Отличительные особенности учетной группировки инвестиционной недвижимости в соответствии с рпбу
Российскими правилами бухгалтерского учета выделение инвестиционной недвижимости как самостоятельного объекта учета и статьи финансовой отчетности до сих пор не предусмотрено. При этом, как отмечалось ранее, исследуемый объект по своему экономическому содержанию отличается от операционных активов, и, следовательно, денежные потоки, получаемые от инвестиционной недвижимости, как правило, не связаны с другими активами организации. В таблице Г.
1 Приложения Г представлены счета российского бухгалтерского учета, на которых отражается информация о наличии и движении недвижимого имущества, классифицируемого МСФО в качестве инвестиционной недвижимости. Как мы видим, в российской бухгалтерской отчетности активы, идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости, учитываются в составе различных балансовых статей – основных средств, доходных вложений в материальные ценности, в качестве вложений во внеоборотные активы (а в ряде случаев – за балансом).
Такое положение дел свидетельствуют о том, что действующая система бухгалтерского учета и финансовой отчетности в полной мере не обеспечивает надлежащее качество формируемой в ней информации, а также существенно ограничивает возможности полезного использования этой информации.
По мнению автора, перечень активов, признаваемых в российской финансовой отчетности, целесообразно дополнить статьей «инвестиционная недвижимость». При формировании первоначальной стоимости вышеуказанных активов руководствуются следующими нормативными актами:
— ПБУ 6/01 «Учет основных средств» (далее ПБУ 6/01); — План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению (далее План счетов); — Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации;
— Методические указания по учету основных средств; — Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций (утверждено письмом Минфина РФ от 30.12.1993 № 160) (далее Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций № 160). АБ – вложения во внеоборотные активы, идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости: затраты на строительство зданий; земельные участки, удерживаемые для получения экономических выгод от прироста рыночной стоимости, а не для реализации в краткосрочной перспективе в ходе операционной деятельности ; земельные участки, дальнейшее использование которых на момент принятия на балансовый учет не определено .
Примечание – Учет указанных земельных участков в составе основных средств, доходных вложений в материальные ценности российскими нормативно-правовыми актами в сфере бухгалтерского учета не предусмотрен, так как они не предназначены для использования в операционной деятельности или для управленческих нужд организации.
Следовательно, такие земельные участки учитываются в качестве вложений во внеоборотные активы и после того, как сформирована их первоначальная стоимость; В – доходные вложения в материальные ценности, не идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости;
АВ – доходные вложения в материальные ценности, идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости: находящиеся в собственности организации земельные участки, предназначенные для сдачи в операционную аренду; находящиеся в собственности организации здания, предоставленные в операционную аренду; находящиеся в собственности организации здания, не занятые на момент принятия на балансовый учет, но предназначенные для сдачи в операционную аренду;
Г – основные средства, не идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости; АГ – основные средства, идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости: находящиеся в собственности организации земельные участки, предназначенные для сдачи в операционную аренду; находящиеся в собственности организации здания, предоставленные в операционную аренду; находящиеся в распоряжении организации по договору финансовой аренды здания, предоставленные в операционную аренду; находящиеся в собственности организации здания, не занятые на момент принятия на балансовый учет, но предназначенные для сдачи в операционную аренду;
Д – учитываемые на забалансовых счетах арендованные основные средства, не идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости; АД – здания, предоставленные в операционную аренду организацией-владельцем на основании договора финансового лизинга, идентифицируемые по правилам МСФО в качестве инвестиционной недвижимости .
Примечание – Недвижимое имущество (кроме земельных участков), переданное на основании договора лизинга, может учитываться на балансе лизингодателя или лизингополучателя по их соглашению: – недвижимое имущество на балансе лизингодателя. Лизингодатель отражает лизинговое имущество как объект основных средств в составе доходных вложений в материальные ценности (МСФО идентифицируют такой актив как дебиторскую задолженность в сумме, равной чистым инвестициям в аренду).
Лизингополучатель учитывает недвижимое имущество на забалансовом счете. При этом возможно использование инвентарного номера, присвоенного арендодателем; – объект, квалифицируемый МСФО в качестве инвестиционной недвижимости, на балансе лизингополучателя.
Вышеуказанные объекты недвижимого имущества принимаются на балансовый учет, как правило, в сумме фактических затрат. Порядок формирования первоначальной стоимости земельных участков и зданий, находящихся в собственности составителя финансовой отчетности, зависит от способа поступления в организацию.
Первоначальной стоимостью недвижимого имущества, приобретенного за плату, является сумма соответствующих фактических затрат. Кроме случаев, предусмотренных законодательством РФ, в первоначальную стоимость не включаются НДС и иные возмещаемые налоги.
Суммы процентов по заемным обязательствам, непосредственно связанным с приобретением объекта, капитализируются при условии его квалификации в качестве инвестиционного актива. Признаваемые МСФО в качестве инвестиционной недвижимости объекты незавершенного строительства, информация о которых впоследствии будет отражена заемщиком и (или) заказчиком (инвестором, покупателем) на соответствующих счетах бухгалтерского учета, могут соответствовать критериям признания в качестве инвестиционного актива. В иных случаях расходы на привлечение средств первоначальную стоимость не увеличивают.
