2.5. Источники финансирования  инвестиционных проектов | Электронная библиотека

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека Инвестиции

Инвестиции: понятие, виды, источники финансирования и факторы

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом в значительной мере характеризуется объемом и формами осуществляемых инвестиций. Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным с тем, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Характеризуя экономическую сущность инвестиций, следует отметить, что в современной экономической литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко.

Частая ошибка, встречающаяся в литературе, заключается в идентифицировании терминов «инвестиции» и «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.д.). Вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.) и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, «ноу-хау» и т.п.). Следовательно капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этого термина также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг), материальных активов и т.п.

В ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Отдельные формы инвестиций (в первую очередь капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т.п.).

В соответствии с действующим Законом Республики Беларусь «Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь» от 29 мая 1991 г. инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль или достигается социальный эффект. Таким ценностями могут быть: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество, здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности; имущественные права, вытекающие из авторского права, опыт и другие интеллектуальные ценности; совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации; навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных («ноу-хау»), права пользования землей, водой, ресурсами, зданиями, оборудованием, а также другие имущественные права; другие ценности.

Субъектамиинвестиционной деятельности могут быть – государство, юридические и физические лица Республики Беларусь, а также юридические и физические лица иностранных государств. Объектами инвестирования являются материальные и финансовые активы.

При определении содержания инвестиций обычно выделяют экономическую и финансовую стороны.

Экономическое содержание инвестиций находит выражение в использовании сбережений на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Экономическое содержание инвестиций может быть представлено следующими направлениями:

· строительство новых производственных зданий и сооружений;

· закупки нового оборудования, техники и технологии;

· дополнительные закупки сырья и материалов;

· строительство жилья и объектов социального назначения.

Соответственно этим направлениям различают типы инвестиций:

· производственные инвестиции;

· инвестиции в товарно-материальные запасы;

· инвестиции в жилищное строительство.

В данном случае речь шла о валовых инвестициях, которые обеспечивают производство общего объема капитальных товаров в течение определенного периода времени, обычно года.

Валовые инвестиции состоят из двух составляющих: амортизации и чистых инвестиций.Амортизация представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения основного капитала, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производительному использованию. Чистые инвестиции – это вложения с целью увеличения основного капитала посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки дополнительного оборудования.

Наряду с инвестициями в отрасли материального производства значительная их часть направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки и образования и т.д. Эти инвестиции обеспечивают приумножение человеческого капитала.

В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции и характера их использования они делятся на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции – это вложения в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов.

Финансовые инвестиции – это вложения в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Они формируют дополнительные источники расширения реальных инвестиций.

В зависимости от сроков действия различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции отражают вложение средств на год или несколько лет. Краткосрочнымисчитаются вложения на период месяца или нескольких месяцев.

В зависимости от источников финансирования выделяют следующие виды инвестиций:

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

государственные – финансируются за счет госбюджета (в основном на военные цели, в отрасли с замедленным оборотом капитала (лесное хозяйство, ГЭС, АЭС) или в инфраструктуру);

частные– финансируются за счет собственных средств гражданами, а также частными предприятиями и направляются в основном в отрасли, где извлекаются наибольшие прибыли;

иностранные – вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государством;

совместные – вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

По региональному признаку выделяютвнутренние инвестиции, т.е. вложения в объекты, размещенные на территории страны, и внешние – вложения в объекты, находящиеся за рубежом.

В зависимости от причин инвестирования различают автономные и индуцированные инвестиции.

Автономные– это часть общих капитальных вложений, определяемая макроэкономическими факторами (расширение внешних рынков, прирост населения, стихийные бедствия, политические перевороты, войны и т.д.). Эти инвестиции осуществляются в виде «инъекций» и дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликации. Мультипликатор (лат. multiplico) – множитель, показывающий зависимость изменения национального дохода (DV) от изменения инвестиции (DI):

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека , отсюда 2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека ,

где К – коэффициент, множитель, мутипликатор.

Суть эффекта мультипликации состоит в том, что увеличение объема инвестиций приводит к увеличению национального дохода, причем на величину большую, чем первоначальный объем автономных инвестиций. Образно выражаясь, можно сказать, как камень, брошенный в воду, вызывает круги на воде, так и инвестиции, «брошенные» в экономику, вызывают цепную реакцию в виде роста дохода и занятости.

Используя выводы, полученные при исследовании потребления и сбережения о том, что МРС МРS = 1, или МРС = 1 – МРS, можем записать:

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Таким образом, мультипликатор есть величина, обратная предельной склонности к сбережению (МРS).

Индуцированные (производные)– это инвестиции, необходимоскть и объем которых зависит от увеличения уровня потребительских расходов, от доходов предприятий, от уровня роста ВВП или национального дохода.

Индуцированные инвестиции являются результатом возросшего дохода (ВВП, НД) или спроса и приводят к их дальнейшему росту, что отражается в эффекте акселерации.

Акселератор (лат. accelero) – ускоритель, определяется по формуле:

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека .

Суть эффекта акселерации состоит в том, что изменение объема дохода, совокупного спроса вызывает необходимость большего в относительном выражении увеличения или уменьшения индуцированных инвестиций. Следовательно, эти производные инвестиции зависят от динамики ВВП. Они, будучи «наложенными» на автономные усиливают экономический рост, ускоряют его. Это явление получило название эффекта акселератора. Так как сокращение дохода вследствие эффектов мультипликации и акселерации будет сокращать и автономные инвестиции, то это будет вести к стагнации экономики.

Выделяют еще рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитетные инвестиции.

Венчурный капитал – термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции (в форме выпуска новых акций), вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала вызывается необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых «венчуром».

Прямые инвестиции – вложения в уставной капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием «портфеля» и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. «Портфель» – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Аннуитет– личные инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, обычно после выхода на пенсию. В основном это – вложение средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы смогут использовать в будущем на покрытие непредвиденных расходов. Страхование жизни проводится на случай преждевременной смерти, для того, чтобы обеспечить финансовую безопасность лиц, зависящих от страхуемого материально. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию. Страховые компании при страховании жизни могут предложить получателю денег по страховому полису единовременную выплату или аннуитет.

Источником инвестиций являются сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществляться совсем другими хозяйствующими субъектами.

Основными источниками инвестиционной деятельности могут быть:

· собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы (прибыль, амортизационные, денежные накопления, сбережения и т.д.);

· заемные финансовые средства (облигационные займы, банковские и бюджетные кредиты);

· привлеченные финансовые средства (средства от продажи ценных бумаг, паевые и иные взносы физических и юридических лиц);

· бюджетные инвестиционные ассигнования;

· прямые вклады капитала (в виде оборудования, патентов, лицензий, технической помощи и т.д.);

· средства от благотворительных мероприятий;

· взносы денежных средств населения (сбережения населения);

· вклады иностранных инвесторов в денежной форме (в иностранной валюте или в местной, национальной) или неденежные вклады.

Мировая практика свидетельствует, что подавляющая часть инвестиций – 55-60%, привлекается из внешних источников (заемные и привлекаемые), 30-35% — из внутренних и только 5-10% — из бюджета.

От каких же факторов зависят объёмы инвестиций? Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности, предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвесторов, слишком мала, то вложения не будут осуществлены.

Во-вторых, инвестор при выработке решения всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений, и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений. Графически взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями отражена на рис. 8.14., где представлена иллюстрация положения равновесия между сбережениями и инвестициями (кривая II – инвестиции; кривая SS – сбережения; на оси ординат – значения нормы процента r; на оси абсцисс – сбережения и инвестиции).

Очевидно, что инвестиции – функция нормы процента: I=f(r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Сбережения также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S=f(r). Уровень процента, равный r, обеспечивает равенство и инвестиций в масштабе всей экономики, уровни r1 и r2 – отклонение от этого состояния.

Следует подчеркнуть, что такие функциональные связи между уровнем процента и размерами инвестиций и сбережений описывалась в трудах теоретиков классической школы. В кейнсианской концепции инвестиции, так же как и у классиков, есть функция нормы процента, а вот сбережения, по Дж.Кейнсу, это функция дохода: S=f(Y). В этом случае Дж. Кейнс расходится с А. Маршаллом, который связывал размер сбережений с величиной процентной ставки.

Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения – функцией дохода. Тем самым современная кейнсианская концепция подчеркивает, что динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами.

Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиции, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решен однозначно.

Инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям.

Инвестиционный процесс всегда связан с риском, ибо время усиливает неопределенность, и чем длительнее сроки окупаемости затрат, тем рискованнее проект. Поэтому при принятии решений необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и экономическую рентабельность от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Эта операция называется дисконтированием и осуществляется она обычно для нескольких альтернативных вариантов.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей объективной полезностью (ценностью), поскольку, если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить приносить доход, то через год, два, три она не только сохранится, но и приумножится. «Раз монета круглая – пусть оборачивается!» – гласит французская пословица.

Дисконтирование позволяет определить нынешний (текущий) денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Для этого ожидаемую к получению в будущем сумму надо уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок, по правилу сложных процентов.

Если мы сегодня инвестируем 100000 руб. под 10% годовых, то через год мы получим 100000 руб. ´ (100% 10%) или, что то же, 100000 руб. х (1 0,1)=110000 руб. Через два года: 100000 руб. х (1 0,1) ´ (1 0,1)=121000 руб., и так далее. Этот процесс реинвестирования капитала вместе с доходом на него для получения еще большего дохода в следующих периодах называется «сложением процентов» и описывается следующей формулой:

БС = НС ´ (1 r)n,

где БС – будущая денежная сумма (будущая стоимость); НС – начальная (нынешняя, текущая) стоимость; r – ставка процента или норма доходности; n – число лет, за которое производится суммирование дохода.

Зная будущую денежную сумму и ставку процента (в нашем примере 10%), можно определить современную стоимость этой денежной суммы по формуле, вытекающей из предыдущей:

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

§

Ценная бумага – это документ, который удовлетворяет право владельца ценной бумаги на часть имущества или выражает отношение займа. Ценные бумаги могут существовать как в виде обособленных документов, так и в виде записей на счетах.

