Прямые, портфельные и прочие иностранные инвестиции и их отличительные особенности

Приоритетное значение среди рассмотренных форм иностранных инвестиций имеют прямые инвестиции, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальные экономики и междуна­родный бизнес в целом.

Позитивное влияние ПИИ на экономику принимающей страны выражается в следующем:

*создание дочерних компаний и филиалов ТНК содействует расширению капиталовложений в экономику, росту производительности труда и занятости;

* наблюдается передача технологий, управленческих и маркетинговых навыков (но это наблюдается не всегда);

* расширяется доступ национальных фирм на международные рынки сбыта, т. е. налаженные связи ТНК нередко используются для экспорта товаров;

* ТНК покрывают риски, с которыми могут столкнуться их филиалы в принимающих странах. Если филиал нерентабелен, полученные доходы репатриируются, т. е. капиталовложения окупаются за счет прибыли;

* ПИИ обеспечивают дополнительные ресурсы и возможности, а именно: капитал, технологическое и управленческое искусство, культура труда;

* происходит вливание в экономику нового предпринимательства и дополнительной конкуренции;

* путем более эффективного управления размещением ресурсов, конкурентными стимулами и эффектами перепроизводства или отношениями поставщиков к потребителям можно поднять внутренние ресурсы и возможности, а также производительность местных фирм. В результате создаются новые рабочие места;

* рост экономики, стимулируемый иностранными инвестициями, приводят к росту суммы налоговых поступлений в казну;

* улучшается торговый баланс страны за счет замещения импорта внутренним производством. Улучшение платежного баланса. И как результат – стабильность валютного курса;

* включение страны в мировой рынок и в международное разделение труда;

* социальная интеграция с другими странами через обмен взглядами на отношение к работе, повседневным национальным обычаям и поведенческим нормам.

Однако ПИИ могут приводить и к негативным последствиям, в числе которых:

* принимающая страна теряет контроль над национальным производством и выбором стратегии развития. Фактически ПИИ означают передачу контроля над отдельными отраслями иностранным фирмам, определяющим стратегию развития;

* ПИИ могут вытеснять менее конкурентоспособные по сравнению с зарубежными национальные компании;

* ПИИ негативно влияют на платежный баланс принимающей страны, если филиалам требуется увеличение импорта (негативный эффект сильнее при импортозамещающем характере производства);

* в долгосрочной перспективе ПИИ ведут к росту издержек, т. к. чем длительнее срок вложений, тем выше репатриированные доходы и роялти. Происходит так называемое старение инвестиций, и возможно, что объем вывезенного капитала в форме полученных доходов превысит объем вложенных ПИИ;

* стили предпринимательского управления, культура труда могут быть нежелательными для местных фирм или рабочей силы;

* неправильный способ конкуренции может привести к монополии;

* могут ограничить подъем местных ресурсов и возможностей посредством ограничения привлекательности организации производства местной продукции через низкие цены на товары;

* в результате может быть снижена экономическая активность, которая приведет к снижению налоговых поступлений;

* возможно ухудшение платежного баланса страны через ограничения экспорта и продвижение импорта или посредством вытеснения местных фирм, которые экспортируют больше, а импортируют меньше;

* возможно вмешательство в политический процесс в стране, принимающей инвестиции.

Если же в целом говорить о значении иностранных инвестиций, то для страны-реципиента иностранные инвестиции имеют ряд существенных преимуществ по сравнению с дру­гими формами международного экономического партнерства, а именно:

· во-первых, это дополнительный источник накопления, существенно увеличивающий ресурсы для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъем экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами, дополнительными источниками (через налоги) пополнения государственного бюджета;

· во-вторых, прямым иностранным инвестициям обычно сопутствует приток, как было отмечено, прогрессивных технологий, обеспечивающих выпуск конкурентоспособной продукции по двум основным параметрам: по уровню новизны и качества производимых товаров и услуг и по издержкам их производства. Вкладывая свой капитал в тот или иной проект, иностранный инвестор прямо заинтересован в том, чтобы производимая продукция пользовалась спросом. Причем ее конкурентоспособность должна быть гарантирована на период, по крайней мере, соответствующий возврату вложенного капитала;

· в-третьих, иностранные инвестиции способствуют преодолению профессиональной некомпетентности непосредственных участников инвестиционного процесса: отдельных руководителей различных уровней, менеджеров, конструкторов, инженеров и рабочих. Иностранные инвестиции в конкретные объекты обычно сопровождаются обучением персонала – переподготовкой его на месте, зарубежными стажировками. Это помогает эффективно использовать новые технологии, рыночные механизмы и развивать международные контакты;

· в-четвертых, иностранные инвестиции побуждают к освоению и закреплению международного опыта функционирования рыночной экономики, адаптации к новым «правилам игры». Сближение экономических условий функционирования капитала с общепринятыми в мировой практике, гарантии его защиты способствуют притоку иностранного капитала, порождает уверенность инвестора в возврате вложенных средств. Одновременно ускоряется процесс формирования в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов. Привлечение иностранных инвесторов ускоря­ет процесс разгосударствления, демонополизации экономики и формирования многообразных форм собственности и т. п.;

· в-пятых, поток иностранных инвестиций ускоряет процесс включения экономики страны в мировое хозяйство. Развитие эффективных интеграционных процессов благоприятствует использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, проведению эффективного маркетинга, поиску своего места на мировом рынке товаров и капитала;

· в-шестых, приток иностранных инвестиций способствует укреплению социально-политической стабильности внутри страны и в международных отношениях, что немаловажно для обеспечения национальной безопасности. Инвесторы заинтересованы в улучшении инвестиционного климата, а следовательно, и в снижении социально-политического риска при осуществлении инвестиционной деятельности.

Необходимо отметить также и причины вывоза капита­ла. К основным можно отнести:

• относительный избыток капитала в стране-доноре, что позволяет размещать капитал за границей в поисках срав­нительно большей прибыльности;

• стремление к максимизации прибыли за счет более дешевого за рубежом сырья, земли, рабочей силы, более низ­ких налогов и требований к охране природной среды, льгот­ных кредитов;

• завоевание рынка другой страны, который защищен таможенными барьерами (такое поведение характерно для политики японских фирм в США). В этих случаях чаще возникают совместные с местными фирмами предприятия, и именно они становятся наиболее характерной формой за­рубежного предпринимательства;

• в отдельных случаях вывоз товаров из стран – получа­телей иностранного капитала позволяет окольным путем проникать на рынки третьих государств, установивших эм­барго на продукцию стран пребывания родительской корпорации. Например, Израиль и Южная Корея ввели запрет на ввоз автомобилей из Японии. Но такой запрет не распрост­раняется на импорт автомобилей, производимых в филиалах японских фирм, расположенных в США;

• внедрение результатов собственных научно-техничес­ких исследований и разработок, в том числе запрещенных у себя в стране.

Могут существовать и политические причины экспорта капитала, особенно государственного. Ведущие страны мира напрямую заинтересованы в определенной эволюции новых государств, поэтому они используют экспорт капитала как политическое средство давления на них, а уж затем как экономическую помощь. Цель такого экспорта капитала – не получение прибыли, а выполнение определенных поли­тических и идеологических интересов.

Специфика восприятия инвестиций, как экономического феномена, неоднозначна и во многом предопределяется принадлежностью страны к группе развитых или развивающихся стран. Так, развитые страны в ряде случаев опасаются подрыва контроля над национальными экономическими ресурсами и поэтому пытаются ограничить иностранные инвестиции на своей территории. В целом же они придерживаются политики либерализации инвестиционной деятельности. Позиция развивающихся стран двойственна: они обеспокоены тем, что иностранные фирмы будут вкладывать средства в их экономику, и тем, что инвестиции сократятся. Таким образом, с одной стороны, существуют опасения эксплуатации, а с другой – опасения, что ограничится доступ к иностранному капиталу и технологиям. Правительства запрещают или ограничивают прямое инвестирование в некоторые отрасли, где присутствие зарубежных фирм рассматривается либо как непозволительно расточительное, либо как формирующее избыточное иностранное влияние. В качестве условий иностранного инвестирования правительства часто выдвигают такие требования, как использование местных полуфабрикатов и узлов, осуществление НИОКР в принимающей стране, расширение экспорта. С другой стороны, некоторые правительства активно привлекают ТНК на территорию страны, влияние и число которых постепенно возрастает.

Тем не менее, однозначного ответа на вопрос о влиянии иностранных инвестиций нет, как нет единого экономического пути достижения абсолютного благосостояния. Кроме экономических факторов на оценку феномена иностранных инвестиций, вкладываемых в национальную экономику, в значительной мере влияют политические факторы, общественное мнение и т. п.

Цели привлечения иностранного капитала весьма раз­нообразны и определяются теми приоритетами, которые име­ет каждая страна. Большинство государств использует ино­странные инвестиции для индустриализации, повышения наукоемкости производства, роста занятости населения и др. Многие развивающиеся государства строят на базе иностранного капитала стратегии импортозамещения, а также экспортной ориентации производства.

Контрольные вопросы

1. Назовите основные признаки инвестиций.

2. В чем заключается экономическая сущность международных инвестиций?

3. Какие функции выполняют международные инвестиции в мировой экономике?

4. По каким критериям можно классифицировать инвестиции?

5. Какие виды международных инвестиций вы знаете?

6. Каковы основные отличительные черты прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций?

7. Какие положительные и отрицательные эффекты могут вызывать иностранные инвестиции?

8. Каковы причины экспорта и импорта капитала?

Литература

1. Зубченко, Л. А.Иностранные инвестиции: учеб. пособие для студентов / Л. А. Зубченко – М.: Зерцало. – М., 2004. – 144 с.

2. Инвестиции: учеб. / С. В. Валдайцев, П. П. Воробьев и др.; под ред.

В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 440 с.

3. Кадочников, С. М. Прямые зарубежные инвестиции: микроэкономический анализ эффектов благосостояния / С. М. Кадочников. – СПб.: Экономическая школа, 2002. – 267 с.

4. Марголин, А. М. Инвестиции: учеб./ А. М. Марголин. – М.: Издательство РАГС, 2006. – 464 с.

5. Международные экономические отношения: учеб. для вузов / В. Е. Рыбалкин, Ю. А. Щербанин, Л. В. Балдин и др.; под ред. В. Е. Рыбалкина. – 5-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 605 с.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 24; Нарушение авторских прав

В условиях жесткой международной конкуренции и дефицита собственных финансовых ресурсов для подавляющего большинства стран мира актуальной задачей в последние 20 лет стало привлечение и эффективное использование прямых иностранных инвестиций. Активное стимулирование притока долгосрочных иностранных инвестиций в национальную экономику является одним из стратегических направлений в экономической политике как индустриально развитых, так и развивающихся стран.

По мнению экспертов, в послед­ние десятилетия ПИИ стали оказы­вать существенное влияние на процесс интерна­ционализации мирового хозяйства, благодаря которому ТНК укрепили позиции в системе международных экономических отношений. Накоп­ленный объем ПИИ, принадлежа­щих около 77 тыс. ТНК, контроли­рующих более 770 тыс. иностранных филиалов, в 2005 г. превысил 9 трлн долл. Добавленная стоимость, со­зданная иностранными филиалами в 2005 г. составля­ла 4,5 трлн долл. Стоимостной объем их экспорта товаров и услуг превышал 4 трлн. долл. Более 1/3 торговых транс­акций ТНК в мире приходится на внутрифирменный экспорт роди­тельских (материнских) компаний и иностранных филиалов ТНК, а на поставки компаниям, не являющим­ся их филиалами, еще 1/3. Обслу­живанием зарубежных операций ТНК занято более 62 млн человек, что свидетельствует о значении прямого иностранного инвестирова­ния в мировой экономике.

Движение транснационального капитала определяет тенденции изменения потоков прямых иност­ранных инвестиций в глобальном масштабе. В последние три деся­тилетия в процесс перемещения (привлечения) ПИИ втягивалось все больше стран. Так, в 1970 г. только 85 стран привлекали ПИИ, а инве­стировали в другие государства – лишь 25; в 2004 г. количество стран — импортеров ПИИ возросло до 180 и стран — экспортеров – до 120. На десять крупнейших принимаю­щих стран приходилось более 70% мирового притока ПИИ. В 1990 – 2004 гг. доля 10 развивающихся стран в притоке ПИИ составляла около 75% объема ПИИ, поступив­ших в развивающиеся страны.

Важным фактором и одновременно результатом развития мирового хозяйства и усиления интеграционных тенденций стал стремительный рост прямых иностранных инвестиций. Так, по данным ЮНКТАД в 2000 г. суммарный объем ввоза ПИИ в мировом хозяйстве составил 1трлн 450 млрд долл. США, что в 7,1 раза превышает уровень 1990 г. Среднегодовые темпы прироста в 1991 – 1995 гг. составляли 20%, а за период 1996 – 2000 гг. – свыше 40%. Совокупный объем ПИИ в 2000 г. составил 2,6 трлн долл., в то время как в 1990 г. он достигал только 1,7 трлн долл. (рис. 2.1).

Источник: World Investment Report 2006, с. 4.

Рис. 2.1 Мировые потоки ПИИ, млрд долл. США

Однако в течение 2001 г. объемы международных инвестиций сократились более чем на 40%. Такое сокращение инвестиций было первым за предыдущее десятилетие и самым крупным за последние 35 лет.

Среди главных факторов, обусловивших падение мирового объема ПИИ, выделяют:

· низкие темпы экономического роста в большинстве регионов мира;

· падение рыночной стоимости компаний на фондовых рынках мира;

· снижение прибыльности корпораций;

· замедление структурной реорганизации корпораций в некоторых отраслях;

· завершение программ приватизации во многих отраслях.

Рост международных инвестиций восстановился только в 2004 г. и существенно вырос в 2005 г. (на 29% или 897 млрд долл.), что позитивно сказалось на общей динамике развития мировой экономики. Рост ПИИ в 2004 – 2005 гг. во многом обусловлен возросшим притоком ПИИ в развивающиеся страны – до 274 млрд долл. в 2005 году.

Мировая экономика, которая по традиции основывалась на перемещении товарных потоков, уступила место развивающейся преимущественно благодаря активному притоку капитала. Так, если темпы роста годовых ПИИ за период с 1986 по 1990 г. превзошли темпы роста ВВП мировой экономики почти в два раза, то в последующие годы указанный разрыв стал еще большим: 1991 – 1995 гг. – в 3,7; 1996 – 2000 гг. – в 30,8 раза (табл. 2.1).

Все это свидетельствует о том, что мировая экономика перешла к стадии активного развития рынка капитала. Экономика большинства государств в настоящее время всецело зависит от международного перемещения инвестиций, которые становятся определяющим ресурсом в развитии национального производства, экспорта и повышения благосостояния населения.

За последние десятилетия можно выделить несколько этапов в движении прямого иностранного капитала.

1. В 1990 – 1994 гг. темпы роста ПИИ снизились, так как ТНК столкнулись в глобальном масшта­бе с дефицитом спроса при избыт­ке предложения. Кроме того, уже­сточились условия предоставления кредитных ресурсов, усилилась конкуренция между ТНК и возрос­ли издержки производства. С це­лью снижения затрат и повышения рентабельности ТНК занялись со­вершенствованием системы управ­ления. В этот период в структуре

Таблица 2.1.

Годовые темпы прироста ПИИ и международного производства,

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 34; Нарушение авторских прав

Источник: UNCTAD, World Investment Report 2006

ПИИ снизилась доля реинвестиро­ванной прибыли и возрос удельный вес внутрифирменных займов.

2. В 1995 – 2000 гг. отмечалась тен­денция к расширению прямого за­рубежного инвестирования. Так, в 2000 г. поток ПИИ в глобальном масштабе достиг 1,4 трлн долл., превысив в 7,1 раза уро­вень 1990 г. Экспансии ТНК и рос­ту прямого инвестирования способ­ствовали: благоприятная экономиче­ская конъюнктура в большинстве развитых стран; улучшение досту­па к значительным источникам капитала для финансирования проек­тов; увеличение емкости внутрен­них рынков принимающих стран; а также процесс либерализации хо­зяйства многих развивающихся стран. Кроме того, расширилось участие иностранных инвесторов в приватизации государственных предприятий, повысилась рента­бельность за счет снижения затрат на производство.