Правилами ПБУ 8/2022 установлена возможность включения оценочных обязательств в стоимость объекта. Вместе с тем нормы ПБУ 6/01 (в отличие от правил МСФО (IAS) 16) не предусматривают капитализацию будущих затрат из существующих обязательств на восстановление земельных участков, снос зданий.
Развитие методов анализа портфельных инвестиций в недвижимость с учетом экономической цикличности
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994 г.) (ред. от 17.07.2009 г., с изм. от 18.07.2009 г.) Справочно-информационная система «Консультант-Плюс».
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995 г.) (ред. от 17.07.2009 г.) Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 г. N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 01.11.2001 г.) (ред. от 30.06.2008 г.) Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 г. N 230-Ф3 (принят ГД ФС РФ 24.11.2006 г.) (ред. от 08.11.2008 г.) Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
5. Жилищный кодекс Российской Федерации от 29.12.2004 г. N 188-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.2004 г.) (ред. от 23.07.2008 г.) Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вт. редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике / рук. авт. кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г./М.: Экономика, 2000 г.
7. Федеральный закон от 25.02.1999 г. N 39-Ф3 (ред. от 24.07.2007 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (принят ГД ФС РФ 15.07.1998 г.) -Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
8. Федеральный закон от 09.07.1999 г. N 160-ФЗ (ред. от 29.04.2008 г.) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (принят ГД ФС РФ 25.06.1999 г.) Справочно-информационная система «КонсультантПлюс».
9. Инвестиции. Рынки. Экономические индикаторы. Ежемесячный деловой журнал «РБК», 2008 г. — Т. № 1. — С. 130-131.
10. Инвестиционная деятельность в России: условия, результаты, инве-стици-онная привлекательность отдельных отраслей промышленности (по материалам Госкомстата Российской Федерации). Вопросы статистики, 2000 г. — № 1. — С. 69-76.
11. Инвестиционная и строительная деятельность в Российской Федерации в 2004 г. Строительная газета, 2005 г. — № 9, от 4 марта.
12. Прогноз основных макроэкономических показателей на 2007-2022 гг. Ежемесячный аналитический сборник «Экономическое развитие России», 2007г. -№ 12.-С. 52.
13. Абалкин Л. И. Роль государства в становлении и регулировании рыноч-ной экономики / М.: Вопросы экономики. 1997 г, № 6. — С. 4-12.
14. Ардемасов Е. Б. Офисная коммерческая недвижимость России / Инфор-мационно-аналитический справочник / Под общ. ред. Е. Ардемасова / М.: Альпи-на Бизнес Букс, 2007 г.
15. Асаул Н. А. Институциональный подход к развитию инвестиционно-строительного комплекса / М.: Экономическое возрождение России, 2005 г.
16. Балабанов И. Т. Операции с недвижимостью в России / М.: Финансы и статистика, 1996 г.
17. Белых Л. П. Управление портфелем недвижимости / М.: ИНФРА-М, 2008 г.
18. Белых Л. П. Формирование портфеля недвижимости / М.: Финансы и статистика, 1999 г.
19. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций В. Бе-ренс, П. Хавранек / Пер. с англ /М.: АОЗТ Интерэксперт, 1995 г.
20. Бойко С. Принципы инвестиционной политики / С. Бойко, И. Иохи-на/ М.: Диалог, 1994 г.
21. Бромвич М. А. Анализ экономической эффективности капиталовложений /Пер. с англ /М.: ИНФРА-М, 1996 г.
22. Бузова И. А. Коммерческая оценка инвестиций / И.А. Бузова, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова. Под ред. Есипова В.Е / С.: Питер, 2004 г.
23. Ветлугин С. Ю. Рынок недвижимости как сфера инвестиций: Сборник научных трудов / С.: СПбГИЭУ, 2005 г.
24. Вечер Н. Ф. Инвестиции в коммерческую недвижимость. Жизненный цикл объекта. / Вечер Н. Ф., Ольховский А. А .1С.: ИД Бизнес-пресса, 2005 г.
25. Волков Д. Л. Экономика и финансы недвижимости / Волков Д.Л., Ильина Ю.Б., Комарова Н.В., Пашкус Ю.В. / С.: СПбГУ, 1999 г.
26. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. / М.: Финансы и статистика, 2004 г.
27. ГибсонР. С. Формирование инвестиционного портфеля: управление фи-нансовыми рисками; Пер. с англ. / М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 г.
28. Гитман Л. Д. Основы инвестирования / Л.Д. Гитман, М.Д. Джонк / Пер. с англ / М.: Дело, 1997 г.
29. Глазьев С. Ю. Экономическая теория технического развития / М., 1990 г.
30. Глазьев С. Ю. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы централизованного регулирования / Глазьев С.Ю., Львов Д.С., Фетисов Г.Г. / М.: Наука, 1992 г.
