- Почему российские инвесторы вкладываются в россии через другие страны?
- Проекты, направленные на решение сложных технических проблем
- Интересные компании на ранней стадии
- Финтех-проекты
- Медицинские сервисы и проекты в области фудтеха
- Я инвестирую только в таланты
- 50 крупнейших иностранных компаний в россии — 2021
- На рынке пока недостаточно действительно крупных стартапов
- У России есть большой экономический потенциал
- Ближний восток
- Европа
- Названы крупнейшие иностранные компании россии
- Недостатки метода
- Почти четверть иностранных инвестиций в россию — собственные вложения
- Недостатки метода
- Эксперты сообщили о резком росте вложений иностранцев в российские активы
Почему российские инвесторы вкладываются в россии через другие страны?
В исследовании МВФ высказывается предположение, что структурирование инвестиций через низконалоговую юрисдикцию преимущественно преследует цели оптимизации налогов. Например, иностранная корпорация может владеть реальными активами в другой стране через третью юрисдикцию, генерируя доходы, которые в противном случае облагались бы налогом в стране, где находится актив.
Но россияне используют круговые схемы инвестиций в Россию далеко не только из-за налоговых соображений, а из-за институциональных и регуляторных факторов, говорилось в исследовании Всемирного банка 2022 года (.pdf). «Более важную роль играют мотивы бегства от изъянов домашней системы, например от неопределенности внутреннего регулирования», — отмечалось в исследовании.
Важный аспект — это сохранность инвестиции и удобство распределения прибыли, говорит руководитель московского офиса Confideri Family Office Анна Хрусталева. «Например, при инвестировании в ИT-сектор инвестор выбирает структурирование через страны с английской системой права.
Когда речь идет об интеллектуальной собственности, она часто регистрируется на кипрскую компанию, а компания как IP Box [льготный налоговый режим для инновационной сферы], в свою очередь, инвестирует в российский бизнес, при этом из России поступают платежи (например, роялти) на Кипр.
У кипрской компании есть возможность исключить до 80% доходов от интеллектуальной собственности из налогооблагаемой базы. Таким образом, инвестор получает возможность и грамотно перераспределить доход, и скорректировать налогооблагаемую базу, и высокую степень защиты актива», — рассказала Хрусталева.
Российские инвесторы продолжают, несмотря ни на что, выбирать Кипр, создавая в нем операционный офис для своих проектов и владения активами, или другие оншорные юрисдикции с отсутствием налога на прирост капитала, например Сингапур или Гонконг, продолжает она.
По мнению директора Института международной экономики и финансов ВАВТ Александра Кнобеля, то, что 23% иностранных инвестиций имеют российское происхождение, «похоже на правду». «У нас действительно многие компании зарегистрированы в странах ЕС (и не только) и осуществляют свои инвестиции формально оттуда.
Они таким образом защищают свои инвестиции, потому что иностранные инвестиции в меньшей степени подвержены рейдерским атакам и при прочих равных больше защищены», — отметил он. «Если вы инвестируете из Кипра, даже если конечным бенефициаром является собственник из России, у вас больше шансов на безрисковое ведение бизнеса», — подчеркнул Кнобель.
В условиях высокой неопределенности экономической ситуации для принятия инвестрешений в Россию так и будут идти в значительном объеме псевдоиностранные инвестиции, которые так или иначе имеют российское происхождение, заключает Игорь Николаев.
Структурирование преимущественно российских вложений в качестве иностранных в свое время не спасло нефтяную компанию ЮКОС от банкротства и распродажи по частям на аукционах. Однако позволило обратиться в международный арбитраж на основании международного соглашения о защите иностранных инвестиций в постсоветских странах и добиться решения о компенсации утраченных инвестиций на $50 млрд.
Глава Международного центра правовой защиты Андрей Кондаков, представляющий интересы России в деле ЮКОСа, публично ссылался на работу тех же исследователей Копенгагенского университета и МВФ о «фантомных» иностранных инвестициях. «Россия прекрасно понимает природу таких компаний, это пустышки, которые были нужны, чтобы перевести чисто внутренний российский налоговый спор в международную плоскость», — говорил тогда РБК Кондаков.
