Курсовая работа инвестиции:структура источники направления
параметр инвестиционного процесса, непосредственно
влияющий на его эффективность. Это как
раз тот случай, когда совершенно справедливо
утверждение: «время – деньги». Продолжительность
инвестиционного цикла – это период времени
между моментом начала инвестирования
в разработку проекта и моментом окончания
инвестирования полностью готового объекта,
соответствующего проектным параметрам.
Влияние
фактора времени на эффективность инвестирования
проявляется в двух аспектах. Во-первых,
продолжительность инвестиционного цикла
влияет на стоимость проектирования и
строительства, а, следовательно, на общую
потребность в инвестициях. Во-вторых,
от продолжительности инвестирования
зависят потребительские свойства, качество
вводимых в эксплуатацию основных фондов
(начальный моральный износ), а, следовательно,
и продолжительность эффективной эксплуатации
этих фондов.
Влияние
фактора времени на стоимость
строительства и общую потребность в инвестициях
в общем виде можно представить в виде
параболической зависимости (рис. 1). При
некотором нормативном (экономически
обоснованном) значении продолжительности
инвестиционного цикла
(который может быть задан небольшим интервалом
времени), потребность в инвестициях, необходимых
для осуществления данного проекта, минимальна.
Удлинение сроков, например, при вынужденных
остановках строительства из-за отсутствия
финансирования, приводит к росту стоимости
строительства, а, следовательно, и общая
потребность в инвестициях возрастает.
Это обусловлено не только воздействием
инфляционных процессов, но и относительным
ростом так называемых постоянных (условно-постоянных)
расходов строительной организации (административно-хоз йственных
расходов, расходов на содержание охраны,
содержание и техническое обслуживание
машин и механизмов и т.д.), т.е. затрат,
которые несет строительное предприятие
независимо от объемов производства8.
Рис. 1.
График зависимости между общей потребностью
в инвестициях
и продолжительностью
инвестиционного цикла
Например,
при временном прекращении работ
на объекте строительная организация
несет дополнительные расходы по содержанию
охраны на этом объекте, содержанию временных
сетей, выплатам арендной платы за землю
и т.д. Изменение стоимости строительства
за счет изменения постоянных (условно-постоянных)
расходов (удорожание при увеличении сроков
строительства или экономия при сокращении
сроков) может быть выражено зависимостью:
,
где
– удорожание (–) или экономия ( ) стоимости
строительства за счет изменения условно-постоянных
расходов, руб.;
– условно-постоянные расходы строительной
организации, руб. (годовые, квартальные,
ежемесячные);
– соответственно, фактический и
проектный (или нормативный) сроки
строительства (год, квартал, месяц).
Помимо
роста условно-постоянных расходов,
на объектах-долгостроях нередко возникает
необходимость повторного выполнения
или переделки некоторых видов работ в
связи с естественным разрушением конструкций
или хищениями, что также ведет к удорожанию
строительства.
Кроме
того, удорожание строительства может
произойти по причине дополнительных
выплат за заемные финансовые ресурсы,
если строительство объекта частично
или полностью финансируется за счет кредита.
Степень удорожания строительства из-за
дополнительных процентов по кредиту
при увеличении сроков выполнения строительных
работ зависит от условий получения заемных
ресурсов для финансирования строительства
и схемы обслуживания долга. Например,
при условии единовременного погашения
кредита по окончании строительства и
ежемесячной выплате фиксированных процентов,
размер дополнительных выплат процентов
по кредиту можно определить следующим
образом:
,
где
– дополнительные проценты по кредиту,
выплачиваемые заемщиком при увеличении
сроков строительства, руб.;
– общая сумма инвестиций в строительство
объекта, руб.;
– доля заемных средств в общей
сумме капитальных вложений;
– ставка процента по кредиту, % в год
(квартал, месяц);
– проектный срок строительства, год
(квартал, месяц);
– фактический срок строительства,
год (квартал, месяц).