31. Глущенко В. В. Разработка управленческого решения. Прогнозирование планирование. Теория проектирования экспериментов. / Глущенко В.В., Глущен-ко И.И. / М.: ТОО НПЦ «Крылья», 1997 г.
32. Горемыкин В. А. Экономика недвижимости / Горемыкин В.А., Бу-гу-лов Э.Р. / М.: Филин, 1999 г.
33. Гришина И. В. Анализ и прогнозирование инвестиционных процессов в регионах России / М.: СОПС, 2005 г.
34. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов (4-е издание) / М.: Альпина, 2007 г.
35. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./Пер. с англ. / М: Альпина Бизнес Букс, 2004 г.
36. Данилов Ю. Я. Моделирование экономических факторов роста эф-фектив-ности инвестиционно-строительной деятельности / М.: Экономика строительства, 1997 г.
37. Дементьева Л. В. Циклы в современно экономике и влияние эконо-миче-ской политики на их развитие / К.: Казанский Государственный Университет (КГУ), 2006 г.
38. Егоров Е. В. Экономика жилищного хозяйства России / Е.В. Егоров, М.В. Потапова /М.: ТЕИС, 2002 г.
39. Елисеева И. И. Социальная статистика /М.: Финансы и статистика, 1997 г.
40. Збрицкий А. А. Управление инвестиционной деятельностью строи-тель-ных организаций / М.: ГАСИС, 2006 г.
41. Зимин И. А. Реальные инвестиции / М.: Тандем, 2000 г.
42. Игонина JI. JI. Инвестиции / Под ред. В.А. Слепова /М: Эконо-мистъ, 2004 г.
43. Исабекова О. Экономическая сущность инвестиций/ Ежемесячный жур-нал консультативного совета по иностранным инвестициям в России, 2007 г.
44. Ишаев В. Основные принципы стратегии социально-экономического развития России / М.: Проблемы теории и практики управления, 2001 г.
45. Казанский Ю. Н. Строительство в США и России. Экономика и управление / Ю.Н. Казанский, А.М. Немчин, С.Н. Никешин / С.: ДваТри, 1995 г.
46. Кейнс Д. М. Общая теория занятости, процента и денег/ Дж. М. Кейнс. Пер с англ / М.: Прогресс, 1978 г.
47. Клинов В. Г. Волновая природа НТП и большие циклы конъюнктуры мирового хозяйства / М.: Общество и экономика, 2002 г.
48. Клинов В. Г. Восходящая волна мирового хозяйства и возможности Рос-сии / М.: Экономист, 2004 г.
49. Ковалев В. В. Инвестиции: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Национальная экономика» /М.: Проспект, 2006 г.
50. Колесов В. П. Инвестиционные процессы в условиях глобализации / Под ред. проф. В.П. Колесова, проф. М.Н. Осьмовой / М.: Экономический факультет МГУ, 2002 г.
51. Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения / М.: Экономика, 2002 г.
52. Конотопов М. В. Конотопов, М.В. История экономики зарубежных стран: учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по экономическим специальностям и направлениям / М.В. Конотопов, С.И. Сметанин / М.: КноРус, 2007 г.
53. Костюк В. Н. Длинные волны Кондратьева и теория долговременного экономического роста / М.: Общественные науки и современность, 2002 г.
54. Кущенко В. В. Девелопмент: современная концепция развития не-движи-мости. / М.: Норма, 2005 г.
55. Ларионов А. Н. Стратегия развития рынка жилья Волгоградской области / В.: С.-Петерб. гос. архитектур.-строит. ун-т, Волгоград, гос. архитектур.-строит. академия, 2002 г.
56. Львов Д. С. Путь в XXI век. Стратегические проблемы и перспективы российской экономики / М.: Экономика, 2000 г.
57. Львов Д. С. Развитие экономики России и задачи экономической наук / Отд-ние экон. РАН / М.: Экономика, 1999 г.
58. Максимов С. Н. Рынок недвижимости как сфера инвестиций: Сборник научных трудов / С.: СПбГИЭУ, 2005 г.
59. Меньшиков С. М. Длинные волны в экономике: когда общество меняет кожу / Меньшиков С.М., Клименко Л.А. / М.: Международные отношения, 1989 г.
60. Москвин В. Анализ риска реализации инвестиционного проекта / М.: Инвестиции в России, 2001 г.
61. Орешкович Е. В. Рынок жилья в переходной экономике / К.: ГИПП Вят-ка, 2002 г.
62. Павлова С. А. Инвестиции и закономерности инвестиционного процесса в современных условиях / Б.: НИИКМА, 2002 г.
63. Панибратов Ю. П. Управление инвестициями в непроизводственное строительство / Ю.П. Панибратов, Н.И. Барановская, Ю.А. Крушинский / М.: История вуюв. Строительство, 2002 г.
64. Поляковский Г. Жилищная экономика: зарубежный экономический учебник / М.: Дело, 1996 г.
65. Попков В. П. Организация и финансирование инвестиций / Попков В. П., Семенов В. П. / С.: Питер, 2001 г.