В этот период иностранные ин­весторы с целью минимизации за­трат использовали межстрановые различия в ставках и способах на­логообложения. Кроме того, имели значение такие факторы, как бла­гоприятная оценка перспектив раз­вития некоторых развивающихся стран (особенно азиатских госу­дарств) и низкая стоимость рабочей силы, ослабление протекционизма и расширение доступа товаров разви­вающихся стран на рынки развитых государств. В структуре ПИИ воз­росло значение реинвестированных прибылей и снизилась доля внут­рифирменных займов. В этот пери­од потоки ПИИ в развитых странах возрастали, а в развивающихся в основном снижались.

3. В 2000 – 2003 гг. приток ПИИ в глобальном масштабе сократился более чем в 2 раза – до 580 млрд долл., что способствовало обостре­нию конкуренции между странами и регионами в привлечении ПИИ. При этом основными факторами, повлиявшими на ситуацию, были низкие темпы роста в большинстве развитых стран и длительный про­цесс восстановления после спада 1997 – 1999 гг., уменьшение объема и количества трансграничных сли­яний и приобретений (СиП) из-за сниже­ния активности на фондовых рын­ках (на них приходится 70 – 80% мирового объема инвестиций), а также рентабельности инвестици­онных проектов. Отмечалось значи­тельное сокращение притока ПИИ в развитые страны, сопровождав­шееся снижением показателей кор­поративного инвестирования и ры­ночной стоимости компаний на ми­ровых фондовых биржах, замедле­нием темпов внутрифирменной ре­организации в некоторых отраслях.

4. С 2004 г. отмечается увеличение притока ПИИ в мировой экономике.

Доля развитых принимающих стран в мировом притоке ПИИ уве­личилась в среднем с 52% в 2004 г. до 59% в 2005 г. Доля развивающихся принима­ющих стран в мировом притоке ПИИ уменьшилась с 41,7% в 2004 г. до 36% в 2005 г.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 6; Нарушение авторских прав

Приток прямых иностранных инвестиций в 2005 г. достиг весьма значительных размеров. После увеличения на 27%, отмеченного в 2004 г., они выросли еще на 29%, до уровня в 916 млрд долл. США. Рост объема ввезенных ПИИ был зарегистрирован в 126 странах из двухсот (включенных в доклад UNCTAD), в ряде случаев до беспрецедентно высоких уровней. Тем не менее, общемировой приток был весьма далек от пика 2000 г., когда он составил 1,4 трлн долл. США. Как и в конце 1990-х гг., недавний всплеск в динамике ПИИ отражает расширение трансграничных слияний и поглощений, особенно между развитыми странами. Определенную роль здесь сыграли и возросшие темпы роста в некоторых из них, а также высокие экономические показатели во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

Приток ПИИ в развитые страны в 2005 г. составил 542 млрд долл. США, увеличившись по сравнению с 2004 г. на 37%. Объем потоков в развивающиеся страны также достиг рекордно высокого уровня – 334 млрд долл. США. В процентных показателях доля развитых стран несколько увеличилась – 59% от общемирового объема ввезенных ПИИ, в то время как на развивающиеся страны пришлось 36%, а на страны Юго-Восточной Европы и СНГ – около 4%.

Резкий рост объема ввезенных ПИИ (на 108 млрд долл. США) наблюдался в Великобритании, в результате чего она стала крупнейшим получателем ПИИ (165 млрд долл. США). На втором месте оказались США, и это несмотря на снижение объемов ввезенных туда ПИИ.

В группе развивающихся стран перечень крупнейших получателей в сравнении с предыдущими годами оставался стабильным. Первые места заняли Китай, Гонконг (Китай), Сингапур, Мексика и Бразилия.

В региональном разрезе инвесторы предпочитали Европейский союз (25 членов ЕС). Здесь приток ПИИ составил 422 млрд долл. США, или почти половину суммарного мирового объема. Страны Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии получили 165 млрд долл. США, или около пятой части общемировых ПИИ. Причем примерно три четверти регионального показателя приходилось на Восточную Азию. За ней следовали Северная Азия (133 млрд долл. США), а также Южная и Центральная Америка (65 млрд долл. США). Самый высокий темп роста ввезенных ПИИ (85%) был зарегистрирован в Западной Азии, где было размещено инвестиций на сумму в 34 млрд долл. США. Приток ПИИ в Африку достиг 31 млрд долл. США, что является самым высоким показателем для этого региона.

Общемировой отток ПИИ составил в 2005 г. 779 млрд долл. США. Главным источником таких потоков ПИИ остаются развитые страны. По данным Нидерландов, отток ПИИ здесь составил 119 млрд долл. США, за ними следуют Франция и Великобритания.

Вместе с тем существенно возрос и вывоз инвестиций развивающимися странами, среди которых ведущее место принадлежало Гонконгу (Китай) с показателем 33 млрд долл. США. Роль развивающихся стран и стран с переходной экономикой как источников ПИИ действительно растет. При ничтожно малых или небольших уровнях, наблюдавшихся до середины 80-х гг., в 2005 г. отток ПИИ из этих стран составил 133 млрд долл. США, что примерно соответствует 17% от общемирового показателя.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 13; Нарушение авторских прав

Доминирующее положение среди ТНК по-прежнему занимают компании «триады» – ЕС, Японии и США. Здесь базируется 85 ТНК, входивших в 2004 г. в число 100 крупнейших ТНК мира. На Германию, Великобританию, США, Францию и Японию приходилось 73 из 100 крупнейших компаний, при этом 53 были из стран ЕС. Возглавляют топ-список ста нефинансовых ТНК мира General Electric, Vodafone и Ford. Им принадлежат почти 19% всего суммарного объема активов этих 100 компаний. В разрезе отраслей на первом месте стоит автомобильная промышленность, за которой следуют фармацевтика и связь.

Однако фирмы из других стран также укрепляют свои международные позиции. Общий объем продаж ТНК из развивающихся стран в 2005 г. достиг 1,9 трлн долл. США, а численность занятых в них сотрудников составила порядка 6 млн человек. В 2004 г. в список 100 крупнейших ТНК входили пять компаний из развивающихся стран (в том числе три государственных), штаб-квартиры которых находятся в Азии. Именно они – Hutchison Whampoa (Гонконг, Китай), Petronas (Малайзия), Singtel (Сингапур), Samsung Electronics (Республика Корея) и CITIC Group (Китай) – возглавили список 100 крупнейших ТНК из развивающихся стран. В 2004 г. в этом списке было 40 компаний из Гонконга (Китай) и Китайской провинции Тайвань, 14 – из Сингапура и 10 – из Китая. В общей сложности в Азии размещаются штаб-квартиры 77 из 100 крупнейших ТНК развивающихся стран. Остальные поровну распределяются между Африкой и Латинской Америкой.

Растущее значение ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой подтверждает и тот факт, что за 1987–2005 гг. их доля в общемировом объеме трансграничных слияний и поглощений в стоимостном выражении возросла с 4 до 13%, а по числу заключенных сделок – с 5 до 17%. При этом участие таких ТНК во всех проектах по созданию новых и расширению действующих предприятий в 2005 г. превысило 15%.

Рост числа ТНК из развивающихся стран и их диверсификация на протяжении прошедшего десятилетия в значительной степени обусловлены воздействием глобализации. По мере того как экономика развивающихся государств становится все более открытой для международной конкуренции, местные компании вынуждены все жестче конкурировать с зарубежными ТНК как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В связи с этим в стратегии их развития можно выделить два направления.

Первое связано с использованием существующих у них конкурентных преимуществ для учреждения своих филиалов за границей. Это так называемая «стратегия эксплуатации активов». UNCTAD выделяет четыре главных аргумента при принятии ТНК инвестиционных решений: стремление к освоению рынков, повышению эффективности своей деятельности, получению доступа к ресурсам и приобретению созданных активов.

Другой путь развития – «курс на увеличение активов» посредством приобретения уже созданных активов (включая технологии, торговые марки, сети распределения, инфраструктуру, НИОКР и менеджмент), которые могут отсутствовать в стране базирования самой ТНК. В целом, расширяя операции за рубежом, ТНК, с одной стороны, приобретают практический опыт на международном уровне, с другой – получают экспертизу и технологии для усиления своих внутрифирменных преимуществ. В некоторых обстоятельствах вывоз ПИИ – это единственный путь завоевания позиций на новых рынках (к примеру, в тех случаях, когда экспорту препятствуют торговые барьеры). Кроме того, вывоз ПИИ может способствовать и повышению эффективности компании. Так, рост «отечественных издержек», особенно стоимости рабочей силы, сегодня вынуждает ряд ТНК из Восточной и Юго-Восточной Азии осуществлять свои инвестиции там, где уровень издержек значительно ниже.

Как отмечалось ранее, значительно увеличился приток ПИИ в Африку (с 17 млрд долл. США в 2004 г. до беспрецедентно высоких 31 млрд долл. США.) Тем не менее, удельный вес региона в общемировом объеме ПИИ оставался низким, чуть превышая 3%. Ведущим получателем была ЮАР с долей около 21% (6,4 млрд долл. США) от общего притока ПИИ в регион. На втором месте – Египет, затем Нигерия. Как и в прошлом, большинство из 34 наименее развитых стран (НРС) региона привлекали очень мало ПИИ. Главными их источниками были США и Великобритания, за ними с большим отставанием следовали Франция и Германия. В большинстве своем ПИИ размещались в форме инвестиций в новые проекты.

ПИИ, поступавшие в Африку в 2005 г., направлялись, главным образом, в сектор природных ресурсов, особенно в нефтяную отрасль, хотя при этом видное место занимали и услуги (например, банковский сектор). Доминирующие позиции в нефтяной индустрии по-прежнему сохраняют ТНК из США и ЕС. Однако ряд ТНК из развивающихся стран (CNOOC из Китая, Petronas из Малайзии и ONGC Videsh из Индии) также активно расширяют свои операции. Общий объем ПИИ в шести нефтедобывающих странах Африки (Алжире, Египте, Нигерии, Судане, Чаде и Экваториальной Гвинее) составил 15 млрд долл. США, а это около 48% от притока ПИИ в регион в 2005 году.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 10; Нарушение авторских прав

Приток ПИИ в Южную, Восточную и Юго-Восточную Азию достиг в 2005 г. 165 млрд долл. США, что соответствует 18% от общемирового показателя. Почти две трети этих инвестиций направлялись в Китай (72 млрд долл. США) и Гонконг (36 млрд долл. США). Субрегион Юго-Восточной Азии получил 37 млрд долл. США. При этом первое место занял Сингапур (20 млрд долл. США), за ним следовали Индонезия (5 млрд долл. США), Малайзия и Таиланд (по 4 млрд долл. США, соответственно). Приток ПИИ в Южную Азию был гораздо меньшим (10 млрд долл. США), хотя в Индии, например, объем инвестиций достиг рекордно высокого уровня (7 млрд долл. США).

Почти половина притока ПИИ в регион поступала из развивающихся стран, в основном из того же региона. Суммарный объем ввезенных ПИИ свидетельствует о значительном росте удельного веса этих источников на протяжении прошедшего десятилетия – с 44% в 1995 г. до 65% в 2004 году.

В странах Южной, Восточной и Юго-Восточной Азии инвесторов по-прежнему привлекает обрабатывающая промышленность, особенно автомобильная, электронная, стальная и нефтехимическая отрасли. Среди государств можно выделить Вьетнам, привлекающий новые инвестиции такой компании, как Intel, которая вкладывает 300 млн долл. США в первый в этой стране завод по сборке полупроводниковых устройств.

Приток ПИИ в Западную Азию достиг беспрецедентного уровня.ПИИ в 14 стран Западной Азии возросли на 85% (самый высокий показатель в развивающихся странах в 2005 г.), при этом общий прирост составил около 34 млрд долл. США. В числе главных факторов, обусловивших такое увеличение, можно назвать высокие цены на нефть и , соответственно, значительные темпы роста ВВП. Кроме того, здесь происходила дальнейшая либерализация режима регулирования потоков ПИИ с акцентом на приватизацию. В первую очередь, это происходило в секторе услуг, и, в частности, в таких сегментах, как электро- и водоснабжение в Бахрейне, Иордании, Омане и ОАЭ, транспорт – в Иордании, связь – в Иордании и Турции.

Приток ПИИ в ОАЭ составил в общей сложности 12 млрд долл. США, в результате чего в 2005 г. они стали крупнейшим получателем ПИИ в Западной Азии. Второе место заняла Турция, в первую очередь благодаря нескольким мегапродажам в секторе услуг по линии трансграничных СиП. Поступавшие в Западную Азию ПИИ направлялись, главным образом, в такие сегменты, как недвижимость, туризм и финансовые услуги. Значительная часть ПИИ в недвижимость осуществлялась инвесторами этого же региона. Также наблюдалось расширение ПИИ в обрабатывающую промышленность, особенно в перерабатывающие и нефтехимические предприятия. Только в Саудовскую Аравию в 2005 г. поступило около 2 млрд долл. США. В добывающем секторе показатели невелики, поскольку в большинстве стран Западной Азии ПИИ в разведку и добычу энергоносителей не допускаются.

По-прежнему значительны потоки ПИИ в страны Латинской Америки и Карибского бассейна. Ихприток в страны Латинской Америки и Карибского бассейна составил 104 млрд. долл. США, что несколько выше, чем в 2004 году. Если исключить оффшорные финансовые центры, то объем ввезенных ПИИ возрос на 12% и достиг в 2005 г. 67 млрд долл. США. Этому способствовали динамика экономического роста и высокие цены на сырье. В 2004 – 2005 гг. в регионе были отмечены исключительные темпы роста ВВП, которые впервые за 25 лет превысили средний мировой уровень. Высокий спрос на сырьевые товары способствовал заметному улучшению торгового баланса региона. Значительную долю поступавших ПИИ составляли реинвестированные доходы как следствие заметного увеличения прибылей корпорации. По странам эти тенденции не совпадали. При сокращении притока ПИИ в Бразилию (-17%), Чили (-7%) и Мексику (-3%) имело место их значительное увеличение в Уругвае ( 81%), рост более чем втрое в Колумбии, почти вдвое в Венесуэле и, соответственно, на 65 и 61% в Эквадоре и Перу.

Доля услуг в общем объеме поступающих ПИИ продолжала снижаться – с 40% в 2004 г. до 35% в 2005 г. Некоторые ТНК продолжали сворачивать здесь свою деятельность – отчасти из-за разногласий с правительствами принимающих стран в таких отраслях, как сектор коммунальных предприятий. На обрабатывающую промышленность приходилось чуть более 40% от общего притока ПИИ, включая довольно большое число СиП.

Значительно возросли объемы ПИИ в добывающем секторе, на который приходилось почти 25% их притока. Несмотря на введение положения, обязывающего ТНК работать в нефтяной промышленности по новым контрактам, приток ПИИ в Венесуэлу составил 1 млрд долл. США. В Колумбии ПИИ, связанные с нефтью, возросли на 134% и достигли 1,2 млрд долл. В Эквадоре в первом полугодии 2000 г. было зарегистрировано увеличение на 72%. Расширялись и инвестиции в горнодобывающую промышленность. Так, например, в Колумбии они выросли почти на 60% – до 2 млрд долл., в Чили до 1,3 млрд долл. , в Перу до 1 млрд долл., а в Аргентине до 850 млн долл.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 11; Нарушение авторских прав

Приток ПИИ в Юго-Восточную Европу и страны СНГ в 2005 г. составил 40 млрд долл. США, увеличившись в сравнении с предыдущим годом лишь незначительно. При этом степень концентрации потоков была весьма высока. На три страны – Россию, Украину и Румынию приходилось около трех четвертей инвестиций. Четвертый год подряд рос отток ПИИ из региона, достигнув 15 млрд долл. США, из которых 87% пришлось на Россию. Вследствие различий в структуре экономик и институциональных условий политика стран региона в отношении ввоза и вывоза ПИИ также различна. В странах, экономика которых базируется на природных ресурсах, например, в Российской Федерации, Азербайджане и Казахстане, большая часть актуальных вопросов касается управления непредвиденными доходами в условиях высоких мировых цен на нефть, а также определения роли государства.

