- А что говорят эксперты?
- Roi: возврат инвестиций
- Анализ полученных данных и критерии принятия решений об инвестировании
- Внутренняя норма доходности
- Возврат: как и за счет чего?
- Вычисление с помощью excel и онлайн-калькуляторов
- Дисконтирование и npv
- Инвестиционный проект: общее представление
- Индекс прибыльности
- Как рассчитать срок окупаемости проекта: формулы и примеры
- Как решиться на инвестирование?
- Насколько это надежно?
- Общепринятая практика
- Общий подход и учет деталей
- Плановый возврат
- Понятие и применение срока окупаемости инвестиций
- Пороговая рентабельность
- Простой метод определения периода окупаемости инвестиции
- Срок окупаемости (возврата инвестиций) — энциклопедия по экономике
- Срок окупаемости капитальных вложений
- Срок окупаемости оборудования
- Подводя итоги
А что говорят эксперты?
Когда просчитывается инвестиционная стратегия, разумным будет составить полный перечень всех затрат, учитываемых при вычислении коэффициента. Впрочем, мнения экспертов по поводу того, что именно нужно учитывать, и по сей день расходятся. Если одни убеждены, что достаточно учесть прямые расходы, понесенные предпринимателем за первый год вложения денег в проект, то другие считают, что наиболее корректные результаты дает расчет с учетом затрат инвестора в следующие годы.
Безусловно, расчетный период окупаемости инвестиций очень сильно зависит от того, учитывать косвенные затраты или нет. Таковые не обязательно непосредственно связаны с проектом. Но также могут происходить из дополнительной деловой активности. Многие сходятся во мнении, что нужно учитывать траты на услуги, ПО, оргтехнику и другое оборудование. Не стоит обделять вниманием амортизацию, то есть возвраты денег.
Roi: возврат инвестиций
Применяемая для расчета ROI формула отражает возврат инвестиций. Сама аббревиатура при расшифровке и переводе с английского значит «возврат инвестиций». Этот показатель незаменим для расчета окупаемости. Рентабельность конкретного проекта вычисляют по одной из универсальных формул. Чтобы учесть погрешности, придется уделить внимание особенностям конкретного проекта.
Универсальная расчётная формула:
ROI = (прибыль – стоимость проекта) / инвестированная сумма * 100%.
Получаемое значение будет главной составляющей анализа по потенциальной инвестиции. Чем прибыльнее возможность, тем для ROI формула покажет лучший результат. Положительное значение свидетельствует, что компания работает в прибыль.
Между прочим, на практике применение коэффициента распространено не только среди аналитиков и экспертов финансового сектора, но и в государственных органах и компаниях, занимающихся кредитами. Владея неким бизнесом, можно применить методику, чтобы оценить возможную прибыль проекта. Отличие лишь в основе: вместо инвестируемой в процент суммы берут уставной капитал.
Анализ полученных данных и критерии принятия решений об инвестировании
Решение о финансировании проекта принимается в зависимости от того, какие факторы учитывает инвестиционный критерий, считающийся в данной обстановке главным. Наиболее важными и определяющими показателями служат рентабельность и окупаемость. Разница между ними в том, что чем выше прибыльность, тем короче срок возврата вложенных в проект средств при прочих равных условиях.
Не всегда инвестор ставит целью скорейшую окупаемость. Во многих случаях финансируются проекты, отдача по которым относится к дальней перспективе. К тому же для разных отраслей нормативы окупаемости отличаются. Единственное обязательное условие реализации проекта – его высокая рентабельность после прохождения «точки ноль».
Внутренняя норма доходности
(Internal Rate of Return — IRR) — значение ставки дисконтирования, при которой чистый приведённый доход (NPV) равен нулю. Показатель отражает максимальную процентную ставку, под которую можно инвестировать в проект.
Ось x — ставка дисконтирования в процентах, y — NPV проекта. По мере увеличения ставки дисконтирования чистый приведенный доход стремится к нулю. Там, где кривая пересекает ось x, и будет искомое значение IRR.
При значениях:
- IRR > r — требуемый инвесторами доход меньше IRR, значит проект стоит принять.
- IRR < r — отказаться, потому что проект не принесёт требуемого дохода инвесторам.
Когда мы сравниваем несколько проектов или финансовых инструментов с одинаковой ставкой дисконтирования, предпочтительнее те, чьи показатели IRR выше.
