Роль иностранных инвестиций в развитии топливно-энергетического комплекса России — Личный финансовый университет

Анализ иностранных инвестиций в экономику россии.

Общий объем накопленных Россией иностранных инвестиций на 1 января 2006 года составил 57,0 млрд. долларов. Произошло значительное увеличение объема общих инвестиций по сравнению с предыдущим годом, когда в российской экономике было накоплено 42,9 млрд. долларов.

Накопленные прямые иностранные инвестиции в экономике Рос­сии на 1 января 2006 года составили 26,1 млрд. долларов (46% от общего объема), портфельные инвестиции — 1,4 млрд. долларов (2,5%), прочие инвестиции — 29,4 млрд. долларов (52%).

Прямые иностранные инвестиции, как видно из таблицы, не являются основным видом вложений иностранного капитала в экономику РФ. Большая часть иностранных инвестиций приходиться на прочие инвестиции, т.е. займы и кредиты. Под прямыми иностранными инвестициями подразумевается » приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого, на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем лизинга оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.»

Под прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) подразумевается создание совместных предприятий, в том числе продажа иностранным компаниям крупных пакетов акций российских компаний, капитал филиалов и дочерних предприятий иностранных компаний, привлечение иностранного капитала на основе соглашений о разделе продукции или концессий.

Для принимающей страны приток ПИИ означает получение стабильного источника финансирования, передачу технологий, управ­ленческих навыков, торговых марок, патентов и лицензий, т.е. нематериальных активов, возможность диверсификации экспорта; увеличение занятости при более высокой  оплате труда квалифицированной    рабочей силы, а также повышение уровня квалификации работников, расширение доступа национальных компаний на внешние рынки; содействие росту конкурентоспособности.

В целом привлечение ПИИ способствует получению новейших технологий, управленческих и маркетинговых навыков и т.п., то есть содействует модификации производственных методов, применяемых национальными компаниями. Поэтому необходимо стимулировать приток ПИИ, поскольку без них передача новых технологий была бы просто невозможна.

В 1997 г. объём ПИИ был равен 5.3 млрд. долл., что составило 43,3 % от общего объёма иностранных инвестиций. Но в 1998 в связи с финансовым кризисом и объявлением государством дефолта по внешнему долгу и обвалом рынка ГКО объем прямых иностранных инвестиций резко снизился и составил 3,3 млрд. долл.

, 28,5 % от общего объёма иностранных инвестиций. В 1999 и 2000 годах уровень ПИИ вырос до 4,2 млрд. долл. и 4,4 млрд. долл. соответственно, что составило 45% и 41% от общего объёма иностранных инвестиций. В 2001 г. произошел резкий спад ПИИ до 3,9 млрд. долл. (27,9%), а в 2002 г. до 4 млрд. долл. (20%). Лишь в 2003 г. объём ПИИ превысил докризисный уровень и составил 6,7 млрд. долл. (23%).

На первое января 2006 г. в экономику России поступили инвестиции из 117 стран. Основными странами-инвесторами, осуществляющими значительные инвестиции являются Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия. По объему накопленных прямых иностранных инвестиций на начало 2004 года первое место занимает Германия — 10,2 млрд. долл. (17,9%), далее следуют Кипр — 8,1 млрд. долл. (14,2%)

, в, Великобритания — 7,2 млрд. долл. (12,7%), США — 5.3 млрд. долл. (9,3%), Франция — 4,7 млрд. долл., (8,4%), Нидерланды — 3,5 млрд. долл. (6,3%), Люксембург — 3,5 млрд. долл. (6,1%), Япония — 1,9 млрд. долл. (3,3), Швейцария — 1,4 млрд. долл. (2,5%).

Портфельные иностранные инвестиции. По определению МВФ, портфельные инвестиции — капиталы, вложенные резидентом одной страны в акции и долговые ценные бумаги предприятия в другой стране с целью получения доходов. Причём это не обязательно связано с существенным и долгосрочным интересом инвестора в приобретении данного предприятия.

Портфельные инвестиции трактуются как капиталовложения, не дающие иностранному инвестору право контроля над предприятием. Они являются спекулятивным капиталом, вследствие потенциального риска быстрого бегства капиталов из-за различий между странами в уровнях риска и процентных ставок.