Проекты, направленные на решение сложных технических проблем
Рамеш Харидас, предприниматель и инвестор ранних стадий, США
В мой инвестиционный фокус попадают проекты, направленные на решение сложных технических проблем. Именно поэтому мне особенно интересна Россия, открывающая доступ к техническим и инженерным специалистам мирового уровня, дешевле тех, что я могу найти в США или Великобритании.
Самый серьезный рост в ближайшем будущем я ожидаю в области искусственного интеллекта и технологиях блокчейна для бизнеса. Обычно я инвестирую в проекты, в команде которых есть как минимум один фаундер с техническим бэкграундом, а также четкий план продаж продукта и привлечения пользователей.
Интересные компании на ранней стадии
Ари Коронен, Lagoon Capital, бизнес-ангел года Финляндии
По моим наблюдениям, в Европе и России сейчас остро не хватает финансирования на втором, третьем и последующих поздних раундах. В экосистеме в целом есть сложности с выходами: не хватает локальных венчурных компаний, готовых вкладывать в стартапы десятки миллионов евро.
Экономика европейских стран значительно скромнее, чем в США или Китае, где компании могут расти за счет огромного внутреннего рынках прежде, чем выйти на глобальную арену. Поэтому международные инвесторы могут найти себе интересные стартапы на более ранних стадиях и войти в их капитал на выгодных условиях.
Финтех-проекты
Чарльз Сидман, управляющий партнер ECS Capital Partners, сооснователь American Angel Capital Association
Я уверен, что классные идеи и сильные люди есть везде: и то, что предприниматели из развивающихся стран упускают в силу культурных и экономических факторов, они могут с лихвой компенсировать собственными амбициями и драйвом. Стартаперы из стран догоняющего развития могут фокусироваться на «приземлении» на локальный рынок бизнес-моделей и решений, успешных в глобальном масштабе, или на создании компании, конкурирующей на глобальном рынке.
В любом случае, чтобы попасть на радары международного инвестора, предпринимателю необходимо соответствовать самым высоким стандартам: никто не будет делать «скидок на географию». Лично мне интересны, в том числе и в России, финансовые проекты, развивающиеся по принципу: doing well is the best and most sustainable path to doing good (делать лучше – самый надежный способ делать хорошо).
Медицинские сервисы и проекты в области фудтеха
Кушаля Чокши, основатель и президент Scaale Group
Я смотрю стартапы по всему миру, а особенно в развивающихся странах. Компании выбираю по их результатам на локальном рынке, потенциалу на международной арене, а также по менталитету основателей и существующих инвесторов.
Я уверен, что в России есть прочная технологическая база для развития цифровой экономики. Огромное число талантливых людей вместе со сравнительно низкими операционными затратами, господдержкой и участием частных инвесторов создают уникальные возможности по развитию коммерчески эффективных стартапов, способных играть заметную роль на глобальных рынках, включая развитые страны.
Интеграция современных технологий в традиционные секторы экономики открывает гораздо более широкие бизнес-возможности в развивающихся странах, по сравнению с уже сложившимися инновационными центрами, такими, как, например, Кремниевая долина. Предпринимателям и инвесторам я советую обратить пристальное внимание на сферы создания новой инфраструктуры для умных городов, технологии массового образования, интегрированные медицинские сервисы и телемедицину, на агротехнологии, повышающие продуктивность и качество еды.
Я инвестирую только в таланты
Рику Асикайнен, Финская ассоциация бизнес-ангелов (FiBAN), соучредитель SLUSH и StartupSauna (Финляндия)
Я уверен, что реально умные люди, способные делать качественные проекты, есть по всему миру. Статистика говорит: таких примерно шесть человек из миллиона. В России живет примерно 150 миллионов человек, значит, где-то 900 из них суперумные и способные предприниматели, а может, и больше, поскольку в России очень серьезное инженерное образование.