Воспользуемся формулой «ВСД» в Excel. Она нужна, чтобы рассчитывать показатель IRR.
Период | CF |
0 | -500 |
1 | 100 |
2 | 200 |
3 | 300 |
4 | 400 |
IRR = 27% |
Показатель IRR составляет 27%. При ставке дисконтирования 12%, IRR> r, поэтому проект стоит рассматривать.
Возврат: как и за счет чего?
Расчет эффективности инвестиционного проекта производится на основании:
- чистого дохода;
- той части дохода, которую можно реально получить из проекта;
- амортизации.
Мнения экспертов относительно применения того или иного из этих трех пунктов разнятся. В то же время получение дохода изъятием средств при закрытии инвестиционного проекта досрочно не считается за прибылью, показывающей окупаемость. Изымать допускается свободные средства.
Вычисление с помощью excel и онлайн-калькуляторов
Рассчитать окупаемость проекта вручную непросто, однако возможна автоматизация процесса. Для этого используется простая таблица в экселе, состоящая из четырех колонок: номер месяца, вложенная сумма, входящие денежные потоки и входящие денежные потоки с нарастающим итогом (новое значение добавляется к сумме предыдущих).
К форме привязывается график. Найти срок окупаемости просто – он соответствует месяцу, в котором произойдет пересечение линии диаграммы с горизонталью значения суммы инвестиции.
При клике на картинку будет скачана таблица расчета окупаемости в формате excel.
Еще проще определить срок окупаемости инвестиции по калькулятору, пример которого можно увидеть по этой ссылке:
Калькулятор
Дисконтирование и npv
Допустим, что инвесторы вкладывают деньги в проект под 10% годовых.
Сегодня | Через год | Через 2 года | |
Инвестиции | 100 ₽ | 110 ₽ | 121 ₽ |
Возврат 110₽ через год равен возврату 121₽ через два года. В случае если владельцы проектов отказажутся от проекта до старта, им придётся вернуть инвестору 100₽ без процентов. Из этого следует, что 100₽ сегодня, 110₽ через год и 121₽ через два года — эквивалентны.
Дисконтирование основывается на приведении к подобной эквивалентности — мы пытаемся увидеть, сколько стоят будущие деньги в «сегодняшних деньгах».
Для дисконтирования денежных потоков используют формулу:
n, t — количество временных периодов;
CF — денежный поток;
i — ставка дисконтирования или процент, при котором инвесторы готовы инвестировать деньги в проект.
Чтобы получить чистую дисконтированную стоимость (Net Present Value — NPV) — стоимость проекта в «сегодняшних деньгах», нужно сложить все дисконтированные денежные потоки и вычесть первоначальные инвестиции.
- Если NPV >0 — проект стоит принять, он принесёт больше, чем требуется инвесторам.
- При NPV <0 мы получаем сумму, которую владельцы проекта должны компенсировать инвестору сегодня, чтобы он принял участие в проекте.
Рассчитаем NPV для проекта: сумма инвестиций — 500, срок денежных потоков — 4 года, ставка дисконтирования — 12%.
Рассчитаем денежные потоки к текущей стоимости:
DCF1 = 100 / (1 0,12) = 89,29
DCF2 = 100 / (1 0,12)² = 100 / 0,7972 = 159,44
DCF3 = 300 / (1 0,12)³ = 300 / 0,7118 = 213,54
DCF4 = 400 / (1 0,12)⁴ = 400 / 0,6355 = 254,20
Сумма дисконтированных денежных потоков равна 716,47
Период | CF | R | DCF |
0 | -500 | 0 | |
1 год | 100 | 0,8929 | 89,29 |
2 год | 200 | 0,7972 | 159,44 |
3 год | 300 | 0,7118 | 213,54 |
4 год | 400 | 0,6355 | 254,2 |
Всего | 1000 | 716,47 |
NPV = PV-I, где I — сумма первоначальных инвестиций.
NPV = 716,47-500 = 216,47
По сути NPV — это дополнительная прибыль сверх требуемой суммы, которую инвестор должен заплатить, чтобы получить долю в бизнесе. Если же NPV отрицательный, то это сумма, которую организаторы проекта должны возместить инвестору, чтобы он захотел вложить свои деньги.
Если рассматривается два проекта с одинаковыми затратами, то не всегда принимается проект с большим NPV. Проект с меньшим NPV, но с меньшим сроком окупаемости может быть выгоднее проекта с большим NPV.