Почти все, что окружает в жизни людей и сама их деятельность может рассматриваться как ресурсы и является объектом собственности, использования. Имущественные права на эти ресурсы могут отделяться от них и существовать в самостоятельной вещной форме – в форме ценных бумаг. Каждому ресурсу соответствует свои ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут являться предметом собственности, покупаться, продаваться, быть переданными в залог и т.п.

Однако в качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.

Есть несколько видов классификации ценных бумаг. Они подразделяются:

1) относительно получаемого дохода на долговые и инвестиционные. Долговые (облигации, векселя, закладные) — обычно дают право их владельцам на присвоение твердого фиксированного дохода и на возврат суммы переданной им в долг к определенному сроку. Инвестиционные, или долевые, паевые (акции) — представляют непосредственно долю их владельца в собственности;

2) по характеру эмитента, т.е. в зависимости от того, кто выпускает их, долговые и инвестиционные ценные бумаги являются казначейскими, муниципальными и коммунальными, корпорационными и финансовых институтов, предпринимателей;

3) по сроку существования они могут быть краткосрочными, среднесрочными, долгосрочными и бессрочными. Денежный рынок представляет часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа краткосрочных (от одного дня до одного года) ценных бумаг. Рынок капиталов представлен ценными бумагами со сроком существования более одного года;

4) по месту функционирования — это обращающиеся, не обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;

5) по степени передвижения на рынке они могут быть предъявительскими, ордерными или именными. Предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вручения, ордерная ценная бумага передается при наличии надписи, удостоверяющей передачу. В именную ценную бумагу вносится имя владельца. Оно учитывается в соответствующей книге регистрации ценных бумаг, ведущейся эмитентом.

В мировой практике можно встретить следующие виды ценных бумаг: акции, векселя, облигации, чеки, депозитные (сберегательные) сертификаты, коносаменты, фьючерсные контракты.

Акциейпризнается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю собственности акционерного общества в виде дивидендов и на участие в управлении общества. Существует несколько классификаций акций:

именные акции и акции на предъявителя;

— по характеру обращения на бирже акции бывают зарегистрированные (котирующиеся на бирже) и незаpeгucmpированные (не допущенные к обращению на бирже);

— в зависимости от формы получения дохода и участия в управлении АО акции бывают простые (обычные, они же обыкновенные) и привилегированные.

Обыкновенные акции это акции, владельцы которых обладают общими правами акционеров: правом голоса и правом на дивиденды и правом на долю собственности общества при его ликвидации.

Привилегированные акции эти акции не дают право голоса на участие в управлении обществом, но дающие договорные права. К такого рода правам относятся:

а) привилегии в дивидендах — по этим акциям дивиденды в качестве фиксированного процента должны быть выплачены полностью до выплаты дивидендов по обычным акциям;

б) привилегии при ликвидации — дают приоритет на долю активов корпорации при ее ликвидации.

Привилегированные акции в свою очередь делятся на:

а) участвующие и неучаствующие в распределении сверхприбылей, которые выше предела совокупного дивиденда, установленного по обычным акциям;

б) кумулятивные и некумулятивные. Если акции кумулятивны, то любые, объявленные ранее, но невыплаченные дивиденды, уплачиваются в следующем году;

в) конвертабельные и неконвертабельные. Конвертабельные привилегированные акции при определенных условиях обмениваются на обыкновенные акции той же корпорации;

г) акции с правом отзыва и без права отзыва. Первые эмитент имеет право выкупить у владельцев при предварительном уведомлении;

д) ретрективные и неретрективные. Владелец ретрективных акций имеет право предъявить их эмитенту для погашения.

Вексель ценная бумага, составленная по строго установленной форме и содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить к указанному сроку (до 1 года) определенную сумму владельцу или держателю векселя.

Векселя бывают двух видов: простые(выписываются и подписываются должником) и переводные (тратта).Тратта выписывается и подписывается кредитором, который приказывает должнику уплатить в указанный срок обозначенную сумму третьему лицу — векселедержателю. Для подтверждения согласия оплатить тратту должник должен акцептовать вексель.

Векселя, основанные на указанных реальных сделках (коммерческие), отличают от так называемых дружеских или бронзовых, не имеющих товарного покрытия и взаимно выставляемых друг на друга с целью получения по ним банковских ссуд. Бронзовый вексель — вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель — вексель, выдаваемый одним лицом другому без намерения платить по нему, а лишь с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета этих векселей в банке. Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу.

Существует также домицилированный вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом — посредником.

Облигация долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного срока. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента, определенного по купонам (отрезным или перфорируемым частям облигационного сертификата).

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Облигации классифицируют по следующим признакам:

1. Исходя из срока займа, облигации делятся на: краткосрочные(1—3 года); среднесрочные (3—7 лет); долгосрочные (7 лет и выше); бессрочные(выплата процента происходит пока не возместится сумма покупки облигации).

2. Существуют облигации: с фиксированной купонной ставкой; с плавающей купонной ставкой; с равномерно возрастающей купонной ставкой (против инфляции); с нулевым купоном (эмиссионная цена ниже номинала, а погашение происходит по номиналу); с оплатой по выбору (вместо дохода владелец может получить облигации нового выпуска); со смешанной оплатой.

3. По видам облигации, как и акции, делятся на конвертируемые(при определенных условиях могут обмениваться на акции) и простые.

4. По способам обеспечения займа облигации различают: с имущественным залогом; с залогом в форме будущих налоговых поступлений (муниципальные облигации и др.); с залогом в форме поступлений от будущей экономической деятельности; с гарантийным обязательством каких-либо поручителей.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю указанную в нем сумму. Чеки подразделяются на:

Про бизнес:  Еуразияшылдық идеясы тарихи түсінік ретінде

— именные, ордерные и предъявительские;

— особым видом государственных ценных бумаг являются приватизационные чеки или ваучеры, опосредующие механизм безвозмездной передачи гражданам государственной и муниципальной собственности в ходе ее приватизации.

Депозитные сертификаты письменные свидетельства кредитных учреждений о размещениях у них денежных средств. Депозитные сертификаты бывают следующих видов:

до востребования (с правом на получение денег при предъявлении сертификата) и срочные (получение всей суммы возможно либо через определенный срок, либо при уплате заранее оговоренного штрафа);

предъявительские и именные.

Коносаментомпризнается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Может быть предъявительским, ордерным или именным.

Фьючерсные контракты есть ценные бумаги, скрепляющие договор о поставке оговоренного количества ценностей к определенному сроку.

Существуют также ценные бумаги «второго порядка«, к которым относят:

1. Право подписки на акции. Это преимущественное право на приобретение акционерами нового тиража ценных бумаг пропорционально имеющейся процентной доле их акций;

2. Опцион, представляющий собой ценную бумагу, являющуюся результатом опционного контракта, в соответствии с которым один из его участников приобретает право покупки или право продажи какого-то количества ценных бумаг по определенной цене в течение некоторого времени. Владелец опциона имеет право совершить сделку или отказаться от нее, заплатив за это премию;

3. Варрант свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой, дающее право на дополнительные льготы ее владельцу по истечении определенного срока.

В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой рыночно ориентированной страны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой систему экономических отношений, связанных с выпуском и движением ценных бумаг. Последние выступают материальной формой связи между субъектами рыночных отношений и играют значительную роль в платежном обороте государства.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей системой финансовых институтов — это сфера реализации отношений собственности, формирования источников экономического роста, концентрации, а также распределения инвестиционных ресурсов. Он является лучшим и наиболее доступным источником финансирования экономики.

Создание рынка ценных бумаг преследует несколько целей: во-первых, привлечение финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения для организации производства товаров и услуг; во-вторых, с помощью механизма «перелива» акционерного капитала из предприятий и отраслей малоэффективных в более эффективные отрасли и производства формируется рациональная структура производства необходимая обществу; в-третьих, на основе механизмов акционерной собственности достигается усиление мотивации труда на предприятии.

Выпуску ценных бумаг должно предшествовать опубликование специального проспекта эмиссии, содержащего достоверную и полную информацию о характере деятельности эмитента, его руководителе, капитале, доходах, задолженности и других показателях его финансового положения. В проспекте эмиссии указывается также качество выпускаемых ценных бумаг, их виды, и сколько из выпущенных бумаг эмитент намерен продать Продажа осуществляется на первичном рынке с участием дилеров, организаций-гарантов. Первичный рынок это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Рынок ценных бумаг тесно связан со всеми другими рынками: с товарным (через коносаменты, товарные фьючерсы, опционы); природных ресурсов (посредством акций, облигаций, закладных листов); недвижимости (через акции, приватизационные чеки); денежным (с помощью облигаций, векселей, опционов, депозитных сертификатов, банковских акцептов). Но этот рынок отличается от всех других рынков прежде всего товаром, который на нем обращается – ценными бумагами. В свою очередь, это определяет состав участников рынка, его местоположение, порядок финансирования и правила регулирования.

В любой экономике на одном полюсе возникает излишек денежных накоплений, на другом существует потребность привлечения дополнительных денежных средств для инвестирования. Предприятия накапливают средства амортизации и части прибыли на инвестиционные проекты. И, наоборот, часть предпринимательских структур постоянно испытывает потребность в привлечении денежных средств для расширения своей деятельности, наращивания уставных капиталов, покупки оборудования, реализации строительных программ и т.п. Возникновение денежных излишков или, наоборот, формирование потребностей в дополнительном финансировании происходит в трех секторах экономики: в хозяйстве (предприятия и организации), у государства (бюджет и внебюджетные фонды) и у населения.

Рынок ценных бумаг выполняет функцию перераспределения денежных средств и является необходимым звеном в общей формуле существования рыночной экономики. Рынок ценных бумаг, как и всякий другой рынок, характеризуется наличием спроса, предложения и уравновешивающей их цены.

Спросформируют так называемые инвесторы — организации и граждане, имеющие свободные денежные сбережения и готовые использовать их для покупки ценных бумаг.

