Запланированная инвестиция — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

В классической модели совокупный спрос не рассматривается в качестве фактора, определяющего уровень выпуска и занятости, так как предложение, по мнению представителей этого направления, само порождает спрос. Благодаря прогрессу и высоким темпам развития техники и технологий производственные возможности смогли превысить совокупный спрос на товары и услуги. Поэтому уровень совокупного дохода и занятости в данный период времени зависит от размера совокупных расходов. Совокупный спрос определяет производство.

Ключевым моментом в кейнсианской теории является понятие совокупных расходов. Совокупные расходы — сумма всех расходов экономических субъектов на товары и услуги, произведенные в экономике. Компонентами совокупных расходов являются:

• 1. Потребительский спрос.
• 2. Спрос предпринимательского сектора.
• 3. Спрос государства.
• 4. Спрос остального мира [2, с.45].

Потребительский спрос. Представляет собой потребительские расходы домохозяйств. В том числе расходы на товары длительного пользования, товары кратковременного пользования, расходы на услуги.

Согласно кейнсианской теории функция потребления имеет вид:

С=Сf bYd (1.1)

Где С_f — автономное потребление, независящее от дохода,

Y_d — располагаемый доход, доход после уплаты налогов Y-T,

b — предельная склонность к потреблению; коэффициент, который показывает какая часть дополнительного дохода идет на потребление.

Сбережения — часть дохода, которая не потребляется в настоящее время. Функция сбережения имеет вид:

S=Sf sYd, (1.2)

где S_f — автономное сбережение, независящее от дохода,

Y_d — располагаемый доход,

s — предельная склонность к сбережению; коэффициент, который показывает какая часть дополнительного дохода идет на сбережение.

Главный фактор, определяющий величину потребления и сбережений — располагаемый доход. Кроме того, на потребление и сбережение влияют налоги, накопленное богатство, ожидания, задолженность потребителей. Считается, что графики функций потребления и сбережения стабильны. Это объясняется тем, что на потребление и сбережение сильное влияние оказывают привычки и традиции.

Спрос предпринимательского сектора — инвестиционные расходы фирм. Они включают: производственные инвестиции, жилищное строительство, изменение товарно-материальных запасов.

Инвестиционный спрос является самой нестабильной частью совокупного спроса. Причины этого — циклические колебания выпуска, изменчивость экономической конъюнктуры, нерегулярность нововведений, продолжительные сроки использования основных средств.

Функция инвестиций имеет вид:

I=If-di, (1.3)

где I_f — автономные инвестиции, определяемые внешнеэкономическими факторами и независимые от дохода,

d — коэффициент чувствительности инвестиций к изменению процентной ставки,

i — реальная процентная ставка.

Объем инвестиций и процентная ставка на рис.1.2. связаны обратной зависимостью. Чем выше процентная ставка — плата за предоставленный кредит, тем меньше инвестиционных проектов будет реализовано.

Автономные инвестиции могут дополняться стимулированными (индуцированными), которые возрастают по мере роста ВНП. С учетом зависимости инвестиций от дохода функция принимает вид:

I=If-di gY (1.4)

где g-предельная склонность к инвестированию — часть дополнительного дохода, которая идет на инвестиции.

Факторы, влияющие на размеры инвестиций — ожидаемая норма чистой прибыли, реальная процентная ставка, налоги, изменения в технологиях производства, размер основного капитала предприятий, экономические ожидания, доход и т.п.

Спрос государства (государственные закупки) — все расходы федеральных, региональных и местных органов власти на приобретение конечных продуктов и услуг. Это расходы на оборону, безопасность, социально-культурные мероприятия, содействие НТП, государственное управление и т.д. Однако отсюда исключаются трансфертные платежи — безвозмездные выплаты государства, как не связанные непосредственно с производством.

Для финансирования своей деятельности государство взимает налоги в законодательном порядке.

Налоговая функция имеет вид:

T=Tf tY, (1.5)

где T_f — налоги, независящие от дохода,

t — налоговая ставка.

Государственный бюджет утверждается парламентом на текущий финансовый год заранее, и основные статьи госрасходов остаются неизменными. Изменение размера расходов связано с длительной процедурой обсуждения в парламенте. Таким образом, величина государственных расходов в модели совокупных расходов принимается как постоянная.

Спрос остального мира — чистый экспорт; величина, на которую зарубежные расходы на экспорт превышает отечественные расходы на импорт.

Функция чистого экспорта имеет вид:

Xn=Xf-vY (1.6)

где v — предельная склонность к импортированию; часть дополнительного дохода, которая расходуется на импорт,

X_f — автономный чистый экспорт.