В стартапе я всегда смотрю сначала на людей. Если не верю, что передо мной экстраординарный талант, то я не инвестирую. Конечно, важно иметь продукт, который полюбят клиенты, важны конкурентные преимущества, понятная и приемлемая ценовая политика. Я всегда надеюсь, что моя лучшая инвестиция – еще впереди, что от каждого поддержанного стартапа я получу больше, чем ожидаю.
50 крупнейших иностранных компаний в россии — 2021
Методология рэнкинга
В список включены компании, которые более чем на 50% принадлежат иностранным владельцам. Они ранжируются по совокупной выручке, полученной в 2020 году. В итоговую цифру по выручке включались данные всех российских подразделений иностранной компании.
Ввиду существенных отличий бизнеса и бухгалтерского учёта в формировании рейтинга не учитывались банки, страховые, лизинговые, инвестиционные и другие финансовые организации, а также компании, деятельность которых сводится к управлению активами.
За основу оценки выручки взяты сведения, официально предоставленные компаниями, их годовые отчёты с консолидированной выручкой российских активов, данные, представленные в системе СПАРК. При отсутствии официальной информации взята расчётная оценка, основанная на данных о финансовом положении головной компании и подразделений. Выручка указана в рублях, выручка в других валютах пересчитана по средним курсам за 2020 год.
Более подробно: 50 крупнейших иностранных компаний в России — 2021. Рейтинг Forbes | Forbes.ru
На рынке пока недостаточно действительно крупных стартапов
Питер Браун, член совета директоров Европейской ассоциации бизнес-ангелов, посевных фондов и других игроков ранних стадий (EBAN), MountainClub AG (Швейцария)
За последние 10 лет европейские и российские венчурные инвесторы сделали большой шаг вперед. Из наиболее очевидных положительных трендов я бы назвал рост числа бизнес-ангелов и общего объема инвестиций на ранних стадиях, появление правительственных программ, направленных на содействие венчурному рынку (от грантов до прямых соинвестиций), разработку налоговых льгот для поощрения ангелов, создание экосистемы и продвинутых технологических кластеров.
Однако несмотря на эти очевидные положительные сдвиги, на рынке все еще остаются проблемные зоны, в том числе: система финансирования быстро растущих компаний, налаживание международного сотрудничества, ранний выход инвесторов и, как следствие, недостаток по-настоящему крупных стартапов.
У России есть большой экономический потенциал
Маркус Дантус, директор StartupMexico
Сегодня больше, чем когда-либо, развивающиеся страны могут повысить собственную конкурентоспособность и уровень инновационности за счет развития предпринимательской культуры и экосистемы. С распространением новых прогрессивных методологий построения компаний (таких как бережливое производство и дизайн-мышление), цифровых технологий, с упрощением и совершенствованием языков программирования, с проникновением социальных сетей и партизанского маркетинга предпринимательство становится новым социальным лифтом.
Я посетил множество городов в Латинской Америке, Африке, Азии и Европе, тех, которые никто не посчитал бы центром предпринимательства или генератором инноваций. Однако и там я заметил распространившуюся «предпринимательскую лихорадку», затронувшую все слои общества, правительство, различные индустрии и даже академическое сообщество.
Предпосылки к тому: существующая инфраструктура и экономические возможности, умноженные на большое количество образованных и талантливых людей, недостаток качественных рабочих мест и новое поколение миллениалов, готовых разрушить сложившийся статус-кво.
***
Эти и две сотни других бизнес-ангелов и венчурных инвесторов с опытом работы на глобальных рынках приедут в Россию на международный саммит инвесторов ранних стадий VOLGA ANGELS, который пройдет в Самаре 7-9 сентября.
Ближний восток
DUBAI AEROSPACE ENTERPRISE (DAE)
По данным веб-сайта, у лизингодателя самолетов, принадлежащего Дубаю, есть как минимум три клиента из числа российских авиакомпаний, включая Аэрофлот.