Предложениеобеспечивают акционерные общества, выпускающие акции и другие ценные бумаги с целью привлечь средств для финансирования своих программ, а также государство, мобилизующее денежные средства путем выпуска в обращение облигаций государственных займов и других видов ценных бумаг. Следовательно, государство и акционерные общества выступают эмитентами, т.е. организациями проводящими выпуск ценных бумаг.

Участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие основные группы:

1. Главные участники рынка ценных бумаг: государство, муниципальные органы, крупнейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно не бывают затруднительными — рынок всегда готов принять их в больших количествах. Эти ценные бумаги, особенно государственные и муниципальные, не всегда обеспечивают высокие доходы, но обладают высокой степенью надежности;

2. Институциональные инвесторы, т.е. различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами: коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды, инвестиционные институты; компании по ценным бумагам, совместные фонды, трасты, инвестиционные фонды и компании; инвестиционные консультанты и др. Они стараются либо завладеть контрольным пакетом акций, либо, во избежание риска, разместить свои капиталы между различными компаниями. Чтобы обеспечить сохранность этих средств, не допустить банкротства, государство регулирует деятельность институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг;

3. Индивидуальные инвесторы — различные частные лица, в т.ч. владельцы небольших предприятий, имеющие излишки денежных средств и вкладывающие их в ценные бумаги;

4. Профессионалы — брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые связи, и это весьма облегчает им возможность проведения операций с ценными бумагами. Действия дилеров и брокеров носят открыто спекулятивный характер.

В каждой стране круг участников рынка ценных бумаг, а также условия для участия в нем определяются государством. При этом государственное законодательство отражает специфику экономического состояния и стратегических целей страны.

Любые ценные бумаги имеют номинальную цену (номинал), обозначенную на них, и рыночную (биржевую) цену, по которой они продаются и покупаются. Рыночная ценаназывается курсом ценных бумаг, который практически никогда не соответствует номинальной цене. Превышение курса акций над её номиналом называется лажем или ажио, а снижение курса – дизажио.

Курс ценных бумаг под влиянием спроса и предложенияна на них постоянно колеблется вокруг средней (курсовой) цены.

Средний курс ценных бумаг определяется по формуле:

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Определение курса покупки и продажи ценных бумаг на данный момент времени, т.е. определение наивысшей цены, предлагаемой за ценную бумагу покупателем, и наименьшей цены, по которой продавец готов её продать, называется котировкой ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг состоит из правовой, информационной (финансовая пресса, специализированные базы данных по ценным бумагам, системы фондовых показателей) и регистрационной сети, где регистратор – организация, занимающаяся регистрацией именных ценных бумаг и перехода прав собственности, депозитарной и расчетно-клиринговой сети, функции которой состоят в хранении ценных бумаг, зачете обязательств по совершенным сделкам, денежных расчетах и расчетах ценными бумаги.

В последние годы идет процесс интернационализации рынков ценных бумаг, в том числе и первичного. Институциональные инвесторы, стремясь диверсифицировать свои вложения, проявляют интерес к ценным бумагам других стран, их главное требование и мотив — значительный потенциал прироста стоимости.

После того, как первый владелец ценных бумаг продаст их, они попадают на вторичный рынок Вторичный рынок это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги Этот рынок может быть неорганизованным или внебиржевым, организованным или фондовой биржей.

В большинстве стран на внебиржевом рынке обращается основная масса (примерно 85%) ценных бумаг, на биржевом — их относительно небольшая часть (15%). Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные, важнейшие ценные бумаги, определяет конъюнктуру и процесс развития рынка ценных бумаг

Внебиржевой рынок охватывает операции, совершаемые вне фондовых бирж. В западной практике через этот рынок проходит большинство первичных размещений и торговля ценными бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на фондовых биржах).

Фондовая биржа — институционально организованный рынок, на котором обращаются бумаги наиболее высокого качества, а операции совершаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. На фондовой бирже устанавливается рыночная цена или курс акций в зависимости от соотношения спроса и предложения.

Основными функциями фондовой биржи являются:

— создание постоянно действующего рынка;

— распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;

— выработка правил торгов;

— определение цен;

— поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

— индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Таким образом, фондовая биржа представляет собой торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг. Первые фондовые биржи появились еще в XVI веке в Антверпене (1531г.), Тулузе и Леоне (1549г.), Руане и Лондоне (1556г.), Гамбурге (1558г.), в Нью-Йорке (1792г.). В России торговля ценными бумагами началась в начале XVIII в. в Санкт-Петербурге, а в 1811г. на Васильевском острове была открыта первая фондовая биржа.

Организационно-правовые формы бирж варьируют от полугосударственного института – к товариществу и корпорации – до некоммерческой организации в зависимости от страны базирования. В мире существует почти 200 фондовых бирж со своей спецификой, присущей каждой стране.

Фондовая биржа не является чем-то однородным. Она, в свою очередь, обычно состоит из нескольких видов «вложенных в нее» рынков. Все они составляют систему рынков одной и той же биржи.

Рынок ценных бумаг как часть кредитно-финансовой сферы является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Повсеместно инвестиционный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора.

В мировой практике можно выделить следующие подходы к регулированию фондового рынка:

а) основная регулирующая роль на рынке ценных бумаг принадлежит государству;

б) регулирование разделено меду государством и саморегулирующими организациями (ассоциации дилеров-брокеров, инвестиционных фондов, фондовые биржи, внебиржевые торговые системы).

Так, например, в США регулирование основано на жестких, детально расписанных правилах и формальных процедурах, детальном контроле за их соблюдением. Здесь действует Комиссия по ценным бумагам, отвечающая за разработку и соблюдение соответствующих законов. В Канаде каждая провинция имеет и свою комиссию, и свой закон о ценных бумагах.

Основополагающий принцип законодательства – обеспечить полное и правдивое оглашение эмитентами всех фактов, касающихся выпуска ценных бумаг в свободную продажу. Законы предусматривают для регулирующих органов в основном три функции, выполнение которых обеспечивает более или менее надежную защиту инвестирующей публики от финансовых убытков, причиняемых либо по некомпетентности, либо по злому умыслу.

Регистрация тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов – это первая главная функция. Регистрацию обязана пройти как сама фирма, посредничающая на рынке ценных бумаг, так и все ее работники, имеющие дело с ценными бумагами. В ходе регистрации выявляется профессиональная пригодность кандидата в уполномоченные представители фирмы, его финансовое положение, отношения с уголовным кодексом и законом о ценных бумагах. В США, Японии, многих европейских и «новых индустриальных» странах власть правительства распространяется и на биржу. Не получив официального признания, биржа не может функционировать. Хотя она является прежде всего органом саморегулирования отрасли, ее решения и нормативные документы проверяются правительством. В Италии, Франции и Бельгии правительство не только само назначает брокеров, но и непосредственно надзирает за работой биржи. Однако, в некоторых странах, например, в Великобритании, наблюдается использование на ряду с жесткими предписаниями неформальных договоренностей, традиций, рекомендаций, переговоров по разрешению сложных ситуаций.

Следующая функция регулирующих органов – это обеспечение гласности. Каждый, кто продает или предлагает к продаже ценные бумаги новых выпусков, обязан опубликовать проспект, содержащий полную, правдивую и четкую информацию о выпуске и эмитенте.

Третья функция – поддержание правопорядка в отрасли. Компетентные инстанции могут учинить расследование нарушений закона, принять административные меры в отношении тех, кто действует вопреки интересам инвестирующей публики.

Роль государства в регулировании рынка ценных бумаг сводится к следующему:

а) обеспечение идеологической и законодательной функции рынка ценных бумаг, определение концепции развития этого рынка, программы ее реализации, управление программой;

б) концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели строительства и создания инфраструктуры рынка ценных бумаг;

в) установление «правил игры», требований к участникам;

г) контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка, т.е. регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применением санкций;

д) создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг, обеспечение ее открытости для инвесторов;

е) формирование системы защиты инвесторов от потерь (в том числе государственные либо смешанные системы страхования инвестиций).

§

В условиях современной рыночной экономики действует несколько сил, регулирующих экономические процессы. Основными являются силы социально-экономических интересов, спроса, предложения, конкуренции и ценообразования. Их дополняют силы сознательного регулирования, проявляющиеся в координации экономической деятельности, носителями которых могут быть фирмы, предприятия и государство. Если силы рынка наводят в экономике стихийный порядок, то микрорегулирование призвано избавить предприятия или общество от случайностей и издержек рыночной стихии.

Механизм микроэкономического регулирования представляет собой совокупность форм и методов, с помощью которых осуществляется регулирование прцессов производства на предприятии.

Структура механизма микрорегулирования определяется характером экономических связей, в связи с чем различают, во-первых, внутрихозяйственный механизм регулирования деятельности предприятий, а во-вторых, механизм государственного регулирования. Методы регулирования деятельности предприятия зависят от экономической системы, в которой они применяются, и подразделяются на прямые и косвенные, опосредованные рынком.

Различают следующие типы механизмов регулирования деятельности предприятия:

· административный (командный);

· рыночный (в условиях свободной конкуренции и либеральной рыночной экономики);

· смешанный (в условиях смешанной рыночной экономики).

Административное регулирование деятельности фирмы характерно для плановой (командной) экономики и предполагает применение жестких централизованных форм и методов воздействия на воспроизводственный процесс со стороны государства. Это проявляется в доведении до предприятий плановых заданий и размеров фонда заработной платы, централизованном распределении средств производства посредством материально-технического снабжения, жесткой привязке производителей продукции к их потребителям, централизованном ценообразовании. Главным звеном хозяйственного механизма в плановой экономике является государственное централизованное планирование. Таким образом, внутрихозяйственный механизм микроэкономического регулирования в этом случае носит подчиненный характер, так как предприятие является объектом управления со стороны государства. Здесь преобладает государственное управление в виде государственного планирования производственного процесса.

Практика показала, что использование лишь административных методов воздействия на функционирование предприятий неэффективно, лишает предприятия экономической самостоятельности, а следовательно, и трудовой инициативы. Все это приводит к падению престижа высококвалифицированного труда, порождает товарно-денежную несбалансированность, монополизм, что приводит к снижению мотивации и производительности труда, а в конечном итоге – к снижению эффективности производства.