Зависимость между доходом данной страны и ее чистым экспортом отрицательна, т.к. с ростом дохода увеличивается импорт, а экспорт не зависит от дохода и остается неизменным.

В кейнсианской модели на положение кривой совокупного предложения оказывают воздействие запасы наличного капитала, ресурсы труда, сырья, технические и технологические условия производства. Преобладающее влияние технических факторов позволяет предположить, что в краткосрочном периоде совокупное предложение товаров и услуг — величина постоянная.

Кривая функции совокупного предложения отражает доходы, которые получат предприниматели для покрытия расходов, соответствующих занятости большего или меньшего количества работников. Взаимосвязь уровня цен и объема совокупного дохода (или труда (N) Дж. Кейнс назвал функцией совокупного предложения.

Кривая функции совокупного спроса отражает доходы, которые предприниматели прогнозируют получить в зависимости от количества и квалификации работников, задействованных в производстве, т.е. от расходов, соответствующих различным уровням занятости. Зависимость между ожидаемой выручкой и объемом произведенной продукции (или труда) Дж. Кейнс определил как функцию совокупного спроса. В модели Кейнса представлена следующая зависимость: чем больше доходы факторов производства (прибыль, рента, зарплата, процент), тем больше величина национального дохода. Поэтому кривая функции совокупного спроса имеет положительный наклон (рис. 1).

Рисунок 1 Эффективный спрос

Примечание. Источник: [2, с.48]

На рисунке точка пересечения кривых функции совокупного спроса и совокупного предложения отражает количество работников, занятых в производстве А. Отрезок 0А показывает величину эффективного спроса в экономике и выражает равенство ожидаемых доходов и тех, которые необходимы для покрытия производственных издержек (оптимальный уровень национального дохода и занятости).

Если функция совокупного предложения для краткосрочного периода является заданной величиной, то функция совокупного спроса может изменять свое значение в результате изменения вектора экономического поведения макроэкономических субъектов — домашних хозяйств и фирм. Поэтому уровень производства и занятости в национальной экономике определяется функцией совокупного спроса.

По Кейнсу, равновесие в точке Е носит устойчивый характер: любое отклонение от этого состояния способствует ликвидации разрыва между спросом и предложением. Справа от точки Е предложение превышает спрос (реакцией на эти изменения будет снижение объема производства и занятости). Слева от точки Е — ситуация избыточного спроса. Для ее устранения предпринимателям необходимо расширить производство, привлечь дополнительных работников.

Функция совокупного спроса выражает ожидаемый, или планируемый, спрос, который может отличаться от фактически сложившегося на рынке. Упрощенная модель Кейнса функционирует при следующих допущениях. Предполагается, что цены постоянны, объем капиталовложений задан, а предельные издержки производства меньше цены до тех пор, пока не достигается полная занятость; предложение труда также эластично до достижения уровня полной занятости. При этих допущениях проблема занятости сводится к определению дохода.

Совокупный спрос в зависимости от характера расходов покупателей подразделяется на две составляющие: спрос на потребительские и инвестиционные товары. Эти частные расходы определяют уровень потребления и инвестирования, на основании которого и была построена простая модель равновесия Дж. М. Кейнса.

Совокупное потребление как функция совокупного дохода отражает зависимость изменений в потреблении от величины дохода. Эта зависимость положительна, так как с ростом дохода увеличивается потребление, но в меньшей степени, чем первый. (Как отмечалось выше, не весь доход используется на потребление: часть сберегается.)

Совокупный спрос (совокупные расходы АЕ), определяющий уровень дохода, имеет следующий вид:

Y = С I (1.7)

где Y — уровень дохода;

С — потребление;

I — инвестиции.

Функцию потребления и функцию инвестиций можно изобразить графически (рис. 2).

Рисунок 2 Совокупные расходы в упрощенной модели Дж. М. Кейнса

Примечание. Источник: [2, с.49]

Учет прироста автономных инвестиций в общем объеме совокупных расходов сдвигает кривую потребления параллельно вверх (известно, что доход не влияет на эти инвестиции). Вертикальный отрезок между любой точкой на кривой потребления С и соответствующей точкой совокупных расходов AD покажет величину инвестиций ?I.

В агрегированной экономике совокупные доходы и расходы равны между собой (на единстве доходов и расходов построена Системой точек, равноудаленных от начала координат и характеризующих равные величины дохода, расходов и объема производства, является 45-градусная линия (биссектриса). В соответствии с принятой гипотезой о ценах и предельных издержках в условиях неполного использования факторов производства предложение всегда равно спросу.

