Vo > V’), то это говорит о том, что совокупные расходы в стране избыточны. Из-за избыточности совокупного спроса возникает инфляционный бум: уровень цен, следовательно, возрастает. Фирмы не имеют возможности расширять производство пропорционально возрастающему совокупному спросу, т.к. все имеющиеся ресурсы уже заняты в производстве — возникает инфляционный разрыв. Инфляционный разрыв преодолевается путем сдерживания совокупного спроса.

Крест Кейнса может быть использован только для целей макроэкономического анализа в краткосрочном периоде, т.к. подразумевает фиксированные цены и не в состоянии быть использован в целях анализа последствий макроэкономической политики в долгосрочном периоде, которые связаны с ростом либо снижением уровня инфляции.

Кейнсианский крест показывает лишь, как устанавливается равновесный объем выпуска при данном уровне планируемых инвестиций, государственных расходов и налогов.

Парадокс бережливости — это парадоксальное явление, суть которого состоит в сокращении сбережений вследствие усиления стремления к сбережениям (то есть роста бережливости). Причины этого явления заключаются в том, что бережливость обусловливает снижение потребления и, следовательно, ведет к сокращению объема реализации продукции. В результате компании тормозят инвестиционный процесс и нанимают все меньше рабочей силы.Доходы падают. В конечном итоге, несмотря на возможный рост той доли доходов, которая направляется на сбережения, сами доходы сокращаются так, что и общий объем сбережений также уменьшается.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Рисунок 1. Парадокс бережливости

Сдвиг вверх графика функции сбережений от S до S1 при неизменном уровне автономных инвестиций I приведет к тому, что из-за эффекта мультипликатора экономика будет функционировать на уровне более низкого выпуска. Так, если ранее равновесие между сбережениями и инвестициями устанавливалось в точке Е при значении дохода в Y, то теперь равновесие установится в точке EIпри значении YI. Таким образом, парадокс бережливости означает, что увеличение сбережений приводит к уменьшению дохода.

§

Суть эффекта мультипликатора состоит в следующем: увеличение любого из компонентов автономных расходов приводит к увеличению национального дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост расходов. Механизм действия мультипликатора таков: любой дополнительный расход становится в экономическом кругообороте доходом тех лиц, которые реализуют товары или услуги. На следующем витке экономического кругооборота этот доход может вновь стать расходом, увеличивая тем самым совокупный спрос на товары и услуги. Таким образом, мультипликатор можно определить как отношение изменения дохода к изменению любого из компонентов автономных расходов.

Мультипликатор инвестиций представляет собой отношение изменения дохода к изменению инвестиций. Первоначальный толчок, который дают инвестиции, может осуществляться как частным сектором, так и государством.

«Принцип акселерации» («акселератор» — ускоритель) выдвинул французский экономист Альберт Афталион (1874-1956) в 1913 г. Впоследствии этот принцип более детально был разработан Р. Харродом, Дж. Хиксом и П. Самуэльсоном и включен в неокейнсианские модели экономического роста. Изменение в спросе на готовую продукцию, в том числе на потребительские товары, вызывает более резкие изменения в величине капитала, необходимого для производства этой продукции. Рост спроса на потребительские товары вызывает ускоряющийся рост капиталовложений в производство средств производства. Инвестиционный акселератор — коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Аналогично мультипликатору воздействие механизма акселерации двухсторонне, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении. Так, снижение объема продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в n-ное количество раз, равное величине акселератора.

В теории при рассмотрении эффекта акселератора вводят одно важное допущение. Предполагается, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что и прирост объема продаж. Однако экономисты при построении модели акселератора исходят из определенного лага в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП.

Чтобы принцип акселерации нашел проявление необходимо:

  • отсутствие товарных запасов. Если имеются товарные запасы, то рост потребительского спроса на готовую продукцию может быть удовлетворен и расширения производства средств производства не наступит;
  • отсутствие излишней производственной мощности. Если есть свободные производственные мощности, то их загрузят новым сырьем и дополнительной рабочей силой и не произойдет акселеративного роста производства средств производства;
  • отсутствие роста производительности труда, технического прогресса, т.е. когда на одном и том же оборудовании можно получить больше продукции и удовлетворить возросший спрос;
  • наличие свободной рабочей силы.

Эффект мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических колебаний экономической системы. Рост инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход на многократно большую величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход, в свою очередь, вызовет в будущем (с определенным лагом) опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Эти производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждая тем самым предпринимателей к новым инвестициям.

Иногда принцип мультипликатора-акселератора не действует вовсе, например, если стимулирующий эффект от инвестиций нейтрализуется высокой инфляцией. Мультипликатор и акселератор могут быть использованы, прежде всего как оценочные величины, характеризующие состояние экономики и помогающие обосновать государственную политику.

13.​ Цикличность экономического развития и ее причины. Фазы цикла.

Экономические циклы — колебания экономической активности (экономической конъюнктуры), состоящие в повторяющемся сжатии (экономического спада, рецессии, депрессии) и расширении экономики (экономического подъема). Циклы носят периодический, но, обычно нерегулярный характер. Обычно (в рамках неоклассического синтеза) интерпретируются как колебания вокруг долгосрочного тренда развития экономики.

Теория реальных экономических циклов объясняет спады и подъемы воздействием реальных факторов. В индустриальных странах этим может быть появление новых технологий, изменение цен на сырье. В аграрных странах — урожай или неурожай. Также толчком к переменам могут стать форс-мажорные ситуации (война, революция, стихийные бедствия). Предвидя изменение экономической обстановки в лучшую или худшую сторону, домохозяйства и фирмы массово начинают экономить или больше тратить. В результате сокращается или возрастает совокупный спрос, уменьшается или увеличивается оборот розничной торговли. Фирмы получают меньше или больше заказов на изготовление продукции, соответственно меняется объем производства, занятость. Меняется деловая активность: фирмы начинают сокращать ассортимент выпускаемой продукции или наоборот запускают новые проекты, берут кредиты на их осуществление. То есть вся экономика колеблется, стремясь прийти в равновесие. Кроме колебаний совокупного спроса существуют и другие факторы, влияющие на фазы экономического цикла: изменения, зависящие от смены времен года в сельском хозяйстве, строительстве, автомобильной промышленности, сезонность розничной торговли, вековые тенденции экономического развития страны, зависящие от ресурсной базы, численности и структуры населения, правильного управления.

Детерминистская точка зрения на причины экономических циклов исходит из предсказуемых, вполне определенных факторов, формирующихся на стадии подъема (факторы спада) и спада (факторы подъема). Стохастическая точка зрения исходит из того, что циклы порождаются факторами случайной природы и представляют собой реакцию экономической системы на внутренние и внешние импульсы.

В циклах деловой активности выделяются четыре относительно чётко различимые фазы: пик, спад, дно (или «низшая точка») и подъём; но в наибольшей степени эти фазы характерны для циклов Жюгляра:

Подъём (оживление) наступает после достижения низшей точки цикла (дна). Характеризуется постепенным ростом занятости и производства. Многие экономисты полагают, что данной стадии присущи невысокие темпы инфляции. Происходит внедрение инноваций в экономике с коротким сроком окупаемости. Реализуется спрос, отложенный во время предыдущего спада.

Пик, или вершина цикла деловой активности, является «высшей точкой» экономического подъема. В этой фазе безработица обычно достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, производственные мощности работают с максимальной или близкой к ней нагрузкой, то есть в производстве задействуются практически все имеющиеся в стране материальные и трудовые ресурсы. Обычно, хотя и не всегда, во время пиков усиливается инфляция. Постепенное насыщение рынков усиливает конкуренцию, что снижает норму прибыли и увеличивает средний срок окупаемости. Возрастает потребность в долгосрочном кредитовании с постепенным снижением возможностей погашения кредитов.

Спад (рецессия) характеризуется сокращением объёмов производства и снижением деловой и инвестиционной активности. Вследствие этого увеличивается рост безработицы. Официально фазой экономического спада, или рецессией, считают падения деловой активности, продолжающееся свыше трёх месяцев подряд.

Дно (депрессия) экономического цикла — это «низшая точка» производства и занятости. Считается, что данная фаза цикла обычно не бывает продолжительной. Однако история знает и исключения из этого правила. Великая депрессия 1930-х годов, несмотря на периодические колебания деловой активности, длилась 10 лет (1929-1939гг).

14. Типы циклов и их теоретическое обоснование. «Длинные волны» в экономике Н.Д.Кондратьева.

Обычно выделяют четыре основных вида экономических циклов:

· Циклы Китчина — краткосрочные экономические циклы с характерным периодом 3-4 года, открытые в 1920-е годы английским экономистом Джозефом Китчином. Сам Китчин объяснял существование краткосрочных циклов колебаниями мировых запасов золота, однако в наше время такое объяснение не может считаться удовлетворительным. В современной экономической теории механизм генерирования этих циклов обычно связывают с запаздываниями по времени (временными лагами) в движении информации, влияющими на принятие решений коммерческими фирмами.

· Циклы Жугляра — среднесрочные экономические циклы с характерным периодом в 7-11 лет. Названы по имени французского экономиста Клемана Жугляра, одним из первых описавшего эти циклы. В отличие от циклов Китчина в рамках циклов Жугляра мы наблюдаем колебания не просто в уровне загрузки существующих производственных мощностей (и, соответственно, в объеме товарных запасов), но и колебания в объемах инвестиций в основной капитал. В результате, к временным запаздываниям, характерным для циклов Китчина, здесь добавляются еще и временные задержки между принятием инвестиционных решений и возведением соответствующих производственных мощностей (а также между возведением и актуальным запуском соответствующих мощностей). Дополнительная задержка формируется и между спадом спроса и ликвидацией соответствующих производственных мощностей. Данные обстоятельства и обуславливают то, что характерный период циклов Жюгляра оказывается заметно более продолжительным, чем характерный период циклов Китчина. Циклические экономические кризисы/рецессии могут рассматриваться в качестве одной из фаз цикла Жугляра (наряду с фазами оживления, подъёма и депрессии). Вместе с тем от фазы кондратьевской волны зависит глубина этих кризисов.

· Циклы (ритмы) Кузнеца имеют продолжительность примерно 15-25 лет. Они получили название циклов Кузнеца по имени американского экономиста будущего лауреата Нобелевской премии Саймона Кузнеца. Были открыты им в 1930 году. Кузнец связывал эти волны с демографическими процессами, в частности, притоком иммигрантов и строительными изменениями, поэтому он назвал их «демографическими» или «строительными» циклами. В настоящее время рядом авторов ритмы Кузнеца рассматриваются в качестве технологических, инфраструктурных циклов. В рамках этих циклов происходит массовое обновление основных технологий. Кроме того хорошо совпадают с циклом Кузнеца большие циклы цен на недвижимость на примере Японии 1980—2000 гг. и длительность большой полуволны подъема цен в США.

Циклы Кондратьева (К-циклы или К-волны) — периодическиe циклы современной мировой экономики продолжительностью 40-60 лет.

Существует определенная связь между длинными циклами Кондратьева и среднесрочными циклами Жюгляра. Такая связь была замечена еще самим Кондратьевым. В настоящее время высказывается мнение, что относительная правильность чередования повышательных и понижательных фаз Кондратьевских волн (каждая фаза 20-30 лет) определяется характером группы близлежащих среднесрочных циклов. Во время повышательной фазы Кондратьевской волны быстрое расширение экономики неизбежно приводит общество к необходимости изменения. Но возможности изменения общества отстают от требований экономики, поэтому развитие переходит в понижательную В-фазу, в течение которой кризисно-депрессивные явления и трудности заставляют перестраивать экономические и иные отношения.

Н. Д. Кондратьев отметил четыре эмпирические закономерности в развитии больших циклов:

I. Перед началом повышательной волны каждого большого цикла, а иногда в самом начале ее наблюдаются значительные изменения в условиях хозяйственной жизни общества. Изменения выражаются в технических изобретениях и открытиях, в изменении условий денежного обращения, в усилении роли новых стран в мировой хозяйственной жизни и т. д. Указанные изменения в той или иной степени происходят постоянно, но, по утверждению Н. Д. Кондратьева они протекают неравномерно и наиболее интенсивно выражены перед началом повышательных волн больших циклов и в их начале.

II. Периоды повышательных волн больших циклов, как правило, значительно богаче крупными социальными потрясениями и переворотами в жизни общества (революции, войны), чем периоды понижательных волн.

Для того чтобы убедиться в этом утверждении, достаточно посмотреть на хронологию вооружённых конфликтов и переворотов в мировой истории.

III. Понижательные волны этих больших циклов сопровождаются длительной депрессией сельского хозяйства.

IV. Большие циклы экономической конъюнктуры выявляются в том же едином процессе динамики экономического развития, в котором выявляются и средние циклы с их фазами подъема, кризиса и депрессии.

Для периода после промышленной революции обычно выделяются следующие кондратьевские циклы/волны:

1 цикл — с 1803 до 1841-43 гг. (отмечены моменты минимумов экономических показателей мировой экономики), 2 цикл — с 1844-51 до 1890-96 гг., 3 цикл — с 1891-96 до 1945-47 гг., 4 цикл — с 1945-47 до 1981-83 гг., 5 цикл — с 1981-83 до ~2022 г. (прогноз), 6 цикл — с ~2022 до ~ 2060 (прогноз)

15.Экономические кризисы и их особенности на современном этапе. Экономические и социальные последствия экономических кризисов.
СТРУКТУРНЫЕ КРИЗИСЫ.
Стр.кризис свидетельствует о том, что дальнейшее расширение деловой активности темпами, превышающими исторически сложившиеся ф.темп роста, невозможно без коренной ломки отраслевой структкры производства, межотраслевых и технологических связей, господствующих форм организации экономики и методов рыночного и государственного регулирования.
Стр.кризисы вызываются тем, что возможности старой эк-ой структуры в целом не соответствуют запросам новой техники и технологии, она не готова к изменениям. Инертность старой структуры затягивает перестройку, делая выход из кризиса более продолжительным и болезненным. В это время общие темпы роста резко падают, ведя к застою общего производства, нарушается нормальное функционирование денежной сферы, ухудшаются общие условия хозяйствования.
РЕГИОНАЛЬНЫЕ И ОТРАСЛЕВЫЕ.
Продолжительное отставание в развитии отдельных территорий, их низкая интегрированность в национальную эк.систему, недостаточное развитие социальной сферы.
ФИНАНСОВЫЕ КРИЗИСЫ.
На стадии становления финансовой системы кризисы были вызваны перепроизводством товаров, имели непродолжительный и неглубокий характер, впоследствии они стали более глубокими, острыми и продолжительными. Это обусловлено особенностями вывоза капитала со стороны экономики, разбуханием гос. аппарата. Важная форма проявления таких кризисов – значительный дефицит гос. бюджета.
Если в отдельном регионе мирового хозяйства масса и норма транзакционной прибыли уменьшается, то ТФК вывозится в форме портфельных инвестиций в более прибыльные регионы, что обусловливает возникновение в предыдущих регионах фин.кризиса, началом которого служит массовая продажа нерезидентам ценных бумаг местных корпораций. Такая продажа осуществляется за местную нац.валюту, которая обменивается на СКВ и вывозится за границу. Этот процесс сопровождается массовым изъятием из коммерческих банков зарубежными вкладчиками своих валютных депозитов и порождает огромный кумулятивный спрос на СКВ.
В качестве ключевой формы здесь непосредственно выступает ЦИКЛИЧЕСКИЙ КРИЗИС перепроизводства.
ПРОМЕЖУТОЧНЫЙ КРИЗИС лишь прерывает течение фазы оживления или подъема и не вызывает формирование нового цикла. Он отличается меньшей глубиной и продолжительностью, чем циклический кризис перепроизводства, и, как правило, имеет локальный характер.
ЧАСТИЧНЫЙ КРИЗИС охватывает не всю экономику, а только определенную область экономической деятельности. К этой форме относятся, например, финансовые, валютные, банковские и биржевые кризисы.
СОВРЕМЕННЫЕ ОСОБЕННОСТИ:
1. Ускорение развития НТП обусловливает необходимость и делает возможным более частое обновление основного капитала, вследствие чего повторяемость кризисов учащается.
2. Интернационализация производства, углубление научно-технического сотрудничества, глобализация экономики и развитие НТП обусловливают синхронизацию экономических циклов в разных странах и регионах мира.
3. Государственное антициклическое регулирование направлено на недопущение перегрева в экономике, что, как правило, делает кризисы менее глубокими и необязательными для цикла прохождение всех фаз.
Перепроизводство сопровождается не только ростом безработицы, но и ростом цен и инфляции, что порождает новое явление в экономике — стагфляцию. Эта особенность объясняется монополистическим ценообразованием и чрезмерными правительственными затратами, покрываемыми дополнительной денежной эмиссией, нарушающей нормальное денежное обращение, вызывая инфляцию. Такие кризисы сопровождаются неравномерным ростом цен в различных отраслях экономики, вследствие чего инвестиции направляются туда, где имеет место более высокий уровень цен, а следовательно, и темп инфляции. Подобные процессы продолжаются до тех пор, пока не сформируется новое соот ношение между отраслями, свойственное новому состоянию экономического равновесия. При таких условиях кризисы носят затяжной характер и приводят к стагнации в связи с нарушением причинно-следственных связей между уровнем цен, процентной ставки и интенсивностью инвестиционного процесса.