Влиберальной рыночной экономике, существовавшей до 30-х годов XX в., в основе которой была совершенная конкуренция, преобладал рыночный ценовой механизм микроэкономического регулирования. В этом случае предприятие самостоятельно решает проблемы «что», «как» и «для кого» производить. Саморегулирование производства происходит под влиянием «невидимой руки на рынке», т.е. путём соотношения спроса и предложения под воздействием цены и совершенной конкуренции.

Защитники «чистого» капитализма утверждают, что такой механизм микрорегулирования обеспечивает эффективное использование ресурсов, стабильность производства и занятость, быстрый экономический рост. Поэтому в «чистой» рыночной экономике государственное микрорегулирование либо весьма незначительно, либо вовсе не нужно. Роль правительства в регулировании деятельности предприятий ограничивается защитой частной собственности и разработкой необходимых правовых структур, способствующих функционированию свободного предпринимательства.

Однако рынок имеет отрицательные черты, которые оказывают негативное воздействие на эффективность национальной экономики. Во-первых, это анархичность и стихийность, которые оборачиваются перепадами в производстве, экономическими кризисами; во-вторых, неустойчивость цен, которая приводит к проблемам со сбытом продукции; в-третьих, безработица, вызывающая большие потери труда и проблему создания рабочих мест.

Экономический кризис 30-х годов XX в. показал, что одно лишь рыночное ценовое регулирование деятельности предприятия в современных условиях неэффективно. Поэтому в системе микрорегулирования важное место занял механизм государственного регулирования деятельности фирмы.

Основными элементами смешанного типа механизма микрорегулирования являются управление (менеджмент, правовые нормы), маркетинг, экономические рычаги (коммерческий расчет, система экономического стимулирования). Государственное вмешательство в производственную деятельность предприятия осуществляется прямыми и экономическими (косвенными) методами, воздействующими на экономические интересы работников.

Объектом микрорегулирования и со стороны рыночных сил и со стороны государства является предприятие. А субъектами управления и регулирования, т.е. теми, кто корректируют состояние и параметры объекта управления, являются управляющий орган самого предприятия и органы государственного регулирования.

Таким образом, микрорегулирование существует и на уровне фирмы (предприятия) и на уровне экономической политики государства.

§

Деятельность предприятия невозможна без внутрифирменного управления. Управление в экономике было всегда, при всех экономических системах. Но при рыночной системе появляется необходимость в специальном управлении предприятиями. Это связано,

· во-первых, с тем, что происходит отделение функций собственности от функций управления, поэтому для управления нанимают специальных людей, для которых менеджмент является их профессией;

· во-вторых, обострение конкурентной борьбы требует особых мер и специальной подготовки тех, кто управляет фирмой и обеспечивает ее конкурентоспособность;

· в-третьих, ставшее дорогим, сложным и небезопасным оборудование делает необходимой такую организацию дел фирмы, которая была бы достаточно компетентной и ответственной;

· в-четвертых, время и современное производство требуют нового типа работников, и управлять ими тоже нужно по-новому.

«Отцом», основоположником науки управления считается американский инженер и исследователь Ф. Тейлор. «Тейлор — это скала, на которой мы воздвигаем нашу дисциплину» — скажет позже не менее известный исследователь управления П. Друкер. Сам же Тейлор представлял управление как «искусство знать точно, что предстоит сделать и как это сделать самым лучшим и дешевым способом». Его разработки стали краеугольным камнем современного управления, которое принимает форму менеджмента. Он представляет собой совокупность принципов, методов, средств и форм управления производством фирмы.

Опираясь на исследования известного американского теоретика менеджмента Питера Друкера, можно заключить, чтоменеджмент это такой механизм регулирования, который превращает неорганизованную толпу людей в целенаправленную организацию, эффективно решающую свои задачи.

Цель менеджментадостижение наивысшей эффективности деятельности фирмы, увеличение прибыли и повышение качества продукции при постоянном расширении и обновлении ее ассортимента. Объектами менеджмента являются:

· материально-вещественный компонент (фонды, сырье, материалы, продукция и т.п.);

· информация (программы, документы и т.п.);

· кадры.

В основе менеджмента лежат следующие принципы:

§ наличие четкой стратегии фирмы;

§ интеграция личных интересов сотрудников и целей фирмы;

§ активный поиск новых идей и формирование системы оценки;

§ система мотивации, основанная на удовлетворенности трудом, его общественной оценке и продвижении работника по административной и профессиональной лестнице;

§ материальное стимулирование, зависящее от конечных результатов труда.

Сущность менеджмента раскрывается в его функциях. Функции — это конкретный вид управленческой деятельности, который осуществляется специальными приемами и способами. Рассмотрим основные функции менеджмента.

1) Целеполагание и постановка цели выработка стратегических и текущих целей функционирования и развития производства фирмы. Цель — это желаемый результат, который стремится достичь фирма. Общей целью любой фирмы является производство товаров и услуг для получения максимальной прибыли. Эта общая цель конкретизируется в наборе более конкретных целей в зависимости от направления деятельности фирмы. Каждое подразделение фирмы имеет свою цель, производную от целей фирмы. Целеполагание и постановка цели чаще всего на практике воплощается в разработке стратегии фирмы.

Разработка стратегии фирмы предполагает определение миссии фирмы, на основе которой выдвигаются долго- и краткосрочные цели фирмы. Миссией фирмы является выраженный в краткой форме лозунг, который отличает данную фирму от других, создает у потребителей, поставщиков и посредников имидж, способствующий активизации работников фирмы, вызывающий преданность фирме, патриотизм.

Долгосрочными целями может быть получение стабильной прибыли, выход на новый рынок, реорганизация фирмы, создание нового продукта и др. Для их реализации анализируются возможности фирмы во внешней среде, позиции конкурентов, динамика рынка. В современных крупных фирмах такой анализ осуществляют маркетинговые, финансовые, учетные, научно-исследовательские службы и подразделения. После предварительного анализа исходя из миссии и долгосрочной цели фирма определяет свою стратегию.

Про бизнес:  Инвестиции в основной капитал: что это, виды, как привлечь, от чего зависит эффективность вложений, плюсы и минусы, советы, как привлечь деньги

Стратегию фирмы нельзя отождествлять с планом, т.е. документом, однозначно определяющим перспективы развития предприятия и устанавливающим детальные задания на перспективу. Ее можно сравнить с дорогой муравья, пересекающего открытый всем ветрам берег. Здесь нет четкого прямолинейного движения, зато есть чувство направления, ориентация на определенную цель и приспособление к сложному рельефу берега, учитывающее движение этой цели.

Цель стратегии фирмы состоит в том, чтобы добиться долгосрочных преимуществ, которые обеспечат компании высокую рентабельность.

Различают деловую, портфельную и функциональную стратегию.

При этом подделовой стратегией понимается совокупность главных мер и средств, которые способны обеспечить достижение крупной долгосрочной цели.

Портфельная стратегия это общая стратегия объединения предприятий с учетом их ресурсов и особенностей каждого из предприятий.

Афункциональная стратегия создается для функциональных подразделений данного предприятия или фирмы.

Выработка стратегии — индивидуальное дело фирмы. Здесь не существует готовых рецептов. Тем не менее считается, что мелкие универсальные предприятия («коммутанты»), связывающие экономику в единое целое, должны постоянно осуществлять поиск новых общественных потребностей и приспосабливаться к ним. Такие предприятия обладают маневренностью при конкуренции с другими компаниями, что являетсяих преимуществом.

Специализированные мелкие и средние предприятия («патиенты») должны сосредоточивать свои усилия на производстве продукции, пользующейся ограниченным спросом. Они хорошо приспосабливаются к определенным сегментам рынка.

Стратегией крупных компаний («виолентов») является ориентация на самые типичные и распространенные потребности экономики, т.е. на производство продукции, пользующейся устойчивым спросом. Характер стратегии «виолентов» объясняется отсутствием гибкости и трудностью приспособления к особым сегментам рынка.

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Наконец, стратегию компаний-первопроходцев («эксплерентов»), которые являются пионерами в новых областях науки и техники, характеризуют постоянный поиск и открытие принципиально новых товаров и рынков.

2) Планирование выработка направлений, путей, средств реализации целей деятельности фирмы. В соответствии с законом о предприятиях в Республике Беларусь предприятие самостоятельно планирует свою деятельность исходя из спроса на производимую продукцию. Основу планов составляют договора, заключаемые с потребителями продукции, работ, услуг и поставщиками ресурсов.

При планировании работы фирмы используются следующие принципы:

§ объективность, т.е. учет имеющихся возможностей;

§ системность и комплексность — все направления и показатели планирования должны быть взаимоувязаны;

§ оптимальность — планы должны быть ориентированы на наилучшие результаты деятельности для получения максимальной прибыли;

§ единство интересов фирмы, ее персонала и потребителей. Недооценка необходимости сочетания интересов может привести к срыву планов, например, из-за снижения активности работников фирмы, а недооценка интересов потребителей — к трудностям с реализацией созданной продукции;

§ сбалансированность — в плане должны быть взаимоувязаны конечные показатели работы фирмы и имеющиеся материальные, финансовые, трудовые ресурсы;

§ обоснованность — планы должны составляться на основе точных расчетов.

3) Организация. Эта функция представляет собой определенную совокупность управленческой деятельности, целью которой является установление взаимоотношений между подразделениями предприятия, определение порядка и условий его функционирования. Это процесс объединения людей и средств для достижения поставленных целей предприятия. Применительно к управлению функция «организация» представляет собой процесс:

§ закрепления вариантов разделения и кооперации труда между работниками предприятия;

§ построения организационной структуры системы управления предприятием;

§ создания условий для высокой эффективности производства;

§ формирования устойчивой совокупности всех сторон деятельности предприятия (технической, экономической, финансовой, социальной).

4) Функция «координирование». После осуществления функции «организация» могут возникнуть некоторые несоответствия между всеми элементами созданной системы или механизма достижения целей. Тогда необходимо уточнить характер действий исполнителей, сделать их более согласованными, гармоничными, эффективными. Такая «тонкая настройка» системы, т.е. управленческая работа, получила название функции координирования совместной деятельности. Координация — согласованность частей системы путем установления между ними гармоничных связей осуществляется на основе рациональности, четкости взаимодействия исполнителей, оперативности и надежности.