Европа
AERCAP HOLDINGS
Крупнейшая в мире лизинговая компания заявила в понедельник, что прекратит лизинговую деятельность с российскими авиакомпаниями. По данным консалтинговой компании IBA, AerCap имеет самую большую долю лизинга в России и Украине — 152 самолета. По данным AerCap, по состоянию на 31 декабря в России было арендовано 5% парка самолетов по чистой балансовой стоимости.
BASF
Немецкий производитель химикатов совместно с группой инвесторов LetterOne российского миллиардера Михаила Фридмана владеет компанией Wintershall Dea — одним из финансовых спонсоров приостановленного газопровода «Северный поток 2». BASF также утверждает, что на Россию приходится 1% продаж концерна.
Британская нефтяная компания, являющаяся крупнейшим иностранным инвестором в России, заявила в воскресенье, что планирует отказаться от своей 19,75% доли в нефтяном гиганте Роснефть, что ознаменовало собой резкое и дорогостоящее завершение 30 лет работы в богатой нефтью стране. Компания также владеет долями в нескольких других нефтегазовых проектах в России.
COCA-COLA HBC
Эта зарегистрированная в Лондоне компания производит кока-колу для России, Украины и большей части Центральной и Восточной Европы. Она считает Россию одним из своих крупнейших рынков, и в ней работает 7 000 человек.
DANONE
Французский производитель йогуртов контролирует российский молочный бренд “Простоквашино” и получает 6% от общего объема продаж в стране.
ENGIE
Французская газовая компания является одним из пяти софинансистов «Северного потока – 2» Газпрома и имеет долю в действующем газопроводе «Северный поток – 1» наряду с Wintershall Dea, E.ON и Gasunie.
ENI
Итальянская компания и Газпром имеют по 50% в газопроводе «Голубой поток» в Турцию.
EQUINOR
Норвежская компания (EQNR.OL), имеющая миноритарные доли в трех российских месторождениях, заявила в понедельник, что начнет продажу своих совместных предприятий в России.
- Суверенный фонд благосостояния Норвегии, крупнейший в мире, также продаст свои российские активы на сумму около 25 млрд норвежских крон ($2,80 млрд).
GENERALI
Крупнейший итальянский страховщик имеет миноритарную долю в российском страховщике Ингосстрах.
HEIDELBERGCEMENT
Немецкая компания (HEIG.DE) имеет три завода в России, которые, по ее словам, не экспортируют продукцию за пределы страны.
MAIRE TECNIMONT
Итальянская машиностроительная группа имеет портфель заказов в России на сумму 1,5 млрд. евро ($1,68 млрд.), что составляет 17% от общего портфеля заказов. Недавно она выиграла проект от российской компании Роснефть по строительству комплекса гидрокрекинга ВГО в Рязани.
METRO
Немецкая розничная компания насчитывает около 10 000 сотрудников в России, где она обслуживает около 2,5 миллионов покупателей, и управляет 26 магазинами в Украине.
NESTE
Финская нефтеперерабатывающая компания заявила в понедельник, что заменила большую часть закупок российской нефти на другие виды сырья, например, североморскую нефть. На Россию приходится две трети ее потребностей в нефти.
NESTLE
Швейцарский гигант по производству потребительских товаров по состоянию на 2020 год имел шесть заводов в России, включая заводы по производству кондитерских изделий и напитков, согласно данным его веб-сайта. Объем продаж из России в 2020 году составил около $1,7 млрд.
NOKIAN TYRES
Финская компания заявила, что переводит часть производства в Финляндию из России, где у нее есть завод и склад. Около 80% ее годовых мощностей находится в России, где работает около 1600 человек.
OMV
Нефтегазовая компания является одним из пяти финансовых спонсоров «Северного потока – 2» и основным импортером российского газа в Австрии. Она владеет 24,99% акций российского газового месторождения Южно-Русское.
RENAULT
По данным Citibank, французский автопроизводитель получает в России 8% своей прибыли. Он владеет 69% акций российского совместного предприятия «Автоваз», на котором выпускается марка автомобилей Lada, и продает более 90% производимых автомобилей на местном рынке.