16. Причины и виды инфляции. Инфляция спроса и инфляция издержек, различия между ними.

Инфля́ция — повышение общего уровня цен на товары и услуги.

В зависимости от темпов выделяют следующие виды инфляции:

1.Ползучая (умеренная) — рост цен не более 10% в год. Сохраняется стоимость денег, контракты подписываются в номинальных ценах.Экономическая теория такую инфляцию рассматривает как наилучшую, поскольку она идет за счет обновляемости ассортимента, она дает возможность корректировать цены, сменяющиеся условями спроса и предложения. Эта инфляция управляемая, поскольку ее можно регулировать.

2.Галопирующая (скачкообразная) — рост цен от 10-20 до 50-200% в год. В контрактах начинают учитывать рост цен, население вкладывает деньги в материальные ценности. Инфляция трудно управляемая, часто проводятся денежные реформы. Данные изменения свидетельствуют о больной экономике, ведущей к стагнации, то есть к экономическому кризису.

3.Гиперинфляция — рост цен более 50% в месяц. Годовая норма более 100%. Благосостояние даже обеспеченных слоев общества и нормальные экономические отношения разрушаются. Неуправляемая и требует чрезвычайных мер. В результате гиперинфляции производство и обмен останавливаются, снижается реальный объем национального производства, растет безработица, закрываются предприятия и происходит банкротство.Гиперинфляция означает крах денежной системы, паралич всего денежного механизма.

В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции:

1.Открытая — положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен.

2.Подавленная (закрытая) — усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами.

В зависимости от причин вызывающих инфляцию выделяют:

1.Инфляцию спроса

2.Инфляцию издержек

3.Структурную и институциональную инфляцию

4.Прочие виды инфляции:

5.Сбалансированная — цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно.

6.Несбалансированная — цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций.

7.Ожидаемая — позволяет предпринять меры защиты. Обыноч рассчитывается государсвенными органами статистики.

8.Неожидаемая

9.Импортируемая — развивается под воздействием внешних факторов.

К внутренним причинам:

а) деформация экономики, проявляющаяся в значительном

отставании отраслей, производящих предметы потребителя, от

отраслей, производящим средства производства;

б) дефицит государственного бюджета, связанный с увели

чением государственных расходов;

в) диспропорции на микро и макроуровне, являющиеся про

явлением циклического развития экономики;

г) монополия государства на внешнюю торговлю;

д) монополия крупнейших корпораций, фирм, компаний и

установление цен на рынках;

е) высокие налоги, процентные ставки за кредит и др.

2. К внешним причинам относятся:

а) структурные мировые кризисы (сырьевой, энергетический,

продовольственный, экологический). Они сопровождаются мно

гократным ростом цен на сырье, нефть и т.д. Их импорт стано

вится поводом для резкого повышения цен монополиями;

б) обмен банками национальной валюты на иностранную. Он

вызывает потребность в дополнительной эмиссии бумажных денег,

что пополняет каналы денежного обращения и ведет к инфляции;

в) сокращение поступлений от внешней торговли;

г) отрицательное сальдо внешнеторгового и платежного балан

са и др.

Инфляция спроса

Суть инфляции спроса можно объяснить фразой: «Слишком большое количество денег охотятся за слишком малым количеством товаров». Основными причинами инфляции спроса являются:

Рост спроса со стороны населения, факторами которого выступают рост заработной платы и рост занятости;

Увеличение инвестиций и рост спроса на капитальные товары во время экономического подъема;

Рост государственных расходов (рост военных и социальных заказов).

Инфляция предложения

Инфляция предложения означает рост цен, спровоцированный увеличением издержек производства в условиях неполного использования производственных ресурсов. Ее иногда так и называют – инфляцией издержек производства. В последнее время тип инфляции, при котором цены растут при снижении совокупного спроса, часто встречается в мировой практике. Основными причинами инфляции предложения являются:

Рост заработной платы;

Удорожание сырья и энергоносителей;

Монопольная и олигополистическая практика ценообразования;

Финансовая политика государства.

Повышение издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, которое производители готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг и увеличиваются цены.

Общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения. Требования профсоюзов увеличить номинальную заработную плату трудящихся и государственная политика компенсации денежных потерь от инфляции рождает порочный круг: рост цен вызывает требования повышения доходов населения, увеличение доходов ведет к росту издержек предпринимателей на заработную плату (инфляция предложения) и/или к восстановлению платежеспособного спроса (инфляция спроса).

§

Поскольку очевидно, что в современной рыночной экономике инфляция неизбежна, то целью проведения антиинфляционной политики государства является снижение темпов инфляции до приемлемых размеров, управление инфляционными процессами во избежание негативных последствий и скатывания к гиперинфляции.

Поскольку основная причина инфляции кроется в увеличении денежной массы, то борьба с ней подразумевает сокращение темпов роста количества денег в обращении. В свою очередь это приводит к сокращению объемов выпуска продукции и падению уровня занятости. Поэтому правительство старается найти пути сокращения темпов инфляции с наименьшими издержками. Методами, применяемыми государством, являются:

1) шоковая терапия — резкое сокращение темпа роста денежной массы. При ее проведении инфляционные ожидания снижаются, т.е. возрастает доверие к сильному и целеустремленному правительству. Снижение инфляционных ожиданий понижает и темпы инфляции. Для осуществления такой политики проводят денежные реформы в виде деноминации (укрупнения денежной единицы страны), нулификации (полной отмены старых денег), девальвации (снижения курса валюты страны).

В соответствии с рецептами монетаристов производится таргетирование — регулирование темпов прироста денежной массы в определенных пределах (в соответствии с темпом роста ВВП). Проводится ограничение денежной эмиссии (выпуска денег в обращение), кредитной экспансии и сокращение бюджетного дефицита. Шоковая терапия сильно влияет на уровень занятости и объемы выпуска продукции — они снижаются. Обычно происходит падение темпов роста ВВП и даже его сокращение;

2) градуирование — постепенное уменьшение темпа роста денежной массы. Инфляционные ожидания при градуировании не снижаются из-за неуверенности правительства в проводимой им политике и боязни роста социального недовольства. Появляется инфляционная инерция, чему способствует индексация доходов. При градуировании не происходит столь глубокого спада, как при шоковой терапии, но и темпы инфляции снижаются незначительно.

Еще одним направлением антиинфляционной экономической политики является политика регулирования цен и доходов, направленная на то, чтобы увязать рост доходов населения с ростом цен.

Этому служит индексация доходов в соответствии с темпами инфляции, а также сокращение роста заработной платы и цен путем их замораживания или ограничения на определенный период времени. Однако проведение такой политики чревато резким увеличением инфляции после отмены контроля. Индексация доходов также ведет к повышению инфляции. В частности, увеличение заработной платы трудящихся под влиянием профсоюзов носит название «профсоюзная инфляция», так как с повышением заработной платы возрастает и себестоимость продукции. Чтобы избежать снижения прибыли, предприниматели поднимают цены. Применение данной политики должно сопровождаться комплексом других мер экономического характера.

Таким образом, основными мерами предотвращения инфляции являются меры по стабилизации государственных расходов и оптимизации налоговой системы, обеспечению равенства денежной массы и темпов роста национального дохода, исключению импортирования инфляции

18.Рынок труда — это рынок ресурсов труда; рынок, на котором вследствие взаимодействия спроса и предложения устанавливается цена на трудовые услуги; это система институтов, механизмов и норм, нацеленная на оптимальное воспроизводство трудовых ресурсов.

Рынок труда состоит из двух компонентов:

рыночный спрос на трудовые услуги (сумма объемов спроса на ресурсы труда всего народного хозяйства страны при любой цене на эти ресурсы).

рынок предложения трудовых услуг.( сумма объемов предложения ресурсов труда всей численности работников в стране при каждой возможной цене на них.)

Главными факторами рыночного спроса на ресурсы труда являются:

а) уровень цен на ресурсы труда;

б) спрос на товары и услуги, созданные при посредстве ресурсов труда;

в) цены и объемы предлагаемых ресурсов труда, которые могут стать заменителями трудовых услуг;

г) технологические изменения, оказывающие влияние на предельный продукт труда и др.

Главными факторами, влияющими на предложение трудовых услуг, выступают:

а) количество и желание работников продавать свои трудовые услуги предпринимателям;

б) естественный прирост и миграция трудоспособного населения;

в) альтернативная стоимость трудовых услуг;

Рынок труда обладает своей спецификой. Во-первых, в отличие от всех других рынков рынок труда выступает важнейшим видом жизнедеятельности людей. Исходя из этого цена труда — это цена нормального процесса воспроизводства работника и его иждивенцев, их благополучия. Во-вторых, рынок труда является наиболее несовершенным рынком, поскольку, например, полная занятость предполагает наличие безработицы, возникающей вследствие превышения предложения труда над спросом на труд. В-третьих, функционирование рынка труда определяется местом и ролью труда в экономике и в развитии человеческого общества в целом. Различают две функции рынка труда:

а) экономическую;

б) социальную.

Сущность экономической функции рынка труда заключается в обеспечении нормального процесса производства, распределения, перераспределения. Социальная функция рынка труда сводится к обеспечению оптимального уровня жизни работников и их семей.

КЛАССИЧЕСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ РЫНКА ТРУДАисходит из того, что полная занятость есть норма рыночной экономики и поэтому государство не должно вмешиваться в проблемы рынка труда. Сторонники данного подхода (Д. Рикардо, Дж. Милль, А. Маршалл, А. Пигу и др.) полагают, что общее перепроизводство невозможно, потому что предложение порождает спрос. В качестве регулятора рынка труда могут успешно использоваться цена и заработная плата, которые, инициируя сокращение расходов, предотвратят уменьшение реального объема выпуска, занятости и доходов. Приверженцы этой концепции считают, что конкуренция на рынке труда исключает вынужденную безработицу, а изменения процентной ставки, эластичность соотношения цен и заработной платы обеспечивают полную занятость трудоспособного населения в народном хозяйстве. Согласно взглядам классиков, государственное вмешательство в экономику и в проблемы рынка труда не только не нужно, но и вредно.

НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ РЫНКА ТРУДА. В соответствии с неоклассической концепцией рынок труда действует на основе ценового равновесия, а главным регулятором рынка труда выступает цена рабочей силы. Сторонники этой концепции (Дж. Перри, М. Фелдстайн, Р. Холл и др.) утверждают, что безработица является добровольной, а причину безработицы усматривают в отказе работников трудиться за меньшую заработную плату. Приверженцы этого похода считают, что спрос и предложение ресурсов труда обеспечиваются посредством регулирования цены труда, позволяющего достигать равновесного состояния спроса и предложения, что цена труда гибко реагирует на спрос рынка рабочей силы. Неоклассики отрицательно относятся к установлению государством минимальной заработной платы, к профсоюзам, они трактуют это как «несовершенство» рынка.

Про бизнес:  Виды, причины и последствия инфляции

КЕЙНСИАНСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ РЫНКА ТРУДА исходит из того, что решение проблем рынка труда нужно искать не на стороне предложения, а на стороне эффективного спроса. По Кейнсу, уровень занятости определяется динамикой эффективного спроса, который, в свою очередь, складывается из ожидаемых расходов на потребление и предполагаемых инвестиций. Согласно концепции рынка труда Кейнса, суть государственного регулирования заключается в том, чтобы переместить уровень равновесия на уровень полной занятости, под которой понимается так называемый нормальный уровень безработицы (от 3 до 7 % общей численности рабочей силы). Решающим фактором увеличения занятости, по Кейнсу, является повышение нормы накопления. Следовательно, государство выступает основным стимулятором роста занятости населения. Кейнсианская концепция рынка труда утверждает, что рынок труда находится в состоянии перманентного неравновесия, поэтому, согласно этому подходу, не существует механизма, который бы обеспечивал полную занятость. Полная занятость является случайной, но не закономерной.

МОНЕТАРИСТСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ РЫНКА ТРУДА. Эта концепция отрицает государственное вмешательство в экономику, т к оно нарушает экономическое развитие. Монетаристская концепция рынка труда исходит из того, что обеспечить занятость можно посредством проведения денежно-кредитной политики. С целью установления равновесия на рынке труда монетаристы предлагают использовать учетную ставку Центрального банка, размеры обязательных резервов коммерческих банков на счетах Центрального банка. Основными представителями этого направления теории рынка труда являются М. Фридмен, Ф. Кейген, Д. Майзелман, К. Бруннер и др. Они выступают против установления государством минимальной заработной платы. Монетаристы считают, что в любой момент существует определенный уровень безработицы (имеет свойство совместимости с равновесием уровня реальной заработной платы), который они именуют «естественной нормой безработицы», отклонения от него могут наблюдаться лишь в коротком периоде времени. Поэтому проблемы рынка труда — это проблемы борьбы с отклонениями уровня безработицы от ее естественной нормы.

19.Классическая теория занятости,

(А. Смит, Д. Рикардо, а также Дж.Милль, А Маршалл), строится на убеждении в том, что рынок обладает достаточными способностями для эффективной координации всех процессов, происходящих в области занятости, в обеспечении полного использования ресурсов труда, которые имеются в обществе. По мнению классиков, причина безработицы в слишком высокой заработной плате, что порождает избыток предложения труда. Это результат определенных требований самих наемных работников. Свободная игра рыночных сил — спроса, предложения, заработной платы — обеспечит необходимую координацию в сфере занятости. Экономисты-классики утверждали, что ставки заработной платы должны и будут снижаться. Общее уменьшение спроса на продукцию выразится в снижении спроса на труд и другие ресурсы. При сохранении ставок заработной платы это моментально приведет к появлению излишков рабочей силы, т.е. вызовет безработицу. Однако, не желая нанимать всех рабочих по первоначальным ставкам заработной платы, производители считают выгодным нанимать этих рабочих по более низким ставкам заработной платы. Спрос на труд падает, и рабочие, которые не смогут наняться по старым, более высоким ставкам, должны будут согласиться на работу по новым, более низким ставкам. Если существует избыточное предложение труда, то снижение заработной платы должно уменьшить его, но, в то же время, поднять спрос на труд. Если же заработная плата в этой ситуации не снижается, этому препятствуют сами работники, их профсоюзы, то тем самым они «добровольно» соглашаются на существование какого-то количества безработных. Экономисты-классики пришли к выводу, что вынужденная безработица невозможна. Любой желающий работать по определяемой рынком ставке заработной платы может легко найти работу.