66. Рахман И. А. Развитие рынка недвижимости в России: Теория, проблемы, практика / М.: Экономика, 2000 г.
67. Рекитар Я. А. Долговременные тенденции развития строительного комплекса (опыт ведущих зарубежных стран и некоторые выводы для России)/ Я.А. Рекитар, Н.А. Сидорова / М.: Экономика строительства, 1999 г.
68. Ресин В. И. Экономика недвижимости: Учебное пособие / М.: Дело, 1999 г.
69. Родионова Н. В. Функционирование рынка недвижимости и развитие ипотечного кредитования на рынке жилья / М.: Флинта, 2006 г.
70. Румянцева С. Ю. Длинные волны в экономике: много факторный анализ / С.: СПбГУ, 2003 г.
71. Селюков В. К. Управление рисками. Ипотечная сфера / В.К. Селю-ков, СХ. Гончаров /М.: Изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2001 г.
72. Серов В. М. Инвестиционный менеджмент / М.: ИНФРА-М, 2000 г.
73. Слепов В. А. Инвестиции как фактор экономического роста / В.А. Слепов, М.А. Потапская / М.: Финансы, 1999 г.
74. Смирнов Е. Б. Воспроизводство жилищного фонда крупного города в условиях формирования экономических отношений рыночного типа / С.: Мини-стер ство общего и профессионального образования Рос. Федерации, СПбГИ-ЭА, 1997 г.
75. Сорос Д. Кризис мирового капитализма: Открытое общество в опасности/ М.: ИНФРА-М. 1999 г.
76. Стерник Г. М. Есть ли циклы на рынке недвижимости? / www.realtymarket.ru, июнь 2006 г.
77. Стерник Г. М. Негармоническое разложение ценовой динамики рынка жилья Москвы / Стерник Г.М., Краснопольская А.Н. / www.realtymarket.ru, июль 2006 г.
78. Стерник Г. М. Цены на рынке жилья городов России в 1990-2006 годах: анализ и прогноз / www.realtymarket.ru. Аналитическая группа Г.М.Стерника, январь 2006 г.
79. Тамбовцев В. Л. Теоретические вопросы институционального проектирования /М.: Вопросы экономики, 1997 г.
80. Тарасевич Е. И. Оценка недвижимости / С.: СПбГТУ, 1997 г.
81. Тейлор С. Региональное экономическое развитие на базе программно-целевого подхода: опыт Западной Европы /: Регион: экономика и социология, 2000 г.
82. Тумусов Ф. С. Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика / М.: Экономика, 1999 г.
83. Федосеев В. В. Экономико-математические методы и прикладные модели/ М.: ЮНИТИ, 1999 г.
84. Фридман Д. И. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости/ Фридман Джек П., Ордуэй Николас. / Пер. с англ. / М.: Дело Лтд., 2007 г.
85. Хайдерманн Т. Инвестиции в недвижимость в России / С.: 2005 г.
86. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход / М.: Экономика, 1997 г. 4.3-4, Т.2.
87. Черняк В. 3. Управление инвестиционным проектом в строительстве / М.: Русская Деловая Литература, 1998 г.
88. Черник Г. В. Принятие инвестиционных решений и анализ проектов /: СПб, 1999 г.
89. Шарп У. Инвестиции / Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. / М.: ИНФРА-М, 1999 г.
90. Шумпетер И. Теория экономического развития / М.: Эксмо, 2007 г.
91. Щербакова Н. А. Экономика недвижимости / Р.: Феникс, 2002 г.
92. Яковец Ю. В. Циклы Кондратьева в экономике России. Монография / С.: Международный фонд Н.Д. Кондратьева, 2005 г.
93. Ясин Е. Г. Жилищная проблема узловой пункт экономических реформ / М.: Вопросы экономики, 1993 г.
94. Arbour R. Real Estate Value—The Long Term View, unpublished manuscript / C.: Beverly Hills, Calif.: Somerset Funding Corp., 1993 r.
95. Ayres R. Technological Transformation and Long Waves. Part I and Part II /.: Technological Forecasting and Social Change., 1990 r.
96. Bannister В. B. Equity Research. Industrial Portfolio Strategy The Inflation Cycle of 2002 to 2022 / Legg Mason Wood Walker Report / В.: Legg Mason Wood Walker, Inc., 2002 r.
97. Bodie Z. Common Stocks as a Hedge Against Inflation. TX : Journal of Fi-nance, 1975 r. — 459-70 : T. 31.
98. Bond M. T. Real Estate Returns and Inflation: An Added Variable Approach / by Bond Michael T. and Seiler Michael J. Cleveland : The Journal of Real Estate Re-search, 1998 r. — 11-1998 : T. 15.
99. Born W. L. A Framework and Model for the Analysis of Income Producing Real Estate Investments Under Cyclical Inflationary Conditions, Ph.D. dissertation. TX : The University of Texas-Austin, 1984 r. — University Microfilms International # 8421664.
100. Born W. L. Real Estate Valuation: The Effect of Market and Property Cycles / by Born W. L. and Pyhrr S. A. TX : The Journal of Real Estate Research, 1994 r. — 455-85 : T. 9:4.