Получателем
кредита (заемщиком) может быть как
строительная организация, так и организация
– инвестор. Соответственно, эта организация
и несет дополнительные затраты по обслуживанию
кредита в случае увеличения сроков строительства
и отсрочки погашения кредита. Однако
в любом случае эти дополнительные проценты
увеличивают стоимость строящегося объекта.
Перечисленные
выше факторы оказывают и обратное влияние
на стоимость строительства – сокращение
сроков строительства до некоторой оптимальной
величины позволяет снизить затраты строительной
организации и сократить потребность
в инвестициях. Однако значительное сокращение
сроков строительства сверх оптимального
значения может привести к обратному результату
– росту стоимости строительства. Это
происходит при необходимости значительно
повысить интенсивность строительного
производства, например, за счет привлечения
дополнительной строительной техники,
организации дополнительной рабочей смены
и т.д. Такое удорожание стоимости строительства
может быть оправдано при строительстве
коммерческих высокорентабельных предприятий,
когда досрочный ввод объекта в эксплуатацию
позволяет опередить конкурентов и занять
свободную нишу на рынке или получить
дополнительную прибыль от реализации
дополнительной продукции. Эффект, который
может быть при этом получен инвестором,
можно определить по формуле:
,
где
– эффект, получаемый инвестором при сокращении
сроков строительства коммерческого объекта,
руб.;
– проектный объем производства
(объем услуг), который предполагается
на строящемся объекте, руб.;
– проектный уровень рентабельности
производства (услуг), %;
– проектная ставка налогов с
прибыли, %.
Фактор
времени определяет не только эффективность
инвестиционного процесса, но и эффективность
эксплуатации основных фондов, так
как при длительном периоде создания
основных фондов они вступают в стадию
эксплуатации уже морально устаревшими.
Эту зависимость хорошо видно
на рис. 2: чем больше период времени между
началом инвестиционного процесса и моментом
ввода объекта в эксплуатацию (на рисунке
это Т1 и Т2), тем больше степень его морального
износа (соответственно, МИ1 и МИ2). Связано
это с тем, что моральное старение основных
фондов носит объективный характер и обусловлено
научно-техническим прогрессом как в отраслях,
производящих данные основные фонды, так
и в отраслях, использующих эти фонды в
качестве средств производства9.
Рис.
2. Зависимость степени морального износа
основных фондов
от
продолжительности инвестиционного
процесса:
Т1,Т2
– продолжительность инвестиционного
процесса в первом и втором вариантах
инвестирования;
МИ1,
МИ2 – степень морального износа в первом
и втором вариантах инвестирования.
Эта
зависимость в большей степени
проявляется при осуществлении
инвестиционных процессов в тех отраслях
промышленности, где темпы научно-технического
прогресса достаточно высоки, и обновляемость
технологий, оборудования и продукции
происходит каждые 3-4 года.
Продолжительность
инвестиционного процесса в нашей
стране в среднем выше, чем в развитых
странах. Этим в значительной степени
объясняется низкая эффективность инвестирования
и экономики в целом. Поэтому одним из
важнейших элементов государственного
регулирования инвестиционного процесса
является установление норм продолжительности
проектирования и строительства. Для коммерческих
инвестиционных проектов эти нормы носят
рекомендательный характер, а для проектов,
финансируемых из государственных источников,
– обязательный.
Одним
из способов сокращения продолжительности
инвестиционного процесса является
совмещение во времени процессов
проектирования и строительства
объектов. При этом инвестиционный
процесс организован таким образом, что
выполнение строительных работ начинается
уже на стадии разработки проектной документации,
и в дальнейшем проектные и строительные
работы выполняются параллельно с некоторым
временным шагом. Поскольку совмещение
этих процессов во времени требует четкой
организации производства и слаженной
работы проектировщиков и строителей,
крупнейшие строительные компании функционируют
как проектно-строительны организации.
Третьим
параметром инвестиционного процесса
является структура инвестиций. Структура
– это соотношение частей целого. Структура
инвестиций характеризует соотношение
сумм инвестиций, осуществляемых по разным
направлениям инвестирования. Структуру
инвестиций можно рассматривать в отраслевом
разрезе, территориальном, технологическом
и воспроизводственном. Структура инвестиций
позволяет судить об инвестиционных приоритетах
на определенном этапе экономического
развития и о тенденциях экономической
динамики (экономического роста).