Портфельные инвестиции осуществляются ради получения прибыли и снижения риска благодаря диверсификации капитала. С точки зрения принимающей страны, портфельное инвестирование не ведёт к утрате местного контроля над собственностью компании, которая может полностью принадлежать местным фирмам, а также быть совместным предприятием или дочерней компанией ТНК.

В России приток иностранного капитала в форме портфельных инвестиций с 1991 года до 2004 года не превышал 3,5% общего объема поступивших иностранных инвестиций. Только в 1997 году, как самом благоприятном году для иностранных инвестиций, портфельные инвестиции   составили   681   млн.   долларов   (5,5%)   всех   иностранных инвестиций.

Такая ситуация обусловлена сохраняющейся неразвитостью российского фондового рынка, незначительным количеством эмитентов, акции которых способны принести инвестору достаточный и стабильный доход в виде дивидендов. Кроме того, привлекательность этого рынка была сильно подорвана произошедшим в 1998 году финансовым кризисом, в результате которого портфельные инвестиции резко сократились, составив в 1999 году всего 31 млн.

долларов (0,3%) всех поступивших иностранных инвестиций. После кризиса доверие зарубежных инвесторов к российскому фондовому рынку было частично восстановлено. Но «дело Юкоса» и активное вмешательство государства в экономику начиная с 2003 года резко снизила привлекательность российского фондового рынка для инвесторов.

В 1999 года в экономику РФ поступило всего 31 млн. долл. (0.32 % от общего уровня иностранных инвестиций) . С 2000 году наблюдается рост портфельных инвестиций. В 2000 г. они составили 145 млн. долларов (1,3% от общего кол-ва иностранных инвестиций), в 2001 году уже 451 млн.

долларов (3,2%), в 2002 году — 472 млн. долларов (2,4%). Это в основном было обусловлено повышательной тенденцией российского фондового рынка. Но в середине 2003 г. в связи с «делом Юкоса» доверие зарубежных инвесторов к российскому фондовому рынку было подорвано и объём портфельных инвестиций снизился и составил 401 млн. долл. (1,4%).

Рост портфельных инвестиций с 2000 по первый квартал 2003 г. был обусловлен бурным ростом российской экономики после кризиса 1998 г., высокими мировыми ценами на нефть, достижением успеха в переговорах с Лондонским клубом по урегулированию задолженности, созданием стабилизационного фонда.

В то же время активно начал развиваться рынок корпоративных и муниципальных облигаций, а рынок государственных бумаг перестал выполнять функцию финансовой пирамиды. На динамику портфельных инвестиций также повлиял выход Правительства России и Правительств Субъектов Федерации на рынок еврооблигаций.

Прочие инвестиции включают в себя прочие краткосрочные и долгосрочные инвестиции — торговые кредиты, банковские займы, финансовые лизинговые сделки, займы от МВФ и прочих международных организаций, краткосрочные депозиты, сделки с иностранной валютой. По сути, это финансовый и ссудный капитал.

Начиная с 1991 года, происходит заметное увеличение притока иностранного капитала в форме прочих инвестиций. Это связано с тем, что интеграция России в мировые финансовые рынки дает возможность участия в международном рынке ссудного капитала. Кроме того, в мае 1992 года Россия вступила в Международный валютный фонд (МВФ), затем вступила в сотрудничество с группой Мирового банка, получив тем самым доступ к мировым кредитным ресурсам.

Так, в период 1991-1998 гг. приток прочих инвестиций в Россию увеличился почти в 30 раз, с 282 млн. долларов в 1991 году до 8,2 млрд. долларов в 1998 году. После финансового кризиса 1998 г. Россия практически лишилась возможности привлечения средств с мирового финансового рынка.

В результате приток прочих инвестиций всего за один год снизился в 1,5 раза и составил в 1999 году 5,2 млрд. долларов. После успешных переговоров с парижским и Лондонским клубом кредиторов, Россия реструктуризировала платежи по государственному долгу общим объёмом 8,1 млрд. долл.

и списании 10,6 млрд. долларов, что способствовало финансовой стабильности и инвестиционной привлекательности России. Приток прочих инвестиций начал возрастать и в 2000 г. составил 6,3 млрд. долл., а в 2001 году 9,8 млрд. долларов. В 2002 г. прочие инвестиции составили 15,3 млрд. долларов, что в 1,5 раза больше, чем в предыдущем году. В 2003 г. прочие инвестиции увеличились до рекордного уровня в 22,5 млрд. долл. , что на 7,2 млрд. долл. больше, чем в предыдущем году.