Рассчитать все показатели можно в нашей таблице.
Инвестиционный проект: общее представление
Выделяют пять основных этапов жизненного цикла проекта, в который можно вложить деньги с расчетом на получение прибыли в долгосрочной перспективе:
- разработка проектной документации;
- освоение технологий и достижение запланированных производственных мощностей;
- эксплуатация объекта, позволяющая вернуть вложенные деньги;
- получение дополнительной прибыли;
- ликвидация актива (перепродажа).
Индекс прибыльности
Индекс прибыльности (Profitability Index — PI) — это отношение NPV к дисконтированному объему инвестиций. Он показывает сколько дополнительных рублей получит инвестор на каждый вложенный рубль.
Индекс считают по формуле:
где I — первоначальные инвестиции,
PV — дисконтированный доход за период времени t,
R — ставка дисконтирования.
В нашем примере PV = 716,47. Чтобы рассчитать PI, нужно разделить PV на I (сумму первоначальных инвестиций: 716,47/500 = 1,43.
PI — показатель, который покажет сколько прибыли принесёт проект при требуемой ставке дисконтирования на каждый вложенный рубль.
Посмотреть примеры инвестпроектов в разделе «Инвестиции»
Как рассчитать срок окупаемости проекта: формулы и примеры
Методология и недостатки расчета показателя периода окупаемости затрат на реализацию проекта или внедрение новой технологии уже частично освещены. Минусы – невысокая точность и отсутствие учета многих факторов, влияющих на суммы себестоимости и прибыли.
Указанные выше способы, однако, обладают важным достоинством – они просты и позволяют инвестору быстро предварительно оценить срок окупаемости проекта. Формула грубого деления суммы вложения на прибыль относительно точна, если реализация и достижение эффекта происходят скоротечно. Более точный расчет окупаемости осуществляется двумя методами: простым и дисконтированным.
Дисконтированный и простой способы различаются участием в формуле коэффициента (ставки дисконтирования), учитывающего стоимость отвлекаемого капитала, чем измеряется эффективность его использования. Ниже мы рассмотрим формулы и примеры расчетов, в результате которых найдем сроки окупаемости инвестиций обоими методами.
Как решиться на инвестирование?
Как войти в инвестиционный проект? Пример обычной спонтанной покупки знаком нам всем – это так называемые покупки по настроению. Но когда речь идет о чем-то крупном, механизмы, подталкивающие людей на совершение сделки, совершенно иные. Наиболее ответственно относятся потенциальные инвесторы ко вложению средств в оборудование, технику, инструментарий, который в будущем можно будет применять в их предприятии. Ничего удивительного: всем хочется надежности, уверенности в будущем и минимизации затрат.
Коэффициент окупаемости инвестиций – вот самый удачный способ оценить возврат средств и понять, стоит ли дело времени и денег. Если вы сомневаетесь в конкретном проекте и рассматриваете возможность вложить в него деньги, можно обратиться к сторонним экспертам, когда собственные расчеты кажутся неубедительными.
Насколько это надежно?
Рассчитывая возможный возврат инвестиций для заинтересовавшего проекта, не всякий бизнесмен в итоге реально решится вложить деньги в предприятие. Многие посчитают слишком рискованным запуск нового проекта. В то же время опросы свидетельствуют, что многие хотели бы попробовать себя в роли инвесторов, имея достаточные гарантии надежности выгодного дела.
Существуют ли инвестиции с гарантией возврата средств? Да, такие действительно есть. Как правило, инвестор, вкладывая деньги, получает некоторый залог. Еще один вариант – страхование проекта. В то же время нужно понимать, что чем доходность выше, тем рискованнее проект, то есть не всегда удастся подобрать такого страховщика, который согласится сотрудничать с предприятием.
Общепринятая практика
Практически нет таких новичков в инвестиционном бизнесе, которые бы не рассчитывали ROI для всякого проекта в их поле зрения. Но так ли этот инструмент эффективен? Если рассматривается инвестиционный проект, пример расчетов может оказаться отрицательным, что вынудит отказаться от участия; возможна и обратная ситуация – расчеты будут радужными, но на практике ситуация сложится иначе. Есть несколько факторов, на которые нужно дополнительно обратить внимание. Это поможет охватить ситуацию более полно.