Отраслевая
структура характеризует распределение
инвестиций по отраслям экономики. Из
отраслей промышленности больший объем
инвестиций направляется в топливную,
нефтегазодобывающую промышленность
и энергетику, что свидетельствует о наиболее
интенсивном развитии этих отраслей. Из
других секторов экономики наибольшие
суммы инвестиций были направлены на развитие
транспорта. Социальная сфера, как мы можем
наблюдать по статистическим данным, по-прежнему
инвестируется по остаточному принципу.
Территориальная
или региональная структура инвестиций
позволяет судить об инвестиционной активности
в различных регионах страны. Она в
значительной степени зависит от
размещения уже имеющихся производительных
сил и от наличия природно-сырьевых ресурсов
в том или ином регионе. Для территориальной
структуры характерным остается преимущественное
инвестирование в Центральный, Западно-Сибирский
и Уральский регионы. По региональной
структуре инвестиций можно судить не
только о темпах экономического развития
в конкретном регионе, но и о предпосылках
экономического роста территорий.
Воспроизводственная
структура инвестиций рассматривается
применительно к инвестициям в основной
капитал (капитальным вложениям) и показывает
их соотношение по способам реновации
(воспроизводства) основных фондов: реконструкция,
техническое перевооружение и новое строительство
(рис. 3.). Воспроизводственная структура
характеризует, фактически, соотношение
интенсивного и экстенсивного способов
воспроизводства основного капитала (основных
фондов). Напомним, что интенсивный способ
– это повышение эффективности эксплуатации
уже функционирующего в экономике капитала
за счет повышения его производительности.
Экстенсивный способ – это расширение
совокупности функционирующего капитала
за счет создания новых мощностей,
ввода новых объектов.
Рис. 3. Способы
воспроизводства основных фондов
Под
новым строительством понимается возведение
объектов вновь создаваемых предприятий,
непроизводственных зданий и сооружений,
осуществляемое на новых площадках в целях
создания новых производственных и непроизводственных
мощностей.
Под
расширением действующих предприятий
или объектов социально-культурног назначения
понимается строительство дополнительных
производств или объектов на действующем
предприятии (сооружении), а также строительство
новых и расширение существующих цехов
и объектов на территории действующих
предприятий (или на примыкающих к ним
площадках) в целях создания дополнительных
производственных и непроизводственных
мощностей. К расширению следует отнести,
например, строительство нового цеха на
территории действующего завода или строительство
нового корпуса на территории больничного
комплекса. Расширение объектов может
осуществляться также в виде строительства
вставок, пристроек к существующим зданиям.
Под
реконструкцией действующих предприятий
понимается переустройство существующих
цехов и объектов, как правило, без расширения
имеющихся зданий и сооружений, связанное
с совершенствованием производства и
повышением его технико-экономическо о
уровня на основе достижений научно-технического
прогресса в целях увеличения производственных
мощностей, улучшения качества и изменения
номенклатуры продукции. Реконструкция
жилых зданий и объектов социально-культурног
назначения может осуществляться в форме
перепланировки помещений, возведения
надстроек, мансардных помещений, устройства
дополнительного инженерного оборудования
10.
К
техническому перевооружению действующих
предприятий относится комплекс мероприятий
по повышению технико-экономическо о
уровня отдельных производств, цехов и
участков на основе внедрения передовой
техники и технологии, механизации и автоматизации
производства, замены устаревшего и физически
изношенного оборудования новым, более
производительным.
Техническое
переоснащение производства может
осуществляться не только путем замены
устаревших технологий и оборудования
новыми, но и путем модернизации, совершенствования
существующих. В жилых зданиях и объектах
социально-культурно о назначения модернизация
позволяет обеспечить обновление инженерного
оборудования, улучшение потребительских
и эксплуатационных качеств объекта без
перестройки этого объекта.