Соотношение объема инвестиций и потребления, с одной стороны, и уровня дохода — с другой можно выразить графически в виде диагонального креста Кейнса-Самуэльсона (рис.3).

Рисунок 3 Равновесие в кейнсианской модели.

Примечание. Источник: [2, с.51]

Полученная кривая функции совокупного спроса AD пересекается с функцией предложения в точке Е, которая характеризует равновесие на товарном рынке YE. Данный уровень расходов соответствует равновесному доходу (выпуску).

В точке равновесия планируемые расходы домашних хозяйств и фирм соответствуют уровню объема производства; количество предлагаемых товаров равно величине спроса при текущем уровне цен. Равновесным уровнем национального дохода считается тот, при котором совпадают планы как производителей, так и потребителей.

Уровень доходов YE является равновесным в том смысле, что фирмы могут реализовать всю произведенную ими продукцию, т.е. домашние хозяйства и другие фирмы могут приобрести ее в соответствии со сложившимся спросом. Это значит, что экономика функционирует в условиях полной занятости.

Экономика приходит в состояние равновесия, когда фирмы наращивают или сокращают нереализованные запасы продукции и изменяют объем производства. Если планируемые расходы превышают объем производства У₁, то вовлекаются нереализованные запасы с последующим увеличением объема производства до уровня Y_E. В случае, когда объем производства достигает уровня У₂, фирмы накапливают нереализованную продукцию и сокращают объем производства. В результате высвобождается рабочая сила, происходит снижение доходов до уровня Y_E (рис.4).

Рисунок 4 Движение национальной экономики к равновесию

Примечание. Источник: [2, с.52]

Равновесный уровень производства национального дохода можно определить и с точки зрения потребления, используя кейнсианскую модель «национальный доход — совокупные расходы», получившую название «кейнсианский крест».

Рисунок 5 Кейнсианский крест

Примечание. Источник: [2, с.54]

Поскольку инвестиции также являются потреблением (производительным), национальный доход (совокупный доход) можно представить как совокупность личного (С) и производительного (I) потребления:

Y=C I. (1.8)

Если в экономике деловая активность невысокая, сбережения также будут невысокими (или стремиться к нулю), то равновесное производство национального дохода будет достигнуто на уровне N_o.

Привлечение инвестиций (I) с целью активизации экономики приведет к тому, что равновесное производство национального дохода возрастет с N_o до N₁, а точка равновесия переместится от Е_о к Е₁.

Привлечение государственных расходов вызовет рост национального дохода до N₂ и смещение точки равновесия от Е₁ до Е₂. Поскольку уровень расходов возрастает, производство национального дохода также увеличивается. В результате равновесие в модели достигается при более высоком уровне национального дохода, постепенно приближающегося к линии полной занятости (FF). Еще больше можно приблизиться к ней, добавив к общим расходам доходы от чистого экспорта Х_n.

Экономика может не достичь полной занятости, однако будет стремиться к этому благодаря вмешательству государства. В действительности государство и бизнес стремятся не достичь состояния полной занятости, а только приблизиться к нему. Достижение состояния полной занятости снижает мотивацию к трудовой деятельности.

Полученный методом сопоставления совокупных доходов и расходов равновесный доход не обязательно должен соответствовать доходу в условиях полного использования факторов производства. Совокупный спрос, по мнению Дж. М. Кейнса, не гарантирует достижение уровня дохода при полной занятости. Состояние равновесия в классической модели, при котором достигаются полная занятость и полное использование факторов производства, является особым случаем в ряду возможных равновесий при неполной занятости. Равновесие полной занятости характеризуется объемом потенциального валового национального дохода[3].

Таким образом, макроэкономическое равновесие — это взаимодействие совокупного спроса и совокупного предложения для определения общего уровня цен и валового национального продукта в условиях свободного рынка. Это, в свою очередь, позволит обсудить два наиболее важных вопроса, стоящих как перед обществом в целом, так и перед правительствами стран, имеющих рыночную экономику: инфляцию и безработицу. Метод притоков и оттоков позволяет выявить причины неравенства совокупных расходов и ВВП. Под притоками понимается любое дополнение к потребительским расходам — инвестиции, государственные закупки, доходы от экспорта. Оттоки — расходы, направленные не на покупку произведенной в стране продукции — сбережения, налоги, расходы на импорт. Метод состоит в следующем. Часть располагаемого дохода не тратится на потребление, а может уйти на сбережения, налоги, импорт. Поэтому одних потребительских расходов не достаточно для покупки всего объема продукции. Но к потреблению добавляются расходы государства, фирм и экспорт, которые восполняют недостаточность потребительских расходов. Поэтому достижение равновесия требует равенства оттоков и притоков

(I G EX = S T IM).