Приток ПИИ в развитые страны увеличился на 37% и достиг 542 млрд долл. США, что составляет 59% от мирового объема. Из этой суммы 422 млрд долл. поступили в 25 стран – членов Евросоюза. При этом доля Великобритании – крупнейшего получателя общемировых ПИИ – составила 165 млрд долл. США. Основную роль здесь сыграло слияние компании Shell Transport and Trading (Великобритания) и Royal Dutch Petroleum (Нидерланды) с суммой сделки в 74 млрд долл. В числе других крупных получателей ПИИ можно назвать Францию (64 млрд долл. США), Нидерланды (44 млрд долл. США) и Канаду (34 млрд долл. США). Десять новых членов ЕС, вместе взятых, привлекли 37 млрд долл. США, обозначив рост на 19% и очередной новый рекордный уровень. Что касается притока ПИИ в США, то он составил 99 млрд долл., а это существенное снижение по сравнению с 2004 годом.

Хотя более 90% всех потоков инвестиций в развитые страны исходили из других развитых стран, было отмечено и несколько случаев крупных инвестиций ТНК из развивающихся стран, в том числе поглощение компанией Lenovo (Китай) подразделения по производству персональных компьютеров IBM и покупка итальянской фирмы Wind Telecomunicazioni египетской компанией Orascom.

В результате упоминавшегося выше слияния компании Shell Нидерланды стали в 2005 г. самым крупным источником ПИИ, за ними следовали Франция (116 млрд долл. США) и Великобритания (101 млрд долл. США). Однако, в целом, отток ПИИ из развитых стран несколько снизился – с 686 млрд до 646 млрд долл., главным образом из-за сокращения оттока инвестиций из США. Этому способствовал принятый в США в 2004 г. закон о создании рабочих мест, поскольку он допускал налогообложение репатриированных доходов иностранных филиалов американских компаний по пониженной ставке, что привело к разовому снижению реинвестированных доходов.

Ожидается, что по итогам 2006 г. общемировой приток ПИИ будет продолжать увеличиваться. Основу для таких перспектив создают продолжающийся экономический рост, увеличение прибылей корпораций (соответственно с повышением курсов акций, которое будет стимулировать рост стоимости трансграничных СиП) и либерализация политики в сфере ПИИ. По сравнению с первым полугодием 2005 г., за тот же период 2006 г. объем трансграничных СиП возрос на 39%.

Вместе с тем есть факторы, которые могут притормозить дальнейший рост ПИИ. К их числу относятся сохранение высоких цен на нефть, повышение процентных ставок и усиление инфляционного давления, что может сдерживать экономический рост в большинстве регионов. Кроме того, дополнительную неопределенность вносят многочисленные проявления несбалансированности в глобальной экономике, а также геополитическая напряженность в отдельных районах мира.

В 2006 г. стоимость сделок в сфере слияний и поглощений в мире, по данным компании Dealogic, достигла 3,87 трлн долл. США, что на 29% превышает аналогичный показатель 2005 г. и на 16% – предыдущий рекорд, зафиксированный в 2000 году. При этом общая стоимость трансграничных сделок составила 1,25 трлн. долл. США, превы­сив рекордный уровень 2000 г., который был равен 1,15 трлн долл. США. Наиболее привлека­тельными для приобретения были компа­нии Великобритании и США.

Количество «враждебных» сделок (по­лучение контроля над компанией путем скупки ее акций на рынке, т. е. против воли руководства или ведущих акционе­ров) возросло с 94 в 2005 г. до 355 в прошлом году (в 1999 г. – 272 сделки). Стоимость сделок, оформленных в виде выкупа (приобретение как минимум кон­трольного пакета акций путем предло­жения с фиксированными условиями или переговоров), в 2006 г. достигла 709,8 млрд долл. США, что более чем в два раза превышает соответствующий пока­затель 2005 года.

Стоимость сделок по слиянию и по­глощению европейских фирм в про­шлом году достигла 1,53 трлн долл., американских компаний – 1,44 трлн долл. США. Об­щая стоимость сделок по приобретению компаний из государств Азиатско-Тихо­океанского региона (исключая Японию) составила 381,5 млрд долл., фирм из стран с формирующимися рынками – 619,5 млрд долл. США. Комиссионные инвестици­онных банков, оказывающих консульта­ционные услуги участникам сделок в сфере СиП, возросли с 17,2 млрд долл. в 2005 г. до 18,8 млрд долл. США в 2006 году Доходы Goldman Sachs, лидировавше­го среди этих банков по данному пока­зателю, превысили 1 трлн долл. США (самый высокий уровень с 1999 г.). Руководите­ли банков оптимистично оценивают пер­спективы на 2007 г., пола­гая, что активность корпораций в сфе­ре слияний и поглощений возрастет.

ГруппаThe Economist Intelligence Unit (EIU) и Columbia University опубликовали исследование «Перспективы мировых инвестиций до 2022 года: прямые иностранные инвестиции и рост политических рисков», посвященное перспективам ПИИ в мире. Авторы исследования ожидают нового роста ПИИ в 2009-2022 годах. Угрозой будущему буму, который, как ожидают аналитики, увеличит ПИИ в Китае и в России, является рост протекционистских настроений – как в развивающихся, так и в развитых странах.

Ожидается, что в 2007 г. темпы роста инвестиций замедлятся до 10,5% и составят 1 трлн 474 млрд долл. США (в 2006 г. был зафиксирован рост 37,4%), а в 2008 г. снизятся на 4,6% – до 1 трлн 406 млрд долл. США. Это, как говорится в документе, произойдет на фоне снижения активности в области слияний и поглощений (основная доля ПИИ приходится именно на них). Только в первой половине 2007 г., по данным исследования, слияния и поглощения компаний в мире сократились на 50%. По оценкам Global Legal Group, рынок слияний и поглощений в 2007 г. может сократиться на 65 – 70%. Но уже в 2009 г. ПИИ снова начнут расти в среднем на 4,5% в год, достигнув 1 трлн 604 млрд долл. США в 2022 году. Росту ПИИ, начиная с 2009 г., как считают авторы исследования, основываясь на анкетировании 450 руководителей крупных транснациональных компаний, будут способствовать улучшение деловой среды в мире, технологические изменения, поиск сравнительно дешевых образованных работников и новых менее затратных стран для ведения бизнеса.

Основным получателем ПИИ в мире в 2007 – 2022 гг., по прогнозам EIU, останутся США – 17% мировых инвестиций, или в среднем 250,9 млрд долл. Вслед за США идут Великобритания – 112,9 млрд (7,5% мировых ПИИ), Китай – 86,8 млрд (5,8% мировых ПИИ) и Франция – 78,2 млрд долл. США (5,2% мировых ПИИ). Россия, согласно прогнозу, займет 13-е место среди 86 стран по объему мировых ПИИ в 2007 – 2022 годах – 31,4 млрд долл. США в среднем (2,1% мировых ПИИ), соседствуя с Австралией (37 млрд) и Бразилией (27,5 млрд долл. США).

Россия, по прогнозам EIU, в 2007 – 2022 гг. будет второй страной после КНР среди развивающихся стран по объему полученных ПИИ. Инвесторов, прежде всего, будет привлекать размер российского рынка и высокая доходность вложенного капитала. В исследовании отмечается, что риски в России все еще слишком высоки. Основные среди них: сильная зависимость экономики от цен на ресурсы, возможное негативное влияние на промышленность укрепления рубля, большое количество негативных черт бизнес-среды, а также неэффективные бюрократия и судебная система.

Таким образом, главным риском для ПИИ в ближайшей перспективе будут являться растущие риски протекционизма. В этом отношении ситуация в мире будет гораздо менее благоприятной для ПИИ, чем несколько лет назад.

Контрольные вопросы

1. Каковы основные тенденции движения прямых иностранных инвестиций?

2. Чем объясняется падение мирового объема прямых иностранных инвестиций в начале нового тысячелетия?

3. Назовите основные этапы в движении прямого иностранного капитала за последние десятилетия и их характерные черты.

4. Охарактеризуйте состояние сферы прямого инвестирования по регионам.

5. Каковы перспективы движения прямого иностранного капитала в мировой экономике?

Литература

1. Колодий, Г. Динамика прямых иностранных инвестиций в ведущих странах Центрально-Восточной Европы /Г. Колодий // Инвестиции в России. – 2005. – № 11. – С.12 – 16.

2. Положение с иностранными инвестициями в новых странах ЕС // Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2005. – № 137. – С. 4.

3. Прямые иностранные инвестиции в европейских странах с переходной экономикой / Под ред. С. П. Глинкиной, Н. В. Куликовой, Н. В. Фейт. – М.: Наука, 2006. – 325 с.

4. Прямые иностранные инвестиции в странах ЦВЕ и России. // Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2006. – 19 августа. – № 94. – С.16.

5. Чебанов, С. Иностранные инвестиции: тенденции 90-х годов / С. Чебанов // Мировая экономика и международные отношения. – 1997. – № 3. – С. 19 – 34.

6. Шакина, А. Рекордные показатели инвестиционной активности в странах Центральной и Восточной Европы и России/ А. Шакина// Власть. –2003. – № 3. – С. 40 – 49.

7. World Investment Report 2006: FDI from Developing and Transition Economies: Implications for Development. – UNCTAD, 2006.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 13; Нарушение авторских прав

Инвестиционный климат рассматривается как среда, в которой протекает инвестиционный процесс. Он является отражением многих локальных факторов, влияющих на возможности и стимулы фирм к производительному вложению средств, созданию новых рабочих мест и расширению масштабов деятельности.

Инвестиционный климат представляет собой совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций.

В основе теории инвестиционной привлекательности страны, с точки зрения ПИИ, лежит концепция, впервые сформулированная в 1981 г. известным экономистом Дж. Даннингом (Великобритания), которая заостряет внимание на конкурентных преимуществах и их классификации. В качестве критериев классификации преимуществ взяты источники осуществляющих инвестиционную деятельность компаний, которые делятся на внутренние и внешние. Внутренние источники определяют потенциал фирмы (владение собственностью, факторами производства). Среди них Дж. Даннинг выделяет такие источники, которые обеспечивают продвижение собственных капиталов и позволяют фирме получать не только предпринимательский доход, но и торговую прибыль от своего производства (эффект интернализации, т. е. эффект от всех внутренних факторов производства и их умелого сочетания). Внешние источники образуются за счет рыночной среды, действующей в стране-реципиенте, если она благоприятна для иностранных инвестиций.

Исходя из этого конкурентные преимущества группируются в 3 блока:

1) «О-преимущества», связанные с использованием внутренних потенций по владению собственностью иностранными инвесторами по сравнению с местными компаниями;

2) «I-преимущества», вызванные включением страны в процесс интернализации, что позволит ей полностью присваивать доход от использования всех своих конкурентных преимуществ и не делиться им с зарубежными фирмами, передавая свой товар для экспорта или же прибегая к продаже лицензий;

3) «L-преимущества», которые предоставляет страна-реципиент.

Совокупность OLI-преимуществ содержит объективные и субъективные составляющие, поскольку она зависит от вида деятельности, специфики компании, ожидаемых и реальных выгод, предоставляемых инвестору страной-реципиентом. Желание корпорации инвестировать за рубеж возрастает с наличием О-преимуществ, которые необходимо оценить в сравнении с преимуществами конкурентов, а также с ростом прибыли или выгод, определяемых L-преимуществами в стране-реципиенте.

Таким образом, концепция Дж. Даннинга представляет собой теорию, которая описывает различные стратегии поведения иностранного инвестора на мировом рынке.

Теория Дж. Даннинга развивалась и другими авторами, которые предпринимали попытки объяснить потоки ПИИ в различных аспектах.

В экономической литературе выделяют два основных блока факторов, характеризующих инвестиционный климат. Первый блок составляют традиционные факторы, к которым относятся следующие группы:

1) правовые факторы, в том числе стабильность, прозрачность и предсказуемость в отношении допуска на рынок и функционирования зарубежных инвестиций, особенности национального режима или режима наибольшего благоприятствования, формы государственных гарантий зарубежным инвесторам (в т. ч. защита от возможной национализации собственности). Эти факторы служат предварительным критерием оценки инвестиционного климата принимающей страны;

2) макроэкономические факторы:

* емкость рынка принимающей страны, определяемая объемом ВВП в целом и объемом этого показателя на душу населения;

* уровень политического риска страны. Политический риск зависит от политической стабильности и демократического характера ее политической системы. Первый из этих показателей определяется устойчивостью правительства и состоянием экономики с точки зрения ожиданий населения. Второй показатель определяется уровнем демократического развития страны с точки зрения гарантий гражданских свобод и основных прав человека;

* динамика курса национальной валюты: повышение курса стимулирует приток ПИИ, увеличение вывоза прибылей, полученных от этих капиталовложений; снижение, напротив, ведет к их уменьшению;

3) географические и природно-климатические факторы (в частности, наличие природных ресурсов);

4) предпринимательский климат страны: уровень издержек, специфика налоговой системы и размер ставок корпоративного и других налогов, специфика финансовых льгот, стоимость и уровень квалификации рабочей силы, уровень развития инфраструктуры, размер арендной платы и коммунальных услуг, административные процедуры, помощь местных властей в подборе местных кадров, получении финансовых стимулов и др.

В блок нетрадиционных факторов входят следующие: 1) качество инфраструктуры; 2) выбранные способы приватизации; 3) желание правительств открыть стратегические отрасли для ПИИ и др.

Инвестиционная привлекательность страны для вложения портфельных капиталов определяется более комплексными факторами, связанными с общим предпринимательским климатом, стратегией инвесторов, особенностями экономики принимающей страны. В целом, данные факторы можно подразделить на 2 группы – экономические и правовые. Первые отражают общее состояние принимающей экономики, возможности для зарубежной компании действовать в рамках общего предпринимательского климата, получая прибыль и проценты от капиталовложений. К ним можно отнести: темпы роста, устойчивость валютного курса, макроэкономическую стабильность, уровень валютных резервов, состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка акций и облигаций, уровень процентных ставок. Одни из названных факторов, например, высокие темпы роста и ликвидность рынка акций, важнее для компаний, приобретающих акции, другие, например, степень ликвидности рынка облигаций и уровень процентных ставок, важнее для компаний, вкладывающих средства в бумаги с фиксированным доходом (облигации).

Правовые факторы определяют степень влияния правительства на портфельные вложения. Речь идет о порядке перевода дивидендов и капиталов; размере налогов на доходы от инвестиций; регулировании рынков ценных бумаг; быстроте и эффективности урегулирования споров; защите прав инвесторов; специфике учета и законодательстве о коммерческой тайне. Перечисленные факторы имеют значение в совокупности.

В целом можно утверждать, что инвестиционный климат:

* выдвигает в центр внимания фирмы, действующие на рынке, которые вкладывают средства и принимают решения о найме рабочей силы;

* предполагает, что фирмы оценивают возможности инвестиций, связанную с этим политику и практическую деятельность правительства как элементы одного пакета. Тем самым подчеркивается важность учета прав собственности, правового регулирования, налогообложения, финансов, инфраструктуры, коррупции и других сфер политики и практических мероприятий государства как части единого целого, а не изолированных факторов;

* показывает, что инвестиционная деятельность ориентирована в будущее. В основе инвестиций лежат ожидания, связанные с будущим, а не только существующие условия. Это подчеркивает важность осуществляемых правительством мер по укреплению стабильности и доверия, которые являются важнейшими составляющими здорового инвестиционного климата;

* требует от разработчиков политики обеспечения баланса между задачей поощрения производительных частных инвестиций и другими целями общества. Фирмы приносят обществу значительные выгоды, но интересы фирм и общества не всегда совпадают. Очевидно, что правильная государственная политика заключается в сбалансированности комплекса интересов общества.

Таким образом, необходимым условием инвестиционного процесса является извлечение прибыли, а достаточным – положительный социальный эффект. В свете этого благоприятный инвестиционный климат – это такой климат, который рассматривается как более благоприятный для всех в двух смыслах: во-первых, он благоприятен для всего общества, а не только для фирм; во-вторых, он представляет возможности для всех фирм, а не только для крупных и влиятельных. Вследствие этого, благоприятный инвестиционный климат служит обеспечению роста, стимулируя инвестиции и способствуя повышению производительности.