Кейнсианская теория занятости.Кейнсианская теория занятости резко отличается от классического подхода. Жесткий вывод этой теории состоит в том, что при капитализме не существует никакого механизма, гарантирующего полную занятость. Полная занятость скорее случайна, а не закономерна. В кейнсианской концепции занятости последовательно и обстоятельно доказывается, что в рыночной экономике безработица носит не добровольный характер (в неоклассическом его понимании), а вынужденный. Кейнс показал, что объем занятости определенным образом связан с объемом эффективного спроса, а наличие неполной занятости, т. е. безработицы, обусловлено ограниченностью спроса на товары. Кейнс утверждал также что, что 3-4% населения остаются без работы в силу противоречивого характера экономики, ее структурной перестройки, обновления технологии. В кейнсианской концепции рынок труда может находиться в состоянии равновесия не только при полной занятости, но и при наличии безработицы. Это объясняется тем, что предложение труда, по мнению Кейнса, зависит от величины номинальной заработной платы, а не от реального ее уровня, как полагали классики. Следовательно, если растут цены и реальная заработная плата понижается, то рабочие при этом не отказываются работать. Спрос же на труд, предъявляемый на рынке предпринимателями, является функцией реальной заработной платы, которая изменяется при изменении уровня цен: при повышении цен рабочие смогут купить меньше товаров и услуг и наоборот. В результате Кейнс приходит к выводу, что объем занятости в большей степени зависит не от работников, а от предпринимателей, поскольку спрос на труд определяется не ценой труда, а величиной эффективного спроса на товары и услуги. Если эффективный спрос в обществе недостаточен, поскольку он определяется прежде всего предельной склонностью к потреблению, которая падает по мере роста доходов, то занятость достигает равновесного уровня в точке, расположенной ниже уровня полной занятости.

Кроме того, занятость значительной части рабочей силы определяется таким компонентом совокупных расходов, как инвестиции. Отношение между увеличением занятости и ростом инвестиций характеризует мультипликатор занятости, равный мультипликатору спроса. Рост инвестиций ведет к увеличению первичной занятости в отраслях, непосредственно связанных с инвестициями, что оказывает, в свою очередь, воздействие на отрасли, производящие предметы потребления, и в результате все это приводит к росту спроса, а значит, и совокупной занятости, увеличение которой превосходит прирост первичной занятости, непосредственно связанной с дополнительными инвестициями.

Занятость по Кейнсу — это функция объема национального производства (дохода), доли потребления и сбережения. Поэтому для обеспечения полной занятости необходимо поддерживать определенную пропорциональность между:

затратами на создание ВНП и его объемом;

сбережениями и инвестициями.

Если затраты на производство ВНП недостаточны для обеспечения полной занятости, в обществе возникает безработица. Если они превышаю необходимые размеры, возникает инфляция.

В кейнсианской концепции делается два важных вывода:

гибкость цен на товарном и денежном рынках, а также заработной платы на рынке труда не является условием полной занятости; даже если бы они и снижались, это не привело бы к сокращению безработицы, как считали неоклассики, так как при снижении цен падают ожидания владельцев капитала относительно будущих прибылей;

для повышения уровня занятости, а обществе необходимо активное вмешательство государства, поскольку рыночные цены не в состоянии поддержать равновесие при полной занятости. Лекарство от безработицы — экспансионистская политика государства, опирающаяся главным образом на использование фискальных инструментов. Изменяя налоги и бюджетные расходы, государство может влиять на совокупный спрос и на уровень безработицы.

§

Свое дальнейшее развитие и совершенствование рассмотренная теория получила в неоклассической факторной модели экономического роста Роберта Солоу,которая уже предполагает замещение факторов производства, так как изменяются относительные цены на них. По Солоу, инвестиции и сбережения определяют не темпы экономического роста, а соотношение между факторами капитал—труд и объемом производства на душу населения. За основу своей модели Солоу взял простую производственную функцию, введя в нее уровень развития технологий (Т):Y= f (K, L, T)

Далее он предположил, что Т в равной мере воздействует и на труд и на капитал. Функция в этом случае получила следующий вид: Y = Tf (K, L)

Солоу определил, что более 80% роста показателя выпуска продукции на отработанный человеко-час объясняется научно-техническим прогрессом.

Таким образом, если в модели Харрода—Домара НТП выступает как фактор, внешний по отношению к экономическому росту (экзогенный), то в модели Солоу он рассматривается уже как внутренний (эндогенный) фактор, органически присущий современному экономическому развитию. Это соответствует тому, что именно НТП выступает главным фактором экономического роста в долгосрочном периоде.

Последователь Солоу — американский экономист Э. Денисон, , сделал детальную разбивку НТП по отдельным компонентам и определил составляющие экономического роста. Э. Денисон указал на важность процесса накопления знаний, обеспечивающих почти 2/3 вклада технического прогресса в производство. Оставшаяся 1/3 этого вклада связана с более эффективным размещением ресурсов и, кроме того, с экономией факторов производства на единицу продукции. Такую экономию при увеличении масштабов производства обеспечивает также НТП. Понятия роста и прогресса связаны не только с необходимостью пополнения материально-вещественной основы производства, но все в большей мере с накоплением знаний, повышением квалификации работников, без чего невозможно внедрение НТП.

Американский экономист Эдмунд Фелпс сформулировал так называемое «золотое правило накопления капитала». Его суть состоит в том, что каждое поколение должно сберегать для будущих поколений такую долю дохода, которую оно получило от предыдущих. Иными словами, ставка процента должна быть равна темпу роста населения.В этом случае траектория экономического роста и будет оптимальной. Иногда «золотое правило» называют правилом «биологической ставки процента».

Модель экономического роста Харрода-Домара.(кейнсианская)

Исходя из кейнсианской модели макроэкономического равновесия, в краткосрочном периоде сбережения равны инвестициям, в долгосрочном же периоде они не совпадают. Экономисты одновременно предложили модель для анализа экономического роста в долгосрочном периоде в рамках кейнсианских воззрений (в настоящее время она известна как модель Харрода—Домара):

G = S : C,

где G — темпы экономического роста, С — коэффициент капиталоемкости (отношение капитала к выпуску продукции), S —доля сбережений в национальном доходе.

Из данной модели можно вывести, что темпы роста находятся в прямой зависимости от S, так как, чем больше чистые сбережения, тем больше могут быть инвестиции; темпы роста находятся в обратной зависимости от С — коэффициента капиталоемкости: чем он выше, тем ниже темпы экономического роста. Используя модель Харрода—Домара, можно с известной долей вероятности прогнозировать будущие темпы экономического роста. Однако при этом она имеет слишком высокую степень агрегирования показателей, чтобы служить точным инструментом.

Более того, согласно допущениям, темп роста, обеспечивающий полную загрузку мощностей, определяется одной группой факторов, а темп роста, обеспечивающий полную занятость — другими. Их совпадение — редкий случай, и модель его не предусматривает. Замещение факторов «труд» и «капитал» не предполагается.

23.​ Показатели и факторы экономического роста. Интенсивные и экстенсивные факторы экономического роста.

Измерение экономического роста осуществляется с помощью показателя темпа прироста реального ВВП в целом или на душу населения. Показатели ЭР:

· темп прироста ВВП: X = (Yt — Yt-1)/ Yt-1

· темп прироста ВВП на душу населения, в сопоставимых ценах

Факторы ЭР:

Со стороны предложения (AS)

Производственная функция:

Y = f (L, K, N…)

ресурсы: трудовые, капитал, природные, технологии

Труд (L):

трудозатраты:- численность занятых, — продолжительность ср.раб. недели,

производительность труда:- технический прогресс,- технологии, — качество р.с.

Ò со стороны спроса (AD)

уровень доходов населения

Þ уровень экономической активности

— циклические колебания спроса

со стороны распределения:

мотивация труда, социальная стабильность, дифференциация доходов населения, структура производства (отраслевая, территориальная), размещение ресурсов, экономия и дезэкономия на масштабах производства

Факторы ЭР:административные, институциональные (система законодательных и правовых норм, гос. управления, судебная, инфраструктуры рынка, средств массовой информации), внешнеэкономические (внешняя торговля) ?!

Типы ЭР:Экстенсивный и Интенсивный (Реально ?! Преимущественно…)

Экстенсивный экономический рост представляет собой увеличение производства за счет простого количественного расширения самих факторов производства, т.е. расширение производственных мощностей происходит на прежней технической основе.

Преимущества:

1) Простота обеспечения экономического роста;

2) Быстрота освоения природных ресурсов;

3) Создание условий для относительно высокой занятости;

Недостатки:

1. Порождает технический застой;

2. Возможность появления стагнации производства;

3. Усиление затратного характера развития производства;

Интенсивный экономический рост — эффективное использование ресурсов, улучшение качественных характеристик производства.

Ò использование достижений НТП

Ò обновление производства

Ò ­ квалификации р.с.

Ò ­ качества продукции, обновление ассортимента

Интенсивный путь достижения экономического роста является более экономным, менее трудо-, капитало- и ресурсоемким.

Смешанный тип экономического роста представляет собой увеличение производственных мощностей в результате увеличения количества используемых факторов производства и совершенствования техники и технологии.

Разделение экономического роста на экстенсивный и интенсивный типы условно, так как в чистом виде они практически не встречаются, а действуют в сочетании. В связи с этим принято говорить о преимущественно экстенсивном и преимущественно интенсивном типе экономического роста.

24.​ Монетаристский и кейнсианский подходы к государственному регулированию.

Кейнсианская теория гос. регулирования

С точки зрения Кейнса в обществе необходимы общественные работы, приводящие к выплатам заработной платы

Макроравновесие экономики может быть достигнуто основе оптимального сочетания саморегулирования и государственного регулирования. Появление проблем стоит прогнозировать и заранее блокировать.

Таким образом, кейнсианская теория подтверждает необходимость участия государства в социально-экономических процессах по следующим направлениям.

1. государство в рыночной экономике должно выступать как равноправный партнер на рынке. Классификация благ и потребностей:

-частные,

— общественные,

— насущные.

Благо является частным, (например, продукты питания)

Благо является общественным,

(например, чистая окружающая среда, транспортная коммуникация) Насущные блага —получать и потреблять вне зависимости от их доходов (например, базовый набор медицинских услуг, базовое образование).

2. Государство должно участвовать в регулировании макроструктуры производства.

3. государство в рыночной экономике должно участвовать в формировании конкурентной рыночной среды, поскольку без конкуренции рынок не существует.

4. государство в рыночной экономике должно заниматься поддержкой занятости населения с целью минимизации безработицы.

5. поддержка малообеспеченных граждан и прекращение обнищания населения. Государство должно предоставить населению насущные блага.

В нестабильной или переходной экономике должны преобладать элементы кейнсианской теории. На практике одновременно используются элементы кейнсианской и монетаристской теории при условии сочетания их методов.

Монетаристская теория предполагает, что вмешательство государства в экономику необходимо, но за счет регулирования денежной массы, выпускаемой государством в обращение. Главная задача государства в соответствии с монетаристской теорией состоит в обеспечении стабильной сбалансированности спроса на деньги и предложения денежной массы. Монетаристы считают, что единственным фактором, определяющим уровень экономической активности в стране, является денежно-кредитное регулирование экономики. Изменяя количество денег, находящихся в обращении, можно повлиять на уровень производства, занятости и цен. Именно поэтому монетарные мероприятия Центрального банка — наиболее эффективный инструмент экономического регулирования, в частности, в проведении антиинфляционной политики. По мнению последователей этой теории, проведение «гибкой» денежно-кредитной политики представляет серьезную опасность, поскольку для проявления эффекта монетаристских мероприятий в процессе регулирования характерно запаздывание между изменением денежной массы и соответствующим эффектом в сфере производства: от 5 до 21 месяца в условиях циклического кризиса и 13—14 месяцев — при циклическом подъеме. И в связи с этим монетаристы делают вывод, что центральные банки должны проводить равномерное увеличение денежной массы — не более 3—5% в год. Монетаризм выступает за проведение жесткой кредитно-денежной политики, не зависящей от состояния конъюнктуры и направленной на ограничение инфляции. Главная функция этой политики — контроль за выпуском денег в обращение в соответствии с определенным правилом, т.е. уровнем, соответствующим долговременному темпу роста экономики. Современный монетаризм возник в качестве оппозиции кейнсианству. В противовес последователям Дж. Кейнса М. Фридмен показал, что правильная монетаристская политика играет важную роль в период не только инфляции, но и депрессии. Монетаристы против государственного вмешательства в экономику, кейнсианцы, напротив, считают рынок несаморегулирующейся системой, и вмешательство государства должно осуществляться во время деловых циклических спадов и подъемов с помощью фискальной политики, проводимой путем соответствующей системы налогов. Данные подходы выражают разные аспекты экономического развития и поэтому должны скорее дополнять, чем исключать друг друга.

25.​ Проявление рыночных провалов и функции государства.

Фиаско рынка — крах рынка, не работают рыночные механизмы, это рыночная ситуация, когда равновесие на рынке, возникшее в процессе взаимодействия агентов (обмен, торговля, производство), не является эффективным по Парето. (Эффективность по Парето — уже невозможно осуществить какие-либо

Фиаско рынка: социальная справедливость, безработица, конкуренция Þ монополизация,

внешние эффекты ((экстерналии) —это издержки или выгоды от рыночных сделок, не получившие отражения в ценах

Ò отрицательные ВЭ возникают в случае, если деятельность одно ЭА вызывает издержки для других

Ò положительные ВЭ возникают в случае, если деятельность ЭА приносит выгоды другим

общественные блага. Важнейшей причиной того, что государство вынуждено вмешиваться в экономику, является наличие (наряду с частными) общественных благ.

Чисто общественное благо — это благо, которое потребляется коллективно всеми гражданами независимо от того, платят люди за него или нет. Свойства: неизбирательность и неисключаемость в потреблении.

Проблема «безбилетника»: Потребители получают выгоду от ЧОБ независимо от вклада на покрытие издержек — Люди стремятся вносить вклад меньший, чем получаемая ими выгода — Объем ЧОБ меньше эффективного.

На деле чисто общественные блага встречаются крайне редко, они обычно имеют смешанный частно-общественный характер и частично реализуется на рынке (например, образование)

Общественные блага, как правило, предоставляются гос-вом за счет средств налогообложения. Если эти блага предложить через рынок, то не произойдет повышения уровня производства, потому что в случае неисключительности рыночный механизм не работает, рынок в этом случае терпит фиаско.

Ò Фиаско рынкаÞнеобходимость государственного регулирования рыночной экономикиÞфиаско государства

Ò $«ПРОВАЛЫ» ГОСУДАРСТВА

Ò Внутренняя неэффективность механизма предоставления ОБ

Ò Давление электората

Ò Лоббирование

Ò Поиск политической ренты

Бюрократия (оппортунистическое поведение чиновников)

Функции государства: главная и наиболее общая – корректировка и поддержание работоспособности рыночного механизма. Вторичная функция – создание и поддержание в работоспособном состоянии инфраструктуры для рыночной экономики (т.е. создание работоспособного института прав собственности, поддержка правопорядка, финансирование государством части транзакционных издержек). Следующими важнейшими функциями государства являются «цели второго уровня», являющиеся подгруппой главных целей. К целям второго уровня относят 1) свободное развитие общества, 2) правовой порядок, 3) внешняя и внутренняя безопасность. Вышеперечисленные функции составляют рамочные условия для рынка.

§

Экономическая политика — совокупность мер, действия правительства по выбору и осуществлению экономических решений на макроэкономическом уровне. Реализация экономической политики предполагает достижение общественно значимых целей. Цели экономической политики определяются состоянием экономики страны в данный момент.

Объективные цели экономической политики, которые остаются неизменными в любой период, на любой стадии развития страны, – поддержка эффективности рыночной экономики, смягчение противоречий рыночного механизма, то есть государственная политика должна находиться в консенсусе с рыночным механизмом.

