Общие основы управления инвестициями предприятия — Финансовый менеджмент (Бланк И — ФИНАНСЫ

Общие основы управления инвестициями предприятия - Финансовый менеджмент (Бланк И - ФИНАНСЫ Инвестиции

Инвестиционный менеджмент.

Нормативное определение инвестиций введено Законом
«Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.99г. Согласно данному Закону, под инвестициями
в общем случае понимаются «денежные
средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права,
имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной
деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции – одна
из наиболее часто используемых экономических категорий как на макро-, так и на
микроуровне, но существующие определения часто трактуют её недостаточно чётко
или чрезмерно узко. Наиболее типичные неточности многих определений заключаются
в следующем:

·     отнесение к
инвестициям любых вложений финансовых средств, которое зачастую не связано с
решением инвестиционных целей (например, так называемые «потребительские
инвестиции»);

·     связывание
инвестиций исключительно с целями прироста капитала или получения текущего
дохода;

·     идентификация
понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения»;

·     трактовка
инвестиций как вложения только денежных средств;

·     представление
инвестиций как исключительно долгосрочного вложения средств.

С учётом этого экономическая сущность
инвестиций в наиболее обобщённом виде может быть сформулирована следующим
образом:

Инвестиции
представляют собой капитал в любых его формах (денежные средства, ценные
бумаги, любое иное имущество, имеющие денежную оценку имущественные права),
вкладываемый в различные объекты (инструменты) предпринимательской или иной
деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного
экономического или внеэкономического (например, экологического) эффекта.

Практическое
осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью. Под инвестиционной
деятельностью понимают процесс вложения
капитала (так называемое инвестирование) и осуществление совокупности
практических действий по реализации инвестиций в целях получения прибыли и
(или) достижения иного полезного эффекта. При этом любая
инвестиционная деятельность как целенаправленно осуществляемый процесс
предполагает изыскание необходимых инвестиционных ресурсов, выбор эффективных
объектов (инструментов) инвестирования, формирование сбалансированной по
избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и
обеспечение её реализации.

Под объектом
инвестиционной деятельности (или инвестирования) понимается любой
объект, в который осуществляется инвестирование.

В узком смысле, по
определению Федерального
закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в
форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.99г. (в ред. от 23.07.10г. №184-ФЗ), к объектам инвестиционной деятельности относятся объекты капитальных
вложений, т.е. находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных
формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого
имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

Законодательством
Российской Федерации запрещается инвестирование в объекты, создание и
использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических,
противопожарных и других норм обеспечения безопасной жизнедеятельности людей.

В широком смысле
объектами инвестиционной деятельности могут являться:

·    
объекты реального капитала (земельные участки,
предприятия, иная недвижимость, станки, оборудование, материалы и т.п.);

·    
нематериальные активы (готовая научно-техническая
продукция или её разработка, имущественные права, исключительные права на
интеллектуальную собственность и т.п.);

·    
финансовые средства (прежде всего, ценные бумаги, а
также валюта, страховые полисы по страхованию жизни и другие финансовые
инструменты);

·    
нефинансовые средства (драгоценные камни,
драгоценные металлы, предметы коллекционирования, антиквариат и др.);

·    
человеческий капитал (вложение в образование,
переподготовку кадров, здравоохранение, и т.п.).

Взаимосвязь элементов инвестиционной деятельности можно представить
следующим образом (рис. 1):

Рис. 1. Взаимосвязь элементов инвестиционной
деятельности

Итак, при использовании инвестиционной терминологии необходимо выделять
понятия:

1.  Инвестиции − любой вид имущества и имущественных прав,
вкладываемый в объекты инвестиционной деятельности ради извлечения прибыли или
получения иного положительного эффекта.

2.  Инвестиционный объект − любой объект, в
который вкладываются инвестиции.

3.  Инвестирование − непосредственный
процесс вложения инвестиций в объекты инвестирования.

4.  Инвестиционная деятельность − процесс,
включающий как собственно инвестирование, так и последующее осуществление иных
действий с целью получения прибыли или иного положительного эффекта от вложения
капитала.

Для того, чтобы инвестиционная деятельность
реализовывалась эффективно необходим инвестиционный менеджмент. Инвестиционный
менеджмент, несмотря на тесную взаимосвязь с общим, финансовым и стратегическим
менеджментом, представляет собой самостоятельную область экономической науки.

Какинвестиционный
маркетинг иинвестиционный
консалтинг, инвестиционный менеджмент вкачестве основного вектора развития
определяет достижение долгосрочных целей спомощью рационального, продуктивного иэффективного налаживания
процесса инвестирования.