Большое влияние на инвестиционный климат оказывают политика и практические мероприятия правительства, которые воздействуют на затраты, риски и барьеры на пути конкуренции. Политика государства по формированию инвестиционного климата охватывает широкую сферу деятельности – от надзорных функций и правового регулирования до создания инфраструктуры и осуществления политики на рынке труда. Стратегические и тактические меры в каждой конкретной области могут влиять на возможности и стимулы компаний. При этом сферы реализации политики часто взаимодействуют между собой, так что прогресс в одной области может подкрепляться успехами в других областях.

Необходимо отметить, что ряд аспектов инвестиционного климата поддаются воздействию со стороны правительств в меньшей мере, чем другие. Важнейшим из них является географический фактор, который может оказывать прямое и косвенное влияние на инвестиционный климат в стране. Например, страны, располагающие обширным внутренним рынком, могут быть более привлекательными для инвесторов, чем страны с менее обширным или удаленным рынком, хотя развитие свободной торговли и прогресс в сферах транспорта и связи содействуют уменьшению этого разрыва. Внутри страны низкая плотность населения и значительная удаленность от рынков также могут влиять на привлекательность сельских регионов. Но и здесь капиталовложения в развитие инфраструктуры способны сократить разрыв. Климатические переменные также могут оказывать воздействие на возможности ведения того или иного вида экономической деятельности, например, сельского хозяйства или туризма. Однако усилия, направленные на улучшение тех сторон инвестиционного климата, которые в большей мере поддаются воздействию правительства, способны принести более высокую отдачу. Эти усилия помогают обществу наиболее рационально использовать свои ресурсы – как природные, так и человеческие.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 20; Нарушение авторских прав

Можно выделить три основных подхода к оценке инвестиционного климата.

Первый подход базируется на оценке совокупности макроэкономических показателей, таких как: динамика ВВП, национальный доход и объемы производства промышленной продукции; характеристика и динамика распределения национального дохода; пропорции сбережения и потребления; состояние законодательного регулирования инвестиционной деятельности; ход приватизационных процессов, развитие отдельных инвестиционных рынков, в т. ч. фондового и денежного.

Второй подход (многофакторный) основывается на взаимосвязанной характеристике широкого набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. К таковым относятся: характеристика экономического потенциала (обеспеченность региона ресурсами, биоклиматическим потенциалом, наличие свободных земель для производственного инвестирования, уровень обеспеченности энерго- и трудовыми ресурсами, развитость научно-технического потенциала и инфраструктуры); общие условия хозяйствования (экологическая безопасность, развитие отраслей материального производства, объемы незавершенного строительства, степень изношенности основных производственных фондов, развитие строительной базы); зрелость рыночной среды (развитость рыночной инфраструктуры, воздействие приватизации на инвестиционную активность, инфляция и ее влияние на инвестиционную деятельность, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, развитость конкурентной среды предпринимательства, емкость местного рынка сбыта, интенсивность межхозяйственных связей, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала); политические факторы (степень доверия населения к власти, уровень социальной стабильности, состояние национально-религиозных отношений); социальные и социокультурные факторы (уровень жизни населения, жилищно-бытовые условия, развитость медицинского обслуживания, распространенность алкоголизма и наркомании, уровень преступности, величина реальной заработной платы, влияние миграции на инвестиционный процесс, отношение населения к отечественным и иностранным предпринимателям, условия работы для иностранных специалистов); организационно-правовые (отношение власти к иностранным инвесторам, соблюдение законодательства властными органами, уровень оперативности при принятии решений о регистрации предприятий, доступность информации, эффективность деятельности правоохранительных органов, условия перемещения товаров, капиталов и рабочей силы, деловые качества и этика местных предпринимателей); финансовые факторы (доходы бюджета, а также обеспеченность средствами внебюджетных фондов на душу населения, доступность финансовых ресурсов из бюджетов, доступность кредита в иностранной валюте, уровень банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества).

Обобщающим показателем инвестиционного климата при факторном подходе выступает сумма множества средневзвешенных оценок по группам факторов:

Q = ∑(Xj*Pj)

где Q – обобщающая взвешенная оценка инвестиционного климата региона;

Xj – средняя балльная оценка j-го фактора для региона;

Pj – вес j-го фактора.

Однако сводный показатель инвестиционного климата не может служить единственным критерием привлекательности той или иной хозяйственной системы для вложения инвестиций. Он обычно дополняется информацией о развитости различных факторов, оказывающих непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата.

Третий подход к оценке инвестиционного климата предполагает оценку риска инвестиций. При этом в качестве элементов, формирующих инвестиционный климат региона, анализируются два направления оценки инвестиционных рисков: либо со стороны инвестиционного потенциала, либо со стороны социально-экономического потенциала.

В рамках первого направления инвестиционный потенциал оценивается на основе следующих макроэкономических показателей:

* наличие факторов производства, в т. ч. трудовых;

* уровень потребительского спроса;

* результаты хозяйственной деятельности населения; уровень развития науки и внедрения ее достижений в производство;

* развитость ведущих институтов рыночной экономики;

* обеспеченность региона технической и социальной инфраструктурой.

При этом инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. В числе рисков учитываются все его разновидности: экономический, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный.

В основе второго направления лежит оценка уровня инвестиционного климата с позиции развития общественной системы в целом. Этот подход помимо прочих показателей учитывает человеческий потенциал, материальную базу развития, социально политическую обстановку, факторы политического риска, состояние экономики и уровень управления ею.

Особое значение оценка инвестиционного климата имеет при выборе страны-реципиента инвестиций. Степень привлекательности такой страны, ее инвестиционный климат оцениваются иностранным инвестором по определенным критериям (рис. 3.1). Так, если положительных показателей большинство, то инвестиционный климат – благоприятный. В противном случае, в зависимости от количества положительных показателей, инвестиционный климат будет считаться неблагоприятным и даже рискованным.

Принимая решение о капиталовложениях в какую-либо страну, иностранный инвестор оценивает, прежде всего, риски данной страны.

Индикаторы страновых рисков рассчитываются на основе политических, социальных, финансово-экономических и коммерческих факторов. При этом возможны несколько подходов: экономический и статистический анализ, балльная экспертная оценка, регулярный анализ большого числа данных с использованием анкет, оценка по обобщающим индексам и т. д. Исследования инвестиционного климата и страновых рисков проводятся рядом международных финансовых и экономических организаций – МВФ, МБРР, Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), информационными и рейтинговыми компаниями, различными исследовательскими институтами, журналом «Euromoney» и

Рис. 3.1. Основные критерии, определяющие привлекательность страны для иностранных инвесторов

другими. Кроме того, осуществляется глобальный мониторинг долгов и страновых рисков, который регулярно публикуется в печати.

По методике Всемирного банка, основанной на обобщающих индексах, проводится оценка кредитоспособности стран, их возможностей по погашению внешнего долга (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 24; Нарушение авторских прав

Каждый критерий имеет различный удельный вес и выражается в баллах от 0 (неприемлемо) до 4 (очень благоприятно). Высокая сумма баллов свидетельствует о стабильности страны и, напротив, низкие показатели – о неблагоприятном инвестиционном климате.

Используется также методика, основанная на балльной оценке риска, позволяющая определить, сколько из 100 возможных баллов составляет инвестиционный риск в стране. Так, рисковость инвестирования капитала в страны Восточной Европы в середине 90-х гг. оценивалась в 20 – 40 баллов, в Российскую Федерацию – 90 баллов.

В связи с тем, что на инвестиционный климат страны оказывают влияние различные факторы и условия, многие из которых подвержены быстрым изменениям, однократное определение инвестиционного климата не может служить ориентиром для принятия каких-либо решений в отношении инвестиций. При оценке привлекательности того или иного региона или страны в целом необходимым становится постоянный мониторинг инвестиционного климата. Важность данного процесса возрастает в связи с тем, что улучшение условий инвестиционного климата становится движущей силой экономического роста и развития страны. Экономический рост в условиях неблагоприятного инвестиционного климата возможен, но он вряд ли окажется устойчивым. При этом следует иметь в виду, что сам по себе темп прироста капиталовложений как таковой еще не является стимулом экономического роста. Мерой успеха инвестиционного климата является не объем инвестиций, а их качество, причем само это качество непосредственно зависит от инвестиционного климата.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под инвестиционным климатом страны?

2. В чем заключается суть концепции инвестиционной привлекательности страны Дж. Даннинга?

3. Назовите традиционные и нетрадиционные факторы, характеризующие инвестиционный климат.

4. Какие вы знаете подходы к оценке инвестиционного климата? Охарактеризуйте их.

5. Какие методики оценки инвестиционной привлекательности страны предлагает группа Всемирного банка?

Литература

1. Как сделать инвестиционный климат благоприятным для всех: Доклад о мировом развитии 2005 / пер. с англ. – М.: Весь мир, 2005. – 288 с.

2. Международное движение капитала (Инвестиционная политика зарубежных стран): учеб. / Н. Н. Ливенцев, Г. М. Костюнина. – М.: Экономистъ, 2004. – 368 с.

3. Региональная экономика и управление: учеб./ Г. Г. Фетисов, В. П. Орешин. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 416 с.

4. Фишер, П. Привлечение прямых иностранных инвестиций в Россию: 5 шагов к успеху / П. Фишер. – М.: Флинта: Наука, 2004. – 578 с.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 35; Нарушение авторских прав

В международной практике сложились определенные нормы государственного регулирования иностранных инвестиций, к которым, в частности, относятся нижеприведенные.

А. Законодательный уровень:

• законодательство о собственности, включая положения об иностранных инвестициях;

• банковское и валютное законодательство;

• налоговое законодательство;

• таможенное законодательство;

• законодательство о внешнеэкономической деятельности;

• законодательство о труде и социальной защите определенных групп населения;

• антимонопольное законодательство;

• законодательство об охране окружающей среды (в связи с производственной деятельностью);

• специальное законодательство по стимулированию или ограничению иностранных инвестиций и ряд других законов.

Б. Режим допуска и функционирования инвесторов:

• действующая процедура допуска (в том числе регистрация) инвестиций;

• предоставленный режим функционирования инвесторов (национальный режим и/или режим наибольшего благоприятствования и

т. д.);

• действующий режим зашиты и безопасности инвесторов, а также возмещения убытков вследствие причиненного вреда;

• действующий режим переводов и платежей, относящийся к инвестициям;

• режим и механизм разрешения споров и т. д.

В. Мероприятия по стимулированию или ограничению инвестиций:

• приоритетные отрасли для инвесторов;

• возможность участвовать в приватизации (более благоприятные условия участия в приватизации по сравнению с национальными инвесторами);

• предоставление всевозможных налоговых, таможенных и иных льгот;

• специальные льготы по поощрению производства на экспорт и/или импортозамещения;

• помощь в решении трудовых и социальных вопросов;

• деятельность местных (региональных) органов власти по стимулированию (ограничению) инвестиций;

• частичное финансирование (субсидирование) деятельности стратегических инвесторов;

• целенаправленное стимулирование притока определенной категории инвестиций;

• создание соответствующей инфраструктуры (транспортные коридоры, коммунальное хозяйство, коммуникации и т. д.);

• формирование системы кредитования и страхования инвестиционных проектов;

• специальные мероприятия по стимулированию реинвестиционной деятельности и др.

Г. Создание свободных торговых, экономических, промышленных и других зон дли инвесторов:

• особый правовой, налоговый и таможенный режим для деятельности инвесторов;

• специальная система стимулирования притока инвестиций;

• ограничение степени государственного вмешательства в хозяйственную деятельность;

• особая система стимулирования экспортного производства и производства товаров высокой степени сложности;

• территориальная обособленность и т. д.

Д. Формирование единой системы государственных и/или частных органов, отвечающих за работу по привлечению и эффективному использованию инвестиций. Во многих странах центральным органом, отвечающим за привлечение иностранных инвесторов и работу с ними на всех стадиях их присутствия в стране, являются специализированные агентства, которые могут быть по своему уставному капиталу государственными, частными, смешанными.

Е. Мероприятия на всех уровнях государственной власти по формированию привлекательного образа государства и/или отдельных территорий в сознании международной общественности и потенциальных инвесторов и т.д.

За последние двадцать лет значительно повысилась роль регулирования иностранных инвестиций как на двустороннем, так и международном (многостороннем) уровнях.

На двустороннем уровне основными договорами являются:

– двусторонние соглашения о взаимной защите и поощ­рении иностранных инвестиций (двусторонние инвестиционные договоры – ДИД), которые имеют наибольшее практическое значение;

– соглашения об избежании двойного налогообложения.

Двустороннее регулирование движения капитала между странами до 60-х гг. XX в. осуществлялось на основе подпи­сания договоров о дружбе, сотрудничестве, торговле и мореп­лавании. Во второй половине XX в. с ростом инвестицион­ных вложений в экономику бывших колоний и зависимых стран, добившихся политической независимости, возникла необходимость заключения нового типа соглашений – со­глашений о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций для развития экономического сотрудничества, создания благоприятных условий для увеличения инвестирования на территориях договаривающихся государств с целью снижения экономических и поли­тических рисков для инвестиций из развитых стран.

Значи­тельный рост соглашений о взаимном поощрении и защите иностранных инвестиций пришелся на 80-90-е гг. XX в., которые охватывают период глобальной либерализации дви­жения капитала между странами. Так, к концу 2005 г. число двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) достигло 2495, причем 2/3 из них были заключены в 1990-е гг. Кроме того, заключено 232 других международных соглашений, содержащих положения об инвестициях.

ДИДы заключались преимущественно между развитыми странами и вытекали из государственной системы страхования заграничных частных инвестиций, существующей в этих государствах. Первоначально такая система страхования возникла в США в связи с планом Маршалла, в 1952 г. она была дополнена принятием закона «О взаимной безопасности», а в 1960-х гг.– закона «О международном развитии». В ФРГ государственная система страхования заграничных инвестиций была введена в 1959 г. на основе бюджетного закона. Однако по мере улучшения в развитых странах инвестиционного климата, устранения барьеров на пути движения капиталов актуальность такого рода соглашений уменьшилась. В то же время резко усилился процесс заключения двусторонних инвестиционных договоров, в которых стали принимать участие развивающиеся страны. Развивающиеся страны стали смягчать политику в отношении ПИИ. Некоторые из этих стран превратились в экспортеров капитала в наименее развитые страны.

Преимущества двустороннего уровня регулирования меж­дународных инвестиций объясняются:

• реализацией принципа избирательности прав и обязан­ностей непосредственно между двумя странами в сфере взаимных инвестиций;

• возможностью прямого воздействия на рост объема вза­имных инвестиций для целей экономического развития до­говаривающихся стран (что особенно существенно для раз­вивающихся государств и стран с переходной экономикой);

• признанием правомочности национального законодательства принимающего государства в отношении определе­ния порядка допуска и функционирования иностранных ин­вестиций;

• предоставлением сторонам возможности менять поло­жения соглашения в одностороннем порядке при наступле­нии чрезвычайных обстоятельств (в частности, вводить за­прет на перевод прибыли при постоянном дефиците платеж­ного баланса, угрозе национальной безопасности).

Первые ДИДы были заключены в 1950-х гг., но с тех пор содержание таких соглашений принципиально не изменилось.

Основными элементами данных договоров выступают:

– декларация сторон о принципах их взаимоотношений в инвестиционной сфере;

– общее определение ПИИ

– формы двустороннего сотрудничества;

– этапы осуществления положений соглашения;

– механизмы защиты инвестиций.

Ключевое значение в соглашениях принадлежит механизмам защиты инвестиций, к которым относят усло­вия режима в отношении инвесторов; порядок перевода при­были и капитала за рубеж; условия экспроприации и выпла­ты компенсации; порядок разрешения споров между сторо­нами контракта; порядок разрешения споров между инвес­тором и принимающим государством.