Для выработки экономической политики особое значение имеет выбор цели и соответствующей ей инструментов. К целям экономической политики предъявляются определенные требования. Во-первых, должны ставиться только те цели, реализацию которых не может обеспечить рынок. Во-вторых, цель должна быть количественно измерима, что даст возможность контролировать ее выполнение. В процессе реализации основных целей общество вынуждено решать множество разных задач, которые образуют иерархическую соподчиненность – «пирамиду целей»

Государственной экономической политике присуща иерархическая подчиненность целей, которая может быть представлена как «дерево» или «пирамида» целей.

Пирамида целей: 3 уровня целей:

I. Уровень глобальных целей ЭП (стратегия развития государства: достижение максимального благосостояния граждан)

II. Уровень главных целей. Здесь расположены функции государства: эк свобода, правопорядок, безопасность.

III. Уровень прикладных конкретных целей (они должны соответствовать принятому стратегическому курсу):

эк рост. Индикатор — темп роста ВВП (для стабильного эк роста: 1-2%). Существует 3 основных подхода:

1) высокие темпы эк роста (в условиях преобразований)

2) стабильные темпы эк роста (в промышленно-развитых государствах)

3) нулевой эк рост (когда государство ставит иные задачи, напр, экологическую безопасность)

1. На глобальном уровне принято выделять высшие (глобальные) цели экономической политики, которые предусматривают обеспечение максимального благосостояния общества. Эту цель трудно однозначно сформулировать и оценить количественно, то есть в определенной степени она имеет условный характер.
2. Высшая цель развития общества конкретизируется в системе целей второго уровня, которые условно называют главными (генеральными) целями.

Генеральной целью экономической политики, проводимой правительством любой страны, является обеспечение ее экономической безопасности, достижение и поддержание социально-политической стабильности, укрепление существующего строя как внутри страны, так и за ее пределами, приспособление его к меняющимся внешним и внутренним условиям. Достижение данной цели требует формирования целого дерева опосредующих ее более конкретных целей, без достижения которых генеральная цель достигнута быть не может.

3. Генеральные цели конкретизируются с помощью стратегических целей, которые неразрывно связаны с объектами государственного регулирования экономики. Эти цели взаимосвязаны. Их состав не может оставаться неизменным и должен уточняться в зависимости от изменения реальной политической и экономической ситуации в стране, системы социальных приоритетов, уровня осознания субъектами государственного регулирования системы приоритетов, установленной правительственными органами на определенный период и т.п.

Принято выделять четыре основные стратегические цели:
-обеспечение необходимых темпов экономического роста;
-обеспечение полной занятости населения страны;
-стабильность уровня цен и устойчивость национальной валюты;
-поддержка внешнеэкономического равновесия.

Существует несколько общих принципов разработки целей государственного регулирования экономики:
-практическая необходимость осуществления цели и ее научная обоснованность;
-если достижение цели наносит ущерба другим объектам, то и убытки должны быть полностью возмещены;
-любая цель государственного регулирования экономики может быть поставлена и достигнута -только во взаимодействии со всеми другими целями в соответствии с ее места в системе приоритетов целей;
-поставленные цели должны находиться в пределах возможного, то есть не только в рамках существующих юридических норм (их в случае крайней необходимости можно изменить в соответствии с установленной процедурой), но и реальных границ;
-для достижения цели или целей государственного регулирования экономики должно быть -достаточно финансовых, организационных средств и кадров;
-поставленные цели должны быть четкие, понятные и востребованные для широкой массы избирателей, союзов за экономическими интересами.

Методы реализации структурной политики гос-ва (совокупность мер гос-ва, оказывающих воздействие на структуру, пропорции экономики)

  • косвенные:
    • налоговые льготы,
    • политика ускоренной амортизации,
    • льготные кредиты,
    • субсидирование расходов на научно-исследовательские работы и т.п.
  • прямые:
    • гос.заказы на продукты и услуги
    • госинвестиции
    • запрет на производство некоторых видов продукции

Инструменты гос. регулирования:

  • экономическое прогнозирование
  • экономическое программирование
  • бюджетирование
  • индикативное и стратегическое планирование

Экон.прогнозирование – научное предвидение возможного состояния экономики в будущем.
Экон.программирование – процесс разработки и раелизации программ экономики или отдельных сфер (развивается после 2 мировой войны)
Бюджетирование –процесс разработки и реализации гос.бюджета страны (региона на рег. уровне)
Индикативное планирование – процесс формирования системы показателей, отражающих состояние целей развития страны, совокупность мер гос. воздействия на экономику страны для достижения поставленных целей. (Заставить частный бизнес получить показатели невозможно)
Индикативное план-е имеет особенности:
1) рекомендательный характер (частный бизнес будет выполнять рекомен-и при наличие стимула)
2) оно имеет вариантный характер ( разрабатывается как минимум 3 варианта: пессимистический, оптимистический, реальный)
Методы — административные и экономические.
Административные — базируются на силе государственной власти и включают в себя меры запрета, разрешения и принуждения.
Экономические методы государственного регулирования подразделяются на методы денежно-кредитной и бюджетной политики.
Основные инструменты государственного регулирования: фискальная политика; денежная политика; политика регулирования доходов; социальная политика; государственное регулирование ценообразования; внешнеэкономическое регулирование. При помощи этих инструментов государство стремится изменить соотношение спроса и предложения на финансовом рынке в нужном направлении.
Налоги широко используются для воздействия на деятельность субъектов хозяйства. (налоговая система, налоговые ставки, льготы).
Основные экономические инструменты денежной политики — регулирование учетной ставки; установление и изменение размеров минимальных резервов; операции государственных учреждений на рынке ценных бумаг, такие как эмиссия государственных обязательств, торговля ими и погашение.
Прямое государственное хозяйственное регулирование осуществляется средствами бюджетной политики. Государственные капиталовложения направляются в государственный сектор экономики — комплекс хозяйственных объектов, принадлежащих государству, функционирование которых необходимо для экономики страны, но не выгодно с точки зрения частного капитала.
Внешнеэкономическое регулирование — меры стимулирования экспорта товаров, услуг, капиталов, научно-технического опыта. Кредитование экспорта, гарантирование экспортных кредитов и инвестиций за рубежом, введение или отмена пошлин во внешней торговле; меры по привлечению или ограничению доступа иностранного капитала в экономику страны, привлечение в страну иностранной рабочей силы, участие в международных экономических организациях, интеграционных межгосударственных объединениях.

Отдельные инструменты государственной экономической политики могут употребляться в различных целях, в разных сочетаниях и с разной интенсивностью.

29.

Финансовая система включает три основных звена: государственные финансы, финансы населения и финансы предприятия.

Государственные финансы состоят из двух основных элементов: государственного бюджета и внебюджетных фондов.

Государственный бюджет – это годовой план доходов и расходов государства, это деньги, которые позволяют государству выполнять экономические и социальные функции.

Государственный бюджет состоит из бюджета правительства и местных бюджетов.

Внебюджетные фонды представляют собой те денежные средства, которые аккумулируются вне системы государственного бюджета и имеют строго целевое назначение: пенсионный фонд, фонд социального страхования и др.

Бюджет состоит из двух частей: доходной и расходной. В странах с развитой рыночной экономикой доходная часть бюджета на 80–90 % формируется за счет налогов с предприятий и населения. Остальная часть поступает от использования государственной собственности, внешнеэкономической деятельности.

Структура расходной части бюджета включает в себя расходы на социально-культурные нужды, расходы на развитие народного хозяйства, на оборону, государственное управление.

В условиях социально-ориентированной экономики налогообложение строится на принципах обязательности уплаты, социальной справедливости и связей с получением блага.

Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и нефондовая форма их использования.

Финансовые фонды – важная составная часть общей системы денежных фондов, функционирующая в народном хозяйстве.

Фондовая форма использования финансовых ресурсов объективно предопределена потребностями расширенного воспроизводства и обладает некоторыми преимуществами по сравнению с нефондовой формой:

– позволяет теснее увязать потребности людей с экономическими возможностями общества;

– обеспечивает концентрацию ресурсов на основных направлениях развития общественного производства;

– дает возможность полнее увязать общественные, коллективные и личные интересы и тем активнее воздействовать на производство. Центральное место в финансовой системе занимает государственный бюджет – самый крупный денежный фонд, который использует правительство для финансирования своей деятельности. За счет государственного бюджета содержатся армия, полиция, значительная часть здравоохранения, с его помощью государство оказывает воздействие на экономические процессы.

В силу своего особого положения государственный бюджет взаимодействует с другими звеньями финансовой системы, оказывая им при необходимости помощь.

30.​ Государственный бюджет и его структура. Концепции регулирования бюджетного дефицита в период кризиса.

Государственный бюджет представляет собой ведущее звено финансовой системы, объединяющее такие категории, как налоги, государственные расходы, государственный кредит.

Государственный бюджет

· основной финансовый план государства

· централизованный фонд денежных средств

· инструмент перераспределения НД

· баланс доходов и расходов за опред. период

Функции ГБ: перераспределение НД, гос. регулирование и стимулирование экономики, стимулирование НТП, финансовое обеспечение социальной политики, контроль за образованием и использование ЦФДС.

Проект государственного бюджета обсуждается и принимается представительным органом власти (парламентом) страны, утверждается главой государства и публикуется в форме бюджетного закона. Н
Государственный бюджет отражает два взаимосвязанных процесса — аккумуляцию доходов в руках государства и их использование для удовлетворения государственных нужд — и потому тесно взаимодействует с понятиями «государственные доходы» и «государственные расходы», основу которых составляют бюджетные доходы и расходы.

Доходы и расходы бюджета — две стороны количественной характеристики централизованного фонда финансовых ресурсов государства.

Государственный бюджет :ДОХОДЫ (налоги и неналоговые поступления), РАСХОДЫ (оборона и в/п, социально-экономические, гос. управление, охрана правопорядка, % по гос. долгу)

25-45% поступлений в ГБ — подоходный налог с населения

Бюджетный дефицит / профицит — превышение расходов над доходами / наоборот (Что лучше?)

Природа дефицита госбюджета различна:

Ò Дефицит может быть связан с необходимостью осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики. Дж. Кейнсом была обоснована возможность допущения опережающего роста государственных расходов над доходами на определенных этапах экономического развития;

Ò Дефицит может возникать в результате чрезвычайных обстоятельств (войн, стихийных бедствий и т.д.)

стране.

Покрытие б.д.: государственные займы (гос. ценные бумаги), денежная эмиссия, сокращение расходов ?!, не платить.

Дефицит может отражать кризисные явления в экономике, ее несбалансированность, неэффективность финансово-кредитной системы, неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране.

Главным идеологом и основоположником теории и практики регулирования экономики путем использования государственного бюджета в XX столетии стал английский экономист Дж. Кейнс, сформулировавший теорию государственных финансов.

Теория Дж. Кейнса ознаменовала новый подход к вопросу о роли и месте государства в общественном воспроизводстве и означала разрыв с прежними представлениями, существовавшими в экономической теории, о значении государственных финансов. Она отвергала догмат о необходимости сбалансированности бюджета, легализуя бюджетные дефициты для стимулирования экономики. Так, в условиях кризиса или депрессии государство должно сокращать налоги и увеличивать расходы государственного бюджета, допуская бюджетный дефицит и таким образом стимулируя дополнительный спрос в «вялой» экономике.

31.Государственный бюджет России. Сбалансированность бюджета. Дефицит и профицит бюджета. Государственный долг.

Государственный бюджет — важнейший финансовый документ страны. Он представляет собой со-вокупность финансовых смет всех ведомств, государственных служб, правительственных программ и т. д. В нём определяются потребности, подлежащие удовлетворению за счёт государственной каз-ны, равно как указываются источники и размеры ожидаемых поступлений в государственную казну.

Деятельность государства по формированию, рассмотрению, утверждению, исполнению бюджета, а также составлению и утверждению отчёта об его исполнении (формулировка касается бюджетов всех уровней, входящих в бюджетную систему РФ) называется бюджетный проце́сс.

В бюджетную систему Российской Федерации входят бюджеты следующих уровней:

• Федеральный бюджет

• бюджеты субъектов Российской Федерации (региональные бюджеты)

• бюджеты муниципальных образований (местные бюджеты)

кассовое обслуживание исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации осу-ществляется Федеральным казначейством.

Сбалансированность бюджета — один из основополагающих принципов формирования и исполнения бюджета, состоящий в количественном соответствии (равновесии) бюджетных расходов источникам их финансирования.

Этот принцип сбалансированности бюджета даже при наличии дефицита бюджета позволяет достичь равенства, (баланса) между суммарной величиной бюджетных поступлений (доходов бюджета и источников покрытия дефицита) и объемом производимых расходов. Отсутствие бюджетной сбалансированности устраняет равновесие. Если расходы превышают бюджетные поступления, бюджет в принципе не исполним — несбалансированный бюджет заведомо нереален, несбалансированность делает его фиктивным.

Сбалансированность бюджета призвана обеспечить нормальное функционирование органов власти всех уровней. Несбалансированность даже небольшой части бюджетов ведет к задержке финансирования государственных и муниципальных заказов, к сбоям в системе сметно-бюджетного финансирования, порождая неплатежи в народном хозяйстве страны. Именно поэтому сбалансированность бюджета особенно важна для России, где финансовое положение в период проведения реформ характеризовалось острой нехваткой бюджетных ресурсов из-за кризисного состояния экономики.

Наилучший вариант обеспечения сбалансированности бюджета – разработка бездефицитного бюджета, в котором объем расходов, включая затраты на обслуживание и погашение государственного (муниципального) долга, не превышает величины доходов. Если же избежать дефицита бюджета не удается, даже исчерпав полностью обычные источники финансирования, то для сбалансированности бюджета приходится прибегать к разным формам заимствований, что требует минимизации размеров дефицита бюджета на всех стадиях бюджетного процесса.

Бюджетный дефицит — состояние бюджета, характеризующееся превышением объема предусмотренных в бюджете расходных обязательств над объемом планируемых в нем доходов и ведущее к образованию отрицательного сальдо бюджета.

Дефицит бюджета должен быть сбалансирован, для чего существует целый ряд специальных методов.

Механизм образования дефицита или профицита государственного бюджета может быть представлен следующим образом:

Ò Сбалансированный бюджет — равенство доходов и расходов бюджета.

Ò Дефицит бюджета — это превышение расходов госбюджета над его доходами.

Ò Профицит бюджета — превышение бюджетных доходов над расходами.

Возникновение бюджетного дефицита не является идеальной ситуацией для национальной экономики. Покрытие дефицита бюджета осуществляется специальными финансовыми методами:

выпуск в обращение дополнительной денежной массы (инфляция);

выпуск облигаций государственного займа (внутренний долг);

финансирование и кредитование других государств (внешний долг).

Все источники финансирования дефицита госбюджета можно представить следующим образом

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Дефицит госбюджета — показатель «нездоровья» национальной экономики. Он подлежит урегулированию в направлении сокращения.

Общими же мерами по регулированию (сокращению) дефицита госбюджета являются:

Ò реорганизация налоговой системы в сторону повышения ее эффективности;

Ò реструктуризация государственного внешнего долга;

Ò усиление контроля за расходованием бюджетных средств;

Ò сокращение расходов бюджета на дотации убыточным отраслям;

Ò упорядочение действующей системы социальных льгот.

Крайне редко при составлении бюджета складывается противоположное дефициту бюджета состояние — его профицит, т. е. превышение доходов над расходами.

Если в стране в течение ряда лет бюджет дефицитен, то первый шаг по его регулированию — создание бюджетного профицита или выработка возможностей по сокращению многолетнего дефицита.

Следует обратить особое внимание на понятие «первичный профицит». Это понятие используется при оценке возможностей сокращения государственного долга.

Первичный профицит означает, что доходы бюджета за вычетом привлеченных займов должны превышать расходы, уменьшенные на величину обслуживания государственного долга (проценты и погашение основной суммы).

Первичный профицит показывает, что часть доходов бюджета идет на погашение государственного долга (т. е. бюджетные доходы минус займы больше бюджетных расходов минус выплаты по государственному долгу).