В первую очередь нужно упомянуть временную стоимость денег. Проходит некоторый промежуток времени, и сумма, казавшаяся большой, превращается в довольно незначительную. Это происходит из-за обесценивания. Влияние оказывают:
- инфляция;
- курс валюты;
- скачки экономики.
Здесь играет роль и такой фактор: западная экономика значительно стабильнее российской, а евро и доллар – более устойчивые валюты, нежели рубль. Поэтому там, где расчет ROI для западной фирмы показывает довольно надежную цифру, для российского предприятия результат будет неточно отражать будущее инвестиций.
Общий подход и учет деталей
Как рассчитать возврат инвестиций? В простейшем варианте рентабельность определить проще простого. Нужно учесть все траты и оценить планируемую выгоду, вычтя из нее сумму вложений. Абсолютное, процентное – выражение выбираете то, какое для вас удобнее.
Чтобы картина приобрела глубину, нужно очень тщательно просчитать все затраты, сопряженные с реализацией проекта. Помните о том, что вложение средств не заканчивается первой инвестицией: в будущем дело будет требовать новых финансовых вливаний. Кроме того, учитывать можно и налоговые выплаты.
Плановый возврат
Обращаясь в некоторую компанию, потенциальный инвестор обычно видит следующее предложение: «Мы обеспечим вам до 60% возврата». Это означает, что в среднем инвестиции, вложенную в эту фирму, имели такой показатель возврата. Но нет никаких гарантий, что именно ваши деньги отработают себя на такой процент. Многое определяется рисками, а также индустрией – для некоторых показатели больше, для других — меньше.
Скажем, анализируя стартапы в области информационных технологий, можно сделать вывод, что из десятка «выгорят» 2-3 проекта. То есть инвестор должен осознавать, что у него порядка 70% шансов потерять деньги. Помимо возврата вложенного, неплохо было бы получить некую прибыль.
Понятие и применение срока окупаемости инвестиций
В упрощенном виде срок окупаемости инвестиций представляет собой «период выплаты возврата» (так с английского можно перевести термин payback period, сокращенно PP или PBP), то есть время выхода на «точку ноль». При определенных обстоятельствах вложение начинает давать отдачу практически сразу.
Ряд инвестиций характеризуется необходимостью длительной подготовки для доведения проекта до состояния коммерческой эксплуатационной готовности. Простыми словами это означает, что требуется время для того, чтобы вложение начало давать прибыль.
К этой категории относятся практически все венчурные инвестиции, научно-исследовательские и инженерные работы, проекты в области искусства (например, производство фильмов) и т. п.
Кроме этого обстоятельства, необходимо учитывать возможное возникновение необходимости в дополнительных вложениях по ходу реализации проекта.
Таким образом, общий период полного возврата инвестиции определяется минимальным сроком окупаемости и продолжительностью доведения объекта до состояния коммерческой эффективности (способности приносить текущую прибыль).
Исходя из изложенных положений можно сформулировать определение срока, в течение которого будет пройдена «точка ноль».
Под сроком окупаемости инвестиций понимается упрощенный расчетный показатель, характеризующий время, необходимое для возмещения начальных расходов инвестора на основе запланированного уровня рентабельности инновационного проекта.
В этой формулировке принят ряд допущений:
- Во-первых, предполагается, что будет достигнута запланированная рентабельность.
- Во-вторых, ничего не сказано о возможности дополнительных вложений.
- В-третьих, не учитывается уровень инфляции.
Тем не менее, трудности планирования не означают его бесполезности. Ни один инвестор не станет финансировать проект без бизнес-плана, в котором, в частности, указан расчетный срок окупаемости.
Пороговая рентабельность
Наконец, говоря о возврате инвестиций, нужно уделить внимание показателю барьерной ставки. О чем идет речь? Предположим, при общей стоимости капитала в 13% есть предложение вложить деньги в проект, доходность которого составит 14%. Разница в один процент – не та величина, ради которой нужно биться, согласитесь?
Простой метод определения периода окупаемости инвестиции
Формула PP, позволяющая произвести расчет простого срока окупаемости (во многих источниках также обозначается как Ток) уже рассматривалась выше.
Где:
- PP – срок окупаемости;
- I – сумма капиталовложений;
- PR – чистый доход от инвестиции.
Именно математическая простота расчета одновременно является его достоинством и недостатком.