Однако, как правило, условия допуска ПИИ в экономику определяются национальными законодательствами. Более того, положения, обеспечивающие юридическую защиту и гарантии иностранных инвесторов, распространяются только на инвестиции, которые были осуществлены в соответствии с национальным законодательством или были одобрены компетентными органами принимающей страны. В двусторонних инвестиционных договорах редко уточняются меры по стимулированию ПИИ, а также государственному вмешательству. Хотя ДИДы нацелены главным образом на стимулирование ПИИ, в них иногда затрагиваются и портфельные инвестиции.

Содержание двусторонних инвестиционных соглашений между отдельными группами стран имеет свою специфику:

• между промышленно развитыми странами с рыночной экономикой и странами остального мира акцент делается на решении проблемы взаимосвязи инвестиционных вложений с экономическим развитием принимающего государства;

• между промышленно развитыми странами с рыночной экономикой в основу положены задачи регулирования прин­ципов и норм конкуренции, расширения обмена информаци­ей, прозрачности национального законодательства договари­вающихся сторон.

Что касается соглашений об избежании двойного налогообложения, то число таких соглашений к концу 2005 г. составляло 2758. Основными участниками таких соглашений являются развивающиеся страны.

Соглашения о налогообложении заключаются между государствами в целях регулирования вопросов налогообложения при экспорте-импорте капитала между ними. Государства, подписавшие подобное соглашение, принимают на себя обязательство полностью или частично освободить предприятия, контролируемые иностранным капиталом, от двойного налогообложения.

Вопросами налогообложения иностранных инвестиций первоначально занимались эксперты финансового комитета ООН, Международной торговой палаты, ОЭСР. Они рекомендовали при заключении налоговых соглашений или в одностороннем порядке предусмотреть положения, в силу которых доходы от иностранных инвестиций облагались бы только первоначально в той стране, где они были получены.

В двусторонних договорах об избежании двойного налогообложения этот вопрос решается двумя способами:

1) полное или частичное освобождение от подоходного налога частных инвесторов. При этом налогами облагаются доход и прибыль частного инвестора только один раз, т. е. в развивающихся странах или по месту получения дохода;

2) некоторые страны предоставляют кредит инвесторам для уплаты налогов, взимаемых в развивающихся странах. При этом прибыль, поступающая из-за рубежа, облагается налогами в зависимости от ее налогообложения за рубежом. Такая практика применяется в США, Англии, Японии.

В некоторых развитых странах предусматривается освобождение от налогов иностранных источников дохода: постоянно получаемые из-за рубежа доходы, дивиденды и т. п. не подлежат обложению.

В соглашения о налогообложении включаются положения о том, в каких случаях и какой вид налога взимается с дохода, прибыли или сверхприбыли, дивидендов, а также положения о снижении или освобождении от налогов.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 12; Нарушение авторских прав

Региональное регулирование движения международных инвестиций осуществляется в рамках многосторонних согла­шений на различных уровнях интеграции. Наиболее извест­ные интеграционные объединения содержат детализирован­ные условия взаимных инвестиционных режимов (ЕС, НАФТА, МЕРКОСУР, Андское сообщество, АТЭС, АСЕАН и др.), закрепленные отдельными соглашениями или протоколами. Договорами остальных интеграционных группировок преду­сматривается либерализация на основе ликвидации или су­щественного сокращения барьеров в отношении доступа и функционирования внутрирегиональных инвестиций.

Либерализация взаимных (внутрирегиональных) инвес­тиций включает:

• полную отмену ограничений на взаимные инвестиции, за исключением таких ограничений, как ограничения по за­щите платежного баланса от спекулятивных потоков капитала;

• национальный режим на стадии допуска инвестиций, за исключением чувствительных и стратегических отраслей;

• либерализацию на основе договоренностей, достигнутых в рамках ВТО (либерализация сферы услуг и допуска в принимающую экономику иностранных инвестиций, поставляющих услуги);

• создание общих рамок защиты прав собственности ин­весторов;

• совместную процедуру разрешения споров.

Экономическая интеграция оказывает различное воздей­ствие на рост импортируемых и экспортируемых инвести­ций в краткосрочном и долгосрочном периодах. В кратко­срочной перспективе торговая и инвестиционная либерали­зация стимулирует внутрирегиональную торговлю и инвес­тиции (статический эффект). В долгосрочной перспективе (динамический эффект) растет инвестиционная привлека­тельность стран — членов группировок на основе создания единого, более крупного потребительского рынка, свободно­го от торговых и инвестиционных ограничений.

На рост взаимных инвестиций в интеграционной группи­ровке в краткосрочном и долгосрочном периодах оказывают влияние следующие факторы:

• форма интеграционной группировки;

• характер предполагаемой либерализации;

• интенсивность взаимных торговых и инвестиционных связей при подписании соглашения;

• уровень экономического развития стран, входящих в группировку, и их взаимное соответствие;

• степень открытости национальных экономик;

• уровень конкурентоспособности;

• уровень экономической взаимодополняемости и взаимозависимости.

Примером региональных соглашений с участием Республики Беларусь в области иностранного инвестирования являются:

• Соглашение о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности (СНГ). Подписано 24 декабря 1993 г., вступило в силу 21ноября 1994 г.;

• Конвенция о защите прав инвестора (СНГ). Подписана 28 марта 1997 г., вступила в силу 21 января 1999 г.

В соответствии с Соглашением о сотрудничестве в области инвестиционной деятельности (в рамках СНГ) стороны обязуются со­трудничать в области разработки и осуществлении инвестиционной политики; придерживаться в рамках своего законодательства согла­сованного подхода к вопросам, связанным с привлечением иностран­ных займов и инвестиций и т. д. Иностранным инвесторам Соглаше­ние гарантирует: полную защиту инвестиций по месту инвестирова­ния, а также быструю, адекватную и эффективную компенсацию; право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду (ст. 7); беспрепятственный перевод в государства-участники прибыли, по­лученной в связи с осуществлением инвестиционной деятельности (ст. 8); освобождение от взимания таможенных пошлин и налогов на имущество, ввозимое из других государств в качестве вклада инвесто­ров в уставный фонд предприятий с инвестициями, предназначенный для собственного материального производства (ст. 15); право пользо­вания землей, включая ее аренду, и иными природными ресурсами (ст. 20).

В развитие Соглашения о сотрудничестве в области инвестици­онной деятельности в рамках СНГ принята Конвенция о защите прав инвестора от 28 марта 1997 г. Согласно Конвенции для иностранных инвесторов устанавливается национальный режим.

Инвесторам предоставляются гарантии: от изменения законода­тельства (ст. 5); защиты инвестиций от национализации (ст. 9); ис­пользования доходов (ст. 12). Предоставляются права: приобретать акции и иные ценные бумаги, в том числе и государственные (ст. 14); участвовать в приватизации (ст. 15); приобретать вещные права на земельные участки, природные ресурсы и недвижимое имущество в соответствии с законодательством принимающего государства (ст. 18); заключать концессионные договоры и соглашения о разделе продукции в отношении объектов, относящихся к монополии прини­мающего государства (ст. 19). Споры в области инвестиционной дея­тельности могут рассматриваться судами и арбитражными судами стран-участников спора, Экономическим Судом СНГ или междуна­родными судами и международными арбитражными судами.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 11; Нарушение авторских прав

Главная цель политики стимулирования — воздействовать на направление, величину и характер инвестиционных потоков.

Можно выделить три направления реализации данной политики:

1) повышение имиджа принимающей страны реализуется на основе распространения рекламных материалов, характеризующих данную страну, ее потенциальные возможности по привлечению ПИИ. Для это­го используются средства массовой информации, специальные издания, проводятся дискуссии, специальные встречи и пр. в целях информаци­онного освещения условий инвестирования. Это направление требует крупных затрат и может осуществляться, главным образом, на государ­ственном уровне. Хотя и государственных финансовых возможностей бывает недостаточно. В этом случае приоритет отдается отдельным от­раслям, наиболее важным для экономического развития той или иной страны;

2)предоставление государством комплексного пакета услуг возмож­ным иностранным инвесторам по поддержке их инвестиционной деятель­ности. Это консультационные услуги, облегчение прохождения различ­ных бюрократических этапов регистрации и налогового контроля, по­лучение разрешений и др. Конечно, в основу такой политики ставятся
национальные интересы принимающей страны, а не интересы иностранного инвестора.

Указанные оба направления характерны для практики развивающихся стран, где административные формальности и от­сутствие адекватной информации являются существенным сдерживающим фактором для зарубежных инвесторов;

3) Основным направлением стимулирования притока ПИИ является пре­доставление иностранным предпринимателямразличного рода льгот.

Льготы предоставляются предпринимателям, как правило, при вы­полнении следующих условий:

· содействии росту занятости населения;

· содействии мелкому и среднему предпринимательству;

· проведении НИОКР в принимающей стране;

· проведении региональной политики;

· содействии расширению экспорта.

Кроме того, как показывает мировая практика, предпри­ятие с иностранным участием может получить статус при­оритетного и право иметь дополнительные льготы, если удовлетворяет конкретным условиям, зафиксированным за­конодательством в отношении: характера технологии; коли­чества занятых лиц из числа местного населения; размера капиталовложений; максимальных цен на продукцию, про­изводимую для нужд внутреннего рынка, и др.

Секретариатом ЮНКТАД разработана классификация ме­тодов стимулирования иностранных капиталовложений, вклю­чающая три группы стимулов: фискальные, финансовые и пр.

Фискальные стимулы подразделяются на следующие формы:

1) снижение ставки налога на прибыль корпораций;

2) налоговые каникулы;

3) увеличение сумм амортизационных отчислений;

4) разрешение последующего зачета потерь, полученных в первый пе­риод работы, в счет будущих прибылей;

5) инвестиционные и реинвестиционные скидки;

6) сокращение взносов в социальные фонды;

7) сокращение суммы налогооблагаемой прибыли в зависимости от
количества работающих и других расходов на рабочую силу;

8) стимулы, связанные со снижением ставки НДС, включая уменьше­ние налога на прибыль корпораций или предоставление кредитов в связи
с повышением доли местного сырья или промежуточной продукции;

9) снижение экспортных пошлин;

10) преференциальное налогообложение доходов от экспорта;

11) сокращение налоговых ставок на специальные поступления иностранной валюты, в том числе за экспорт произведенных товаров;

12) налоговые кредиты на внутренние продажи в обмен на экспорт­ные поступления;

13) налоговые кредиты в связи с использованием местного сырья в производстве товара, предназначенного на экспорт;

14) сокращение налогообложения экспортно ориентированного про­изводства.

Группа финансовых стимулов включает в себя:

1) прямые субсидии на покрытие части капитальных расходов, про­изводственных или маркетинговых расходов конкретного инвестици­онного проекта;

2) субсидированные займы;

3) гарантии на предоставляемые займы;

4) гарантированные экспортные кредиты;

5) участие государственного капитала в инвестициях в проекты с высоким коммерческим риском;

6) правительственное страхование льготных кредитов, предоставля­емое для некоторых видов риска. Например, при изменении курса валюты, девальвации или по некоммерческим рискам – экспроприации, изменении политического строя страны и др.

Третья группа средств стимулирования – прочие льготы – подразде­ляется на:

1) субсидирование расходов на создание или реконструкцию инфра­структуры инвестиционного проекта;

2) субсидирование услуг, в том числе помощь в нахождении источ­ника финансирования, разработке проектов; предоставление информации о конъюнктуре рынков, наличии сырья; помощь в подготовке кадров; предоставление технических возможностей для развития ноу-хау или улучшение контроля за качеством;

3) заключение преференциальных государственных контрактов;

4) закрытие рынка для последующего прихода других производите­лей или предоставление монопольных прав на производство тех или иных товаров;

5) защиту от импортной конкуренции;

6) специальные программы в отношении предоставления иностран­ной валюты (в том числе по специальным валютным курсам); гаранти­рование риска при получении иностранных займов, концессий по кредитам в иностранной валюте и специальные льготы по репатриации до­ходов и капитала.

Финансовые льготы требуют значительных денежных затрат, а значит, создания дополнительных фондов. Поэтому эти меры стимулирования ПИИ чаще применяются в практике промышленно развитых стран и реже — в практике развивающихся стран и государств с переходной эконо­микой.

Финансовые субсидии предоставляются на уровне регионов, городов или районов с целью стимулирования регионального развития отдельных отраслей экономики принима­ющей страны. Основное требование субсидирования — «прозрачность» финансовых льгот и возврат средств в случае невыполнения ряда обязательств.

В развивающихся странах чаще применяется практика снижения нало­говых ставок, возврата налогов, предоставления налоговых каникул. Их период может достигать 1 – 5 лет, иногда до 10 – 25 лет. Еще одна форма сти­мулирования – сниженные ставки таможенных пошлин, которые предос­тавляются на период 5 – 10 лет, а для некоторых проектов на 15 – 20 лет.

Среди налоговых льгот наиболее популярными в исполь­зовании являются: налоговые каникулы; инвестиционные скидки; налоговый кредит; ускоренная амортизация; инвес­тиционные субсидии; льготы косвенного налогообложения, в частности, сниженные ставки таможенных пошлин.

Самые распространенные налоговые льготы – налоговые каникулы – представляют собой отсрочку от уплаты налога в течение нескольких лет, начиная со дня получения первой прибыли, объявленной предприятием с иностранными ин­вестициями. Срок и условия предоставления налоговых ка­никул в разных странах может значительно различаться. Как правило, они предоставляются на срок от 2 до 10 лет.

Нередко государственные и местные власти применяют одновременно систему налоговых каникул и снижение нало­говых ставок.

Наиболее проста и эффективна система налогового креди­та, который представляет собой разницу, полученную из на­лога на прибыль минус часть инвестиционных расходов ком­пании, возможно, с условием использования этого кредита для последующих капиталовложений. Например, в Испании действует постоянный налоговый кредит в размере 20% рас­ходов предпринимателей на НИОКР.

Система инвестиционных скидок в форме снижения на­логовых ставок применяется аналогично практике налогово­го кредита в форме снижения ставки налога на прибыль. Разновидностью инвестиционных скидок может быть умень­шение корпоративного налога на половину разницы между расходами на НИОКР текущего года и средними затратами на научные исследования двух предшествующих периодов с учетом роста цен.

Весьма популярна и используется всеми категориями стран не только по отношению к иностранным, но и нацио­нальным инвесторам ускоренная амортизация – операция, при которой часть прибыли попадает в издержки производ­ства и освобождается от налогообложения.

По сравнению с другими формами налоговых стимулов для привлечения иностранных инвестиций ускоренная амор­тизация имеет основные преимущества:

• обходится дешевле для предприятия, поскольку, увеличивая амортизационные отчисления, предприниматели повышают размер издержек производства и уменьшают при­быль, облагаемую налогами;

• если ускоренная амортизация предоставляется на временной основе, то она может стимулировать на краткосрочный период рост капиталовложений, так как инвесторы, вероятно, вложат капитал, чтобы получить эффект в будущем.

Следующий вид фискальных льгот для иностранного ин­вестора – инвестиционные субсидии рассматрива­емые в мировой практике как разновидность инвестицион­ных скидок или налоговых кредитов. Однако предоставле­ние их является проблематичным, так как имеет риск для бюджета в отношении доходных поступлений. Инвестицион­ные субсидии включают государственные расходы, в ос­новном в форме снижения налоговых ставок.

Стимулирование с помощью косвенных налогов осущес­твляется в форме исключения из-под обложения НДС сырья и капиталоемких товаров, а также введения системы услов­но беспошлинного ввоза. Льготы в отношении косвенных на­логов применяются для стимулирования экспорта и счита­ются, с правовой точки зрения, наиболее приемлемой пра­ктикой.

Странами также применяется метод ликвидации, или уменьшения ставок таможенных пошлин. Например, в Авст­ралии для инвесторов действует беспошлинный импорт това­ров, которые не производятся в стране, а также возврат тамо­женных пошлин, акцизов и налогов с продаж с импортных товаров, которые реэкспортируются после доработки.