Воспроизводственная
структура капитальных вложений
характеризует приоритеты интенсивного
или экстенсивного способов развития
экономики. Как правило, интенсивные
способы воспроизводства основных фондов
характеризуются меньшей капиталоемкостью,
осуществляются в более короткие сроки,
поэтому имеют преимущества перед экстенсивными
способами. Однако в каждом конкретном
случае необходимо экономическое обоснование
выбора способа воспроизводства основных
фондов.
Технологическая
структура капитальных вложений
характеризует соотношение инвестиционных
затрат по технологическим стадиям инвестиционного
процесса: проектно-изыскательс ие работы,
строительно-монтажн е работы, технологическое
оборудование, прочие затраты. Технологическая
структура зависит от назначения инвестиций
и вида объекта. Так, например, в промышленном
строительстве доля затрат на стадии проектирования
составляет в среднем 4-6 % от общего объема
инвестиций, на строительно-монтажны
работы в среднем затрачивается 40-50 % капитальных
вложений, 40-45 % – затраты на технологическое
оборудование. Положительной тенденцией
является увеличение доли затрат на технологическое
оборудование, так как это активная часть
основных фондов, непосредственно производящая
продукцию. Также в последние годы наметилась
тенденция к увеличению доли затрат на
проектно-изыскательс ие работы, особенно
по крупным объектам, что говорит о более
тщательной проработке проектных решений.
Для технологической структуры капитальных
вложений непроизводственного назначения
характерна большая доля затрат на строительно-монтажны
работы – более 80 % от общей стоимости
объекта, так как в таких объектах отсутствует
технологическое оборудование, а доля
инженерного оборудования незначительна11.
3.
Источники инвестиций
Принимая
решение об осуществлении инвестиций,
инвестор должен не только определить
сумму необходимого капитала, но и
его источники. Финансирование инвестиций
может осуществляться из разных источников.
По форме собственности их можно разделить
на две основные группы: государственные
инвестиции и негосударственные инвестиции
(рис. 4). Государственные источники, в свою
очередь, можно разделить на государственные
централизованные инвестиции и государственные
нецентрализованные.
Государственные
централизованные инвестиции – это
средства федерального бюджета (бюджетные
инвестиции, субвенции, ссуды), направляемые
на финансирование строительства объектов
госзаказа и на поддержку частных инвестиций.
В последние годы в связи с ограниченностью
финансовых ресурсов государство утратило
роль главного инвестора. Инвестирование
за счет федерального бюджета осуществляется
только при осуществлении инвестиций
в социально-приоритетн х сферах: строительство
жилья, объектов социальной инфраструктуры
(здравоохранение, образование, транспорт
и т.д.), а также при строительстве производственных
объектов федерального назначения.
Государственные
нецентрализованные
инвестиции – это средства региональных
и местных бюджетов, государственных внебюджетных
фондов (Пенсионного фонда, Дорожного
фонда, Фонда социального страхования)
и средства государственных и муниципальных
предприятий. Эти средства инвестируются
для решения региональных и местных инвестиционных
задач: создания дополнительных производственных
мощностей, реконструкции или перевооружения
предприятий, строительства жилья, развития
региональной транспортной и социальной
инфраструктуры12.
Основным
источником негосударственных инвестиций
является капитал негосударственных
организаций – хозяйствующих субъектов.
Это средства предприятий, финансовых
и страховых компаний, инвестиционных
фондов, общественных организаций, негосударственных
учреждений и т.д. Негосударственные инвестиции
осуществляются с целью создания нового
или развития существующего бизнеса, получения
дополнительных доходов, достижения других
коммерческих результатов, строительства
объектов социально-культурног назначения.
В
последнее время наметилась тенденция
к активизации инвестиционной деятельности
населения, что повысило роль этого
источника негосударственных инвестиций,
особенно в сфере жилищного строительства,
где доля средств индивидуальных застройщиков
составляет около 40 %.
Определенную
роль в любой экономике играют
иностранные инвестиции, которые способствуют
развитию рынков, созданию дополнительных
рабочих мест. В российской экономике
доля иностранных инвестиций, в силу известной
политической и экономической нестабильности
в нашей стране, пока весьма незначительна.