Пример: для предприятия приобретено новое оборудование на сумму 5,5 млн руб. В течение года оно принесло доход в размере 1,2 млн руб. Подставляем значения:
Можно сделать вывод о том, что примерно через 4 года и 7 месяцев произойдет полная окупаемость инвестиций. Формула при этом допускает статический уровень инфляции, что в реальных условиях маловероятно.
К тому же инвестор, вкладывая средства, хочет не только компенсировать издержки, но и получить какую-то отдачу. Если исходить из полученного результата, ему грозят косвенные убытки (о них несколько позже).
Еще один недостаток формулы – игнорирование возможных флуктуаций денежных потоков во времени: предполагается, что погашаться затраты будут равномерными порциями. Расчет по балансу дохода в итоге может привести к другим результатам.
Срок окупаемости (возврата инвестиций)
— энциклопедия по экономике
[c.22]
Срок окупаемости (возврата инвестиций)
[c.203]
Технику определениясрока окупаемости (возврата) инвестиций рассмотрим на следующем примере.
[c.204]
В некоторых случаях важной является оценка бюджетной эффективности инвестиций. Этот случай реализуется, когда бюджетные средства инвестируются в проект на безвозвратной основе, однако в результате выполнения проекта должен возникнуть устойчивый бизнес как источник доходов в бюджеты всех уровней. Таким образом, возврат инвестиций осуществляется в виде налоговых поступлений от инновационной деятельности. Коэффициент бюджетной эффективности инвестиций может быть рассчитан как сумма налоговых поступлений от результатов инновационной деятельности, отнесенная к сумме бюджетных средств, выделенных на осуществление проекта за одинаковой промежуток времени. По аналогии может быть определен срок окупаемостибюджетного финансирования инновационных проектов.
[c.38]
Срок окупаемости показывает число лет, необходимое для возврата первоначального вложения, или окупятся ли инвестиции в течение срока жизненного цикла проекта.
[c.430]
Срок возврата (возмещения) первоначальных инвестиционных расходов, называемый также сроком окупаемости инвестиций, определяется как период, требуемый для возмещения начального капитала посредством накопленных чистых потоков реальных денег, полученных с помощью проекта.
[c.274]
Вместе с тем с экономической точки зрения просто возврат вложенных средств в той же сумме неприемлем, поскольку инвестор должен зарабатывать прибыль на инвестированные средства. Из этого следует, что он должен получать прибыль в течение всего жизненного цикла инвестиций (оборудование, освоение нового продукта и т.д.) после наступления срока окупаемости.
[c.435]
Критериями обоснованности инвестиций являются прежде всего срок окупаемости (период возврата инвестиций) и доход с капитала в виде показателярентабельности инвестированного капитала (ROI) -внутренней процентной ставки.
[c.327]
Если в течение нескольких лет поступает неравномерный денежный поток, для определения периода окупаемости необходимо суммировать отдельные потоки денежных средств и ответить на вопрос, какой срок понадобится для полного возврата инвестиций.
[c.354]
Нетрудно заметить также, что срок окупаемости (срок возврата инвестиций) составляет в варианте А — 3,8 года, в варианте Б — 3,5 года, в варианте В — 3,6 года. В то же время прибыльность инвестирования для внешнего инвестора наиболее благоприятна в варианте А (срок возврата 5 лет, прибыльность 55%).
[c.117]
Прием, основанный на определении периода (срока) окупаемости инвестиций или срока возврата (возмещения) первоначальных инвестиционных расходов, трактует этот период как необходимый для возмещения первоначального капитала за счет накопленных чистых потоков реальных денег, генерированных проектом. Недостатком данного подхода является выделение из всего потока затрат только объема первоначальных инвестиций, т. е. начальной фазы периода реализации проекта. Классическое определение срока окупаемости проекта, ориентирующееся на всю совокупность затрат, связанных с конкретным проектом, свободно от указанного недостатка. Однако, во-первых, в данном случае речь идет только о сроке окупаемости инвестиций, и, во-вторых, инвестиционное решение принимается не только на основании этого критерия, а в совокупности с другими — чистым дисконтированным доходом (NPV), внутренней нормой доходности (IKR), индексом прибыльности (PI). Поэтому эксперты-аналитики инвестиционного проекта, понимая ограниченность этого подхода, тем не менее используют его на практике. Лицам, принимающим решение о вложении денежных средств в инвестиционный проект, необходима ориентировочная информация о сроке окупаемости инвестиций, что поможет оценить риск проекта.