101. Berry B. J. Long-Wave Rhythms in Economic Development and Political Be-havior. Baltimore, Maryland : Johns Hopkins University Press, 1991 r.150
102. Brown T. G. Real Estate Cycles Alter the Valuation Perspective. TX : Appraisal Journal, 1984 r. — 539-49 : T. 54:4.
103. Brueggeman W. B. Real Estate Investment Funds: Perfomance and Portfolio Considerations. TX : Journal of the American Real Estate and Urban Economics As-sociation, 1984 r. — 333-34 : T. 12.
104. Case F. Los Angeles Real Estate: A Study of Investment Experience, Real Es-tate Research Program, / L.: University of California, Los Angeles, 1960 r.
105. Case B. «Global Real Estate Markets: Cycles And Fundamentals» by Brad-ford Case (Yale University), William Goetzman (Yale School of Management), K.Geere Rouwenhorst (Yale School of Management) / Y.: Yale School of Management. 1999 r.
106. Chatrath A. REITs and Inflation: A Long-Run Perspective / by Chatrath Ar-jun and Liang Youguo. TX : Journal of Real Estate Research, 1998 r. — 111998 : T. 16.
107. Chatterjee S. Real Business Cycles: A Legacy of Countercyclical Policies?. 1999 r : Business Review, Federal Reserve Bank of Philadelphia — T. 1727.
108. Chen L. Real Estate Research Report «Global Real Estate Investment Going Mainstream» by Dr. Lijian Chen and Thomas I. Mills / U.: 2004 r.
109. Chen A. H. Effects of Uncertain Inflation on the Investment and Financing Decisions of a Firm / by Chen A. H. and Boness A. J. TX : Journal of Finance, 1975 r. — 469-48 : T. 30.
110. Chen L. Global Real Estate Investment Going Mainstream (UBS Real Estate Research) / by Dr. Lijian Chen and Thomas I. Mills. New York : UBS Global Asset Management, 2004 r.
111. Clapp J. M. Evaluating House Price Forecasts / by Clapp John M. and Car-melo Giaccotto. TX: Journal of Real Estate Research, 2002 r.
112. Clapp J. M. Dynamics of Office Markets: Empirical Findings and Research Issues. The Urban Institute Press, Washington, DC : American Real Estate151and Urban Economics Association Monograph Series, No. 1, 1993 r. T. Chapters Two and Three.
113. Clayton J. Market Fundamentals, Risk and the Canadian Property Cycle: Im-plications for Property Valuation and Investment Decisions. TX : Journal of Real Es-tate Research, 1996 r. — 347-67 : T. 12-3.
114. Clayton J. Time Variation of Liquidity in the Private Real Estate Market: An Empirical Investigation / by Jim Clayton, Greg MacKinnon and Liang Peng. TX : Journal of Real Estate Research, 2008 r. — 2-2008 : T. 30.
115. Colwell P. F. The Rounding of Appraisal Estimates / by Colwell P. F., Rush-ing P., and Young K. IL. : Illinois Reas Estate Letter, 1994 r.
116. Colwell P. F. The Structure of Urban Land Prices / by Colwell, P. F. and Munneke H. J. TX: Journal of Urban Economics, 1997 r. — 321-36 : T. 41.
117. Dauten C. A. Business Cycles and Forecasting / by Dauten, C. A. and Valen-tine L. M. Cincinnati, OH : South-Western Publishing Co., 1974 r.
118. Downs A. Interest Rate Rise Erodes Leverage and Appreciation. ML : The National Real Estate Investor, 1974 r.
119. Downs A. Inflation: A Two-Edged Sword for Realty Investors. ML : The National Real Estate Investor, 1974 r.
120. Downs A. Real Estate and Long-Wave Cycles. ML : National Real Estate Investor, 1993 r.
121. Fabozzi F. J. The Handbook of Economic and Financial Measures / Fa-boz-zi, F.J., Greenfield H.I/. Homewood, IL : Dow Jones-Irwin, 1984 r.
122. Fama E. F. A Comparison of Inflation Forecasts / by Fama E. F. and Gibbons M. R. TX : Journal of Monetary Economics, 1984 r. — 327-48 : T. 13.
123. FamaE. F. Foundations of Finance. Basic Books, 1976 r. — 133-67.
124. Fama E. F. Asset Returns and Inflation / by Fama E. F. and Schwert G. W. TX : Journal of Financial Economics, 1977 r. — 115-46 : T. 5.
125. Foldvary F. E. Real Estate and Business Cycles: Henry George’s Theory of the Trade Cycle. Lafayette Colledge Henry George Conference : Latvia University of Agriculture, 1991 r.
126. Fontvielle L. Innovations, Development of Labour Force and Productivity/ Regularities of Scientific and Technical Progress and Long-Term Tendencies of Eco-nomic Development / N.: Paper for International Conference. 1988 r.
127. Forrester J. New Perspectives on Economic Growth/ Alternatives to Growth. Search for Sustainable Future / M.: Cambridge. 1977 r.