Реально это означает следующее:

ДБ — К > РБ — ОГД,

где:

ДБ — доходы госбюджета;

К — кредиты и займы;

РБ — расходы госбюджета;

ОГД — обслуживание госдолга (выплата процентов и погашение капитальной части долгов).

В случае бюджетного профицита при составлении бюджета согласно статьи 88 Бюджетного кодекса РФ следует:

Ò сократить привлечение доходов от продажи государственной собственности;

Ò предусмотреть направление бюджетных средств на дополнительное погашение долговых обязательств;

Ò увеличить расходы бюджета, в том числе за счет передачи части доходов бюджетам других уровней.

Возможной мерой является и сокращение налоговых доходов бюджета.

Про бизнес:  Тест: Готовые ответы на тесты по инвестициям -

Государственным долгом являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами и международными организациями.

· Внешний долг — это обязательства перед нерезидентами в иностранной валюте.

· Внутренний долг — обязательства перед резидентами в рублях.

Государственный долг обеспечивается в федеральной собственности.

Долговые обязательства Российской Федерации существуют в форме:

· кредитных соглашений, подписанных от имени Российской Федерации с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

· государственных ценных бумаг;

· договоров о предоставлении государственных гарантий;

· переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг.

Государственный долг может быть краткосрочным (до одного года), среднесрочным (от одного года до пяти лет) и долгосрочным (от пяти до тридцати лет).

Государственный долг погашается в сроки, установленные условиями займов, но эти займы не могут превышать 30 лет.

Управление государственным долгом осуществляется правительством РФ.

32Механизм действия мультипликатора государственных расходов. Встроенные стабилизаторы в доходной и расходной частях бюджета.

Мультипликатор государственных расходов показывает приращение ВНП в результате приращения государственных расходов, потраченных на закупку товаров и услуг

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Мультипликатор государственных расходов можно также определить, используя предельную склонность к потреблению МРС. В результате мультипликатор государственных расходов будет равен:

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Это означает, что если государство повышает на определенную величину объем своих расходов, не увеличивая при этом статей дохода бюджета, то получается именно такой прирост дохода. Следовательно, изменение величины государственных расходов вызывает изменение дохода, пропорциональное изменению величины расходов.

Можно отметить, что мультипликатор государственных расходов равен мультипликатору инвестиций. С экономических позиций такая идентичность закономерна. В самом деле, если государство создает дополнительный спрос на товары путем увеличения государственных расходов, то это вызывает первичное возрастание ВНП, равное росту расходов. Экономические субъекты, которые пользуются государственными ассигнованиями, в свою очередь, отметив повышение дохода, увеличивают свое потребление на собственной предельной склонности к потреблению, способствуя тем самым дальнейшему возрастанию общего спроса и валового национального продукта и т. д.

Таким образом, изменение объема государственных расходов приводит в процесс мультипликации национального дохода, идентичный тому, который осуществляется при изменении инвестиций. Из этого следует, что доходная и расходная части бюджета могут находиться под непосредственным воздействием и регулированием ресурсов со стороны государства. К сожалению, механизм этого регулирования не достаточно отлажен, а его осуществление на практике наталкивается на многие преграды, связанные с ростом цен, изменением курса валюты, динамикой ссудного процента. И все же подобный механизм влияния государственных закупок на выпуск продукции предполагает, что во время спада государственные закупки могут быть использованы для того, чтобы увеличить выпуск продукции. И наоборот, в период бума правительство может снизить уровень своих расходов, сократив тем самым объем совокупного спроса и выпуска продукции.

Встроенный стабилизатор — любая мера, которая автоматически увеличивает бюджетный дефицит в фазе спада и порождает его положительное сальдо (или сокращает дефицит бюджета) в фазе подъ-ема. Действие системы таких автоматических стабилизаторов тесно связано с изменениями реально-го объема национального производства, уровня цен и процентных ставок:

1. Изменение реального объема производства воздействует как на доходную, так и на расходную части бюджета. При росте производства происходит, как известно, увеличение нацио-нального дохода. Встроенным стабилизатором здесь становится налоговая система. При ее грамот-ном построении в условиях относительно небольшого прироста облагаемых доходов населения в бюджет начинают несравненно более мощным потоком автоматически поступать подоходные нало-ги, отчисления на социальное страхование, налоги на прибыль корпораций, налоги на потребление и т.п. Вследствие снижения располагаемого фирмами и домохозяйствами доходов серьезно тормозится рост потребительских расходов домохозяйств, инвестиции фирм, и это неминуемо оказывает сдерживающее влияние на экономическую конъюнктуру. Во время же спада налоговые поступления в бюджет автоматически резко сокращаются: значительная часть населения уходит за черту бедности, когда налоги не взимаются, а те экономические субъекты, кто остался «на плаву», перечисляют государству в виде прямых и косвенных налогов меньший процент своих доходов. Возрастающий в этих условиях дефицит госбюджета имеет своей оборотной стороной то, что большая часть национального дохода остается у домохозяйств и фирм. А это помимо поддержания социальной стабильности в обществе открывает дополнительные возможности наращивания их потребительского и инвестиционного спроса, обновления основного капитала и выхода из кризиса.

2. Повышение уровня цен при отсутствии индексации налоговых порогов (еще одного встроенного стабилизатора экономики) приводит к росту налоговых поступлений в бюджет, что сдерживает дальнейший рост и предотвращает возможную инфляцию.

3. формирование рынка государственных ценных бумаг также оправданно рассматривать в ка-честве встроенного стабилизатора экономики.

Как видим, высокая степень встроенной гибкости финансовой системы является весьма жела-тельной для экономики. Встроенные стабилизаторы не делают столь желательным прогнозирование экономической конъюнктуры.

33. Фискальная политика представляет собой меры, которые предпринимает правительство с целью стабилизации экономики с помощью изменения величины доходов и/или расходов государственного бюджета. (Поэтому фискальную политику также называют бюджетно-налоговой политикой.) Фискальная политика – важнейший элемент экономической политики государства. Она включает в себя меры, осуществляемые государством, направленные на формирование государственного фонда средств, необходимого для обеспечения нормальной жизнедеятельности общества. В рыночной экономике госбюджет выполняет важные макроэкономические функции: обеспечение создания общественных благ; создание материальной базы для управления рыночными процессами с помощью государственного фонда средств; формирование основы для решения задач роста благосостояния населения, для решения социальных вопросов.

Целями фискальной политики как любой стабилизационной (антициклической) политики, направленной на сглаживание циклических колебаний экономики, являются обеспечение: 1) стабильного экономического роста; 2) полной занятости ресурсов (прежде всего решение проблемы циклической безработицы); 3) стабильного уровня цен (решение проблемы инфляции).

Фискальная политика – это политика регулирования правительством прежде всего совокупного спроса. Регулирование экономики в этом случае происходит с помощью воздействия на величину совокупных расходов. Однако некоторые инструменты фискальной политики могут использоваться для воздействия и на совокупное предложение через влияние на уровень деловой активности. Фискальную политику проводит правительство.

Инструментами фискальной политики выступают расходы и доходы государственного бюджета, а именно: 1) государственные закупки; 2) налоги; 3) трансферты.

В зависимости от фазы цикла, в которой находится экономика, инструменты фискальной политики используются по-разному. Выделяют два вида фискальной политики: 1) стимулирующую и 2) сдерживающую.

В системе финансовых отношений немаловажную роль, с точки зрения пополнения доходной части бюджетов различных уровней и возможности воздействия на национальную экономику, играют налоги.

§

Принципы налогообложения:

– сочетание прямых и косвенных налогов;

– универсальность налогообложения;

– равнонапряженность налогового бремени для всех субъектов налоговых правоотношений;

– однократность налогообложения;

– использование системы налоговых льгот;

– стремление к стабильности условий налогообложения;

– запрет обратной силы налоговых законов.

Субъекты налога должны уплачивать налоги пропорционально тем выгодам, которые они получают от государства, т.е. те, кто получил большую выгоду, платят налоги, необходимые для финансирования создания этой выгоды.

Юридические и физические лица должны уплачивать налоги в прямой зависимости от размера полученного дохода.

При высокой ставке подоходного налога (более 50 %) резко снижается деловая активность фирм и населения. Кривая Лаффера отражает зависимость поступлений в бюджет сумм налогов от ставок подоходного налога (рис.30.1).

Суть «эффекта Лаффера» в следующем: если экономика находится справа от точки А, то уменьшение уровня налогообложения до оптимального (ra) в краткосрочном периоде приведет к временному сокращению налоговых поступлений в бюджет, а в долгосрочном – к их увеличению, так как возрастут стимулы к трудовой и предпринимательской деятельности (выход из «теневой экономики»).

Объект налога – доход или имущество, с которого начисляется налог.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Ставка налога – величина налоговых отчислений на единицу объекта налога. Различают твердые ставки (устанавливаются в абсолютном выражении на единицу отложения, независимо от размеров дохода); пропорциональные (в одинаковом процентном отношении к объекту налога без учета дифференциации его величины); прогрессивные (возрастание ставки по мере роста дохода); регрессивные (снижение ставки по мере роста дохода).

Прямые налоги – платятся субъектами налога непосредственно и прямо пропорциональны платежеспособности (подоходный налог, налог на землю и т.д.). Косвенные налоги – взимаются через надбавку к цене и являются налогами на потребителей (акцизы, НДС, таможенные пошлины).

Чистые налоговые поступления в бюджет – разность между величиной общих налоговых поступлений в бюджет и суммой выплаченных правительством трансфертов.

34.​ Налоги и их функции. Виды и ставки налогов. Кривая Лаффера.

В Налоговом кодексе РФ налог определяется следующим образом: «Обязательный, индивидуально безвозмездный платёж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований»

Виды налогов:
1) Прямой налог— налог, который взимается государством непосредственно с доходов или имущества налогоплательщика.

Прямые налоги являются обязательными, и каждый гражданин обязан их выплачивать.

К числу прямых налогов относятся:

подоходный налог,

налог на прибыль предприятий;

налог с наследства и дарения,

имущественный налог,

налог на добычу полезных ископаемых и т. п.

Прямые налоги устанавливаются непосредственно на доход и имущество. Между субъектом и государством существует прямая связь: налогоплательщик сразу чувствует налоговый гнет. Отличительная особенность данного налога — относительно сложный расчет его суммы. Прямые налоги — налог на прибыль; налог на имущество; налог на доходы физического лица. Налог на прибыль — налогом облагается прибыль, полученная налогоплательщиком.

Косвенный налог — налог на товары и услуги, устанавливаемый в виде надбавки к цене или тарифу, в отличие от прямых налогов, определяемых доходом налогоплательщика.

Косвенные налоги скрывают от каждого отдельного лица сумму, которую оно платит государству, тогда как прямой налог ничем не замаскирован, взимается открыто и не вводит в заблуждение даже самого темного человека.
Различают косвенные налоги:
Индивидуальные (акцизы) – косвенные налоги, которые устанавливаются в процентах от продажной цены товара; они устанавливаются, как правило, на высокорентабельные товары для изъятия в доход государственного бюджета получаемой производителями сверхприбыли;
Универсальные (налог на добавленную стоимость);
Фискальные монополии – платежи, которые выплачиваются юридическими и физическими лицами за услуги, предоставляемые им государственными организациями; примерами фискальных монополий являются, например, плата за различные государственные лицензии, разрешения, оформление документов и т.п. Также сюда относятся налоги с оборота
Таможенные пошлины – платежи, которые выплачиваются при пересечении товарами государственной границы в ходе экспортных (экспортные пошлины) и импортных ( импортные пошлины) операций; подобно акцизам таможенные пошлины носят индивидуальный характер, т.е. устанавливаются в разном размере на разные виды товаров;

Налоговая ставка (норма налогового обложения) — величина налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы. Является одним из обязательных элементов налога.
В случае, когда налоговая ставка выражена в процентах к доходу налогоплательщика, ее обычно называют налоговой квотой.
Основные виды:
Твёрдые — устанавливаются в абсолютной сумме на единицу (иногда весь объект) обложения независимо от размеров налоговой базы.
Пропорциональные (адвалорные) — действуют в одинаковом проценте к налоговой базе без учёта её величины.
Прогрессивные — возрастают по мере роста налоговой базы.
Регрессивные— предполагают снижение величины ставки по мере роста дохода.

Кривая Лаффера — графическое отображение зависимости между налоговыми поступлениями и динамикой налоговых ставок. Концепция кривой подразумевает наличие оптимального уровня налогообложения, при котором налоговые поступления достигают максимума. Зависимость выведена американским экономистом Артуром Лаффером

Фискальная политика — целенаправленное манипулирование государственными расходами и налоговыми поступлениями для обеспечения полной занятости, стабильности цен и экономического роста.

Кривая Лаффера

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Повышение налоговых ставок до определенного момента будет вести к увеличению собранных налогов. Дальнейший рост налогов подрывает стимулы к производственной деятельности (так как большая часть дохода должна быть перечислена в государственный бюджет), тормозит рост научно-технического прогресса, замедляет экономический рост и ведет к уменьшению поступлений налогов в бюджет.

На уровне Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия размер налоговых ставок оптимален и обеспечивает наибольшее поступление денежных средств в бюджет.

Налоговые поступления возрастают в периоды экономического подъема и сокращаются в периоды спада.

35.​ Сущность и функции денег. Измерение денежной массы. Денежные агрегаты.

Деньги –это специфический товар, общепринятое средство платежа, которое является всеобщим эквивалентом.

Функции денег:

— мера стоимости – Т-Д — идеальная функция денег, способность денег соизмерять стоимость товаров и услуг;

— средство обращения – Т-Д-Т – способность денег обеспечивать покупку товаров и услуг, а также уплату долгов – функция мимолетная, но реальная;

— средство накопления – Т-Д…Д1 – способность денег обеспечивать возможность приобретать товары и услуги в будущем;

— средство платежа – Т…Д – возникает, когда движение денег и товаров не совпадает во времени и пространстве (уплата налога, продажа товаров и услуг в кредит);

— мировые деньги – деньги выступают в мировой экономике в качестве мировых мер стоимости, средств платежа и средств обращения – Т-СКВ – свободно-конвертируемая валюта.

Денежное обращение – это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Эмиссия денег – выпуск в обращение дополнительного количества денежных знаков.

Ликвидность денег – «денежность», степень легкости, с которой безналичные активы могут выступать средством платежа.

Денежная масса – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Это важный показатель движения денег. В зависимости от степени ликвидности используются агрегаты для измерения денежной массы. Принцип агрегирования состоит в том, что к существующей денежной массе добавляются последующие суммы.

Так, в Великобритании используется 8 денежных агрегатов, в США – 4. В России выделяют 4: М, М1, М2, М3:

— М0 – наличные деньги в обращении вне банковской системы;

— М10 депозиты до востребования в сбербанках и средства расчетных и текущих счетов предприятия;

— М2 = М1 срочные счета в сбербанках;

— М3 = М2 депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа;

— L = М3 казначейские сберегательные облигации, ценные бумаги.

Чаще всего используется М1 – деньги для сделок, М2.

«Квази — деньги» = М2 — М1 –почти деньги, квази-денежная наличность, управляемая банками и казначейством (срочные вклады, депозитные счета денежного рынка).

Закон денежного обращения устанавливает количество денег, необходимых для выполнения ими функций обращения и средства платежа.

Уравнение Фишера: МV= РО, М = РО/V,

где V – скорость обращения, М – денежная масса.

Количество денег находится в прямой зависимости от количества и уровня цен проданных товаров и в обратной зависимости от скорости обращения денег.

Скорость обращения – число оборотов денежной единицы за определенный период.

36.​ Спрос и предложение денег. Управление денежным предложением.

Спрос на деньгивытекает из двух функций денег – как средства обращения и единства сохранения богатства. В первом случае речь идет о спросе на деньгидля заключения сделок купли –продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигации и акции).