ROLLS-ROYCE
Британский производитель авиадвигателей утверждает, что 20% титана, используемого в реактивных двигателях, поставляется из России, но говорит, что на эту страну приходится менее 2% от общего дохода компании.
SAFRAN
Российская компания ВСМПО-Ависма является крупнейшим поставщиком титана для французского производителя реактивных двигателей, хотя французская компания утверждает, что Россия поставляет менее половины ее потребностей.
SHELL
Англо-голландская нефтяная компания владеет 27,5% акций проекта по производству сжиженного природного газа «Сахалин-2» мощностью 10,9 млн. тонн в год, оператором которого является Газпром. Это один из пяти софинансистов «Северного потока-2».
TOTALENERGIES
Французская нефтяная компания является одним из крупнейших инвесторов в России, владея 19,4% акций российского Новатэка, 20% акций совместного предприятия «Ямал СПГ», а также 10% акций «Арктик СПГ 2», начало добычи которого запланировано на следующий год, говорится на сайте компании.
Компания также владеет 49% долей в совместном предприятии «Тернефтегаз», которое разрабатывает Термокарстовое сухопутное газоконденсатное месторождение, 20% долей в сухопутном Харьягинском нефтяном месторождении и имеет различные другие интересы в возобновляемой энергетике и химическом секторе страны.
UNIPER
Немецкая коммунальная компания вложила 1 миллиард долларов в «Северный поток – 2», а также в пять электростанций в России суммарной мощностью 11,2 гигаватт, обеспечивающих около 5% от общих потребностей России в электроэнергии. Uniper и ее контролирующий акционер Fortum совместно владеют 12 электростанциями в России, на которых работают 7 000 человек.
Uniper владеет 83,7% акций российской коммунальной компании Unipro.
VOLKSWAGEN
Немецкий автопроизводитель имеет два завода и около 4 000 сотрудников в России. В 2021 году он собрал в стране около 170 000 автомобилей, что немного по сравнению с 8,9 миллионами единиц, проданных во всем мире в прошлом году.
Названы крупнейшие иностранные компании россии
Табачная компания Philip Morris заняла первое место в рейтинге крупнейших иностранных компаний в России по версии журнала Forbes. В 2020 году компания увеличила выручку в России почти на 8 процентов до 359,5 миллиарда рублей. На российский рынок приходится 17,3 процента всей мировой выручки Philip Morris.
Второе место в списке заняла французская компания по продаже строительных материалов Leroy Merlin, выручка которой составила 347,2 миллиарда рублей, третье — автопроизводитель Volkswagen Group (319,7 миллиарда рублей). На российский рынок приходится лишь один процент всей выручки автогиганта. Четвертую строчку в рейтинге занял еще один производитель сигарет — Japan Tobacco International (311,8 миллиарда рублей), пятую — Groupe Renault (310 миллиардов рублей). В опубликованном в ноябре 2020 года рейтинге Forbes, по выручке за 2022 год лидерами стали Groupe Renault (435,5 миллиарда рублей), Philip Morris (333,3 миллиарда рублей) и Volkswagen Group (330,9 миллиарда рублей).
Максимальный показатель роста продемонстрировала Apple, чья выручка выросла на 40,7 процента, до 266,3 миллиарда рублей. Худшей по динамике журнал назвал японскую Mitsubishi — минус 33,43 процента. Больше всего в топ-50 по выручке иностранных компаний из США и Германии — по девять. По отраслям наиболее представлены автомобилестроение — 10 компаний, пищевая промышленность и торговля — по 8.
В конце сентября Forbes представил рейтинг крупнейших частных компаний России. Лидером списка второй год подряд стал «Лукойл», выручка которого в 2020 году составила 5,6 триллиона рублей. Второе место занял ретейл-холдинг X5 Group (1,9 триллиона), третье — торговая сеть «Магнит» (1,5 триллиона).