128. Forrester J. W. Innovations and Economic Change / Futures. ML : Pa-vitt, K. and Walker, 1981 r.
129. Capital Market History and Asset Allocation: 1900-1989 / Frank Russell Company Economic Report. Tacoma Private Publication, 1990 r.
130. Freeman C. Unemployment and Technical Innovation. A Study of Long Waves and Economic Development / Freeman C., Clark J., Soete L. London : Frances Pinter (Publishers) Ltd., 1982 r.
131. Gardner R. J. The Causes and Consequences of Real Estate Investment Cycles. TX : Real Estate Finance, 1993 r. — 43-6 : T. 10:2.
132. Goetzmann W. N. The Global Real Estate Crash: Evidence from an International Database, Working paper / by Goetzmann, W. N. and Wachter S. M. -New Ha-ven, CT : Yale School of Management, 1994 r.
133. Goetzman W. Estimating Housing Price Indices in the Presence of Seller Reservation Rrices / by Goetzman W. and Peng L. TX : Review of Economics and Statis-tics, 2006 r. -100-12 : T. 88.
134. Goetzmann W. Global Real Estate Markets: Cycles and Fundamentals / by Goetzmann W., Case B. and Geert Rouwenhorst K. Yale : Yale International Center for Finance, 1999 r. — T. 99-03.
135. Gordon J. Integrating Regional Economic Indicators with the Real Estate Cycle / by Gordon, J., Mosbaugh P. and Canter T. TX : Journal of Real Estate Research, 1996 r. — 469-501 : T. 12:3.
136. Grebler L. Construction Cycles in the U.S. / by Grebler L. and Burns L. TX : Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 1982 r. -201-22 :T. 102.
137. Grebler L. Experience in Urban Real Estate Investment / N.: New York: Columbia University Press, 1955 r.
138. Grenadier S. R. The Persistence of Real Estate Cycles. Journal of Real Estate Finance and Economics, 1995 r. — 95-119 : T. 10.
139. Gyourko J. Owner-Occupied Homes, Income-Producing Properties, and REIT as Inflationn Hedges: Empirical Findings / by Guourko J. and Linnemann P. TX : Journal of Real Estate Finance and Economics, 1988 r. — 347-72 : T. 1.
140. Hamelink F. Inflation Hedging Versus Inflation Protection in the U.S. and the U.K. / by Hamelink F., Hoesli M. and MacGregor B. TX : Real Estate Finance, 1997 r. — 63-73.
141. Hekmann J. S. Rental Price Adjustment and Investment in Office Markets / N.: Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association. 1985 r. -13:1, 32-47.
142. Hoesli M. The Inflation-Hedging Effectiveness of Swiss Real Estate Mutual Funds / by Hoesli M. and Bender A. R. TX : Finanzmarkt und Portfolio Management, 1992 r. — 287-95 : T. 6.
143. Hoesli M. The Short-Term Inflation-Hedging Characteristics of U.K. Real Estate / by Hoesli M. and MacGregor B. TX : Journal of Real Estate Finance and Eco-nomics, 1997 r. — 27-57 : T. 15.
144. Hoyt H. One Hundred Years of Land Values in Chicago. Chicago, IL : University of Chicago Press, 1933 r.
145. Kahneman D. Prospect Theory: An Analysis of Decisions Under Risk / by Kahneman D. and Tversky A. TX : Econometrica, 1979 r. — 263-91 : T. 47.
146. Kaiser R. The Long Cycle in Real Estate. Journal of Real Estate Research, 1997 r. — 233-57 : T. 14:3.
147. Kitchin J. Cycles and Trends in Economic Factors / .: Feview of Economic Statistics. 1923 r. Vol. V. P. 10-16.
148. Klein R. The Beat Inflation Strategy / Klein R., Wolman W. New York : Simon and Schuster, 1975 r.
149. Kling J. L. Office Building Investment and the Macro-Economy: Empirical Evidence 1973-1985 / by Kling, J.L. and Т.Е. McCue /N.: Blackwell Publishing. 1987. Real Estate Economics, Volume 15, Number 3, pp. 234-255(22).
150. Korpinen P. A Monetary Model of Long Cycles / The Long Wave Debate. Berlin : Vasko, 1987 r.
151. Krugman P. How Did Economists Get It So Wrong? // «The New York Times Magazine». 2 Сентября 2009 г. — http://ww.nytimes.com/2009/09/06/ magazine/ 06Economic-t.html?r=l.
152. Kusnets S. Long Swings in the Growth of Population and in Related Economic Variables. CII : Proceeding of the American Philosophical Society, 1958 r.
153. Kuznets S. Schumpeter Business Cycles. HB : American Economic Review, 1940 r. — №2.
154. Kvint V. L. The Global Emerging Market in Transition: articles, forecasts and studies / N.: Fordham University Press, New York. 1999 r.
155. Langlois R. Rationality, Institution and Explanation. In R. Langlois, ed. Economic as aRocess. — Essays in the University Press, 1990 r.