На 1 января 2006 г. в России преобладали прочие инвестиции (займы и кредиты) над портфельными инвестициями, что отражает негативную тенденцию, так как прямые иностранные инвестиции направляются в реальные сектор экономики, стимулируют передачу технологий, конкуренцию и являются долгосрочными вложениями, то прочие инвестиции поступают в основном в форме кредитов, которые являются платными и возвратными, и зачастую используются неэффективно

Наиболее крупные кредиты Россия получает от таких междуна­родных финансовых организаций как МВФ, МБРР, ЕБРР.

Общий объем займов России у международных финансовых ор­ганизаций за 1995-2006 годы составил 26,1 млрд. долларов, в том числе кредиты МВФ — 18,2 млрд. долларов (Россия на 01.03.05 полностью досрочно погасила все кредиты перед МВФ, сэкономив на процентах более 400 млн. долл.)

Распределение инвестиций по отраслям регионам России неравномерно. Поэтому распределение инвестиций рассматривают как по отдельным отраслям, так и по отдельным регионам страны.

Отраслевая структура иностранных инвестиций Как видно из таблицы 2, промышленность занимает одно из ведущих мест по распределению инвестиций: на нее приходиться около 30-40 % суммарного объема иностранных капиталовложений за период, охватывающий 2003 — 2007 гг.

При этом основной потокпривлеченного капитала (от 40 до 70%) направлялся в топливную, прежде всего нефтедобывающую, и пищевую промышленность. Богатые природные ресурсы России, особенно запасы нефти и газа, вызывают активный интерес иностранных инвесторов.

Нефтегазовая отрасль оказалась привлекательной ещё в связи с высокой степенью окупаемости инвестиций, которая составляла два — четыре года для энергетических и нефтедобывающих компаний. Основной формой осуществления инвестиций стали соглашения о разделе продукции, при которых иностранная фирма берёт на себя расходы по освоению природных запасов, а государство получает свою долю в в виде платы за недра и долю прибыли.

Наиболее известные соглашения о разделе продукции «Сахалин-1» , «Сахалин-2» и месторождения в Ханты-Мансийском округе (в 1998 году ТНК и компания Halliburton подписали соглашение о совместном восстановлении, разведке и освоении Самотлорского месторождения).

Важное место занимают инвестиции в пищевую промышленность, доля которой с 1997 года увеличилась в 3 раза, составив в конце 2001 году 16,3%. В 2005 г. объём иностранных инвестиций в пищевую промышленность снизился и составил 1.02 млрд. долл. ( 3,5% от общего количества иностранных инвестиций ).

Пищевая промышленность относиться к числу немногих отечественных отраслей, успешно выстоявших и продолжавших развиваться, несмотря на острую иностранную конкуренцию. Это связано со строительством новых и расширением старых фабрик и заводов по производству продуктов питания.

Например, компания Cadbury-Schweppes (Великобритания) в 1997 году построила кондитерскую фабрику в городе Чудово (Новгородская область) с общим объемом инвестиций около 132 млн. долларов; французская компания Dartone в 2000 году открыла завод по производству молочных продуктов в городе Чехове (Московская область), первоначальные инвестиции составили 50 млн. долларов;

Реализация крупных проектов в области автомобилестроения в 1997-2001 гг., включая строительство американской компанией General Motors автомобильного завода во Всеволожске (Ленинградская об­ласть), создание совместного предприятия американской компании General Motors с АвтоВАЗом в Самарской области, открытие герман­ским концерном BMW монтажного производства в Калининграде, явилась причиной повышения доли автомобильной промышленности в общем объеме иностранных инвестиций.

Неудачи с вложением средств в реконструкцию ряда целлюлозно-бумажных заводов привели к снижению доли этой отрасли с 7% общего объёма иностранных инвестиций в 2003 г. до 2 % в 2007г.

Такие отрасли промышленности, как машиностроение, металло­обработка, химическая и нефтехимическая, в период 2003-2007 гг. за­нимали относительно небольшую долю в общем объеме привлекаемых средств.