В настоящее время она составляет около
6 % от общего объема капвложений, включая
вложения в совместные с российским капиталом
предприятия. Для сравнения можно привести
данные о доле иностранного капитала в
общем объеме инвестиций в других странах
СНГ в 2001 г.: Казахстан – 25 %, Узбекистан
– 23 %, Армения – 24 %, Кыргызстан – 60 % 13
. Основными иностранными инвесторами
в России являются США, Германия, Кипр14,
Великобритания, Нидерланды. Однако в
мировом экспорте капитала Россия занимает
очень скромное место. Из всех накопленных
в мире иностранных инвестиций доля России
– одна тысячная15.
Иностранные
инвестиции могут осуществляться в
виде прямых инвестиций в основной капитал
предприятий, в виде портфельных инвестиций,
в виде прочих инвестиций (кредиты международных
финансовых организаций, корпоративные
кредиты). Прямыми иностранными инвестициями
считаются вложения капитала в приобретение
иностранным инвестором не менее 10 процентов
доли в уставном капитале коммерческой
организации, созданной или вновь создаваемой
на территории Российской Федерации, а
также вложение капитала в основные фонды
филиала иностранного юридического лица,
создаваемого на территории Российской
Федерации16.
Незначительная
доля иностранного капитала в экономике
России в настоящее время обусловлена
низкой инвестиционной привлекательностью
и высоким инвестиционным риском. По данным
международных экспертов, по инвестиционной
привлекательности Россия в 1995 г. находилась
на 145-м месте, в 1999 – на 49-м, а в начале 2001
года газета деловых кругов «The Financial Times»
опубликовала новый рейтинг стран по степени
инвестиционной привлекательности, в
котором Россия заняла 32-е место17. Повышение
рейтинга России, безусловно, связано
с укреплением социально-экономичес ой
и политической стабильности и улучшением
макроэкономических показателей.
Классифицируя
источники инвестиций по их отношению
к бюджетам, можно все ресурсы
разделить на бюджетные и внебюджетные
инвестиции (рис. 5). Начиная с 1990 г., доля
бюджетных инвестиций в общей сумме инвестирования
постоянно снижалась. В связи с системным
бюджетным кризисом, поразившим бюджеты
всех уровней в 90-х годах прошлого столетия,
бюджетные инвестиционные программы
практически были свернуты. В последние
годы доля бюджетов всех уровней в сумме
инвестиций составляет около 20 %, в том
числе доля федерального бюджета 5-6 %.
Основная
часть инвестиций – около 80 % общей
суммы – финансируется из внебюджетных
источников, из которых 44-46 % – средства
предприятий и организаций.
Если
рассматривать источники инвестиций
по их принадлежности инвестору, то их
можно разделить на три группы (рис. 6).
Собственные
источники инвестиций – это средства,
принадлежащие инвестору на праве собственности
и используемые им для инвестирования.
У организаций собственными источниками
инвестиций являются уставный капитал
(начальный капитал предприятия, образуемый
в момент его создания), прибыль, полученная
в процессе его хозяйственной деятельности,
а также амортизационные средства, начисляемые
с целью обеспечения реновации (полного
восстановления) изнашиваемых основных
фондов. Собственные средства предприятий
являются основным источником инвестиций
в основной капитал. В 2001 г. Они составили
49 % общего объема капвложений, в том числе
24 % – амортизационные отчисления.
Привлеченные
источники инвестиций – это источники,
не являющиеся собственностью инвестора
и привлекаемые им для решения совместных
инвестиционных задач. Эти источники могут
привлекаться либо по договору о долевом
участии в строительстве (именно эта форма
привлечения инвестиций является в настоящее
время преобладающей при строительстве
жилья), либо по договору о совместной
деятельности, когда не несколько инвесторов
объединяют свой капитал для осуществления
крупных инвестиций. Также к привлеченным
источникам относятся бюджетные и внебюджетные
средства, привлекаемые в виде целевого
финансирования в рамках целевых программ.
Значительная
часть инвестиций осуществляется за
счет заемных средств – кредитов
банков и других кредитных учреждений,
в том числе иностранных кредитов,
а также за счет выпуска облигаций и других
долговых обязательств. Эти средства предоставляются
на возвратной основе на определенный
срок и под определенный процент для наиболее
эффективных инвестиционных проектов.