156. Laposa S. P. Submarket Cycle Analysis: A Case Study of Submarkets in Philadelphia, Seattle and Salt Lake City / by Laposa S. P. and Mueller G. R. -Santa Bar-bara, CA : Paper presented at the American Real Estate Society Annual Meeting, 1994 r.
157. Leibowitz M. L. Asset Allocation under Shortfall Constraint / by Lei-bowitz M. L. and Kogelman S. TX : Journal of Portfolio Management, 1991 r. -18-23.
158. Limmack R. J. Property Returns and Inflation / by Limmack R. J. and Ward C. W. R. TX: Land Development Studies, 1988 r. — 47-55 : T. 5.
159. Long J. B. Stock Prices, Inflation, and the Term Structure of Interest Rates. TX : Journal of Fianancial Economics, 1974 r. -131-70 : Т. 1.
160. Marshall R. D. Inflation Partially Negates Risk Position Yields / .: Mortgage Banker. 1975 r.
161. Marshall A. Economics of Industry. Cambridge, London : Cambridge Uni-versity Press, 1879.
162. Maturi R. J. The 105 best investments for the 21st century / N.: John Wiley & Sons, 1995 r.
163. Maurer R. Inflation Risk Analysis of European Real Estate Securities / by Riamond Maurer and Steffen P. Sebastian. TX : Journal of Real Estate Research, 2002 r. -1-2002 : T. 24.
164. McMillen D. P. Urban Land Value Functions With Endogenous Zoning / by McMillen D. P. and J. F. McDonald. TX : Journal of Urban Economics, 1991 r.
165. Mench G. Stalemate in Technology. Cambridge : Mass, 1979 r.
166. Mills J. Credit Cycles and the Origin of Commercial Panics. Transactions of the Manchester Statistical Society, 1867 r.
167. Miles M. A Foundation for the Strategic Real Estate Allocation: The Space Market Index. TX : Real Estate Finance, 1997 r. — 23-30 : T. 14:3.
168. Miller M. K. Cycles and Time. Cycles and Time, Exploring, 1997 r.
169. Mitchell W. C. Business Cycles: The Problem and Its Setting. New York : National Bureau of Economic Research, 1927 r.
170. Moore G. H. Business Cycles, Inflation, and Forecasting / C.: Cambridge, Mass.: Harper and Row. 1983 r.
171. Moore G. H. Business Cycles, Inflation, and Forecasting: National Bureau of Economic Research Studies in Business Cycles. New York : Second Edition Ballinger Publishing Co., 1983 r. — No. 24.
172. Mueller G. R. Evaluating Real Estate Markets Using Cycles Analyses, Paper presented at the American Real Estate Society Annual Meeting / by Mueller, G. R. and Laposa S. P. Santa Barbara, CA : American Real Estate Society Annual Meeting, 1994 r.
173. Munneke H. J. Redevelopment Decisions for Commercial and Industrial Properties. TX : Journal of Real Estate Economics, 1996 r. — 229-53 : T. 39.
174. Park J. Y. Are REITs Inflation Hedges? / by Park J. Y., Mullineaux D. J. and Chew I. K. TX : Journal of Real Estate Finance and Economics, 1990 r.
175. Perez-Perez C. Toward a Comprehensive Theory of Long Waves. Long Waves Depression and Innovation: Implication for National and Regional Economic Policy. Laxenburg (Austria), 1985 r.
176. Phyrr S. A. Real Estate Cycles: The Body of Knowledge, Paper presented at the American Real Estate Annual Meeting / by Phyrr S. A. and Born W. L. Tampa, Florida : American Real Estate Annual Meeting, 1999 r.
177. Pritchett C. P. Forecasting the Impact of Real Estate Cycles on Investment. Real Estate Review, 1984 r. — 85-9 : T. 13:4.
178. Pyhrr S. A. Development of a Dynamic Investment Strategy Under Alternative Inflation Cycle Scenarios / by Pyhrr S. A., Born W. L.and Webb J. R. -TX: The Journal of Real Estate Research, 1990 r. 177-93 : T. 5 -2.
179. Pyhrr S. A. Real Estate Investment: Strategy, Analysis, Decisions, First Edi-tion,/ by Pyhrr, S. A. and Cooper J. R. TX : Warren, Gorham and Lamont, 1982 r.
180. Pyhrr S. A. Real Property Valuation in a Changing Economic and Market Cycle / by Pyhrr S. A., Born W. L., Robinson R. R. and Lucas S. R. The Appraisal Jour-nal, 1996 r. -14-26 : T. 64:1.
181. Pyhrr S. A. Real Estate Cycles and Their Strategic Implications for Investors and Portfolio Managers in the Global Economy / by Pyhrr Stephen A., Roulac Stephen E. and Born Waldo L. TX : Journal of Real Estate Research, 1999 r.
182. Pyhrr S. A. Real Estate Investment: Strategy, Analysis, Decisions, Second Edition / by Pyhrr S. A., Cooper J. R., Woffoid L. E., Kapplin S. D. and Lapides P. D. New York, NY : John Wiley & Sons, 1989 r.