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Кривая общего спроса на деньги Dm обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок приобретения акции и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

?? НЕ ОБЯЗАТЕЛЬНО Спрос на деньги в кейнсианской модели. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатств и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 являются ликвидными активами. ДжКейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Как считал Дж.Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

— использование денег в качестве средства платежа (трансакционный мотив хранения денег);

— обеспечение в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег (мотив предосторожности);

— спекулятивный мотив – хранение денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызванных хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. И.Фишер описывает связь между номинальной и реальной ставками процента следующим уравнением:

i=r П,

где i – номинальная ставка процента; r – реальная ставка процента; П- темп инфляции.

Предложение денег – совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Оно включает в себя наличность вне банковской системы (С) и депозиты (D): MS =C D.

Количество денег зависит от размера денежной базы, т.е. активов центрального банка, нормы минимального резервного покрытия, величины избыточного резерва коммерческих банков и доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

Графически кривая предложения имеет следующий вид:

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме резервного покрытия. При росте (снижении) денежной базы кривая предложения денег сдвинется влево (вправо), при снижении (росте) нормы резервного покрытия кривая предложения сдвинется вправо (влево).

Состояние на денежном рынке, когда количество предлагаемых денег равно объему спроса населения на деньги, называется равновесием денежного рынка.Если денежная масса в обществе контролируется Центробанком, а цены и экономические блага стабильны, то кривая предложения денег будет иметь вертикальный вид. E- точка равновесия.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Спрос на деньги – это убывающая функция от ставки процента. Если она увеличивается, то растет спрос на деньги (кривая DL) смещается вправо и размер процентной ставки возрастает. Сокращение предложения денег приведет к аналогичному результату.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Уменьшение кредитной ставки происходит в случае сокращения дохода и спроса на деньги, а также при увеличении предложения.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

37.​ Сущность и принципы кредита. Основные формы кредита.

Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одного экономического субъекта, какое-то время не вступает в новый воспроизводственный цикл[3]. Благодаря кредиту она переходит от субъекта, не использующего её (кредитор), к другому субъекту, испытывающему потребность в дополнительных средствах (заёмщик).

Под кредитом в узком смысле понимается предоставление денег или товаров в долг (пользование на срок на условиях возвратности).

Кредит возникает при определенных условиях. В ходе кругооборота товарных ресурсов и денежных средств происходит накопление денежных средств у государства, предприятий, организаций и у населения. Это накопление происходит в виде амортизационных отчислений, выручки, образования денежных фондов предприятий, отложения средств населением на счетах Сбербанка и коммерческих банков.

Накопленные денежные средства до момента расходования их владельцем временно свободны. Это создает основу для возникновения кредитных отношений.

Кредит в экономическом смысле и представляет собой форму экономических отношений, с помощью которых используются временно свободные денежные средства хозяйственных организаций, предприятий, государства и населения.

Основные принципы кредита:

• возвратность;

• срочность;

• платность;

• обеспеченность;

• целевой характер;

• дифференцированность.

1. Возвратность кредита означает необходимость своевременного возврата средств кредитору после завершения их использования в хозяйстве заемщика. Заемщик не может распоряжаться полученным кредитом как своим собственным капиталом. Он обязан вернуть полученную сумму путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет кредитора, что обеспечивает ему возможность продолжить коммерческую деятельность..

2. Срочность кредита предполагает, что возвращать заемщику сумму ссуды следует не в любое приемлемое для него время, а в точно определенный срок, установленный кредитным договором.

3. Платность кредита выражает необходимость оплаты заемщиком права на использование кредитных ресурсов. Экономическая сущность платы за кредит проявляется в фактическом распределении дополнительно полученного при использовании ссуды дохода между заемщиком и кредитором.

4. Обеспеченность кредита — необходимая защита имущественных интересов кредитора от возможного нарушения заемщиком принятых в договоре обязательств. Этот принцип на практике находит выражение в таких формах, как ссуда под залог товарно-материальных ценностей или под финансовые гарантии в виде ценных бумаг. Особенно важен он в период общей экономической нестабильности.

5. Целевой характер кредита используется для большинства кредитных отношений и выражает необходимость целевого использования средств кредитора. Обычно в кредитном договоре оговаривается конкретная цель использования полученной ссуды
6. Дифференцированность кредита применяется кредитором, обычно кредитной организацией, к различным категориям заемщиков. Кредитор может разделить заемщиков, исходя из индивидуальных интересов, в зависимости от обеспеченности, использования ссуд и т.д., применяя к каждой группе дифференцированные условия кредитного договора.

Формы кредита — это разновидности кредита, вытекающие из сущности кредитных отношений.

Классификация кредита осуществляется по таким базовым признакам, как характер ссуженной стоимости, категории кредиторов и заемщиков, по форме предоставления, направлениям потребностей заемщиков.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

Похарактеру ссуженной стоимости кредит делится на три формы:

Товарная форма кредита исторически предшествует денежной форме. В данной форме кредита товары передаются взаймы. При этом товары, являющиеся объектом кредита, обеспечивают его возврат. Товары используются в экономическом обороте, а погашаются чаще всего деньгами. Товары переходят в собственность заемщика лишь после погашения кредита и уплаты процентов.

Первыми кредиторами были субъекты, которые обладали излишками предметов потребления. В настоящее время товарная форма кредита применяется при продаже товаров в рассрочку, лизинге и прокате и зачастую сопровождается денежной формой.

Денежная форма кредита классическая форма кредита, означающая, что взаймы предоставляются временно свободные денежные средства.Денежная форма является наиболее типичной ввиду того, что деньги являются всеобщим эквивалентом при обмене товарных стоимостей, универсальным средством обращения и платежа. Данная форма кредита во многом зависит от ситуации в экономике, уровня инфляции, безработицы и т.д. Данная форма кредита используется как государством, так и физическими лицами как внутри страны, так и во внешнеэкономическом обороте.

Смешанная (товарно-денежная) форма кредита. В этом случае кредит предоставляется в форме товара, а возвращается деньгами или наоборот.Широко распространен в развивающихся странах, когда заемные средства на международном уровне возвращаются посредством товарных поставок.

38.​ Основные концепции денежно-кредитной политики. Уравнение И.Фишера и «Денежное правило» М.Фридмена.

Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста.

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по проблемам значимости и роли денежно-кредитной политики в условиях рынка. Это обусловлено двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современным монетаризмом— с другой.

С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристовспрос и предложение денег.

Сторонники кейнсианства утверждают, что рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно активно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе финансовые и денежно-кредитные. Механизм денежно-кредитного регулирования действует следующим образом. Изменение денежного предложения является причиной повышения или понижения процентной ставки, что в свою очередь приводит к колебаниям инвестиционного спроса и через мультипликативный эффект инвестиций— к изменению в уровне национального производства.

Кейнсианцы считают денежно-кредитное регулирование не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, использование инструментов фискальной или бюджетной политики.

Специфика монетаризмапо сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том,что монетаризм особое значение придает денежно-кредитной сфере:«деньги — главная движущая сила рыночной экономики». Наиболее известный теоретик монетаризма— М. Фридмен. монетаристский подход базируется на убеждении, что рыночная экономика — внутренне устойчивая система. Все негативные моменты, возникающие в рыночной экономике, имеют экзогенный характер. монетаристы предлагают свести к минимуму государственное регу-лирование экономики, ограничив его денежно-кредитным регулированием, осуществляемым совместно с центральным банком.

Таким образом, динамика валового национального продукта следует непосредственно за динамикой денег. Существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег. Уравнение количественной теории денег — тождество, по которому произведение предложения денег и скорости их обращения равняется совокупному объему номинальных доходов.

M*V=P*Q,

где М— масса денег в обращении;

V — скорость обращения денег;

Р— средняя цена товаров и услуг;

Q — количество проданных товаров и оказанных услуг в рамках национальной экономики.

Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательная способность денег, объем реального национального продукта.

«Денежное правило» Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении — в пределах 3—5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложе-ния свыше 3—5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3—5% годовых, то темп прироста валового национального продукта будет падать.

§

Существует несколько типов банковских систем (БС):

1) распределительная централизованная банковская система;

2) рыночная банковская система;

3) система переходного периода

В противоположность распределительной системе банковская система рыночного типа характеризуется отсутствии монополии государства на банки. Каждый субъект воспроизводства самой разнообразной формы собственности может образовать банк. В рыночном хозяйстве функционирует множество банков с децентрализованной системой управления. Эмиссионные и кредитные функции разделены жду собой. Эмиссия сосредоточена в центральном банке, кредитование предприятий и населения осуществляют разные деловые банки. Деловые банки не отвечают по обязательствам государства, так же как и государство не отвечает по обязательствам деловых банков.

Современная банковская система России представляет собой систему переходного периода. Это означает, что она содержит компоненты рыночной банковской системы и компоненты распределительной системы.

Центральный банк — главный банк первого уровня, главный эмиссионный, денежно-кредитный институт Российской Федерации, разрабатывающий и реализующий совместно с Правительством России единую государственную кредитно-денежную политику и наделённый особыми полномочиями, в частности, правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности банков. Банк России, выполняя роль главного координирующего и регулирующего органа всей кредитной системы страны, выступает органом экономического управления. Банк России контролирует деятельность кредитных организаций, выдаёт и отзывает у них лицензии на осуществление банковских операций, а уже кредитные организации работают с прочими юридическими и физическими лицами.

Функции ЦБ РФ:

1) Функция проведения государственной денежно-кредитной политики по развитию рыночной экономики, обеспечению устойчивости денежного обращения и покупательной способности национальной денежной единицы.

2) Функция эмиссии денег и организации денежного обращения

3) Функция кредитования коммерческих банков на основе рефенансирования портфеля их ресурсов

4) Функция организации безналичных расчетов народного хозяйства

5) Функция государственной регистрации кредитных учреждений и т.д

Принципы денежно-кредитной политики можно разделить на:

-принципы экспансии (стимулирование кредитных операций, снижение нормы процента, нагнетание в платежный оборот дополнительных денежных средств),

-принципы рестрикции (ограничение кредитных операций, повышение уровня процентных ставок, торможение темпов роста денежной массы в обращении).

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Банковская система как единство постоянно развивающихся и взаимодействующих финансово-кредитных институтов, выполняющих банковские операции как в полном объеме, так и частично, в зависимости от критерия оценки может быть классифицирована следующим образом:

§ поформе собственности выделяют государственные, акционерные, кооперативные и смешанные банки. В ряде стран капитал центрального банка принадлежит государству полностью (Россия, Франция), иногда государству принадлежит около 50% (Япония, Швейцария);

§ поорганизационно-правовой форме банки делятся на открытые и закрытые акционерные общества и общества с ограниченной ответствен ностью;

§ пофункциональному назначению — эмиссионные (выпуск денег в обращение), депозитные банки — прием вкладов от населения является их основной операцией; коммерческие банки, занимающиеся всеми операциями, разрешенными законодательством;

§ похарактеру выполняемых операций банки делятся на уни версальные и специализированные. Если универсальные банки больше характерны для Европы (снижение риска), то для США — специализированные, так как считается, что специализация повышает уровень обслуживания клиентов, снижает себестоимость банковских операций;

§ почислу филиалов — бесфилиальные и многофилиальные;

§ посфере обслуживания — региональные, межрегиональные, национальные, международные; к региональным относятся и муниципальные банки,

§ помасштабам деятельности — малые, средние, крупные, консорциумы, межбанковские объединения.

Отдельно выделяютсябанки специального назначения, которые выполняют операции по указанию органов исполнительной власти, являются уполномоченными банками, финансируют государственные программы.

К элементам банковской системы относят такжебанковскую инфраструктуру — предприятия и службы, обеспечивающие информационное, методическое, научное, кадровое, коммуникационное обслуживание банков.

Банки являются центром финансовой системы.

Банк — особый кредитный институт, специализирующийся на аккумулировании денежных средств и размещении их от своего имени с целью извлечения прибыли.

Основное назначение банка — посредничество в перемещении денежных средств от кредиторов к заемщикам и в платежах. В результате свободные денежные средства превращаются в ссудный капитал, приносящий процент.

Работая в сфере обмена, банк осуществляет регулирование денежного оборота в наличной и безналичной формах.

По Закону о банках все виды банковской деятельности сгруппированы следующим образом:

1. Привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок).

2. Размещение привлеченных денежных средств юридических и физических лиц от своего имени и за свой счет.

3. Открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.

4. Осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов по их кассовым счетам.

5. Инкассация денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц.

6. Купля-продажа иностранной валюты в наличной и безналичной формах.

7. Привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов.

8. Выдача банковских гарантий.

9. Выдача поручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежной форме.

10. Приобретение права требования от третьих лиц исполнения обязательств в денежной форме.

11. Доверительное управление денежными средствами и иным имуществом по договору с физическими и юридическими лицами.

12. Осуществление операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями в соответствии с законодательством Российской Федерации.

13. Предоставление в аренду физическим и юридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов для хранения документов и ценностей.

14. Лизинговые операции.

15. Оказание консультационных и информационных услуг.

16. Осуществление иных банковских операций и сделок по разрешению Банка России, выдаваемому в пределах его компетенции.
Для того чтобы эффективно управлять банковской деятельностью, все многообразие банковских операций в зависимости от их содержания и ресурсов, задействованных при их осуществлении, можно разделить на следующие основные группы:

· пассивные операции — аккумуляция финансовых ресурсов.

· активные операции — размещение финансовых ресурсов.

· активно-пассивные операции (рис. 7.1).

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

§

Инструменты денежно-кредитной — операции и способы, при помощи которых ЦБ может изменять банковские резервы, денежную массу и объемы кредитования экономики

Инструменты:

1) Операции на открытом рынке. Они представляют собой покупку и продажу центральным банком ценных бумаг. Продажа поведет за собой сокращение денежной массы. Считается самым эффективным инструментом денежно-кредитной политики.

2) Рефинансирование банков. Прирост объемов рефинансирования увеличивает объем заимствованных резервов в банковской системе, денежную базу и предложение денег. ЦБ может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на величину процентной ставки по кредитам (растет ставка – растет стоимость кредитов ЦБ – сокращается объем заимствований); и воздействуя на величину кредитов при данной процентной ставке при помощи политики рефинансирования. Рефинансирование используется как инструмент стабилизации банковской системы.

3) Резервные требования. ЦБ имеет право требовать от банков хранить резервы в определенной пропорции к депозитам. Снижение нормы резервов увеличивает мультипликатор и соответственной денежную массу (и наоборот). Повышение нормы обязательных резервов ограничивает возможности банков в кредитовании экономики, поскольку требует держать больший объем ликвидных средств относительно депозитов.

4) Депозитные операции– привлечение свободных денежных средств банков в срочные депозиты банка России. Предназначены для стерилизации свободной банковской ликвидности.

5) Прямые количественные ограничения– установление лимитов на рефинансирование банков и других кредитных организаций и проведение отдельных банковских операций.

МЕТОДЫ:

Методы денежно-кредитной политики — совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей.

Прямые методы — административные меры в форме различных директив Центрального Банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов служат примерами количественного контроля. Реализация этих методов даёт наиболее быстрый экономический эффект с точки зрения центрального банка за максимальным объёмом или ценой депозитов и кредитов, за количественными и качественными переменными денежно-кредитной политики.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной политики воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако, их применение не приводит к деформациям рынка. Соответственно, использование косвенных методов непосредственно связано со степенью развитости денежного рынка. Переход к косвенным методам характерен для общемирового процесса либерализации, повышения степени независимости центральных банков.

Так же различают общие и селективные методы:

Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.

42.​ Государственная политика регулирования доходов. Механизм перераспределения. Кривая

Лоренца.

Средством преодоления неравенства и бедности выступает государственная политика доходов. Она осуществляется по двум основным направлениям:

Про бизнес:  Структура центрального аппарата Министерства инвестиций и внешней торговли Республики Узбекистан, а также контактные данные подразделений

1. Регулирование доходов населения;

2. Перераспределение доходов через государственный бюджет.