Недостатки метода
Метод Йоханессена, Дамгаарда и Элькьяера основан на следующем примере: официальная статистика фиксирует инвестиции в Испанию из США на уровне $23 млрд; в глобальной базе данных Orbis отражены инвестиции из США по принципу непосредственного инвестора на сумму $13 млрд и инвестиции по принципу конечного инвестора (когда американская компания является истинным инвестором независимо от того, через какую промежуточную страну осуществлена инвестиция)
В то же время исследователи используют много ситуативных допущений. Например, они экстраполируют официально публикуемые 16 странами данные о входящих иностранных инвестициях на базисе конечного инвестора на более чем сто остальных экономик, в том числе российскую.
А использование базы данных Orbis не панацея, так как в ней много пробелов. Кроме того, исследователи МВФ проигнорировали ряд значимых работ на ту же тему, например исследование ЮНКТАД этого года с новыми оценками распределения мировых инвестиций по странам конечных инвесторов.
Наконец, расчетная доля инвестиций round-tripping в российской экономике, исходя из исследования, практически не меняется в 2022–2022 годах, хотя государственная деофшоризационная кампания, начатая в 2022 году, вероятно, сократила использование круговых схем, заявлял недавно Всемирный банк.
Почти четверть иностранных инвестиций в россию — собственные вложения
- По данным Банка России, на конец 2022 года в России было накоплено $441,1 млрд прямых иностранных инвестиций.
- Около $255 млрд из этих вложений было сделано компаниями-оболочками из «перевалочных» юрисдикций, а реальный инвестор находился в какой-то другой стране, следует из данных МВФ.
- В том числе около $102 млрд, или 23,2% от общих иностранных инвестиций в Россию, — это не подлинные инвестиции из-за рубежа, а средства российских инвесторов, вложенные на родине через другие страны.
Речь идет о так называемых круговых схемах (round-tripping), хорошо известных исследователям российских иностранных инвестиций, — схемах вывода средств за рубеж и их последующего возвращения под видом иностранных вложений.
«Мы делали исследование в 2022 году — тогда половина прямых иностранных инвестиций приходила в Россию из офшоров. Поэтому цифры 23–25% инвестиций round-tripping вполне похожа на правду», — прокомментировала РБК профессор РЭШ Наталья Волчкова. Оценка «круговых» инвестиций, представленная в исследовании МВФ, может быть даже несколько заниженной, считает директор Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton Игорь Николаев.
ЦБ России публикует данные о прямых иностранных инвестициях (ПИИ) в Россию на базисе страны — непосредственного инвестора: например, если офшорная компания с Бермуд приобрела долю в российской компании, инвестиция будет записана как вложение с Бермудских островов в Россию, а кто стоит за бермудским ошфором — американский, китайский или российский владелец — никак отражено не будет. Около 70% всех иностранных инвестиций в Россию сделано с Кипра или офшорных финансовых центров (Багамы, Британские Виргинские острова, острова Джерси и Гернси и т.д.), и этот показатель является верхней оценкой явления round-tripping — в экстремальном предположении, что все инвестиции из офшоров и квазиофшоров являются российскими по происхождению.
«Статистика иностранных инвестиций, публикуемая Банком России, основана на международной методологии учета, разрабатываемой ОЭСР и МВФ. Международные стандарты предполагают наличие множества представлений данных, среди которых присутствуют таблицы обязательного, стандартного характера и дополнительные», — заявила пресс-служба ЦБ в ответ на запрос РБК. «Презентация по конечному инвестору относится к разряду дополнительных. Большинство презентаций прямых инвестиций, включая ряд дополнительных, Банк России уже публикует», — добавили в ЦБ, не ответив на вопрос, планирует ли Банк России публиковать оценки инвестиций на базисе конечного инвестора.