183. Rabinowitz A. The Real Estate Gamble / N.: AMACOM A Division of American Management Association, New York. 1980.
184. Roll R. Asset, Money and Commodity Prices Inflation under Uncertainty Demand Theory. — TX : Journal of Money, Credit and Banking, 1973 r.
185. Rostow W. W. Why The Poor Get Richer And The Rich Slow Down / A.: University of Texas Press. 1980 r.
186. Roulac S. E. Valuation Decisions in a Turbulent Economy: Challenge to Tradition, Opportunity for Distinction. TX : The Appraisal Journal, 1982 r.
187. Roulac S. E. A Quarter Century Perspective on Real Estate Markets. -TX: Urban Land, 1993 r. T. 26-8.
188. Roulac S. E. Real Estate Tax Reform: Historic Perspective and Economic Im-plications / by Roulac, S. E. and Sobolik D. E. TX : Real Estate Finance, 1985 r. -13-24 : T. 2:2.
189. Roulac S. E. Real Estate Market Cycles, Transformation Forces and Systems Change. TX: Journal of Real Estate Portfolio Management, 1996 r.
190. Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) Report Understanding the Property Cycle, 1994; Main Report: Economic Cycles and Property Cycles. — London : The Royal Institution of Chartered Surveyors, 1994 r. — T. 127.
191. Rubens J. H. The Inflation-Hedging Effectiveness of Real Estate / by Rubens Jack H., Bond Michael T. and Webb James R. Cleveland : The Journal of Real Estate Research, 1989 r. — 2-1989 : T. 4.
192. Shiller R. J. Macro Markets: Creating Institutions for Managing Society’s Largest Economic Risks. Oxford: Clarendon Press, 1993 r.
193. Shumpeter I. Business Cycles: A Theoretical, Historical and Empirical Analysis of the Capital Process /N.: 1939 r.
194. Smith B. A. Clustering in Real Estate Prices: Determinants and Consequences / by Oded Palmon, Barton A. Smith and Ben J. Sopranzetti. TX : Journal of Real Es-tate Research, 2004 r. — 2-2004 : T. 26.
195. Solomos S. Phases of Economic Growth, 1850-1973: Kondratieff Waves and Kuznets Swings / C.: Cambridge University Press. 2008.
196. Stier W. Modelling Long Wave Phenomena / Regularities of Scientific and Technical Progress and Long-Term Tendencies of Economic Development / Stier W, Metz R. / N.: Paper for International Conference. 1988 r.
197. Taube M. P. A Note on Residentian Mortgage Selection: Borrower Decisions and Inflation Expectations / by Taube Paul M. and MacDonald Don N. -TX: The Jour-nal of Real Estate Research, 1989 r.
198. Wenzlick A. The Wenzlick 18.3-Year Cycle / N.: Real Estate Analyst. 1972 r.
199. Wheaton C. The Secular and Cyclic Behavior of «True» Construction Costs / by Wheaton C. and Simon E. TX : Journal of Real Estate Research, 2007 r. — 1-2007 : T. 29.
200. Wheaton W. C. The Cyclic Behavior of the National Office Market. -TX : Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 1987 r. 281-99 : T. 15:4.
201. Wheaton W. C. The Cyclic Behavior of the Greater London Office Market / by Wheaton, W. C., Torto R. G. and Evans P. Journal of Real Estate Finance and Eco-nomics, 1997 r. — 77-92 : T. 15:1.
202. Wheaton W. С. Vacancy Rates and the Future of Office Rents / by Wheaton, W. C.and Torto R. G. TX : Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 1988 r. — 430-55 : T. 16:4.
203. Wheaton W. C. The Cyclic Behavior of the U.S. Lodging Industry. -ML : Real Estate Economics, 1998 r. 26:1.
204. Yobaccio E. The Inflation-Hedging Properties of Risk Assets: The Caseof REITs. Smithdield : The Journal of Real Estate Research, 1995 r.
205. Бартенева Т. В. Экономические циклы и инструменты их регулирования в современной России: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.01. Воронеж, 2003. — 170 с.
206. Дементьева Л. В. Циклы в современной экономике и влияние экономической политики на их развитие: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.01. Казань, 2006. — 145 с. : ил.
207. Демин М. В. Характер циклического развития мировой экономики в условиях глобализации: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.14. Москва, 2004. — 170 с.
208. Калашникова Е. Д. Долговременные воспроизводственные циклы в экономике России: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.05. Москва, 2003. — 136 с. : ил.
209. Легейда Д. А. Прогнозирование тенденций развития предприятия на основе циклического подхода: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.05. Санкт-Петербург, 2005. — 202 с. : ил.
210. Онуфриева Л. С. Государственное регулирование инвестиционных циклов в современной экономике России: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.05. Москва, 2005. — 195 с. : ил.
211. Семенова А . В. Длинноволновые колебания в экономике России: автореферат дис. кандидата экономических наук: 08.00.01 / С.-Петерб. гос. ун-т. Санкт-Петербург, 2002. — 26 с.
212. Тремасов К. В. Прогнозирование бизнес-циклов в промышленности: диссертация . кандидата экономических наук: 08.00.05. Ярославль, 2003 г. — 199 с.: ил.