5) Функция «регулирование»– это выполнение текущих мероприятий по устранению отклонений от заданного организацией режима функционирования системы. Осуществляется эта функция в процессе оперативного управления совместной деятельностью людей путем диспетчеризации на основе контроля и анализа этой деятельности. Кроме этого, фундаментальной задачей этой функции является поддержание необходимого соответствия между всеми элементами системы, согласно ее целям. Причем, регулирование должно носить прогностический характер, т.е. обеспечить предвидение возможных состояний и условий функционирования управляемых объектов.

6) Функция «мотивации трудовой активности». Мотив, на основе которого реализуется мотивация — это то звено в системе регуляторов человеческой деятельности (рис. 9.1.), которое в качестве собственного внутреннего побудителя непосредственно предшествует трудовым действиям субъекта (работника).

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

История выработала целый ряд механизмов мотивации, основными из которых следует назвать:

· генетический, основанный на том, что делать именно так нужно потому, что так делали родители, предки;

· материальный, связывающий необходимость что-то делать с совокупностью материальных средств, которые при этом можно получить;

· директивно-административный, воздействующий такими побудительными средствами как директива, приказ и т.п.;

· хозяйский, действующий побудительно на основе соединения собственности с самоответственностью хозяина;

· конкурентный (состязательный), побуждающий действовать, чтобы не отстать, не проиграть, не обанкротиться;

· коммуникативный, который движет поступками, действиями тогда, когда есть общие задачи, привязанности, коллективизм;

· альтруистский, побуждающий к действиям ради блага других людей или общего блага и т.д.

На разных этапах истории и экономического развития превалируют то те, то другие механизмы и системы мотивации. Так, долгое время основными были генетическая и материальная мотивация труда. С развитием же рыночного типа экономики, наряду с материальным, важное значение приобрели хозяйский и конкурентный механизмы мотивации.

В конце XX века изменилось место и роль человека в производстве, которое стало основываться на открытиях новой научно-технической революции. Когда на смену массовому шаблонному производству пришла его гибкость и индивидуализации, то востребовались индивидуальные творческие способности работников. Старая мотивация труда все больше теряла свою действенность. Стала складываться новая мотивация трудовой активности. Учитывая объективные изменения в производстве, она впитывала в себя необходимость использовать такие внутренние мотивы человека, как удовлетворенность содержанием деятельности и ее результативностью; стремление к устойчивой занятости; стремление к общению в сфере производственной деятельности. Эти и другие мотивы вошли важными составляющими в новую тенденцию мотивации, соответствующую новому этапу общественного производства (рис. 9.2.).

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

7) Функция — контроль. Современный контроль в управлении — это процесс установки определенных стандартов, сопоставления с ними фактических результатов и проведения необходимых корректировок там и тогда, где возникают проблемы при выполнении поставленных задач.

Контроль различается как предварительный, текущий и заключительный. Но их цель по сути одна и та же — приближать фактически получаемые результаты к поставленной задаче.

Контроль является эффективным при следующих условиях: он должен быть стратегическим (нацеленным на стратегические цели) , экономичным, своевременным, гибким, простым и понятным. Важно, чтобы при контроле средство не становилось целью. Это значит, что главное в контроле — не сопоставление фактических достижений со стандартами (это — средство), а использование этой информации для наилучшего достижения целей предприятия.

Управление осуществляется по-разному на разных своих уровнях: общем, функциональном и операционном.

Подобщим менеджментом понимают уровень управления организацией в целом, обеспечивающий выполнение ею своей миссии и получение максимума прибыли. Общее управление разрабатывает общую стратегию и контролирует ее выполнение в целом.

Функциональный менеджмент это уровень управления отдельными подсистемами предприятия: производственной, финансовой, информационной, персоналом и т.д. При этом у каждой функции, а, следовательно, и у функционального менеджмента — свои частные, особенные цели и задачи управления. Например, финансовый менеджмент нацелен на наибольшую отдачу от инвестиций, на достижение высоких финансовых показателей деятельности предприятия, прежде всего прибыльности и ликвидности (способности выполнять свои финансовые обязательства).

Операционный менеджмент уровень управления непосредственно производственным процессом, обеспечивающий выпуск нужного количества продукции и должного качества. На этом уровне решаются такие задачи, как рост производительности труда, снижение издержек производства, повышение качества производимых изделий (рис. 9.3.).

Вместе с тем, различают еще и такие три уровня управления. Первый —институциональный уровень управления. Его реализует высшее звено управленцев — менеджеров, которые институционально регулируют деятельность данного предприятия в целом. Средний уровень управления осуществляет среднее звено менеджеров (например, начальники цехов на предприятии). Низший уровень управления (его иногда называют «технический») — руководители низшего звена (на производстве — это мастера, бригадиры). Для успеха дела очень важно четкое взаимодействие всех трех уровней и отсутствие дублирования.

Известны три классическиемодели руководства. Во-первых, автократическое руководство, в основе которого происходит навязывание своей власти другим в форме приказов, распоряжений т.п. Во-вторых, демократичное руководство, которое использует механизмы воздействия, связанные с соучастием других в принятии решений. В-третьих, либеральное руководство, отличающееся большой свободой исполнителей.

Мировая экономика выявила особыеусловия, необходимые дляэффективного руководства в современном производстве. Главными из них являются:

· сочетание власти и лидерства (официального и неформального воздействия на индивидуумы и группы работников);

· гибкость руководства, его сориентированность на складывающуюся реальность;

· активная и умелая мотивация, т.е. использование стремления исполнителей не только к реализации материального интереса, но и к самовыражению, успеху, признанию.

Следует отметить, что интенсивный тип экономического роста, утверждающийся в современной мировой экономике, приводит к тому, что инновационная деятельность становится важнейшим фактором успеха. Это меняет истратегии менеджерской деятельности. Различают следующие современные стратегии:

1. Традиционная. Фирма с помощью существующих факторов производства стремится только к повышению качества создаваемых товаров. При такой стратегии есть опасность в будущем отстать в технико-технологическом отношении;

2. Оппортунистическая. Фирма занимается таким продуктом, который не требует больших затрат на исследования, но который дает ей на рынке свою «нишу»;

3. Имитационная. Новые технологии не изобретаются, а покупаются (приобретаются лицензии). Это успешная стратегия. Но адаптация купленного изобретения требует целого комплекса специальных мер и средств и прежде всего новой специальной квалификации работников;

4. Оборонительная. Исследования и разработки в технико-технологической области фирма ведет для того, чтобы не отстать. Затраты при такой постановке дел не очень большие, но и риск отстать устраняется не полностью;

5. Наступательная. Инновационный процесс в фирме нацелен на то, чтобы она была первой в своей сфере. Эта стратегия основывается не на отдельной инновации, а на их комплексе, обеспечивающим долгосрочный успех. Такая стратегия требует сложной управленческой деятельности. Но именно она наиболее адекватна современной научно-технической революции. Как раз в это время наиболее часты так называемые«технологические разрывы» периоды наступления технологической границы (предела) и необходимого перехода от одной технологии к другой, качественно новой. В таких условиях серьезная угроза встает даже перед крупными и процветающими фирмами. Поэтому только наступательная стратегия менеджмента, хоть она сложна и трудна, может обеспечить фирме долговременный успех.

Следует отметить, что новые стратегии менеджмента требуют нового типа управления трудом. Этот тип называют инновационным.Инновационное управления трудом ориентируется на высококвалифицированных работников, на их творческие способности. Оно направлено на получение инновационного эффекта, на высокую творческую отдачу персонала, адекватное вознаграждение и признание.

В управлении используется три основные группы методов: административные, экономические и социально-психологические. Притом в рыночной экономике главными являютсяэкономические методы, которые представляют собой совокупность способов рационального использования экономических рычагов с целью решения определенных экономических задач.

Сложность и многообразие задач, стоящих конкретно перед разными предприятиями, фирмами и корпорациями, естественно, предопределяют разнообразие экономических методов управления. Но все они так или иначе реализуются через механизм экономического регулирования.Механизмом экономического регулирования можно считать совокупность специфических рычагов, с помощью которых субъект управления воздействует на управляемый объект путем создания экономических условий, которые предопределяют необходимое функционирование объекта и те или иные изменения его поведения.

Основная специфическая особенность экономических методов управления в отличие от других состоит в том, что они воздействуют косвенно, через экономические условия и отношения, через их изменения. Учитывая эту особенность, к экономическим методам можно отнести:

1) коммерческий и хозяйственный расчет;

2) прогнозирование и планирование;

3) ценообразование;

4) финансирование;

5) кредитование;

6) стимулирование и дестимулирование;

7) экономическое нормирование.

Административные методы управления — система рычагов и способов воздействия на поведение исполнителей на основе приказов, распоряжений, директив и т.п. Особенность административного управления состоит в том, что оно нацелено прежде всего на исполнительность работников, четкость выполнения вышестоящих распоряжений, а не на инициативу у работников.

Социально-психологические методы управления — совокупность тех методов, которые воздействуют на поведение управляемых через использование их интересов, потребностей и сложившихся ценностей. Эта группа методов в последние время становится все более популярной и действенной, что объясняется переходом на основе научно-технической революции от массовых производств к гибкому, информационному, индивидуализированному компьютерному типу производства, требующему высококачественного и творческого труда индивидов.

Говоря о методах управления, следует отметить особенности управления новыми организационно-правовыми формами субъектов хозяйствования, такими как акционерные предприятия, концерны, холдинговые компании. Понятно, что особенности типов таких хозяйственных комплексов не могут не обусловить специфику управления ими.

Акционерное общество как особая форма объединения предприятий или лиц, опирающаяся на совместный выпуск и реализацию акций, управляется на основе своего Устава. Высшим управляющим органом акционерного общества является собрание акционеров, которое происходит раз в год. Текущими делами акционерного общества руководит правление. Определённые функции выполняет Наблюдательный совет и ревизионная комиссия.