Не все инвестиции из офшоров являются российскими: пример — американская ExxonMobil, которая инвестировала в проект «Сахалин-1» через свою багамскую «дочку» Exxon Neftegas. Однако можно найти гораздо больше примеров, когда российские инвесторы зарегистрированы за рубежом, в частности:
- нефтяная компания «Нефтегазхолдинг» Эдуарда Худайнатова принадлежит компании, зарегистрированной на Бермудских островах;
- Совкомбанк формально подконтролен голландской компании;
- производитель алюминия Rusal зарегистрирован на острове Джерси;
- Тинькофф Банк, основанный Олегом Тиньковым, принадлежит кипрскому холдингу;
- ретейлером O’Key, бенефициарами которого являются три российских бизнесмена, владеет холдинг из Люксембурга.
Чем больше эффект round-tripping, тем меньше в стране реальных иностранных инвестиций. Ранее экономисты уже оценивали (с поправкой не на round-tripping, а на реинвестированные доходы), что у России самые низкие входящие ПИИ среди всех развивающихся стран.
Всемирный банк утверждает, что от способности привлекать иностранные инвестиции зависит рост доходов на душу населения. В первом полугодии 2022 года приток ПИИ в российскую экономику, по данным ЦБ, составил $16,5 млрд — на 63% больше, чем за аналогичный период годом ранее, однако большинство этих инвестиций пришлось на квазиофшоры — Кипр (41%)
Недостатки метода
Метод Йоханессена, Дамгаарда и Элькьяера основан на следующем примере: официальная статистика фиксирует инвестиции в Испанию из США на уровне $23 млрд; в глобальной базе данных Orbis отражены инвестиции из США по принципу непосредственного инвестора на сумму $13 млрд и инвестиции по принципу конечного инвестора (когда американская компания является истинным инвестором независимо от того, через какую промежуточную страну осуществлена инвестиция) на сумму $29 млрд. Исходя из этого, авторы получают коэффициент пересчета 2,2 ($29 млрд/$13 млрд), который применяют к официальному показателю ($23 млрд). Таким образом они приходят к оценке подлинных инвестиций в Испанию из США на уровне $50 млрд.
В то же время исследователи используют много ситуативных допущений. Например, они экстраполируют официально публикуемые 16 странами данные о входящих иностранных инвестициях на базисе конечного инвестора на более чем сто остальных экономик, в том числе российскую. А использование базы данных Orbis не панацея, так как в ней много пробелов. Кроме того, исследователи МВФ проигнорировали ряд значимых работ на ту же тему, например исследование ЮНКТАД этого года с новыми оценками распределения мировых инвестиций по странам конечных инвесторов. Наконец, расчетная доля инвестиций round-tripping в российской экономике, исходя из исследования, практически не меняется в 2022–2022 годах, хотя государственная деофшоризационная кампания, начатая в 2022 году, вероятно, сократила использование круговых схем, заявлял недавно Всемирный банк.
Эксперты сообщили о резком росте вложений иностранцев в российские активы
Прошедший год стал самым успешным с точки зрения инвестиционной активности за весь период после введения санкций. Вложения иностранцев в российские активы за год выросли на 49,5%, отмечается в исследовании КПМГ
На фоне стабилизации экономической обстановки инвесторы продемонстрировали возросшую уверенность в успехе вложений в российские активы, отмечается в поступившем в РБК обзоре КПМГ рынка слияний и поглощений (M&A) в 2022 году.
- Общая сумма сделок M&A выросла на 21,5% — до $63 млрд.
- Объем покупок иностранными компаниями российских активов вырос на 49,5% — до $20,9 млрд.
- Общая сумма внутренних сделок выросла на 19% — до $40,1 млрд.
Результаты исследования КПМГ оптимистичнее представленных ранее данных Refinitiv (бывшее подразделение F&R Thomson Reuters). Refinitiv оценил общую сумму сделок с любым российским участием скромнее — всего $19,3 млрд и не включил в число крупнейших сделки в нефтегазовом секторе. РБК направил запрос в Refinitiv с просьбой пояснить методологию оценки.
КПМГ учитывал все сделки с любым российским участием, завершенные или объявленные в 2022 году. Обзор включает сделки стоимостью выше $5 млн и сделки, суммы которых не разглашались, в случаях, когда выручка объекта сделки превышала $10 млн.