В силу высокого уровня инфляции процентные
ставки по кредитам и займам достаточно
велики, а кредитные ресурсы предоставляются,
в основном, на краткосрочной основе18.
Поэтому для обеспечения возвратности
кредитов необходима быстрая окупаемость
инвестиций и их высокая доходность. Кредитные
ресурсы могут привлекаться в виде банковских
кредитов, бюджетных ссуд и коммерческих
кредитов, предоставляемых одним предприятием
другому (например, поставка в кредит сырья,
материалов и т.д.). Что касается облигационных
займов как формы привлечения инвестиционных
ресурсов, то они не получили в нашей стране
широкого распространения в силу сохраняющейся
экономической нестабильности и неготовности
инвесторов работать с долгосрочными
инвестиционными бумагами. Тем не менее,
опыт проведения целевых инвестиционных
займов, в частности целевых жилищных
займов, показал, что это один из наиболее
перспективных механизмов привлечения
внебюджетных источников инвестиций.
Одной
из эффективных форм кредитования инвестиций
является лизинг. Лизинг – это финансовая
аренда, при которой арендодатель
(лизингодатель) обязуется приобрести
в собственность указанное арендатором
(лизингополучателем имущество у определенного
им продавца и предоставить лизингополучателю
это имущество за плату во временное владение
и пользование (рис. 6). Предметом лизинга
могут быть предприятия и другие имущественные
комплексы, здания, сооружения, оборудование,
транспортные средства и другое движимое
и недвижимое имущество, которое может
использоваться для предпринимательской
деятельности.
Широкое
применение лизинга на Западе как формы
финансирования инвестиций началось
в конце 70-х годов ХХ столетия, когда развивающаяся
быстрыми темпами экономика потребовала
интенсивного обновления основного капитала.
Возросшие инвестиционные потребности
экономики требовали новых источников
финансирования инвестиций. В настоящее
время в индустриально развитых странах
25 % капитальных вложений финансируется
в форме лизинга. В России лизинг еще не
получил должного распространения – доля
лизинга в общем объеме инвестирования
в основной капитал в 2001 году составила
всего 0,5 %.
Лизинг
– это своеобразное сочетание
кредитования и аренды основных фондов.
Осуществляют лизинг специальные лизинговые
фирмы или банки на основе договора
лизинга (финансовой аренды). В течение
всего срока действия договора имущество,
переданное в лизинг, является собственностью
лизингодателя, но в договоре может предусматриваться
право выкупа лизингополучателем лизингового
имущества. Преимущества лизинга заключаются
в том, что он позволяет приобретать или
обновлять основные фонды при недостаточных
инвестиционных ресурсах.
В
лизинговые платежи входит возмещение
затрат лизингодателя, связанных с приобретением
и передачей предмета лизинга лизингополучателю,
возмещение затрат, связанных с оказанием
других предусмотренных договором лизинга
услуг, а также доход лизингодателя. Размер,
способ осуществления и периодичность
лизинговых платежей определяются договором
лизинга.
4.
Инвестиционная стратегия России
Решение
спроса предприятий на инвестиции для
технической и технологической модернизации
производства необходимо поддержать,
используя новую экономическую стратегию
реализации рыночных реформ. В разрабатываемой
Правительством РФ «Стратегии социально-экономичес ого
развития России» и в проекте «Основных
направлений социально-экономичес ой
политики на период до 2022 года» предусматриваются
меры по развитию «инновационной экономики»,
ориентированной на инвестирование развития
новых прогрессивных научно-технологическ х
укладов и обеспечение динамичного экономического
роста.
Необходимо
выработать принципиально новую инвестиционную
политику, в составе которой требуется
разработать соответствующие стратегию
и механизмы по реализации социально ориентированного
развития экономики.