Концерн еще одно объединение. В нем могут вместе оказаться предприятия промышленные, финансовые и торговые. Они формально сохраняют свою самостоятельность, находясь под единым финансовым контролем. Управляет концерном Совет директоров, который разрабатывает стратегический план концерна, следит за распределением и использованием инвестиций.

Крупным современным объединение являются также холдинг-компании, которые владеют контрольным пакетом акций других компаний и на основе этого управляют ими. В холдинг-компании, как правило, имеется центральное подразделение для стратегического управления работой всех входящих в нее акционерных обществ на основе единой экономической политики.

§

Само слово «маркетинг» происходит от английского «market» – рынок, дословно — «рынкоделание». Маркетинг комплексная система организации производства и сбыта продукции, ориентированная на результаты исследования и прогнозирования поведения конкретного рынка.

Маркетинговая деятельность направлена на приспособление производства к потребностям людей, повышение конкурентоспособности товара и максимизацию прибыли. Маркетинговая деятельность зависит от типа рынка, степени его зрелости. В связи с этим можно выделить три этапа ее развития. На первом этапе в условиях превышения спроса на продукцию над ее предложением маркетинговая деятельность практически отсутствует, так как первоочередной задачей производителей является насыщение рынка необходимым количеством товара.

Для второго этапа развития маркетинга характерно относительное соответствие спроса и предложения товаров. У потребителей появляется возможность выбора, а у производителей — необходимость изучения спроса с целью сбыта продукции. Изучение спроса осуществляется, главным образом, с помощью рекламы. Таким образом, появляются первые элементы маркетинга: изучение потребностей и платежеспособности потребителей и их поведения на рынке.

Наконец, на третьем этапе по мере насыщения рынка аналогичными товарами и услугами возникает необходимость поменять модель поведения фирмы на рынке, приспособиться к запросам потребителей, модифицировать подходы к управлению предприятием.

Таким образом, маркетинговая деятельность начинается с изучения потребностей и заканчивается доведением товара (услуг) до потребителя.

Основными элементами системы маркетинга являются:

· исследование качества товара, его эксплуатационных характеристик и соответствияих требованиям рынка;

· определение емкости товарного рынка;

· изучение форм и методов сбыта товаров.

Следовательно,маркетинг особая форма управления фирмой, когда до каждого производственника на основе изучения рынка доводится то, какой продукт и какого качества хочет иметь потребитель.

Маркетинг выполняет две основныефункции: во-первых, функцию изучения рынка и ориентации производства на прогнозируемый спрос; во-вторых, функцию стимулирования и формирования спроса, что и учитывается в организации маркетингового управления (рис. 9.4.).

Маркетинговая деятельность фирмы основывается на концепции жизненного цикла товара (ЖЦТ), которая является одной из наиболее распространенных моделей, применяемых для анализа последовательных стадий в развитии деловой активности какого-либо вида продукта. Графически ЖЦТ изображается в виде кривой продаж, рассматриваемой во временном отрезке и охватывающей период от запуска изделия в производство до его «ухода» с рынка (рис. 9.5.).

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

На этапе внедрения объем выпуска и продаж невелик: продукт широко не известен, а высокие цены делают его доступным только для ограниченного числа потребителей. Фирма либо несет убытки, либо получает прибыль,’ которая еще невелика из-за небольших объемов продаж и существенных первоначальных расходов на организацию производства товара. В связи с тем что выпускается товар-новинка, фирма много средств тратит на рекламу, реализацию товара и стимулирование сбыта. Задачами маркетинга на этом этапе являются реклама, организация послепродажного сервиса, снижение при необходимости цены.

Этап роста. Если товар удовлетворяет своим качеством потребителей, спрос на него растет, существенно возрастает сбыт. Это ведет к росту прибыли, которая может привлечь в отрасль конкурентов. Цены остаются либо на прежнем уровне, либо слегка снижаются по мере увеличения предложения. Этап роста — самый благоприятный в жизненном цикле товара. Фирма стремится как можно больше продлить его. Маркетинговая деятельность фирмы на этом этапе заключается в повышении качества товара, придании ему новых потребительских свойств, выпуске новых моделей, использовании новых каналов реализации, расширении сервиса, своевременном снижении цены для привлечения новых потребителей.

Этап зрелости, как правило, более длительный. На этой стадии рынок постепенно насыщается товарами; происходит замедление темпов роста сбыта, так как у производителей скапливаются запасы произведенной продукции, что приводит к обострению конкуренции. Потребители предъявляют спрос на аналогичные товары улучшенного качества или с новыми свойствами. Поэтому, чтобы реализовать товары, фирма должна снижать цены. Затем наступает момент, когда приходится увеличивать инвестиции на НИОКР, что естественно в коротком промежутке времени снижает прибыль. В результате некоторые фирмы могут уйти с рынка.

Этап спада в ЖЦТ может быть разным по продолжительности. Спрос на товар иногда падает до нулевой отметки, а иногда остается низким в течение длительного времени. Происходит резкое снижение объемов продаж, а значит и прибыли. На рынке остаются те фирмы, которые в состоянии снизить цену ниже рыночной, обеспечивая тем самым реализацию продукции. Чаще всего на этом этапе фирмы уходят из отрасли, вкладывая капитал в более выгодные проекты.

Маркетинг имеет несколько типов: конверсионный, поддерживающий, ремаркетинг, развивающийся маркетинг.

Конверсионный маркетинг, главной целью и функцией его является превращение негативного спроса на какие-то товары в позитивный. Как правило, это тщательно продуманная постепенная активизация спроса через убедительное представление преимуществ каких-то товаров.

Поддерживающий маркетинг тот, главной целью которого является поддержание имеющегося оптимального спроса, чтобы минимизировать потери от возможного снижения или изменения конкурентной ситуации.

Ремаркетинг тип маркетинга, целью которого является оживление спроса при его резком снижении в силу насыщения либо по иным причинам.

Развивающий маркетинг — тот его тип, который опирается на перспективный (ожидаемый) спрос и способствует его развитию. Здесь всего лишь отметим, что задача определения перспективного спроса является сложной, так как требует учета большого круга факторов.

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

§

Основные понятия, включенные в систему тренинг-тестирования: контракт; государственное регулирование цен; избыточное налоговое бремя; налоговые льготы; ускоренная амортизация; внешние эффекты; положительные внешние эффекты; отрицательные внешние эффекты; проблема внешних эффектов; принцип решения проблемы; государственное регулирование микроэкономики.

Государственное регулирование деятельности предприятий представляет собой целенаправленное воздействие на процесс функционирования предприятия с целью обеспечения реализации государственных интересов.

Среди методов, с помощью которых государство воздействует на функционирование предприятия, можно выделить прямые и косвенные. К прямым относят методы непосредственного вмешательства в производственную деятельность предприятия. Оно осуществляется с помощью финансирования новых прогрессивных отраслей, системы государственных заказов, заключения с предприятиями контрактов, финансирования подготовки рабочей силы, механизма дотаций, установления фиксированных цен.

Среди мер прямого воздействия на функционирование предприятий важная роль отводится государственным заказам. Они представляют собой обязательное для выполнения задание по поставкам государству продукции или услуг для государственных нужд. Через государственные заказы удовлетворяются важнейшие общественные потребности, реализуется определенная государственная политика.

В последнее время все большее распространение получают контракты как высшая форма развития системы государственных заказов. Контрактпредставляет собой соглашение сторон на основе взаимных обязательств по поставкам и приобретению товара либо выполнению определенного объема работ.

В особых случаях государство может оказывать финансовую помощь предприятиям, предоставляя им субсидии, субвенции или дотации. Субсидирование осуществляется с определенными целями, например субсидии могут выдаваться на обновление техники или технологии, для реорганизации фирмы и других целей. Дотация представляет собой финансовую помощь из госбюджета для покрытия убытков. В рыночной экономике такая форма финансирования из госбюджета применяется крайне редко. Субсидии и дотации являются трансфертными платежами правительства, т.е. они предполагают одностороннее движение денег, не связанное с производством и оплатой товаров и услуг. Субсидии и дотации являются неценовым фактором предложения. Следовательно кривая предложения смещается и это может благоприятно отразиться на равновесной цене.

Про бизнес:  Правовое регулирование иностранных инвестиций в России - Danilov & Partners

В рыночной экономике вмешательство государства в процесс ценообразования нежелательно. Но оно всегда присутствует и, как правило, носит социальную направленность. Государственное регулирование цен в условиях формирования рыночной экономики проявляется в установлении фиксированных цен на сырье, так как с него начинает формироваться вся цепочка цен на готовую продукцию. Кроме того, государство может устанавливать предельный уровень цен на предметы первой необходимости в целях сдерживания падения жизненного уровня людей в условиях монополизма и дефицита продукции.

Для ограничения монопольной власти на рынке, которая проявляется в завышении цен и получении монопольной прибыли, присвоении излишка потребителя, уменьшении количества предложения товара по сравнению с конкурентными условиями, государство устанавливает максимальную цену, которая всегда ниже монопольной.

Рассмотрим возможные эффекты от такого занижения монопольной цены (рис. 9.6.),

где Рм — монопольная цена при отсутствии регулирования;

Р1, Р2, Р3 —варианты регулируемой цены;

Ом — выпуск при отсутствии регулирования;

Q1, Q2 — выпуск при регулируемых ценах.

Монополия будет производить продукт Qм и продавать по цене Рм. Допустим, что государство законодательно устанавливает максимально высокую цену на уровне P1. Тогда при выпуске до объема Q1 изменится кривая предельного дохода (отрезок Р1А), а после выпуска Q1 линия предельного дохода совпадет с прежней, так как монополисты снизят цену. В этом случае предельный доход (кривая MR) совпадет с предельными издержками при выпуске Q1. Следовательно, эффект от регулирования будет положительным — цены снижены, а выпуск увеличивается. Однако такой эффект имеет предел. Допустим, государство стремится продолжить столь эффективное регулирование и продолжает снижать цену. Если цена опускается до Р3, то, как мы видим, совпадение предельных дохода и издержек побудит монополию выпускать продукт в количестве между Q1 и Q2. Установление цены на уровне Р4 приближает монополию к условиям конкуренции MR = AR = Р = МС, хотя прибыль сохраняется.