Таким образом, методы стимулирования притока иност­ранных инвестиций со стороны государства достаточно раз­нообразны, и в сочетании с инструментами сдерживающего характера могут обеспечить приток иностранных инвес­тиций в необходимом объеме в приоритетные сектора эконо­мики страны-реципиента.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 13; Нарушение авторских прав

«Маркетинг» или реклама данной страны или её регионов за рубежом

Как правило, для выполнения этой работы государством создается бюджетное Агентство по привлече­нию инвестиций (АПИ). Сегодня в мире действует свы­ше 180 АПИ, из них 167 являются членами Всемирной Ассоциации Агентств содействия инвестициям (WAIPA, основана в 1995 году и за­регистрирована в Женеве как него­сударственная организация). WAIPA выполняет следующие основные за­дачи:

– оказание помощи националь­ным АПИ посредством технической поддержки и семинаров-тренингов;

– анализ опыта работы нацио­нальных АПИ и распространение лучших методов работы;

– совершенствование системы накопления и обмена информацией среди национальных АПИ;

– обмен опытом по методологии привлечения инвестиций;

– развитие сотрудничества между национальными АПИ.

WAIPA работает в тесном кон­такте с рядом международных ор­ганизаций: Консультативной Служ­бой по иностранным инвестициям Мирового Банка (FIAS), UNCTAD, Всемирной торговой организацией (WTO), Мировым торговым цент­ром (WTC) и др.

Проанализировав большой опыт работы АПИ в различных странах, UNCTAD и WAIPA выработали еди­ный подход к задачам и функциям АПИ, а также основные принципы его успешной организации и работы.

Финансирование: на первых эта­пах функционирования – только бюджетное или за счет грантов меж­дународных организаций, не менее трех лет, с последующим введением коммерческих операций.

Руководство и уровень влияния: АПИ должно возглавляться (или ку­рироваться) на высоком правитель­ственном уровне (премьер-министр или вице-премьер) для обеспечения выполнения решений по привлече­нию ИИ в других государственных организациях.

Основные задачи:

– презентация инвестиционных возможностей страны и создание положительного имиджа среди по­тенциальных зарубежных инвесто­ров;

– анализ и мониторинг существу­ющего инвестиционного климата в стране и его изменений;

– работы по подготовке меропри­ятий для улучшения инвестицион­ного климата и представление этих предложений правительству;

– подготовка и распространение инвестиционных проектов;

– поддержка потенциальных иностранных инвесторов, оказание полного пакета услуг и оперативное решение вопросов с органами госу­дарственного управления;

– мониторинг и оказание помощи иностранным инвесторам, работа­ющим в стране, а также изучение возникающих проблем и оказание помощи в их решении.

По рекомендациям ЮНКТАД, на сайтах образцовых АПИ должна обязательно находиться следующая информация:

– краткий географический обзор страны с картами;

– законодательная база для инос­транных инвесторов, работающих в стране;

– наличие и описание необхо­димой инфраструктуры для веде­ния бизнеса: банковская систе­ма, транспорт, телекоммуникации, коммунальные услуги, доступность Интернета и их примерная стои­мость;

– стоимость рабочей силы, нали­чие квалифицированных кадров и системы образования с выводами о перспективах;

– перечень объектов и площадок для приобретения инвесторами, их стоимость и доступность, включая фотографии и возможность элект­ронного посещения;

– технологическая инфраструк­тура – НИОКР и научные исследо­вания, патентная деятельность, об­разовательные центры, наличие зон высоких технологий и пр.;

– о поступлении ИИ в страну, основные иностранные инвесторы и их проекты, их деловые отзывы о работе в стране и оценка инвестици­онного климата;

– корпоративный климат, систе­ма налогообложения, возможность вывоза полученной прибыли, разре­шаемые формы организации инос­транных и совместных компаний, условия разрешения хозяйственных споров;

– правительственные и государс­твенные гарантии от реквизиции или национализации;

– поддержка, которую инвестор может получить от национального АПИ, адреса, телефоны, сайты, по­мощь других органов в стране и их реквизиты.

АПИ должно регулярно публи­ковать специальный бюллетень на иностранных языках, который рас­пространяется через дипломатичес­кие представительства за рубежом и бесплатно рассылается потенци­альным инвесторам – крупнейшим ТНК, инвестиционным фондам, фи­нансовым институтам.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 6; Нарушение авторских прав

Поиск и привлечение иностран­ных инвесторов

(Некоторые мероприятия вы­полняются одновременно с мероп­риятиями комплексов 1 и 2).

ЮНКТАД проанализировала различные методики работ по по­иску и привлечению иностранных инвестиций и рекомендует так на­зываемую «Активную целевую ме­тодику» (АЦМ) поиска иностран­ных инвесторов.

Основной целью любого инвес­тора является получение наивысшей прибыли на вложенные инвестиции. Поэтому первоочередные инвести­ции приходят в те отрасли, где можно получить именно такой результат.

Основной целью государства при привлечении инвесторов является развитие приоритетных для данной страны отраслей экономики или же тех отраслей, которые не дают необ­ходимой для страны экономической отдачи. Поэтому интересы государс­тва и инвесторов, как правило, не совпадают.

Комплекс 3 начинается с опреде­ления государственными органами приоритетных отраслей экономики, развитие которых наиболее актуаль­но для данной страны. После этого специалисты изучают, какие мировые фирмы занимают ведущие позиции в данных отраслях. Существует деталь­ная методика поиска и анализа таких фирм или транснациональных корпо­раций, при исполнении которой вы­ясняется их финансовое положение, развитие филиалов за рубежом, гео­графическое расположение отдельных предприятий, источники получения сырья и комплектующих. На матрицу такой фирмы накладываются матри­цы существующих в стране аналогич­ных предприятий и выясняются точки взаимного совпадения интересов.

Суть АЦМ – предложения об инвестиционном сотрудничестве не просто распространяются по всему миру, а направляются на конкрет­ные, заранее изученные компании и фирмы, являющиеся мировыми лидерами в данных отраслях. Пред­ложения о сотрудничестве направ­ляются даже конкретным лицам на данных фирмах, которые принима­ют решения об инвестициях за рубе­жом. Практикуются и целевые выез­дные визиты на заранее отобранные фирмы с подготовкой полного ком­плекса инвестиционных проектов и бизнес-планов, рассчитанных по международным стандартам финан­совой отчетности (МСФО).

Эти глобальные проекты кури­руются государственными органа­ми, ответственными за привлечение инвестиций.

Существует и второе направле­ние по привлечению иностранных инвестиций, рассчитанное на пред­приятия малого и среднего бизнеса. Это направление осуществляется за счет массовой рассылки предложе­ний государственных органов и мес­тных фирм, связанных с осуществле­нием приватизационных процессов. В этих целях организуются инвести­ционные форумы и конференции, предложения широко публикуются в печати, направляются в инвести­ционные компании и венчурные фонды и т. д. Такая методика приме­няется сегодня и в Беларуси.

Значительный объем работ свя­зан с мониторингом созданных в стране иностранных и совместных предприятий. Главная задача – выяснение проблем в работе иностранных инвесторов и разра­ботка мероприятий по их устране­нию, но с учетом государственных интересов. Такую работу ведут, как правило, Агентства по привлечению инвестиций. При периодических оп­росах действующих в стране инос­транных компаний рекомендуется опрашивать и государственные ор­ганы (таможня, налоговые службы, местные власти, судебная система, финансовые службы) для получения различных точек зрения на возника­ющие проблемы.

ЮНКТАД отмечает, что мнение работающих в стране иностран­ных инвесторов является важным аспектом инвестиционного клима­та и сильно влияет на оценку ин­вестиционной привлекательности страны. Именно поэтому работа с иностранным инвестором не завер­шается после его прихода в страну, а продолжается и далее, что позволяет улучшить имидж страны и служит положительным сигналом для при­хода других инвесторов.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 6; Нарушение авторских прав

инвестициями в 2003 г. (в % от общего экспорта/импорта страны)

Источник: Прямые иностранные инвестиции в европейских странах с переходной экономикой / под ред. С. П. Глинкиной, Н. В. Куликовой, Н. В. Фейт. – М.: Наука, 2006. – 325 с.

Рост товарооборота и совершенствование товарной структуры внешней торговли стран региона во многом стали результатом включения транснациональными компаниями предприятий с долей иностранного капитала во внутрифирменный обмен. Особенно активно внутрифирменная кооперация производства развивается в автомобилестроении, производстве средств связи, офисной техники, мебели.

Промышленные иностранные инвестиции способствовали экономической интеграции стран Центральной и Восточной Европы с Евросоюзом. Во многом благодаря им на страны ЕС приходится от 50 до 70% импорта и от 60 до 75% экспорта этих стран. Высокая динамика экспортных поставок продукции предприятий с участием иностранного капитала, безусловно, способствовала оживлению экономики региона. Однако в целом влияние ПИИ на экономический рост было неоднозначным. Так, с середины 90-х гг. в некоторых странах, особенно в Польше и Хорватии, его высокие темпы повторяли динамику ПИИ. В других странах при быстром увеличении притока иностранного капитала темпы роста ВВП оставались невысокими или даже снижались (Венгрия, Румыния, Болгария). Это было вызвано тем, что реструктуризация приобретенных иностранными инвесторами предприятий сопровождалась сокращением производства и занятости, а ускорение экономического роста за счет повышения эффективности происходило лишь спустя несколько лет после начала активного привлечения ПИИ.

Нельзя не учитывать и имеющиеся неблагоприятные последствия интенсивного притока иностранного капитала в страны Центральной и Восточной Европы, а также связанные с ним риски. Используя свое технологическое, управленческое и маркетинговое превосходство, а также монопольное положение и предоставленные льготы, иностранные инвесторы обеспечили себе конкурентные преимущества и вытеснили с местных рынков многих отечественных производителей. Из-за закрытия многих производств после продажи предприятий иностранным инвесторам возросла безработица.

Предприятия с иностранным капиталом, особенно полностью иностранные, практически не развивали кооперационные связи с отечественными поставщиками, и потому ПИИ не стали локомотивом развития национальных секторов экономики. Слабая интеграция иностранных предприятий привела (особенно в Венгрии) к возникновению и последующему усилению «дуализма» экономики, т. е. к ее разделению на две резко отличных друг от друга части: «иностранную» – эффективную и в большей степени ориентированную на экспорт, и отечественную – отстающую по производительности труда, уровню технологий, качеству продукции, степени экспортной ориентации, размеру заработной платы и т. д. По мнению экспертов, если не переломить эту тенденцию, то перед экономиками Болгарии, Чехии, Румынии встанет реальная опасность оказаться в определенном смысле «параллельной» экономикой с растущими и высокоприбыльными иностранными фирмами и стагнирующими отечественными предприятиями.

Деятельность предприятий с иностранным капиталом, опирающаяся на импортные поставки, стала одним из факторов роста отрицательных сальдо внешнеторговых балансов, особенно на начальных этапах осуществления инвестиционных проектов, сопряженных с импортом оборудования. В Польше большая часть совместных предприятий ориентирована на внутренний рынок и не обладает достаточной внешней конкурентоспособностью. В итоге суммарное отрицательное сальдо баланса внешнеторговых операций совместных предприятий выросло за вторую половину 90-х гг. в 4 раза, составив в 1999 г. свыше 2/5всего пассива внешнеторгового баланса страны. Возникший во многом из-за этого высокий дефицит платежного баланса по текущим операциям создал серьезную угрозу для макроэкономической стабильности. Правда, с ростом объемов экспорта продукции предприятий с иностранным капиталом их доля во внешнеторговых дефицитах в большинстве стран снижалась. По данным проведенного в 2000 г. исследования, в Венгрии она составляла в 1996 г. 81%, а в 1999 – 46%.

Высокая степень зависимости состояния платежного баланса от динамики ПИИ создает угрозу для общей внешней сбалансированности экономики стран Центральной и Восточной Европы. Так, в 2003 г. падение объема притока иностранного капитала во многих странах повлекло за собой значительное увеличение внешнего долга: в Польше и Словакии его объем превысил 45%, в Чехии достиг почти 40%, в Венгрии – 60% ВВП, в Болгарии же и вовсе составил 82%.

Кроме того, в последние годы регион столкнулся с проблемой увеличения вывоза за границу нереинвестированных прибылей предприятий с иностранным капиталом, а также дивидендов и средств, выплаченных их работникам в виде заработной платы. И, наконец, глубокое внедрение иностранного капитала создало для стран Центральной и Восточной Европы проблемы, связанные с национальной безопасностью. Развитие экономики стало сильно зависеть от мировой конъюнктуры в целом, от деятельности и решений ТНК. На социально-экономическом положении отражаются банкротства, слияния и поглощения крупных зарубежных компаний. Важнейшим фактором риска стала конъюнктура рынка ЕС, на интеграционных связях с которым базируется экономический рост стран региона.

После 2000 г., в связи с ростом в странах Центральной Европы затрат на оплату труда, изменением мировой конъюнктуры и старением инвестиционных проектов иностранные инвесторы закрыли в них часть ранее созданных производств. Особенно болезненно это ощутила Венгрия, наиболее глубоко интегрированная в производственную деятельность ТНК. Создав свободные экономические зоны, а затем промышленные парки, она в период бума информационных технологий попала в число стран, в которые транснациональные компании перевели наименее рентабельные массовые производства электронной промышленности. В начале текущего десятилетия, когда отрасль охватил глобальный кризис, ТНК стали сворачивать эти производства или переводить их в страны с более дешевой рабочей силой. В результате закрытия заводов в Венгрии в 2003 г. фирмами IBM, «Kenwood», «Philips» и «Flextronic» без работы осталось более 5 тыс. человек. Опыт Польши показывает, что на 80% предприятий, приватизированных с участием иностранного капитала, занятость снизилась, в первую очередь, вследствие ее реструктуризации.

Баланс плюсов и минусов укрепления позиций иностранного капитала для экономики стран Центральной и Восточной Европы оценить сложно, но одно очевидно: те страны, которые смогли привлечь прямые инвестиции в наибольшем объеме, добились наилучших результатов в подъеме экономики. Из пяти стран, восстановивших к 2000 г. дореформенный уровень производства ВВП на душу населения, четыре – Венгрия, Польша, Словакия и Чехия – опирались на активное привлечение иностранного капитала, и лишь Словения добилась этого без существенных объемов ПИИ. Поэтому практически все государства региона при недостаточном внутреннем накоплении и острой нужде в капиталовложениях продолжают прилагать усилия для привлечения новых ПИИ, конкурируя между собой за крупных инвесторов.

Таким образом, глобальный характер инвестиционной деятельности, либерализация движения капитала одними странами и протекционистские меры в отношении национальных рынков других стран, вызвали необходимость регулирования инвестиционных потоков. Соглашения об инвестиционной деятельности заключаются не только международными организациями, но и на региональном и двустороннем уровне. В конце ХХ в. Центральная и Восточная Европа выступила одним из наиболее привлекательных регионов мира для притока прямых иностранных инвестиций. Зарубежный капитал, современные технологии, новые производственные возможности в сочетании с квалифицированным менеджментом привели к росту производительности на предприятиях региона, повышению занятости населения, улучшению индустриальной структуры экономики. Но слабые кооперационные связи иностранных и отечественных предприятий, сильная зависимость национальных экономик от импорта капитала и поведения инвесторов привели к ряду негативных эффектов – дифференциальному развитию регионов внутри страны, возникновению социальных противоречий, стагнации отечественного производства, возникновению угрозы национальной безопасности.Исходя из этого, следует отметить, что первостепенное значение, особенно для стран с неустоявшейся рыночной экономикой, имеет не только объем привлеченного иностранного капитала, но, что еще важнее, влияние прямых иностранных инвестиций на экономику страны-реципиента.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под внешнеинвестиционной политикой государства?

2. Какие виды государственной инвестиционной политики вы знаете?

3. В чем заключаются принципы формирования инвестиционной политики государства?

4. Что такое «инвестиционный режим»?

5. Какие существуют типы инвестиционных режимов? Охарактеризуйте их.

6. Почему государства вводят ограничения на приток иностранного капитала?

7. Какие ограничения притока иностранного капитала являются прямыми и почему?

8. В чем заключается суть скрытых государственных ограничений на приток иностранных инвестиций?

9. Какова цель политики стимулирования притока иностранного капитала?

10. Охарактеризуйте основные направления политики стимулирования в области привлечения иностранных инвестиций.