Практика регулирования доходов предполагает:

• установление гарантированного минимума (или ставки) заработной платы,

• регулирование в ряде случаев верхнего предела увеличения номинальной заработной платы в целях снижения издержек производства и на этой основе сдерживания инфляции, роста инвестиций и повышения конкурентоспособности национальной продукции;

• защиту денежных доходов населения от инфляционного обесценения путем индексации, т.е. увеличения номинальных доходов в зависимости от роста цен. Индексация может осуществляться как на уровне государства, так и на уровне фирм, будучи включена в коллективный договор, а также производиться дифференцированно в зависимости от величины доходов.

(ИНДЕКСАЦИЯ — Способ учета связи между экономическими величинами, при котором индексные показатели, характеризующие одни величины, отражаются на изменении других)

Политика перераспределения доходов включает:

• аккумуляцию денежных средств в руках государства для проведения социальной политики путем взимания с населения прямых и косвенных налогов;

• предоставление населению социальных гарантий путем финансирования систем образования, медицинского обслуживания, учреждений культуры, искусства и пр.

• финансирование системы социальной защиты, включающей:

а) систему социального страхования;

б) систему государственной помощи лицам, не способным обеспечить себе доход.

Кривая Лоренца— график, демонстрирующий степень неравенства в распределении дохода в обществе, отрасли, а также степени неравенства в распределении богатства. Если обратиться к кривой Лоренца показывающей степень неравенства в распределении дохода в обществе, то график будет отражать долю дохода, приходящуюся на различные группы населения сформированные на основании размера дохода, который они получают.

Если бы в обществе было бы равное распредение дохода, то кривая Лоренца приняла бы вид прямой , называемая линией абсолютного равенства, и, наконец, если бы в обществе весь доход получали только 1% населения, то на графике это выразилось бы вертикальной прямой линией, называемой линией абсолютного неравенства.

Инвестиции и факторы, воздействующие на их величину. Теория мультипликатора. — Студопедия

43.​ Социальная защита населения. Влияние кризиса на социальные программы государства.

Социальная защита населения — это одно из важнейших направлений социальной политики государства, заключающееся в установлении и поддержании общественно необходимого материального и социального положения вАШне всех членов общества.

Система социальной защиты — это комплекс законодательных актов, мероприятий, а также организаций, обеспечивающих реализацию мер социальной защиты населения, поддержки социально уязвимых слоев населения.

Государственные формы:

· Доступное здравоохранение;

· Льготы;

· Доступное образование;

· Пенсионное обеспечение;

· Система социального обслуживания и предоставления социальных услуг;

· Меры социальной поддержки;

Негосударственные формы:

· Добровольное социальное страхование;

· Благотворительность;

· Частные системы здравоохранения и др.

Социальная защита включает три основных формы: социальное обеспечение, социальное страхование и социальную помощь.

Социальное обеспечение — создание государственной системы материального обеспечения и обслуживания пожилых и нетрудоспособных граждан, а также семей с детьми за счет так называемых общественных фондов потребления. Эта категория по сути идентична категории социальной защиты, однако последняя применяется по отношению к рыночной экономике.

Социальное страхование — защита экономически активного населения от социальных рисков на основе коллективной солидарности при возмещении ущерба.

Социальная поддержка (помощь) предоставляется социально-уязвимым группам населения, не способным в силу тех или иных причин обеспечить себе доход. Социальная поддержка не ограничивается только материальной помощью. Она включает также меры в виде содействия и услуг, оказываемых отдельным лицам или группам населения социальными службами для преодоления жизненных трудностей, поддержания социального статуса, адаптации в обществе.

По оценкам аналитиков, программа антикризисных мер правительства РФ является одной из самых неэффективных, в первую очередь в части социальной защиты россиян. Следует отметить, что социальные проблемы в России накапливались и углублялись даже в благополучные годы, а проводимая государством социальная политика во многом велась бессистемно, в надежде на то, что решение социальных задач будет обеспечено по мере экономического роста.Обвал производства в 2009 году дал властям повод для сокращения финансирования социальной сферы. В первую очередь ― образования и науки, что, очевидно, дополнительно ухудшает структуру совокупного общественного работника. Образование становится платным и, следовательно, недоступным для семей с низким доходом. В сфере образования сообщается, что в планах не только сокращение штата школьных учителей на 200 тысяч человек, но и закрытие 20 % образовательных учреждений высшей школы и 30 % их филиалов. Также вузы, не соответствующие современным требованиям и работающие неэффективно, подлежат реорганизации или закрытию. Аналогичная ситуация складывается в пенсионной политике. Пенсионный фонд попытался увеличить свои доходы за счет повышения страховых взносов, эта попытка к успеху не привела. Рост доходов ПФР произошел, но чиновники и эксперты зафиксировали и рост случаев уклонения от налогов. Поскольку кризис в социальной сфере является составляющей экономического кризиса, причем активно ему содействующая, устранение социальных кризисных процессов ― как одно из обязательных направлений общей антикризисной политики, так и один из критериев ее успешности

Тест по инвестициям, 40 вопросов с ответами — все для учебы и образования — проценты по вкладам

Тесты по курсу «Инвестиции»

Вариант 1.

1. Индикативная функция инвестиций проявляется в том, что:

а) в процессе ее реализации вырабатываются регулирующие механизмы, которые способствуют достижению равновесного состояния экономической системы;

б) инвестирование ориентировано на обновление средств производства, на активизацию самых подвижных и быстроизменяющихся его элементов, на развитие науки и техники;

в) инвестиции способны корректировать процессы воспроизводства капитала и поддержание темпов их роста, развитие наиболее важных ключевых отраслей хозяйства, структурную перестройку экономики;

г) посредством инвестирования, осуществляется распределение созданного общественного продукта в его денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности.

2. Индекс рентабельности инвестиций определяется как отношение:

а) суммы приведенных расходов к приведенным инвестиционным доходам;

б) суммы приведенных доходов к приведенным инвестиционным расходам;

в) делением единовременных инвестиционных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.

3. При импортном лизинге:

а) представляется право арендатору дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

б) лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору.

в) арендодатель покупает оборудование у иностранной фирмы, а затем предоставляет его отечественному арендатору;

г) преследуется цель максимизации налоговых льгот, получаемых арендодателем или арендатором

4. Склонность к инвестированию отражает зависимость инвестиций от:

а) дохода;

б) прибыли;

в) процентной ставки;

г) сбережений.

5. Ассоциированная компания – это пред­приятие:

а) в котором прямой инвестор-нерезидент вла­де­ет менее 50 % капитала;

б) в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

в) которое полностью принадлежит прямому инвестору.

6. Инвестиция – это:

а) затраты предприятия;

б) нераспределенная прибыль;

в) вложения финансовых ресурсов только в основной капитал;

г) вложения только в ценные бумаги (акции);

д) вложения в материальные, финансовые и нематериальные объекты в целях получения дохода.

7. К прямым инвестициям не относятся:

а) взносы в уставной фонд;

б) кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий;

в) банковские вклады;

г) дополнительные акции, приобретенные прямыми инвесторами;

д) рефинансированный доход;

е) оборудование, переданное прямым инвестором предприятию (помимо взносов в уставной фонд).

8. В химическую промышленность России основная доля инвестиций поступает из:

а) США;

б) стран СНГ;

в) Кипра;

г) Германии;

д) Великобритании;

е) Швейцарии.

9. В последнее десятилетие в России преобладают:

а) прямые инвестиции;

б) портфельные инвестиции;

в) прочие инвестиции.

10. Материальные инвестиции – это:

а) вложения в краткосрочные ценные бумаги;

б) вложения в банковские счета и другие финансовые инструменты;

в) вложения в землю, здания и оборудование;

г) вложения в лицензии, ноу-хау и оборудование;

д) вложения в антиквариат.

11. К числу инвесторов относятся:

а) только физические лица;

б) банки и страховые компании;

в) физические и юридические лица, осуществляющие вложение капитала от своего/имени и за свой счет или по поручению своих клиентов;

г) только юридические лица.

12. Дисконтирование – это метод, позволяющий определить:

а) результат инвестирования;

б) будущие доходы в действующих ценах на конец срока использования инвестиций;

в) оценку текущей стоимости инвестиций;

г) оценку денежных потоков предприятия.

13. Основная доля иностранных инвестиций в Россию поступает из:

а) США;

б) стран СНГ;

в) Кипра;

г) Германии;

д) Великобритании;

е) Украины.

14. Самые высокие темпы роста в 2006 г. в России были у:

а) прямых инвестиций;

б) портфельных инвестиций;

в) прочих инвестиций.

15. Инвестиционные затраты фирмы составляют 6,2 млн. р., годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 950 тыс. р. Срок окупаемости капитальных вложений равен:

а) 5,5 года;

б) 6,5 года;

в) 4,5 года;

г) 7 лет.

16. Коммерческая организация на трехлетний период получает инвестиционный кредит в размере 500 тыс. р. Ежегодно планируется получать чистый денежный поток от реализации проекта в размере 150 тыс. р. Определите с использованием срока окупаемости целесообразность реализации проекта в данных условиях финансирования:

а) безубыточный проект;

б) неокупаемый проект;

в) окупаемый проект.

17. Определите номинальную процентную ставку, если реальная доходность финансовых операций составляет 5 %, а ожидаемая ставка инфляции – 9%:

а) 14,0%;

б) 4 %;

в) 7,0 %.

18. С использованием формулы эффективной процентной ставки рассчитайте годовую величину инфляции, если индекс цен за три месяца составил 1,03:

а) 12,0%;

б) 9,0%;

в) 3,0%;

г) 6,0%

19. Иностранный инвестор изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 4600 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 16,9 млн р., а средняя взвешенная стоимость капитала предприятия – 27%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «стоимость капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

а) капиталовложения не приемлемы;

б) капиталовложения целесообразны;

в) капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

20. На совместном предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 2 млн. руб. в первый год и 15 млн. руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 6 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 13?

а) 34,6 млн руб.;

б) 36,2 млн руб.;

в) 29,2 млн руб.;

г) Ваш вариант ответа (31,8 млн руб.).

21. Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые три года 15 млн. руб., а в последующие два года — 10 млн. руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 21% годовых, а затем 18%:

а) 35,8 млн. руб.;

б) 57,3 млн. руб;

в) 49,6 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа (39,8 млн руб.)

22. Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 16% годовых для финансирования через 8 лет инвестиций в размере 32 млн. руб.:

а) 9,8 млн. руб.;

б) 3,7 млн. руб.;

в) 5,6 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа.

Тесты по курсу «Инвестиции»

Вариант 2

1. Основным позитивным фактором для инвестирования в России иностранные инвесторы назвали:

а) макроэкономическая стабильность;

б) объем российского рынка;

в) общая политическая стабильность;

г) административные реформы.

2. В структуре прочих финансовых инвестиций в России преобладают:

а) торговые кредиты;

б) прочие кредиты;

в) банковские вклады;

г) дебиторская задолженность.

3. К прямым инвестициям не относятся:

а) взносы в уставной фонд;

б) кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий;

в) банковские вклады;

г) дополнительные акции, приобретенные прямыми инвесторами;

д) рефинансированный доход;

е) оборудование, переданное прямым инвестором предприятию (помимо взносов в уставной фонд).

4. Доля прямых инвестиций к ВВП в России составляет:

а) 1-2%;

б) 2-3%;

в) 3-4%.

г) 4-5%.

5. В 2006 г. в России уменьшились:

а) прямые инвестиции;

б) портфельные инвестиции;

в) прочие инвестиции.

6. Для принятия решения об участии в инвестиционном проекте необходимо, чтобы:

а) поток денег от всех видов деятельности был величиной неотрицательной на каждом шаге горизонта расчета;

б) поток денег от операционной и инвестиционной деятельности был величиной неотрицательной на каждом шаге горизонта расчета;

в) индекс рентабельности инвестиций был больше единицы.

7. Рентабельность инвестиций характеризует:

а) величину дополнительной чистой прибыли на единицу инвестиционных затрат;

б) величину чистой прибыли на единицу реализованной продукции;

в) величину чистой прибыли на единицу имущества;

г) величину валового дохода на единицу инвестиционных затрат.

8. Основным критерием целесообразности (возможности) реализации инвестиционного проекта является:

а) сальдо реальных или сальдо накопленных реальных денег;

б) чистый дисконтированный доход;

в) внутренняя норма доходности;

г) ваш вариант ответа.

9. Для принятия решения об участии в инвестиционном проекте необходимо, чтобы:

а) поток денег от всех видов деятельности был величиной неотрицательной на каждом шаге горизонта расчета;

б) поток денег от операционной и инвестиционной деятельности был величиной неотрицательной на каждом шаге горизонта расчета;

в) индекс рентабельности инвестиций был больше единицы.

10. Чистый дисконтированный доход – это:

а) превышение чистой дисконтированной стоимости над вкладываемыми инвестициями;

б) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной и инвестиционной деятельности;

в) суммы дисконтированных потоков денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

11. Самые высокие темпы роста в 2006 г. в России были у:

а) прямых инвестиций;

б) портфельных инвестиций;

в) прочих инвестиций.

12. Ставка дисконтирования:

а) понижающий коэффициент для аннуитета;

б) относительный показатель, отражающий степень возрастания ценности фирмы в расчете на единицу стоимости инвестиций;

в) уровень окупаемости средств, затраченных на инвестирование;

г) показатель, применение которого основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для фирмы уровнями рентабельности;

д) барьер доходности, меньше которой инвестор не согласен иметь в результате реализации данного проекта.

13. Основная доля иностранных инвестиций в Россию поступает из:

а) США;

б) стран СНГ;

в) Кипра;

г) Германии;

д) Великобритании;

е) Украины.

14. Относительный показатель, позволяющий определить степень возрастания ценности фирмы в расчете на единицу стоимости инвестиций:

а) чистая текущая стоимость;

б) рентабельность инвестиций;

в) внутренняя норма прибыли;

г) период окупаемости;

д) показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций;

е) эквивалентный годовой аннуитет.

15. Инвестиционные затраты составляют 5,8 млн р., годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 720 тыс. р. Срок окупаемости капитальных вложений равен:

а) 7 лет;

б) 0,12 года;

в) 8 лет;

г) 5 лет

16. Коммерческая организация на двухлетний период получает инвестиционный кредит в размере 530 тыс. р. Ежегодно планируется получать чистый денежный поток от реализации проекта в размере 290 тыс. р. Определите с использованием срока окупаемости целесообразность реализации проекта в данных условиях финансирования:

а) безубыточный проект;

б) неокупаемый проект;

в) окупаемый проект.

17. Определите номинальную процентную ставку, если реальная доходность финансовых операций составляет 12%, а ожидаемая ставка инфляции – 8%:

а) 10%;

б) 20,0%.

в) 4,0 %;

18. С использованием формулы эффективной процентной ставки рассчитайте годовую величину инфляции, если индекс цен за три месяца составил 1,05:

а) 10,0%;

б) 5,0%;

в) 15,0%;

г) 20,0%

19. Иностранный инвестор изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 3700 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 18,6 млн р., а средняя взвешенная стоимость капитала предприятия – 29%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «стоимость капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

а) капиталовложения не приемлемы;

б) капиталовложения целесообразны;

в) Капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

20. На совместном предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 12 млн. руб. в первый год и 3 млн. руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 5 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 11?

а) 36,8 млн руб.;

б) 31,2 млн руб.;

в) 26,8 млн руб.;

г) Ваш вариант ответа (23,7 млн руб.).

21. Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые четыре года 25 млн. руб., а в последующие два года — 35 млн. руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые четыре года составит 19 % годовых, а затем 18 %:

а) 115,6 млн. руб.;

б) 120,2 млн. руб;

в) 97,5 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа (100,2 млн руб.)

22. Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 24% годовых для финансирования через 4 лет инвестиций в размере 15 млн. руб.:

а) 2,0 млн. руб.;

б) 6,3 млн. руб.;

в) 5,4 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа.

§

Вариант 3

1. Основная доля иностранных инвестиций в 2006 г. поступила в:

а) обрабатывающее производство;

б) добычу полезных ископаемых;

в) пищевую промышленность;

г) финансовый сектор;

д) транспорт и связь.