Государственное регулирование цен часто распространяется на естественные монополии. Поскольку их существование в ряде отраслей экономически эффективнее конкурентных условий, к ним не применяются разукрупнение и другие подобные меры, усиливающие конкуренцию. Регулирование цен позволяет уменьшить монопольную прибыль и приблизить соответствующие отрасли к конкурентным условиям.

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Регулирование цен на конкурентных рынках происходит с целью поддержки либо доходов производителей, либо покупательной способности потребителей. В первом случае государство искусственно завышает цену по сравнению с равновесной (рис. 9.7.). Из рисунка видно, что такие «цены поддержки» приводят к появлению избытка продукта (Q3— Q1). Как показала практика, в результате ценового регулирования государству приходится изыскивать средства из госбюджета, чтобы скупать излишки отраслевого продукта, которые не могут быть реализованы.

Для поддержания покупательной способности населения государство искусственно занижает цены. В этом случае на конкурентном рынке образуется дефицит товара. Его следствием является регламентирование в распределении (карточная система, нормативы, очереди).

Как видим, искусственное завышение или занижение цен в конкурентных отраслях порождает негативные процессы. Поэтому большинство экономистов относятся к такому регулированию отрицательно. Признавая необходимость регулирования цен в монополизированных отраслях, они считают, что во всех остальных случаях государственное влияние на цены должно быть обосновано.

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

В странах с развитой рыночной экономикой роль государства в ценообразовании состоит не столько в назначении конкретной цены, сколько в разработке мер воздействия правительства на принятие решений по ценам. Эти меры включают систему правовых актов и законов, с помощью которых регулируются цены на рынке.

К методам косвенного воздействия государства на функционирование предприятия относят налоговую и амортизационную политику. Изменяя налоговые ставки, государство может активно воздействовать на спрос и предложение, сбережения и инвестиции. Высокое налогообложение приводит к уменьшению капитальных вложений в производство, льготное — позволяет предприятиям возмещать издержки при низких рыночных ценах. Поэтому при необходимости сдерживания спроса и предложения государство увеличивает налоговые ставки, а при необходимости расширения — проводит льготную налоговую политику.

Осуществляя налоговое воздействие, государство должно считаться с проблемой переложения налогового бремени. Дело в том, что некоторые налоги производители могут перекладывать на потребителей. Механизмом этого служит цена. Рассмотрим пример. Правительство ввело налог на товар У. До этого предложение товара составляло 3 млн. штук (рис. 9.8.), а равновесная цена Е = 5000 ден.единиц. После введения налога ситуация изменится.

Как видим, при пересечении новой кривой предложения (S2) с кривой спроса (Д) в точке Е1, устанавливается новая равновесная цена, равная 5500 ден.единиц, и новый объем предложения в размере 2,5 млн. Это означает, что половину нового налога уплачивает покупатель и только половину — производитель. При этом нужно иметь в виду, что налоговое бремя может быть переложено на потребителей только в ситуациях неэластичного спроса на товар при условии постоянства предложения, или на производителей – в случае неэластичного предложения, если спрос остается постоянным.

Проблема налогового бремени имеет и другую сторону. При введении налога почти во всех случаях выпуск продукции уменьшается. Спрос и предложение становятся ниже оптимальных. Введение налога лишает выгоды продавцов, предельные издержки которых без налога позволили бы увеличивать продажи и получать прибыль, и выгоды покупателей, предельная полезность товара для которых была довольно высокой, чтобы продолжать покупать дальше. Лишение выгод продавцов и покупателей, потеря для общества части продукта, который не произведен, называют избыточным налоговым бременем. Более эластичные спрос и предложение делают избыточное бремя данного налога большим по сравнению с менее эластичными. Это должно учитывать правительство в стремлении к минимизации избыточного налогового бремени.

Налоговые льготы для предприятий — еще один инструмент государственного регулирования микроэкономики. Они используются для экономической защиты и поддержки социально-важных видов или направлений предпринимательской деятельности. Так, для стимулирования научно-технического прогресса из прибыли предприятия до того, как определяется налог, вычитается сумма, составляющая, скажем, 30% затрат на освоение новых прогрессивных технологий. Льготы также могут предназначаться для облегчения предприятию осуществлять необходимые природоохранные мероприятия. Налоговые льготы используются и тогда, когда предприятие их своей прибыли вносит средства в благотворительные фонды, в фонды помощи инвалидам и т.п. Определенные льготы существуют для предприятий, использующих труд инвалидов, или если предприятие вводит для слабоконкурентной рабочей силы новые рабочие места.

Все налоговые льготы, как и сами налоги, должны устанавливаться законным порядком органами законодательства данной страны.

Одним из косвенных методов государственного регулирования деятельности предприятий является метод ускоренной амортизации. Высокие нормы амортизации позволяют предприятию повышать уровень накопления, способствуют интенсивному приращению основного капитала в наукоемких отраслях, прогрессивным структурным сдвигам в экономике. Система ускоренной амортизации (до 5 лет) приводит к сокращению сроков службы оборудования, а также позволяет списывать в первые годы эксплуатации в качестве издержек большую часть стоимости оборудования и тем самым занижать облагаемую налогом прибыль. Таким образом, ускоренная амортизация является механизмом, обеспечивающим увеличение инвестиций в производство.

В системе государственного регулирования микроэкономики все более важное значение приобретаетпроблема внешних эффектов. Выгода, прибыль, получаемая фирмой или предприятием, — это эффект ее деятельности, который следует считать ее собственным,внутренним эффектом. Если же данная деятельность вместе с тем оказалась выгодной и для посторонних, третьих лиц, то этот эффект становится внешним. Например, предприятие высадило вокруг своей территории деревья и кустарники, создало сквер. Это для живущих поблизости — внешний эффект.

Внешние эффекты (экстерналии) — это влияние действий экономических субъектов на посторонних потребителей или производителей, не участвующих в данной деятельности.

Положительные внешние эффекты есть выгоды, получаемые третьими лицами. Аотрицательные внешние эффекты — те убытки, потери, которые возникают у третьих лиц от чьей-то деятельности (например, вредные выбросы завода в атмосферу).

И те и другие внешние эффекты объединяет то, что они не находят фактического отражения в ценообразовании (в одном случае — это недооценка благ или действий, а в другом — переоценка их или же недопроизводство одних и перепроизводство других).

Проблема внешних эффектов состоит в расхождении, несовпадении частных и общественных эффектов (выгод или издержек).Принципом решения проблемы должно быть достижение равенства предельных общественных издержек и предельных общественных выгод, т.е.

MSC = MSB ,

где MSC — предельные общественные издержки, a MSB — предельная общественная выгода.

При этом предельные общественные издержки (MSC) должны включать не только предельные издержки фирм, но и предельные издержки внешнего эффекта. Тогда возрастание предельных общественных издержек скажется на равновесной цене и изменит количество предлагаемого продукта — предложение данного товара.

Государство же, регулируя экономику на микроуровне с учетом внешних эффектов, не учитываемых самим рыночным механизмом, должно действовать таким образом, чтобы отрицательные внешние эффекты становились как можно меньше, а положительные — больше. Средством для этого могут быть где-то налоги, а где-то льготы, в одних случаях — штрафы, а в других — разного рода стимулы. Другими словами, государственное регулирование микроэкономики – это система, где в соответствии с целями используются различные сочетания форм, методов и регуляторов.

Контрольные вопросы по теме № 8 «Механизм микроэкономического регулирования развития предприятия»

1. Раскройте сущность менеджмента и определите основные его функции.

2. Какова взаимосвязь между миссией фирмы и ее целями ?

3. Опишите основные концепции маркетинга.

4. Что произойдет, если цена на рынке установится на уровне ниже равновесной цены ?

5. Что произойдет, если фиксированная цена на рынке установится на уровне выше равновесной цены ?

6. Что вызывает введение правительством потоварной дотации для производителя ?

7. Что вызывает введение правительством индексации для потребителей ?

8. Падение добычи нефти может привести к изменениям на рынке горючего. Следствием чего в этом случае является появление очередей на бензоколонках ?

9. Почему государство должно обеспечивать некоторые общественные товары и услуги ?

10. Что оценивает экономическая теория благосостояния ?

11. Правительство может выбирать из мер, направленных на снижение неравенства в распределении дохода. Какая из мер приведет к наименьшим по масштабам потерям эффективности из-за нарушения оптимальности распределения ресурсов?

12. Что не характеризует эффективное по Парето распределение?

13. Оценить последствия вмешательства государства в экономику, используя следующие данные: функция спроса на штучный товар имеет вид: QD = 230 – 2Р, предложение — QS = 3Р – 20. Правительство ввело фиксированную цену на уровне 30 ден. ед. за единицу. Чему равен новый равновесный объем на рынке ?

14. Оценить последствия вмешательства государства в экономику, используя следующие данные: функция спроса на штучный товар имеет вид: QD = 230 – 2Р, предложение — QS = 3Р – 20. Правительство ввело фиксированную цену на уровне 30 ден. ед. за единицу. Насколько изменился объем продаж на рынке после введения правительством фиксированной цены ?

15. Функция спроса имеет вид: QD = 150 – 3Р, предложение – QS = 2Р – 10. Цена измеряется в рублях, объем продаж в штуках. Правительство начинает выплачивать индексацию потребителям в размере 5 рублей за единицу продукции, на производителям дотацию на единицу продукции – 4 рубля. Чему равен объем денежных средств, уплачиваемый государством при новом объеме продаж ?

16. Функция спроса имеет вид: QD = 150 – 3Р, предложение – QS = 2Р – 10. Цена измеряется в рублях, объем продаж в штуках. Правительство вводит налог на производителя на единицу продукции – 3 рубля. Как изменится рыночная цена в результате введения государством налога ?

17. Оценить последствия вмешательства государства в экономику .Функция спроса на штучный товар имеет вид: QD = 15 – 4Р, предложение — QS= -3 5Р. Цена измеряется в рублях, объем продаж в млн. штук. Чему равен излишек потребителя ?

18. Оценить последствия вмешательства государства в экономику .Функция спроса на штучный товар имеет вид: QD = 15 – 4Р, предложение — QS= -3 5Р. Цена измеряется в рублях, объем продаж в млн. штук. Чему равен излишек производителя ?