Ноглавное—
управление этим процессом. Таким образом, инвестиционный менеджмент
представляет собой уникальную систему управления, непосредственным объектом
которой является инвестиционный процесс, атакже инвестиционная деятельность вцелом, осуществляемая,
прежде всего, посредством реализации инвестиционных проектов, фигурирующих вовсех сферах, секторах,
сегментах иотраслях
народного хозяйства.

Инвестиционный
менеджмент — это совокупность методов и принципов
управления инвестиционным процессом,управления движением
инвестиционных ресурсов в целях получения прибыли при минимизации издержек.

Инвестиционный менеджмент является частью
системы общего менеджмента на предприятии. В связи с этим, инвестиционный
менеджмент какнаука
управления всвоей
основе содержит достаточно прочные положения общего менеджмента.

Однако, можно
выделить 4 основных столпа управления иодну незаметную, носущественную «подпорку»,
именно для инвестиционного менеджмента:

1. 
столп
первый— система
управления инвестиционными процессами;

2. 
столп
второй— вид деятельности
(специализация);

3. 
столп
третий— принятие
решений;

4. 
столп
четвертый— контроль
принятых решений;

     «незаметная
подпорка» — корректировка целей.

Как вид деятельности инвестиционный
менеджмент представляет собой строгую систему процедур, которые охватывают всю
систему управления инвестированием. Эта система состоит изряда тесно
взаимосвязанных подсистем.

Про бизнес:  ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ В УСЛОВИЯХ РАЦИОНИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

Совокупность ихфункций изадач регламентируется взависимости отуровня управления инвестиционной среды.

Издесь инвестиционный менеджментпредусматривает решение отдельных задач ивыполнение отдельных
функций всочетании
ссистемой
контроля, осуществляемого навсех этапах реализации.

Инвестиционный менеджмент вовсех случаях представляет
собой деятельность попланированию, организации, исследованию рынка, анализу ирегулированию.

Цель инвестиционного менеджмента
заключается в выборе такого инвестиционного объекта, который давал бы
наибольшую выгоду и сопровождался наименьшим риском.

Инвестиционный
менеджмент направлен на выполнение следующих задач:

на национальном
уровне:

·     формирование и осуществление государственной
инвестиционной политики;

·     формирование нормативно-законодательного поля
инвестиционных процессов в российской экономике;

·     формирование инвестиционного климата
российского государства;

·     определение состава участников
инвестиционного рынка России и правил его функционирования;

·     определение приоритетов государственной
инвестиционной политики;

на уровне организации:

·     обеспечение роста экономического и
производственного потенциала хозяйствующего субъекта;

·     обеспечение достаточной инвестиционной
поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия;

·     максимизация доходности инвестиционного объекта;

·     минимизация рисков инвестиционной
деятельности;

·     обеспечение финансовой устойчивости и
платежеспособности компании;

·     изыскание путей ускорения реализации
инвестиционных проектов и программ.

Как и любой иной вид профессиональной
деятельности инвестиционный менеджмент базируется на определенных принципах. Среди этих принципов можно выделить следующие основные:

·    
интегрированность
с общей системой управления предприятием (непротиворечивость основной
организационной структуре управления организацией);

·    
комплексный
характер формирования управленческих решений (разработка взаимозависимых
управленческих решений);

·    
высокий
динамизм управления (особенно четко это может быть заметно в управлении
портфелем ценных бумаг);

·    
ориентированность
на достижение стратегических целей организации.

Среди
функций инвестиционного менеджмента можно выделить следующие:

·    
планирование
— стадия процесса
управления, на которой осуществляется разработка инвестиционной стратегии и
инвестиционной политики. Инвестиционная стратегия непосредственно связана с
общей политикой организации и направлена на обеспечение его устойчивости и
надежности в текущем периоде и в перспективе;

·    
организация
– для осуществления
разработанной инвестиционной стратегии и политики требуется определение
потребности в финансовых средствах, соотношения между собственными и
привлеченными ресурсами, форм привлечения средств.

·    
координация
– для получения эффективного
результата от инвестиционной деятельности необходимо на каждом этапе
инвестиционного процесса осуществлять мониторинг и координацию всех действий и
мероприятий, направленных на достижение предусмотренных инвестиционной
политикой целей и задач, корректировку принятых решений в связи с изменением
конъюнктуры на инвестиционном рынке.