С 1997 года четко прослеживается тенденция к повышению доли торговли и общественного питания, которая увеличившись более чем в 57 раз, и в 2003 году составила 35,4%. Такой рост связан, прежде всего, с успешной деятельностью сети ресторанов общественного пи­тания «МакДоналдс» (США), гипермаркетов «Метро» (Германия), «Ашан» (Франция), «Рамстор» (Турция), магазина «ИКЕА» (Швеция) на российском рынке.

Из других отраслей экономики следует выделить транспорт и связь.

В период 2003-2007 гг. доля транспортной отрасли в общем объ­еме иностранных вложений увеличилась более чем в 20 раз, составив в 2000 году 9,3%. Привлекательность транспортной отрасли в этот период связана с дорогостоящим строительством Каспийского трубо­провода в Краснодарском крае.

Проект стоимостью 4 млрд. долларов осуществляет Каспийский трубопроводный консорциум, в состав ко­торого входят Россия, Казахстан, Оман, США, Нидерланды и Великобритания. Но в связи с отсутствием подобных масштабных проектов в последние годы доля транспорта в общем объёме привлечённых инвестиций вернулась на уровень 2003 года, составив в 2006 году 1,4%.

Доля связи за рассматриваемый период выросла в 2 раза, соста-вив в 2002 году 2,2%. Компании, обеспечивающие связь на базе использования компьютерных технологий, AT&T (США), Motorola (США), Bosch Telecoms (Германия) участвуют в налаживании систем современной связи в России.

Финансово-кредитная и страховая деятельность по объему при­влеченных средств в 2003г. превысила соответствующий показа­тель по промышленности, ее доля составила 38,7%. Это было связано прежде всего с покупкой валютных обязательств Минфина. После финансового кризиса 1998г.  интерес иностранных инвесторов к этой области значительно упал, а ее доля в общем объеме иностранных инвестиций стала уменьшаться и в 2005г. составила 2,2%.

Наиболее привлекательными отраслями российской экономики в 2003 году остаются торговля и общественное питание, топливная и пищевая промышленность, транспорт, связь, строительство, черная и цветная    металлургия и общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка. На них приходится 4.7 млрд. долл. из 6,7 млрд. долл., то есть 70% всех ПИИ.

С точки зрения стратегических интересов России необходимо способствовать инвестированию не только в высокоприбыльные добывающие отрасли, торговлю и общественное питание, но и в наукоёмкие отрасли и отрасли обрабатывающей промышленности.

Распределение   инвестиций   по   отдельным   регионам   России

Неравномерно (прилож.3.). Около 80% всех иностранных капиталовложений оказывается в пределах нескольких довольно ограниченных территорий: многоотраслевом Центральном экономичес­ком регионе (Москва, Московская область) топливно-энергетическом и горно-металлургическом Сибирском регионе (города Тюмень, Омск, Иркутск ), промышленно-машиностроительной ассоциации «Большая Волга» (Республика Татарстан Нижний Новгород, город Самара); многоотраслевом Северо-Западном регионе (Санкт-Петербург) и энерго-сырьевом Дальневосточном регионе (порт Находка, остров Сахалин). На эти регионы приходится более 75% всего объема инвестирования.

Центральный экономический регион, прежде всего Москва, ос­тается главным объектом приложения иностранных капиталов. В начале 90-х гг. на долю Москвы приходилось до 70% всех инвестиций; середина 90-х гг. ознаменовала некоторое снижение доли Центрального региона.

Москва выгодно отличается от других регионов России.. На Москву приходится до 70% банковского оборота России, в городе зарегистрировано подавляющее часть банков и дочерних компаний. Обширный круг компаний пользуется льготами (подряды от Московского правительства, счета Московского правительства и т.д.), которые по совокупности превосходят льготы для частного бизнеса в других экономических регионах.

Из общего числа зарегистрированных действующих в РФ предприятий и организаций с участием иностранного капитала 40% функционируют в Москве; 19 из 21 действующих в России крупнейших западных банков также работают в Москве. Такая ситуация во многом стала возможной благодаря дейстовиям не столько федеральных, сколько местных властей Существенную роль в привлечении иностранного капитала начинает играть и Московская область, где сосредоточено множество совместных предприятий, поскольку даже на таком близком расстоянии от Москвы производственные расходы значительно ниже, чем в столице.