Экзаменационные вопросы.

1. Потребности и экономические блага. Понятие и классификация. Полезность благ. Общая и предельная полезность. Закон убывающей предельной полезности.

2. Кардиналистский и ординалистский подходы к оценке полезности.

3. Кривые безразличия. Карта кривых безразличия. Свойства кривых безразличия. Предельная норма замещения (субституции) — MRS: ее экономический смысл и определение.

4. Бюджетные ограничения потребителя. Линия бюджетного ограничения: ее наклон и экономический смысл. Бюджетное пространство. Относительные цены благ. Факторы, влияющие на бюджетное пространство.

5. Равновесие потребителя. Условия равновесия первого и второго порядка.

6. Изменения дохода и поведение потребителя. Линия «доход-потребление». Закон Энгеля. Эластичность спроса по доходу и ее значения.

7. Изменения цены и поведение потребителя. Линия «цена-потребление». Эффект субституции и эффект дохода. Перекрестная эластичность спроса и ее значения.

8. Уровень жизни и стоимость жизни: их экономический смысл и принципы измерения. Индексы Ласпейреса и Пааше.

9. Проблема оптимального сочетания факторов производства и ее решения. Понятие производственной функции и ее характеристика. Значение выделения постоянных и переменных факторов производства.

10. Производительность факторов производства. Общий, средний и предельный продукт. Закон убывающей предельной производительности факторов производства.

11. Взаимозаменяемость факторов производства. Предельная норма технологического замещения. Равновесие производителя.

12. Понятие издержек. Альтернативные издержки владельцев факторов (издержки утраченных возможностей). Внутренние и внешние издержки. Экономические издержки. Бухгалтерские издержки.

13. Краткосрочный и долговременный период и издержки производства. Постоянные и переменные издержки. Безвозвратные издержки. Общие, средние и предельные издержки и их динамика.

14. Издержки в долгосрочном периоде. Понятие эффекта масштаба. Возрастающий эффект масштаба. Постоянный эффект масштаба. Убывающий эффект масштаба.

15. Доход фирмы. Общий, средний, предельный доход. Влияние цены и ценовой эластичности спроса на величину дохода.

16. Понятие чистого дохода фирмы. Балансовая и чистая прибыль. Экономическая и бухгалтерская прибыль.

17. Нулевая экономическая прибыль и ее экономический смысл. Отрицательная экономическая прибыль.

18. Основные рыночные структуры и критерии их выделения.

19. Признаки совершенной конкуренции. Понятие конкурентной фирмы, ее цели и способы их достижения.

20. Условия максимизации прибыли конкурентной фирмы в краткосрочном периоде. Значение равенства МС = MR и его особенности для конкурентной фирмы.

21. Критические точки в деятельности конкурентной фирмы в краткосрочном периоде. Точка безубыточности. Точка остановки производства.

22. Условия максимизации прибыли и предложение конкурентной фирмы в долгосрочном периоде. Влияние изменения технологии, цен факторов производства и налогов.

23. Проблема убыточности и банкротства и ее решения в условиях Беларуси.

24. Рынки несовершенной конкуренции и их признаки. Концентрация рынка. Индекс Герфиндаля.

25. Рыночная власть: понятие и проявления. Поведение фирмы, обладающей рыночной властью. Степень рыночной власти. Индекс Лернера.

26. Монополия: понятие, условия образования. Виды монополии и их краткая характеристика.

27. Оптимальный объем производства и максимизация прибыли фирмы-монополиста.

28. Поведение фирмы монополиста в краткосрочном периоде.

29. Поведение фирмы монополиста в долгосрочном периоде. Равновесие в монополизированной отрасли.

30. Зависимость между монопольной ценой, предельным доходом и ценовой эластичностью спроса.

31. Ценовая дискриминация: понятие, цели, виды, последствия.

32. Экономические и социальные последствия монополии.

33. Монополистическая конкуренция: понятие и характерные признаки.

34. Равновесие монополистически конкурентной фирмы в краткосрочном и долгосрочном периодах.

35. Поведение монополистически конкурентной фирмы. Избыточная мощность и издержки реализации. Методы неценовой конкуренции.

36. Монополистическая и совершенная конкуренция: общие черты и различия.

37. Сравнительная характеристика конкурентной фирмы и фирмы-монополиста.

38. Олигополия: понятие, виды и характерные признаки. Дуаполия.

39. Поведение фирм в условиях олигополии. Ценовые воины. Равновесие Бертрана.

40. Сговор и образование картеля, ценовая политика фирм в условиях олигополии: лидерство в ценах, твердость цен, ценообразование по принципу «издержки плюс».

41. Общая характеристика рынков ресурсов. Спрос на ресурсы и предложение ресурсов.

42. Особенности спроса на ресурсы отдельной фирмы.

43. Отраслевой спрос и рыночный спрос на ресурсы.

44. Предельная стоимость ресурсов и предельная доходность ресурсов: понятия, влияние на равновесие на рынках ресурсов.

45. Спрос на ресурсы на конкурентных рынках ресурсов и рынках ресурсов с несовершенной конкуренции. Монопсония.

46. Рынок труда: понятие, особенности, основные функции и принципы функционирования.

47. Спрос на труд и предложение труда. Предложение труда отдельным работникам и рыночное предложение труда.

48. Равновесие на рынке труда в условиях совершенной конкуренции.

49. Рынки труда с несовершенной конкуренцией. Монопсония на рынке труда. Монополия на рынке труда.

50. Государство и профсоюзы на рынке труда. Государственное регулирование рынка труда. Минимальная заработная плата.

51. Заработная плата как цена труда. Номинальная и реальная заработная плата. Дискриминация работников в оплате труда.

52. Причины дифференциации заработной платы. Теория человеческого капитала. Зависимость доходов от уровня образования. Инвестиции в образование и их отдача.

53. Особенности рынка труда в Беларуси.

54. Рынок капитала: понятие, особенности, структура. Спрос на капитал и предложение капитала, факторы определяющие их величину.

55. Доход на капитал и его формы (процент, предпринимательский доход, монополистический доход). Уровень дохода на капитал.

56. Рынок ценных бумаг и его особенности. Акционерный капитал. Учредительская прибыль. Акции и облигации. Дивиденд. Курс акций. Определение ценности облигации.

57. Ссудный капитал и ссудный процент: понятие, особенности рынка ссудного капитала.

58. Равновесие на рынке капитала. Ставка процента (номинальная и реальная) и ее влияние на равновесие.

59. Инвестиции: понятие, виды, формы и источники. Факторы влияющие на величину и динамику инвестиций.

60. Инвестиции и их окупаемость. Норма окупаемости инвестиции. Рыночная ставка процента и ее влияние на инвестиционные решения фирмы. Чистая норма окупаемости инвестиции.

61. Понятие дисконтирования. Дисконтированная стоимость. Применение принципа дисконтирования для принятия инвестиционных решений в различных сферах экономики.

62. Рынок природных ресурсов и его особенности. Спрос на землю и предложения земли. Равновесие на рынках земли.

63. Понятие экономической ренты. Земельная рента и ее виды. Цена земли.

64. Понятие механизма микроэкономического регулирования, его объективная обусловленность, основные функции и структура.

65. Неопределенность и риск в экономике и их влияние на поведение фирмы. Причины и виды риска в экономике, проблемы его оценки и способы снижения (диверсификация и страхование). Взаимосвязь риска и прибыли.

66. Стратегия фирмы: понятие, виды. Портфельная и деловая стратегия.

67. Государственное регулирование экономики на микроуровне. Причины и цели государственного вмешательства в экономику. Основные экономические функции государства.

68. Последствия государственного вмешательства в экономику (через рыночное равновесие).

69. Внешние эффекты: понятие, условия их появления. Положительные и отрицательные внешние эффекты. Роль государства в решении проблемы внешних эффектов (административное регулирование, налогообложение, субсидии, лицензирование, компенсация ущерба и др.).

70. Частные и общественные блага. Классификация общественных благ. Роль рыночного механизма и государства в обеспечении общественными благами. Значение налогов и необходимость их дифференциации.

ЛИТЕРАТУРА

1. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель / Пер. с анг. – СПб., 1992.

2. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процентов и денег/ Пер. с англ. – М.:Прогресс, 1978.

3. Курс экономической теории: Учебное пособие / А.Н. Тур, М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович и др.; Под ред. М.И. Плотницкого, А.И. Тура. – Мн.: Мисанта, 1997.

4. Курс экономической теории: Учебное пособие / Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. – Киров, 1999.

5. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. Учебник / Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1999.

6. Маршаллл А. Принципы политической экономики. – М.: Прогресс, 1993.

7. Микроэкономика: Учебник. В 2-х томах / Под ред. В.М. Гальперина. – СПб.: Экономическая школа, 1996.

8. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. – М.: Начало, 1997.

9. Основы микроэкономики: Серия: «Экономика», приложение к журналу «Право и экономика» / Под общ. ред. Лутохиной Э.А. – Мн., 1998.

10. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика / Сокр. пер. с англ. – М.: Экономика; Дело, 1992.

11. Самуэльсон П. Экономика. В 2-х т. – М.:МРП «Алгон»; ВМЧИСИ, 1992.

12. Современная экономика. Общедоступный учебный курс – Ростов-на-Дону: Феникс, 1996.

13. Учебник по основам экономической теории / Под ред. Камаева В.Д. – М.: Владос, 1994.

14. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика / Пер. с англ. – М., Дело ЛТД, 1993.

15. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1992.

16. Экономика: Учебник / Под ред. А.С. Булатова. – М.: БЕК, 1999.

17. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд. пер. с англ. / Под ред. Н.И. Базылева, С.П. Гурко. – Мн.: БГЭУ, 1997.

18. Экономическая теория: Системный курс: Учебное пособие / Под ред. Э.И. Лобковича. – Мн.: ООО «Новое знание», 2000.

19. Экономическая теория: Учебник для вузов / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – 3-е изд. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, Изд-во «Питер», 2000.

2.5. Источники финансирования   инвестиционных проектов | Электронная библиотека

Учебное издание

Оцените статью
Бизнес Болика
Добавить комментарий