Рассмотрим важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода (без учета государственных расходов и чистого экспорта).

Нам известно, что инвестиции есть функция ставки процента:

I = I(r) (1.9)

Причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций. Согласно классической теории сбережения также зависят от процентной ставки. Равновесие между инвестициями и сбережениями определяется благодаря гибкой процентной ставке.

Однако согласно взглядам Кейнса сбережения — это функция дохода, а не процентной ставки:

S = S(Y). (1.10)

Инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения — функцией дохода. Тем самым кейнсианская модель основана на предположении о том, что динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами. Действительно, величина сбережений далеко не всегда совпадает с величиной инвестиций в экономике конкретной страны.

В закрытой экономике без учета государственных расходов важнейшее макроэкономическое тождество можно ранее уже было представлено формулой (1.9). Т.е., с одной стороны, национальный доход при сто использовании ранен сумме расходов на потребление (С) и инвестиции (I) При этом потребление есть функция дохода С = С(Y). С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как:

Y=C S, (1.11)

где S также является функцией текущего дохода, следовательно, S=S(Y).

Итак, если

C I=C S,

I(r)=S(Y) (1.12)

Равенство (1.12) еще раз подтверждает важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов.

Равновесный уровень дохода, когда все совокупные расходы общества представляют собой сумму С I. Возьмем величину автономных инвестиций в 150 млрд. руб. и дадим альтернативное графическое представление упрощенной модели макроэкономического равновесия с учетом инвестиционной функции [9].

Модель «кейнсианский крест» (рис.6а)) интерпретируем на основе подхода инъекций, так как известно, что инвестиции являются инъекциями в потоке расходов на приобретение товаров. Кривая потребительских расходов поднимается вверх на величину запланированных инвестиций.

На рис 6 б) о6обозначен уровень дохода (Y) на оси абсцисс, а на оси ординат — сбережения и инвестиции.

а) Кейнсианский крест б) модель «сбережения — инвестиции»

Рисунок 6 Сбережения, инвестиции и равновесный уровень дохода

Примечание. Источник: [2, с.56]

Горизонтальная линия I означает неизменный объем инвестиции при любом уровне дохода, или автономные инвестиции. Модель построена при абстрагировании от налогов, государственных расходов и чистого экспорта.

Определим, на каком же уровне установится макроэкономическое равновесие, если планируемые совокупные расходы равны сумме потребления и инвестиций. Графический анализ покажет, что в точке Е₁ на рисунке 1.8 б) кривые I и S пересекаются на уровне дохода, равном 1000 млрд. руб. Эту величину можно вычислить и по формуле: Y= С I, т.е. Y= (100 0,75Y) 150. Новый равновесный уровень дохода оказался выше, чем 400 млрд. руб., если не рассматривать автономные инвестиции как компонент совокупных расходов в упрошенной модели «кейнсианский крест».

В реальной жизни уровни сбережения и планируемых инвестиций далеко не всегда совпадают. Если при каком-то уровне дохода сбережения (S) окажутся больше инвестиций (I), то это означает, что масштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования. Другим и словами, планируемые инвестиции оказались ниже сбережений.

Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, и увеличатся товарно-материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянии (I=S). Товарно-материальные запасы — это незапланированные инвестиции. Фирмы, производящие товары, столкнувшись с уменьшением спроса, начнут сокращать производство. «Невидимая рука» рынка станет толкать уровень выпуска и соответственно национального дохода в сторону точки Y=1000. Если линия S окажется ниже кривой I, наблюдается обратный процесс. В этом случае планируемые инвестиции окажутся выше сбережений. Низкие сбережения означают высокое потребление. Следовательно, намерения бизнеса инвестировать не совпадают со сложившимся уровнем сбережений. Незапланированные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут уменьшаться, а это сигнал, побуждающий бизнес расширять производство.

Итак, можно сделать вывод о том, что планируемые инвестиции отличаются от фактических инвестиций на величину товарно-материальных запасов. Фактические инвестиции есть не что иное, как сбережения (S = I). Фактические инвестиции равны планируемым инвестициям в совокупности с незапланированными. Товарно-материальные запасы выступают как балансирующий элемент, чьи изменения приводят к равновесному уровню дохода. Только при его равновесном уровне сбережения совпадают с инвестициями.