[c.206]
Период возврата инвестиций (срок окупаемости) финансовый профиль проекта. Система показателей эффективности 2 2
[c.5]
Срок окупаемости (точнее, срок возврата капитала), определяемый на основе экономического подхода, представляет собой время, за которое сумма чистых доходов достигает суммы инвестиций. Цель таких расчетов — вычисление продолжительности периода, в течение которого проект будет работать на себя , т.е. весь получаемый объем чистого дохода (суммы чистой прибыли и отчислений на амортизацию) засчитывается как возврат первоначально инвестированного капитала.
[c.28]
Дисконтированный срок возврата (DP) — это минимальный временной интервал, за пределами которого чистый приведенный доход становится и остается неотрицательным. Дисконтированный срок возврата (или срок окупаемости инвестиций с учетом фактора времени) определяется в виде целого числа по тому периоду, когда чистый приведенный доход меняет знак — на знак . Более точно срок окупаемости можно определить, используя формулу (см. разд.4) или графически (см. подробнее [1, с. 18]).
[c.12]
Следует отметить, что в 1999 г. инвестиционный климат в РФ оставался в основном неблагоприятным для иностранных инвесторов из-за снижения внутреннего платежеспособного спроса, а также сужения возможностей обеспечения активами банков и предприятий гарантий по привлекаемым иностранным инвестициям и, наконец, вследствие увеличения сроков окупаемостиинвестированного капитала и его возврата.
[c.253]
Временные период возврата срок окупаемости инвестиций
[c.142]
Можно отметить преимущества показателя ЧДД по сравнению со статичными методами оценки эффективности инвестиций, например с периодом возврата инвестиций. Последний показатель, как отмечалось, удобен для быстрой оценки, но эта оценка может оказаться ошибочной. В качестве примера можно привести два проекта стоимостью 200 млн руб. В первом варианте ежегодная разница между результатами и полными затратами (суммарная чистая выгода) составляет 40 млн руб., во втором в первые четыре года суммарная чистая выгода по 2 млн руб., а в последнем году -192 млн руб. Как видно, оба варианта имеют один и тот же срок окупаемости — 5 лет. Однако в первом варианте ЧДД имеет положительное значение, а во втором — отрицательное.
[c.149]
Во-первых, он не учитывает доходы (поступления), которые получит фирма после завершения экономически оправданного срока окупаемости. Поэтому при использовании этого метода как инструмента для принятия управленческих решений не учитываются другие возможные варианты, рассчитанные на более длительный срок окупаемости и требующие больших капитальных вложений. В учет принимаются лишь те проекты, которые обеспечивают быстрый возврат инвестиций. Данный недостаток, как отмечено выше, можно устранить, если руководство фирмы будет располагать информацией об общей продолжительности использования инвестиционного проекта.
[c.62]
МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ — один из методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанный на использовании в качестве критерия периода времени (количество лет), необходимого для возврата инвестиций, вложенных в проект (размеров ежегодного вклада, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами). Период окупаемости— это время, необходимое для возмещения исходных капитальных вложений за счет прибыли от проекта. Под прибылью подразумевается чистая прибыль, остающаяся после вычета налогов плюс амортизация (а иногда и доходы по процентным ставкам). Исчисление срока окупаемости обычно начинается с периода строительства, в течение которого будут сделаны первоначальные капитальные вложения (с учетом и без учета стоимости земли и оборотного капитала). Таким образом, период возврата (окупаемости) инвестиций Ток определяется отношением величины начальных капитальных вложений Л» и ожидаемой чистой прибыли или разности между годовыми доходами Д и затратами 3 (без амортизации), т. е.
[c.107]
С финансовой точки зрения, чем короче срок окупаемости, или период возмещения издержек, тем лучше. Срок окупаемости определяет, как правило, время возврата фирмой первоначальных инвестиций и является показателем риска.