Первым
этапом реализации в 2001-2002
гг. новой государственной инвестиционной
стратегии должно стать создание благоприятного
инвестиционного климата за счет реализации
экстренных стабилизационных мер (основные
из них были описаны выше, поэтому отмечу
здесь самые главные):
Кроме
того, необходимо безотлагательно разработать
и осуществить меры по предотвращению
техногенных катастроф, которые могут
произойти в ближайшие годы в связи с критическим
ухудшением качества основного капитала
(в некоторых отраслях износ основных
фондов превышает 80 %). Для замены основных
фондов собственных инвестиционных ресурсов
предприятия недостаточно, необходимо
предпринимать срочные меры по государственному
стимулированию частных и иностранных
инвестиций.
Источники
формирования инвестиций остаются весьма
ограниченными, в основном это собственные
финансовые ресурсы предприятий, которые
задавлены налогами, а участие бюджета
в инвестициях сведено до минимума.
Привлечение
средств индивидуальных застройщиков
и частных инвесторов сдерживается
отсутствием государственного страхования
и надежной законодательно-право ой базы,
обеспечивающей гарантии сохранности
и возвратности частных инвестиций.
На
втором этапе, в 2003-2006
гг., целесообразно максимально вовлечь
в реальный сектор экономики мощные источники
формирования инвестиций за счет прекращения
оттока капитала из России, а также использовать
сбережения населения, что при формировании
благоприятного инвестиционного климата
и реализации стимулирующей государственной
инвестиционной политики позволит полностью
использовать внутренние инвестиционные
ресурсы.
Для
обеспечения перехода на стабильные
темпы экономического роста с
приростом ВВП 7-8 % важнейшее значение
имеет активная инвестиционная политика
государства, обеспечивающая приросты
ежегодных инвестиций в реальный сектор
экономики порядка 20-25 %. В частности, для
привлечения сбережения населения необходимо
восстановления доверия к государственному
и коммерческому банковскому сектору.
Требуется скорейшее принятие закона
о защите прав населения в банках. По расчетам,
за счет валютных накопления, находящихся
на руках населения, можно пополнять инвестиции
на 10-12 млрд. долларов в год.
Инвестиционные
возможности могут быть значительно
расширены за счет привлечения акционерного
капитала и формирования национального
рынка ценных бумаг как составной части
денежно-кредитной системы России, подконтрольной
Центробанку. Это увеличит денежную эмиссию,
и уменьшит содержание на рынке, так называемых,
суррогатных денег.
Инвестирование
на основе ипотечного кредитования должно
использоваться в первую очередь для привлечения
инвестиций в жилищное строительство
и развитие частного предпринимательства
с участием государственной финансово-кредитной
системы.
Одним
из направлений инвестиционной политики
может быть использована ограниченная
денежная эмиссия для кредитования развития
инноваций и высоко эффективного производства
наукоемкой продукции. Такая политика
применяется во многих развитых странах,
этот способ называется эмиссионным «подогревом&quo ;
экономического роста. Однако названный
метод можно применять только при стабильной
политической системе и ослаблении налогового
гнета на предпринимательскую деятельность20.
Наименьшие
инфляционные последствия возможны
при использовании ограниченной
денежной эмиссии для предоставления
государственных инвестиционных кредитов
на развитие предприятий пищевой и легкой
промышленности, а также сферы социальных
услуг, где обеспечивается наиболее быстрый
оборот капитала и возврат кредитов.
На
третьем этапе, в 2006-2022
гг., приоритетными направлениями реализации
новой инвестиционной стратегии, создающими
надежные предпосылки экономического
роста, должны стать следующие.
Первое
– возрождение и умножение высококачественного
человеческого потенциала. В настоящее
время численность населения России ежегодно
сокращается на 500-700 тыс. чел., постоянно
уменьшается численность высококвалифицирован ых
трудовых ресурсов, занятых в инновационной
сфере и науке (число докторов, кандидатов
наук уменьшилось более чем в 3 раза при
постоянном старении научного персонала,
средний возраст докторов наук РАН превышает
60 лет).
В
развитых странах приоритетным направлением
становятся целенаправленные инвестиционные
вложения в повышение интеллектуального
потенциала и улучшение качества социальной
и экологической среды обитания человека.
Второе
и т.д……………..