Кейнс привел аргумент в пользу того, что на самом деле, если люди пытаются увеличить объем своих сбережений, это вовсе не обязательно ведет к росту совокупных сбережений в экономике в целом. В результате роста сбережений возникает «парадокс бережливости».

В целях упрощения анализа предположим, что в нашем простом мире правительство не собирает налогов и не осуществляет каких-либо государственных расходов. Допустим, что президент этой страны убеждает, и не без успеха, своих граждан поддерживать очень высокий уровень сбережений, каким бы ни был их доход. В результате, как показано на рис. 1.8, линия сбережений SS’ сдвигается вверх. Если предположить, что увеличение объема производства неизменно сопровождается ростом инвестиций, то функция инвестиций имеет положительный наклон. Тогда может случиться так, что сдвиг линии сбережений вверх приведет к снижению равновесного ВВП, что и иллюстрирует рис. 1.9.

Сокращение потребления в экономике неполной занятости означает сдвиг линии сбережений вверх. При этом равновесие смещается в точку пересечения Е’, т.к. когда планируемые сбережения превышают запланированные инвестиции, доход должен падать, и он снижается на величину, пропорциональную мультипликатору, до тех пор, пока люди не почувствуют себя бедными настолько, что будут вынуждены сократить сделанные сбережения настолько, что они сравняются с объемом инвестиций.

Рисунок 7 График сбережений и инвестиций показывает, как бережливость приводит к падению дохода

Примечание. Источник: [2, с.58]

Если люди пытаются увеличить сбережения и, соответственно, сократить потребление, то совокупные расходы падают и, следовательно, у производителей появляется стимул сократить объем производства. Очевидно, что пока люди сберегают больше, чем производители желают инвестировать, ВВП в стране будет падать, и происходить это будет до тех пор, пока в экономике существуют «избыточные» сбережения[8, c.69-73].

Однако, тот же рис. 1.9 демонстрирует еще один, еще более неожиданный результат: все попытки увеличить сбережения фактически ведут с снижению как инвестиций, так и самих сбережений. Сдвиг функции сбережений на 100 млрд. долл. вверх (или, что то же самое, смещение линии потребления на 100 млрд. долл. вниз) толкает экономику по спирали в спад: происшедшее в результате увеличения сбережений сокращение инвестиций приводит к снижению ВВП, что, со своей стороны, ведет к дальнейшему сокращению инвестиций и, следовательно, дальнейшему падению ВВП и т.д. В конце концов, увеличение сбережений и, соответственно, снижение потребления на 100 млрд. долл. вызвали спад производства в размере 500 млрд. долл.

В этом и заключается парадокс бережливости: если общество желает увеличить уровень сбережений, ему следует подумать о том, что в результате произойдет значительный спад производства и инвестиций, снижение доходов и, следовательно, самих сбережений. Объем производства будет сокращаться пропорционально мультипликатору до тех пор, пока доход не упадет настолько, что желаемый объем сбережений уравняется с желаемой величиной инвестиций.

Если рассматривать парадокс как вполне естественное и привычное явление, то следует принимать во внимание следующие два обстоятельства.

Первое — в экономической теории следует всегда иметь в виду опасность возникновения так называемой ошибки перенесения свойств частного на целое, которая заключается в том, что решение, выгодное каждому индивиду в отдельности, оказывается невыгодным, если этому правилу начинают следовать все члены общества. В частности, при некоторых обстоятельствах проявляемая из лучших побуждений разумная сдержанность граждан может быть весьма неразумной по причине того, что эти граждане живут единым обществом.

Существование такого явления означает, что если каждый отдельный человек пытается увеличить объем своих сбережений, то совокупные сбережения в экономике от этого фактически могут не увеличиться. Ключом к объяснению этого парадокса являются выделенные курсивом слова «пытается» и «фактически». С их помощью подчеркивается, что когда люди пытаются увеличить свои сбережения, то фактически это может привести к снижению объемов производства без появления дополнительных сбережений.

Кроме того, необходимо иметь в виду состояние экономики относительно делового цикла, т.е. находится ли она в состоянии спада или полной занятости.

Выводы: В экономике полной занятости, когда уменьшается потребление, больше средств направляется на накопление капитала и инвестиции, чем в экономике неполной занятости. В этом случае бережливость действительно будет способствовать росту благосостояния, — как отдельных индивидов, так и всего общества в целом. Но как только ВВП падает ниже уровня полной занятости, немедленно возникает вероятность возникновения той самой парадоксальной ситуации, когда экономически целесообразное индивидуальное поведение начинает вести к падению производства и безработице.