[c.132]
Поэтому для более объективной оценки инвестиционного проекта при расчетах показателей эффективности (чистого дисконтированного дохода, индекса доходности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, срока возврата кредита и займов) требуется учитывать динамику [c.449]
Каждая из альтернативных схем финансирования тщательно просчитывается и оценивается по последствиям ее использования. В плане учитываются как показатели финансового состояния фирмы, так и показатели эффективности инвестиций. Первая группа показателей характеризует эффективность оперативной деятельности фирмы в ходе реализации намеченного — прибыльность, рентабельность капитала, показатели финансовой деятельности (ликвидности и финансовой устойчивости). Вторая группа свидетельствует об эффективности инвестиций в конкретные проекты — сроки окупаемости, показывающие время возврата вложенных средств и характеризующие риск проекта чистая величина дохода, отражающая масштабы намеченного и размеры дохода от нового производства (оказания нового вида услуг) индекс прибыльности, характеризующий прибыльность работы фирмы норма прибыльности инвестиций. Последний показатель является главным оценочным показателем эффективности инвестиционных проектов.
[c.45]
В настоящее время на практике используется несколько приемов и подходов, позволяющих анализировать проектные риски. Этот известный метод эффектных оценок, основанный на определении периода (срока) окупаемости инвестиций или срока возврата (в оз-мещения) первоначально затраченных инвестиционных ресурсов. Под последним понимается необходимый период для возвращения первоначального капитала за счет накопленных реальных денежных средств, генерированных Проектом. Недостатком такого подхода является выделение из потока затрат только объема начальных инвестиций, т.е. начальной фазы периода реализации Проекта. Используются также методы аналогий, метод ставки процента с поправкой на риск и метод критических значений.
[c.315]
Оценка вариантов возврата полученных инвестиций на реконструкцию ТЭС и процентов по ним (в том числе, расчеты сроков окупаемости по внутренней норме доходности).
[c.318]
Проблема оценки эффективности инвестиций в создаваемые системы управления постоянно находится в центре внимания ученых-экономистов. Это связано с тем, что инвесторы и хозяйствующие объекты, которые используют инвестиции при создании систем управления, должны знать о результатах реализации систем управления, сроках окупаемости инвестиций и условиях возврата полученных финансовых, материальных и других видов ресурсов.
[c.302]
Из анализа табл. 9.4 и рис. 9.2 определяем, что в первом году накопленный простой (не дисконтированный) поток наличности (ряд 2 составляет 300 тыс. руб., т.е. меньше суммы капиталовложений, которая равна 500 тыс. руб. (ряд /), но во втором году, достигнув 620 тыс. руб., он превысит ее. Это означает, что срок возврата инвестиций будет меньше двух лет. Более точно его можно определить, приняв во внимание, что после первого года функционирования проекта для полного возврата инвестиций будет недоставать 200 тыс. руб. (500-300), а во втором году будет получено 320 тыс. руб. Полагая поступление денег в течение года равномерным, можно вычислить срок окупаемости проекта
[c.205]
Срок окупаемости относится к наиболее часто используемым на практике. Он понятен и прост. Чаше всего он применяется для небольших проектов, где цена ошибки сопоставима с затратами на глубокий анализ проекта. Кроме того, данный метод применяют быстрорастущие предприятия, испытывающие недостаток средств для инвестиций. Они ориентируются на проекты, обещающие быстрый возврат вложенных средств, с тем чтобы иметь возможность вновь их инвестировать. Широко используют этот метод в отраслях с высокими темпами обновления оборудования, где небольшие сроки окупаемости позволяют уменьшать риск морального старения оборудования.
[c.207]
Другой недостаток концессий заключается в том, что объекты производственной инфраструктуры имеют продолжительные сроки окупаемости и возврата инвестиций. Сложность проведения финансово-экономических расчетов на длительные сроки по такого рода объектам вызывает неточности и даже ошибки, что приводит к дополнительным рискам невыполнения условий концессий.
[c.108]
Срок окупаемости инвестиций соответствует периоду, по истечении которого накопленный чистый доход (дисконтированный или недисконтированный) становится неотрицательным. Он характеризует риск, связанный с длительностью возврата вложенного капитала.