Если рассматривать функции инвестиционного
менеджмента более детально, то можно выделить следующие:

·    
изучение
состояния внешней среды деятельности организации или инвестора;

·    
прогнозирование
развития инвестиционного рынка;

·    
определение
объема и структуры инвестируемого капитала;

·    
управление
формированием собственных и заемных инвестиционных ресурсов;

·    
определение
форм и объектов инвестирования;

·    
выбор
наиболее эффективных инвестиционных проектов;

·    
формирование
инвестиционного портфеля;

·    
организация
управления реализацией конкретных инвестиционных проектов и программ;

·    
организация
мониторинга инвестиционных проектов;

·    
прогнозирование
денежных потоков и их синхронизация во времени;

·    
обоснование
и принятие решений о выходе из не удовлетворяющих инвестора инвестиционных
проектов, программ или продажа инвестиционного портфеля.

Как видно, в общем случае инвестиционный
менеджмент может быть направлен на оптимизацию реализации инвестиционного
проекта или инвестиционного портфеля. Таким образом, можно выделить два
направления инвестиционного менеджмента: в рамках реального инвестирования и в
рамках портфельного инвестирования.

В рамках данного курса основной акцент будет
сделан на реальном инвестировании. В общем случае, реальное инвестирование
предполагает вложение капитала в основные средства, некоторые виды оборотных
активов (сырье, материалы и т.п.), а также в нематериальные активы.

Таким
образом, в рамках реального инвестирования затрагиваются первые две группы
инвестиционных объектов, представленных выше. Следует отметить, что анализ
эффективности инвестирования в нематериальные активы рассматривается только во
взаимосвязи с реализацией какого-либо инвестиционного проекта в рамках
конкретной организации. Нематериальные активы как таковые не являются объектом
изучения в курсе управления реальным инвестированием.

Курс «Управление реальными инвестициям» в
наибольшей степени связан с процессом производства продукции и оказания услуг,
т.е. с так называемым реальным сектором экономики.

Инвестиционный
менеджмент в области
реального инвестирования представляет собой деятельность по планированию,
организации, координации и контролю над эффективной реализацией инвестиционного
проекта.

Инвестиционный менеджмент в реальном секторе предполагает, прежде
всего, разработку инвестиционной стратегии в зависимости от целевых установок
предприятия. Выбор правильной стратегии позволит привлечь необходимые ресурсы,
определить источники финансирования, добиться повышения конкурентоспособности
и, в целом, положительной результативности вложений капитала.

Для того, чтобы управление реальным инвестированием было эффективным
необходимо:

·    
изучить
конъюнктуру инвестиционного рынка;

·    
оценить
инвестиционную привлекательность разных инвестиционных проектов;

·    
осуществить
отбор инвестиционных проектов в соответствии со стратегическими задачами и
финансовыми возможностями фирмы;

·    
определить
потребность в инвестиционных ресурсах, соотношение между собственными и
привлеченными средствами;

·    
выявить
факторы риска инвестиционного проекта;

·    
определить
эффективность вложений в рамках каждого выбранного инвестиционного проекта и
общую эффективность по всем проектам.

После проведения анализа всех представленных выше показателей, факторов
и процессов, необходимо выбрать конкретные инвестиционные проекты, которые
будут реализованы, и осуществлять постоянный мониторинг их реализации, а в
случае необходимости корректировать этот процесс.

Про бизнес:  Альтернативные источники финансирования МСП — Финансы на

Инвестиционная деятельность на предприятии – очень важный и сложный
процесс, которым необходимо управлять. Наибольший эффект можно получить при
использовании системного подхода, который упорядочивает решение всех вопросов
управления инвестиционной деятельностью, рассматривая их во взаимосвязи и
взаимодействии, дает возможность принимать эффективные, сбалансированные и
взвешенные решения. Применение системы
управления инвестиционной деятельностью на предприятии позволяет:

·    
создать
научно обоснованные рекомендации и другие методические материалы, необходимые
для эффективного управления инвестиционным процессом на предприятии;

·    
устранить
субъективизм и волюнтаризм;

·    
обеспечить
выбор правильных решений или, по крайней мере, избежать серьезных ошибок и
просчетов.

Система управления инвестиционной деятельностью на предприятии – это
совокупность мероприятий, методов, средств, связанных с целенаправленным
регулированием движения денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей,
вкладываемых в инвестиционные объекты для получения дохода или иной выгоды.

К основнымпринципам системы управления инвестиционной
деятельностью предприятия можно отнести:

·     целенаправленность системы,

·     ее эффективность,

·     комплексность,

·     многовариантность,

·     оптимальность,

·     своевременность,

·     надежность,

·     социальная защищенность персонала предприятия
и потребителя продукции (услуг).