Определенных успехов добились регионы, расположенные вокруг столицы (Владимир, Тверь, Рязань, Ярославль). Владимирская область выбрана Германией в качестве типовой модели для выработки основных концепций инвестирования в Европейской части России.

Топливно-энергетический и горно-металлургический Сибирский регион, располагающий крупными запасами минерально-сырьевых ресурсов и развитым горно-металлургическим комплексом, является крупным объектом вложения иностранных инвестиций.

Основная часть иностранного капитала в этом регионе сосре­доточена в Тюменской области, где на 1 января 2002 г. было на­коплено 1,9 млрд долл. иностранных инвестиций, в том числе прямых — 684,3 млн долл. Подавляющая часть иностранного капитала (92%) была сосредоточена в Ханты-Мансийском автономном округе, Ямало-Ненецком автономном округе и на юге Тюменской области.

В Омской области, где развиты машиностроение и металло­обработка, химическая и нефтехимическая промышленность, в 2002 г. действовали 43 предприятия с иностранным капиталом с числом занятых 27,5 тыс. человек.

Иркутская область с высоким уровнем развития горнодобы­вающей, химической и лесной промышленности также привлекает внимание иностранных инвесторов. На сентябрь 2005 г. в эту область было вложено 1235,7 млн. долл., в том числе прямые инвестиции составили 105 млн. долл.

Промышленно-машиностроительная ассоциация «Большая Вол­га» представляет собой объединение городов, областей и национальных республик Поволжья. Это старый и экономически многоплановый регион России дает возможность иностранным инвесторам инвестировать в высокие технологии, в недавнем прошлом исключительно ориентированные на оборону.

Из наиболее известных инвестиционных программ можно назвать проекты германской компании Herlitz (около 190 млн. долл.) в совместное предприятие «Волга», инвестиции на создание японской компанией фармацевтического комбината (127 млн. долл.), модернизацию Горьковского автомобильного завода и др.

Совместно с американской корпорацией General Corporation Airjet на производственном объединении «Двигатели НК» реализуется проект по производству и сбыту российских ракетных двигателей.

На фирме «Авиастар» (г.Ульяновск) прогнозируется начать сборку нового аэробуса «АЗХХ». На ближайшие двадцать лет планируется создать и выпустить около 1,3 тыс. самолетов данного типа. Активно привлекает иностранные инвестиции Республика Татарстан.

Северо-Западный регион по оценке экспертов обладает неоспо­римыми преимуществами прежде всего как обладающий развитой транспортной инфраструктурой, огромным производственным и интеллектуальным потенциалами. Санкт-Петербург, с точки зрения иностранных инвесторов обладает мощным машиностроительным комплексом и превращается в крупный финансовый центр.

Важное значение придается превращению Петербурга в крупнейшую транспортную артерию; активное использование незамерзающих портов позволит России решить сложную проблему транзита энергоносителей в Европу через третьи страны (Украину, Прибалтику, Турцию).

На побережье Финского залива началось строительство мощных портовых сооружений, включая угольный порт в Усть-Луге (товарооборот 35 млн. т), нефтеналивной порт в, бухте Батарейная и др.

Приграничный Дальневосточный регион стал привлекать внимание иностранных инвесторов лишь в последнее время. До этого периода основными объектами иностранных инвестиций были золотоносные, горнорудные и газовые месторождения.

В настоящее время выявились такие перспективные вложения, как инвестиции на строительство совместного индустриального российско-корейского комплекса портовых сооружений общей стоимостью около 1 млрд долл.

Наиболее реальными можно считать проекты освоения неф­тегазовых месторождений «Сахалин-2» с общим объемом инвестиций порядка 10-20 млрд. долл., который осуществляется консорциумом с участием американских и японских компаний, «‘Сахалин-1» с объемом инвестиций около 10-20 млрд. долл.

Последние места по зарубежным инвестиционным программам занимают южные регионы, прежде всего Республики Северная Осетия, Ингушетия, а также Ханты-Мансийский автономные округ, республики Чувашия и Мордовия.

Наблюдается растущий разрыв между наиболее экономически развитыми регионами и значительной частью отстающих краев и областей. По состоянию на 2004 г. на семь регионов-лидеров приходилось более 56% суммы накопленных прямых инвестиций. Среди них Москва и Санкт-Петербург, далее следуют 10-12 регионов с достаточно высоким уровнем инвестиции;