2. Основная доля иностранных инвестиций в 2004 г. поступила в:

а) обрабатывающее производство;

б) добычу полезных ископаемых;

в) пищевую промышленность;

г) финансовый сектор;

д) транспорт и связь.

3. Основным критерием целесообразности (возможности) реализации инвестиционного проекта является:

а) сальдо реальных или сальдо накопленных реальных денег;

б) чистый дисконтированный доход;

в) внутренняя норма доходности;

г) ваш вариант ответа.

4. Увеличение собственного капитала может произойти в связи:

а) с увеличением рыночной стоимости акций, находящихся в обращении;

б) увеличением амортизационных отчислений;

в)увеличением количества акций, находящихся в обращении;

г) приростом собственных оборотных средств.

5. К заемным средствам финансирования инвестиций не относят:

а)кредиторскую задолженность;

б) средства от продажи акций;

в) кредиты банков;

6. Самые высокие темпы роста в 2006 г. в России были у:

а) прямых инвестиций;

б) портфельных инвестиций;

в) прочих инвестиций.

7. Наибольший объем иностранных инвестиций в Россию поступает в:

а) Сибирский ФО;

б) Уральский ФО;

в) Центральный ФО;

г) Северо-Западный ФО.

8. Производственные капиталовложения – это:

а) инвестиционные расходы, включающие в себя амортизацию и чистые инвестиции;

б) долгосрочные инвестиции;

в) вложения в производственные здания и сооружения, машины и оборудование со сроком жизни больше одного года;

г) покупка машин и оборудования для конечного использования, строительство зданий и сооружений производственного назначения;

д) капитальные вложения, направляемые воспроизводство основных средств;

е) приобретение не менее чем 25 % акций предприятия.

9. Вложения капитала в права на получение денежных сумм – это:

а) вложения в лицензии, патенты, ноу-хау, брэнды, торговые знаки, программы обучения и т.д.;

б) инвестиции в денежные активы;

в) вложения в создание новых производств;

г) инвестиции в расширение производства в рамках уже существующих производств;

д) вложения в экономию каких-либо факторов производства;

е) венчурные (рисковые) инвестиции.

10. К собственным источникам финансирования инвестиций предприятия относится:

а) уставный капитал;

б) прибыль;

в) нематериальные активы;

г) основные средства;

д) добавочный капитал.

11. Наибольший объем российских инвестиций направлен:

а) в Казахстан;

б) в Украину;

в) на Кипр;

г) в США;

д) в Германию.

12. По мнению иностранных инвесторов, основным негативным фактором для инвестиционного климата в России является:

а) недостатки в соблюдении законов и работе судебной системы;

б) недостатки в процедурах лицензирования и администрирования;

в) недостатки в таможенном режиме;

г) коррупция;

д) политическая среда.

13. Дочерняя компания – это пред­приятие:

а) в котором прямой инвестор-нерезидент вла­де­ет менее 50 % капитала;

б) в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

в) которое полностью принадлежит прямому инвестору.

14. Склонность к инвестированию отражает зависимость инвестиций от:

а) дохода;

б) прибыли;

в) процентной ставки;

г) сбережений.

15. Инвестиционные затраты иностранного инвестора составляют 3,5 млн р., годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 960 тыс. р. Срок окупаемости капитальных вложений равен:

а) 2,6 года;

б)3,6 года;

в) 0,28 года;

г) 3 года.

16. Коммерческая организация на четырехлетний период получает инвестиционный кредит в размере 950 тыс. р. Ежегодно планируется получать чистый денежный поток от реализации проекта в размере 230 тыс. р. Определите с использованием срока окупаемости целесообразность реализации проекта в данных условиях финансирования:

а) безубыточный проект;

б) неокупаемый проект;

в) окупаемый проект.

17. Определите номинальную процентную ставку, если реальная доходность финансовых операций составляет 20%, а ожидаемая ставка инфляции – 12%:

а) 32,0%;

б) 16 %;

в) 8,0 %.

18. С использованием формулы эффективной процентной ставки рассчитайте годовую величину инфляции, если индекс цен за три месяца составил 1,07:

а) 7,0%;

б) 21,0%;

в) 28,0%;

г) 14,0%.

19. Иностранный инвестор изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 5800 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 12,9 млн р., а средняя взвешенная стоимость капитала предприятия – 32%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «стоимость капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

а) капиталовложения не приемлемы;

б) капиталовложения целесообразны;

в) капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

20. На совместном предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 5 млн. руб. в первый год и 7 млн. руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 4 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 9?

а) 14,8 млн руб.;

б) 18,2 млн руб.;

в) 29,4 млн руб.;

г) Ваш вариант ответа (16,1 млн руб.).

21. Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые два года 15 млн. руб., а в последующие три года — 20 млн. руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые два года составит 18 % годовых, а затем 19 %:

а) 49,8 млн. руб.;

б) 74,5 млн. руб;

в) 67,4 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа (57,2 млн руб.)

22. Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 18% годовых для финансирования через 7 лет инвестиций в размере 23 млн. руб.:

а) 1.6 млн. руб.;

б) 2,7 млн. руб.;

в) 7,2 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа.

§

Вариант 4

1. Инвестиции с макроэкономической точки зрения – это:

а) любые затраты, производимые для получения дохода в будущем и увеличивающие ценность фирмы;

б) это совокупность товаров, приобретенных для увеличения накопленного капитала;

в) покупка машин и оборудования для конечного использования, строительство зданий и сооружений производственного назначения;

г) вложения в прирост стоимости товарных запасов предприятий;

д) часть использованного валового внутреннего продукта, направляемая в основной капитал, жилищное строительство и запасы, которая называется валовыми инвестициями;

е) вложения в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

2. Основная доля иностранных инвестиций в 1998 г. поступала в:

а) обрабатывающее производство;

б) добычу полезных ископаемых;

в) пищевую промышленность;

г) финансовый сектор;

д) транспорт и связь.

3. Кредитный рейтинг России по международной шкале агентства «Standard & Poor’s»:

а) С

б) ВВ

в) ВВВ

г) ВВВ

д) АА

4. Вложения капитала в права на получение денежных сумм – это:

а) вложения в лицензии, патенты, ноу-хау, брэнды, торговые знаки, программы обучения и т.д.;

б) инвестиции в денежные активы;

в) вложения в создание новых производств;

г) инвестиции в расширение производства в рамках уже существующих производств;

д) вложения в экономию каких-либо факторов производства;

е) венчурные (рисковые) инвестиции.

5. Аннуитет представляет собой:

а) длительный поток одинаковых платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся различным уровнем процентных ставок;

б)длительный поток одинаковых платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся одинаковым уровнем процентных ставок;

в) длительный поток различных платежей, которые следуют через различные интервалы времени и характеризующихся различным уровнем процентных ставок;

г) длительный поток различных платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся одинаковым уровнем процентных ставок.

6. Коэффициент BTM (book-to-market), представляет собой:

а) отношение рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимость;

б) отношение балансовой стоимость акции к ее рыночной стоимости;

в) отношение дисконтированной стоимости к сроку окупаемости инвестиций;

г) отношение чистой дисконтированной стоимости к инвестиционным затратам.

7. При импортном лизинге:

а) представляется право арендатору дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

б) лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору.

в) арендодатель покупает оборудование у иностранной фирмы, а затем предоставляет его отечественному арендатору;

г) преследуется цель максимизации налоговых льгот, получаемых арендодателем или арендатором.

8. Для оптимизации рыночного портфеля иностранный инвестор должен выбрать такие активы, доходности которых имели бы:

а) возможно меньшую положительную корреляцию;

б) возможно большую корреляцию.

9. Коэффициент «бета» отражает:

а) коммерческий риск;

б) систематический риск;

в) политический риск;

г) ликвидный риск.

10. Арбитраж — это:

а) получение безрисковой прибыли путем ис­пользования разных цен на одинаковые продукцию или ценные бумаги;

б) судебное разбирательство по вопросам финансовых спекуляций;

в) получение безрисковой прибыли путем диверсификации портфеля;

г) получение премии за риск.

11. Основным фактором, оказывающим воздействие на цены акций являются:

а) процентные ставки;

б) курсы валют;

в) экономические циклы;

г) изменения в предпочтениях потребителей;

д) новые законодательные акты, влияющие на затраты и спрос.

12. При экспортном лизинге:

а) представляется право арендатору дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

б)лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору;

в) лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору.

г) преследуется цель максимизации налоговых льгот, получаемых арендодателем или арендатором

15. Инвестиции составляют 940 тыс. р., годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 260 тыс. р. Срок окупаемости капитальных вложений равен:

а)3,6 года;

б)2,6 года;

в) 0,28 года;

г) 4 года.

16. Коммерческая организация на пятилетний период получает инвестиционный кредит в размере 2,6 тыс. р. Ежегодно планируется получать чистый денежный поток от реализации проекта в размере 830 тыс. р. Определите с использованием срока окупаемости целесообразность реализации проекта в данных условиях финансирования:

а) безубыточный проект;

б) неокупаемый проект;

в) окупаемый проект.

17. Определите номинальную процентную ставку, если реальная доходность финансовых операций составляет 10%, а ожидаемая ставка инфляции – 8%:

а) 2,0%;

б) 18,0 %;

в) 9 %.

18. С использованием формулы эффективной процентной ставки рассчитайте годовую величину инфляции, если индекс цен за три месяца составил 1,04:

а) 16,0%;

б) 12,0%;

в) 17,0%.

19. Иностранный инвестор изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 6500 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 17,9 млн р., а средняя взвешенная стоимость капитала предприятия – 36%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «стоимость капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

а) капиталовложения не приемлемы;

б) капиталовложения целесообразны;

в) капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

20. На совместном предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 2 млн. руб. в первый год и 13 млн. руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 5 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 14?

а) 34,8 млн руб.;

б) 31,2 млн руб.;

в) 29,4 млн руб.;

г) Ваш вариант ответа (25,8 млн руб.).

21. Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые три года 10 млн. руб., а в последующие два года — 20 млн. руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 21% годовых, а затем 19%:

а) 62,5 млн. руб.;

б) 85,4 млн. руб;

в) 76,5 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа (45,2 млн руб.)

22. Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 25% годовых для финансирования через 5 лет инвестиций в размере 25 млн. руб.:

а) 3,2 млн. руб.;

б) 8,2 млн. руб.;

в) 12,5 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа.

§

Вариант 5

1. Фактор HML:

а) помогает учитывать риски акций с различными значениями коэффициента SMB;

б) позволяет различать риски крупных и мелких компаний;

в) помогает учитывать риски акций с различными значениями коэффициента BTM.

2. К способам внешнего финансирования инвестиций предприятия относится:

а) продажа привилегированных акций;

б) привлечение заемных средств;

в) создание фонда накопления;

г) продажа обыкновенных акций.

3. В финансовую сферу больший объем инвестиций поступило в Россию в 2006 г. из:

а) Кипра;

б)Великобритании;

в)Германии;

г) Нидерландов;

д) США.

3. Аннуитет представляет собой:

а) длительный поток одинаковых платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся различным уровнем процентных ставок;

б)длительный поток одинаковых платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся одинаковым уровнем процентных ставок;

в) длительный поток различных платежей, которые следуют через различные интервалы времени и характеризующихся различным уровнем процентных ставок;

г) длительный поток различных платежей, которые следуют через равные интервалы времени и характеризующихся одинаковым уровнем процентных ставок.

6. Основными недостатками привлечения средств финансирования инвестиций посредством эмиссии обыкновенных акций являются:

а) ограниченный объём финансирования;

б) высокая стоимость привлечения средств;

в) риск утраты контроля над предприятием;

г) рост финансового риска.

7. В соответствии с Гражданским кодексом РФ к ценным бумагам не относится:

а) чек;

б) коносамент;

в) сберегательный сертификат;

г) банковская именная сберкнижка.

8. В порядке возрастания риска ценные бумаги располагаются следующим образом:

а) государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, конвертируемые акции, обыкновенные акции, варранты, опционы;

б) конвертируемые облигации, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, обыкновенные акции, варранты, опционы;

в) обыкновенные акции, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, конвертируемые облигации, варранты, опционы.

9. Основным фактором, оказывающим воздействие на цены акций являются:

а) процентные ставки;

б) курсы валют;

в) экономические циклы;

г) изменения в предпочтениях потребителей;

д) новые законодательные акты, влияющие на затраты и спрос.

10. При экспортном лизинге:

а) представляется право арендатору дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

б)лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору;

в) лизинговая компания покупает оборудование у национальной фирмы, а затем предоставляет его за границу арендатору.

г) преследуется цель максимизации налоговых льгот, получаемых арендодателем или арендатором

11. Основным позитивным фактором для поступления иностранных инвестиций в России иностранные инвесторы назвали:

а) макроэкономическая стабильность;

б) объем российского рынка;

в) общая политическая стабильность;

г) административные реформы.

12. Основная доля иностранных инвестиций в 1998 г. поступала в:

а) обрабатывающее производство;

б) добычу полезных ископаемых;

в) пищевую промышленность;

г) финансовый сектор;

д) транспорт и связь.

13.Эффективность инвестиций оценивается:

а) только сроком их окупаемости;

б) только ростом поступающих средств по сравнению с объемом инвестиций;

в) размером дисконтированной стоимости денежных потоков;

е) временем окупаемости и чистой дисконтированной стоимостью;

д) размером будущих доходов к концу срока инвестирования.

14. Коэффициент «бета» отражает:

а) коммерческий риск;

б) систематический риск;

в) политический риск;

г) ликвидный риск.

15. Инвестиционные затраты составляют 560 тыс. р., годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 160 тыс. р. Срок окупаемости капитальных вложений равен:

а) 2,5 года;

б)3,5 года;

в) 0,28 года;

г) 3 года.

16. Определите номинальную процентную ставку, если реальная доходность финансовых операций составляет 20%, а ожидаемая ставка инфляции – 12%:

а) 32,0%;

б) 16 %;

в) 8,0 %.

17. Коммерческая организация на трехлетний период получает инвестиционный кредит в размере 1,9 тыс. р. Ежегодно планируется получать чистый денежный поток от реализации проекта в размере 830 тыс. р. Определите с использованием срока окупаемости целесообразность реализации проекта в данных условиях финансирования:

а) безубыточный проект;

б) неокупаемый проект;

в) окупаемый проект.

18. С использованием формулы эффективной процентной ставки рассчитайте годовую величину инфляции, если индекс цен за три месяца составил 1,08:

а) 16,0%;

б) 32,0%;

в) 24,0%;

г) 8,0 %.

19. Иностранный инвестор изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 7850 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 22,95 млн р., а средняя взвешенная стоимость капитала предприятия – 34%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «стоимость капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

а) капиталовложения не приемлемы;

б) капиталовложения целесообразны;

в) капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

20. На совместном предприятии предполагается освоить выпуск новой продукции, что потребует инвестиций в размере 3 млн. руб. в первый год и 14 млн. руб. во второй. Какой сумме будут соответствовать эти инвестиции спустя 5 лет после освоения новых мощностей при ставке процента 12?

а) 38,4 млн руб.;

б) 31,5 млн руб.;

в) 29,4 млн руб.;

г) Ваш вариант ответа (27,3 млн руб.).

21. Предполагаемый ежегодный доход от реализации проекта составит в первые три года 20 млн. руб., а в последующие два года — 30 млн. руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 22% годовых, а затем 20%:

а) 69,4 млн. руб.;

б) 87,6 млн. руб;

в) 97,5 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа (74,7 млн руб.)

22. Какую сумму средств необходимо разместить в банке под 35% годовых для финансирования через 6 лет инвестиций в размере 15 млн. руб.:

а) 2,48 млн. руб.;

б) 3,2 млн. руб.;

в) 9,0 млн. руб.;

г) Ваш вариант ответа.

Оцените статью
Бизнес Болика