Основными компонентами системы являются целевые, функциональные
подсистемы, а также подсистемы обеспечения управления инвестиционной
деятельностью (рис. 2). К целевым относятся
подсистемы, связанные с управлением процессами вложения капитала в новое
строительство, реконструкцию, модернизацию предприятия, обновление его основных
производственных фондов.

Функциональные
подсистемы направлены на решение задач по организации инвестиционного
маркетинга, мониторинга, разработку прогнозов и программ. Подсистемы обеспечения связаны с социально-психологической
подготовкой, организацией информационного, кадрового, технического, финансового
и других видов обеспечения управления инвестиционной деятельностью на
предприятии.

Рис. 2. Подсистемы инвестиционного менеджмента

При формировании целевых подсистем особенно важное значение приобретает
определение совокупности целей инвестиционной деятельности на предприятии и их
приоритетность.

В целом процесс управления реальным инвестированием,  являясь структурным элементом инвестиционного
менеджмента, широко применяется в рамках различных организаций, осуществляющих
реальное инвестирование.

Инвестиционный проект как объект управления.

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном
Законе № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений», а также в «Методических
рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477,
утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99г.)

·     как комплект документов, содержащих
формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий,
направленных на ее достижение;

·     как комплекс действий (работ, услуг,
приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение
сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность.

Инвестиционный проект в «Методических рекомендациях…» определяется
как обоснование экономической
целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том
числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с
законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке
стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по
осуществлению инвестиций (бизнес план).

Систему взаимосвязанных инвестиционных
проектов, имеющих общие цели, единые источники финансирования и органы
управления, называют инвестиционной
программой.

Инвестиционный проект …

·     является формой проявления инвестиционной
активности;

·     должен быть направлен на реализацию
определенных целей;

·     должен быть направлен на достижение
планируемых результатов;

·     детерминирован во времени.

Реализуемые
предприятиями инвестиционные проекты различаются по (рис. 3):

Рис. 3. Классификация инвестиционных проектов

1)  содержанию:

·     проекты реновации. Направлены на замену
выбывающих основных фондов;

·     проекты расширения (развития) предприятия. Проекты
развития предполагают реализацию мероприятий, направленных на увеличение
количества выпускаемой продукции без изменения номенклатуры или на изменение
производственной программы путем освоения новой продукции. Эти результаты могут
быть достигнуты за счет инвестиций в факторы производства;

·     проекты реабилитации (санации).
Реабилитационные инвестиции очень значимы для России. Они отражаются в
бизнес-плане финансового оздоровления предприятия. Часто предполагают
реструктуризацию имущества или отдельных видов деятельности. Разрабатываются в
рамках антикризисного управления компанией.

2)  масштабам:

·    глобальные;

·    крупномасштабные;

·    региональные;

·    отраслевые;

·    городские;

·    локальные.

3)  продолжительности:

·    краткосрочные (до одного года);

·    долгосрочные (продолжительностью свыше одного
года).

4)  отношению друг к другу:

·    независимые, когда решение о принятии одного
проекта не влияет на решение о принятии другого инвестиционного проекта. Для
того чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В необходимы, по
крайней мере, два условия:


должны
быть технические возможности осуществить проект А вне зависимости от того,
будет или не будет принят проект В;


на
доходы, ожидаемые от проекта А, не должны влиять решения, принимаемые по
проекту В.

·    альтернативные (взаимоисключающие), когда два
или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и
принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут
быть реализованы.

·    взаимодополняющие, когда реализация
нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом
взаимодополняющие проекты можно подразделить на:


комплиментарные,
когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по
другим проектам;


проекты,
связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта
приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим
проектам.

5)  основной направленности:

·    коммерческие;

Про бизнес:  ФОРМЫ И МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - Инвестиционное право

·    социальные;

·    экологические;

·    другие.

Знание классификации инвестиционных проектов
и умение определить вид инвестиционного проекта необходимо, т.к. в зависимости
от характеристик того или иного вида будет меняться специфика управления
инвестиционной деятельностью.

Любой инвестиционный проект связан с
затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных
выгод (дохода, прибыли).

Ограниченный период, за который реализуются
поставленные цели, называется жизненным
циклом инвестиционного проекта.

Жизненный цикл принято условно делить на фазы
(стадии, этапы) (рис. 4):

Рис. 4. Стадии жизненного цикла инвестиционного
проекта

·     прединвестиционную. Прединвестиционная стадия начинается с
формирования инвестиционного замысла и определения инвестиционных возможностей.
Эта работа проводится в рамках технико-экономических исследований с целью
получения убедительных доводов в пользу осуществления инвестиционного проекта,
способов его осуществления и рентабельности.