Литература

1. Бабина, А. Привлечение иностранных инвестиций: выбор стратегии / А. Бабина, Г. Новик // Банковский вестник. – 2003. – № 1. – С. 24 – 30.

2. Брейво, А. Г. Особенности привлечения прямых иностранных инвестиций странами Вышеградской группы / А. Г. Брейво // Белорусский экономический журнал. – 2005. – № 3. – С. 74 – 83.

3. Володина, Т. Иностранные инвестиции: особенности государственной политики / Т. Володина// Власть. – 2007. – № 1. – С. 47 – 49.

4. Зубченко, Л. А. Иностранные инвестиции: учеб. пособие для студентов / Л. А. Зубченко / М.: Зерцало – М., 2004. – 144 с.

5. Международное движение капитала (Инвестиционная политика зарубежных стран): учеб. / Н. Н. Ливенцев, Г. М. Костюнина. – М.: Экономистъ, 2004. – 368 с.

6. Петрушкевич, Е. Н. Международная инвестиционная деятельность: курс лекций / Е. Н. Петрушкевич – Мн.: БГЭУ, 2006. – 186 с.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 9; Нарушение авторских прав

Классической формой самофинансирования инвестиций в странах с развитой экономикой являются собственные средства предприятий в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются эмис­сией ценных бумаг и кредита, полученного с рынка ссудного капитала.

Однако довольно редко фирма, решившая реализовать капиталоем­кий инвестиционный проект, способна обойтись собственными финансовыми ресурсами. В целях получения необхо­димых ей ресурсов она может прибегнуть к увеличению собственного капитала путем эмитирования акций или использовать заемные сред­ства, выпустив облигации или другие долговые обязательства, или об­ратиться в различные финансовые институты (банки, страховые ком­пании) за получением ссуды. Во всех этих случаях фирма должна ре­шить ряд организационных проблем, связанных с привлечением финансовых ресурсов.

Одним из организационных принципов финанси­рования инвестиционных проектов является проектное финансирование.

Термин «про­ектное финансирование» имеет несколько формулировок:

• финансирование, основанное на жизнеспособности самого про­екта без учета платежеспособности его участников, их гарантий и га­рантий погашения кредита третьими сторонами;

• целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта, при котором источником погаше­ния задолженности являются потоки денежной наличности, генерируемые в результате реализации самого инвестиционного проекта;

• способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов.

Из приведенных определений следует, что проектное финансиро­вание характеризуется особым способом обеспечения, основу которо­го составляет подтверждение реальности получения запланированных потоков наличности путем выявления и распределения всего комплекса рисков, связанных с проектом между сторонами, участвующими в его реализации (подрядные организации, финансовые учреждения, госу­дарственные органы, поставщики сырья, потребители конечной про­дукции).

Исторически активизацию проектного финансирования как формы инвестиций связывают с мировым нефтяным бумом 70-х гг. Многократное увеличение цен на энергоносители вы­звало резкий рост прибыльности проектов добычи нефти и газа, что послужило стимулом их подготовки и финансирования. Пос­ле падения цен на энергоресурсы в 80-е годы банки переключи­лись на проекты эффективного размещения ресурсов в сфере транспортной инфраструктуры, телекоммуникаций, энергетики и т. д.

Проектное финансирование получило широкое распростра­нение в частном и государственном секторах экономики разви­тых и развивающихся стран.

Традиционные схемы кредитования под уже имеющееся обеспечение или исходя из изучения баланса и оборотов по сче­ту кредитополучателя не предполагают поиск и анализ про­ектов для обеспечения эффективного размещения средств. При проектном финансировании пассивная позиция банка сменяет­ся на активную, устанавливается качественно новый уровень взаимоотношений банка и кредитополучателя. Изменение фак­торов риска, наличие многих проектов и вариантов их реализа­ции обусловливают необходимость тщательной оценки и отбора лучших проектов, контроля за их реализацией.

В зависимости от доли риска, принимаемой на себя кредиторами, выделяют следующие типы проектного финансирования:

– без какого-либо регресса на заемщика. Банк-кредитор принимает на себя весь риск, связанный с реализацией проекта, оценивая лишь потоки наличности, генерируемые проектом и направляемые в пога­шение кредитов;

– без регресса на заемщика в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию (до выхода на проектную мощность и запланированную себестоимость продукции). Подрядчики гарантируют завершение ос­воения капиталовложений, ввод объекта кредитования в эксплуатацию, соблюдение сметной стоимости и при определенных условиях берут на себя возмещение убытков, связанных с задержкой ввода объекта в эксплуатацию и превышением сметной себестоимости.

Кредитору выдается обязательство, гарантирующее своевременную уплату причитающейся с заемщика суммы основного долга и начис­ленных процентов;

– с полным регрессом на заемщика. Кредитор в этом случае не прини­мает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств взамен гарантий спонсоров (органи­заторов) проекта или третьих сторон, лишь в некоторых случаях анали­зируя генерируемые проектом потоки наличности.

Отличительными чертами проектного финансирования от традиционного кредитования являются следующие:

1) при реализации проектного финансирования задействовано большое количество участников;

2) важным признаком проектного финансирования является наличие так называемой «проектной компании», которая создается спонсорами исключительно в целях реализации проекта;

3) преобладающей тенденцией проектного финансирования является использование различных источников (государ­ственные организации, коммерческие банки, предприятия, ин­вестиционные банки и фонды и другие финансовые институты) и методов финансирования инвестиционных проектов (банковские кредиты, доход от товарных кредитов, долевые взносы, эмиссия ценных бумаг, амортизационные от­числения, различные льготы со стороны государства и др.);

4) в силу повышенных рисков при осуществлении проектного финансирования особое внимание уделяется вопросам контроля за реализацией проекта;

5) банк может выдавать кредит без права требований к заем­щику в целом (требования распространяются только на доход от проекта), с ограниченными требованиями, с полными требо­ваниями. В последнем случае обеспечением кредита служат все доходы от хозяйственной деятельности, активы и гарантии за­емщика. Повышенный риск банк компенсирует увеличением платы за кредит, премией, приобретением части предприятия.

На рынке проектного финансирования банки выступают в качестве банков-кредиторов, гарантов, финансовых консультантов и других посредников. Новой формой участия банков в проектном финансировании является консалтинг, который предусматривает следующий набор услуг: поиск, отбор и оценку инвестиционных проектов, подготовку всей технико-экономической документации по проекту, разработку схем финансирования проекта, ведение предварительных переговоров с банками и другими институтами на предмет их участия в проектном финансировании, подготовку документов по проекту.

Несмотря на существенные преимущества, данная форма привлечения инвестиций имеет следующие недостатки:

1) высокие процентные ставки по кредитам;

2) высокие затраты по предпроектным работам, поскольку банк без детальной проработки проекта заявку на его финансирование не рассматривает;

3) большие сроки между временем подачи заявки и принятием решения о финансировании;

4) чрезвычайно жесткий контроль за деятельностью заемщика со стороны кредитора.

Проектное финансирование может осуществляться в любом объеме. Примером крупномасштабного финансирования явля­ется проект Евротоннель стоимостью 60 млрд французских франков. Строительство тоннеля длинной 50 км под проливом Ла-Манш завершилось в 1993 году Для реализации проекта была создана специальная компания. Кредит на 18 лет выдал банков­ский синдикат из 209 банков. Государственный капитал не привлекался.

Что касается Республики Беларусь, то в стране имеются большие инвестиционные возможности благодаря производственной и научно-техничес­кой базе, достаточно развитой инфраструктуре, квалифициро­ванным кадрам, удобному географическому положению. По оценкам экспертов ООН, коммерческая ценность только науч­но-технических разработок составляет порядка 10 млрд долл. США. Поиск и анализ бизнес-идей может вестись практически во всех отраслях по различным направлениям (повышение качества и выпуск новой продукции, энерго- и ресурсосбережение, разви­тие экспорта и импортозамещение, использование инноваций и т.д.). Однако инвестиционный потенциал, определяемый нали­чием конкретных проектов, весьма незначителен. Дефицит эф­фективных проектов не позволяет не только привлечь инвести­ции извне, но и использовать внутренний капитал.

В условиях переходной экономики для развития инвестици­онного потенциала целесообразно активизировать участие государства в поиске и подготовке проектов, создании условий для конкуренции между разработчиками бизнес-планов, обес­печении информационной поддержки участников инвестици­онной деятельности и т. д.

Инвестиции и инновации представляют стратегическое ус­ловие экономического развития страны и ее эффективного участия в мировом производстве. Устаревание основных про­изводственных фондов и их износ, достигший 60–65%, обусловли­вают снижение конкурентоспособности отечественной продук­ции. Поэтому требуется существенное увеличение вложений в производственные фонды, повышение инвестиционной и инно­вационной активности. По оценке специалистов, потребность в инвестициях в расчете на десятилетний период составляет по­рядка 50 млрд долл. США. Только небольшая часть указанной суммы может быть профинансирована за счет внутренних источников. Опыт многих стран свидетельствует, что для привлечения внут­реннего и внешнего капитала, обеспечения его эффективного использования необходимо развитие проектного финансирова­ния.

Среди причин крайне незначительного развития проектного финансирования в республике можно отметить отсутствие действенного ме­ханизма поиска и подготовки проектов, несовершенство мето­дики финансового анализа проектов, недостаток опыта про­ектного финансирования, нехватку квалифицированных спе­циалистов, отсутствие стимулов активной работы с проектами и т. д.

Для развития проектного финансирования в целом необхо­димы условия, позволяющие качественно анализировать и про­двигать инвестиционные предложения и новые технологии. Требуется создать методическую и организационную базу для рассмотрения большого числа проектов, подготовки рекоменда­ций по их практическому осуществлению.

Контрольные вопросы

1. Что понимается под международным лизингом?

2. Какие формы международного лизинга вы знаете?

3. В чем заключаются преимущества лизинга?

4. Каковы факторы развития лизинга на современном этапе?

5. В чем заключается суть проектного финансирования?

6. Какие типы проектного финансирования существуют?

7. В чем состоит отличие проектного финансирования от традиционного кредитования?

Литература

1. Иванов, С. Некоторые аспекты выбора источников финансирования инвестиций реального сектора / С. Иванов // Проблемы современной экономики. – 2006. – № 3/4. – С. 225 – 229.

2. Инвестиции: учеб. пособие / А. И. Деева. – М.: Экзамен, 2004. – 320 с.

3. Левкович, А. О. Закономерности миссии лизинга в экономике / А. О. Левкович. – Мн: Пион, 2001. – 240 с.

4. Марголин, А.М. Инвестиции: учеб. / А. М. Марголин. – М.: РАГС, 2006. – 464 с.

5. О международном финансовом лизинге: Конвенция УНИДРУА, 25.05.1988 г. // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2000. – №19.

6. О межгосударственном лизинге: Конвенция Совета глав правительств Содружества Независимых Государств, 25.11.1998 г. // Ведомости Нац. собр. Респ. Беларусь. – 2000. – №10.

7. Смирнов, А. Л. Лизинговые операции / А. Л. Смирнов. – М.: Консалтбанкир, 2001.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 13; Нарушение авторских прав

На современном этапе важнейшим направлением государственной экономической политики Республики Беларусь является создание благоприятного инвестиционного климата для привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций.

Беларусь расположена между двумя крупными экономико-политическими пространствами Европы: Европейским Союзом и Российской Федерацией. Вкладывая капиталы в белорусскую экономику, зарубежный инвестор получает доступ к обширному российскому рынку и рынкам других стран Содружества. Для европейских компаний, столкнувшихся с проблемой перенасыщения национальных рынков, это прекрасная возможность расширить масштабы деятельности и поддержать конкурентоспособность своей продукции. Наша страна имеет развитую транспортную инфраструктуру. Беларусь находится на пересечении железнодорожных и автомобильных магистралей, систем газо- и нефтепроводов, систем связи, водных и воздушных путей сообщения между промышленно развитой Западной Европой и богатой природными ресурсами Азией.

Беларусь обладает высоким образовательным и научно-техническим потенциалом. Почти каждый пятый работник в стране имеет высшее образование. В отраслях экономики трудится 2400 докторов и более 14 тыс. кандидатов наук. Учитывая богатый интеллектуальный потенциал, в республике могут развиваться микроэлектроника, разработка информационных, нано- и биотехнологий.

Республика имеет развитую промышленную базу, главным образом, в отраслях автомобиле-, тракторо- и станкостроения, электротехники и химического производства. Именно промышленность является опорой для всех остальных сфер белорусской экономики, и ее стабильность позволяет Беларуси быть менее подверженной колебаниям финансовых рынков. Промышленный сектор республики создает сегодня 30% ВВП, обеспечивает рабочие места для 20% занятого населения страны и задает основу роста инвестиций.

В рамках стран Содружества независимых государств интенсивно проходят преобразования, которые затрагивают унификацию банковских, валютных, торговых, налоговых систем, а также рынков капитала региональных союзов (Беларусь – Россия, Европейское экономическое пространство, ЕврАзЭс). Такое сближение облегчает работу действующих зарубежных инвесторов в республике и создает дополнительные поступления капиталов, связанные с перспективой продвижения на рынки стран СНГ.

Благодаря этим факторам страна способна достойно конкурировать в привлечении иностранных инвестиций на постсоветском пространстве. Но, безусловно, одних преимуществ недостаточно; их использование и связанный с ними успех в привлечении зарубежного капитала в значительной степени зависят от собственных действий, направленных на создание привлекательного климата и имиджа Беларуси.

Получение выгод от включения страны в активное международное движение капитала зависит от законодательства. Правовое поле международной инвестиционной деятельности любой страны представлено налоговым, кредитным, валютным, бюджетным, таможенным и прочим законодательством.

Стержневым документом, регулирующим инвестиционную деятельность в Республике Беларусь, является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый в 2001 г. вместо законов «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь», «Об иностранных инвестициях на территории Республики Беларусь», действовавших с 1991 года.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь содержит статьи, регулирующие многие направления деятельности национальных и иностранных инвесторов. В нем отражены:

· трактовка основных понятий, применяемых в сфере инвестиционной деятельности (инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестор, объекты инвестиционной деятельности, формы инвестиционной деятельности);

· цели, формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности;

· система гарантий прав инвесторов и защита инвестиций;

· особенности осуществления инвестиций на основе концессии;

· гарантии Правительства Республики Беларусь под привлекаемые кредиты;

· условия и порядок заключения инвестиционного договора национального и (или) иностранного инвестора с Республикой Беларусь для реализации инвестиционных проектов, имеющих большое значение для экономики республики;

· особенности осуществления деятельности иностранных инвесторов и коммерческих организаций с иностранными инвестициями на территории Республики Беларусь.

Согласно Инвестиционному кодексу Республики Беларусь, иностранными инвесторами признаются иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов; международные организации; иностранные юридические и физические лица; иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств; а также граждане Республики Беларусь и лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Беларуси.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь оговаривает деятельность иностранных инвесторов в форме ПИИи основные положения получения гарантии Правительства Республики Беларусь под привлекаемые иностранные кредиты. Основным видом ПИИ на территории Беларуси является коммерческая организация с иностранными инвестициями (КОИИ). К такой организации относится юридическое лицо, в уставном фонде которого частично или полностью используются иностранные инвестиции в объеме, эквивалентном не менее 20 000 долл. США.

В рамках КОИИ различают:

— коммерческую совместную – уставный фонд которой состоит из долей национального и иностранного инвестора (по общепринятой классификации – совместные предприятия);

— коммерческую иностранную – в уставном фонде которой иностранные инвестиции составляют 100% (по общепринятой классификации – иностранные предприятия).

Инвестиционным кодексом Республики Беларусь и Положением «О государственной регистрации и ликвидации субъектов хозяйствования», утвержденным Декретом Президента Республики Беларусь «Об упорядочении государственной регистрации и ликвидации субъектов хозяйствования» № 11 от 16.03.1999 г., а также Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 17.01.2003 г. № 53 регламентируется порядок создания, функционирования и ликвидации коммерческих организаций с иностранными инвестициями, а также их филиалов и зависимых обществ.