[c.106]
Срок окупаемости (РВ или РР — Payba k Period), представляющий собой период, необходимый для возврата первоначальных инвестиций, рассчитывается как отношение суммы инве-
[c.61]
Метод расчета срока возврата начальных инвестиций критикуют за его концентрирование на начальной фазе периода реализации проекта. Это было бы справедливо, если бы инвестиционное решение принималось только на основании этого критерия. В совокупности с другими критериями (чистой текущей стоимостью, внутренней нормой рентабельности и др.) этот метод может оказаться достаточно полезным. Лица, принимающие решение об инвестициях, должны знать ориентировочный срок окупаемостивложенного капитала и таким образом оценить риск проекта. Можно определить срок окупаемости всех инвестиционных расходов (обычный срок возмещения) и срок окупаемости этих расходов и обеспечения минимальной прибыльности (чистая текущая стоимость при заданной норме дискон-
[c.274]
Срок окупаемости инвестиций (Т0) — временной период от начала реализации проекта (payba k period), за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов или возврата затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения затрат. Для определения величины Т0 рассчитывают период, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Для этого используется равенство
[c.102]
При интервале планирования более одного года для расчета срока окупаемости, характеризующего период возврата капитала ( apital re overy period), требуется дисконтирование. Если денежные доходы поступают по годам неравномерно, то используется алгоритм расчета РР прямым подсчетом числа лет, в течение которых капитальные вложения будут погашены кумулятивным доходом. Срок окупаемости инвестиций равен периоду времени (числу лет), за который суммарные денежные поступления (кумулятивный доход) превысят величину инвестиций [c.160]
Метод определениясрока окупаемости инвестиций — один простых и широко распространенных в мировой практике. Он ется в определении необходимого для возмещения инвести расходов периода времени, за который ожидается возврат вл средств за счет доходов, полученных от реализации инвести проекта.
[c.162]
Основной недостаток такого подхода к определению срока окупа емости заключался в том, что показателем возврата инвестируемог капитала являлась прибыль. Однако на практике инвестиции возврг щаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибы ли и амортизационных отчислений. Таким образом, оценка проект на основе прибыли существенно искажает результаты расчетов и завы шает срок окупаемости.
[c.163]
Срок окупаемости капитальных вложений
Капитальными вложениями называются инвестиции, направленные на приобретение основных средств. Иными словами, это мероприятия, целью которых ставится модернизация и переоснащение производственных мощностей и проведение проектно-изыскательских работ. В результате должны повышаться главные экономические показатели предприятия, в частности, рентабельность.
Срок окупаемости капитальных вложений определяется по формуле, похожей на ранее приведенную, так как тоже представляет собой дробь.
Где:
- PPI – срок окупаемости инвестиций в развитие основных фондов, выраженный в зависимости от выбранного временного периода в месяцах или годах;
- CI – сумма капитальных вложений, руб.;
- PRT – сумма чистой прибыли, полученной в тех же временных рамках, что и срок окупаемости (за месяц, квартал, полугодие или год).
Из формулы видно, что чем меньше вкладывается денег и чем выше их отдача (прибыльность), тем быстрее окупится инвестиция в основные фонды, то есть капитальная инвестиция.
Если модернизации подлежит отдельное направление хозяйственной деятельности, срок окупаемости вложенных в него средств не должен превышать нормативный период всех остальных капитальных инвестиций. Это означает, что всё предприятие не может своей рентабельностью покрывать затраты на модернизацию отдельного проекта – в противном случае в нем нет экономического смысла.
В ходе реализации проекта нередки случаи, когда изначальной расчетной базовой суммы не хватает. Вложения, осуществляемые в таких ситуациях, называются дополнительными.
Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта по дополнительным вложениям производится согласно формуле:
Где:
- PIA – срок окупаемости доп. вложений, выраженный в зависимости от выбранного временного периода;
- AI – сумма инвестиции с дополнительным вложением в проект;
- CI – базовая сумма капитальных вложений;
- PRTA – сумма прибыли, достигнутая после дополнительного вложения;
- PRTB – сумма базовой прибыли.
Срок окупаемости оборудования
Расчет окупаемости оборудования производится по принципу, общему для всех инвестиций. Некоторая особенность заключается во включении в сумму капитального вложения всех затрат, связанных с доставкой и вводом в эксплуатацию основного средства.
Формула окупаемости оборудования:
Где:
- PPE – период окупаемости основного средства;
- PRTE – валовая прибыль, принесенная эксплуатацией оборудования;
- PREB – базовая стоимость оборудования;
- PREA – дополнительные издержки на ввод в эксплуатацию.
Подводя итоги
Возврат инвестиций и расчет окупаемости заинтересовавшего проекта – непростая задача, требующая комплексного подхода. Чтобы учесть все риски, имеет смысл рассматривать как траты, сопряженные непосредственно с запуском проекта, так и те, которые предприятие понесет в первые годы жизнедеятельности.