Технико-экономические исследования
могут включать в себя патентные, а для масштабных проектов — экологические,
социологические и иные исследования. Технико-экономическое
обоснование – это комплект расчетно-аналитических документов, отражающих
исходные данные по проекту, основные технические, технологические,
расчетно-сметные, оценочные, конструктивные, природоохранные решения, на основе
которых возможно определить эффективность и социальные последствия проекта.

На
основе технико-экономических исследований осуществляется предпроектная
проработка инженерно-конструкторских, технологических и строительных решений,
уточняются все экономические показатели проекта и расчеты по его реализации и
эффективности. В конце, как правило, составляется бизнес-план.

·     инвестиционную. Инвестиционная фаза начинается с правовой
подготовки реализации проекта. Она включает в себя проведение переговоров с
потенциальными участниками проекта, подготовку и заключение договоров с ними,
разработку и визирование всех необходимых документов, непосредственное вложение
средств в строительство или приобретение инвестиционного объекта.

·     эксплуатационную
(постинвестиционную). На
этой стадии осуществляется хозяйственная деятельность. В случае благоприятного
развития ситуации участники инвестиционного проекта получают прибыль от его
реализации.

·     ликвидационную. Ликвидационная фаза подразумевает
прекращение реализации инвестиционного проекта. Это может произойти как по
причине несостоятельности проекта (банкротства), так и по инициативе участников
проекта.

В общей системе управления предприятием
выделяется специальный блок–управление инвестиционными проектами. Этапы управления реальными инвестиционными
проектами:

1)  Анализ
состояния реального инвестирования в предшествующем периоде.

Оценивается уровень
инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень
завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ.

2)  Определение
общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде.

Основой определения
этого показателя является планируемый объем прироста основных средств,
нематериальных активов и оборотных активов.

3)  Определение
форм реального инвестирования.

В общем случае
выделяют следующие формы реального инвестирования:

1.  Приобретение целостного имущественного
комплекса. Одна из наиболее затрат форм. Обычно присуща крупным инвесторам или
предприятиям, желающим повысить эффективность своей деятельности за счет
покупки еще одного предприятия (например, для расширения сбытовой сети или
уменьшения зависимости от поставщиков).

2.  Новое строительство. Строительство нового
объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному
или типовому плану.

3.  Перепрофилирование. Полная смена технологии
производства для выпуска новой продукции.

4.  Реконструкция. Существенное преобразование
всего производственного процесса на основе современных научно-технических
достижений. Может осуществляться расширение отдельных производственных зданий и
помещений, строительство новых зданий и сооружений вместо сносимых для тех же
целей.

5.  Модернизация. Совершенствованием и
приведением активной части основных производственных фондов в состояние,
соответствующее современному уровню развитию технологий и техники.

6.  Обновление отдельных видов оборудования.
Замена или дополнение имеющего парка оборудования отдельными новыми видами, не
меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Характеризует в
основном процесс простого воспроизводства.

7.  Инновационное инвестирование в нематериальные
активы путем приобретения или разработки инноваций.

8.  Инвестирование в запасы материальных
оборотных активов с целью расширение используемого объема оборотных активов,
обеспечение пропорциональности между внеоборотными и оборотными активами.

4)  Разработка
инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального
инвестирования.

Этап представляется
разработкой технико-экономического обоснования и / или бизнес-плана или его
краткого варианта, если проект небольшой. На этом этапе также изучаются
предложения на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные
инвестиционные объекты.

5)  Оценка
эффективности отдельных инвестиционных проектов.

Производится оценка
инвестиционных проектов простыми методами и методами, основанными на
дисконтировании.

6)  Формирование
программы реальных инвестиций.

Проекты ранжируются и
составляется инвестиционная программа.

7)  Обеспечение
реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционной программы.

Основными
инструментами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального
инвестиционного проекта, являются избранная схема финансирования, а также
разработанные капитальный бюджет и календарный график реализации
инвестиционного проекта.

Капитальный бюджет,
как правило,  разрабатывается на период
до 1 года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией
проекта.

Календарный график
реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды
времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности
исполнения на конкретных представителей заказчика или подрядчиков в соответствии
с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение
работ.

8)  Обеспечение
постоянного мониторинга и контроля реализации инвестиционных проектов и
инвестиционной программы.

Этапы управления инвестиционными проектами
можно представить в виде схемы (рис. 5).

Рис. 5. Схема управления инвестиционными проектами

В следующих темах будут рассмотрены методы
оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, которые требуются
для управления реальным инвестированием в организации.

Оцените статью
Бизнес Болика