Порядок создания, деятельности и ликвидации представительств иностранных юридических лиц регламентируется Постановлением Совета Министров Республики Беларусь «О порядке открытия и деятельности в Республике Беларусь представительств иностранных организаций» от 22.07.1997 г. № 929.

На территории Республики Беларусь законодательство предусматривает возможность осуществления ПИИ в виде:

– инвестиционного договора частных инвесторов с государством;

– договора концессии;

– банков с иностранными инвестициями, дочерних банков и представительств иностранных банков на территории Республики Беларусь;

– страховых организаций с иностранными инвестициями, дочерних иностранных страховых организаций.

На основании Инвестиционного кодекса Республики Беларусь и Постановления Совета Министров Республики Беларусь «Об утверждении положения о порядке рассмотрения Правительством Республики Беларусь проектов инвестиционных договоров» от 08.04.2002 г. № 444 оговорены характеристики инвестиционных проектов, по которым между инвестором (в том числе иностранных совместных предприятий) и Правительством Республики Беларусь может быть заключен инвестиционный договор. К таким проектам относятся следующие:

— о создание и развитие производств, основанных на новых и высоких технологиях;

— повышение конкурентоспособности белорусской продукции и объемов экспорта;

— решение проблем социального назначения;

— другие важные вопросы.

При этом стоимость таких инвестиционных проектов должна составлять сумму, эквивалентную не менее 5 млн долл. США. Инвестиционным кодексом предусматривается осуществление иностранных инвестиций и на основе концессии. В соответствии с договором концессии производится передача частным национальным и (или) иностранным инвесторам на возмездной основе на определенный срок права на осуществление на территории Pecпублики Беларусь отдельного вида деятельности, на которую распространяется исключительное право государства, либо права пользования имуществом, находящимся в собственности Республики Беларусь. При этом концессионный договор заключается между Республикой Беларусь с национальными и (или) иностранными инвесторами, в имуществе которых доля государства составляет не более 25 %. По законодательству можно заключить полный концессионный договор, концессионный договор о разделе продукции и концессионный договор о предоставлении услуг.

В соответствии с Кодексом о земле Республики Беларусь иностранным инвесторам предоставляется возможность длительной аренды земельных участков сроком на 99 лет, а также продажи земли им в частную собственность в случае реализации крупного инвестиционного проекта.

Участие иностранного инвестора в процессе приватизации регулируется законодательством Республики Беларусь. Декрет Президента Республики Беларусь «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь» №3 от 20.03.1998 г., Закон Республики Беларусь «О разгосударствлении и приватизация государственной собственности в Республике Беларусь» от 19.01.1993 г. № 2103-XII регламентируют различные формы участия иностранных инвесторов в процессе приватизации, среди которых:

– создание коммерческих организаций с иностранными инвестициями;

– создание ОАО с иностранными инвестициями на стадии приватизации государственного предприятия;

– выкуп государственных акций ОАО по конкурсу;

– приобретение дополнительного выпуска акций ОАО с долей государства;

– создание коммерческих совместных организаций с долей государственного имущества и вкладов иностранных инвесторов в уставном фонде;

– приобретение предприятий, имеющих до 100 рабочих мест с задолженностью, равной или превышающей активную часть баланса.

Республика Беларусь является участницей Конвенции «О порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами» (Вашингтон, 1965), Сеульской конвенции (1985) об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций. С 1992 г. Беларусь входит в число членов МБРР, ЕБРР, МВФ. Ведется активная работа по созданию правовой базы в сфере инвестиционной деятельности в рамках ЕЭП и ЕврАзЭС. Так, осуществляется подготовка проектов Соглашения об инвестиционной деятельности и свободном движении капитала на территории стран – участниц ЕЭП и Соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций в государствах – членах ЕврАзЭС.

На начало 2007 г. Республикой Беларусь подписано 52 двусторонние соглашения о содействии и взаимной защите инвестиций. Данные соглашения на взаимной основе предусматривают гарантию благоприятного инвестиционного режима, защиту инвестиций от национализации и экспроприации, свободный перевод за границу доходов от инвестиций, а также дают право оспаривать несправедливые решения государственных органов в отношении инвестиций в национальных и международных судебных инстанциях. Республикой Беларусь заключено 59 договоров об избежании двойного налогообложения.

Институциональное регулирование потоков иностранных инвестиций в Республику Беларусь осуществляют Министерство экономики, Министерство иностранных дел, Министерство финансов, Национальный банк Республики Беларусь, а также отраслевые министерства и концерны, местные органы власти. Значительную роль в активизации привлечения иностранных инвестиций играет Белорусская торгово-промышленная палата и созданное в июле 2006 г. РУП «Национальное инвестиционное агентство».

В целях организации постоянного диалога с иностранными инвесторами Правительство создало Консультативный совет по иностранным инвестициям. Он состоит из представителей различных органов государственного управления, международных организаций (ПРООН, МФК, ЕБРР) и иностранных инвесторов, работающих на белорусском рынке (ИП «Кока-Кола», СП «Приорбанк», СП «Бакко Бисов», СООО «Хенкель Баутехник», ИООО «Уномедикал» и др.). При этом иностранные представители участвуют в рабочих группах по выработке рекомендаций правительству по наиболее актуальным проблемным вопросам ведения бизнеса в Беларуси.

Таким образом, в Республике Беларусь создана законодательная основа и институциональная среда для содействия регулированию и привлечению иностранных инвестиций. Но на этом работа не останавливается, на регулярной основе совершенствуется таможенное, налоговое, инвестиционное законодательство. Все это ведет к улучшению деловой среды в Республике Беларусь и способствует формированию благоприятного инвестиционного имиджа.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 21; Нарушение авторских прав

Источник: Инвестиции в Республику Беларусь из-за рубежа. – Мн.: Статистика Минстата, 2007.

Динамика прямых иностранных инвестиций характеризуется нестабильностью, скачками то в сторону увеличения, то в сторону уменьшения объема ПИИ. С 2002 г. по 2004 г. наблюдалась устойчивая тенденция увеличения объема ПИИ, однако в 2005 г. объем ПИИ уменьшился на 47,5%, увеличившись в 2006 г. (рис. 7.1).

Также следует отметить тенденцию снижения доли ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций (с 51,6 % в 2003 г. до 18,5% в 2006 г.). Основными формами ПИИ в 2006 г. были:

— кредиты и займы, полученные от прямых инвесторов (595,7 млн долл

Рис. 7.1 Приток ПИИ в Беларусь, млн долл. США

или 79,6 % от общего объема прямых инвестиций);

— прочие прямые инвестиции (78,1 млн долл. или 10,4 %);

— вклады в уставные фонды (73,3 млн долл. или 9,8 %).

С 2006 г. в отраслевом разрезе привлеченных иностранных инвестиций выделяют общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка, на которую пришлось более половины всех привлеченных за год иностранных инвестиций. Несмотря на то, что удельный вес инвестиций в промышленность снизился (22,2% против 44% в 2005 г.), в стоимостном выражении поступления увеличились, что говорит о намерениях инвесторов на долгосрочное сотрудничество. Стабильно возрастают инвестиции в транспорт и строительство (табл. 7.2).

Из 3 545 предприятий на начало 2006 г. более 1 500 были зарегистрированы в промышленности, более 1 000 – в торговле и общественном питании, почти 300 – в транспортной сфере.

Что касается структуры инвестиций в основной капитал, то из иностранных источников было профинансировано 18,7% инвестиционных проектов. Всего объем использования иностранных инвестиций в основной капитал за счет средств иностранных инвесторов за 2006 г. составил 658,6 млрд рублей (308 млн долл.), в том числе:

— иностранные источники (от прямых иностранных инвесторов) – 137,7 млрд рублей (64,4 млн долл.);

— кредиты иностранных банков – 222,3 млрд рублей (104 млн долл.);

Таблица 7.2

Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики (млн. долл. США)

Источник: Инвестиции в Республику Беларусь из-за рубежа. – Мн.: Статистика Минстата, 2007.

— кредиты по иностранным кредитным линиям – 298,6 млрд рублей (140 млн долл.).

В настоящее время в республике действует более 3 500 предприятий с иностранным капиталом, большинство из которых представлено инвесторами из Росси, США, Германии, Польши (табл. 7.3).

О влиянии этих предприятий на экономику республики можно судить по основным показателям деятельности организаций с иностранными инвестициями, количество которых за последние 5 лет увеличилось в два раза (с 1860 в 2000 г. до 3843 в 2006 г.) (табл. 7.4).

Как показывают данные таблицы, возросло и количество рабочих мест, созданных благодаря привлечению иностранного капитала. Так, в 2000 г. на них было занято 81,4 тыс. человек или 1,9% общей численности занятых в

Таблица 7.3

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 12; Нарушение авторских прав

Рис.7.2 Внешняя торговля организаций с иностранными инвестициями

Рис.7.3 Внешняя торговля организаций с иностранными инвестициями

(за исключением нефти и нефтепродуктов)

Полученные выводы (как с нефтепродуктами так и без них) подтверждают двойственный характер иностранного инвестирования. С одной стороны, импорт капитала – гораздо более выгодный для страны-реципиента способ получения иностранной валюты, чем экспорт товаров и услуг; но, с другой, – импорт предприятий с иностранным капиталом зачастую превышает их экспорт, что ведет к нарушению равновесия платежного баланса. Именно поэтому необходимо регулировать структуру импорта иностранных предприятий, например, определить необходимость производственной кооперации иностранных и отечественных предприятий.

По прямым иностранным инвестициям в экономику республики традиционными лидерами, составляющими первую пятерку, являются Швейцария (более 70%), Россия (6,4%), Кипр (4,1%), США и Великобритания, но нельзя не отметить отчетливо прослеживающуюся тенденцию отрицательной динамики по поступлению прямых инвестиций из России, соответственно, и по странам СНГ в целом (что объясняется окончанием строительства нефтепровода Ямал – Европа).

Что касается регионального аспекта, то более 50% вложений иностранных инвесторов сосредотачиваются в основном в г. Минске, также наряду со столицей неизменными лидерами по привлечению иностранных инвестиций за последние четыре года остаются Минская и Гомельская области.

Привлечение иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь сегодня обеспечивают более 3000 совместных и иностранных предприятий. Среди успешно работающих следует отметить СП «Бакко Бисов» (Швеция), ИООО «Уномедикал» (Дания) – производитель одноразовых стерильных медицинских изделий для больниц; СП «МАЗ-МАН» (Германия) – производитель современных большегрузных автомобилей; СП «Цейсс-БелОМО» (Германия) – производитель оптико-механических изделий; СП «Санта Бремор» ООО (Германия) – переработка рыбы (соление, копчение), производство мороженого, продуктов глубокой заморозки; ИП «Инко-ФУД» ООО (Польша) – производство и оптовая торговля колбасными изделиями глубокой заморозки; СП «Белита» (Италия) – производство косметики и препаратов по уходу за волосами, СЗАО «Пивоваренная компания «Сябар» (США) – производство пива.

Так, например, СП «Бакко Бисов» было создано компанией Sandvik (Швеция) и Минским инструментальным заводом в 1991 году. На сегодняшний день оно является единственным производителем биметаллических ленточных пил промышленного назначения на территории СНГ. 95% продукции предприятия производится на экспорт, причем основные потребители – заводы Западной Европы и Северной Америки.

Иностранное предприятие «Инко-ФУД» было создано в конце 2001 г., и к настоящему времени инвестиции превысили 20 млн долл., а производственные мощности составляют до 4 тыс. т продукции в месяц. На предприятии работает более тысячи человек, за пять лет деятельности налоги в бюджет превысили 32 млрд белорусских рублей. Предприятие было построено на территории с нулевой инфраструктурой менее чем за 12 месяцев. На сегодняшний день более 90% продукции экспортируется в Россию и Украину. С 2004 г. доля «Инко-ФУД» в общем объеме отечественного экспорта мяса и мясопродуктов составляет 35%. По результатам работы в 2005 г. предприятие стало победителем конкурса «Лучший экспортер 2005 года».

Почти 1,5% в экспорте предприятий с иностранными инвестициями составляют корсетные изделия. Данную статью в экспорте обеспечивает СП ЗАО «Милавица», которое является одной из самых эффективно хозяйствующих и растущих компаний отечественной легкой промышленности. Основы лидерства компании – современные технологии производства и оборудование, ставшие доступными благодаря продаже 30% акций итальянской компании Iluna Groupe и инвестиционному фонду Silvano Investment Group. Производительность труда на «Милавице» соответствует европейским стандартам, поэтому и средняя заработная плата в 2 раза выше отраслевой. Рентабельность продаж стабильно держится на уровне 15%. В 2006 г. выручка предприятия составила 56 млн евро, в том числе экспорт обеспечил более 40 млн евро.

Предприятие «Кока-Кола Бевриджиз Белоруссия» начало свою деятельность в Республике Беларусь в январе 1994 г. и является одним из крупнейших отечественных предприятий, созданных с привлечением иностранных инвестиций, и одним из лидеров на белорусском рынке безалкогольной продукции. С момента создания и до настоящего времени объем имущественных и денежных вкладов в уставный фонд предприятия «Кока-Кола» составил более 87,5 млн долл. США. Более 70% партнеров-поставщиков компании являются белорусскими предприятиями, и им принадлежит около 66% общего объема поставок товаров и услуг, задействованных в производственном процессе. «Кока-Кола», является первым в отрасли предприятием, сертифицированным одновременно на соответствие Системы Менеджмента Качества требованиям международного стандарта ИСО 9001, Системы Экологического Менеджмента — требованиям международного стандарта ИСО 14001.

Совместное белорусско-германское предприятие ЗАО «МАЗ-MAN» было создано в 1998 году. Сегодня это – производитель современных большегрузных автомобилей европейского класса для региональных и международных перевозок. Производственные мощности завода рассчитаны на выпуск до 2000 автомобилей в год. На предприятии в настоящее время занято 180 человек. СП ЗАО «МАЗ-MAN» стало первым в Республике Беларусь производителем автомобильной техники, соответствующей требованиям европейских правил и директив, в том числе правилам ЕЭК ООН по нормам, регулирующим уровень выхлопа и шумности. С 2005 г. помимо большегрузных автомобилей предприятие наладило производство фронтальных погрузчиков для различных сфер народного хозяйства, в том числе для сельскохозяйственных, строительных, коммунальных работ, для работ в ограниченном пространстве складских, тепличных помещений.

ИООО «Уномедикал» работает в Беларуси с 1992 года. Компания специализируется на производстве и продаже одноразовых стерильных медицинских изделий для больниц, а также для ухода за пациентами в домашних условиях. Вся продукция предприятия реализуется на рынках Западной Европы. Качество изделий соответствует международным требованиям. На предприятии работает более 300 человек. В течение всего периода деятельности компанией инвестировано 8 млн долл. в экономику республики.

Одним из самых значимых инвестиционных проектов, реализованных в реальном секторе белорусской экономики в 2005 г., стало успешное завершение реконструкции и модернизации Бобруйского пивоваренного завода. Это предприятие принадлежит американско-белорусскому СЗАО «Пивоваренная компания «Сябар». Всего за четыре месяца, благодаря средствам и усилиям главного акционера компании, американской фирмы Detroit Belarus Brewing Company (DBBC), в Бобруйске построен новый пивзавод, по своим проектным мощностям уже ставший вторым по значению предприятием пивоваренной промышленности страны. В ходе реконструкции в завод было инвестировано более 30 млн долл. В результате реконструкции мощности Бобруйского пивзавода выросли в два раза, сегодня на предприятии создано более 200 рабочих мест. В планах компании на последующие годы стоит дальнейшее развитие производства, включая наращивание мощностей и реализацию продукции на внешних рынках.

Данные примеры свидетельствуют о положительном влиянии иностранных инвестиций на экономику Республики Беларусь, о том, что предприятия с иностранным капиталом, внедряя современные технологии, оборудование, управленческий опыт, становятся флагманами в выбранной сфере деятельности. Предприятия с иностранными инвестициями являются важными работодателями, создают более 10% ВВП, 20% экспорта, почти 30% импорта, усиливают конкуренцию на внутреннем рынке, побуждая отечественные предприятия к реконструкции и модернизации своих производств.

Дата добавления: 2022-08-05; просмотров: 16; Нарушение авторских прав